как и зачем ее использовать

Диверсификацией называется распределение денежных средств между разными объектами инвестирования для снижения риска потери вложенного капитала либо потенциальных доходов.

Идея диверсификации достаточно проста. Если по какому-то активу вы получите убытки, то компенсировать их должна прибыль от других инструментов. Другими словами, вам нужно сформировать инвестиционный портфель таким образом, чтобы он был минимально чувствителен к рискам и одновременно обеспечивал требуемый уровень доходности.

Существует большое количество методик распределения активов в составе портфеля. Однако универсальных и подходящих для всех способов не придумано. На выбор оптимальной для конкретного инвестора стратегии влияет целый ряд факторов. Среди них стоит назвать вашу толерантность к риску, желательный уровень доходности, технические ограничения, горизонт инвестиций, цели инвестирования, доступ к площадкам, субъективные предпочтения.

Ниже описаны основные принципы диверсификации, а также разработанные трейдерами и известными инвесторами стратегии распределения активов в портфелях.

Диверсификация между акциями и облигациями

Акции и облигации входят в число старейших финансовых инструментов, использующихся на фондовом рынке. Согласно классическим законам диверсификации, средства между данными инструментами нужно распределять в определенных пропорциях, которые зависят от риск-профиля конкретного инвестора.

Облигации считаются более консервативными вложениями. Их котировки незначительно меняются со временем. Облигации можно относительно быстро реализовать при необходимости, практически не потеряв в их стоимости.

А вот акции являются более агрессивной частью портфеля. Эти бумаги отличаются высокой волатильностью, поэтому их котировки нередко колеблются в весьма широких диапазонах. Впрочем, на долгосрочных периодах акции обычно неплохо растут и оказываются более доходными, чем облигации.

Соотношения в количестве акций и облигаций в портфеле может быть разным: 50/50, 40/60, 30/70 или другое. Все зависит от особенностей менталитета инвестора и выбранной им стратегии. Чем более консервативен подход к инвестированию, тем большую долю в портфеле занимают облигации.

Приведем одно распространенное (но совершенно не обязательное) правило в качестве примера. Согласно этому подходу, доля облигаций должна равняться возрасту инвестора. Тогда у 25-летнего человека в портфеле будет 75% акций и лишь 25% облигаций. Эта достаточно рискованная стратегия подходит для молодого человека, у которого впереди довольно много времени. А вот у 60-летнего инвестора при выборе описанной стратегии в портфеле будет 60% облигаций, и всего 40% акций. Такое распределение является консервативным, что вполне естественно для человека в почтенном возрасте. Ведь риск в этом случае нужно свести к минимальным значениям.

Существует еще один похожий «возрастной» подход с более агрессивной и рискованной стратегией. Здесь доля акций рассчитывается по формуле «120 минус возраст инвестора». У 25-летнего человека в таком случае в портфеле будет лишь 5% облигаций, зато 95% акций. А у 60-летнего — 60% акций и 40% облигаций.

Диверсификация по акциям

Следующий важный вопрос: как правильно распределить акции в портфеле по различным критериям. Приведем наиболее распространенные методики.

– Распределение акций по отраслям. Выбираются бумаги из нескольких отраслей (минимум из двух), либо не связанных между собой напрямую, либо имеющих обратную корреляцию. Если одна отрасль находится в упадке, другие должны расти. Например, можно разделить акции примерно пополам между компаниями-экспортерами и ориентированными на внутренний рынок ритейлерами.

– Распределение акций в зависимости от капитализации компаний. Большую часть «акционного» портфеля в этом случае должны занимать бумаги крупных надежных корпораций. Меньшую часть — акции небольших, менее стабильных (но перспективных) компаний.

У этой стратегии есть более агрессивный вариант. При этом, наоборот, большая часть портфеля отводится под относительно небольшие компании. Объяснение здесь простое: небольшие компании зачастую обладают более высоким потенциалом в сравнении с крупным зрелым бизнесом. Соответственно, инвестиции в такие компании отличаются хорошими перспективами (но и более рискованны).

– Акции приобретаются в зависимости от ликвидности. В качестве критерия ликвидности различных акций можно использовать среднегодовые объемы торгов каждой бумагой. Акции с большей ликвидностью можно в любой момент довольно быстро продать по рыночным ценам. Соответственно, у таких бумаг ниже уровень волатильности. Из указанных свойств следует еще одно — бумаги с более высокой ликвидностью являются менее рискованными. Поэтому логично выделять под них большую часть портфеля.

– Диверсификация по Марковицу. Данная стратегия была предложена нобелевским лауреатом Гарри Марковицем. Идея т.н. «портфельной теории» состоит в формировании портфеля с максимальным уровнем доходности при минимальной волатильности его стоимости. Для создания такого портфеля подбираются бумаги с наличием обратной корреляции. Исходя из динамики акций, оценивается их доходность и уровень риска. А затем по специальной методике рассчитываются основные ожидаемые параметры портфеля.

– Диверсификация по Баффету. У одного из самых известных (и успешных) инвесторов планеты Уоррена Баффета свой подход к инвестированию. Он считает, что размещать инвестиции следует в акции максимум 3—5 различных компаний. По мнению Баффета, диверсификация представляет собой «защиту от невежества».

Баффет и его партнер Чарли Мангер верят в действенность концентрированного подхода, согласно которому в каждый момент число особо удачных инвестиционных идей довольно невелико. Еще один фактор — ограниченные человеческие возможности. Каждый инвестор может досконально разобраться лишь в относительно небольшом количестве компаний. Это существенно затрудняет процесс инвестирования. Поэтому целесообразно выбрать несколько наилучших идей, в которые и вкладывать все свои средства. Наибольшая доля в портфеле должна принадлежать компании, в которую инвестор верит больше всего, — считает гуру инвестирования.

Похожей точки зрения на процесс инвестирования придерживается другой известный финансист, партнер Джорджа Сороса Джим Роджерс. Аналогично Баффету, сооснователь фонда Quantum тоже является приверженцем концентрированного подхода.

Роджерс советует не опираться на известное выражение о необходимости раскладывать яйца по разным корзинам. Наоборот, считает инвестор, именно в одну корзину и нужно складывать яйца. Главное — убедиться, что эта корзина подходит для ваших целей. При этом с ней нужно очень бережно обращаться, что — совсем непросто. Для достижения успеха потребуется много проницательности и много работы. Однако при правильных действиях такой поход позволит разбогатеть — уверен мультимиллионер.

Диверсификация облигаций

При распределении по соотношению в портфеле разных облигаций также возможно применение ряда различных критериев. В общем случае для снижения кредитного риска следует использовать диверсификацию облигаций по эмитентам, а для уменьшения процентного риска — диверсификацию по сроку погашения.

С процентным риском и сроком погашения облигаций связано понятие дюрации. При консервативной стратегии уровень дюрации портфеля не должен превышать 6—12 месяцев. В сбалансированных стратегиях этот параметр примерно равняется горизонту инвестиций. В случае агрессивного подхода дюрация может превышать величину последнего показателя.

Отметим также важность иммунизации портфеля облигаций. Этот термин обозначает способ формирования портфеля, при котором обеспечивается достижение определенной стоимости портфеля к заданному сроку (независимо от колебаний процентных ставок).

В основе иммунизации лежит механизм компенсации. При увеличении процентных ставок происходит компенсация понижения рыночной цены облигаций за счет роста доходности реинвестирования купонов.

При распределении облигаций в портфеле следует учитывать величину дюрации конкретных бумаг. Для расчета оптимальных значений весов различных облигаций применяются специальные математические методы.

Существует категория инвесторов, которым важно обеспечить поступление регулярных финансовых потоков от инвестиций. В этом случае портфель желательно сформировать таким образом, чтобы купонные выплаты по облигациям происходили через примерно равные промежутки времени. Это позволит инвестору получать стабильный доход от вложенных средств.

Стратегия штанги и структурирование инвестиций

Автор теории о «черных лебедях» Нассим Талеб в книге «Антихрупкость» предложил стратегию, которая призвана защитить капитал и одновременно предоставляет возможность получения сверхдоходов в случае наступления маловероятных событий. Талеб назвал ее «стратегией штанги». Тем, кто хорошо знаком с производными инструментами, элементы этой стратегии могут напомнить имеющиеся в ассортименте многих брокеров структурные продукты с защитой.

Смысл предложенной Талебом стратегии таков: большую часть средств в портфеле (80—95%) нужно разместить в высоконадежные активы с фиксированным уровнем доходности. Остальную часть следует пустить на высокорискованные инструменты, обладающие неограниченным потенциалом роста.

К примеру, 87% средств вы размещаете в двухлетние ОФЗ с доходностью 8% годовых. На остальные 13% покупаете акции из третьего эшелона, которые обладают потенциалом трехзначной доходности при благоприятном развитии ситуации. Другой вариант — приобрести на остаток средств дешевые опционы «вне денег», посредством которых можно делать ставки на маловероятные события с высоким плечом.

При неудачном исходе полученный от облигаций доход перекроет убытки от рискованных инструментов. Таким образом, спустя два года ваш капитал просто вернется к первоначальному объему. В случае же успеха вы сможете получить очень высокую доходность. При этом риск инвестирования будет сведен к минимуму.

На российском рынке у частного инвестора существует весьма ограниченный набор производных инструментов, поэтому построить подобную структурированную схему инвестирования бывает довольно сложно. Впрочем, здесь помогут брокеры, предлагающие достаточно широкие линейки интересных инструментов с включением разнообразных активов.

Диверсификация по валюте

Зачастую у инвестора существует возможность инвестирования в инструменты, номинированные в иностранных валютах. В таком случае целесообразно диверсифицировать портфель по различным валютам. Это позволит снизить риски, связанные с колебаниями валютных курсов.

Для более опытных инвесторов может представлять интерес хеджирование вложений посредством фьючерсов или опционов, привязанных к валютным парам EUR/RUB или USD/RUB. Существует и более простой вариант, подразумевающий инвестиции в основанные на разных валютах инструменты в различных пропорциях. К примеру, 50% средств разместить в рублевых активах, а 50 — в долларовых. Соотношение может быть и другим, например: 40% в рублях и по 30% в евро и долларах.

Важный совет

Самой лучшей инвестиционной стратегией для вас будет та, которой именно вы сможете точно следовать. Поэтому не следует излишне усложнять способы формирования портфеля. Если вы запутаетесь в цифрах и долях, то легко можете получить неудовлетворительный результат с низкой доходностью или реализацией непредвиденных рисков.

Лучше выбрать простой, понятный и удобный способ диверсификации. Если вам самим все будет предельно ясно, то вы сможете максимально эффективно осуществлять распределение средств, четко придерживаясь выбранной стратегии.

---

Было интересно?

Пожалуйста, поделитесь в социальных сетях: И подпишитесь, чтобы ничего не пропустить:

Диверсификация инвестиций

В предыдущих статьях я затрагивал тему диверсификации вложений, думаю, что нужно более подробно разобрать этот вопрос.

План статьи:

Что такое диверсификация инвестиций?

Итак, что же такое диверсификация? Существует множество толкований данного определения, не возьмусь утверждать, что какое-то верно, а какое-то нет, приведу лишь на мой взгляд достаточно простое, но в то же время емкое определение диверсификации, в контексте инвестиционной деятельности частного инвестора.

Диверсификация инвестиций – это средство для снижения волатильности (колебания стоимости) инвестиционного портфеля и, возможно, увеличение его доходности.

Каким образом снижается волатильность инвестиционного портфеля? На этот вопрос есть достаточно простой ответ. Инвестиционный портфель состоящий из активов стоимость которых колеблется не синхронно (активы с низкой корреляцией) будет менее рискованным, чем владение отдельными его компонентами. Да есть такой термин под названием “корреляция”.

Корреляция — это статистическая зависимость двух или более случайных величин. Применительно к инвестициям это статистическая зависимость волатильности двух и более случайных активов.

Когда я давал определение диверсификации я уточнил, что эффект от диверсификации предполагает снижение волатильности инвестиционного портфеля, и иногда и к увеличению доходности.

Почему иногда? Да потому что такой показатель как корреляция инвестиционных активов не статичен, он изменчив, соответственно польза от диверсификации на протяжении всего срока инвестирования проявляется по-разному.

Увеличение доходности происходит как правило в периоды уверенно растущего мирового фондового рынка, тогда как в периоды его спада, эффект от диверсификации не так явно выражен.  То есть диверсификация подводит нас именно в тот момент, когда мы в ней особенно нуждаемся.

Но это не уменьшает ее полезности для частного инвестора в долгосрочной перспективе, так как периоды всеобщей паники на финансовых рынках обычно не бывают слишком продолжительными, соответственно и положительный эффект диверсификации проявляется практически в течение всего срока инвестирования.

Виды диверсификации

Казалось бы, принцип диверсификации един, разве можно выделить разновидности диверсификации? На самом деле можно, сейчас вы узнаете, как можно диверсифицировать инвестиции.

Виды диверсификации:

• внутри категории инвестиционного актива
  • диверсификация по отраслям экономики ( для ценных бумаг)
  • диверсификация по банкам ( для банковских депозитов)
  • диверсификация по жилой или коммерческой недвижимости
• по категориям инвестиционных активов
• географическая диверсификация
  • диверсификация политических рисков
  • диверсификация законодательных рисков
  • диверсификация правовых рисков
  • диверсификация экономических рисков
  • диверсификация валютных рисков

Выглядит устрашающе? Сейчас вы поймете, что все очень просто.

Диверсификация внутри категории инвестиционного актива

Такой вид диверсификации предполагает инвестирование в активы из одной и той же категории. Ну, например, инвестиции только в: акции или облигации из одной или нескольких отраслей экономики, депозиты в различных банках, а может быть вообще в несколько объектов недвижимости. Этот вид диверсификации используют все: активные, пассивные инвесторы и даже в какой-то степени спекулянты.

Пассивные (индексные) инвесторы используют этот тип диверсификации так сказать по умолчанию, ведь любой фондовый индекс состоит из большого числа ценных бумаг различных эмитентов. Соответственно следуя за индексом, инвестор приобретает широкий спектр активов из одной категории.

Диверсификация между категориями инвестиционных активов

Здесь речь идет уже об инвестициях в активы из различных категорий. То есть уже идет вложение средств в акции облигации, депозиты и недвижимость в различных сочетаниях, в зависимости от предпочтений инвестора. Эту разновидность используют преимущественно портфельные инвесторы, причем также как активные, так и индексные.

Географическая диверсификация

Здесь итак все понятно, это инвестиции в компании, недвижимость расположенные в разных регионах одной страны, или же несколько стран.

Зачастую, когда идет речь о географической диверсификации, имеется ввиду конечно межстрановая диверсификация. Ну по крайней мере для пассивного инвестора это так, ведь фондовый индекс содержит ценные бумаги компаний, которые в подавляющем большинстве случаев диверсифицированы географически. Хотя для активных инвесторов портфель которых содержит большое количество ценных бумаг различных эмитентов данное утверждение также справедливо.

Межстрановую диверсификацию используют для снижения политических, правовых, законодательных, экономических и валютных рисков.

В теории для полноценной межстрановой диверсификации инвестиционного портфеля необходимо оформление инвестиций с помощью зарубежных финансовых посредников (инвестиционные фонды, брокеры, банки), но к сожалению, все не так просто. Дело все в том, что, оформляя инвестиции с помощью зарубежных финансовых посредников, вы стараетесь снизить вышеперечисленные риски, но на самом деле проживая в России вы не сможете их устранить, ведь вам может быть закрыт доступ к посредникам из другой страны по политическим или иным соображениям (наглядный пример — нежелание сотрудничества зарубежных брокеров с гражданами России).

Диверсификация инвестиций по странам смотрится гораздо лучше, когда осуществляется с помощью отечественных инвестиционных инструментов. Так по крайней мере вы будете находится в более выгодном правовом поле. Судится лучше в России, шанс на успех выше, да и издержки при судебных разбирательствах заграницей значительно выше, что согласитесь не воодушевляет, особенно если учесть, что ваш успех по делу не гарантирован.

С разновидностями диверсификации мы более-менее разобрались, теперь для лучшего усвоения информация стоит рассмотреть 2 примера диверсификации: один чисто теоретический, а второй практический. Начнем конечно же с теории.

Диверсификация в теории

Итак, предположим, что инвестор составил инвестиционный портфель из 2 категорий инвестиционных активов: акции и облигации. Горизонт инвестирования 10 лет. Значение доходностей я подобрал случайным образом. Сравним доходность инвестиционного портфеля с доходностью отдельно взятых активов.

И вот что получилось:

На графике отчетливо видно, что доходность инвестиционного портфеля в конце концов обогнала по доходности и акции и облигации. То есть если бы инвестор вложил даже 100% средств в вымышленные акции, он бы принял на себя больший риск, а в итоге получил бы меньшую доходность. На лицо ситуация, когда инвестиционный портфель превосходит по характеристикам риск/доходность его компоненты.

Этот эффект легко объяснить: убытки по одним активам компенсируются прибылью по другим активам. Отсюда и пониженная волатильность в совокупности с повышенной доходностью инвестиций. Но как я говорил так бывает не всегда, так как жизнь порой преподносит неприятные сюрпризы.

Диверсификация на практике

В теории всегда все гладко. Хочется же посмотреть, как проявила себя диверсификация на практике.

Период для инвестирования я взял довольно интересный 2007-2017. Вы сможете увидеть, как повел бы себя реальный инвестиционный портфель во время мирового финансового кризиса.

Структура портфеля довольно проста: акции — 60% (Индекс ММВБ/Индекс S&P500 — 50/50), облигации — 40% (индекс гос. облигаций РФ). Индекс государственных облигаций я взял для удобства. Знаю, что нет индексных ПИФ, которые инвестировали бы в данную категорию активов. Есть ETF FXRB от компании FinEx — индекс корпоративных облигаций, но он был создан всего лишь 4 года назад, это слишком маленький промежуток времени для того, чтобы посмотреть, как диверсификация проявит себя на деле.

Небольшая оговорка, при составлении графика я не учитывал комиссионные расходы (ведь у каждого инвестиционного фонда они разные), а также налоги и инфляцию. То есть график представленный ниже можно назвать приближенным к реальности. Но моя задача показать вам как ведут себя активы сами по себе и в составе одного инвестиционного портфеля. Считаю, что даже такой точности для выполнения этой задачи вполне достаточно.

Также вы наверняка заметили, что для примера я взял индексы на разные категории активов, а не отдельные ценные бумаги.

Если вы читали мои статьи, то уже знаете, что я даю информацию только для пассивных (индексных) инвесторов.

А такие инвесторы будут покупать ценные бумаги сразу корзинами (следуя за тем или иным фондовым индексом), соответственно им будет совсем не интересно смотреть как будут себя вести различные комбинации ценных бумаг. Правда если вам будет интересна подобная информация, пишите в комментариях, я добавлю график инвестиционного портфеля с несколькими ценными бумагами.

Возвращаемся к нашему портфелю. Вот что получилось:

Как видите поведение инвестиционного портфеля в жизни немного отличается о того, как себя вел наш теоретический инвестиционный портфель.

Получилась именно та ситуация, о которой я вам говорил: волатильность портфеля явно снизилась (это видно даже невооруженным взглядом), а вот его доходность превзошла не все активы, взятые по отдельности.

Интересным является тот факт, что та категория активов (государственные облигации), которая в долгосрочной перспективе дает наименьшую доходность (если смотреть не только в России, но и в других развитых странах), напротив показала наивысшую доходность. Но это не значит, что нужно непременно “затариваться” гос. облигациями и ждать подобной эффективности этого актива в будущем. Запомните, что самые эффективные активы в прошлом в будущем скорее всего в ближайшем будущем окажутся в тени других инвестиционных активов.

Тем более акции в долгосрочной перспективе превосходят все известные категории инвестиционных активов.

История эффективности отечественных инвестиционных активов:

И не забывайте во время финансового кризиса долговые инвестиции (облигации, инструменты денежного рынка) как правило меньше страдают нежели долевые (акции, недвижимость). Поэтому совсем не удивительно, что в рассматриваемом примере возникла ситуация, когда гос. облигации оказались самыми доходными.

Кроме того, делать ставку на какую-то одну категорию активов неправильно, ведь никто не застрахован от черного лебедя (непредвиденного события с негативными последствиями).

Определение взято из книги Нассима Никаласа Талеба: “Черный лебедь”

Надеюсь я смог достаточно подробно объяснить что такое диверсификация инвестиций. А заключается она не в том, чтобы как можно больше повысить доходность инвестиционного портфеля, напротив, данное средство нужно лишь для того, чтобы обезопасить инвестора от неожиданных неблагоприятных событий, которые в свою очередь могут сильно ударить по кошельку.

То есть подводя итоги всего вышесказанного вполне справедливо определение: диверсификация — спасательный круг для разумного инвестора.

В заключение хотел бы сказать, что, приводя примеры диверсификации сегодня, я коснулся еще более глобального и значимого для любого разумного инвестора вопроса – портфельного инвестирования, пусть и вскользь, но все-таки затронул. Считаю, что информация в этой статье будет для вас как бы почвой для дальнейшего постижения портфельного подхода в инвестировании. Портфельный подход некогда «революционный» способ получения удовлетворительного дохода в долгосрочной перспективе я разобрал в статье: портфельная теория.

Если у вас есть вопросы по теме, или вы заметили неточности и ошибки в моей статье, обязательно пишите в комментариях, мы с вами обязательно придём к консенсусу.

Возможно вас заинтересует:

Диверсификация инвестиций. | ФИНТЕКС

Что такое диверсификация инвестиций?

Если вы задались таким вопросом, значит, вы серьезно подходите к вопросу сохранности и приумножения своих денежных средств при минимизации рисков.

Диверсификация инвестиций – это распределение активов по разным направлениям инвестирования, с целью получения оптимального соотношения риска и доходности от своих инвестиций.

Для того чтобы диверсифицировать свои инвестиции, можно включать в портфель акции различных классов, отраслей экономики, держать разнонаправленные позиции в портфеле и т.д.

Когда мы говорим о диверсификации, необходимо также рассматривать и риски связанные с вложениями денежных средств, поскольку на основе рисков строятся различные стратегии диверсификации. Поэтому необходимо перед вопросом о распределении инвестиций по разным финансовым инструментам, ответить себе на вопрос какие риски вы хотели бы минимизировать.

Допустим, вы решили для себя, что диверсификация рисков для вас является обязательным и необходимым условием инвестирования. Рассмотрим, какие бывают виды рисков при инвестировании.

Виды рисков:

• Государственные риски – это любая политическая нестабильность (революции, национализация собственности) способная повлиять на движение стоимости ваших активов. Для того чтобы снизить возможный риск, подойдет диверсификация по странам, т.е. вложение денежных средств в акции и фонды компаний разных стран.

• Экономические риски – любые проявления кризисных ситуаций и рецессий, как в экономике страны так мировой экономики в целом. Для того чтобы контролировать данный тип рисков, подходит диверсификация инвестиционного портфеля, путем вложения капитала, как в акции, так и в защитные инструменты, которые при кризисе играют роль «подушки безопасности», допустим вложения в драгоценные металлы (чаще всего золото).

• Биржевой риск – риски потерь от проведения сделок на финансовых рынках, в том числе риск неблагонадёжности компании предоставляющей брокерские услуги.  Для того, чтобы снизить данный вид риска, используется диверсификация по классу ценных бумаг, когда в портфель могут включаться разные классы ценных бумаг — акции, облигации, фьючерсы.

• Отраслевые риски – риск кризиса в отдельно взятой отрасли экономики. Например, падение мировых цен на нефть отражается в ценах акций всех нефтяных компаний. Для того чтобы сократить отраслевой риск, используется диверсификация по отраслевому признаку, то есть в портфеле, к примеру,  находятся как акции банковского сектора, так и акции металлургических компаний.

• Риск отдельного субъекта экономики, то есть компании – риск банкротства компании, отзыва лицензии у банка, наложение ареста на имущества и т.д. Для того чтобы снизить данные риск подойдет диверсификация портфеля, при которой в него включаются несколько компаний одной отрасли.

Из вышеописанного, становится ясно, что к такому вопросу как диверсификация инвестиций нужно подходить крайне серьезно. Поскольку если инвестор просто почитает о том, что такое диверсификация и сразу же составит себе портфель из бумаг разных компаний в ожидании повышения доходности  и снижения возможных рисков, его может ждать неприятный сюрприз.

Например, инвестор решил инвестировать в бумаги банковского сектора и поэтому в его портфеле находятся бумаги банков, как первого эшелона, так и второго. Допустим, он проанализировал, что бумаги второго эшелона имеют более высокую потенциальную доходность,  но при этом и более высокий риск. Инвестор рассчитывает, что более ликвидные акции первого эшелона обеспечат своего рода страховку при неблагоприятном движении высоко-рисковых бумаг.

Что не учитывает в данном примере инвестор?  Да, у него есть определенная диверсификация по субъектам компаний, но она скорей всего случайная и неосознанная. Наш инвестор не учитывает экономические риски, а именно, возможность банковского кризиса при котором, все бумаги в портфеле могут сильно потерять в стоимости.  Такое явление даже имеет название – наивная диверсификация.

Наивная диверсификация – распределение денежных средств по различным инструментам без четкого понимания, от каких рисков осуществляется диверсификация.

В заключение, хочется дать несколько практических советов, о том какая диверсификация инвестиций может не дать ожидаемого положительного результата, т.е.  какие варианты диверсификации не будут являться оптимальными:

• инвестиции в один сектор экономики;
• вложения средств в однотипные ПИФы;
• вложения средств в несколько ПАММ счетов;
• вложение средств по нескольким договорам ДУ;
• покупка нескольких торговых роботов для торговли;
• инвестирование в несколько финансовых пирамид (хотя если вы знаете, что такое диверсификация, то вряд ли вы попадетесь «на удочку» этих мошенников).

Данная статья является логическим продолжением цикла статей о составлении Личного Финансового плана в Excel. В данной серии статей мы разбираем с Вами темы, как правильно разработать и составить личный финансовый план. Какие статьи доходов и расходов учитывать. В какие финансовые инструменты вкладывать средства.

Перечень предыдущих статей:

Личный финансовый план.

Личный финансовый план. Расчет стоимости вкладов по формулам простых и сложных процентов.

Личный финансовый план. Выбор банка для открытия вклада.

Личный финансовый план. Инвестирование в акции.

Личный финансовый план инвестирование в ПИФы.

Личный финансовый план. Структурные продукты. 

Личный финансовый план. Инвестиции в ПАММ счета.

Личный финансовый план. Инвестиции в драгметаллы.

Личный финансовый план. Инвестиции в недвижимость.

Личный финансовый план. Инвестиции в НПФ.

Диверсификация — что это? Как снизить риски при инвестировании

Инвестиции постоянно сопровождаются рискованными обстоятельствами, можно потерять средства при неблагоприятном течении событий. Но, снизить риски потерь можно в несколько раз.

Что такое диверсификация?

Диверсификация – распределение инвестиций в разные финансовые инструменты, чтобы снизить вероятные риски. Если говорить простыми словами, то диверсификацию можно сравнить с древней мудростью – раскладыванием яиц в разные корзины.

Диверсификация рисков широко используется финансистами. В качестве примера можно представить план работы доверительного управления в ПИФах. В паевых инвестиционных фондах средства вкладываются одновременно в несколько предприятий. Невзирая на то, что некоторые инвестиции показывают отрицательную доходность, весь инвестиционный портфель получается доходным.

Схема диверсификации для непосвященного человека достаточно простая, но на самом деле дела обстоять намного сложнее. Пытаться снизить риски до нулевой отметки – оптимальная цель диверсификации. В таком случае инвестор получает такую прибыль, на которую рассчитывал при подписании договора. Если инвестор идет на инвестиционный риск, то результат финансирования отличается от запланированного: доход получается меньше или больше ожидаемого.

Финансовое правило утверждает, что при наличии двух денежных активов с аналогичной планируемой доходностью и разным риском люди чаще предпочитают менее рискованный план. Чтобы вкладывались в рискованный актив, он должен представляться выгодным – это своеобразная премия. Здесь действует и обратный принцип: если предлагают актив с доходом выше среднего – это высокий риск.

Можно ли получить убыток?

Мы получим утвердительный ответ только в одном случае — если инвестиции сделаны в рискованный актив.

Если вкладываться в активы с разумными рисками, то убытки гарантировано не преодолеют предполагаемый порог. Если человек хочет полностью исключить возможность убытка, то доходность получится в границах инфляции. Если стремитесь к доходу, превышающему инфляцию, то следует морально подготовиться к вероятным убыткам.

На результат инвестиции иногда влияют некоторые обстоятельства, но не настолько сильно, как в азартной игре. Есть вложения более надежные, а другие – рискованные.

Огромное воздействие на итоги оказывает срок инвестиции. Риски инвестирования снижаются при увеличении срока контракта. При покупке акций на 12 месяцев по теории вероятности убытки возможны в 25%. Если купить акции на три года, то вероятность обанкротиться снижается в пять раз. При пятигодичной инвестиции риск близок к нулю. Поэтому тем, кого привлекают высокодоходные акции, рекомендуем вкладываться на максимальные сроки, где меньше вероятность потерь.

Как уменьшить инвестиционные риски?

На вероятность убытков у инвесторов влияют его опыт и срок, на который средства вкладываются. Снижают риск такими действиями:

• страховка;
• хеджирование;
• диверсификация.

Страховку инвестиций выполняют компании, которые за некоторое финансовое вознаграждение обязуются возместить убытки, если они возникнут. Страхование уменьшают страховые риски, вызванные несчастными случаями (такими как наводнение, пожар и пр.), но снижают доход. Но даже страховщики не работают снижением рыночной стоимости активов.

Уменьшить убытки от снижения цены на актив поможет диверсификация, представляющая собой вложения в несколько разных типов активов. Тогда риск по одному ненадежному активу скомпенсирован прибылью от прочих. Оплачивать диверсификацию отдельно не придется, но в итоге доход немного меньше, чем выгода от отдельных активов в инвестиционном пакете. Диверсификация не помогает в кризисные времена, когда одновременно снижается цена практически акций и компаний, в которые вкладывался человек.

Хеджирование – вариант снижения риска с применением производных инструментов из сферы финансов. Отчасти хеджирование схоже со страхованием, но вместо страховки приобретаются другие инструменты. Риск при хеджировании управляется инвестором. Если человек пытается хеджированием полностью исключить возможность неудачи, он увидит низкий доход, аналогичный процентам по обычному вкладу в банковский депозитарий. Рынок хеджирования непростой для понимания, и доступен только опытным пользователям.

Как действовать начинающим инвесторам?

Обычно у новичков нет средств на дорогостоящие инвестиции. Теоретически им наиболее доступен диверсифицированный инвестиционный портфель, но непонятно, с чего начать? Первая рекомендация: двигайтесь спиралеобразно.

Начните с маленьких вложений – не более сотни долларов в месяц вложите в акции или облигации одной компании. Через месяц можно обратиться к другой компании. Действуйте таким способом постоянно. Но на этом не останавливайтесь, продолжая расширять спираль инвестиций в ПИФах, акциях, банковских вкладах. Вкладывайте везде, куда позволяет семейный бюджет и знания.

На следующем этапе, когда вложили везде, куда хотели, повторяйте вложения сначала, в те же инвестиционные проекты. Постепенно делая тяжелее собственный инвестиционный портфель новыми средствами, часть из которых – из полученной ранее прибыли. По такой формуле пассивный доход увеличивается довольно быстро и безболезненно для семейного кошелька. Самое главное при диверсификации – снизить риски при инвестировании.

Ошибки при диверсификации

Не страшно ошибаться, если человек рассматривает ошибки как жизненный опыт и делает из них выводы. При диверсификации чаще всего встречаются следующие четыре ошибки.

• Недостаточная диверсификация. При неполной диверсификации теряется прибыль из-за высоких рисков.
• Избыточная диверсификация, при которой прибыль минимальна, не отличается по доходности от обычного вклада в банке и поэтому бессмысленна.
• Бездумная диверсификация не гарантирует дохода. Если вы покупаете акции компании по внешним признакам, то это бездумная ошибка. Пример: покупка акций только потому, что они европейские, не гарантирует прибыли. Перед любой сделкой нужен всесторонний анализ, чтобы решить, насколько рационально вкладываться в актив.
• Перфекционизм – попытка создать идеальные вклады с минимальными рисками. Погоня за недостижимым идеалом приводит к потере времени и дохода.

В действительности риск разных вложений сильно отличается, но всегда они управляемы. Это не значит, что человек обязательно останется без своих денег. Выбирайте такой риск, чтобы даже наибольшие потери составляли менее десятой части от суммы вложения. Чем выше риск, тем больше прибыли.

Если совсем избегать риска, устанавливая его на нуль, то получить высокий пассивный доход не получится. Разумно взвесить на весах разума все достоинства и минусы вложения – вот что отличает удачливого инвестора от бедного человека.

Диверсификация инвестиций | Азбука трейдера

olegas

5 лет ago / 31 Views

По своей сути диверсификация это снижение общего риска путем деления его на составляющие части. Другими словами все яйца находятся не в одной корзине, а в нескольких и если одна из корзин упадет, то большая часть яиц останется в целости.

Термин имеет своё происхождение от сочетания латинских слов diversus (разный) и facere (делать).

В применении к инвестициям диверсификация предполагает распределение вложений по разным финансовым инструментам. Причем выбор этих финансовых инструментов должен быть основан на уравновешивании рисков. Например, производится покупка акций не просто различных предприятий, а предприятий принадлежащих к различным отраслям. Ведь, например падение акций Газпрома может с большой вероятностью сопровождаться падением большинства акций ресурсодобывающих предприятий. А диверсификация путем вложения средств в другие сферы деятельности (например, в наукоемкие предприятия, банковскую сферу и т.п.) поможет удержать стоимость инвестиционного портфеля примерно на том же уровне.

Кроме диверсификации по различным сферам деятельности, можно выделить ещё два основных направления:

1. Диверсификация по типу актива. Предполагает инвестирование денежных средств в различные типы объектов инвестирования. Например, при инвестировании в ценные бумаги не следует ограничиваться только одними акциями, но и разбавлять свой портфель такими активами как облигации, банковские депозиты и т.д.
2. Диверсификация по географическому признаку предполагает вложение средств в объекты расположенные на территории разных стран. Такое разделение позволит минимизировать разного рода политические и экономические риски, связанные с изменениями в экономической политике.

Диверсификация и корреляция

Понятие диверсификации инвестиций тесно связано с таким явлением как корреляция финансовых инструментов. Чем ниже взаимосвязь между отдельными составляющими инвестиционного портфеля, тем меньше вероятность того, что снижение цены одного из активов (например, вследствие кризиса в отрасли, неурожая и т.п.) потащит за собой и все остальные.

Корреляция – математический термин отображающий степень зависимости между различными величинами. Корреляция, в той или иной степени, может быть трёх основных видов:

1. Прямой, когда изменение одной из величин сопровождается аналогичным изменением другой величины;
2. Обратной, когда изменения одной величины сопровождаются аналогичными, но противоположными по направлению, изменениями другой величины;
3. Нулевой, когда изменения одной величины никак не связаны с изменениями другой.

Именно степень корреляции близкая к нулевой позволяет добиться максимальной степени  диверсификации инвестиций. В идеале, каждый финансовый инструмент в составе инвестиционного портфеля должен быть абсолютно независим от всех остальных (иметь с ними нулевую степень корреляции). Однако на практике, такое в принципе не возможно. Любые, даже самые отдалённые друг от друга отрасли всё равно, так или иначе, но связаны между собой (хотя бы тем простым фактом, что все они управляются человеком и все, в той или иной мере зависят от денег).

Сколько бумаг должно быть в портфеле

На первый взгляд может показаться, что чем больше бумаг будет в портфеле, тем лучше это скажется на его устойчивости к рискам. Но здесь, как впрочем, и во всём другом, требуется определённая умеренность.

Существует такое понятие, как излишняя диверсификация. Она возникает в тот момент, когда расходы (издержки) связанные с её осуществлением начинают превалировать над доходностью портфеля.

Расходы эти связаны как с подбором финансовых инструментов (затраты на аналитику, консалтинг и т.п.), так и с большими комиссионными вследствие необходимости покупки некрупных партий ценных бумаг (инвестиционный капитал дробится на большее количество частей, что уменьшает стоимость каждой из них).

Помимо роста финансовых издержек, излишняя диверсификация может привести к таким нежелательным последствиям как:

• Большое количество финансовых инструментов увеличивает и время на текущий анализ каждого из них, что в свою очередь может явиться причиной снижения качества управления портфелем инвестиций;
• Желание максимально диверсифицировать портфель может привести к приобретению недостаточно надёжных финансовых инструментов.

Малое же количество финансовых инструментов просто не позволит достичь достаточного уровня разделения капитала, что также не лучшим образом скажется на состоянии инвестиционного портфеля.

Оптимальным считается такое количество финансовых инструментов, которое с одной стороны является достаточным для того, чтобы максимально разделить риски по различным отраслям и сферам деятельности, а с другой – не приводит к значительному росту издержек (превышающему рост доходности). Если говорить в конкретных цифрах, то для среднестатистического инвестиционного портфеля это количество должно находиться в районе 10-15 различных бумаг.

Как диверсифицировать инвестиционный портфель: три главных правила :: Новости :: РБК Инвестиции

Мы продолжаем отвечать на вопросы наших читателей. «Посоветуйте, как диверсифицировать портфель», — попросил инженер Тимур. Мы ответили и выделили основные пункты по диверсификации портфеля для новичков

Фото: Andrey Burmakin / Shutterstock

Начнем с того, что тема диверсификации обширна. И к диверсификации инвестиционного портфеля стоит переходить уже после того, как вы разобрались со своими доходами, расходами, наладили управление личным бюджетом, определились со сроком и целями инвестирования.

А также с уровнем риска, на который вы готовы пойти, и с деньгами, которые вы можете вложить. Если все это уже позади, то пора собирать и диверсифицировать ваш портфель. В этой статье выделим три основных правила, которые помогут в этом новичкам.

Разбить по активам

Диверсифицировать ваш портфель по активам нужно для того, чтобы в периоды стагнации  или падения экономики ваш портфель не проседал слишком сильно. Акции, облигации  , депозиты, фонды — это основные инструменты, которые подойдут тем, кто знаком с фондовым рынком относительно недавно. В них вы сможете разобраться достаточно быстро, чтобы заработать, а не потерять деньги.

Также можно отметить контракты на поставку товаров, то есть фьючерсы. Однако это уже более рискованный и непредсказуемый инструмент, который подойдет более опытным инвесторам. Если вы не понимаете, как работает инструмент — лучше в него не инвестировать.

Акции — это самая доходная часть портфеля. Доход с акций получают двумя путями — в виде дивидендов и за счет роста цены. Акции будут расти, когда растет экономика, особенно после мирового финансового кризиса. Когда весь рынок падает, можно купить много хороших компаний по сниженной цене. Но нужно быть внимательным и уверенным в бизнесе компании, прежде чем покупать ее бумаги.

«Тут главное — избегать соблазна покупать за бесценок акции третьего эшелона, котировки которых снизились в цене в несколько раз, но при этом долговая нагрузка с каждым годом растет, финансовая стабильность вызывает большие вопросы, а что такое дивиденды, акционеры даже и не знают. Жадность в этом деле до хорошего не доведет. Март 2020 года — яркое тому доказательство», — предупреждает автор телеграм-канала «Инвестируй или проиграешь» Юрий Козлов.

Фонды (ETF) — это доходность и умеренный риск. Если вам не хочется или нет времени разбираться с бизнесом каждой конкретной компании, то можете вложиться в фонды или индекс. В ETF входят сразу несколько компаний из одной отрасли. И когда вы покупаете долю в фонде, вы как бы покупаете сразу несколько компаний. В отличие от фонда, кусочек индекса купить не получится. Потому что индекс только следит за поведением бумаг. Но можно купить ETF, в который входят компании из индекса.

Облигации и депозиты — это защитная часть портфеля. Когда все акции просели из-за пандемии коронавируса многие инвесторы начали продавать свои облигации, чтобы купить акции. С одной стороны — это имеет смысл, потому во время таких потрясений на акциях можно заработать больше. С другой стороны, совсем избавляться от облигаций не стоит, ведь на рынке может случиться «второе дно» или начаться стагнация.

Двойное дно: почему покупать акции при падении не всегда хорошая идея

В такое время как раз подойдут облигации. Они будут приносить стабильный доход. В этом случае также можно использовать депозиты. Однако у них зачастую доходность ниже облигаций. Оба эти инструмента — консервативные и не принесут таких больших доходностей, как акции. Но зато они помогут защитить ваш портфель от сильной волатильности  .

Облигации не совсем однородны, в том числе по своим защитным свойствам. Они бывают государственные, корпоративные и муниципальные. Государственные выпускает Министерство финансов (ОФЗ), муниципальные — регионы, корпоративные — компании. Самые надежные из всех — ОФЗ, потому что банкротство целой страны менее вероятно, чем отдельных регионов или компаний.

Частный инвестор, автор блога FinOsnova и соавтор налогового проекта NDFL.guru Александра Янковская считает, что каждому инвестору необходимо иметь облигации: «Облигации обязательно должны быть в портфеле. И не высокорисковые, а крепкие корпоративные облигации, ОФЗ или гособлигации США. Перед тем, как покупать акции условного «Газпрома» познакомьтесь с его предложением по облигациям».

Какую долю облигаций в портфеле вам нужно иметь можно посчитать разными способами. В первую очередь это зависит от того, насколько вы готовы к риску. Если хотите свести его к минимуму, то лучше иметь около 50% облигаций в вашем портфеле. Также можно исходить из возраста. Например, если вам 30 лет, то в портфеле должно быть 30% облигаций, если вам 50 лет, соответственно 50% облигаций. Какой способ выбрать — решать вам.

Разбить по секторам

Помимо диверсификации по активам, портфель также важно распределить по секторам или отраслям экономики. Почему это важно, опять же хорошо показывает нынешний кризис. Когда одни акции падают, другие наоборот растут. Это создаст баланс в вашем портфеле и позволит потерять как можно меньше доходности или не потерять ее вовсе.

Из-за пандемии, карантина и закрытых границ очень сильно пострадали нефтегазовые компании и авиаотрасль. А вот акции агропромышленных предприятий, нефтехимии и ретейла наоборот выросли. Представьте, что в январе в вашем портфеле были одни авиа- и нефтяные компании. 50% «Аэрофлот» и 50% «Роснефти». В таком случае в марте ваш портфель бы рухнул и сильно пострадал, даже несмотря на дивидендные выплаты по акциям этих компаний.

Дивидендный портфель: удобрения «ФосАгро» спасают во время пандемии

И на иностранном, и на российском фондовом рынке можно выделить следующие основные отрасли в экономике: нефть и газ, телекоммуникации, нефтехимия, электроэнергетика, IT-сектор, металлургия, фармацевтика, финансы и банки, добыча полезных ископаемых, ретейл, строительный сектор, транспорт. Последнюю отрасль можно разбить на автопроизводителей, авиакомпании и морские перевозки.

Не обязательно вкладываться сразу во все отрасли. Выберите те, которые вам нравятся больше всего. Либо те отрасли, в которых вы лучше всего разбираетесь и понимаете, как работает бизнес компаний. Также можно посмотреть на макроэкономические показатели в отдельно взятой стране или в мире. Когда вы уже определились с инструментами, в которые планируете вкладываться, начните искать бумаги в разных секторах.

Юрий Козлов советует постепенно собирать портфель из разных секторов. «Я рекомендую в каждой отрасли найти для себя наиболее перспективные с инвестиционной точки зрения акции компаний, и постепенно наполнять портфель этими бумагами. Выбирать лучше от от одного до трех лучших представителей из каждого сектора», — говорит он.

Как вы будете выбирать и проводить сравнительный анализ среди конкретных компаний — решать вам. «Кому-то пригодятся финансовые мультипликаторы  , для кого-то подойдет метод дисконтированных денежных потоков, консервативно настроенные долгосрочные инвесторы и вовсе могут ограничиться прогнозом будущих дивидендов», — подводит инвестор.

Разбить по странам и валютам

Следующее правило, о котором не стоит забывать при диверсификации портфеля, — это распределение ваших активов по разным валютам. Например, многие брокеры не позволяют сразу купить акции США за доллары. Сначала вам потребуется купить сами доллары, а потом уже покупать на них бумаги.

«С каждой получки откладывайте 1/10, чтобы купить доллары или евро в любой момент, — советует Александра Янковская. — Так вы не пропустите месяцы, когда курс наиболее выгоден». Благодаря тому, что вы всегда будете покупать понемногу, ваш средний курс окажется выгодным. А значит, и покупка иностранных бумаг в будущем.

Есть еще один важный момент, когда мы говорим про валюту. Он касается российских компаний. Если они есть в вашем портфеле, обратите внимание, в какой валюте компании рассчитываются с поставщиками, платят по долгам, получают выручку и на каком рынке реализуют свою продукцию. Например, кризис и падения рубля легче переносят компании-экспортеры, которые получают выручку в долларах, чем те, которые почти 90% своей продукции реализуют на российском рынке.

Обвал рубля поможет российским экспортерам. Кому именно

«Долларовая диверсификация  лишней, как известно, не бывает», — говорит Юрий Козлов. Это относится также и к личным накоплениям. Если вы храните все деньги в рублях, а рубль вдруг резко падает, то часть ваших средств обесценится.

Вне зависимости, какими инструментами вы решили пользоваться, пусть хотя бы часть из них по возможности будет разбита по разным валютам. Если у вас один депозит, то можно разделить его на два — один в рублях, один в долларах. Если вы предпочитаете акции — то пусть часть из них будут иностранными и купленными на валюту.

Тут мы как раз переходим к моменту страновой диверсификации. «Если вы начинающий инвестор, то на первых порах можно и нужно сконцентрироваться только на отечественном фондовым рынке. А когда ваш счет достаточно вырастет, вы самостоятельно придете к осознанию, что зарубежные рынки тоже достойны внимания», — предостерегает инвестор.

Но если вы инвестируете в инструменты только одной страны, то политические и экономические риски для ваших бумаг увеличиваются. Особенно, если вы настраиваетесь на долгосрочные инвестиции. Обратите внимание на международный инвестиционный рейтинг стран, прозрачность информации по инструментам и насколько развиты и надежны финансовые институты. Если бы у вас было, допустим, $50 млрд, стали бы вы вкладывать все деньги только в Россию?

Однако, слишком глобальная диверсификация может усложнить управление портфелем. Диверсификация не предполагает того, что вам обязательно нужно купить как можно больше разных инструментов, вложиться в десятки стран и компаний. Важнее то, что вы будете понимать, куда инвестируете деньги.

Так или иначе, любая диверсификация будет полезна вашему портфелю. «Делая ставку на разных и лучших лошадей в этой инвестиционной скачке, вы автоматически увеличиваете свои шансы на итоговую победу», — подводит итог Козлов.

---

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов. изменчивость цены со значительным отклонением от основной тенденции. Если колебания цен от минимумов к максимумам в течение периода времени значительно больше итогового изменения цен за то же время, то можно сказать, что волатильность высокая. Но если, например, после цены только росли и выросли на 5%, а колебания цен не превышали, например, 0,5%, то это волатильностью не считается. От французского Stagnation – Застой. Застой экономического развития. Основной признак стагнации — замедление темпов роста валового продукта страны или низкие показатели его роста. Диверсификация — владение инвестором широким набором ценных бумаг расчетный показатель, позволяющий оценить уровень рыночной недооцененности или переоцененности акций. Обычно считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность компании оценивается путем сравнения значения мультипликатора компании с мультипликаторами конкурентов

Диверсификация портфеля и распределение активов

Роль облигаций в диверсификации портфеля инвестиций

Инвестируя свои накопления в ценные бумаги и другие активы, вы рискуете понести потери при неблагоприятной рыночной конъюнктуре. Курс купленных акций может внезапно упасть, и вместо ожидаемой прибыли вы получите убытки. Чтобы этого не случилось, опытные инвесторы формируют так называемый портфель ценных бумаг, состоящий из различных видов вложений. Диверсификация портфеля инвестиций — это стратегия, которая позволяет сводить к минимуму потери и добиваться оптимального соотношения доходности и надёжности вложений.

Что такое диверсификация инвестиционного портфеля

О том, что следует «раскладывать яйца по нескольким корзинам», сегодня хотя бы в общих чертах слышали все. Собственно говоря, это в общих чертах и есть диверсификация вашего портфеля: вы одновременно используете несколько финансовых инструментов, распределяя свои вложения по разным сферам деятельности и отраслям промышленности. Вы можете диверсифицировать свою валютную корзину, сделав инвестиции в нескольких валютах, распределить их по разным странам, видам ценных бумаг и других активов.

Чем более надёжным является инвестиционный актив, тем меньше прибыли он приносит. Поэтому, вкладываясь в бумаги со стопроцентной надёжностью, вы получаете доход, который едва покрывает инфляционные потери. С другой стороны, инвестируя в высокодоходные и высокорисковые бумаги, вы можете потерять не только доход, но и часть вложений. Поэтому важно распределять свои инвестиции так, чтобы доходы не только покрывали убыток, но и превышали его, обеспечивая постоянный рост вашего портфеля.

Три базовых принципа инвестирования

Опытные инвесторы рекомендуют при формировании низкорискового портфеля инвестиций придерживаться трёх основных принципов.

1. Диверсификация: вкладывать нужно в различные бумаги, распределяя риски вложений для их максимально возможного снижения. Считается, что портфель инвестиций должен содержать от 8 до 15 видов ценных бумаг. Меньшее число разнонаправленных вложений не гарантирует покрытия возможных потерь, если же их будет слишком много, вы попросту не справитесь с управлением, не будучи профессиональным финансистом.
2. Консервативность: необходимо разумно сочетать пропорцию надёжных и рискованных вложений, чтобы возможные убытки полностью компенсировались доходами. Если правильно сформировать портфель, то инвестиционный риск сведётся всего лишь к недополучению части дохода.
3. Ликвидность: часть вложений следует держать в бумагах, которые могут быть быстро и без больших потерь реализованы. Это позволит вам оперативно корректировать содержание портфеля и проводить срочные финансовые операции с высокодоходными вложениями либо изымать часть средств для личных нужд, если в этом возникнет срочная необходимость.

Руководствуясь этими принципами, вы избежите наиболее частых и грубых ошибок, совершаемых начинающими инвесторами.

Диверсификация портфеля и облигации

В формировании низкорискового портфеля инвестиций заметную роль играют облигации. Они обеспечивают доход, достаточно стабильный по сравнению с акциями и достаточно высокий, если сравнивать с банковскими депозитами. Кроме того, управлять портфелем облигаций намного проще, чем другими ценными бумагами, так как их ожидаемую доходность несложно рассчитать без использования сложных формул. Нельзя не упомянуть и высокую ликвидность облигаций, которые всегда легко реализовать при возникновении неотложной надобности в деньгах.

Как и другие ценные бумаги, облигации могут приносить высокий доход, но их надёжность при этом не слишком велика. Те же бумаги, которые гарантируют стопроцентную надёжность вложений, не обещают высоких доходов для инвестора. Поэтому опытные инвесторы стараются сформировать портфель из нескольких видов облигаций и тем самым защитить свои финансовые вложения. Основной проблемой тут является определение пропорции между облигациями различных компаний, которая обеспечила бы оптимальный и стабильный доход. Фактически речь идёт о распределении активов в портфеле инвестора.

Распределение активов и его отличие от диверсификации

На первый взгляд, понятия диверсификации портфеля ценных бумаг и распределения активов идентичны, ведь речь идёт о формировании многовариантного портфеля инвестиций. Однако на самом деле между этими понятиями есть некоторые различия.

Основной смысл диверсификации портфеля инвестиций заключается в снижении рисков потерь. Это стратегия, направленная на сохранение ваших финансовых вложений и их доходности. Если же речь идёт о распределении активов, то его основной целью является формирование индивидуального портфеля, максимально отвечающего нуждам конкретного инвестора.

Если вашей целью является получение максимального дохода, то вы будете распределять свои активы среди ценных бумаг с высоким доходом, сознательно увеличивая риск потери части средств. Напротив, тем, кто хочет максимально обезопасить себя от потерь, пусть даже в ущерб доходности, следует распределить активы в сфере высоконадёжных ценных бумаг с низким уровнем дохода. Если же вам важно в любой момент иметь доступ к денежным суммам, преобладающими вложениями в вашем портфеле будут высоколиквидные бумаги.

Разумное распределение активов — задача сложная и требующая индивидуального подхода. Для её решения не существует общих формул и правил, ведь каждый формулирует их для себя самостоятельно. Огромное значение в выборе стратегического принципа имеет фактор времени, ведь одни и те же активы ведут себя по-разному в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Поэтому для инвестора важен не столько даже конкретный выбор тех или иных бумаг, сколько правильное формулирование своей индивидуальной стратегии на рынке инвестиций.

В настоящее время существуют специализированные фонды распределения активов, которые помогают инвестору сформировать портфель с заданным соотношением активов, распределённых по трём основным классам (облигации, акции, деньги и их эквиваленты). Как правило, решения, предлагаемые фондами, стандартизированы под наиболее часто встречающиеся задачи — к примеру, для формирования пенсионной программы или накопления средств к определённой дате. В то же время ни один фонд не предложит вам действительно выгодных условий, если целью инвестирования является получение максимального дохода.

Распределение активов по Бенджамину Грэхему

Выдающийся американский финансист Бенджамин Грэхем в своей книге «Разумный инвестор» рекомендует использовать для формирования портфеля долгосрочных инвестиций качественные облигации и акции в пропорции 50:50. Это решение позволяет компенсировать колебания доходности разных видов активов, неизбежные в течение длительного периода. Как правило, улучшение ситуации для облигаций неизбежно приводит к снижению доходности акций, а через некоторое время ситуация меняется на противоположную. Таким образом, в вашем портфеле более высокодоходные на текущий момент активы компенсируют потери бумаг, снизивших свою доходность.

Речь не идёт о строгом поддержании пропорции 50:50. Напротив, в особо благоприятные моменты количество облигаций по отношению к акциям может повышаться до 75 % или падать до 25 %, а количество акций, соответственно, снижаться или расти. Такие колебания становятся возможными и даже необходимыми из-за колебания рыночных цен на акции, которые в течение рыночного цикла могут либо чрезмерно возрастать (переоцениваться), либо терять в цене без объективных оснований (недооцениваться).

Разумный инвестор использует эти колебания, покупая недооцененные, но достаточно надёжные акции. Когда их цена возрастает выше разумного уровня, от акций следует избавляться, вкладывая высвобожденные средства в облигации. Однако Грэхем советует не превышать доли акций в портфеле более 75 %, чтобы оставить себе запас прочности при непредусмотренном падении рынка.

Эта стратегия привлекает возможностью заработать путём биржевых спекуляций, оставаясь в то же время финансово защищённым от потерь. Каждый инвестор определяет самостоятельно долю тех или иных активов, руководствуясь собственным темпераментом и оценкой текущей ситуации.

Распределение активов в зависимости от возраста

Существуют и другие стратегии распределения активов, которые могут использоваться при формировании портфеля инвестиций. Рассмотрим наиболее популярные из них.

Процент облигаций, равный числу ваших лет

С возрастом подавляющее большинство людей утрачивает желание рисковать, даже если риски сулят высокую прибыль, и стремятся обеспечить себе финансовую стабильность. Финансовые специалисты советуют при формировании долгосрочного портфеля вложений использовать правило: процент облигаций в вашем портфеле равен числу прожитых вами лет.

Если вы формируете свои инвестиции в 20-летнем возрасте, то облигации, которые служат своеобразной финансовой подушкой безопасности, должны составлять не более одной пятой от общей инвестируемой суммы. К тридцати годам пакет акций возрастёт до трети ваших инвестиций, а к 50-летнему юбилею составит половину портфеля. Таким образом, к пенсионному возрасту вы придёте, обладая надёжным финансовым обеспечением.

Стратегия «120 минус возраст»

Для тех, кто предпочитает агрессивное финансовое поведение и желает зарабатывать на фондовом рынке как можно больше, успешной станет формула «120 минус возраст», по которой определяется процент акций в ваших инвестициях. Исходя из неё, в 20-летнем возрасте вы вообще не будете покупать облигации, сохраняя всю имеющуюся в распоряжении сумму для операций с акциями. В 35 лет у вас 15 % активов будет храниться в облигациях, остальное же будет использоваться для покупки акций и т. д.

Эта стратегия предполагает, что чем моложе инвестор, тем проще ему оправиться после финансовых потерь, восстановить утраченное и получить более высокий доход от своих вложений. С возрастом же в вашем портфеле увеличивается доля стабильных, но низкодоходных облигаций, которая к 70-летию будет составлять около половины портфеля.

Стратегия удвоения допустимых потерь

Если рисковать половиной или большей частью активов вы не собираетесь, но всё же заинтересованы в увеличении доходности вложений, рекомендуем использовать принцип удвоения допустимых потерь. Определите для себя, с какой долей активов вы готовы расстаться в случае падения рынка, и умножьте её на два. Это и будет доля высокорисковых акций в ваших вложениях. Если допустимый для вас процент потерь не превышает 10 %, то доля акций составит 10 × 2 = 20 %.

Размер риска должен коррелировать с доходами, получаемыми вне фондового рынка. Если ваша зарплата достаточно высока и стабильна, то рискованные операции на фондовом рынке не слишком уменьшат текущее благосостояние в случае ошибочного выбора акций. С другой стороны, слишком частые потери должны заставить пересмотреть выбранную стратегию в сторону снижения процента рисковых инвестиций.

Диверсифицировать или не диверсифицировать

Одно из самых сложных решений, с которым может столкнуться компания, — стоит ли ей диверсифицироваться: выгоды и риски могут быть огромными. Истории успеха изобилуют — вспомните General Electric, Disney и 3M — но также и истории о таких печально известных и дорогостоящих неудачах, как вход Quaker Oats в бизнес фруктовых соков (и выход из него) с Snapple, а также набеги RCA на компьютеры, ковры и т. Д. и прокат автомобилей.

Что делает диверсификацию такой непредсказуемой игрой с высокими ставками? Во-первых, компании обычно принимают решение в атмосфере, не способствующей вдумчивому обсуждению.Например, в игру вступает привлекательная компания, и конкурент заинтересован в ее покупке. Или совет директоров настоятельно призывает выйти на новые рынки. Внезапно старшие менеджеры должны синтезировать горы данных, включая расчеты внутренней нормы прибыли, рыночные прогнозы и конкурентные оценки, в условиях жестких временных ограничений. Дело усложняется тем, что диверсификация как корпоративная стратегия регулярно входит и выходит из моды. Другими словами, существует мало общепринятого мнения, которым руководствовались бы менеджеры, рассматривая шаг, который может значительно увеличить акционерную стоимость или серьезно повредить ей.

Но диверсификация не обязательно должна быть такой игрой в кости. Да, это всегда будет связано с неопределенностью; все основные бизнес-решения выполняются. И действительно, есть множество хороших советов о том, как подходить к диверсификации. ¹ Но мое исследование показывает, что если менеджеры рассмотрят следующие шесть вопросов, они смогут еще больше продвинуть свое мышление, чтобы уменьшить риск диверсификации. Ответы на вопросы не приведут к легкому и неприемлемому решению, но это упражнение может помочь менеджерам оценить вероятность успеха.

Проблемы, которые поднимают вопросы, и вызываемое ими обсуждение должны сочетаться с подробным финансовым анализом, типичным для процесса принятия решений о диверсификации. Вместе эти инструменты могут превратить сложное и часто вынужденное решение в более структурированное и аргументированное.

Таким образом, когда менеджеры решают, диверсифицировать или нет, они должны задать себе следующие вопросы:

Что наша компания может сделать лучше, чем любой из ее конкурентов на текущем рынке?

Так же, как важно провести инвентаризацию кладовой перед покупкой, так же важно для компании определить свои уникальные и неоспоримые конкурентные преимущества, прежде чем пытаться применить их в другом месте.Таким образом, первым шагом является определение точной природы этих сильных сторон, которые я в общих чертах называю стратегическими активами .

Как обычно проводится такая оценка? Боюсь, что не полностью. Проблема в том, что большинство компаний путают определение стратегических активов с определением своего бизнеса. Бизнес обычно определяется с использованием одной из трех структур: продукта, функции клиента или основных компетенций. ² Таким образом, в зависимости от своего подхода, Sony может решить, что она занимается электроникой, развлечениями или «карманными» товарами.”

Однако перед принятием решения о диверсификации менеджеры должны думать не о том, что их компания делает , а о том, что делает лучше , чем его конкуренты. В каком-то смысле определение стратегических активов — это рыночный подход к определению бизнеса. Он вынуждает организацию определить, как она может повысить ценность приобретенной компании или на новом рынке — будь то отличное распределение, креативные сотрудники или превосходные знания о передаче информации.Другими словами, решение о диверсификации принимается не на основе широкого или расплывчатого определения бизнеса, такого как «Мы ​​работаем в сфере развлечений». Скорее, это делается на основе реалистичного определения стратегических активов: «Наши отличные возможности по сбыту могут радикально улучшить показатели приобретенной компании».

Перед диверсификацией менеджеры должны думать не о том, что делает их компания, а о том, что она делает лучше, чем ее конкуренты.

Рассмотрим пример Blue Circle Industries, британской компании, которая является одним из ведущих мировых производителей цемента.В 1980-х годах Blue Circle решила диверсифицировать свой бизнес на основе нечеткого определения своего бизнеса. Как выяснили менеджеры компании, она занималась производством товаров для дома. Итак, Blue Circle расширилась на недвижимость, кирпичи, утилизацию отходов, газовые плиты, ванны и даже газонокосилки. По словам одного вышедшего на пенсию руководителя, «наш переход к газонокосилкам был основан на той логике, что вам нужна газонокосилка для вашего сада, который, в конце концов, находится рядом с вашим домом». Неудивительно, что немногие из попыток «Голубого круга» по диверсификации оказались успешными.

Менее целенаправленный подход к диверсификации

Blue Circle не дал ответа на более актуальный вопрос: каковы стратегические активы нашей компании, и как и где мы можем их наилучшим образом использовать?

Одна компания, которая задала этот вопрос и пожала плоды, — это британская Boddington Group. В 1989 году тогдашний председатель Боддингтона Денис Кэссиди оценил конкурентоспособность компании. В то время Boddington был вертикально интегрированным производителем пива, владевшим пивоварней, оптовыми торговцами и пабами по всей стране.Но консолидация меняла пивоваренную отрасль, затрудняя получение прибыли мелким игрокам, таким как Боддингтон. К тому моменту компания выжила, потому что ее основным стратегическим активом была розничная торговля и гостиничный бизнес: она преуспела в управлении пабами. Поэтому Кэссиди решил разносторонне развиваться в этом направлении.

Вскоре компания продала пивоварню и приобрела курортные отели, рестораны, дома престарелых и клубы здоровья, сохранив при этом свой большой портфель пабов. «Решение отказаться от пивоварения было болезненным, особенно потому, что пивоварня была частью нас уже более 200 лет», — говорит Кэссиди.«Но, учитывая изменения, происходящие в бизнесе, мы поняли, что не можем играть в пивоваренную игру с большими мальчиками. Мы решили развить наши отличные навыки в розничной торговле, гостиничном бизнесе и управлении недвижимостью, чтобы начать новую игру ». Диверсификация Boddington привела к созданию огромной акционерной стоимости — особенно по сравнению со стратегиями, принятыми региональными пивоварами, которые решили остаться в бизнесе. Он также показывает, что происходит, когда компания выходит за рамки подхода к определению бизнеса и вместо этого начинает усилия по диверсификации на основе своих стратегических активов.

Какие стратегические активы нам нужны, чтобы добиться успеха на новом рынке?

После того, как компания определила свои стратегические активы, она может рассмотреть второй вопрос. Хотя вопрос кажется достаточно простым, мои исследования показывают, что многие компании совершают фатальную ошибку. Они полагают, что наличия примерно необходимых стратегических активов достаточно для продвижения вперед с диверсификацией. На самом деле у компании обычно должно быть , все штук.

Для диверсификации компания должна иметь все необходимые стратегические активы, а не только некоторые из них.

Злополучные авантюры ряда нефтяных компаний в конце 1970-х годов подчеркивают, насколько опасно идти против флеш-рояля, когда все, что у вас есть, — это пара валетов. Такие компании, как British Petroleum и Exxon, ворвались в бизнес по добыче полезных ископаемых, чтобы использовать свой опыт в разведке, добыче и управлении крупномасштабными проектами. Десять лет спустя компании вышли из игры.Причина: в дополнение к возможностям нефтяных компаний, горнодобывающий бизнес нуждался в низкозатратных возможностях добычи и доступе к месторождениям, которых у нефтяных компаний не было.

Рассмотрите также опыт компании Coca-Cola, которая давно известна своим глубоким знанием потребителей, опытом в области маркетинга и брендинга, а также превосходными возможностями распространения. Основываясь на этих стратегических активах, в начале 1980-х годов Coca-Cola решила пробиться в винный бизнес, в котором такие сильные стороны были необходимы.Однако компания быстро поняла, что ей не хватает важной компетенции: знания винного бизнеса. 90% того, что требовалось для успеха в новой отрасли, было недостаточно для Coke, потому что 10%, которых у нее не было — способность производить качественное вино — были наиболее важным компонентом успеха.

Как и в покере, урок для компаний, рассматривающих возможность диверсификации, тот же: вы должны знать, когда их держать, а когда сбросить. Если компания владеет лишь парой стратегических активов в отрасли, в которой у большинства игроков более сильные руки, нет смысла вкладывать деньги в игру, если только на следующий вопрос нельзя ответить утвердительно.

Можем ли мы догнать или обойти конкурентов в их собственной игре?

Что, если бы компания Coke заранее знала, что ей не хватает важного стратегического актива в винодельческом бизнесе? Должен ли он сразу отказаться от своих планов диверсификации?

Не обязательно. Компании, планирующие диверсификацию, должны ответить на еще одну пару вопросов: если мы упускаем один или несколько критических факторов успеха на новом рынке, можем ли мы их приобрести, развить или сделать ненужными, изменив правила конкуренции в отрасли? Можем ли мы сделать это по разумной цене?

Рассмотрим историю диверсификации Sharp Corporation.В начале 1950-х годов компания решила использовать свои сильные стороны в производстве и продаже радиоприемников, перейдя сначала на телевизоры, а затем на микроволновые печи. Sharp лицензировала телевизионную технологию у RCA и приобрела микроволновую печь, сотрудничая с Литтоном, американским новатором в этой технологии. Точно так же Sharp диверсифицировалась в бизнес электронных калькуляторов в 1960-х годах, купив необходимые технологии у Rockwell.

Компания Уолта Диснея диверсифицировалась, следуя аналогичной стратегии, расширив свой основной анимационный бизнес в тематические парки, развлекательные программы, круизные маршруты, курорты, запланированные жилые районы, телетрансляции и розничную торговлю, покупая или развивая стратегические активы, необходимые для путь.Например, перекрестные рекламные отношения Disney с McDonald’s и Mattel дали ему преимущество в розничной торговле, а его тесные рабочие отношения с правительством штата Флорида дали компании необходимый опыт в сфере тематических парков.

Мы можем вернуться к Sharp, чтобы проиллюстрировать, как компании, не имеющие важнейших стратегических активов, могут создавать их собственными силами. В 1969 году Sharp инвестировала 21 миллион долларов — примерно четверть капитала компании на тот момент — в строительство крупномасштабного завода по производству интегральных схем и центральной научно-исследовательской лаборатории, чтобы облегчить выход на рынок полупроводников.В 1990-х годах она сделала еще большие инвестиции, чтобы вывести компанию на новый уровень в индустрии жидкокристаллических дисплеев. Только в период с 1990 по 1992 год Sharp инвестировала 540 миллионов долларов в производство жидкокристаллических дисплеев и дополнительно выделила 550 миллионов долларов на будущие инвестиции.

Последний вариант для компаний, не имеющих нужных стратегических активов для игры на новом рынке, — это переписать правила конкуренции на этом рынке, тем самым сделав недостающие активы устаревшими. В качестве примера можно привести компанию Canon, которая в начале 1960-х хотела диверсифицировать свой основной бизнес по производству фотоаппаратов и превратить их в копировальные аппараты.Canon может похвастаться сильным опытом в области фотографических технологий и управления дилерами. Но она столкнулась с серьезной конкуренцией со стороны Xerox, которая доминировала на рынке высокоскоростных копировальных аппаратов, ориентируясь на крупные предприятия через свои прямые продажи. Кроме того, Xerox сдавала в аренду, а не продавала свои машины — стратегический выбор, который хорошо сработал для компании в ее более ранних битвах с IBM, Kodak и 3M.

Изучив отрасль, Canon решила действовать по-другому: компания ориентировалась на малый и средний бизнес, а также на потребительский рынок.Затем она напрямую продавала свои машины через сеть дилеров, а не через прямых продаж, и еще больше дифференцировала свою продукцию от продукции Xerox, уделяя особое внимание качеству и цене, а не скорости. В результате, в то время как IBM и Kodak не смогли добиться каких-либо значительных успехов в производстве копировальных машин, Canon стала лидером рынка (по объемам продаж) в течение 20 лет после входа в бизнес. Однако это был совершенно другой бизнес из-за того, как Canon его преобразовала.

Не все компании обладают навыками, финансовыми возможностями и управленческой дальновидностью, чтобы осуществить то, что сделала Canon.Но вместе с Sharp и Disney Canon является отличным примером для компаний, которые рассматривают возможность диверсификации, не имея в своем распоряжении всех необходимых стратегических активов. Эти активы должны быть получены тем или иным способом; в противном случае выход на новые рынки может иметь неприятные последствия.

Разрушит ли диверсификация стратегические активы, которые необходимо хранить вместе?

Если менеджеры устранили препятствия, возникшие в связи с предыдущими вопросами, они должны спросить, действительно ли стратегические активы, которые они намереваются экспортировать, переносимы в новую отрасль.Слишком многие компании ошибочно полагают, что они могут разбить группы компетенций или навыков, которые на самом деле работают только потому, что они вместе, усиливая друг друга в конкретном конкурентном контексте. Такое неверное суждение может помешать диверсификации.

Менеджерам необходимо спросить, можно ли их стратегические активы перенести в целевую отрасль.

Академическое упражнение, проведенное несколько раз с менеджерами, обучающимися по программе обучения руководителей Лондонской школы бизнеса, в точности показывает, насколько легко попасть в ловушку разделения стратегических активов, которые лучше всего оставить вместе. ³ Руководителей попросили решить, в какой новый бизнес должен войти McDonald’s: замороженные продукты, тематические парки или обработка фотографий. Сорок процентов руководителей высказали мнение, что, поскольку основные компетенции компании заключаются в поиске хороших мест для недвижимости и предоставлении развлечений для всей семьи, ей следует войти в бизнес тематических парков. Тридцать процентов отметили McDonald’s за его управление торговыми точками и его умение производить продукцию неизменно высокого качества и предположили, что бизнес по обработке фотографий будет подходящим шагом к диверсификации.Оставшиеся 30% указали на компетенцию в области распределения, розничной торговли продуктами питания и взаимоотношения с поставщиками и пришли к выводу, что бизнес замороженных продуктов имеет наибольший смысл.

Интересно, что мало кто из руководителей выразил обеспокоенность по поводу рисков разделения компетенций и их применения в различных комбинациях на новых рынках. Однако в действительности успех McDonald’s в сфере быстрого питания можно отнести к синергии, существующей между этими компетенциями, которые поддерживают и усиливают друг друга, а также с соответствием между совокупностью этих компетенций и конкурентными требованиями быстро -продовольственный рынок.В самом деле, я считаю полезным думать о взаимосвязанных компетенциях как о организмах, живущих в симбиотических отношениях в определенной среде. Вы не можете разделить их и переместить в другое место и ожидать, что они будут процветать как обычно, так же как вы не можете вынуть двигатель из самолета и ожидать, что он полетит.

Говоря более практическим языком, если компания планирует разделиться, повторно объединить и переместить свои стратегические активы, она также должна быть готова создать для них новую гостеприимную среду.Рассмотрим историю Swatch, популярных на массовом рынке часов, созданных Société Suisse de Microelectronique et d’Horlogerie (SMH).

До 1980-х годов SMH в основном занималась продажей дорогих часов состоятельным людям через ювелиров и специализированных дистрибьюторов. Ее основными стратегическими активами были запатентованные знания в области ультратонких высокоточных механизмов, знания в области автоматизации процессов и репутация производителя швейцарского качества. Однако этот кластер был неадекватен для конкуренции на массовом рынке, что требовало крупномасштабного распространения, передовых разработок и дополнительных навыков закупок.

Чтобы преодолеть эту проблему, SMH приобрела дизайнерские навыки с нуля, открыв Swatch Design Lab в Милане, в которой работают художники, дизайнеры и архитекторы со всего мира. В то же время он развил необходимые навыки закупок внутри компании. Чтобы добиться лучшего распространения, SMH создала совместное предприятие с другой компанией, Bhamco. Наконец, она объединила свои новые стратегические активы с существующей компетенцией в технологии точного движения.

К настоящему времени весь мир знает об успехе Swatch как продукта, но то, что произошло до его выхода на рынок, возможно, еще более впечатляет.Менеджеры компании знали, какие стратегические активы были необходимы, создавали или покупали те, которые отсутствовали, а затем объединяли их с существующими стратегическими активами, создавая симбиотическую, самоподдерживающуюся организацию. Таким образом, переход компании на рынок часов для массового потребителя представляет собой необычный случай, когда ключевые компетенции объединяются для успеха на новом рынке.

Будем ли мы просто игроком на новом рынке или выйдем победителем?

Даже если компании выйдут на новые рынки со всеми необходимыми компетенциями, собранными в правильном сочетании, они все равно не смогут закрепиться.Зачем? Чтобы добиться устойчивого преимущества, диверсифицирующие компании должны создавать что-то уникальное. Конкурентное преимущество компании будет кратковременным, а диверсификация потерпит неудачу, если конкуренты в новой отрасли смогут быстро и дешево имитировать действия компании, а действия компании — приобрести необходимые стратегические активы на открытом рынке или найти эффективную замену. для них. Другими словами, нет смысла спешить на новый рынок, если у вас нет способа победить существующих игроков в их собственной игре.

Возьмите опыт японского гиганта потребительских товаров Kao. Химическое подразделение Као разработало технологию, которая позволила компании изменять или сглаживать поверхности таких товаров, как одежда и магнитные ленты. В конце 1980-х годов Kao представила эту технологию в своем подразделении моющих средств, где быстро добилась большого успеха, позволив компании создать новый вид стирального порошка. (Моющее средство под названием Attack было защищено 91 патентом.) За два года доля Kao на рынке стиральных порошков увеличилась с 30% до 56%.

Надеясь развить этот успех, Kao передала ту же технологию своему подразделению по производству гибких дисков. Усилия оказались не такими успешными. Проще говоря, технология изменила и улучшила бизнес стиральных порошков, но это была старая новость в бизнесе дискет: у конкурентов либо уже было нечто подобное, либо была другая технология, которая выполняла эту работу. Као пыталась выйти на рынок со стратегическим активом, который не давал ему конкурентного преимущества. Компания могла играть в индустрии дискет, но не могла победить.

Как менеджеры могут оценить, есть ли у стратегических активов их компании большая вероятность катапультирования к лидерству на рынке? Может помочь трехкомпонентный кислотный тест.

Во-первых, менеджеры должны спросить, редки ли стратегические активы, которые они намереваются вывести на новый рынок. Например, с 1966 по 1976 год Laker Airways взлетела на рынок пакетных отпусков на основе своей стратегии низких затрат и низких цен. Но в середине 1970-х, когда Laker попыталась диверсифицироваться в бизнес трансатлантических регулярных авиалиний, она наткнулась на British Airways и крупную U.Базирующейся на S. авиакомпании, и обнаружил, что ее низкозатратная компетенция не уникальна. British Airways, например, использовала свои системы бронирования и навыки для прогнозирования количества пассажиров на рейсах, чтобы предложить аналогичные сделки. Laker обанкротилась в 1982 году.

Во-вторых, менеджеры должны спросить: можно ли имитировать стратегический актив? 3M, например, продолжает прибыльно диверсифицироваться, опираясь на компетенцию, которую очень трудно скопировать: организационная культура, которая способствует творчеству, инновациям и предпринимательству.Несмотря на то, что многие компании на словах придерживаются этих идеалов, очень немногие могут добиться и поддерживать успех так, как 3M.

В-третьих, менеджеры должны спросить, можно ли заменить стратегический актив, который они планируют экспортировать. Даже если конкуренты не могут скопировать стратегический актив, они могут создать нечто достаточно похожее, чтобы дублирование не имело значения. Dell Computer смогла заменить дилеров и продавцов IBM, продавая продукцию напрямую потребителю. Банк First Direct смог заменить разветвленную сеть отделений Barclay в британской банковской отрасли, связавшись с клиентами по телефону.Напротив, как бы они ни старались, Pepsi и другие производители безалкогольных напитков не могут воспроизвести или заменить сильную торговую марку Coca-Cola; отсюда очевидное неоспоримое конкурентное преимущество компании.

Конечно, ни одна компания не будет намеренно диверсифицироваться в отрасль, в которой она потеряет деньги. Но менеджеры, рассматривающие возможность создания нового рыночного предприятия, должны решить, сколько денег они хотят заработать. Для акционеров недостаточно быть соперником. Они ищут победителей, а победа связана с уникальными и значимыми для конкуренции стратегическими активами.

Чему наша компания может научиться, диверсифицируясь, и достаточно ли мы организованы, чтобы этому научиться?

Дальновидные менеджеры не только будут озабочены успехом на новых рынках, но, как хорошие шахматисты, также будут думать на два или три хода вперед. При рассмотрении вопроса о диверсификации они зададут себе последний вопрос: чему мы научимся, войдя в новый бизнес, и будет ли это служить стратегической ступенькой, которая поможет нам войти в еще один бизнес? Часто компании могут использовать то, чему они научились в результате одного шага по диверсификации, чтобы быстрее и дешевле выйти на третий рынок.Например, диверсифицируя бизнес по производству копировальных аппаратов, Canon узнала, как создать маркетинговую организацию, ориентированную на бизнес-клиентов, и как разработать и изготовить надежный механизм электростатической печати. В результате, когда Canon диверсифицировалась и занялась производством лазерных принтеров, для чего требовалась такая же компетенция, она смогла развиваться быстро и легко.

Подобно хорошим шахматистам, дальновидные менеджеры думают на два-три хода вперед.

Менеджеры также должны изучить, позволит ли шаг диверсификации им овладеть компетенциями, которые могут быть повторно применены в их существующем бизнесе.Например, когда Canon вошла в бизнес по производству лазерных принтеров, она разработала возможности, необходимые для поддержки проектирования, производства и обслуживания сложной электроники. Затем компания взяла эти знания и применила их к своему бизнесу по производству копировальных машин, значительно улучшив электронные средства управления, которые позволяют ее машинам подсчитывать копии и определять замятия бумаги.

Наконец, менеджеры должны спросить себя, делает ли их организация все возможное для передачи соответствующей информации и компетенций от одного направления бизнеса к другому.Чтобы такой поток имел место, компании должны иметь процессы, которые облегчают и продвигают обучение между различными функциями и подразделениями. Прекрасным примером такой динамики является датский банк Lan & Spar. Генеральный директор Питер Шоу объясняет, что ключевые шаги банка по диверсификации, такие как его недавний выход на прямой банковский бизнес, были поддержаны и полностью реализованы, потому что 17 рабочих групп сотрудников со всей организации регулярно встречаются для обмена новыми бизнес-идеями и информацией.Кроме того, определенные люди в компании постоянно переводятся из одной области в другую, чтобы действовать как «интеграторы» и «посланники» новой информации. Распространяя таким образом знания внутри компании, Lan & Spar в полной мере воспользовалась преимуществами диверсификации. Действительно, несмотря на то, что компания занимает сороковое место в Дании по размеру вкладов, она занимала первое место по рентабельности отрасли за пять из последних семи лет.

Уроки, которые можно извлечь из шагов по диверсификации компании, могут быть значительными, но, как мы видели, есть пять других важных вопросов, которые менеджеры должны задать, прежде чем совершить скачок на новый рынок.Эти вопросы должны помочь менеджерам пройти тонкую грань между настолько внутренней сосредоточенностью, что они упускают прекрасные возможности для роста, и такой сосредоточенностью на внешнем мире, что они тратят капитал акционеров на безнадежные предприятия.

Диверсификация никогда не будет легкой игрой, и менеджеры должны внимательно изучить свои карты. Нужны умные игроки, чтобы знать, когда лучше поднять ставку, а когда сбросить.

Версия этой статьи появилась в выпуске Harvard Business Review за ноябрь – декабрь 1997 г..

Что такое диверсифицированный портфель и как его создать?

Сегодня мы обсудим, как построить диверсифицированный портфель и, следовательно, сильный портфель и зачем нам это нужно? Если вы не понимаете многих терминов и терминов, связанных с инвестированием и финансами, просмотрите страницу терминов и терминологии, чтобы быстро понять их. это займет 5 минут.

Что такое портфолио?

Все ваши инвестиции — это ваш портфель, вот и все.Итак, если у меня

• 10 000 акций
• 20000 в недвижимости
• 1000 наличными

это мое портфолио

Что такое класс активов?

Класс Asset — это то, куда мы можем инвестировать и создавать активы. Если я покупаю дом или землю, я создаю актив в категории недвижимости, если я покупаю что-либо в акциях или паевых инвестиционных фондах (акционерный капитал), я создаю активы в классе активов Equity.

(Не знаю, что такое паевой инвестиционный фонд, нажмите здесь)

Это просто категории.Ниже приведены некоторые классы активов:

1. Собственный капитал : Акции, паевые инвестиционные фонды, производные инструменты (фьючерсы и опционы)
2. Долг : фиксированные депозиты, PPF, NSC, FMP (как найти лучший фиксированный депозит)
3. Недвижимость : Земля, квартира, коммерческие участки, дом
4. Товары : торговля товарами, оставьте, если не понимаете
5. Золото или Серебро : в последнее время они также считаются классами активов
6. Cash : это самая горячая вещь hot

Что такое диверсифицированный портфель?

Как говорится в заголовке, Диверсифицированный портфель — это портфель, который не вкладывается в какой-либо класс активов, но имеет баланс по каждому классу активов. Не существует большого правила, определяющего, какой процент вашего портфеля должен входить в какой класс активов.Это зависит исключительно от:

• Каков ваш аппетит к риску
• Цели (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные)
• Экономическая и политическая атмосфера
• Текущий рынок в долгосрочной перспективе

Почему диверсификация?

Когда вы диверсифицируете свои инвестиции по разному классу активов, диверсифицируются не только ваши деньги, но и риск, поэтому, если какой-то конкретный класс активов не работает хорошо, это повлияет только на эту часть вашего портфеля, а не на весь его.

Очевидно, что это также влияет на доходность, ваша прибыль — это совокупность доходов от всего класса активов, поэтому даже если какой-то класс активов не работал в течение определенного периода, это не повлияет на вас практически.

Посмотрите это видео, чтобы узнать, как разнообразить свой портфель:

Каждый класс активов содержит что-то вроде:

• Капитал: очень высокая доходность, волатильность, ликвидность
• Долг: низкая, но надежная доходность, отсутствие ликвидности
• Недвижимость: хорошая доходность, стабильность, отсутствие ликвидности
• Золото: хеджирование от инфляции, стабильность
• Денежные средства: высокая ликвидность

Каждый класс активов предоставляет что-то хорошее, а что-то плохое.Диверсификация помогает тем или иным образом получать все преимущества и быть в центре всех. С диверсифицированным портфелем вы получаете все элементы: хорошая доходность, стабильная доходность, ликвидность, безопасность

Давайте посмотрим на некоторые примеры:

1. Любой, кто в 2003-2004 гг. Сильно инвестировал в «долги», не получал высоких доходов от масштабных фондовых рынков (акций) в течение 4-5 лет

2. Любой, кто в начале 2008 года много инвестировал в акции, увидел, что его вложения упали на 40-60%.

3. Любой, кто полностью инвестирует в долги, не может получить мгновенные деньги, если это необходимо, либо он должен взять ссуду на эти инвестиции, либо сломать свой PF или FD и т. Д.

Это не значит, что недиверсификация всегда достигает…

1. Любой, кто вкладывал большие средства в акции до бычьего движения фондовых рынков в 2003 г. и далее, нажил состояния (но на свой страх и риск).

2. И люди, у которых большая часть денег была в золоте в 2007 году, получили самую высокую доходность по сравнению с любым классом активов.

3. Это полностью зависит от человека к человеку. Надеюсь, этот момент прояснен. Кроме того, внутри каждого класса активов важен другой уровень диверсификации. Как и в случае с капиталом, есть разные категории, такие как большая капитализация, средняя капитализация, малая капитализация. Прочтите Magic of SIP

В паевых инвестиционных фондах есть отраслевые фонды, диверсифицированные акции, сбалансированные фонды, долговые фонды, ликвидные фонды и т. Д. Другой уровень диверсификации также необходим для достижения высокого уровня диверсификации.

Пример использования

Аджай, инженер-программист, зарабатывающий 35000 рупий в месяц (почтовый налог) с семьей из 3 человек (1 жена и 1 ребенок), имеет следующее портфолио

Расходы: 20 000 в месяц

Портфель:

• Налоговые сбережения Паевые инвестиционные фонды: 1 лак (заблокирован еще на 2 года)
• Недвижимость (земля на родине, пахари в УП): 3.75 лак
• Срочные вклады (на 5 лет): 2 лака
• PPF: 3 лака
• Наличными (в банке): 25000 рупий
• Страховая выплата: Он платит 55 000 в год в качестве премии по страхованию жизни за полис пожертвований, по которому он застрахован на 12,5 лака на 20 лет. он начал эту политику до 4 лет.

Его планы на будущее

1. Его цель — купить дом еще через 5 лет, для чего ему потребуется первоначальный взнос в размере 3–4 лаков
2. Хотите сэкономить 10 лаков на образование своего сына за 10 лет
3.Он хочет досрочно выйти на пенсию с ежемесячным доходом не менее 45 000 человек. Прочтите 6 шагов пенсионного планирования.

Этот портфель выглядит диверсифицированным, и это так, но не в хорошей манере.
Разумное распределение активов составляет

* Собственный капитал: 10%
* Долг: 37,5%
* Недвижимость: 50%
* Денежные средства: 2,5%

Его общий недостаток портфеля

• Его подверженность различным классам активов не сбалансирована в соответствии с его общей ситуацией
• Страхование жизни очень мало и совсем мало.За это он ежегодно платит приличную сумму, что значительно увеличивает его бремя.
• Его доля в капитале должна увеличиться
• И распределение долга необходимо снизить
• Его наличные деньги нуждаются в увеличении ликвидности. ни одно из его вложений в какой-либо класс активов не обеспечивает ликвидности или краткосрочной ликвидности. Если ему вдруг понадобится 1 лак, он не сможет его получить или получит после нарушения его ФД.

Прочтите хорошую статью о силе распределения активов.

Предложения:

Первое, что он должен сделать, это реструктурировать свой портфель.

1. Он должен отказаться от своей существующей политики пожертвований и взять Срочную страховку в размере 35-40 лаков на 20 лет, за которую он будет платить около 13000-14000 за аннам. он будет экономить излишки в размере 40 000 в год из-за этого. Кроме того, когда он откажется от полиса, он получит обратно около рупий. 2,4 лак назад.

2. Он должен инвестировать больше в акции и паевые инвестиционные фонды (поскольку его способности к принятию риска больше из-за его меньшего возраста и меньшего количества иждивенцев)

3. Земля на его родине дорожает не намного быстрее, чем в других местах, например, в других горячих точках с недвижимостью.Он должен раньше подумать о покупке дома и продать землю на родине. если он продаст свою землю, он получит около 4 лаков.

4. На деньги, которые он получает от сдачи полиса (2,4 лака) и продажи своей земли (4 лака), он получит около 6,4 лака, и он должен использовать эти деньги в качестве первоначального взноса за новую квартиру и отдых, который он может взять в качестве дома. Кредит. (Хотите узнать, как рассчитывается EMI по жилищному кредиту? Нажмите здесь) Он может сделать это позже, если захочет (когда он сможет позволить себе ежемесячный EMI)

5.Он должен рассмотреть возможность увеличения своих денежных средств до уровня, который сможет удовлетворить его условные потребности, если таковые возникнут.

Согласно стандартному правилу, он должен иметь как минимум 2–3-кратные его ежемесячные расходы в качестве резервного фонда, который является полностью ликвидным.

6. Кроме наличных денег и инвестирования в паевые инвестиционные фонды, экономящие налоги, он должен рассмотреть возможность инвестирования в некоторые паевые инвестиционные фонды, не обеспечивающие налоговых сбережений, что также дает ему почти ликвидность.

7. Он может оставить долговые вложения как есть. Если он хочет, он может прервать свой FD в случае, если он пойдет на жилищный заем, он может увеличить часть первоначального взноса из этих денег.

8. В случае, если он собирается взять жилищный заем через 1 год, он также может взять ссуду на свой PPF, по крайней мере, на некоторую часть он будет платить меньше процентов, чем жилищный заем.

9. Также он должен вложить немного денег в ЗОЛОТО, чтобы придать большей стабильности и безопасности своему портфелю.

10. Наконец, он должен рассмотреть возможность получения плана медицинского страхования Family Floater, который помогает ему обезопасить свою семью от проблем со здоровьем или болезни.

Рекомендуемый портфель

Отдельно от дома (учитывая, что он скоро вернется домой)

• Собственный капитал 65% (прямые акции 20%, акционерные средства 60%, сбалансированные фонды 20%)
• Долг 20%
• Золото (ETF) 10%
• Наличные 5%

Заключение

Диверсификация не говорит о том, что вы обязательно должны вкладывать деньги в каждый класс активов. Идея заключается в том, что риск минимизируется за счет диверсификации и портфель становится более стабильным.Желаем разнообразия 🙂 и оставлять комментарии…

.

Стратегическое планирование в диверсифицированных компаниях

Широко принятая теория корпоративного стратегического планирования проста: используя временной горизонт в несколько лет, высшее руководство переоценивает свою текущую стратегию, выявляя возможности и угрозы в окружающей среде и анализируя ресурсы компании, чтобы определить ее сильные и слабые стороны. Руководство может составить несколько альтернативных стратегических сценариев и сравнить их с долгосрочными целями организации.Чтобы начать реализацию выбранной стратегии (или продолжить повторную валидацию), руководство конкретизирует ее с точки зрения действий, которые необходимо предпринять в ближайшем будущем.

В небольших компаниях стратегическое планирование — менее формальный, почти непрерывный процесс. Президент и его группа менеджеров часто собираются вместе, чтобы решить стратегические вопросы и наметить свои следующие шаги. Им не нужна сложная формализованная система планирования. Даже в относительно крупных, но недиверсифицированных корпорациях функциональная структура позволяет руководителям оценивать стратегические альтернативы и последствия их действий на разовой основе.Количество ключевых руководителей, участвующих в принятии таких решений, обычно невелико, и они расположены достаточно близко, чтобы проводить частые случайные встречи.

Однако крупные диверсифицированные корпорации предлагают другие условия для планирования. Большинство из них используют форму разделения продукта / рынка в организационной структуре, чтобы обеспечить децентрализованное принятие решений с участием многих менеджеров центров ответственности. Поскольку многие менеджеры должны участвовать в принятии решений, требующих согласованных действий, неформальное планирование практически невозможно.

Наша статья посвящена формальным процессам планирования в таких сложных организациях. Однако мыслительные процессы при планировании (как описано в первом абзаце) по существу одинаковы, независимо от того, большая или маленькая организация. Таким образом, даже руководители, чья корпоративная ситуация допускает неформальное планирование, могут обнаружить, что наше описание процесса помогает им прояснить свои мысли. С этой целью формализация этапов процесса требует объяснения цели каждого этапа.

Три уровня стратегии

Каждый корпоративный руководитель использует слова стратегия и планирование , когда говорит о наиболее важных частях своей работы. Президент, очевидно, озабочен стратегией; стратегическое планирование — суть его работы. Генеральный директор подразделения обычно считает себя президентом своего предприятия, отвечающим за его стратегию и стратегическое планирование, необходимое для поддержания его жизнеспособности и роста. Даже руководитель, отвечающий за функциональную деятельность, например, менеджер по маркетингу подразделения, признает, что его стратегическое планирование имеет решающее значение; в конце концов, маркетинговая стратегия компании (или производственная стратегия, или стратегия исследований) является ключом к ее успеху.

Эти вполне уместные применения стратегии и планирования вызвали значительную путаницу в отношении долгосрочного планирования. В этой статье делается попытка развеять эту путаницу, дифференцируя три типа «стратегии» и очерчивая взаимосвязанные шаги, связанные с выполнением трех типов «стратегического планирования» в крупных диверсифицированных корпорациях. (По общему признанию, хотя мы думаем, что наши определения стратегии и планирования полезны, другие придают этим словам другое, но разумное значение.)

Процесс формулирования стратегии можно представить себе как происходящий на трех организационных уровнях, указанных в Приложении I: штаб-квартира (корпоративная стратегия), подразделение (бизнес-стратегия) и отдел (функциональная стратегия). Процессы планирования, ведущие к формулированию этих стратегий, можно параллельно обозначить как корпоративное планирование, бизнес-планирование и функциональное планирование. Мы должны кратко определить эти обозначения, прежде чем строить структуру процесса планирования:

Приложение I Структура подразделения

• Корпоративное планирование и стратегия —Корпоративные цели устанавливаются на высших уровнях.Корпоративное планирование, ведущее к формулированию корпоративной стратегии, — это процесс (а) принятия решения о целях и задачах компании, включая определение того, в каких направлениях бизнеса и в каком количестве следует участвовать, (б) получения ресурсов, необходимых для достижения эти цели, и (c) распределение ресурсов между различными предприятиями для достижения целей. (См. Врезку «Цели и задачи» для определения целей и задач, используемых в этой статье.)

• Бизнес-планирование и стратегия — Бизнес-планирование, ведущее к формулированию бизнес-стратегии, — это процесс определения объема деятельности подразделения, который удовлетворит широкие потребности потребителей, принятия решения о целях подразделения в определенной области деятельности. , и определения политики, принятой для достижения этих целей.Формулирование стратегии включает в себя выбор целей и задач подразделения и определение устава бизнеса после определения объема его операций по рынкам, географическим регионам и / или технологиям.

Таким образом, в то время как объем бизнес-планирования охватывает довольно однородный набор действий, корпоративное планирование фокусируется на портфеле бизнесов подразделений. Корпоративное планирование рассматривает вопросы, относящиеся к диапазону деятельности, и оценивает предлагаемые изменения в одном бизнесе с точки зрения их влияния на состав всего портфеля.

• Функциональное планирование и стратегия —При функциональном планировании отделы разрабатывают набор возможных программ действий для реализации стратегии отдела, в то время как отдел выбирает — в свете своих целей — подмножество программ, которые должны быть выполнены, и координирует программы действий. функциональных отделов. Формулирование стратегии включает выбор целей и задач для каждой функциональной области (маркетинг, производство, финансы, исследования и т. Д.), А также определение характера и последовательности действий, которые должны быть предприняты каждой областью для достижения своих целей и задач.Программы являются строительными блоками стратегических функциональных планов.

Очевидно, что эти уровни стратегии в некоторой степени сталкиваются друг с другом — например, выбор корпорацией сфер деятельности перекрывает сферу действия устава подразделения, и разграничение рынков подразделением может диктовать выбор на уровне департамента. стратегии в маркетинговой функции. Но различие остается актуальным и полезным.

Трехцикловая система

Важно отметить, что процесс планирования требует формального взаимодействия между менеджерами в разное время.Более формальные аспекты — бизнес-планирование, функциональное планирование и бюджетирование — представляют собой способ организации взаимодействия между менеджерами на разных уровнях иерархии; Один из способов концептуализации процесса планирования — это серия встреч, на которых руководители пытаются прийти к решениям о действиях, которые необходимо предпринять. Очевидно, что на каждой встрече основной вопрос задается одним и тем же: «Что нам делать?»

Подробный ответ на этот вопрос лучше всего получить, разбив его на ряд более конкретных вопросов, которые рассматриваются на нескольких встречах.Эти вопросы включают в себя: Каковы цели и задачи нашей компании? В какой среде мы можем работать? В каком бизнесе мы работаем? Какие альтернативные стратегии мы могли бы использовать в этом бизнесе? В какие еще компании мы должны войти? Должны ли мы войти через приобретение или через наши исследования? Какое сочетание существующего и нового бизнеса является наилучшим для достижения корпоративных целей? Какие программы следует реализовать подразделениям? Каким должен быть операционный бюджет каждого подразделения?

Ряд соглашений между отдельными лицами в корпоративной иерархии начинается на очень широком уровне, а затем оформляется все более детально.На ранних стадиях этого процесса заказа вариантов много, но постепенно они сужаются до окончательного выбора: набора конкретных целей (бюджетов) для каждого центра ответственности в корпорации. Первоначально в процесс вовлечена лишь небольшая группа руководителей; позже в дело вовлекается все больше и больше менеджеров низшего уровня. В конечном итоге в процесс вовлекаются все менеджеры, которые должны стремиться к тому, чтобы стратегия работала.

Причина, по которой компании применяют сложный процесс планирования, подобный тому, что показан в Приложении II, становится очевидной на примере многомиллиардной диверсифицированной корпорации со штаб-квартирой в Европе и транснациональной корпорации, у которой был хорошо налаженный процесс составления бюджета, но которая обнаружила «переговоры» окончательный бюджет в последние месяцы каждого года быть сложным.Компания была разделена на подразделения, но у нее было очень мало децентрализованной инициативы по изучению стратегических вариантов.

Приложение II Этапы процесса планирования

Высшее руководство, все более обеспокоенное своей способностью решать все стратегические вопросы, подразумеваемые в бюджете, решило попросить подразделения подготовить для утверждения официальные пятилетние планы, прежде чем составлять окончательный корпоративный бюджет. Отдел контролера должен был координировать подготовку подробных планов.Компания перешла от системы планирования с одним циклом к ​​системе с двумя циклами, как показано на Приложении III. Результатом стал поток бумажной работы и очень мало стратегического мышления со стороны руководителей подразделений.

Приложение III Примеры одно-, двух- и трехцикловых процессов планирования

Когда высшее руководство изучило первый набор пятилетних планов — 20-фунтовый пакет аккуратных блокнотов — оно решило, что результаты неприемлемы. Внес предложения в подразделения и запросил новый комплект.Этот процесс повторялся не менее пяти раз летом и в начале осени, прежде чем все стороны пришли к соглашению и можно было приступить к составлению бюджета.

После этого опыта руководство компании пришло к выводу, что процедура требует значительного улучшения. Поэтому в следующем году компания установила трехтактную систему. Первый шаг не требовал всеобъемлющих финансовых прогнозов; вместо этого, каждого менеджера подразделения попросили определить три или четыре стратегических вопроса для представления и обсуждения в штаб-квартире.Соглашение по этим вопросам заложило основу для упорядоченного функционального планирования и составления бюджета, которые раньше были столь громоздкими.

Важно отметить, что в Приложении II следует отметить его разграничение по вертикали, по циклам, а также по горизонтали, по видам деятельности на трех уровнях управления. Степень участия на этих уровнях различна в каждом цикле планирования.

В первом цикле в основном участвуют руководители компаний и менеджеры подразделений. Менеджер подразделения вовлекает своих функциональных подчиненных в обсуждение стратегии подразделения, но роль функциональных менеджеров обычно остается неформальной.На этом этапе менеджер подразделения считает эту стратегию «своей»; затем, добиваясь одобрения головного офиса, он оформляет его для лучшего взаимодействия.

После того, как стратегия подразделения определена, начинается второй цикл; здесь функциональные менеджеры играют гораздо более важную роль. Как в этом цикле, так и в бюджетном цикле они несут основную ответственность за разработку подробных программ и бюджетов. Руководитель подразделения и его сотрудники более или менее активно участвуют в этих двух циклах, в то время как высшее руководство ограничивается рассмотрением предложений подразделения.

Приложение II, конечно, не претендует на изображение процесса планирования в том виде, в каком он повсеместно практикуется; это только для иллюстрации. И процесс не такой аккуратный и упорядоченный, как кажется здесь. По одной причине процесс не начинается с нуля каждый год; усилия предыдущего года подпадают под первый цикл. Более того, пока менеджеры планируют, мир продолжает вращаться; поэтому во время цикла мероприятия могут потребовать от них проведения множества встреч на двух уровнях.

Первый цикл

Первый цикл формального процесса планирования служит двойной цели: (1) разработать предварительный набор соглашений между корпоративным руководством и менеджерами подразделений относительно общей стратегии и целей, и тем самым (2) обеспечить фокус для более подробного планирования в следующем цикле.Процесс достижения этих первоначальных соглашений требует трех отдельных действий: постановка корпоративных целей, составление уставов подразделений и постановка корпоративных целей. Последующее обсуждение сосредотачивается на этой деятельности в гипотетической (но репрезентативной) корпорации, финансовый год которой совпадает с календарным годом.

Установление корпоративных целей

В ходе первоначального диалога между руководством корпорации и ее подразделения — начиная с начала февраля — две группы формулируют заявление о целях и задачах корпорации.Естественно, его объем и степень детализации сильно различаются от одной компании к другой. Компания X готовит подробное заявление, начиная с этого года с общего утверждения, что это «системно-ориентированная, высокотехнологичная, многонациональная и социально сознательная компания».

Принципы, изложенные в основном для стратегического планирования, включают прорывные стратегии (такие как «поиск проектов, внутренних или внешних, ожидание применения, а не изобретения»), управление ресурсами (например, «постоянный упор на ориентацию на рынок, а не на ориентацию на продукт») , финансирование («использование заемных средств дочерних компаний, чтобы избежать положений о долговых обязательствах и иностранных инвестициях»), связи с общественностью («искренняя забота о качестве жизни внутри и за пределами компании»), приобретения, совместные предприятия, лицензирование («экспорт и импорт технологий в форме лицензий или совместных предприятий, включая третьи страны») и так далее.

Подготовка такого заявления дает руководителям подразделений руководство, когда они начинают стратегическое планирование своего бизнеса. Таким образом, как минимум, заявление должно включать предполагаемую политику компании по распределению ресурсов между подразделениями. По сути, такая политика составляет формулировку стратегии всей корпорации, хотя многим бизнесменам неудобно использовать термин «стратегия» в таком абстрактном смысле. Поэтому определение четкого заявления корпоративной стратегии часто откладывается до последнего этапа первого цикла.

Следует ли формулировать корпоративную стратегию на раннем или позднем этапе процесса планирования, зависит, прежде всего, от степени разнообразия бизнесов компании. В целом, чем более разнообразна корпорация, тем менее целесообразно разработать четкую, целостную стратегию для своего бизнеса и, следовательно, тем желательнее сделать политику распределения ресурсов явной на ранней стадии. С другой стороны, менее диверсифицированные компании часто откладывают подготовку заявления о стратегии до тех пор, пока руководители подразделений не разработают стратегические предложения для своего бизнеса.Многие крупные корпорации разделены на подразделения, но не так много высокодиверсифицированных. Более распространенной практикой является откладывание определения (или переопределения) корпоративной стратегии до тех пор, пока она не будет сформулирована в достаточно явных терминах.

Составление устава отдела

В середине марта штаб-квартира призывает каждого менеджера подразделения (а) написать или просмотреть «устав» своего подразделения, указав сферу его деятельности и его цели для бизнеса, как он их определяет, и (б) предложить стратегию для бизнеса и ориентировочный набор целей на ближайший год.

Передача инициативы руководителю подразделения на этом этапе заставляет его мыслить стратегически о сфере своей деятельности, а затем предлагать устав, достаточно широкий, чтобы позволить ему внести значительный вклад в достижение корпоративных целей. Формализация этого шага в процессе планирования — важный прием, с помощью которого корпоративное управление расширяет кругозор руководителей подразделений. Явный устав также служит двум второстепенным целям: (1) он увеличивает вероятность четкого согласия между высшим руководством и менеджером подразделения относительно объема его деятельности, и (2) он снижает риск избыточных усилий или конкуренции между подразделениями.

Установление устава подразделения не является отдельным видом деятельности; он неразрывно связан с задачей выявления и анализа альтернативных стратегий, использующих выбранную хартию. Очевидно, что решение, основанное на этом анализе, имеет решающее значение, поскольку долгосрочные результаты любого подразделения зависят от стратегии, которую оно принимает, а эффективность компании в целом также зависит от стратегий ее конкретных предприятий.

Хотя инициатива по определению и анализу стратегических вариантов принадлежит руководителю подразделения, руководящие принципы, которые дает ему штаб для представления своих предложений, влияют на то, как он выполняет задачу.Все чаще встречается требование корпоративного руководства, чтобы, предлагая стратегию и конкретизируя цели, он в то же время представлял изложение альтернативных стратегий, которые он оценил и отверг. Цель состоит не в том, чтобы позволить головному офису пересмотреть мышление менеджера подразделения, а в том, чтобы он использовал стратегическое мышление при выработке своих рекомендаций.

В середине мая, через четыре-десять недель после того, как штаб-квартира представит запрос предложений для подразделения, руководитель подразделения представляет свои рекомендации группе корпоративного управления.Презентация состоит как минимум из интегрированного предложения по уставу подразделения, его целей, стратегии, которую необходимо реализовать, и предварительных целей. Рекомендации могут также включать в себя общее изложение программ действий, которые будут разработаны для реализации стратегии (более подробно разработанные во втором цикле), и приблизительную оценку ресурсов, которые потребуются. Подробные финансовые данные обычно не включаются на этом этапе, потому что такая информация не является необходимой для оценки стратегии и потому, что усилия по ее подготовке могут быть напрасными, если рекомендации будут изменены.

В ходе последовавших за этим обсуждений, которые охватывают несколько встреч в конце весны, корпоративное руководство и руководитель каждого подразделения работают над достижением соглашения о соответствующей стратегии и целях подразделения.

Постановка корпоративных целей

К середине июня высшее руководство подготовило четкое заявление о корпоративной стратегии и целях. В некоторых компаниях этот документ, по сути, представляет собой набор решений о распределении ресурсов между подразделениями, а также прогноз результатов, ожидаемых от каждого из них.Однако в большинстве случаев заявление не предназначено для принятия окончательного решения о распределении ресурсов; скорее, он предназначен для обратной связи с менеджерами подразделений о корпоративных последствиях согласованных бизнес-стратегий. Презентация и обсуждение корпоративной стратегии и целей также обычно используются в качестве средства для начала второго цикла процесса планирования.

Сумма рекомендованных целей подразделения, вероятно, будет недостаточной для достижения целей, поставленных штаб-квартирой для всей организации.Пытаясь закрыть этот «пробел в планировании», у корпоративного управления есть только три варианта:

1. Это может улучшить производительность подразделения, если во время обзора рекомендаций подразделения настаивать на более агрессивных стратегиях и более амбициозных целях.

2. Это может отвлечь ресурсы компании на более перспективные направления деятельности. Этот шаг может привести к программе приобретения.

3. Он может решить, что корпоративные цели нереалистичны, и уменьшить их.

Тот факт, что цели корпорации обычно более или менее являются суммой целей подразделения, преследуемого высшим руководством, означает, что штаб-квартира заинтересована в довольно незначительных корректировках этого портфеля целей.Если это так, то первый цикл формального планирования имеет благотворный эффект, обеспечивая ежегодную «промежуточную коррекцию» траектории объединенного бизнеса. Импульс — это фактор постоянного успеха диверсифицированной корпорации — как ракета, летящая на Луну, — и мудрый исполнительный директор не рассеивает ее без нужды. Скорее, он подталкивает кучу энергии, которую представляют менеджеры своего подразделения, пытаясь внести незначительные корректировки на достаточно раннем этапе, чтобы не нарушать порядок и в то же время влиять на положение корпорации на несколько лет вперед.

Иногда — возможно, неизбежно — необходим серьезный корпоративный сдвиг, затрагивающий один из его бизнесов. Следует позаботиться о том, чтобы изолировать влияние на оставшиеся предприятия. Например, в конце весны пару лет назад топ-менеджмент крупной диверсифицированной корпорации прошел обычную проверку стратегических планов подразделения. Одно предприятие, созданное для развития нового существенного бизнеса для корпорации, представило свою обычную историю: «Покупка доли рынка в этом высокотехнологичном бизнесе очень дорого обходится, до окупаемости еще два или три года, а дополнительные инвестиции в размере нескольких сотен». требуется миллион долларов.Но в конечном итоге прибыль будет огромной ».

Руководство подразделения пришло к выводу, что все идет как и ожидалось, и что его стратегия правильная, и рекомендовало продолжать агрессивные инвестиции. С небольшими изменениями высшее руководство одобрило предложение. Три месяца спустя компания внезапно объявила о прекращении бизнеса и списании инвестиций.

Плохое планирование? Очевидно, решение войти в бизнес было ошибочным. Но реализация этого решения и планирование, направленное на минимизацию инвестиционных рисков без ущерба для шансов на успех, были, вероятно, разумными.Из процесса корпоративного планирования можно извлечь два важных урока:

1. Стратегические решения — подобные этой продаже — не принимаются в соответствии с каким-то четким графиком. Они совершаются всякий раз, когда высшее руководство приходит к выводу о необходимости вмешательства в дела подразделения.

2. Формальные процедуры планирования не предназначены для облегчения принятия таких стратегических решений, как это, хотя бы потому, что руководитель подразделения редко рекомендует отказаться от своей операции. Скорее, формальное корпоративное стратегическое планирование преследует более скромную, если не менее важную, цель — попытаться оптимизировать коллективную направленность продолжающегося бизнеса.

Утверждение стратегического плана подразделения, но закрытие подразделения через три месяца не является лицемерием или плохим планированием. Топор гораздо милосерднее, чем медленное удушение с предоставлением неадекватных ресурсов. Тем временем, пока топор не рухнет, руководство подразделения должно доказать жизнеспособность своего бизнеса. Со своей стороны, штаб-квартира должна осознавать разницу между разумным планом и надежным бизнесом. Хороший план заслуживает одобрения, но только высшее руководство может решить, достаточно ли успешен бизнес для продолжения реализации этого плана.

Второй цикл

Второй цикл планирования также преследует две цели. Во-первых, руководитель каждого подразделения и его функциональные подчиненные должны достичь предварительного согласия по программам действий, которые будут реализованы в течение следующих нескольких лет. Во-вторых, участие функциональных менеджеров в процессе долгосрочного планирования должно углубить и заострить стратегическую направленность бизнеса и, таким образом, обеспечить лучшую основу для выполнения еще более детальной задачи бюджетирования.

Менеджер подразделения в компании X инициирует процесс функционального планирования в середине июня после достижения предварительного соглашения с высшим руководством о уставе, целях, стратегии и задачах своей организации.На первом совещании по планированию с подчиненными он кратко анализирует только что завершившийся диалог между корпорацией и подразделением и описывает утвержденные цели и стратегию подразделения.

В это время он обычно не делает явных целей по продажам или прибыли, даже если предварительное соглашение по целям было достигнуто. Здесь есть две причины, чтобы говорить об общих словах. Во-первых, конкретность может ограничить мышление функциональных менеджеров, у которых есть шанс в этом цикле внести творческий вклад в достижение целей подразделения.Во-вторых, цели подразделения станут окончательными только тогда, когда корпоративное руководство утвердит программы подразделения и выделит ресурсы на их реализацию.

Долгосрочное планирование функциональными менеджерами — концептуально простой процесс, ограниченный предварительными соглашениями, достигнутыми в первом цикле. Однако с операционной точки зрения это более сложное мероприятие, чем планирование в первом цикле, поскольку оно требует значительно более подробных планов и вовлекает гораздо больше людей. Цель такого «программирования», названного так потому, что деятельность сосредоточена на конкретных программах, — преобразовать внешне ориентированную бизнес-стратегию подразделения во внутренне направленный и скоординированный набор действий, направленных на ее реализацию.Поскольку ресурсы, доступные для реализации, всегда ограничены, программирование должно обеспечивать их оптимальное использование.

Очевидно, что объем, масштабы и продолжительность программы зависят от характера цели. В самом широком смысле продуктовое подразделение диверсифицированной корпорации можно представить себе как «программу». Цель менеджера подразделения может быть сформулирована в простых финансовых терминах и рассчитана на несколько лет, а его свобода действий может быть ограничена только уставом в отношении его линейки продуктов и наличием корпоративных ресурсов.В такой ситуации программа разделения может быть международной по масштабу, практически неограниченной по ассортименту продукции и может потребовать затрат в сотни миллионов долларов. На другом конце спектра, менеджеру по продажам в северо-восточном регионе этого подразделения, возможно, было поручено улучшить проникновение на рынок на 10% в течение следующих 18 месяцев. Его действия также соответствуют определению программы.

Формализованное программирование

Необходимость формализации процесса программирования возрастает по мере увеличения функциональной взаимозависимости в бизнесе и по мере того, как требуется больше времени для оценки эффективности альтернативных функциональных планов.Формализация предназначена для улучшения спецификации программ и соответствия программ и целей.

Устав и стратегия бизнеса, а также цели и задачи, поставленные для него высшим руководством, ограничивают стратегическое планирование функционального менеджера. Однако в рамках этих ограничений он может по-прежнему пользоваться очень широкими полномочиями в выборе наилучшего курса. Его задача — разработать более эффективные способы объединения имеющихся ресурсов для достижения своих целей.Полезный способ взглянуть на спецификацию программ — это хронология участия функциональных отделов. На типичном производственном предприятии необходимо разработать четыре типа программ:

• Существующие программы доходов. Примером может служить разработка набора маркетинговых программ для существующих продуктовых линеек.

• Новые программы доходов. Примером может служить планирование разработки и внедрения новых продуктов.

• Производственные программы. Как правило, прогнозы продаж по продуктовым линейкам предоставляются производственному отделу, который разрабатывает программы, необходимые для достижения целей по доходам в маркетинговых программах.

• Программы поддержки. Менеджеры других видов функциональной поддержки, таких как администрирование, также могут участвовать в разработке программ.

Процесс программирования, даже когда он формализован, неизбежно происходит бессистемно, поскольку требует многократного взаимодействия между отделами.Предполагаемый результат — это план, объединенный как две стороны медали. С одной стороны, это набор программ действий, а с другой — согласованное заявление о ресурсах, необходимых каждому функциональному менеджеру для выполнения своей части программы.

Основной целью формального процесса программирования является проверка текущих программ, чтобы увидеть, можно ли ожидать от них достижения целей, для которых они были разработаны. Или, если были разработаны более эффективные программы, существующие должны быть изменены или прекращены.В то же время некоторые «старые» программы могут приближаться к завершению, а новые потребуют утверждения для достижения целей. Программирование также включает координацию функциональных действий, чтобы гарантировать, что выбранные программы могут быть реализованы эффективно. Каждый функциональный отдел должен понимать значение набора программ для своей собственной деятельности, а руководитель отдела должен принимать поставленные ему задачи и ресурсы, которые будут ему доступны.

В нашей мифической компании X после долгого анализа и обсуждения менеджер подразделения и его функциональные подчиненные наконец договорились к концу августа о наборе программ, которые следует рекомендовать головному офису.На этот раз, в отличие от первого, уместна более подробная презентация, и на ней может присутствовать большое количество менеджеров — корпоративных и подразделений, линейных и штатных.

Третий цикл

Третий цикл формального процесса планирования требует небольшого объяснения. Естественно, на протяжении всего процесса планирования топ-менеджеры и руководители подразделений часто обсуждают распределение ресурсов между подразделениями. Но это становится центром внимания на последнем этапе второго цикла, когда подразделения завершили свои программные предложения и отправили их в головной офис для утверждения.На этом этапе (середина сентября в Компании X) могут быть приняты решения о распределении ресурсов, которые будут окончательно утверждены при представлении подробных бюджетов (в середине ноября). Здесь стоит отметить следующие общие моменты:

• Распределение ресурсов почти всегда является очень неформальным, неструктурированным процессом, во многом зависящим от навыков защиты и политического веса соответствующих руководителей. Поскольку это также непрерывный процесс, к концу второго цикла риск серьезного несоответствия между программами и ресурсами маловероятен — если связь между штаб-квартирой / отделом была хорошей.

• Хотя программы могут иметь ожидаемый срок действия в несколько лет, ресурсы обычно выделяются только на один год за раз. Примет ли высшее руководство обязательство удовлетворить потребности в следующем году, будет зависеть от масштабов и гибкости сроков программы в условиях конкуренции за ресурсы.

• Хотя распределение ресурсов по проектам основано на восприятии желательности каждого из них, при корпоративном планировании предпринимается попытка обеспечить, чтобы каждый также вписывался в портфель предприятий.

Повышение шансов

Формальный процесс долгосрочного планирования в крупных, диверсифицированных корпорациях одновременно прост и сложен. Концептуально процесс очень прост — постепенное сужение стратегического выбора, хотя он может включать в себя множество шагов на этом пути. С практической точки зрения этот процесс намного сложнее, чем описанные нами действия, поскольку формальная часть процесса — это только верхушка айсберга. Хорошее стратегическое планирование может иметь место только тогда, когда квалифицированные менеджеры проявляют творческое мышление, а креативность по определению не может быть реализована по графику.

Тем не менее, нет никаких сомнений в том, что формализация процесса планирования имеет смысл; он гарантирует, что менеджеры на всех уровнях уделят некоторое время стратегическому мышлению, и гарантирует каждому из них аудиторию для его идей. Хотя формальное стратегическое планирование не может гарантировать хорошие идеи, оно может достаточно увеличить шансы, чтобы получить хорошую отдачу.

Версия этой статьи появилась в выпуске Harvard Business Review за январь 1975 г. .

Десять вещей, которые следует учитывать перед принятием инвестиционного решения

Инвестируйте с умом: введение в паевые инвестиционные фонды. В этой публикации объясняются основы инвестирования паевых инвестиционных фондов, как работают паевые инвестиционные фонды, какие факторы следует учитывать перед инвестированием и как избежать распространенных ошибок.
/investor/pubs/inwsmf.htm

Финансовая навигация в текущей экономике: десять вещей, которые следует учитывать, прежде чем принимать инвестиционные решения

Учитывая недавние рыночные события, у вас может возникнуть вопрос, следует ли вам вносить изменения в свой инвестиционный портфель.Управление по обучению и защите инвесторов SEC обеспокоено тем, что некоторые инвесторы, в том числе охотники за скидками и продавцы матрасов, принимают быстрые инвестиционные решения, не учитывая свои долгосрочные финансовые цели. Хотя мы не можем рассказать вам, как управлять своим инвестиционным портфелем во время нестабильного рынка, мы выпускаем это Уведомление для инвесторов, чтобы дать вам инструменты для принятия обоснованного решения. Прежде чем принимать какое-либо решение, рассмотрите следующие важные области:

1. Составьте личную финансовую дорожную карту.

Прежде чем принимать какое-либо решение об инвестировании, сядьте и честно взгляните на свое финансовое положение в целом, особенно если вы никогда раньше не составляли финансовый план.

Первый шаг к успешному инвестированию — это определение своих целей и толерантности к риску — самостоятельно или с помощью финансового профессионала. Нет никаких гарантий, что вы заработаете на своих вложениях. Но если вы узнаете факты о сбережениях и инвестировании и будете следовать разумному плану, вы сможете получить финансовую безопасность на протяжении многих лет и пользоваться преимуществами управления своими деньгами.

2. Оцените свою зону комфорта при принятии риска.

Все инвестиции связаны с определенной степенью риска. Если вы намереваетесь покупать ценные бумаги, такие как акции, облигации или паевые инвестиционные фонды, перед инвестированием важно понять, что вы можете потерять часть или все свои деньги. В отличие от вкладов в банках, застрахованных FDIC, и кредитных союзах, застрахованных NCUA, деньги, которые вы вкладываете в ценные бумаги, обычно не застрахованы на федеральном уровне. Вы можете потерять свою основную сумму, то есть вложенную вами сумму.Это верно, даже если вы покупаете инвестиции через банк.

Вознаграждение за риск — это потенциал для большей прибыли от инвестиций. Если у вас есть финансовая цель с длительным временным горизонтом, вы, вероятно, заработаете больше денег, осторожно инвестируя в категории активов с большим риском, такие как акции или облигации, вместо того, чтобы ограничивать свои инвестиции активами с меньшим риском, такими как эквиваленты денежных средств. С другой стороны, вложение исключительно в денежные вложения может быть подходящим для краткосрочных финансовых целей.Основная проблема для физических лиц, вкладывающих средства в эквиваленты денежных средств, — это риск инфляции, то есть риск того, что инфляция превысит темп и снизит доходность с течением времени.

Депозиты, застрахованные на федеральном уровне, в банках и кредитных союзах — Если вы не уверены, что ваши депозиты полностью обеспечены доверием и доверием правительства США, это легко выяснить. Чтобы узнать о банковских счетах, перейдите на сайт www.myfdicinsurance.gov. Для счетов кредитных союзов перейдите по адресу http://webapps.ncua.gov/Ins/.

3.Рассмотрите подходящий набор инвестиций.

Включая в портфель категории активов с доходностью инвестиций, которые изменяются вверх и вниз при различных рыночных условиях, инвестор может помочь защититься от значительных потерь. Исторически сложилось так, что доходность трех основных категорий активов — акций, облигаций и денежных средств — не менялась одновременно вверх и вниз. Рыночные условия, из-за которых одна категория активов преуспевает, часто приводят к средней или низкой доходности другой категории активов.Инвестируя более чем в одну категорию активов, вы уменьшите риск потери денег, и общая доходность вашего портфеля будет более плавной. Если инвестиционная доходность одной категории активов упадет, вы сможете противодействовать своим убыткам в этой категории активов за счет более высокой доходности инвестиций в другую категорию активов.

Кроме того, распределение активов важно, потому что оно оказывает большое влияние на то, достигнете ли вы своей финансовой цели. Если вы не включите в свой портфель достаточно рисков, ваши инвестиции могут не принести достаточно большой доход для достижения вашей цели.Например, если вы откладываете деньги для долгосрочной цели, такой как выход на пенсию или обучение в колледже, большинство финансовых экспертов сходятся во мнении, что вам, вероятно, потребуется включить в свой портфель хотя бы несколько акций или паевых инвестиционных фондов.

Фонды жизненного цикла — Чтобы приспособить инвесторов, которые предпочитают использовать одну инвестицию для сбережений для определенной инвестиционной цели, например для выхода на пенсию, некоторые компании взаимных фондов начали предлагать продукт, известный как «фонд жизненного цикла». Фонд жизненного цикла — это диверсифицированный паевой инвестиционный фонд, который автоматически переходит к более консервативному сочетанию инвестиций по мере приближения определенного года в будущем, известного как его «плановая дата».«Инвестор фонда жизненного цикла выбирает фонд с правильной целевой датой на основе его или ее конкретной инвестиционной цели. Затем менеджеры фонда принимают все решения о распределении активов, диверсификации и ребалансировке. Определить фонд жизненного цикла легко, потому что его название вероятно, будет относиться к его целевой дате. Например, вы можете увидеть фонды жизненного цикла с такими названиями, как « Portfolio 2015 », « Retirement Fund 2030 » или « Target 2045 ».

4.Будьте осторожны, вкладывая большие средства в акции работодателя или отдельные акции.

Один из наиболее важных способов снизить риски инвестирования — это диверсифицировать ваши вложения. Здравый смысл: не кладите все яйца в одну корзину. Выбрав правильную группу инвестиций в категории активов, вы сможете ограничить свои убытки и уменьшить колебания доходности инвестиций, не жертвуя слишком большой потенциальной прибылью.

Вы подвергнетесь значительному инвестиционному риску, если вы вложите значительные средства в акции своего работодателя или какие-либо отдельные акции.Если эти акции плохо пойдут или компания обанкротится, вы, вероятно, потеряете много денег (и, возможно, свою работу).

5. Создать и поддерживать резервный фонд.

Большинство умных инвесторов вкладывают достаточно денег в сберегательный продукт, чтобы покрыть чрезвычайную ситуацию, например, внезапную безработицу. Некоторые следят за тем, чтобы у них было до шести месяцев своего дохода в виде сбережений, чтобы они были уверены, что они обязательно будут у них, когда они им понадобятся.

6. Выплата долга по кредитной карте с высокой процентной ставкой.

Нигде не существует инвестиционной стратегии, которая окупалась бы так же хорошо или с меньшим риском, чем простое погашение всей вашей задолженности с высокими процентами. Если у вас есть задолженность по кредитным картам с высокой процентной ставкой, самое разумное, что вы можете сделать при любых рыночных условиях, — это как можно быстрее полностью погасить остаток.

7. Рассмотрите усреднение долларовой стоимости.

С помощью инвестиционной стратегии, известной как «усреднение долларовой стоимости», вы можете защитить себя от риска вложить все свои деньги в неподходящее время, следуя последовательной схеме добавления новых денег к своим инвестициям в течение длительного периода времени.Делая регулярные инвестиции с одинаковой суммой денег каждый раз, вы будете покупать больше инвестиций, когда их цена низкая, и меньше инвестиций, когда их цена высока. Лица, которые обычно вносят единовременный взнос на индивидуальный пенсионный счет в конце календарного года или в начале апреля, могут захотеть рассмотреть «усреднение долларовых затрат» в качестве инвестиционной стратегии, особенно на нестабильном рынке.

8. Воспользуйтесь «бесплатными деньгами» от работодателя.

Во многих пенсионных планах, спонсируемых работодателем, работодатель будет компенсировать часть или все ваши взносы. Если ваш работодатель предлагает пенсионный план, а вы не вносите достаточно, чтобы получить максимальную отдачу от вашего работодателя, вы упускаете «бесплатные деньги» на свои пенсионные сбережения.

Держите свои деньги в рабочем состоянии — В большинстве случаев план на рабочем месте является наиболее эффективным способом накопления на пенсию. Прежде чем брать деньги по пенсионному плану, внимательно обдумайте возможные варианты.В частности, избегайте использования дебетовой карты 401 (k), кроме как в крайнем случае. Деньги, которые вы занимаете сейчас, уменьшат сбережения, которые могут расти с годами, и, в конечном итоге, то, что у вас будет после выхода на пенсию. Кроме того, если вы не погасите ссуду, вы можете заплатить федеральный подоходный налог и штрафы.

9. Время от времени рассматривайте возможность ребалансировки портфеля.

Ребалансировка возвращает ваш портфель к исходной структуре распределения активов. Благодаря ребалансировке вы убедитесь, что в вашем портфеле не слишком много внимания уделяется одной или нескольким категориям активов, и вернете свой портфель к комфортному уровню риска.

Придерживайтесь своего плана: покупайте дешево, продавайте дорого — Перенести деньги из категории активов, когда она хорошо работает, в пользу категории активов, которая работает плохо, может быть нелегко, но это может быть мудрым шагом. Урезая текущих «победителей» и добавляя больше текущих так называемых «проигравших», ребалансировка вынуждает вас покупать дешево и продавать дорого.

Вы можете перебалансировать свой портфель на основе календаря или ваших инвестиций. Многие финансовые эксперты рекомендуют инвесторам перебалансировать свои портфели через регулярные промежутки времени, например каждые шесть или двенадцать месяцев.Преимущество этого метода заключается в том, что календарь является напоминанием о том, когда вам следует подумать о перебалансировке. Другие рекомендуют перебалансировать только тогда, когда относительный вес класса активов увеличивается или уменьшается более чем на определенный процент, который вы определили заранее. Преимущество этого метода заключается в том, что ваши вложения сообщают вам, когда проводить ребалансировку. В любом случае, ребалансировка работает лучше всего, если выполняется относительно нечасто.

10. Избегайте обстоятельств, которые могут привести к мошенничеству.

Мошенники тоже читают заголовки. Часто они используют широко разрекламированные новости, чтобы заманить потенциальных инвесторов и сделать их «возможность» более законной. Комиссия по ценным бумагам и биржам рекомендует задавать вопросы и проверять ответы из объективного источника, прежде чем вкладывать средства. Всегда не торопитесь и поговорите с надежными друзьями и членами семьи, прежде чем инвестировать.

* * *

Для получения более подробной информации по темам, обсуждаемым в данном Уведомлении для инвесторов, ознакомьтесь со следующими материалами:

http: // www.sec.gov/investor/pubs/tenthingstoconsider.htm

---

.