Роль инфляции в системе мировых финансов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

РОЛЬ ИНФЛЯЦИИ В СИСТЕМЕ МИРОВЫХ ФИНАНСОВ

О.Е. Ванаева, магистрант Н.А. Кутейников, магистрант

Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения

(Россия, г. Санкт-Петербург)

Аннотация. В статье рассмотрено влияние инфляции на ведущие страны мира. Представлены макроэкономические показатели по странам на 2016 год и уровень инфляции с 2011 года по прогнозный 2017 год. Также рассмотрены методы регулирования инфляционных процессов в мировой практике.

Ключевые слова: инфляция, мировые финансы, экономика, ценовой рост, индексы потребительских цен, методы регулирования инфляционных процессов.

На сегодняшний день, инфляция имеет сильное влияние на мировые финансы, т.к. лишает мировые деньги способности выполнять присущие им функции [ 1].

Некоторые экономисты считают инфляцию опаснейшим экономическим явлением. Так, по мнению В.Д. Андрианова: «Инфляция отрицательно влияет на капитал, денежные потоки и на экономику страны в целом. Этот процесс происходит тогда, когда денежной массы в обороте больше, чем товаров, услуг, так как деньги обесцениваются, а цены повышаются. Инфляция даёт искажённую картину финансовых результатов, уровня и динамики потребления, мешает рассчитывать и взимать налоги, делать оценку имущества, устанавливать величины доходов и расходов» [2].

Вместе с тем современная инфляция имеет ряд особенностей:

— носит мировой характер в связи с глобализацией мировой экономики и ростом уровня производства;

— в разных странах протекает неодинаково в зависимости от внутренних факторов и принимаемых мер в стране;

— имеет непрерывный характер, хотя в прошлом периоды роста цен сменяли периоды их снижения;

— в условиях нестабильности приводит к разорению слабых, нежизнеспособных предприятий, тем самым оздоравливая рынок;

— повышение цен снижает склонность населения к сбережениям, активизирует

платежеспособный спрос и, как следствие, экономический рост;

— повышение цен способствует увеличению рентабельности продукции, что в свою очередь приводит к повышению активности бизнеса, приводя к росту ВВП и уровня занятости населения.

Инфляция тесно связана с системой мировых финансов, которая представляет собой объединенную совокупность звеньев исторически сложившихся национальных финансовых систем, а также наднациональных (межгосударственных) организаций и учреждений, транснациональных банков (ТНБ) и финансовой деятельности транснациональных компаний (ТНК), участвующих в международном движении ссудного капитала и иных перемещениях финансовых ресурсов, осуществляющих регулирование указанных перемещений на базе согласованных международных правил (договоров, соглашений и т.д.), в результате чего достигается относительное равновесие на мировых рынках и в системе мировой экономики [3].

По мнению Р.И. Хасбулатова мировые финансы:

1. Дают представление о финансовой сфере в мировом масштабе, охватывая международные финансовые рынки, международную банковскую деятельность, международные финансы корпораций, управление портфелями ценных бумаг и связи между ними.

2. Объясняют взаимодействие финансовых операций на мировом уровне.

5б

3. Полностью анализируют финансовую деятельность на макро- и микроуровне. На микроуровне особое внимание уделяется детальному изучению финансов корпораций, финансовых рынков, банковских операций, управления портфелями ценных бумаг. В то же время внимательно изучается финансовая деятельность на макроуровне, так как для понимания сущности управления мировой финансовой деятельностью и финансовыми рынками необходимо составить более общее представление.

4. Предполагают непрерывность процесса международных финансовых операций и его постоянные изменения. В последние годы международные финансовые операции стали силой, преобразующей финансовые системы отдельных стран и связи между финансовыми системами этих стран. Сфера мировых финансов стала важным источником разработки новых финансовых концепций. В свою очередь это способствовало интеграции региональных финансовых рынков. Например, развитие рынка еврооблигаций повлияло не только на европейские рынки ценных бумаг, но и на внутренние финансовые рынки США и Японии [3].

Из таблицы 2 видно, что номинальный ВВП у России очень мал, по сравнению с США и КНР, но ВВП по паритету покупательной способности Россия обогнала такие страны как: Бразилия, Италия, Франция и Великобритания.

По нашему мнению, инфляция нарушает и дестабилизирует весь хозяйственный механизм общества начиная с микроуровня заканчивая макроуровнем.

Самое главное для мирового финансового рынка и экономики в целом заключается в том, что инфляция значительно повышает риски и неуверенность в будущем. Капитал из производства бежит в сферу обращения, торговлю, валютные спекуляции, рынок ценных бумаг и в государственные бумаги, процентная ставка по которым, как правило, во много раз превышает норму прибыли в промышленности. В результате инфляции происходит перераспределение денежных доходов, национального дохода (или ВВП), имущества и собственности на все элементы национального благополучия общества [3].

В таблице 1, рассмотрены показатели темпа роста валового внутреннего продукта (ВВП), номинальный ВВП, ВВП по паритету покупательной способности, темпы роста объема промышленного производства и внешняя торговля ведущих стран. Данные по показателям для России взяты из Росстата [4], а данные по другим странам взяты с Центрального разведывательного управления [5].

По темпам роста промышленного производства Россия уступает большинству стран, но обгоняет такие страны как: Бразилия, Великобритания и Япония.

По обороту внешней торговли на 2016 год у России положительное сальдо в от-

Таблица 1. Макроэкономические показатели по странам на 2016 год

Страна Темпы роста ВВП, % Номинальный ВВП, млрд. дол. ВВП по ППС, млрд. дол. Темпы роста объема промышленного производства, % Внешняя торговля, млрд. дол.

Экспорт Импорт

США 1.6 18560 1S560 2.1 14l1 2205

КНР 6.6 11390 212l0 6.1 2011 143l

Япония 0.5 4730 4932 0.5 641.4 629.S

Германия 1.7 3495 39l9 1.5 12S3 9Sl.6

Великобритания 1.8 2650 2lSS 0.3 412.1 5S1.6

Франция 1.3 2488 2l3l 1.0 505.4 525.4

Индия 7.6 2251 Sl21 7.4 2l1.6 402.4

Италия 0.8 1852 2221 0.8 436.3 3l2.2

Бразилия -3.3 1770 3135 -3.0 1S9.l 143.9

Россия -0.8 1268 3l45 0.7 259.3 165.1

личие от Индии, Франции, Великобритании и США.

Инфляция негативно влияет на динамику ВВП страны, т.к. чем выше уровень инфляции, тем ниже реальный доход населения, соответственно ниже и реальный ВВП (рассчитанный по базовым ценам заданного момента времени).

Теперь рассмотрим уровень инфляции, по странам (табл. 2). В 2016 г. её уровень в России составлял 5,40%, что на 0,89% меньше чем в Бразилии и на 0,20% меньше

Для снижения влияния инфляционных процессов на мировые финансы, в мировой практике, в зависимости от объектов применения, существуют прямые и косвенные методы ее регулирования.

Прямые методы включают государственный контроль цен и заработной платы, самостоятельное установление курсов валют, координацию объемов внешней торговли.

К косвенным методам относят контроль над денежной массой посредством центрального банка, управление размером обязательных банковских резервов, регулирование ссудного процента в стране. Прямые методы используются в жесткой административной экономике, а косвенные — в рыночной. Чаще используют сочетание тех и других [2].

Комплекс этих методов реализуется в антиинфляционной политике страны и денежных реформах.

По мнению С.А. Умрихина, важным направлением в антиинфляционной политике является развитие и государственное регулирование валютного и финансового

чем в Индии, но уровень инфляции у ведущих стран в 2,5 раза меньше.

Из прогноза на 2017 год, темпы инфляции у России самые высокие, а самые низкие у Японии и Германии -0,40% (дефляция).

Резкое уменьшение инфляции с 12,9% до 5,4% в 2016 году в Российской Федерации связанно с жесткой политикой Центрального Банка по таргетированию инфляции, но даже с учетом этого она остается высокой.

рынков, а также совершенствование механизма формирования валютного курса [6].

Большое значение для сдерживания инфляции может иметь перестройка экспорта и импорта. Речь идет о переходе с сырьевой ориентации экспорта на технологические виды продукции, а также отказ от бросовых цен, по которым реализуется сырье и теряется экспортная выручка.

В заключении стоит отметить, что инфляция отрицательно влияет на международные экономические отношения. Обесценение денег подрывает конкурентоспособность национальных фирм-экспортеров, поощряет ввоз товаров из-за границы, где их покупают по относительно низким ценам, а продают на внутреннем рынке по более высоким ценам. При усилении инфляции национальные капиталы устремляются за границу в поисках более прибыльного и надежного убежища; вслед за этим начинается отлив иностранных капиталов. В результате может резко ухудшиться баланс международных расчетов страны.

Таблица 2. Уровень инфляции по странам с 2011 по 2017 год, в %

Страна Год

2011 2012 2013 2014 2015 201б Прогноз 2017

США 2.90 1.70 1.50 0.80 0.70 2.10 ~ 0.90

КНР 4.10 2.40 2.50 1.б0 1.70 2.10 ~ 0.70

Япония -0.20 -0.10 1.б0 2.40 0.20 0.20 ~ -0.40

Германия 2.80 2.30 0.90 -0.30 0.80 0.90 ~ -0.40

Великобритания 4.20 2.71 2.00 0.55 0.23 1.б0 ~ 0.59

Франция 2.30 2.20 1.00 0.б0 0.10 0.30 ~ 0.68

Индия 8.90 9.70 10.00 б.70 4.90 5.б0 ~ 3.64

Италия 2.90 3.00 1.30 0.20 0.10 -0.20 ~ 1.10

Бразилия б.б0 5.40 5.90 б.30 9.00 б.29 ~ 1.78

Россия б.10 б.б0 б.50 11.40 12.90 5.40 ~ 3.90

Нарушается функционирование денежно-кредитной системы. Обесценение денег подрывает стимулы к денежным накоплениям. Поэтому происходит сокращение ресурсов кредитно-финансовых учреждений. При сильной инфляции становится невыгодным предоставлять кредиты в товарной и денежной форме, так как кредиторы несут потери, получая долги в обесцененных деньгах. В связи с этим свертывается коммерческий и банковский кредит. В условиях «гиперинфляции» деньги ока-

своих функций. Это ведет к замене денежного оборота натуральным, т.е. обмену товара на товар.

Таким образом, инфляция оказывает существенное влияние на систему мировых финансов, т.к. является одним из факторов валютного кризиса, создает условия для несоответствия между официальным и рыночным курсом валюты, отрицательно влияет на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряет спекулятивное движение «горячих денег» [3].

зываются непригодными для выполнения

Библиографический список

1. Молодежный научный форум: Общественные и экономические науки: электр. сб. ст. по материалам XXIV студ. междунар. заочной науч.-практ. конф. — М.: «МЦНО». — 2015. -№5 (24).

2. Андрианов В.Д. Инфляция: причины возникновения и методы регулирования // Экономика. — 2010. — С. 38-65.

3. Хасбулатов Р.И. Международные финансы: учебник для магистров. — М.: Юрайт. -2017.

4. Федеральная служба статистики РФ [Электронный ресурс] — http://www.gks.ru

5. Центрального Разведывательного Управления [Электронный ресурс] -https://www.cia.gov/ru

6. Умрихин С.А., Ильина Ю.В. Применение // Гросс Медиа. — 2015. — С. 40-43.

THE ROLE OF INFLATION IN THE SYSTEM OF WORLD FINANCE

O.E. Vanaeva, graduate student N.A. Kuteinikov, graduate student

Saint-Petersburg state university of aerospace instrumentation (Russia, St. Petersburg)

Abstract. The article examines the impact of inflation on the world’s leading countries. The macroeconomic indicators for the countries for 2016 and the inflation rate from 2011 to the forecasted 2017 are presented. Methods for regulating inflation processes in world practice are also considered.

Keywords: inflation, world finance, economy, price growth, consumer price indices, methods of inflationary processes regulation.

виды, темпы, причины, уровень инфляции в России

Этот материал обновлен 22.03.2021.

Это общий прирост цен в стране в течение длительного периода. Когда говорят об инфляции, часто подразумевают обесценивание денег: за одну и ту же сумму спустя какое-то время можно купить меньше товаров. При инфляции не обязательно повышается стоимость всех товаров, некоторые могут даже подешеветь, но в целом уровень цен в стране растет.

Сергей Антонов

любит цифры

Профиль автора

Виды

В зависимости от роли, которую играет государство в экономике, выделяют два вида инфляции.

Открытая инфляция бывает в странах с рыночной экономикой. Деньги обесцениваются, цены растут, а уровень жизни падает. Государство регулирует инфляцию и снижает доступность денег для экономики — повышает налоги, ключевую ставку и т. д.

Скрытая инфляция возникает, когда государство жестко регулирует цены. Такие запреты приводят к дефициту товаров, так как издержки производителей растут и они вынуждены снижать объемы производства. Из-за увеличения себестоимости и невозможности компенсировать растущие затраты страдает качество товаров.

Существует классификация, которая привязана к темпу прироста стоимости.

Умеренная инфляция — до 10% в год. Низкие темпы прироста благотворно сказываются на экономике: растет оборот денежной массы, дешевеют кредиты, инвесторы вкладывают в новые производства. Деньги быстро обесцениваются, их выгоднее тратить, а не копить.

Например, в 2020 году инфляция в США составила 1,36%. Американская экономика считается в этом плане одной из самых стабильных в мире: правительство жестко контролирует бюджетные расходы, цены практически не растут, а производство ориентировано не только на покупателей внутри страны, но и на экспорт.

Галопирующая инфляция — до 50% в год. Кризисная ситуация для экономики: деньги обесцениваются быстро, банкам становится невыгодно выдавать кредиты. Хранить деньги на депозитах и вовсе нет смысла, поэтому население предпочитает тратить накопления. Спрос растет, а это снова приводит к повышению цен.

С инфляцией в десятки процентов столкнулись россияне после кризиса 1998 года. В 1999 цены выросли на 36,5%, в 2000 — на 20,2%, в 2001 — на 18,5%. В то время производство практически не развивалось: сырье и оборудование резко подорожали, а банки давали кредиты бизнесу в лучшем случае под 40—50% годовых.

Гиперинфляция — до десятков тысяч процентов в год. Такое происходит, когда объем импорта превышает объем экспорта и государство печатает все новые деньги, пытаясь остановить отток капитала. Население и предприятия переходят к натуральному обмену, так как цены даже за один день могут вырасти в разы.

Самый известный пример — кризис в Германии в 1921—1923 годах. В среднем цены росли на 25% в день. Деньги обесценивались очень быстро, поэтому люди старались тратить всю зарплату сразу. В стране процветал бартер, появились суррогатные деньги — нотгельды. Их выпускали в виде жетонов, которые приравнивались к конкретному продукту: килограмму сахара, киловатт-часу электричества или даже грамму золота.

Причины

Большинство причин так или иначе связано с количеством и доступностью денег для экономики. Такие факторы называют монетарными. Инфляция ускоряется, когда свободных денег в экономике становится больше.

Вот почему это может происходить:

• снижаются проценты по кредитам;
• снижаются налоги;
• падают объемы производства;
• растут бюджетные расходы;
• растет зарплата.

На обесценивание денег влияют и немонетарные факторы — не связанные с их количеством в обороте:

• погода, от которой зависит урожай, а значит, и цены на продукты;
• конкуренция — если она усиливается, предприниматели начинают снижать цены в борьбе за клиентов;
• тарифы монополий на перевозки и энергоносители, заложенные в стоимость любого товара;
• курсы валют, если конечная цена продукта зависит от зарубежных поставок оборудования или программного обеспечения.

Таких немонетарных факторов тоже много.

Цены зависят даже от того, как сами граждане оценивают инфляцию. Экономисты используют термин инфляционные ожидания — когда покупатели постоянно ждут роста цен, закупаются впрок и создают ажиотажный спрос, из-за которого действительно увеличивается стоимость товаров. Тогда производители прогнозируют высокую инфляцию, начинают заранее поднимать цены, чтобы компенсировать будущие издержки.

Составляющие

Обесценивание денег происходит по двум причинам: из-за инфляции спроса и издержек.

Инфляция спроса появляется, когда объем зарабатываемых населением денег выше стоимости произведенных всеми этими людьми товаров и услуг. Доходы растут, но тратить заработанное не на что, так как товаров попросту не хватает. В результате цены начинают расти, чтобы сбалансировать спрос и предложение.

Инфляция предложения начинается, когда увеличивается себестоимость товаров и услуг — например, из-за роста тарифов. Чтобы сохранить рентабельность, производители повышают цены.

Измерение

В России инфляцию считает Росстат. Для этого каждый месяц статистики смотрят, как меняются цены на товары и услуги, которые входят в потребительскую корзину. Потребительская корзина — это набор из примерно 700 товаров и услуг, начиная от продуктов питания и заканчивая смартфонами и автомобилями.

Методология расчета инфляции РосстатаDOCX, 307 КБ

Структура потребительской корзины россиян, РосстатPDF, 6,54 МБ

Изменение цен наблюдают во всех регионах, а потом высчитывают средний показатель инфляции по стране. Похожую методику расчета используют и статистики в других странах.

Последствия

Умеренная инфляция нужна для развития экономики: если цены не растут или даже падают, производить новые товары становится невыгодно.

Экономисты называют приемлемым ежегодный прирост цен на 1—2%. Когда этот показатель превышает 10% в год, а инфляция из умеренной превращается в галопирующую, это негативно влияет на экономику.

Инфляция в России

СССР был государством с административной экономикой, инфляция в стране проявлялась в дефиците товаров, в том числе и первой необходимости. Официально данные об инфляции власти не публиковали, а независимых оценок не было. Например, величину прироста цен в конце восьмидесятых в СССР разные исследователи оценивают от 0,9 до 13%. Официальную информацию о динамике цен в России начали публиковать с 1991 года.

Инфляция в СССР: оценки и мнения, газета «Коммерсантъ», 1990 год

Какой уровень инфляции в России

Сильнее всего цены росли в начале девяностых. Пикового значения инфляция достигла в 1992 году — 2600%. В 2009 году, впервые в истории современной России статистики зафиксировали инфляцию в стране ниже 10% — она составила 8,8%. Самый низкий показатель за последние 30 лет наблюдался в 2017 году — 2,5%. В 2020 году, по данным Росстата, цены выросли на 4,9%.

Динамика цен в России в 1991—2021 годах, РосстатXLSX, 16,4 КБ

Какой должна быть инфляция в России

В Центробанке ставят цель достигнуть уровня инфляции 4% в год. Экономисты считают, что это позволит промышленности развиваться, не будет мешать банкам выдавать дешевые кредиты, а людям и предприятиям — брать их.

Чем опасна высокая инфляция

Высокая инфляция мешает планировать расходы: проще сразу все тратить, чем копить. Государство не может обеспечивать малоимущих и пенсионеров достойными социальными выплатами, потому что индексация пособий не успевает за ростом цен. Усиливается социальное расслоение общества.

Владельцы предприятий не могут прогнозировать продажи, поэтому объемы производства падают. Растут процентные ставки по кредитам. Торговать становится выгоднее, чем производить: оборот капитала в посредничестве выше, а значит, и прибыль тоже. Экономика не развивается.

Можно ли заморозить цены, чтобы они не росли

Если заставить предприятия и магазины не повышать цены, но разрешить расти массе денег в стране, возникнет скрытая инфляция. Население начнет активно тратить, а это приведет к дефициту. Снизится качество товаров: чтобы удерживать невыгодные для себя цены, производители будут жертвовать качеством.

Кто и как сдерживает цены

Государство пытается регулировать инфляцию. Если нужно ее ускорить, Гознак печатает больше денег. Одновременно с этим Центробанк снижает ключевую ставку — процент, под который государство дает займы коммерческим банкам. Они, в свою очередь, могут кредитовать по низкой ставке население и предпринимателей.

Доклад о денежно-кредитной политике в России, ЦентробанкPDF, 3,7 МБ

В это же время снижаются и ставки по вкладам: банкам выгоднее занимать у государства, чем привлекать вклады у населения. Люди перестают копить и начинают тратить. Оборот денег растет, а вместе с ним — спрос и цены на товары.

Если нужно замедлить инфляцию, Гознак печатает меньше денег, а ЦБ повышает ключевую ставку. Банки занимают не у государства, а привлекают граждан открывать вклады. Люди перестают тратить и несут деньги на депозиты. Ставки по кредитам растут. Оборот денег снижается, падают цены и спрос на товары.

1. Преодоление инфляции — главное условие решения проблемы неплатежей / КонсультантПлюс

Главная задача, которую в настоящее время должен решить Банк России для улучшения общеэкономической ситуации, — это создание стабильного макроэкономического фона, который помогает экономическим агентам иметь четкие ориентиры в планировании и расчетах результатов своей деятельности. Стабильные внутренние цены и предсказуемый обменный курс национальной валюты являются лучшими условиями для проведения эффективных рыночных реформ. Эта задача зафиксирована в Законе о Центральном банке Российской Федерации, в соответствии с которым главным для Банка России остается контроль за уровнем инфляции и поддержанием стабильности курса национальной валюты. При этом необходимо отметить, что в условиях снизившейся инфляции чрезвычайно большое значение имеет определение оптимального количества денег, обеспечивающего максимально возможный экономический рост без усиления инфляции.

Прирост денежной массы осуществляется в соответствии с оценкой спроса на деньги адекватно поставленным макроэкономическим целям. Как уже неоднократно отмечалось Банком России, прирост денежной массы значительно опережает прирост инфляции. Уже в 1996 г. прирост денежной массы за год составил 33,7%, а прирост инфляции — 21,8%. В 1997 г. эта тенденция сохранилась. По оценкам Банка России, прирост денежной массы за первую половину года составил 24%, а прирост инфляции — 8,4%. Как свидетельствуют данные, происходит ускорение этого процесса, то есть разница между приростом денежной массы и приростом инфляции постепенно увеличивается. Причем это происходит в условиях, когда не отмечается существенного роста объемов производства. Таким образом, на единицу произведенного в стране товара в 1997 г. приходится больше денег (в форме наличных денег, средств до востребования и срочных вкладов, депозитов в национальной валюте), чем, например, в 1996 году.

Значительную роль в этом сыграла проводимая Банком России политика обменного курса, направленная на ограничение спроса на иностранную валюту. Это привело к росту спроса на рубли и дало возможность увеличить темпы прироста денежной массы.

Один из важных вопросов на сегодняшний день заключается в том, может ли Банк России способствовать решению проблемы неплатежей, существенно увеличив денежное предложение и не вызвав при этом роста инфляции.

Количество денег в обращении может увеличиться за счет роста валютных резервов Центрального банка при покупке иностранной валюты у правительства и коммерческих банков. Продажа иностранной валюты осуществляется по инициативе правительства, и возможности воздействия на этот процесс у Банка России нет. Что касается второй части этих операций, то они осуществляются по инициативе Банка России в рамках проводимой им политики обменного курса. Таким образом, динамика валютных активов Банка России в значительной мере предопределена соотношением спроса и предложения на иностранную валюту.

Второй канал прироста денежного предложения — кредиты коммерческим банкам. Расширение этого канала возможно лишь в том случае, если коммерческие банки предъявляют спрос на эти кредиты по той цене, которую определяет Банк России. В настоящее время Банк России не ограничивает объемы заимствований коммерческих банков, он регулирует лишь их стоимость. При этом Центральный банк выполняет функцию кредитора последней инстанции, пополняя краткосрочную ликвидность банковской системы. Здесь необходимо поддержание процентной ставки на уровне не ниже рыночной ставки. В противном случае появляется возможность проведения арбитражных операций, а функционирование кредитного «окна» не ограничивает объема заимствований. В конечном счете это чревато подрывом доверия к рублю и ростом инфляции.

Третий основной канал прироста денег — покупка Центральным банком Российской Федерации государственных ценных бумаг. Однако, как известно, Банк России может приобретать государственные ценные бумаги только на вторичном рынке, то есть только после того, как они куплены коммерческими банками. Таким образом, приобретая государственные ценные бумаги, Банк России увеличивает ликвидные ресурсы коммерческих банков. Чрезмерный их рост способен привести к дестабилизации финансового рынка и нарастанию инфляционных процессов.

Таким образом, увеличение предложения денег Центральным банком Российской Федерации происходит путем увеличения банковской ликвидности (это относится и к осуществляемому Банком России снижению нормативов обязательных резервов). Поэтому вопрос о дальнейшем размещении этих ресурсов находится в компетенции коммерческих банков. Банк России может лишь косвенно влиять на этот процесс, регулируя доходность различных рынков.

В настоящее время в условиях проводимой Банком России политики обменного курса вложения в иностранные активы не являются выгодными. Однако в условиях расширения предложения денег эта ситуация может быстро измениться на противоположную.

Остается достаточно привлекательной доходность государственных ценных бумаг. Однако очевидно, что существуют пределы снижения доходности государственных ценных бумаг, так как в любом случае правительству необходимо занять определенную сумму для покрытия бюджетного дефицита на внутреннем рынке. Правительство не может сделать свои заимствования непривлекательными, так как в противном случае оно не разместит свои обязательства и нечем будет профинансировать бюджетный дефицит, что приведет к цепочке неплатежей. Таким образом, снижение общего уровня процентных ставок создает возможности для заимствования реального сектора по приемлемой цене, однако приток средств в производственный сектор возможен только вследствие снижения дефицита бюджета и соответственно заемных потребностей правительства

В последнее время обсуждается вопрос о необходимости целенаправленного управления денежной эмиссией для устранения «узких мест» в системе денежного обращения. Практика функционирования Банка России в пореформенное время показала неэффективность административного регулирования денежной эмиссии в условиях действия рыночных механизмов, так как в значительной степени именно предоставление Центральным банком целевых кредитов явилось причиной развития инфляции и падения курса рубля. Поэтому введение нормативов кредитования различных направлений экономической деятельности, с точки зрения Центрального банка Российской Федерации, представляется неэффективным.

Банк России считает, что его роль в решении проблемы неплатежей состоит не в том, чтобы проводить директивную (целенаправленную) эмиссию, а в том, чтобы создать условия, которые позволили бы предприятиям реального сектора предъявлять платежеспособный спрос на кредиты коммерческих банков. Под этими условиями (имеются в виду процессы, регулирование которых входит в компетенцию Центрального банка Российской Федерации) Банк России понимает прежде всего низкую инфляцию, низкие реальные процентные ставки, соответствующую динамику валютного курса. Имея в виду, что неплатежи — это оборотная сторона недоступности кредитов, Банк России будет придерживаться стратегии последовательного (по мере формирования необходимых условий) снижения ставки рефинансирования, создавая тем самым базу для решения проблемы неплатежей.

Низкая инфляция, обусловленная стабилизацией финансовой ситуации в целом, не только создает благоприятные условия для привлечения заемных ресурсов предприятий для пополнения оборотных средств за счет банковских кредитов, но также обеспечивает возможность для руководителей предприятий приступить к целенаправленной работе с дебиторами. Прекращение стремительного инфляционного обесценения накопленных задолженностей делает невозможной тактику одновременного увеличения кредиторской и дебиторской задолженности как средства получения беспроцентного кредитования у смежных отраслей, потребителей и поставщиков. Возникает экономически оправданная возможность осуществления юридических процедур, направленных на принуждение должников к погашению задолженности.

С начала 1997 г. наблюдается тенденция к преодолению негативных процессов в экономике России. Объем ВВП России, по данным официальной статистики, впервые за достаточно длительный период времени приобрел тенденцию стабилизации по отношению к соответствующему периоду прошлого года. Во многом на это повлияла динамика производства в промышленности, где в ряде отраслей наблюдается его рост. Объемы производства в отраслях сельского хозяйства и транспорта хотя и продолжают сокращаться, но более медленными темпами, чем в начале прошлого года.

Несмотря на традиционный для начала года рост цен, темпы инфляции уже в первом полугодии 1997 г. существенно снизились. При этом продолжение политики государственного регулирования цен на продукцию отдельных отраслей — естественных монополий ограничивает рост издержек и цен производителей на промышленную продукцию. С начала года их темпы остаются существенно ниже темпов роста потребительских цен.

Наблюдается рост реальных денежных доходов населения, во многом определяемый относительно низкими темпами инфляции. Достаточно стабильна ситуация в сфере занятости, хотя безработица в значительной степени сохраняется в скрытой форме.

Стабильность изменения обменного курса рубля по отношению к доллару США выполняет роль стабилизирующего фактора для экономики в целом. Темпы девальвации рубля продолжают отставать от темпов инфляции, сдерживая ее динамику.

Достигнутое к середине 1997 г. радикальное снижение инфляции до уровня не более 1% в среднем за месяц во многом явилось следствием проводимой Банком России денежно — кредитной и валютной политики.

Снизились инфляционные ожидания, сокращается скорость обращения денег, растет степень монетизации экономики.

В структуре денежной массы в этот период отмечалось увеличение доли депозитов предприятий и вкладов населения с 43,4 до 43,7%, что свидетельствует о развитии процесса финансовой стабилизации, укреплении доверия экономических агентов к национальной валюте.

Однако наметившиеся в российской экономике в первом полугодии 1997 г. позитивные процессы не охватывают все ее сферы. Не может не беспокоить тот факт, что продолжается спад инвестиционной активности.

По сравнению с прошлым годом инвестиции за шесть месяцев 1997 г. сократились на 8%. В этих условиях прогноз на 1997 г., предполагающий увеличение прироста инвестиций на 1 — 2%, представляется нереалистичным.

Борьбу с инфляцией пора заканчивать

Затянувшийся период низкой инфляции может привести к серьезным негативным последствиям для российской экономики и банковского сектора. Такой вывод содержится в аналитическом обзоре «Жизнь при низкой инфляции: что ждет российскую экономику» агентства «Эксперт РА».

Уровень инфляции сегодня существенно различается по регионам и по отраслям, отмечают авторы доклада. Например, в июле 2020 г. годовая инфляция в Камчатском крае составила 1,7% годовых, а в Амурской области – 5,3% годовых.

«Может оказаться, что в реальности вместо небольшой инфляции в 1–2% присутствует дефляция, которая имеет массу негативных последствий для экономики, – отмечается в исследовании. – Поддерживая общероссийский темп роста цен на уровне в 4%, можно спровоцировать дефляцию в некоторых регионах».

Отраслевые различия темпов инфляции проявляются еще ярче. Так, рост цен производителей в добыче металлических руд составил 19,7% за полгода, при этом все отрасли, связанные с добычей и производством нефти, испытали сильную дефляцию: -29,1% за полгода в отрасли добычи сырой нефти и природного газа, -11,2% в отрасли производства кокса и нефтепродуктов, в отрасли добычи угля за год произошла дефляция в размере 23,2%. «Таким образом, часть российских отраслей живет в условиях дефляции, сталкиваясь со всеми ее негативными последствиями, – отмечают авторы исследования. – Для отраслей с низкой рентабельностью, ориентированных на потребительский и инвестиционный спрос, дефляция может привести к серьезной деградации. Мы ожидаем максимального давления именно в этих сегментах в ближайшие месяцы, что может привести к цепочкам негативных последствий».

Низкая инфляция приводит и к разбросу реальных кредитных ставок. «Ставки для корпоративных заемщиков, вероятно, будут серьезно различаться: заемщики с высоким кредитным рейтингом действительно смогут осуществлять заимствования по более низким ставкам. Однако с заемщиков с относительно невысоким кредитным рейтингом рынок потребует высокой премии за риск в сложившейся ситуации повышенной неопределенности», – отмечают аналитики «Эксперт РА». В результате возникает опасность затянувшейся фазы кредитного сжатия – фазы кредитного цикла, в которой кредитная активность снижается, несмотря на снижающиеся процентные ставки. «Результатом сниженной кредитной активности становится невысокая инвестиционная активность», – констатируется в докладе.

«Реальная стоимость заемного капитала возрастает со снижением инфляции, так как растет реальная процентная ставка. Это верно для всех категорий заемщиков: потребителей, компаний, государства и муниципалитетов. Для них более высокая, но не опасная для экономики инфляция (5–6%) могла бы стать союзником в снижении реальной кредитной нагрузки, – напоминают аналитики «Эксперт РА». – При низкой инфляции даже низкие кредитные ставки будут слабее стимулировать развитие, а также рост заработных плат».

Большинство экспертов соглашаются с этими выводами. «Низкая ключевая ставка ведет в целом к снижению маржинальности банковского бизнеса и необходимости его реструктуризации, – отмечает Александр Абрамов, заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований РАНХиГС. – Повышается привлекательность банковских кредитов, однако возникает риск снижения качества заемщиков, потому что при низких ставках множество людей начинают пытаться взять кредит».

Еще одно последствие низкой инфляции, которое уже сейчас приходится нивелировать банкам, – снижение интереса населения к банковским вкладам. «В теории стабильно низкая инфляция должна стимулировать долгосрочные сбережения, которые, в свою очередь, будут выступать ключевым источником инвестиций. В российских условиях при сегодняшнем уровне инфляции и процентных ставок мы рискуем увидеть иной процесс: привлекательность долгосрочных вложений сократится до минимума», – поясняет Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес капитал». Именно поэтому он считает крайне важным для ЦБ не только вывести инфляцию на целевой уровень в 4%, но и стабилизировать ее там, чтобы затем уже можно было вернуть ключевую ставку на уровень в +2,5–3 п. п. к инфляции. Это обеспечит привлекательность депозитов и повысит их роль в качестве источника инвестиций в экономике.

Эксперты сходятся во мнении, что если рассматривать низкую инфляцию как меру поддержки экономики, то ее обязательно нужно дополнить другими слагаемыми. «Низкая инфляция хороша, когда нет бюджетной консолидации, но есть, к примеру, меры отраслевой поддержки в виде налоговых льгот или бюджетные расходы за счет более дешевого долга. Тогда она дает больше пространства для расходов – как корпоративных, так и правительственных. В этом свете поддержать экономику сегодня можно дополнительными к инфляции мерами – не свирепствовать в плане налогов и активно тратить на инфраструктуру», – объясняет Антон Табах, управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА».

Инфляция в США и ее последствия

Об угрозе инфляции в США заговорили еще по итогам февраля, когда она с 1,2% поднялась до 1,7% годовых. Но, даже когда она ускорилась до 2,6% (по итогам марта), Федеральный резерв (ФРС) показательно демонстрировал спокойствие. Однако 4,2% по итогам апреля – максимальный с сентября 2008 г. уровень – заставил, похоже, задуматься и ФРС.

Замглавы ФРС Ричард Кларида назвал такой рост инфляции «неприятным сюрпризом» и намекнул, что центральный банк США будет вынужден реагировать. «Придет время, и на следующих заседаниях мы сможем приступить к обсуждению сокращения ежемесячных объемов выкупа активов», – заявил он 25 мая в интервью Yahoo Finance.

В арсенале ФРС как минимум две ответные меры. Первая – сократить программу выкупа активов (так называемое количественное смягчение, quantitative easing, QE) или даже вообще свернуть ее. Вторая – повысить ставку рефинансирования. И глава ФРС Джером Пауэлл уже поясняет, что начнет сокращать выкуп активов задолго до повышения ставок.

Всплеск инфляции, а точнее, реакция ФРС на него неизбежно скажется как на американской, так и на мировой экономике. Для России (равно как и для многих других развивающихся стран) что повышение ставки, что сворачивание программы QE будут иметь крайне неприятные последствия. Примером тому 2014 год. ФРС тогда тоже планомерно сокращала объем выкупаемых на рынке активов, а в октябре полностью прекратила такие покупки. Негативное влияние тех шагов ФРС на развивающиеся экономики лучше всего видно по реакции валют этих стран. Это у нас в России резкое падение курса рубля ассоциируется с событиями на Украине, присоединением Крыма и западными санкциями. Но тогдашнее ослабление рубля не сильно отличалось от поведения валют других развивающихся стран. Падать они начали еще в мае 2013 г., когда бывший в то время главой ФРС Бен Бернанке только анонсировал сворачивание программы QE в 2014 г. И если за базу принять апрель 2013 г., то к январю 2016 г. рубль полегчал на 60%, турецкая лира на 40%, мексиканский песо на 32%, бразильский реал на 51%, а аргентинский песо так и вовсе на 62%.

Когда же ФРС повысит ставки, что укрепит доллар и, соответственно, сделает долларовые активы привлекательнее рублевых, то ни рублю, ни российской экономике лучше от этого не станет. Деньги всего мира побегут в Америку. К тому же у укрепления доллара есть и еще один, более прямой канал негативного на нас влияния – через инфляцию. Ослабление рубля удорожит импорт, что ускорит и общий рост цен в стране. Инфляция же в России и без того самая высокая с 2016 г. и по итогам мая может составить 6%.

Вывод первый: любая реакция ФРС на рост инфляции в США негативно скажется на развивающихся экономиках, в том числе и на российской. Но куда интереснее, как действия ФРС повлияют на экономику самих Соединенных Штатов. И вот здесь очередность шагов ФРС (что сначала – сворачивать QE или повышать ставки) имеет первостепенное значение.

Инфляция сейчас находится в центре общественного внимания. Но большинство наблюдателей упускают из виду изменение другого важного показателя – темпов роста денежной массы. А с ними происходят изменения покруче, чем с инфляцией. И влияние этих изменений гораздо существеннее.

Самая простая аналогия денежной массы – ваша зарплата. Если она растет на 27% в год, то рост цен на 5–6% или даже на 7–8% будет вам не страшен. Так и в экономике США: денежная масса там еще в феврале росла темпами 27%, поэтому рост инфляции до нынешних 4,2% или даже до 10% (хотя это и трудно пока представить) экономическому росту помехой не будет.

Но уже по итогам апреля темпы роста денежной массы резко упали – сразу на 9 процентных пунктов (с 27 до 18%). И вот это повлияет на экономический рост в США покруче, чем рост инфляции на 2–3 процентных пункта.

В 2021 г. экономика США еще покажет, видимо, лучшие темпы роста за последние 70 лет. Но большинство граждан и экспертов отнесут это на счет низкой базы 2020 пандемийного года, а не на счет уникальной и смелой политики Пауэлла, наращивавшего денежную массу самыми быстрыми темпами с 1943 г., т. е. со времен Второй мировой войны.

А вот резкое последующее замедление темпов роста американской экономики будет негативно воспринято «по всем фронтам» – начиная с фондовых рынков в самих США и по всему миру и заканчивая рынками сырьевыми.

Что могла бы сделать ФРС, чтобы рекордные за последние 70 лет темпы роста ВВП сохранились и в ближайшие годы? Ответ состоит из двух пунктов. Во-первых, необходимо сохранить высокие темпы роста денежной массы. Для этого программу QE надо не только не снижать, а наращивать. Во-вторых, растущую инфляцию надо-таки усмирять. И здесь повышение ставок – самый эффективный инструмент. То есть правильный алгоритм действий ФРС – QE сохранять и наращивать, ставку повышать.

Судя по заявлениям руководства ФРС (см. выше), они намерены действовать по-другому: «сворачивать QE, прежде чем повышать ставку». При реализации такого подхода замедление темпов экономики США лишь вопрос времени.

При желании и в этих действиях ФРС можно было бы усмотреть «российский след». Ведь, зажимая – в попытках утихомирить инфляцию – денежную массу, ФРС вольно или невольно повторяет ошибки советских и российских властей в 1991–1995 гг. И эта ошибка особенно наглядна на фоне «бразильского кейса».

В 1991–1995 гг. в России бушевала инфляция – цены за пять лет выросли в 8000 раз. ВВП за те же пять лет упал на 32%. Сторонники таргетирования инфляции могли бы воскликнуть: «А как же иначе при такой инфляции?!» Могли, если бы не бразильский кейс. В Бразилии в те же самые годы бушевала еще более сильная инфляция – за те же пять лет цены там выросли в 40 000 раз! Но… ВВП Бразилии при этом не упал, а вырос на 18%.

Бразильский парадокс объясняется просто: хотя цены там выросли в 40 000 раз, параллельно денежная масса выросла еще быстрее – в 63 000 раз. То есть денежная масса росла в реальном выражении, поэтому рос и ВВП. В России же, наоборот, рост денежной массы (в 500 раз) на порядок отставал от роста цен. В реальном выражении денежная масса сокращалась, что и послужило причиной глубокого падения экономики.

Почему в Бразилии при большей инфляции экономика росла, а у нас падала? Потому, что российские власти пытались подавить инфляцию зажимом денежной массы. Ту же самую ошибку сейчас хочет повторить и ФРС. Последствия, как и в российском кейсе, для экономики США будут негативными.

Инфляция в рыночной экономике

Характерные особенности рыночной экономики

Известно несколько типов экономических систем. Первая — это традиционная экономика. Она возникла еще в условиях общинной собственности и базируется на исторически сложившихся обычаях и традициях. Помимо этого выделяют плановую (административно-командную) экономику. Она была характерна для социалистического общественно-экономического уклада, основываясь на государственной собственности и монопольном праве государства в сфере управления экономикой.

На основе частной собственности возникла рыночная экономическая система (рыночная экономика). Ее характерными чертами являются:

• преобладание частной формы собственности в экономике во всем ее разнообразии;
• наличие других форм собственности;
• формирование свободных цен на товары и услуги предпринимателями;
• рыночные механизмы регулирования ценообразования;
• свобода предпринимательства и конкуренции;
• получение личной выгоды является главным стимулом предпринимательской деятельности;
• минимализация участия государства в регулировании экономики.

Замечание 1

Благодаря деятельности предпринимателей, происходит быстрое насыщение рынка товарами. Конкурентная борьба стимулирует поиск новых технологий и борьбу за качество продукции. Взаимодействие потребительского спроса и рыночного предложения является одним из главных ценообразующих факторов и факторов регулирования производства.

Но рыночное производство развивается стихийно и неравномерно. Рост производства через некоторое время сменяется застоем, а затем – спадом. Это объясняется перенасыщением рынка определенным видом товара. Несогласованность действий производителей и неравномерность развития производства могут вызвать кризисные явления в экономике и в обществе. Это является одним из главных недостатков рыночной экономики.

Для избежания кризисных явлений как в экономике, так и в обществе, были разработаны варианты смешанной экономики. Некоторые экономисты рассматривают их как самостоятельный тип экономической системы. Но целый ряд специалистов считают смешанную экономику просто продолжением развития рыночной экономики в современных условиях. Главной чертой этих моделей является расширение участия государства в управлении экономикой, внедрение в практику хозяйствования перспективных планов экономического развития предприятий, отраслей и государства в целом.

Готовые работы на аналогичную тему

Сущность и виды инфляции

Как уже упоминалось выше, одним из существенных недостатков рыночной экономики являются экономические кризисы. Одной из характерных особенностей этих явлений выступают инфляционные процессы. Существует несколько вариантов определения термина «инфляция».

Определение 1

Инфляцией называется процесс непрерывного роста уровня цен и снижения покупательной способности населения.

Определение 2

Инфляцией называют явление обесценивания денег из-за снижения их покупательской способности.

В мировой истории выделяют несколько эпох проявления инфляции. Первое существенное падение покупательной способности денег отмечали период завоеваний Александра Македонского. После завоевания им Персии в Элладу хлынул поток золота и драгоценностей. Это обесценило бывшие тогда в ходу в Древней Греции серебряные деньги.

Следующая крупная инфляция была связана с массовым притоком в Европу золота из завоеванных Испанией колоний в Новом Свете. После открытия месторождений золота в Северной Америке и в Австралии в $ХІХ$ веке («золотая лихорадка») произошло еще одно крупное обесценивание денег. Процессы обесценивания денег наблюдались и в случаях попыток правительств различных стран заменить монеты из драгоценных металлов (серебра и золота) на медные монеты или бумажные банкноты.

В период рыночной экономики выделяют инфляцию спроса и инфляцию предложения.

Определение 3

Инфляцией спроса называют ситуацию, при которой возросшие запросы потребителей, вызванные увеличившимися доходами населения (из-за увеличения заработной платы) не удовлетворяются объемом произведенного товара.

Данная ситуация может возникнуть при спада производства или при выпуске товаров государственного заказа (например, оборонного назначения). Кроме того обесценивание денег может произойти, если средства для повышения выплат населению поступают не за счет наращивания производства, а за счет дополнительного выпуска денег (денежной эмиссии), не подтвержденного выпуском объема товаров.

Определение 4

Инфляцией предложения называют ситуацию, вызванную уменьшением объемов рыночного предложения.

Это может произойти в период спада производства. Данная инфляция означает рост цен за счет увеличения издержек производства, вызванных нерациональным и неполным использованием неявных производственных ресурсов.

Таким образом, можно сделать вывод, что причинами инфляционных процессов могут стать:

• просчеты в монетарной политике государства;
• неуправляемый приток ценностей на рынок;
• нарушения соотношений спроса и предложения.

По темпам роста цен выделяют умеренную инфляцию, галопирующую инфляцию и гиперинфляцию. По формам проявления выделяют открытую и подавленную (скрытую) инфляцию.

Роль инфляции в рыночной экономике

Инфляция оказывает существенное влияние как на развитие экономики, так и на общественную жизнь. По оказываемому эффекту, последствия инфляции могут быть:

• нулевыми;
• отрицательными;
• положительными.

Нулевые последствия очень редко случаются в мировой практике. Такой вариант возможен в случае, если убытки от роста цен будут компенсироваться увеличением доходов. Это возможно при введении автоматической индексации доходов «на инфляцию».

Отрицательные последствия проявляются в снижении покупательной способности населения из-за роста цен в магазинах и роста тарифов. Это обесценивает доходы и сбережения населения, к обнищанию населения. Подобная ситуация чревата появлением социальной конфронтации.

Положительные последствия инфляции проявляются в повышении доходов государства. В случае дополнительной эмиссии денег государство покрывает дефицит государственного бюджета. Рост цен стимулирует скорость обращения денег. Искусственный дефицит товаров создает спрос на них и. соответственно, увеличивает цены на данные товары и услуги.

Приложения: Последние новости России и мира – Коммерсантъ Деньги (131795)

2020 год останется в истории как год коронавируса, а 2021-й, по всей видимости, будет годом глобальной инфляции. Инфляция растет повсеместно и грозит мировой экономике серьезными проблемами.

3 июня 2021 года на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) запланирована дискуссия об инфляции в мировой экономике. «В рамках борьбы с экономическими последствиями пандемии COVID-19 правительства приняли меры по стимулированию экономики, которые в большинстве случаев сводились к прямому увеличению доступной денежной массы, что не могло не привести к росту инфляции»,— указывается в анонсе мероприятия. На форуме будут обсуждаться вопросы: как именно стоит оценивать увеличение инфляции в среднесрочной перспективе, могут ли геополитические причины влиять на инфляцию внутри стран и каким может быть ответ правительств, несет ли увеличение государственного долга в современной ситуации дополнительные риски, возможна ли гиперинфляция в развитых странах, существуют ли такие риски на глобальном уровне?

Что такое инфляция-2021: признак восстановления мировой экономики, симптом деглобализации или предвестник кризиса? Это и то, и другое, и третье!

«Будьте осторожны со своими желаниями — они имеют свойство сбываться».

М. А. Булгаков «Мастер и Маргарита»

Практически весь период времени с момента окончания глобального экономического кризиса 2008 года развитый мир существовал в условиях низких процентных ставок, низких темпов экономического роста и низкой инфляции. Всего лишь пару лет назад глава ФРС США Джером Пауэлл называл слишком низкую инфляцию в Соединенных Штатах «одним из главных вызовов нашего времени». Аналогичная ситуация в Евросоюзе и Японии вынуждала центральные банки годами проводить сверхмягкую денежно-кредитную политику, расширяя денежную эмиссию и поддерживая нулевые и даже отрицательные ставки рефинансирования, а также использовать нетрадиционные эмиссионные механизмы, такие как выкуп активов с рынка.

Народный банк Китая также увлекался стимулирующей монетарной политикой, ведь китайская экономика обеспечивала треть мирового экономического роста. На пике глобализации избыток созданных в Китае и других азиатских странах мощностей при одновременном росте неравенства в мире и закредитованности населения развитых экономик привел к перепроизводству товаров. А глобальная конкуренция и, как следствие, политика сокращения издержек, в том числе на оплату труда, на материалы, на логистику, на посредников, а также масштабирование бизнеса и использование цифровой коммерции позволяли постоянно снижать цены на товары. Это привело к тому, что вместе с товарами из развивающихся стран годами экспортировалась дефляция, что заметно подавляло инфляцию в развитых странах, несмотря на все монетарные усилия центральных банков.

Перед пандемией коронавируса в качестве основной проблемы для США и большинства стран Европы называлась «японификация экономики», то есть перспектива длительного дефляционного спада и бесконечной стагнации, как это происходило в Японии на протяжении последних десятилетий. Именно этот сценарий развития событий ФРС США и центральные банки развитых стран всеми силами пытались предотвратить. Главы центробанков хотели остановить дефляционную спираль и наконец-то увидеть инфляцию, но масштабное монетарное стимулирование приводило к тому, что львиная доля закачанных в финансовые системы средств попала на резервные счета крупнейших банков или перетекла на фондовые рынки, обеспечив тем самым длительный повышательный тренд в акциях и снижение доходности облигаций до исторических минимумов. Остаток средств, поступавший в итоге в реальные сектора экономики постиндустриальных стран, был недостаточен для того, чтобы как-то заметно повлиять на базовую инфляцию.

Рынки беспечно принимали ликвидность, а инвесторы, часто с нотками иронии, выражали сомнение в эффективности денежно-кредитной политики центральных банков и возможностях правительств противостоять дефляции, поэтому и полагали, что денежная накачка будет продолжаться бесконечно. И чем хуже были дела в реальной экономике, тем выше был оптимизм на фондовых рынках. «Волшебное денежное дерево» (современная монетарная теория о том, что деньги можно печатать в любых количествах, а излишки абсорбировать в виде налогов) всерьез обсуждалось экономистами развитых стран.

Пандемия коронавируса ускорила работу «печатного станка». Агентство Reuters отметило в аналитическом обзоре от 20 мая, что, по оценкам консалтинговой компании CrossBorder Capital, с марта 2020 года центральные банки и правительства наводнили рынки ликвидностью на сумму $27 трлн, что составляет треть мирового ВВП.

Льюис Кэрролл в книге «Алиса в Стране чудес» писал, «что раскаленной докрасна кочергой можно обжечься, если держать ее голой рукой слишком долго; или что если слишком глубоко разрезать палец ножом, то обычно идет кровь; или что если выпить слишком много из пузырька с надписью «Яд», то почти наверняка рано или поздно почувствуешь недомогание». Теперь можно с уверенностью дополнить рассуждения Алисы — если долго и массово печатать деньги, то рано или поздно это обернется серьезной инфляцией.

Инфляция как признак восстановления мировой экономики

Прекращение локдаунов и восстановление мировой экономики, начавшееся в прошлом году, усилили спрос на базовые материалы, первичную энергию и продовольствие. Целые отрасли и регионы возвращаются к работе практически синхронно, но в отличие от цифровой экономики эластичность производства в реальной сфере имеет свои пределы и не поспевает за растущим спросом.

Цены на энергоносители начали восстановление еще в четвертом квартале 2020 года, потому что цифровая экономика, главный бенефициар пандемии, оказалась крайне энергозатратна, на «цифру» уже приходится 12% мирового потребления электроэнергии, а холодная зима в Северном полушарии привела к повышенному потреблению газа и угля. Параллельно начался рост цен на сталь и промышленные металлы, взлетели цены на продовольствие.

Вследствие тотального дефицита предложения цены на все сырьевые товары резко пошли вверх, нехватка полупроводников и чипов стала реальной проблемой и для IT-отрасли, и для производства автомобилей, взлетают цены на хлопок, на пиломатериалы, на металлопрокат, на медь для электросетей и цветные металлы, идет рост тарифов на контейнерные перевозки и стоимость доставки последней мили.

Индекс Bloomberg Commodity Spot Index, который отслеживает 23 вида сырья, вырос до самого высокого уровня почти за десятилетие.

Согласно данным IHS Markit, мировые цены на продукцию обрабатывающей промышленности достигли самого высокого уровня с 2009 года, а цены производителей в США достигли показателей, невиданных с 2008 года.

Быстрое восстановление мировой экономики на колоссальном денежном «допинге» в сочетании с нехваткой ресурсов, отставанием в поставках, логистическими проблемами и возросшими ценами на материалы увеличивает издержки производителей, и это мгновенно отражается в потребительских ценах на конечные товары. В совокупности это провоцирует дальнейший рост цен и гарантирует высокую инфляцию в обозримой перспективе.

Недостаток инвестиций в реальные сектора экономики, особенно в нефтегазовую отрасль и в расширение горно-металлургического сектора, в последние годы сдерживал производство, а для исправления дисбаланса спроса и предложения в реальной экономике требуются длительное время и высокие капитальные затраты. Но мир годами тратил деньги на биржевые игры, цифровые технологии и услуги, и теперь, когда все выходят из пандемии и спрос растет, для сырьевых рынков открываются новые перспективы роста. Крупнейшие инвестбанки уже заявили в первом квартале 2021 года о начале нового сырьевого суперцикла, который может продлиться около десяти лет.

По оценкам Всемирного экономического форума, даже через 20 лет (к 2040 году) в мире сохранится дефицит инфраструктуры в размере $15 трлн. Недостаточное инвестирование в реальные активы ВЭФ считает следствием более высокой доходности инвестиций в цифровую экономику и в акции высокотехнологического сектора.

Столь модные сейчас на Западе «зеленая трансформация» и политика ESG также становятся мощными проинфляционными факторами, поскольку это увеличивает стоимость углеводородных источников энергии, доля которых в мировой энергогенерации еще долго будет оставаться выше 70%, и потребует дополнительных мощностей по добыче необходимых металлов и материалов для более дорогой «зеленой» электрификации.

Накопленные более чем за столетие экономические данные позволяют с уверенностью утверждать, что существует высокая взаимосвязь между ростом экономики и инфляцией, которая увеличивается по мере оживления экономической активности и уверенности потребителей. В условиях, когда денежные стимулы дошли до реальной экономики и сырьевых рынков, повсеместный рост цен становится «платой» за постковидное восстановление.

Но инфляция, связанная с экономическими циклами, прежде всего с фазой подъема, это временное явление. Как только темпы роста мировой экономики замедлятся (а для этого есть предпосылки), инфляционное давление снизится. Восстановлению и дальнейшему росту могут помешать геополитика, деглобализация и новый экономический кризис.

Инфляция как симптом деглобализации

Фото: Александр Коряков, Коммерсантъ

Обострение конкуренции, повсеместный рост протекционизма, увлечение санкциями в качестве инструмента внешней политики и торговые войны Трампа, ставшие ответом на возникшие дисбалансы торговли США с остальным миром, стали признаками фактического окончания глобализации. Пандемия коронавируса также добавила линий разлома глобального экономического пространства. Сложные товарно-производственные и логистические цепочки, опутавшие весь земной шар, были эффективны на пике глобализации, но теперь их разрыв приводит к заметным потрясениям.

Опрос, проведенный Bank of America в прошлом году, показал, что из-за пандемии компании из 80% глобальных секторов столкнулись с разрушением цепочек поставок, а три четверти корпораций создали планы по возвращению производства из-за рубежа. Часть этих планов начала реализовываться в 2021 году, или уже идет массовый наем персонала. Недавний отчет Министерства труда США показал самый большой квартальный рост заработной платы работников в компаниях с 2003 года.

В докладе McKinsey «Risk, resilience and rebalancing in global value chains» (Риск, устойчивость и восстановление равновесия в глобальных цепочках создания стоимости) отмечается, что при смене приоритетов национальных политик от 16% до 26% мирового экспорта товаров на сумму от $2,9 трлн до $4,6 трлн может переместиться в новые страны в течение следующих пяти лет.

Все крупные державы сейчас стремятся к хотя бы частичной самодостаточности, для того чтобы обеспечить свою экономическую безопасность в условиях возросших рисков, а также сохранить внутреннюю стабильность и инновационный потенциал. Это усиливает конкуренцию за все ресурсы — сырьевые, человеческие, финансовые — и повышает их стоимость.

А ведь в предыдущие три десятилетия вывод обрабатывающей промышленности и экологически небезопасных производств в Китай с его дешевыми трудовыми ресурсами и страны Азии позволили западным корпорациям значительно снизить издержки и сделать потребительские товары доступными во всем мире. Но Соединенные Штаты сейчас находятся в геоэкономической конкуренции с Китаем, и особенно это заметно в сфере высоких технологий и полупроводникового оборудования.

Деглобализация, напротив, ведет к локализации цепочек создания добавленной стоимости и более высоким затратам на рабочую силу и материалы, а также к проблемам с поставками и к периодическим дефицитам сырья и материалов для производства. Сочетание всех этих факторов усилит рост потребительской инфляции, особенно в тех странах, которые продолжат стимулировать экономику все новыми и новыми денежными вливаниями, и риск гиперинфляции может стать вполне реальным.

Рост цен и дефицит тех или иных товаров и продуктов приводит к тому, что правительства стимулируют производителей работать на внутреннем рынке и ограничивают экспорт. Россия, например, запускает «зерновой демпфер» и вводит гибкие пошлины на пшеницу, ячмень и кукурузу. Обсуждается ограничение или запрет на экспорт бензина и нефтепродуктов. Производители в Европе и США пытаются пополнить запасы, но отмечают при этом в отчетах рекордные отставания в производственных планах и более высокие цены на сырье.

Попытки во многих частях света стабилизировать внутренние рынки ограничением экспорта усиливают эффекты деглобализации. Страны, экономики которых ориентированы на экспорт и наиболее вовлечены в международную торговлю, подвергаются большему риску. Так, например, задержки поставок сырья и материалов негативно сказываются на китайских производителях, которые вынуждены останавливать предприятия, задерживать отгрузку готовой продукции и нести при этом высокую кредитную нагрузку, что также отражается в ценах. Премия за краткосрочные поставки товаров по сравнению с будущими поставками, которая отслеживается товарным индексом Bloomberg, подскочила до самого высокого уровня более чем за 15 лет. Это серьезный сигнал о том, что на различных рынках сохраняется дефицит всего. Еще пару лет назад в том глобализированном доковидном мире такое представить было невозможно.

Апрельский рост базовой инфляции в США до уровня в 4,2% (который стал максимальным с 1982 года) подчеркивает факт глобального дефицита предложения. Производители сообщали статистическому ведомству, что сбои в цепочке поставок и массовые задержки заказов не дают возможности удовлетворить растущий спрос. Базовая инфляция измеряет рост цен по индексу, который исключает продукты питания и топливо, потому что колебания цен на бензин и продовольствие могут быть значительными и носить сезонный характер. И если растет базовая инфляция, то это уже долгосрочная тенденция, которую сложно переломить.

Характерный для периода глобализации экспорт дефляции из развивающихся стран в развитые в эпоху начавшейся деглобализации сменяется экспортом инфляции из развитых экономик в остальной мир.

Инфляция как предвестник кризиса

Проходивший в последние пару десятилетий планомерный процесс превращения реальных товарных рынков в финансовые, когда цены на сырье, промышленные товары, сельхозпродукты определяются не только и не столько фундаментальным соотношением спроса и предложения, сколько стоимостью и объемом предложения денежных средств и относительной силой или слабостью валют отдельных стран к доллару США, поставил большинство рынков в зависимость от изменений в монетарной политики ФРС США.

Очевидно, что беспрецедентная накачка рынков долларовой ликвидностью и сверхвысокие темпы роста денежной массы в США, Евросоюзе, Японии и Китае стали основными факторами возникновения мировой инфляции. Свернуть стимулирующие монетарные меры не так легко, ведь конкуренция за дефицитные ресурсы, а также конкуренция в технологической сфере потребуют увеличения и без того гигантского кредитного финансирования, хотя рост долга у всех основных субъектов мировой экономики стал бесконтрольным.

Но рано или поздно стимулы придется сворачивать, чтобы не допустить разрушительной гиперинфляции. Высокая инфляция вынудит центральные банки развитых экономик сначала ограничить предоставление ликвидности, что крайне негативно скажется на фондовом рынке и на рынке облигаций, где сконцентрированы основные объемы мировых финансов, а затем начать повышение ставок, что создаст проблемы для рефинансирования долгов, которых в мире накопилось в объеме, превышающем 350% глобального ВВП.

Всемирный банк отмечает, что за последние 50 лет мировая экономика пережила четыре волны накопления долга. Первые три волны роста задолженности закончились финансовыми кризисами. Последняя, начавшаяся в 2010 году, уже стала крупнейшей самой быстрорастущей волной роста долгов в мире. А долги — это главная уязвимость современной экономики, и риски массовых дефолтов станут угрожающе реальными, как только проинфляционное монетарное стимулирование завершится.

На глобальном фондовом рынке начнется одновременная коррекция вниз и котировок акций, и цен облигаций, что станет кошмаром и для инвесторов, и для банков, кредитовавших компании и участников рынка под залог активов. То, что сначала будет напоминать «медвежий» тренд в так называемых акциях роста, перерастет в полноценный глобальный финансовый кризис. И это может стать лишь преддверием чего-то более страшного. Мировая экономика держалась на плаву и росла на огромном финансовом пузыре. Схлопывание этого пузыря запустит масштабный экономический кризис, который затронет уже все страны мира без исключения. Для того чтобы этого не допустить, придется еще больше печатать денег, но это приведет к тотальному обесценению основных валют и гиперинфляции, а затем и к стагфляции. Ловушка захлопнется.

Чтобы предотвратить развитие катастрофического сценария, необходимо координировать действия центральных банков и правительств основных экономик, потому что риск инфляции перевешивает сейчас риски управления экономическими процессами со стороны государств. Хотя есть риск, что попытки управления мировой экономикой державами, имеющими разные политические цели, могут привести к ее плановому разрушению. Сырьевую инфляцию и инфляцию издержек еще можно контролировать, хотя сырье — это глобальные активы, и рост их стоимости означает, что покупательная способность денег снижается быстрыми темпами. Сложнее определиться, чем придется пожертвовать — темпами экономического роста, отраслями экономики, неэффективными компаниями, «зеленой трансформацией», социальной стабильностью или чем-то еще. Но определиться придется. Если не ограничить инфляцию в этом году, то следующий год станет предкризисным и в истории XXI века будут свои «ревущие 20-е».

Александр Лосев, генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом»

Инфляция и восстановление экономики

Когда цены на энергоносители, продукты питания, сырьевые товары и другие товары и услуги повышаются, страдает вся экономика. Рост цен, известный как инфляция, влияет на стоимость жизни, стоимость ведения бизнеса, заемные деньги, ипотечные кредиты, доходность корпоративных и государственных облигаций и все другие аспекты экономики.

Инфляция может быть как положительной для восстановления экономики, так и в некоторых случаях отрицательной. Если инфляция станет слишком высокой, может пострадать экономика; и наоборот, если инфляция находится под контролем и на разумном уровне, экономика может процветать.При контролируемой более низкой инфляции занятость увеличивается. У потребителей появляется больше денег для покупки товаров и услуг, а экономика выигрывает и растет. Однако влияние инфляции на восстановление экономики нельзя оценить с полной точностью.

Некоторые исходные данные объяснят, почему экономические результаты инфляции будут отличаться при изменении уровня инфляции.

Как работает инфляция

ВВП

Экономический рост измеряется валовым внутренним продуктом (ВВП) или общей стоимостью всех готовых товаров и услуг, произведенных за определенный период.Процент роста или снижения по сравнению с предыдущим годом корректируется с учетом инфляции. Следовательно, если рост составлял 5%, а инфляция — 2%, ВВП будет составлять 3%.

По мере роста цен стоимость доллара снижается, поскольку его покупательная способность снижается с каждым повышением цен на основные товары и услуги.

Ключевые выводы

• Инфляция — это рост цен на товары и услуги в экономике за определенный период.
• Контролируемая и низкая инфляция, как правило, помогает экономике оправиться от рецессии и приводит к увеличению занятости.
• Валовой внутренний продукт (ВВП), который представляет собой общую стоимость произведенных в стране готовых товаров и услуг, измеряет состояние экономики.
• Индекс потребительских цен (ИПЦ) измеряет инфляцию в экономике и включает «корзину» основных товаров и услуг, таких как продукты питания, энергия, одежда и жилье.

Стоимость займа

Теоретически низкая инфляция или ее отсутствие может помочь экономике выйти из рецессии или депрессии.При низком уровне инфляции и процентных ставок стоимость заимствования денег для инвестиций или займа для покупки дорогостоящих товаров, таких как автомобили или обеспечение ипотеки на дом или квартиру, также невысока. По мнению некоторых экономистов, такие низкие ставки будут стимулировать потребление.

Однако банки и другие кредитные учреждения могут неохотно ссужать деньги потребителям при низкой доходности ссуд, что снижает размер прибыли. Компании могут соответственно планировать свои стратегии заимствования, найма, маркетинга, улучшения и расширения.

Точно так же инвесторы примерно знают, какие государственные и корпоративные облигации и прочая задолженность вернутся, поскольку большинство этих инструментов привязано к доходности казначейских облигаций.

Однако мнения экономистов резко расходятся. Некоторые экономисты заявляют, что уровень инфляции в 6% на несколько лет поможет экономике решить проблему долга США, повысить заработную плату и стимулировать экономический рост.

Индекс потребительских цен

Стандартным показателем инфляции является государственный индекс потребительских цен (ИПЦ).Компоненты ИПЦ включают «корзину» некоторых элементарных товаров и услуг, таких как продукты питания, энергия, одежда, жилье, медицинское обслуживание, образование, а также общение и отдых.

Если, например, средняя цена всех товаров и услуг в ИПЦ вырастет на 3% по сравнению с уровнем предыдущего года, то инфляция будет зафиксирована на уровне 3%. Это также означает, что покупательная способность доллара снизилась бы на 3%.

Твердые активы, такие как дом или недвижимость, часто увеличиваются в цене с ростом ИПЦ; однако инструменты с фиксированной доходностью теряют стоимость, поскольку их доходность не увеличивается с инфляцией.Однако казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS) являются заметным исключением. Проценты по этим ценным бумагам выплачиваются дважды в год по фиксированной ставке, поскольку основная сумма долга увеличивается вместе с ИПЦ, таким образом защищая инвестиции от инфляции.

Особые соображения

По мнению некоторых экономистов, контролируемая инфляция, не превышающая 6% и, возможно, несколько ниже, может оказать положительное влияние на восстановление экономики, в то время как инфляция на уровне 10% или выше будет иметь отрицательное влияние.

Если США продолжат увеличивать свой долг и продолжать занимать деньги через выпуски казначейства, им, возможно, придется намеренно раздувать свою валюту, чтобы в конечном итоге погасить эти обязательства. Инвесторы, пенсионеры или любое лицо, имеющее инвестиции с фиксированным доходом, фактически будут выплачивать эти обязательства, поскольку их активы уменьшаются в стоимости по мере роста цен.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Влияние инфляции на экономику и вас

Инфляция означает, что вам придется платить больше за те же товары и услуги. Это может помочь вам в виде инфляции доходов или активов, например, жилья или акций, если вы владеете активами до роста цен. Но если ваш доход не поспевает за инфляцией, ваша покупательная способность снижается. Со временем инфляция увеличивает стоимость жизни. Если уровень инфляции достаточно высок, это вредит экономике.

Эффект зависит от типа инфляции.Например, ходячая инфляция составляет от 3% до 10% в год, что слишком быстро нагревает экономический рост. Люди покупают больше, чем им нужно, чтобы избежать завтрашнего повышения цен. Поставщики не успевают. Что еще более важно, заработная плата тоже не может. В результате цены на товары и услуги повседневного спроса недоступны для большинства людей.

Ключевые выводы

• Инфляция поднимает цены, снижая вашу покупательную способность.
• Он также снижает стоимость пенсий, сбережений и казначейских обязательств.
• Активы, такие как недвижимость и предметы коллекционирования, обычно не отстают от инфляции.
• Переменные процентные ставки по кредитам увеличиваются во время инфляции.

Инфляция активов

Инфляция не влияет на все одинаково. Например, цены на газ могут удвоиться, в то время как ваш дом теряет ценность. Именно это произошло во время финансового кризиса 2008 года. Цены на жилье упали на 22%.

Между тем произошла инфляция цен на нефть. В 2008 году они достигли рекордного уровня в 128 долларов за баррель. Поскольку цены на нефть влияют на цены на газ, стоимость газа поднялась выше 3 долларов.50 за галлон в некоторых частях США. Поездка на работу стала еще дороже и даже стала стрессовой, в то время как многие рабочие беспокоились о сохранении своих рабочих мест.

Когда инфляция помогает экономике

Иногда инфляция идет на пользу экономике. Когда инфляция умеренная, у нее есть здоровый побочный эффект. Как только люди начинают ожидать инфляции, они тратят сейчас, а не позже, потому что знают, что в будущем цены будут выше. Потребительские расходы стимулируют экономический рост.

Фактически, Федеральная резервная система устанавливает целевой показатель инфляции. Ему нужен здоровый уровень базовой инфляции на уровне 2%, который нивелирует влияние цен на продукты питания и энергоносители. Центральный банк хочет небольшой инфляции, что также заставляет потребителей полагать, что цены будут продолжать расти.

Влияние на пенсионное планирование

Инфляция может плохо сказаться на вашем пенсионном планировании. Ваша целевая сумма должна продолжать расти, чтобы платить за такое же качество жизни. Другими словами, со временем ваши сбережения будут меньше покупать.

Чтобы быть готовым к инфляции во время выхода на пенсию, откладывайте больше, чем, по вашему мнению, вам понадобится. Также важно как можно скорее начать откладывать, чтобы получить максимальную выгоду от начисления сложных процентов.

Влияние на казначейские облигации

Мониторинг инфляции важен, если вы держите облигации или казначейские векселя. Эти активы с фиксированным доходом ежегодно выплачивают одинаковую сумму. Когда инфляция растет быстрее, чем доходность этих активов, они становятся менее ценными.Люди спешат продать их, еще больше обесценивая их. Когда это происходит, правительство США вынуждено предлагать более высокую доходность казначейских облигаций, чтобы вообще их продать. В результате процентные ставки по большинству ипотечных кредитов повышаются.

Более высокие ставки снижают стоимость ваших инвестиций. Они также увеличивают расходы федерального правительства на финансирование долга США. Повышаются проценты по госдолгу. Дополнительные бюджетные расходы необходимо компенсировать сокращением дискреционного бюджета или увеличением налогов.В противном случае возникнут дальнейшие дефицитные расходы. Все это сдерживающая фискальная политика, которая замедляет экономический рост, что приводит к снижению уровня жизни.

Когда инфляция катастрофическая

Инфляция, достигающая 50% в месяц, называется гиперинфляцией. Она возникает, когда правительство по сути печатает деньги без учета уровня инфляции. Это произошло в Германии в 1920-х годах и в Зимбабве в 2000-х. Гиперинфляция может привести к экономическому коллапсу США.

Если инфляция когда-нибудь приблизится к гиперинфляции, ваша лучшая защита — купить золото или любую валюту, не привязанную к доллару.

Победители и проигравшие в инфляции

Если у вас есть ипотечный кредит с фиксированной процентной ставкой, вы выиграете от инфляции, потому что размер ваших ежемесячных платежей по ипотеке со временем будет уменьшаться. Ваш платеж может составлять 1500 долларов в месяц в течение 30 лет. Но поскольку стоимость этих 1500 долларов уменьшается за этот 30-летний период, будет казаться, что вы платите меньше.Это при условии, что ваш доход рос вместе с темпами инфляции.

Инвестирование в фондовый рынок — еще один способ извлечь выгоду из инфляции.

Если инфляция увеличивает стоимость виджета каждый год, ценность компании, производящей виджеты, также, вероятно, будет расти с каждым годом. Таким образом, владение акциями этой компании — хороший способ защитить себя от негативного влияния инфляции.

Однако не всем выгодна инфляция. Любой человек, имеющий долг с переменной процентной ставкой, скорее всего, увидит рост своих минимальных платежей по мере роста инфляции.Чаще всего это происходит с большой задолженностью по кредитной карте, но это также относится и к ипотечным кредитам с переменной процентной ставкой.

Инфляция также негативно влияет на тех, кто находится на рынке, чтобы купить дом. Цены на дома, вероятно, будут расти вместе с уровнем инфляции.

Как рост инфляции может повлиять на ваши деньги

Это отрывок из еженедельного информационного бюллетеня CNBC Make It’s. Подпишитесь здесь .

В прошлом месяце индекс потребительских цен в США, охватывающий различные товары, вырос на 5% по сравнению с прошлым годом.По данным Министерства труда, прирост был немного больше, чем ожидалось, и стал самым большим с лета 2008 года.

Это заставило Уолл-стрит гудеть о том, что инфляция означает для рынков и экономики. Но что это значит для нормальных людей? В основном более высокие цены.

Но сначала важно понять, что такое инфляция и откуда она берется. По сути, инфляция — это рост цен, которые вы будете платить за товары и услуги. Вам придется потратить больше, чтобы получить то же самое.Некоторый уровень инфляции — около 2% — это нормально.

«Хотя для многих инфляция имеет негативный оттенок, сама по себе инфляция не является хорошей или плохой», — говорит Джилл Фопиано, президент и генеральный директор O’Brien Wealth Partners. «Определенный уровень инфляции — признак того, что экономика здорова».

Инфляция — признак восстановления экономики. В настоящее время в США это обусловлено несколькими частично совпадающими факторами, вызванными пандемией Covid-19: низкими процентными ставками, установленными Федеральной резервной системой, несколькими раундами прямых государственных стимулов как для потребителей, так и для предприятий, а также сдерживаемым потребительским спросом, который выпускается как U.С. вновь открывается.

Все это привело к тому, что спрос превысил предложение, вызвав дефицит и скачки цен в категориях товаров , включая полупроводниковые чипы, подержанные автомобили и жилье, среди прочего.

«Всего 12 месяцев назад многие боялись даже выходить из своих домов», — говорит Дерон Маккой, главный инвестиционный директор инвестиционной консалтинговой компании SEIA. Значение: люди не тратили. Но теперь они планируют наверстать упущенное, о чем мы говорили несколько недель назад.

Имея это в виду, многие экономисты и другие финансовые эксперты говорят, что нынешний уровень инфляции не о чем беспокоиться — он временный и ожидаемый, даже если неясно, когда он в конечном итоге исчезнет. И сегодняшний рост — ничто по сравнению с 1970-ми годами, когда несколько уникальных потрясений привели к тому, что инфляция достигла двузначных цифр, — говорит Маккой.

Однако этим летом будет шок от наклеек, говорит Маккой, поскольку цепочки поставок догоняют потребности потребителей после пандемии.

А пока расскажем, во что вам может обойтись более высокая инфляция и что вы должны с этим делать.

Потребительские товары

Инфляция снижает покупательную способность среднего человека. Истинный уровень инфляции у всех разный, потому что все мы покупаем разные продукты и услуги.

Вы можете рассчитывать на более высокую оплату за подержанные автомобили и аренду автомобилей, мебель, авиабилеты, отели и предметы первой необходимости, такие как продукты и бензин. Цены на подержанные автомобили выросли, например, на 29,7% по сравнению с прошлым годом, а одежда стоит на 5,6% дороже. Жилищные и ремонтные материалы также находятся на заоблачном уровне.

«Все это означает, что ваша зарплата не будет такой большой, как когда-то, если только ваша зарплата не будет расти такими же темпами, чего не было у большинства людей», — говорит Стивен Сондерс, директор и советник по портфелю Round Table. Управление капиталом.

Однако это не причина не тратить деньги, особенно по прошествии последних 15 месяцев, — говорит Маргарита Ченг, сертифицированный специалист по финансовому планированию и генеральный директор Blue Ocean Global Wealth. «Вы просто хотите помнить о повышении цен».

Сберегательные счета

Поскольку процентные ставки по сберегательным счетам уже колеблются чуть выше 0% по всей стране, инфляция может сделать ваши наличные деньги еще меньше. Но это не повод перемещать его, особенно ваш чрезвычайный фонд, — говорит Ченг.

«Сбережения не предназначены для обогащения», — говорит она.Он призван обеспечить финансовую подушку, если она вам понадобится.

Тем не менее, если у вас больше свободных денег, чем вам нужно, в резервном фонде (эксперты рекомендуют спрятать расходы на три-шесть месяцев, а иногда и больше), то вы можете подумать об инвестировании части из них, говорит она.

Инвестиции

Невозможно предсказать, как инфляция повлияет на все ваши инвестиции, но она снизит стоимость долгосрочных облигаций, по которым, как правило, ежегодно выплачивается фиксированная сумма дохода, говорит Брайан Спинелли, сертифицированный специалист по финансовому планированию и старшему капиталу. советник Halbert Hargrove.Более высокая инфляция означает, что фиксированная сумма не идет так далеко.

Инвесторы из поколения Z, миллениалы и молодые поколения X не должны беспокоиться об этих краткосрочных последствиях, говорят эксперты. У них должно быть все в порядке, если они придерживаются своего текущего инвестиционного плана, который, вероятно, перегружен запасами. Акции могут обеспечить достойную защиту от инфляции, потому что они могут принести прибыль, превышающую инфляцию.

Имея это в виду, долгосрочные инвесторы должны продолжать инвестировать в широко диверсифицированный портфель недорогих фондовых индексов, говорит Тони Молина, сертифицированный бухгалтер и старший специалист по продуктам Wealthfront.Если у вас есть 401 (k) или IRA, инвестированный в целевой фонд или другой фондовый индексный фонд, вам не нужно ничего делать.

«Человеческая природа — хотеть реагировать во времена неопределенности, но лучше не слишком увлекаться новостями об инфляции», — говорит Молина.

Зарегистрируйтесь сейчас: Узнайте больше о своих деньгах и карьере с нашим еженедельным информационным бюллетенем

Не пропустите: Новый инструмент IRS позволяет семьям с низким доходом зарегистрироваться для авансовые платежи по налоговому кредиту на ребенка

Инфляция: определение и почему это имеет значение

Что такое инфляция?

Инфляция возникает, когда цены на товары и услуги со временем растут.Результатом является снижение покупательной способности или стоимости денег с годами.

Если вы когда-нибудь слышали, чтобы кто-то сказал что-то вроде: «Я помню, когда газировка стоила мне всего никель», есть одна большая причина: инфляция. Из-за инфляции цена бутылки кока-колы выросла в двенадцать раз с момента ее дебюта в 1886 году.

Поскольку инфляция влияет на цены всего, что нас окружает, при принятии решений важно следить за тенденциями темпов инфляции. ваши деньги сейчас и в будущем.

Как измерить инфляцию

Одним из часто используемых показателей инфляции является индекс потребительских цен или ИПЦ, рассчитываемый Бюро статистики труда США. Бюро измеряет ИПЦ, отслеживая среднее изменение цен на различные товары и услуги, классифицированные по восьми группам: продукты питания, жилье, одежда, медицинское обслуживание, отдых, транспорт, образование и связь, а также другие товары и услуги.

Есть и другие показатели, которые рассказывают нам об инфляции, например, индекс цен на личное потребление.PCE рассчитывается Бюро экономического анализа США, которое также оценивает различные корзины товаров и услуг из корзины ИПЦ.

Возможно, вы слышали об инфляции, описываемой как общая или базовая. Общая инфляция измеряет общую инфляцию за определенный период времени. Базовая инфляция пытается дать более точное представление об инфляции за счет исключения цен на продукты питания и энергоносители, которые могут колебаться в широких пределах на ежедневной основе.

Калькулятор инфляции

Вы можете рассчитать уровень инфляции, исследуя процентное изменение ИПЦ за установленный период времени.

Воспользуйтесь нашим удобным калькулятором инфляции, чтобы увидеть, как инфляция влияет на стоимость ваших денег.

Типы инфляции

Существует много типов инфляции, которые характеризуются либо ее причиной, либо темпами роста.

• Увеличение затрат. Распространенной причиной инфляции является повышение стоимости производства товаров и услуг и повышение цен. Это может произойти при повышении цен на сырье или затрат на рабочую силу.

• Тяга по требованию.Другая причина инфляции — это когда спрос на товары и услуги превышает то, что может быть произведено в то время, что приводит к росту цен.

• Дефляция. Противоположность инфляции — отрицательная инфляция или падение цен на товары и услуги.

• Дезинфляция. Падение темпов инфляции или замедление роста цен на товары и услуги.

• Reflation. Способ обуздать дефляцию, когда правительство намеренно стимулирует экономику, увеличивая денежную массу или государственные расходы, например, выплаты в рамках стимулирования COVID.Рефляция также может произойти, когда правительство снижает процентные ставки.

• Ползучий. Низкая или умеренная инфляция с ростом цен менее 3% в год.

• Ходьба (рысь). Цены растут умеренно, но годовой уровень инфляции остается однозначным.

• Бег (галопом). Цены значительно увеличиваются до двузначных чисел, более 10% в год.

• Гиперинфляция. Чрезвычайная инфляция выходит из-под контроля, более 1000% в год.

• Стагфляция. Высокая инфляция даже во время экономического спада.

Почему инфляция имеет значение

Воздействие инфляции ощущается во всей экономике. По мере роста цен то, что вы можете купить сейчас, со временем будет уменьшаться. Возможность бороться с инфляцией или, по крайней мере, не отставать от нее и поддерживать покупательную способность своих денег — одна из основных причин вложения денег.

Потребителей волнует инфляция, потому что она влияет на расходы и уровень их жизни.Компании внимательно следят за ценами на сырье, из которого производится их продукция, а также за тем, какую заработную плату они должны платить своим сотрудникам. Инфляция влияет на налоги, государственные расходы и программы, уровень процентных ставок и многое другое.

Низкий, устойчивый или предсказуемый уровень инфляции считается положительным для экономики. Это сигнализирует о росте и здоровом спросе на товары и услуги.

По мере того, как предприятия производят больше товаров и услуг для удовлетворения спроса, им необходимо нанимать больше работников, что обычно приводит к более высокому уровню занятости и росту заработной платы.Затем эти рабочие покупают то, что им нужно и что они хотят, и цикл продолжается. Однако, когда инфляция становится слишком высокой или слишком низкой, это становится опасным, потому что трудно контролировать спрос и предложение, а также экономический рост.

Это подводит нас к важности инвестирования. Хотя вы будете получать проценты от банка на деньги на своем сберегательном счете, получаемая вами процентная ставка обычно не соответствует уровню инфляции или даже не приближается к нему. Вот почему имеет смысл вкладывать деньги, если вы можете себе это позволить, и со временем повышать их ценность.Таким образом, вы сможете покупать такое же количество товаров и услуг в будущем.

При создании плана по достижению финансовых целей важно учитывать реалистичный уровень инфляции для будущих расходов, чтобы накопить достаточно для удовлетворения своих потребностей.

Уровень инфляции в США

Если посмотреть на ИПЦ за 30 лет с 1989 по 2019 год, средний годовой уровень инфляции составил 2,5%. Федеральный комитет по открытым рынкам, подразделение центрального банка США, которое принимает решения об управлении денежной массой страны, со временем нацеливает инфляцию на 2%.

Цены на разные товары и услуги могут расти с разной скоростью. Например, расходы на образование и здравоохранение обычно подвержены более высоким темпам инфляции, чем средний уровень инфляции.

Согласно finaid.org, сайту, который предлагает советы, инструменты и информацию по финансовой помощи, плата за обучение в США обычно более чем вдвое превышает общий уровень инфляции и в среднем увеличивается примерно на 8% каждый год.

Согласно данным Центров услуг Medicare и Medicaid, национальные расходы на здравоохранение будут расти в среднем в 5 раз в год.4% в период с 2019 по 2028 год.

Как защититься от инфляции

Избегайте накопления наличных

Чтобы ваши деньги не теряли слишком большую ценность, важно инвестировать и не хранить слишком много денег в наличных деньгах — сказал Тони Молина, старший специалист по продуктам Wealthfront, в интервью по электронной почте.

«Стремление заполучить как можно больше наличных денег вполне объяснимо, и может показаться обнадеживающим их накопление в сложных ситуациях в качестве буфера от неожиданных событий», — сказал он.

Однако инфляция означает, что со временем на ваши деньги, вероятно, будет меньше покупаться. Молина предлагает инвестировать деньги, которые вы не собираетесь использовать в следующие три-пять лет, чтобы вы могли избежать снижения покупательной способности.

Диверсифицируйте свой портфель

Еще один способ подготовиться к инфляции — иметь хорошо диверсифицированный инвестиционный портфель. Диверсификация, когда вы распределяете свои инвестиции по классам активов (акции, облигации, денежные средства, реальные активы и т. Д.), Различным отраслям и странам, помогает повысить доходность инвестиций при одновременном снижении риска, например, от инфляции.

Есть определенные инвестиции, которые более устойчивы к инфляции, чем другие, или растут вместе с инфляцией, сказал в электронном письме Эрик Лев, дипломированный финансовый аналитик и главный инвестиционный директор Bailard, фирмы по управлению активами из Сан-Франциско.

Леве рекомендует включить некоторые из этих средств хеджирования естественной инфляции как часть вашего общего портфеля, чтобы помочь защититься от времен инфляции, например:

• Реальные активы. Такие активы, как золото или недвижимость, сохраняющие ценность или обеспечивающие возможность ценообразования, помогают противостоять инфляции.Например, домовладельцы иногда повышают арендную плату по мере роста инфляции.

• Акции. Особенно акции с подтвержденным ростом прибыли и низким уровнем долга. Процентные ставки, как правило, повышаются с инфляцией, в результате чего компании с высокой задолженностью сталкиваются с более высокими выплатами.

• Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции. Во время инфляции рост процентных ставок отрицательно сказывается на традиционных облигациях, поскольку цены на облигации и процентные ставки имеют обратную зависимость. TIP — это тип облигаций, индексируемых непосредственно по ИПЦ, призванный помочь инвесторам сохранить покупательную способность.

Реклама

Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакцией. Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, инвестиционные возможности, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.	Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой. Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, инвестиционные возможности, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.	Рейтинг NerdWallet Рейтинги NerdWallet определяются нашей редакционной группой. Формула оценки для онлайн-брокеров и робо-консультантов учитывает более 15 факторов, включая комиссионные и минимальные суммы, инвестиционные возможности, поддержку клиентов и возможности мобильных приложений.

Спросите о помощи

Защитите свои инвестиции от инфляции рассматривать.