Инфляция термин: Инфляция. Формы и виды инфляции

Содержание

Инфляция

Текущее значение: 3.0

Cнижение уровня покупательской способности за счет увеличения цен на товары и услуги. При увеличении инфляции уровень денежной массы на рынке тоже растет, заставляя ее обесцениваться за счет избыточности. Это приводит к тому, что покупательская способность одной и той же денежной суммы до увеличения уровня инфляции будет выше, чем после.

Сам термин «инфляция» в переводе с латыни означает разбухание или вздутие. То есть на одну и ту же сумму покупатель приобретет разное количество услуг или товаров за счет увеличения цены на приобретаемую позицию.

К основным причинам возникновения инфляции относятся следующие факторы:

  • сокращение уровня ВВП в условиях неизменного объема денежной массы в обращении;
  • увеличение государственных расходов за счет эмиссии;
  • обширная доля объемов кредитования компаний и частных лиц;
  • монополизация экономики, в условия определения стоимости и издержек только одним производителем.

Увеличение уровня инфляции имеет ряд серьезных экономических последствий, таких как:

  • обесценивание денежных запасов, в виде вкладов, остатках на счетах, кредитах, а так же ценных бумагах;
  • перераспределение общей доли доходов: при росте инфляции в минусе остаются кредиторы, продавцы, экспортеры, работники бюджетных предприятий, а более выгодное положение у должников, покупателей, импортеров, работников реального сектора;
  • перегибы всех основных показателей, таких как ВВП, рентабельность, процентные ставки и т. п.;
  • рост цен сопровождается падением курса национальной валюты.

 

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

июль

август

сентябрь

октябрь

ноябрь

декабрь

Итог за 1 год

2017

0,62

0,22

0,13

0,33

0,37

0,61

0,07

-0,54

-0,15

 

 

 

1,67

2016

0,96

0,63

0,46

0,44

0,41

0,36

0,54

0,01

0,17

0,43

0,44

0,4

5,39

2015

3,85

2,22

1,21

0,46

0,35

0,19

0,8

0,35

0,57

0,74

0,75

0,77

12,91

2014

0,59

0,7

1,02

0,9

0,9

0,62

0,49

0,24

0,65

0,82

1,28

2,62

11,35

2013

0,97

0,56

0,34

0,51

0,66

0,42

0,82

0,14

0,21

0,57

0,56

0,51

6,47

2012

0,5

0,37

0,58

0,31

0,52

0,89

1,23

0,1

0,55

0,46

0,34

0,54

6,57

2011

2,37

0,78

0,62

0,43

0,48

0,23

-0,01

-0,24

-0,04

0,48

0,42

0,44

6,1

2010

1,64

0,86

0,63

0,29

0,5

0,39

0,36

0,55

0,84

0,5

0,81

1,08

8,78

2009

2,37

1,65

1,31

0,69

0,57

0,6

0,63

0

-0,03

0

0,29

0,41

8,8

2008

2,31

1,2

1,2

1,42

1,35

0,97

0,51

0,36

0,8

0,91

0,83

0,69

13,28

2007

1,68

1,11

0,59

0,57

0,63

0,95

0,87

0,09

0,79

1,64

1,23

1,13

11,87

2006

2,43

1,66

0,82

0,35

0,48

0,28

0,67

0,19

0,09

0,28

0,63

0,79

9

2005

2,62

1,23

1,34

1,12

0,8

0,64

0,46

-0,14

0,25

0,55

0,74

0,82

10,92

2004

1,75

0,99

0,75

0,99

0,74

0,78

0,92

0,42

0,43

1,14

1,11

1,14

11,73

2003

2,4

1,63

1,05

1,02

0,8

0,8

0,71

-0,41

0,34

1

0,96

1,1

11,99

2002

3,09

1,16

1,08

1,16

1,69

0,53

0,72

0,09

0,4

1,07

1,61

1,54

15,06

2001

2,76

2,28

1,86

1,79

1,78

1,62

0,45

0,01

0,6

1,09

1,36

1,6

18,58

2000

2,33

1,04

0,64

0,89

1,75

2,55

1,79

0,98

1,32

2,11

1,52

1,64

20,18

1999

8,38

4,13

2,79

3,03

2,22

1,91

2,82

1,16

1,48

1,37

1,23

1,26

36,53

1998

1,51

0,89

0,64

0,38

0,5

0,08

0,17

3,67

38,43

4,54

5,67

11,61

84,43

1997

2,34

1,54

1,43

0,96

0,94

1,1

0,93

-0,14

-0,3

0,17

0,61

0,96

11,03

1996

4,11

2,79

2,8

2,16

1,6

1,17

0,72

-0,21

0,33

1,2

1,88

1,42

21,81

1995

17,77

11,02

8,94

8,47

7,93

6,66

5,38

4,56

4,46

4,72

4,56

3,2

131,3

1994

17,9

10,82

7,41

8,49

6,91

6

5,33

4,62

7,96

15

14,61

16,44

215,14

1993

25,8

24,7

20,1

18,7

18,1

19,9

22,39

26

23

19,5

16,39

12,5

839,9

1992

245,3

38

29,9

21,7

11,9

19,1

10,6

8,6

11,5

22,9

26,1

25,2

2508,84

1991

6,2

4,8

6,3

63,5

3

1,2

0,6

0,5

1,1

3,5

8,9

12,1

160,4

Значения со знаком «-» указывают на дефляцию, то есть уменьшение уровня цен и увеличение индекса покупательской способности.

Финансы на каждый день – портал Вашифинансы.рф

Автокредитование

разновидность потребительского кредита для приобретения автотранспортных средств, при котором это автотранспортное средство поступает в залог банку.
Приобрести в кредит можно как новый автомобиль, так и авто с пробегом. Если условием предоставления кредита является «первый взнос», то от заемщика потребуется оплата части стоимости приобретаемого автомобиля за счет собственных денег. Кредитные средства чаще всего не выдаются на руки, а направляются непосредственно на счет автосалона-продавца. Как правило, при покупке автомобиля в кредит банк требует приобрести полис каско, предусматривающий страхование по рискам «угон» и «ущерб». Выгодоприобретателем по этому страхованию является банк-кредитор. В случае повреждения или угона автомобиля страховая выплата поступит банку в счет погашения кредита.

Законы: Федеральный закон от 21.12.2013 № 353-ФЗ «О потребительском кредите (займе)»
Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности»

Агентство по страхованию вкладов

государственная корпорация, созданная для функционирования системы страхования вкладов и осуществляющая выплаты возмещений физическим лицам — клиентам банка в случае отзыва у него лицензии.
Создание системы страхования банковских вкладов населения является специальной государственной программой, направленной на защиту сбережений населения во вкладах и на счетах в банках. В случае отзыва у банка лицензии вкладчику — физическому лицу в сжатые сроки выплачивается денежная компенсация до 100 % от вклада (но не более максимального размера страхового возмещения, установленного законодательно). Таким образом, государство гарантирует возврат вклада, даже если банк прекратил свое существование. Если вкладчик имеет несколько вкладов в одном банке, возмещение выплачивается пропорционально по каждому из вкладов, но не более максимального размера страхового возмещения в совокупности. А если вклады открыты в нескольких банках, то размер страхового возмещения исчисляется в отношении каждого банка отдельно. Таким образом, с точки зрения защиты сбережений вкладчику лучше открывать несколько вкладов в разных банках, чем в одном. Вторая важнейшая функция АСВ — гарантировать пенсионные накопления физических лиц, формирующих накопительную пенсию в Пенсионном фонде России либо в одном из негосударственных пенсионных фондов, осуществляющих деятельность по обязательному пенсионному страхованию. АСВ выплачивает гарантийное возмещение в случае аннулирования лицензии НПФ, признания его банкротом или других предусмотренных законом случаев.

Законы: Федеральный закон от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации»
Федеральный закон от 28.12.2013 г. № 422-ФЗ «О гарантировании прав застрахованных лиц в системе обязательного пенсионного страхования Российской Федерации при формировании и инвестировании средств пенсионных накоплений, установлении и осуществлении выплат за счет средств пенсионных накоплений»

Акционерное общество

см. Акция

Акция

ценная бумага, дающая ее владельцу право на получение части прибыли акционерного общества и участие в управлении этим обществом.
Эта ценная бумага называется долевой, так как владение акцией означает владение частью (долей) имущества компании. Соответственно, коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, называется акционерным обществом. Акции бывают двух видов: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают своим владельцам право не только получать часть прибыли компании в виде дивидендов, но и участвовать в управлении акционерным обществом путем голосования на общем собрании акционеров. Привилегированные акции позволяют получать долю в прибыли (часто большую, чем по обыкновенным акциям), но при этом не дают права голоса на собрании акционеров. Определенное количество акций одного акционерного общества, находящееся в одних руках, называют пакетом акций. Различают блокирующий (более 25 %) и контрольный (более 50 %) пакет акций, обеспечивающие сильное влияние на принятие решений по работе компании. Акционер с небольшим количеством акций называется миноритарным (миноритарием). Законодательство РФ предусматривает для миноритарных акционеров специальные возможности, благодаря которым их права не могут быть ущемлены владельцами более крупных пакетов. И у него есть право на участие в собрании акционеров и участие в принятии решений на нем.

Законы: Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»
Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

Инфляция смысла – Газета Коммерсантъ № 24 (3355) от 10.02.2006

МАКСИМ Ъ-КВАША, обозреватель

Слово «монетаризм» давно не в моде. Как и многие другие «измы», от коммунизма до либерализма, оно превратилось в ругательство. Зачастую со словами уходят смыслы, а за потерей смыслов приходит бессмысленность действий и невозможность решений — такова, например, история слова «инфляция».

Произнося «инфляция», мы машинально, не задумываясь над этим, смешиваем как минимум три совершенно разных понятия. Рост цен, который означает ровно то, что и означает — увеличение цен на самые различные товары и услуги, от булки в магазине до наладочных работ при установке сложного промышленного агрегата,— и рост для каждой пары «покупатель-продавец» различен. Индекс потребительских цен — синтетический показатель, условность, вычисляемая по столь же условной «потребительской корзине» и лишь в какой-то мере отражающая рост цен. Наконец, инфляция — термин экономической науки. С третьим значением больше всего путаницы — корректно он употребляется либо для того, чтобы охарактеризовать сам процесс повышения цен в экономике, либо для того, чтобы описать эмиссионную активность государства.

И на этой странице «инфляции» неоднократно перепутаны — с этим практически ничего нельзя сделать, иначе продраться сквозь бесконечные сокращения БИПЦ (почти полная расшифровка — «базовый индекс потребительских цен, отражающий индекс потребительских цен без учета колебаний, обусловленных административными и сезонными факторами») просто невозможно. Хуже, когда в трех значениях «инфляции» путаются политики и чиновники, ответственные за то, чтобы цены росли медленнее. Неизвестно, что это — невольная или сознательная небрежность, призванная дезориентировать простых граждан, которым в общем-то все равно, какой там у нас ИПЦ и по какой методике он считается. Им важно, чтобы цены росли медленнее, скачков инфляции, аналогичных январскому, не было, чтобы можно было спокойно планировать собственные расходы.

Плохо, что за многословной бессмысленностью обсуждения динамики индекса потребительских цен — показателя, имеющего очень опосредованное отношение к конкретным ценам, с которыми сталкиваются покупатели,— теряется именно экономический смысл термина «инфляция». Несмотря на все разговоры о структуре инфляции в России, ее первопричина — увеличение количества денег в обращении. Подавляющая часть разговоров об «инфляции издержек» явно или неявно подразумевает стремление не допустить шоков и спада производства и потребления при повышении тарифов на фоне неизменного денежного предложения. Все это — цели государства, а они могут не совпадать с интересами граждан.

Забывается также, что инфляция — это де-факто налог, что инфляция — это грабеж населения, что инфляция — это разновидность перераспределения государством денег граждан. Что инфляция гораздо болезненнее для бедных — у богатых куда больше возможностей не только защититься, но и заработать на ней. Забывается, что инфляция (особенно волатильная, непредсказуемая) — серьезный инвестиционный риск, серьезное ограничение — особенно для среднего бизнеса, которому недоступны синдицированные кредиты и хеджирование. Забывается, наконец, что чем дольше сохраняется высокая инфляция, тем сложнее с ней бороться.

Лекарства от забывчивости оказываются горькими — уже и первый заместитель председателя ЦБ Алексей Улюкаев признал, что для того, чтобы снизить инфляцию, России придется отказаться от относительно низкого курса рубля — самого действенного способа поддержки отечественного бизнеса. Можно запутать в смыслах слова «инфляция» самого себя, но экономические механизмы обмануть невозможно.

Кульбака: Самый действенный способ борьбы с ростом цен

Цены в России растут, и растут быстро, с опережением инфляции. По данным Росстата, в феврале потребительские цены выросли на 5,7 процента. Плодоовощная продукция подорожала на 16,5 процента, крупы — на 21, макароны — на 13, куры охлажденные — на 12-15, рыба мороженая — на 10, масло подсолнечное — на 26, яйцо — на 28, сахар — на 63.

Почему растут цены? Обсудим тему с доцентом ИОН РАНХиГС, кандидатом экономических наук Николаем Кульбака.

Рост цен не является исключительно российской проблемой

Причины роста цен, как правило, очень сложны. Цены могут расти из-за увеличения спроса. Цены растут, потому что уменьшается предложение товаров на рынке. Цены растут вследствие инфляции. Множество причин, связанных между собой. Поэтому давайте сузим разговор: почему именно сейчас растут цены в России? В какой мере это связано с пандемией и насколько зависит от других факторов?

Николай Кульбака: Начнем с того, что цены в России растут на протяжении всех последних лет. И хотя начиная с 2016 года их рост замедлился, но, как и в большинстве стран мира, он никуда не делся. Не был исключением и 2020 год, когда цены на потребительские товары выросли, по данным Росстата, примерно на 5 процентов. 2021 год только начался, какой будет инфляция к декабрю, сказать точно нельзя, но пока она прогнозируется выше, чем в предыдущем году. Впрочем, рост цен не является исключительно российской проблемой. Мировая инфляция в среднем составляет сейчас около 3,5 процента. Конечно, в разных странах темпы инфляции различаются. Как правило, в странах с более развитой экономикой и высоким доверием к правительству инфляция ниже. Так что российские цифры инфляции, хотя и великоваты, но не являются чем-то исключительным, особенно среди развивающихся стран. Словом, и без всякого коронавируса инфляция в России была бы выше, чем в соседних европейских странах. Однако пандемия, конечно же, подтолкнула инфляцию. Частично сказалось нарушение мировых поставок продуктов питания. Частично возросли расходы на перевозки из-за противоэпидемических мероприятий. Но главным фактором оказался рост неопределенности в экономике. Любая неопределенность в поведении рынков увеличивает инфляционные ожидания и заставляет фирмы закладывать компенсацию выросших рисков. В конце прошлого и начале нынешнего года аналитики отметили рост мировых цен на ряд товаров. Выросла цена пшеницы, кукурузы, сахара, соевых бобов. Поскольку период роста цен пока не превышает полугода, нельзя сказать, насколько длительным будет это повышение. Пока этот рост не превышает пиковых значений 2011-2013 годов.

Ослабление рубля могло оказать влияние на уровень цен

Часто приходилось слышать, что ослабление рубля не должно беспокоить россиян, потому что зарплаты они получают в рублях, цены — тоже в рублях, следовательно, нет никаких проблем. Но если цены подскочили из-за ослабления рубля, то можно ли не беспокоиться по этому поводу?

Николай Кульбака: Курс рубля действительно является одним из факторов роста инфляции, однако его значение не стоит преувеличивать. Импортные товары в России составляют примерно 20 процентов ВВП. Следовательно, даже если все импортные товары вырастут пропорционально ослаблению рубля, уровень инфляции будет существенно ниже. Например, падение курса рубля к доллару в два раза в 2015 году прибавило к годовой инфляции примерно 7 процентов. Так что следить за валютным курсом стоит, но переоценивать его влияние на рост цен я бы не стал.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина связывает ускорение инфляции с ростом цен на мировых товарных рынках, а также с ослаблением рубля, которое происходило в 2020 году, но отразилось на стоимости товаров сейчас. Как долго, по вашей оценке, это будет продолжаться?

Николай Кульбака: Ослабление рубля могло оказать влияние на уровень цен. Да и пострадавшие в прошлом году производители и ретейл нуждались в компенсации своих потерь, поскольку государственная помощь была весьма скупой. Что касается роста цен на мировых рынках, то они не настолько сильно повлияет на розничные цены, поскольку в них включены все затраты на пути к потребителю — и транспорт, и налоги, и риски, и хранение товаров на складе. Давайте возьмем, к примеру, хлеб. В буханке хлеба, которую мы покупаем в магазине, цена зерна составляет около 30 процентов. Если мы представим, что цена зерна вырастет на 20 процентов, что довольно много, то цена батона на полке вырастет на 6 процентов. Продолжение инфляционного процесса будет зависеть от внешних факторов, которые связаны со скоростью выхода мировой экономики из кризиса. Пока здесь информация обнадеживающая. Большинство стран активно проводит вакцинацию, так что с осторожностью скажем, что этот год станет для пандемии последним. Кроме внешних факторов на инфляцию будут давить внутренние. И здесь многое зависит от того, хватит ли у чиновников мудрости не регулировать цены и предложение товаров на рынке. Если это случится, то инфляционные процессы будут продолжаться, если государство, наоборот, будет способствовать росту экономической свободы, то рост цен едва ли будет продолжительным.

Самый действенный способ борьбы с ростом цен — адресная поддержка беднейших слоев населения

Хороших административных методов борьбы с ростом цен не существует

Россиян больше всего беспокоит рост цен на продукты питания. Он объясняется ослаблением курса рубля, использованием импортного оборудования и ингредиентов, желанием производителей выровнять внутренние цены на продукцию в соответствии с мировыми. Насколько эффективно, на ваш взгляд, правительство контролирует ценообразование в сфере продовольствия?

Николай Кульбака: Любой контроль цен приводит к сокращению либо производства продукции, либо ее потребления. Хороших административных методов борьбы с ростом цен не существует. Попытка приставить контролера на каждое предприятие просто прибавит дополнительных издержек, которые придется компенсировать либо за счет бюджета, либо за счет производителя. Рост затрат при невозможности компенсировать его ростом цен приведет к закрытию предприятий, потере налогов, росту безработицы и обнищанию населения. Самый действенный способ борьбы с ростом цен — это адресная поддержка беднейших слоев общества. И одновременно борьба с монополизмом в экономике, который не дает снижать цены и издержки.

Нам говорят, что наши цены на продовольствие выросли, потому что на мировых рынках наблюдался рост цен на сельхозпродукцию. Но почему в других странах рост цен на мировых рынках не разогнал инфляцию? По данным Евростата, в ЕС цены в 2020 году практически не выросли. Их рост составил символические 0,2 процента. В каких-то странах цены даже снизились: к примеру, в Германии на 0,7 процента, а в Греции на 2,4 процента.

Николай Кульбака: Россию сложно сравнивать с развитыми странами Европы. В России и производительность труда существенно ниже, да и уровень доходов на душу населения у нас пока еще на уровне Аргентины, Чили или Турции. Естественно, что и уровень инфляции в России будет примерно на уровне этих стран. Кстати, здесь надо сказать спасибо Центральному банку. Несмотря на все проблемы, денежное обращение в стране достаточно стабильно. Например, Турция сейчас показывает двузначные цифры инфляции, что говорит о серьезных проблемах в ее монетарной политике. Впрочем, снижения цен в России можно было бы добиться, увеличив экономическую открытость страны. Во многом именно закрытость российских рынков и низкий уровень конкуренции на них и способствует высоким ценам.

Нынешний рост цен на продукты — это специфически российское явление?

Николай Кульбака: Как я уже сказал, это одновременно и российское явление, и мировое. Это мировое явление, поскольку цены на продукты сельского хозяйства растут во всем мире, но это и российское явление, так как мировой рост накладывается на закрытость российских рынков, большое число внутренних барьеров и монополизацию экономики на всех уровнях. Поэтому бороться с ним можно только большей открытостью экономики страны и ростом внутренней конкуренции.

Заморозка цен приведет лишь к сокращению товаров на рынке

Продлена заморозка цен на сахар и подсолнечное масло до 1 июня и 1 октября соответственно. Какой это даст результат?

Николай Кульбака: Заморозка цен приведет лишь к сокращению товаров на рынке. Едва ли это окажет серьезное влияние на цены. Чтобы цены не росли, нужно увеличивать предложение товаров в стране, а не регулировать цены. В 1916 году царское правительство попыталось решить продовольственные проблемы введением фиксированных цен. Закончилось это развитием «черного рынка», появлением мешочников и еще большим параличом продовольственного рынка. К счастью, нынешний финансово-экономический блок правительства имеет и знания, и опыт, чтобы не повторять ошибки столетней давности.

Как вы смотрите на такую меру поддержки малообеспеченных граждан, как продовольственные сертификаты, или — в старой терминологии — «карточки»?

Николай Кульбака: Адресная помощь малообеспеченным гражданам — это одна из важнейших обязанностей государства. Формы такой помощи могут быть разными. Я бы не стал пугать читателей словом «карточки», поскольку история у него очень трагическая. Продовольственные сертификаты — это действительно хороший термин. Если семьи с низким доходом получат возможность обеспечить себя продуктами питания, государство только выиграет. Не будет расти преступность, улучшится отношение к государству. Меньше станет уровень неравенства. Лучше станет всем.

А почему растут цены на одежду?

Николай Кульбака: Причины роста цен на одежду тоже различны. Для импортной одежды и обуви определяющим является снижение курса рубля. Другой причиной является рост транспортных издержек, во многом связанный с ростом цен на горючее. Все это, естественно, складывается в цену товара на полке. И способы борьбы здесь также лежат в повышении конкуренции, открытости рынков и демонополизации отечественной экономики.

Каких мер стоило бы ожидать от правительства, чтобы рост цен на товары повседневного спроса если не прекратился, то хотя бы замедлился?

Николай Кульбака: Прежде всего необходимо бороться с негативными последствиями инфляции для малообеспеченных групп граждан. Кроме того, необходимо увеличивать предложение товаров на рынках страны, для чего эти рынки следует сделать более открытыми, конкурентными и свободными. Регулирование цен, наоборот, следует сводить к минимуму, это приведет только к дефициту товаров, уходу с рынка производителей и новому витку цен. Наоборот, надо обеспечить снижение затрат, ограничивая аппетиты сырьевых монополий, создавать условия для развития малого и среднего бизнеса. Добавим, что все без исключения программы по борьбе с инфляцией будут эффективны только в том случае, когда общество будет доверять правительству. В противном случае ни потребители, ни производители не будут снижать свои инфляционные ожидания. Именно это и происходит в стране. Административные меры по борьбе с ростом цен не убеждают никого в стране в своей эффективности. А это, в свою очередь, препятствует любым положительным результатам за исключением шумихи в прессе.

Визитная карточка

Фото: Из архива Николая Кульбака

Николай Кульбака — доцент кафедры политических и общественных коммуникаций Института общественных наук РАНХиГС при президенте РФ, кандидат экономических наук, член International Society for Ecological Economics. Автор книг и статей по региональной экономике, экономической истории, транспортной логистике и истории транспорта.

Only 7% of Russians know the inflation rate — NAFI

Большинство россиян (67%) за последний год отметили рост цен на товары и услуги, который негативно отразился на благосостоянии их семьи. 41% россиян знают, что означает термин «инфляция», при этом уровень инфляции, близкий к официальному значению Банка России, смогли назвать только 7% россиян. Об этом свидетельствуют результаты исследования, проведенного Аналитическим центром НАФИ в декабре 2019 года*.

Инфляция – это рост цен на товары и услуги в течение продолжительного времени. Большинство россиян (78%) считают, что знают, что такое инфляция, однако правильное определение инфляции смогли выбрать из предложенных вариантов только 41% опрошенных. Некоторые неверно определяли инфляцию как резкое сокращение денежной массы в экономике, резкое изменение обменного курса одной валюты по отношению к другой, избыточное предложение товаров на рынке. Подробнее – в таблице №2 ниже.

Большинство россиян не знают текущий уровень инфляции в стране. Несмотря на то, что почти каждый пятый (19%) считает, что приблизительно или точно знает уровень инфляции, значения, близкие к официальным данным Банка России, смогли назвать только 7% россиян (они отметили уровень инфляции от 3% до 5% годовых включительно).

Большинство тех, кто дал правильное определение инфляции, знают, что является ее главными причинами (80%, в пересчете на все население – 33%). Так, в качестве причин роста инфляции верно называли печать необеспеченных денег, обесценивание денег вследствие выдачи слишком большого числа кредитов, сговор монополистов с целью установки высоких цен на ключевые товары. Среди неверно указанных причин роста инфляции – обесценивание рубля из-за западных санкций, сокращение валютных поступлений в страну, а также дефицит товаров. Подробные данные и формулировки вопросов – в таблице №3.

Среди россиян, знакомых с термином «инфляция», чуть более четверти осведомлены о наиболее эффективных способах ее сдерживания, которые могут применяться государством: 28% (11% в пересчете на все население) верно указали такие способы, как повышение ключевой ставки Банка России и неувеличение денежной массы в экономике. Другие ответы – регулирование государством цен на основные продукты, установка максимально допустимой наценки на продукты питания, компенсация роста цен увеличением пенсий и зарплат бюджетникам. Подробнее – в таблице №4.

Тимур Аймалетдинов, заместитель генерального директора, Аналитический центр НАФИ:

«Для управления личными и семейными финансами важно понимать, что происходит с экономикой страны, в которой живешь и работаешь. Инфляция, в этом смысле, является одним из наиболее популярных экономических индикаторов: о нем говорят в СМИ, а национальные банки стран регулярно измеряют инфляционные ожидания людей, учитывая данные в своей денежной политике.

Человек должен понимать и осознавать факт изменения стоимости денег во времени. В исследовании мы хотели узнать, насколько хорошо люди понимают, что такое инфляция и как они применяют свои знания, распоряжаясь личными финансами, делая сбережения и планируя будущие покупки. Полученные результаты, к сожалению, показали низкий уровень осведомленности россиян в этом вопросе. В свою очередь, это является предпосылкой нерационального потребительского и сберегательного поведения людей, формирования недоверия к финансовым институтам».

Скачать аудиокомментарий Тимура Аймалетдинова, заместителя генерального директора Аналитического центра НАФИ

Таблица №1. «Знаете ли Вы, что такое инфляция?», в % от всех опрошенных

  Все респонденты
Знаю (хорошо или в общих чертах) 78
Не знаю 22

Ставка на инфляцию | Банковское обозрение

Решение ЦБ повысить ключевую ставку, на первый взгляд, имеет главной целью побороть разогнавшуюся инфляцию. Но на самом деле это не единственная цель, а инфляция скорее всего на такие монетарные методы воздействия не среагирует.

В январе-феврале 2021 года месячные темпы инфляции оказались выше целевых планов ЦБ и уровня 2020 года. Особенно сильно выросли цены на продукты питания, а годовая инфляция стремится к 6%. Остро встали вопросы: кто виноват и что делать? Из-за пандемии правительства развитых и развивающихся стран были вынуждены применить фискальные стимулы — прямые выплаты населению, которые пошли на текущее потребление. Статистика и в США, и в Европе, и в России зафиксировала скачок цен на продукты питания. Было и прошло? Как бы не так. Об этом нам поспешили сообщить эксперты из Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН. Там подсчитали, что в минувшем январе мировые цены на продовольствие достигли максимума за шесть лет. Среди причин — возросший спрос со стороны Китая, уязвимость цепочек поставок из-за локдаунов и неблагоприяная погода. По мнению старшего научного сотрудника Института мировой экономики Петерсона Каллена Хендрикса, последствия роста цен на продукты будут более продолжительными, чем пандемия. 

Масла в огонь подлили и аналитики агентства Bloomberg, вспомнив пустые полки и гиперинфляцию в России в начале 90-х годов. Впрочем, там вспомнили не только про нас. В Бразилии зафиксирован самый быстрый среди стран с развивающейся экономикой рост цен на продукты. Например, цены на рис выросли на 76%. В Нигерии случился самый быстрый рост цен за последние 12 лет. В Турции цены на продукты за последний год выросли на 18%. Что касается Индии, там, по оценкам экспертов Bloomberg, рост цен стал главным политическим риском.

Ситуация в России кажется не совсем плохой на фоне двузначной инфляции у соседей. Но так ли это? Отнюдь. И реакция наших властей говорит сама за себя. Потому что немедленно в Минэкономразвития заявили, что «аналитика Агентства [Bloomberg] носит спекулятивный характер». Но дальше этой обидной оценки не пошли, отделавшись общими фразами, что «ведется мониторинг, принимаются меры» и прочее, что в таких случаях говорят чиновники. А между тем 9 марта в правительстве сообщили о введении регулярного мониторинга цен. Признали проблему, хоть и таким своеобразным образом.

В Банке России о росте цен говорят без экивоков и давно. Например, в релизе от 11 марта было написано, что в феврале месячные темпы роста цен на широкий круг товаров и услуг повысились. Цены на продовольствие выросли особенно сильно, а общая инфляция за последние 12 месяцев достигла 5,7%. И если ранее в ЦБ считали, что инфляция вернется к «нормальным» 4% к концу года, то теперь — не ранее 2022-го. Настораживает и динамика такого показателя, как ожидаемая инфляция (согласно опросам граждан). Так вот, в феврале люди ожидали, что в следующие 12 месяцев цены вырастут на 9,9%. Для сравнения, год назад этот показатель был на уровне 7,9%. То есть люди ждут дальнейшего ускорения роста цен, а это немаловажный фактор роста фактического.

Как результат — в конце прошлой недели впервые за два года ЦБ принял решение о повышении ставки до 4,5%, а ястребиный тон пресс-релиза не оставляет сомнений в дальнейшем ужесточении ДКП уже на следующем заседании. Эффект от повышения ставки будет отложенный, и первые результаты мы если и сможем увидеть, то не раньше второй половины года. Решение не в пользу бизнеса, но похоже на вынужденное. 

Цены продолжат расти не из-за каких-либо возможных действий населения, а по объективным причинам — на цены в России начали оказывать влияние внешние факторы в виде денежных вливаний в мировую экономику со стороны ФРС и центральных банков других стран. К тому же влияние оказывает и принятие так называемого пакета Байдена, предусматривающего гигантские выплаты населению. Не надо думать, что это их «заокеанские проблемы», а нас это не коснется. Коснется, потому что мы живем в глобальном мире, а в мире дорожает не только нефть, которая вплотную приблизилась к 70 долларам за баррель, но и другие коммодитиз и товары — на сырьевых рынках давно наблюдаются ралли, и, по оценкам экспертов, сырье продолжит дорожать. В России нет госмонополии на внешнюю торговлю, поэтому рост цен на внешних рынках будет влиять на внутренний рынок, в том числе через увеличение экспорта. 

Причина неправильных ощущений от роста инфляции кроется не там, куда отправляет нас Банк России, а банально, в структуре семейного бюджета, значимую часть которого составляют расходы на питание и ЖКХ. Именно поэтому любое повышение цен становится для большей части населения критичным, в отличие от тех же США, стран Европы или даже Южной Кореи.

Что же делать? Можно, как у нас это принято, закручивать гайки, взвинчивать тарифы и пошлины, пытаться регулировать цены, даже задействовать тяжелую артиллерию — устанавливать цены в отдельных товарных группах «в ручном режиме». А можно активно бороться с монополизацией многих сегментов нашей экономики, снижать административное давление и в каких-то случаях налоговую нагрузку. Решатся ли наши власти на нетривиальную для себя политику? Эти проинфляционные факторы ЦБ не упоминает, ограничившись отсылкой к гражданам, которые, вместо того чтобы ездить за рубеж и там тратить деньги, теперь слишком много тратят внутри страны. И поэтому надо повышать ставку. 

Так или иначе, ситуация с ростом цен на продовольствие становится важным политическим фактором. К сожалению, скорее всего, бизнесу предложат удерживать цены в счет будущих «плюшек», а ставка будет снова повышаться. При этом проблема импорта инфляции и немонетарные факторы никуда не денутся. 

понятие, показатели, виды. Кривая Филлипса. Экономическая теория

Инфляция является одним из главных факторов макроэкономической нестабильности, причиной возникновения которой является наличие устойчивого макроэкономического дисбаланса между совокупным спросом и совокупным предложением.

Термин «инфляция» (от лат. inflatio – вздутие) впервые был использован для характеристики процесса переполнения сферы обращения бумажными деньгами в Северной Америке в годы гражданской войны 1861–1865 гг. Начиная с 1920-х годов понятие «инфляция» стало широко применяться в экономической литературе, характеризуя переполнение сферы обращения деньгами, и не только бумажными.

Рассматривая понятие инфляции, необходимо учитывать два основных фактора, характеризующих данный процесс:

  • снижение покупательной способности денег, определяющее сущность инфляции;
  • рост общего уровня цен – внешнее проявление инфляции в экономике.

Отсюда, инфляция – процесс снижения покупательной способности денег, проявляющийся в повышении общего уровня цен в экономике.

Ситуация, когда возрастание общего уровня цен происходит с одновременным сокращением производства, называется стагфляцией. В экономике может происходить и снижение общего уровня цен. Снижение общего уровня цен, которое не носит сезонного характера, называется дефляцией.

Уровень (темп) инфляции – относительное изменение общего (среднего) уровня цен в экономике за определенный период. Для измерения средних уровней цен используют различные статистические индексы цен.

Наибольшее применение для измерения уровня инфляции получили следующие показатели:
— индекс потребительских цен (ИПЦ) или индекс Ласпейреса, при вычислении которого используется понятие потребительской корзины — набора чаще всего употребляемых, типичных товаров и услуг;
— индекс цен (дефлятор) ВВП или индекс Пааше.

Индекс потребительских цен точнее характеризует уровень инфляции, так как индекс цен (дефлятор) ВВП аккумулирует не только результат инфляционных процессов, но и одну из их важных причин, учитывая рост цен на факторы производства. Кроме того, ИПЦ точнее отражает изменение стоимости жизни домашних хозяйств, благосостояние которых и является конечной целью развития экономики.

В макроэкономике используется также «правило величины 70». Оно позволяет определить, через сколько лет удвоится уровень цен в стране: число 70 делится на ежегодный темп инфляции (берется именно число 70, так как расчет ведется в сложных процентах).

В зависимости от критерия, выделяют следующие виды инфляции:

Критерии инфляции Виды инфляции
Среднегодовой прирост цен Нормальная («ползучая») — 5% в год;
Умеренная — 10 % в год;
Галопирующая — 20-200% в год;
Гиперинфляция — 50% в месяц
Степень сбалансированности роста цен Сбалансированная — умеренный рост цен и одновременный на большинство товаров;
Несбалансированная — различные темпы роста цен на различные товары
Характер прогнозируемости Ожидаемая и неожидаемая
Характер инфляционного процесса Открытая — сопровождается постоянным повышением цен;
Подавленная — сопровождается всеобщим государственным контролем;
Скрытая инфляция связана с ухудшением качества продукции при неизменных ценах на нее или с «вымыванием» дешевых товаров из производства, а значит, и из потребления.
Кривая Филлипса

Необходимо отметить, что между инфляцией и занятостью (безработицей) существует обратная зависимость. Эту зависимость в 1958 г. установил английский экономист Алвин Филлипс. В соответствии с концепцией Филлипса, инфляция в определенный короткий период времени снижает безработицу.

Так, например, если правительство рассматривает уровень безработицы как очень высокий (U1), то с целью увеличения занятости проводит политику, стимулирующую спрос. Необходимость удовлетворения возросшего спроса ведет к расширению производства и созданию новых рабочих мест, тогда безработица снижается до уровня U2.

Графичеки, рассматриваемую зависимость представляют в виде кривой Филлипса (рисунок).

Другие статьи по данной теме:

Понимание инфляции | PIMCO

Что такое инфляция?

Инфляция — это устойчивый рост общего уровня цен. Умеренная инфляция связана с экономическим ростом, а высокая инфляция может сигнализировать о перегреве экономики.

По мере роста экономики предприятия и потребители тратят больше денег на товары и услуги. На стадии роста экономического цикла спрос обычно превышает предложение товаров, и производители могут повышать свои цены. В результате уровень инфляции увеличивается.Если экономический рост ускоряется очень быстро, спрос растет еще быстрее, а производители постоянно повышают цены. В результате может возникнуть восходящая ценовая спираль, которую иногда называют «безудержной инфляцией» или «гиперинфляцией».

В США инфляционный синдром часто описывают как «слишком много долларов в погоне за слишком малым количеством товаров»; Другими словами, поскольку расходы опережают производство товаров и услуг, предложение долларов в экономике превышает сумму, необходимую для финансовых транзакций. В результате покупательная способность доллара снижается.

В целом, когда экономический рост начинает замедляться, спрос снижается, а предложение товаров увеличивается относительно спроса. В этот момент уровень инфляции обычно падает. Такой период падающей инфляции известен как дезинфляция . Ярким примером дезинфляции в экономике была Япония в 1990-х годах. Как показано на Рисунке 1, инфляция упала с более чем 3% в начале десятилетия до отметки ниже нуля к концу. Это было вызвано резким замедлением экономического роста, последовавшим за лопанием пузыря цен на активы.Дезинфляция также может быть результатом согласованных усилий правительства и политиков по контролю над инфляцией; например, на протяжении большей части 1990-х годов в США продолжался длительный период дезинфляции, несмотря на то, что экономический рост оставался устойчивым.

Когда цены действительно падают, укоренилась дефляция. Это произошло в Японии в 1995 году, с 1999 по 2003 год, а в последнее время с 2009 по 2012 год. Часто в результате длительного слабого спроса дефляция может приводить к рецессии и даже депрессии.

Как измеряется инфляция?

Есть несколько регулярно публикуемых показателей инфляции, которые инвесторы могут использовать для отслеживания инфляции.В США индекс потребительских цен (ИПЦ), который отражает розничные цены на товары и услуги, включая расходы на жилье, транспорт и здравоохранение, является наиболее широко используемым показателем, хотя Федеральная резервная система предпочитает делать упор на индекс цен на личные потребительские расходы. (PCE). Это связано с тем, что PCE охватывает более широкий диапазон расходов, чем CPI. Официальным показателем инфляции потребительских цен в Великобритании является Индекс потребительских цен (ИПЦ) или Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP).В еврозоне основной используемый показатель также называется HICP.

Когда экономисты и центральные банки пытаются определить уровень инфляции, они обычно сосредотачиваются на «базовой инфляции», например, «базовом ИПЦ» или «базовом PCE». В отличие от «общей» или сообщаемой инфляции, базовая инфляция не включает цены на продукты питания и энергоносители, которые подвержены резким краткосрочным колебаниям цен и поэтому могут дать неверную картину долгосрочных тенденций инфляции.

Что вызывает инфляцию?

Экономисты не всегда соглашаются с тем, что стимулирует инфляцию в любой момент времени, но в целом они разделяют факторы на два разных типа: инфляция, связанная с издержками, и инфляция, связанная со спросом.

Рост цен на сырьевые товары является примером инфляции издержек. Они, возможно, являются наиболее заметной инфляционной силой, потому что, когда товары дорожают, стоимость основных товаров и услуг обычно увеличивается. В частности, более высокие цены на нефть могут иметь самые серьезные последствия для экономики. Во-первых, вырастут цены на бензин или бензин. Это, в свою очередь, означает, что цены на все товары и услуги, которые доставляются на их рынки автомобильным, железнодорожным или морским транспортом, также вырастут. В то же время цены на авиакеросин растут, что приводит к удорожанию авиабилетов и авиатранспорта; Цены на мазут также растут, что наносит ущерб как потребителям, так и предприятиям.

Вызывая рост цен во всей экономике, рост цен на нефть забирает деньги из карманов потребителей и предприятий. Поэтому экономисты рассматривают скачки цен на нефть как фактически «налог», который может подавить и без того слабую экономику. За скачками цен на нефть последовала рецессия или стагфляция — период инфляции в сочетании с низким ростом и высоким уровнем безработицы — в 1970-х годах.

Помимо нефти, рост заработной платы также может вызвать инфляцию издержек, равно как и обесценивание национальной валюты.По мере того, как валюта обесценивается, приобретение импортных товаров становится дороже, поэтому затраты растут, что оказывает повышательное давление на цены в целом. В долгосрочной перспективе валюты стран с более высокими темпами инфляции, как правило, обесцениваются по сравнению с валютами стран с более низкими ставками. Поскольку инфляция со временем снижает доходность инвестиций, инвесторы могут переводить свои деньги на рынки с более низкими темпами инфляции.

В отличие от инфляции затрат, инфляция спроса возникает, когда совокупный спрос в экономике растет слишком быстро.Это может произойти, если центральный банк быстро увеличивает денежную массу без соответствующего увеличения производства товаров и услуг. Спрос превышает предложение, что приводит к росту цен.

Как можно контролировать инфляцию?

Центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, Европейский центральный банк (ЕЦБ), Банк Японии (BoJ) или Банк Англии (BoE), пытаются контролировать инфляцию, регулируя темпы экономической активности. Обычно они пытаются повлиять на экономическую активность, повышая или понижая краткосрочные процентные ставки.

Снижение краткосрочных ставок побуждает банки брать займы у центрального банка и друг у друга, фактически увеличивая денежную массу в экономике. Банки, в свою очередь, выдают больше кредитов предприятиям и потребителям, что стимулирует расходы и общую экономическую активность. По мере ускорения экономического роста инфляция обычно увеличивается. Повышение краткосрочных ставок имеет противоположный эффект: оно препятствует заимствованиям, уменьшает денежную массу, , снижает экономическую активность и сдерживает инфляцию.

Управление денежной массой центральными банками в их регионах известно как денежно-кредитная политика. Повышение и понижение процентных ставок — наиболее распространенный способ реализации денежно-кредитной политики. Однако центральный банк может также ужесточить или ослабить резервные требования для банков. Банки должны хранить процентную долю своих депозитов в центральном банке или наличными в кассе. Повышение требований к резервам ограничивает возможности банков по кредитованию, таким образом замедляя экономическую активность, в то время как ослабление требований к резервам в целом стимулирует экономическую активность.

Правительство время от времени пытается бороться с инфляцией с помощью налогово-бюджетной политики . Хотя не все экономисты согласны с эффективностью налогово-бюджетной политики, правительство может попытаться бороться с инфляцией путем повышения налогов или сокращения расходов, тем самым сдерживая экономическую активность; и наоборот, он может бороться с дефляцией за счет снижения налогов и увеличения расходов, направленных на стимулирование экономической активности.

Как инфляция влияет на доходность инвестиций?

Инфляция представляет собой «скрытую» угрозу для инвесторов, поскольку она сокращает реальные сбережения и окупаемость инвестиций.Большинство инвесторов стремятся увеличить свою долгосрочную покупательную способность. Инфляция ставит эту цель под угрозу, потому что доходность инвестиций должна в первую очередь соответствовать уровню инфляции, чтобы повысить реальную покупательную способность. Например, инвестиции, которые приносят 2% до инфляции в среде с 3% -ной инфляцией, фактически дадут отрицательный доход (-1%) с поправкой на инфляцию.

Если инвесторы не защищают свои портфели, инфляция может нанести ущерб, в частности, доходам с фиксированным доходом.Многие инвесторы покупают ценные бумаги с фиксированным доходом, потому что им нужен стабильный поток доходов, который поступает в виде процентных или купонных выплат. Однако, поскольку процентная ставка или купон по большинству ценных бумаг с фиксированным доходом остается неизменной до погашения, покупательная способность процентных выплат снижается по мере роста инфляции.

Примерно таким же образом рост инфляции снижает стоимость основной суммы долга по ценным бумагам с фиксированным доходом. Предположим, инвестор покупает пятилетнюю облигацию с основной стоимостью 100 долларов.Если уровень инфляции составляет 3% в год, стоимость основной суммы с поправкой на инфляцию упадет примерно до 83 долларов в течение пятилетнего срока облигации.

Из-за влияния инфляции процентная ставка по ценной бумаге с фиксированным доходом может быть выражена двумя способами:

  • Номинальная или заявленная процентная ставка , — это процентная ставка по облигации без какой-либо корректировки. для инфляции. Номинальная процентная ставка отражает два фактора: процентную ставку, которая преобладала бы, если бы инфляция была равна нулю (реальная процентная ставка , ниже), и ожидаемый уровень инфляции, который показывает, что инвесторы требуют компенсации за потерю возврат из-за инфляции.Большинство экономистов считают, что номинальные процентные ставки отражают ожидания рынка в отношении инфляции: рост номинальных процентных ставок означает, что инфляция, как ожидается, будет расти, а падающие ставки указывают на то, что инфляция, как ожидается, снизится.
  • Реальная процентная ставка по активу — это номинальная ставка за вычетом уровня инфляции. Поскольку при этом учитывается инфляция, реальная процентная ставка больше указывает на рост покупательной способности инвестора. Если номинальная процентная ставка по облигации составляет 5%, а инфляция составляет 2%, реальная процентная ставка составляет 3%.

В отличие от облигаций, некоторые активы дорожают по мере роста инфляции. Повышение цен иногда может компенсировать негативное влияние инфляции:

  • Акции часто были хорошей инвестицией по сравнению с инфляцией в течение очень долгого времени, потому что компании могут повышать цены на свою продукцию, когда их затраты увеличиваются в условиях инфляции. Более высокие цены могут привести к увеличению доходов. Однако в течение более коротких периодов времени акции часто показывают отрицательную корреляцию с инфляцией и могут особенно пострадать от неожиданной инфляции.Когда инфляция внезапно или неожиданно растет, это может усилить неопределенность в отношении экономики, что приведет к снижению прогнозов прибыли компаний и снижению цен на акции.
  • Цены на сырьевые товары обычно растут вместе с инфляцией. Таким образом, товарные фьючерсы, которые отражают ожидаемые цены в будущем, могут положительно отреагировать на повышение ожидаемой инфляции.

Как я могу защитить свой портфель с фиксированным доходом от инфляции?

Для борьбы с негативным воздействием инфляции доходность некоторых видов ценных бумаг с фиксированным доходом связана с изменениями инфляции:

  • Связанные с инфляцией облигации, выпущенные правительствами многих стран, явно привязаны к изменениям инфляции.В 1980-х годах Великобритания была первой развитой страной, которая представила на рынке «линкеры». Затем последовали несколько других стран, включая Австралию, Канаду, Мексику и Швецию. В 1997 году США представили казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS), которые в настоящее время являются крупнейшим компонентом глобального рынка ILB.
  • Облигации с плавающей ставкой предлагают купоны, которые повышаются и понижаются вместе с ключевыми процентными ставками. Процентная ставка по ценной бумаге с плавающей ставкой периодически сбрасывается, чтобы отразить изменения в индексе базовой процентной ставки, таком как Лондонская межбанковская ставка предложения (LIBOR).Таким образом, облигации с плавающей ставкой были положительно, хотя и несовершенно, коррелированы с инфляцией. Многие активы, связанные с сырьевыми товарами, также могут помочь защитить портфель от воздействия инфляции, поскольку их общая доходность обычно растет в условиях инфляции. Однако на некоторые инвестиции в сырьевые товары влияют не только цены на сырье, но и другие факторы. Например, запасы нефти могут колебаться в зависимости от конкретных проблем компании, и поэтому цены на акции и цены на нефть не всегда совпадают.

Инфляция и способы ее инвестирования

Инфляция считается заклятым врагом инвестора. Однако можно также сказать, что непонимание инфляции может нанести ущерб инвестиционному портфелю инвестора.

Факторы, которые приводят к инфляционной среде, сложны, но вы можете узнать, как инвестировать на инфляцию, если поймете несколько основных концепций.Есть несколько методов, которые вы можете использовать для инвестирования и хеджирования (снижения риска) от инфляционной экономической среды.

Определение и пример инфляции

Инфляция — это экономический термин, который относится к среде, в которой обычно растут цены на товары и услуги в конкретной экономике. По мере общего роста цен покупательная способность потребителей снижается. Показатель инфляции с течением времени называется уровнем инфляции. Обычно люди называют инфляцию «повышением стоимости жизни».»

Например, цены на многие потребительские товары вдвое выше, чем 20 лет назад. Когда вы слышите, как ваши бабушка и дедушка вспоминают: «Когда я был в вашем возрасте, фильм и пакет попкорна стоили всего двадцать пять долларов», они обращают внимание на инфляцию — рост стоимости товаров и услуг с течением времени и снижение покупательной способности доллара.

Инвестиции, чтобы опережать инфляцию

Большинство людей вкладывают свои сбережения в инвестиционные инструменты, такие как паевые инвестиционные фонды, потому что они хотят использовать свои деньги для заработка.Чего они не понимают, так это того, что, инвестируя, они также пытаются победить инфляцию. Если вы сэкономите деньги, закопав их в банки на заднем дворе или запихнув их под матрас, вы потеряете деньги из-за инфляции, потому что стоимость жизни растет, а стоимость ваших денег — нет.

Фактически, если ваш банковский счет или депозитный сертификат (CD) не платит больше, чем средний рост инфляции за этот год, вы можете потерять ценность.

Например, средний уровень инфляции на 2019 год составил 2.2%. Допустим, вы поместили 100 долларов на компакт-диск в январе 2019 года, зарабатывая 2,5% годовых в местном банке. Если вы оставите эти деньги на компакт-диске на весь год, он принесет 2,5 доллара процентов, в результате чего стоимость вашего компакт-диска повысится до 102,50 долларов.

Покупательная способность $ 102,50 увеличилась на 0,30% (2,5% — 2,2% = 0,30%). 102,50 доллара на компакт-диске имеют покупательную способность 102,81 доллара (с использованием среднего уровня инфляции за годовой период). Вы «победили» инфляцию с помощью этой инвестиции, увеличив ее стоимость на 0 долларов.31.

Попытайтесь победить инфляцию, инвестируя в акции, фонды или другие инструменты, которые приносят больше, чем средняя сумма годовой инфляции или средняя инфляция за весь срок действия инвестиций.

Однако, если бы CD платил 1,5% годовых, вы бы заработали 1,50 доллара (всего 101,50 доллара), а стоимость уменьшилась бы на 0,7% (1,5–2,2% = -0,7%). Покупательная способность компакт-диска составит 100,78 доллара. Вы потеряли 72 цента из-за инфляции (при среднем уровне инфляции за год).

Следовательно, в условиях низких процентных ставок вы можете зарабатывать деньги на компакт-дисках, но все равно терять покупательную способность из-за инфляции и налогов — вы делаете то, что можно назвать «безопасной потерей денег».

Для большинства людей лучший способ победить инфляцию — получить прибыль, превышающую средний уровень инфляции — это инвестировать в комбинацию паевых инвестиционных фондов акций и облигаций, которые могут приносить доход, превышающий средний уровень инфляции.

Инфляционные инвестиции и стратегии хеджирования

То, что большинство людей думает, когда они думают об инфляции (постепенном росте стоимости жизни), не совсем плохо с точки зрения инвестора.Инфляция может быть хорошей. Экономисты называют здоровый баланс инфляции и экономического роста «экономикой Златовласки», потому что это баланс «в самый раз» для инвестиций, роста бизнеса, занятости и потребительской активности.

Этот идеальный баланс — это когда уровень инфляции на уровне или ниже среднего, а экономический рост немного выше среднего уровня инфляции. Это среда, в которой цены на акции могут расти, а цены на облигации остаются стабильными, потому что не требуется никаких внешних экономических стимулов (денежно-кредитной или фискальной политики).

Как правило, в условиях инфляции акции предпочтительнее облигаций, поскольку цены на облигации падают по мере роста процентных ставок.

Когда инфляция превысит уровень Златовласки (выше 2%), стоимость доллара может начать падать. Следовательно, иностранные фондовые фонды могут действовать как автоматическое хеджирование, поскольку деньги, вложенные в иностранную валюту, переводятся в большее количество долларов у себя дома (при условии, что обменные курсы стран, в которые были сделаны инвестиции, также не падают).

Категории паевых инвестиционных фондов, которые могут хорошо работать в условиях инфляции, включают казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS), и фонды облигаций, которые лучше всего подходят для повышения процентных ставок, например фонды краткосрочных облигаций (фонды долгосрочных облигаций имеют больший неотъемлемый риск, чем фонды краткосрочных облигаций). срок).

Предупреждение об инвестировании на случай инфляции

Попытки ориентироваться на рынке и в экономических условиях с помощью инвестиционных стратегий — это форма рыночного выбора времени, которая несет в себе значительный риск потери стоимости инвестиционного счета. Для большинства инвесторов создание диверсифицированного портфеля паевых инвестиционных фондов — это стратегия, рекомендованная профессиональными инвесторами и специалистами по финансовому планированию для работы в большинстве рыночных и экономических условий.

The Balance не предоставляет налоговых, инвестиционных или финансовых услуг и консультаций.Информация предоставляется без учета инвестиционных целей, устойчивости к риску или финансовых обстоятельств какого-либо конкретного инвестора и может не подходить для всех инвесторов. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Инвестирование сопряжено с риском, включая возможную потерю основной суммы долга.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что вызывает инфляцию?

Проще говоря, инфляция — это просто выражение постоянно меняющихся отношений между спросом и предложением.Когда факторы подталкивают спрос быстрее, чем может измениться предложение, цены растут. Точно так же, когда существует понижательное давление на предложение, такое как рост производственных затрат, цены будут расти. Эти сдвиги происходят по многим причинам, включая изменение доверия потребителей, рост заработной платы, государственную политику, глобальные катастрофы и многое другое.

Как узнать уровень инфляции?

Инфляцию можно измерить по двум основным индексам цен: индексу потребительских цен (ИПЦ) и индексу личных потребительских расходов (ПКП).Чтобы измерить уровень инфляции за данный период, вычтите индексную цену в начале периода из цены в конце, а затем разделите это число на начальную цену. Хотя ИПЦ более широко используется для измерения инфляции, Федеральная резервная система основывает свою метрику инфляции на PCE и использует несколько вариантов для измерения различных типов инфляции.

Почему важна инфляция?

Инфляция влияет на экономику во многих отношениях. Рост цен означает, что стоимость доллара снижается как для потребителей, так и для предприятий.IRS основывает налоговые ставки и скобки на уровне инфляции. С другой стороны, низкий уровень инфляции может указывать на стагнацию экономики. Хотя некоторые секторы и отдельные лица более изолированы от воздействия инфляции, она так или иначе влияет на всех. Вот почему многие политики Федеральной резервной системы предназначены для контроля над уровнем инфляции.

Инфляция Определение и значение | Dictionary.com

🍎 Элементарный уровень

Показывает уровень обучения в зависимости от сложности слова.

[in-fley-shuhn] SHOW IPA

/ ɪnˈfleɪ ʃən / PHONETIC RESPELLING

🍎 Элементарный уровень

Показывает уровень обучения в зависимости от сложности слова.

сущ

Экономика. устойчивый, существенный рост общего уровня цен, связанный с увеличением объема денег и приводящий к потере стоимости валюты (в отличие от дефляции).

ВИКТОРИНА

РАСШИФРОВАТЬ ЭТУ ВИКТОРИНГУ НА НЕПЕРЕВОДИМЫЕ СЛОВА

Придайте этим словам новое значение, добавив их в свой лексический репертуар и доказав, что непереводимые слова хорошо переводятся в ваш словарь.

Вопрос 1 из 10

Заполните пропуск: Если вы забыли чье-то имя, шотландцы называют это …

Происхождение инфляции

1300–50; Среднеанглийский inflacio (u) ninflātiōn- (основа слова inflātiō). См. Inflate, -ion

ДРУГИЕ СЛОВА ИЗ Inflate

.expandable-content {display: none;}. Css-12x6sdt.expandable.content-extended> .expandable-content {display: block;}]]>

an · ti- имя, существительное, прилагательное СВЯЗАННЫЕ ФОРМЫ СМОТРЕТЬ МЕНЬШЕ СВЯЗАННЫХ ФОРМ



Слова рядом с инфляцией

воспалительный ревматизм, «На полях Фландрии», надувной, надувной, надутый, инфляционный, инфляционный, инфляционный разрыв, инфляционная спираль, инфляционная вселенная, словарь инфляции

.com Несокращенный На основе Несокращенного словаря Random House, © Random House, Inc. 2021

узнать больше об инфляции

Слова, относящиеся к инфляции

рост, рост, бум, расширение, процветание, эскалация, расширение, расширение, распространение, усиление, наращивание, повышение, увеличение, припухлость, вздутие, отечность, усиление, вздутие

Как использовать инфляцию в предложении

.expandable-content {display: none;}. css-12x6sdt.expandable.content-extended> .expandable-content {display : block;}]]>

  • Тем не менее, если есть какое-то соединение, это должно уменьшить опасения по поводу инфляции.

  • После поправки на инфляцию за два десятилетия сделка с Cisterra в конечном итоге обойдется примерно в 127 миллионов долларов, по данным независимого бюджетного аналитика города.

  • Они проанализировали, как коллапсирующая Вселенная изменит свою собственную структуру, и в конечном итоге обнаружили, что сжатие может победить инфляцию в своей собственной игре.

  • Его сторонники считают, что стоимость валюты должна быть связана с количеством золота в резервах, чтобы предотвратить инфляцию.

  • Калифорния недавно установила предел арендной платы, который может быть повышен по всему штату на уровне 5 процентов плюс инфляция.

  • Это увеличивает инфляцию, так как вам нужно больше рублей, чтобы покупать импортные товары.

  • Штрафы установлены до 2016 года, но после этого они останутся на уровне 695 долларов в год плюс инфляция.

  • Средний доход домохозяйства в долларах с поправкой на инфляцию в 1987 году был… ну, как вы думаете?

  • Предсказуемая минимальная заработная плата с поправкой на инфляцию упростит бизнес-планирование.

  • С общей стоимостью 289 миллионов долларов (с поправкой на инфляцию) это самый кассовый немой фильм всех времен.

  • Я откровенно ответил, что не вижу конца инфляции.

  • Затем инфляция принесла неумолимые и быстрые результаты.

  • Диагностическими признаками были длина и ширина рострума и относительно большое вздутие слуховых булл.

  • В условиях войны этот процесс кредитной инфляции нарастал, как гении, выпущенные из бутылки.

  • И не позволяйте никому вводить вас в заблуждение ни на секунду, говоря о «бумажных деньгах» и «инфляции валюты».

СМОТРЕТЬ БОЛЬШЕ ПРИМЕРОВ СМОТРЕТЬ МЕНЬШЕ ПРИМЕРОВ



популярных статейli {-webkit-flex-based: 49%; — ms-flex-предпочтительный-размер: 49%; гибкая основа: 49%;} @media only screen и (max-width: 769px) {. css-2jtp0r> li {-webkit-flex-base: 49%; — ms-flex-предпочтительный размер: 49%; flex-base: 49%;} } @media only screen и (max-width: 480px) {. css-2jtp0r> li {-webkit-flex-base: 100%; — ms-flex-предпочтительный размер: 100%; flex-base: 100%; }}]]>

Британский словарь: определения инфляции

существительное

действие инфляции или состояние инфляции

экономика прогрессивное повышение общего уровня цен, вызванное расширением спроса или денежной массы (спроса -тягивающая инфляция) или автономное увеличение затрат (инфляция издержек) Сравните дефляция

неофициальная скорость роста цен

Словарь английского языка Коллинза — Полное и несокращенное издание 2012 г., цифровое издание © William Collins Sons & Co.Ltd. 1979, 1986 © HarperCollins Издатели 1998, 2000, 2003, 2005, 2006, 2007, 2009, 2012

Медицинские определения инфляции

n.

Вздутие жидкостью или газом.

Акт расширения органа или части тела жидкостью или газом.

Медицинский словарь American Heritage® Stedman’s Авторские права © 2002, 2001, 1995 компании Houghton Mifflin. Опубликовано компанией Houghton Mifflin.

Культурные определения инфляции

Общий рост цен.

Новый словарь культурной грамотности, третье издание Авторские права © 2005 издательской компании Houghton Mifflin Harcourt. Опубликовано Houghton Mifflin Harcourt Publishing Company. Все права защищены.

Прочие — это Readingli {-webkit-flex-base: 100%; — ms-flex-предпочтительный размер: 100%; flex-base: 100%;} @ media only screen и (max-width: 769px) {. Css -1uttx60> li {-webkit-flex-базис: 100%; — ms-flex-предпочтительный-размер: 100%; гибкий-базис: 100%;}} @ экран только мультимедиа и (max-width: 480px) {. css-1uttx60> li {-webkit-flex-базис: 100%; — ms-flex-предпочтительный-размер: 100%; гибкий-базис: 100%;}}]]>

Великая инфляция | История Федеральной резервной системы

Великая инфляция была определяющим макроэкономическим периодом второй половины двадцатого века.Продолжавшийся с 1965 по 1982 год, он побудил экономистов переосмыслить политику ФРС и других центральных банков.

Крупный план кнопки [WIN] «Взбить инфляцию сейчас», символа президента Форда в борьбе с инфляцией. (Фото: Bettmann / Bettmann / Getty Images)

Великая инфляция была определяющим макроэкономическим событием второй половины двадцатого века. За почти два десятилетия существования глобальная денежная система, созданная во время Второй мировой войны, была заброшена, произошло четыре экономических спада, два серьезных дефицита энергии и беспрецедентное введение в мирное время контроля над заработной платой и ценами.По словам одного известного экономиста, это был «величайший провал американской макроэкономической политики в послевоенный период» (Siegel 1994).

Но эта неудача также привела к коренным изменениям в макроэкономической теории и, в конечном итоге, в правилах, которыми сегодня руководствуется денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы и других центральных банков по всему миру. Если Великая инфляция явилась следствием серьезного провала американской макроэкономической политики, ее победу следует считать триумфом.

Криминалистика Великой инфляции

В 1964 году инфляция составляла немногим более 1 процента в год. Он находился в этом районе в течение предыдущих шести лет. Инфляция начала стремительно расти в середине 1960-х годов и достигла более 14 процентов в 1980 году. В конечном итоге она снизилась до 3,5 процента во второй половине 1980-х годов.

В то время как экономисты спорят об относительной важности факторов, которые стимулировали и поддерживали инфляцию более десяти лет, почти не ведется споров о ее источнике.Истоки Великой инфляции были в политике, допускавшей чрезмерный рост денежной массы, — в политике Федеральной резервной системы.

Диаграмма 1: Инфляция, измеренная индексом потребительских цен. Данные представлены в виде кривой. Единицы — процентное изменение по сравнению с прошлым годом. Серая полоса указывает на период Великой инфляции, который начался в январе 1965 года и закончился в декабре 1982 года. В январе 1965 года процентное изменение индекса потребительских цен по сравнению с прошлым годом начало расти, пока не достигло пика в марте 1980 года и приблизилось к 15. процентов.В 1983 году процентное изменение по сравнению с прошлым годом вернулось к уровню до Великой инфляции, составлявшему от 0 до 5 процентов. Источник: Бюро статистики труда через FRED; график, созданный Сэмом Маршаллом, Федеральный резервный банк Ричмонда) Увеличить

Чтобы понять этот эпизод особенно плохой политики, и денежно-кредитной политики в частности, будет полезно рассказать историю в трех отдельных, но взаимосвязанных частях. Это своего рода судебно-медицинское расследование, изучающее мотив, средства и возможность возникновения Великой инфляции.

Мотив: кривая Филлипса и стремление к полной занятости

Первая часть истории, мотив, лежащий в основе Великой инфляции, восходит к непосредственным последствиям Великой депрессии, более раннему и столь же преобразующему периоду для макроэкономической теории и политики. По завершении Второй мировой войны Конгресс обратил свое внимание на политику, которая, как он надеялся, будет способствовать большей экономической стабильности. Наиболее заметным из появившихся законов был Закон о занятости 1946 года.Среди прочего, в законе провозглашалась обязанность федерального правительства «способствовать максимальной занятости, производству и покупательной способности» и предусматривалось усиление координации между налогово-бюджетной и денежно-кредитной политикой. 1 Этот закон является исходной основой для нынешнего двойного мандата Федеральной резервной системы по «поддержанию долгосрочного роста денежно-кредитных агрегатов … с тем, чтобы эффективно способствовать достижению целей максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок» (Steelman 2011).

Православная политика в послевоенное время была кейнсианской стабилизационной политикой, мотивированной в значительной степени болезненными воспоминаниями о беспрецедентно высоком уровне безработицы в Соединенных Штатах и ​​во всем мире в 1930-е годы. В центре внимания этой политики было управление совокупными расходами (спросом) посредством расходной и налоговой политики фискального органа и денежно-кредитной политики центрального банка. Идея о том, что денежно-кредитная политика может и должна использоваться для управления совокупными расходами и стабилизации экономической активности, по-прежнему является общепринятым принципом, которым сегодня руководствуется политика Федеральной резервной системы и других центральных банков.Но одно критическое и ошибочное предположение при проведении стабилизационной политики 1960-х и 1970-х годов заключалось в том, что между безработицей и инфляцией существовала стабильная, пригодная для использования взаимосвязь. В частности, обычно считалось, что постоянно более низкий уровень безработицы можно «купить» с помощью умеренно более высоких темпов инфляции.

Идея о том, что «кривая Филлипса» представляет собой долгосрочный компромисс между безработицей, которая наносит большой ущерб экономическому благосостоянию, и инфляцией, которая иногда воспринимается как большее неудобство, была привлекательным предположением для политиков. которые надеялись решительно следовать требованиям Закона о занятости. 2 Но устойчивость кривой Филлипса была роковым предположением, от которого предостерегали экономисты Эдмунд Фелпс (1967) и Милтон Фридман (1968). Сказал Фелпс: «[Если] выбран статический« оптимум », разумно предположить, что участники рынков продуктов и труда научатся ожидать инфляции … и что, как следствие их рационального, упреждающего поведения, кривая Филлипса будет постепенно сдвигаться вверх … »(Phelps 1967; Friedman 1968). Другими словами, компромисс между снижением безработицы и большей инфляцией, к которому, возможно, хотели бы стремиться политики, скорее всего, будет ложной сделкой, требующей для поддержания еще более высокой инфляции.

Средства: крах Бреттон-Вудской системы

Погоня за кривой Филлипса в погоне за снижением безработицы не могла бы произойти, если бы политика Федеральной резервной системы была прочно закреплена. А в 1960-х годах доллар США был привязан — хотя и очень слабо — к золоту через Бреттон-Вудское соглашение. Таким образом, история Великой инфляции отчасти также связана с крахом Бреттон-Вудской системы и отделением доллара США от его последней связи с золотом.

Во время Второй мировой войны промышленно развитые страны мира согласились с глобальной валютной системой, которая, как они надеялись, принесет большую экономическую стабильность и мир за счет развития глобальной торговли.Эта система, разработанная 44 странами в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, в июле 1944 года, предусматривала фиксированный обменный курс между мировыми валютами и долларом США, а доллар США был привязан к золоту. 3

Но Бреттон-Вудская система имела ряд недостатков в своей реализации, главный из которых — попытка поддерживать фиксированный паритет между мировыми валютами, несовместимый с их внутренними экономическими целями. Оказалось, что многие страны проводили денежно-кредитную политику, которая обещала подняться по кривой Филлипса для создания более благоприятной взаимосвязи между безработицей и инфляцией.

Как мировая резервная валюта доллар США имел дополнительную проблему. По мере роста мировой торговли увеличивался и спрос на резервы в долларах США. Какое-то время спрос на доллары США удовлетворялся растущим дефицитом платежного баланса, и иностранные центральные банки накапливали все больше и больше долларовых резервов. В конце концов, объем долларовых резервов, хранящихся за границей, превысил запасы золота в США, а это означало, что Соединенные Штаты не могли поддерживать полную конвертируемость при существующей цене на золото — факт, который не останется незамеченным иностранными правительствами и валютными спекулянтами.

По мере роста инфляции во второй половине 1960-х годов доллары США все чаще конвертировались в золото, и летом 1971 года президент Никсон остановил обмен долларов на золото иностранными центральными банками. В течение следующих двух лет была попытка спасти глобальную валютную систему с помощью недолговечного Смитсоновского соглашения, но новое соглашение оказалось не лучше, чем Бреттон-Вудское соглашение, и оно быстро сломалось. Послевоенная глобальная валютная система была закончена.

После того, как последняя привязка к золоту была разорвана, большинство мировых валют, включая доллар США, теперь полностью не привязаны к якорю. За исключением периодов глобального кризиса, это был первый случай в истории, когда большая часть денег промышленно развитого мира была переведена на стандарт невозвратных бумажных денег.

Возможность: фискальный дисбаланс, нехватка энергии и неверные данные

Конец 1960-х и начало 1970-х годов были неспокойным временем для экономики США. Закон о Великом обществе президента Джонсона повлек за собой масштабные программы расходов по широкому кругу социальных инициатив в то время, когда финансовая ситуация в США уже была напряженной из-за войны во Вьетнаме.Эти растущие фискальные дисбалансы усложнили денежно-кредитную политику.

Во избежание действий денежно-кредитной политики, которые могут помешать планам финансирования Казначейства, Федеральная резервная система придерживалась практики проведения политики «уравновешенной». На практике это означало, что центральный банк не будет вносить изменения в политику и будет поддерживать процентные ставки на прежнем уровне в период между объявлением о выпуске казначейства и его продажей на рынке. В обычных условиях выпуски казначейства происходили нечасто, и уравновешенная политика ФРС не оказывала существенного влияния на реализацию денежно-кредитной политики.Но по мере того, как проблемы долга становились все более распространенными, приверженность Федеральной резервной системы принципу равновесия все больше ограничивала проведение денежно-кредитной политики (Meltzer 2005).

Еще более разрушительной силой были повторяющиеся энергетические кризисы, которые привели к увеличению цен на нефть и подорвали экономический рост США. Первым кризисом было арабское нефтяное эмбарго, начавшееся в октябре 1973 года и продолжавшееся около пяти месяцев. За этот период цены на сырую нефть выросли в четыре раза и достигли стабильного уровня, который держался до тех пор, пока иранская революция не привела ко второму энергетическому кризису в 1979 году.Второй кризис утроил стоимость нефти.

В 1970-х годах экономисты и политики начали относить повышение совокупных цен к разным типам инфляции. Инфляция, вызванная спросом, была прямым влиянием макроэкономической политики, в частности, денежно-кредитной политики. Это стало результатом политики, которая обеспечила уровень расходов, превышающий то, что могла произвести экономика, без выхода экономики за пределы ее обычных производственных мощностей и привлечения более дорогих ресурсов в игру.Но инфляцию также можно подтолкнуть к более высокому уровню из-за перебоев в поставках, в частности из-за продовольственных и энергетических рынков (Gordon 1975). 4 Инфляция «толчка издержек» также прошла через производственную цепочку в более высокие розничные цены.

С точки зрения центрального банка, инфляция, вызванная ростом цен на нефть, в значительной степени вышла из-под контроля денежно-кредитной политики. Но роста безработицы, который происходил в ответ на скачок цен на нефть, не произошло.

Руководствуясь мандатом на создание полной занятости с минимальной привязкой к управлению резервами или вообще без нее, Федеральная резервная система урегулировала большие и растущие фискальные дисбалансы и опиралась на встречный ветер, создаваемый ценами на энергию. Эта политика ускорила рост денежной массы и подняла общие цены без снижения безработицы.

Плохие данные (или, по крайней мере, плохое понимание данных) также мешали политикам. Оглядываясь назад на информацию, которая была в распоряжении политиков в период до и во время Великой инфляции, экономист Афанасиос Орфанидес показал, что оценка потенциального объема производства в реальном времени была значительно завышена, а оценка уровня безработицы соответствовала полной занятость была значительно занижена.Другими словами, политики также, вероятно, недооценивали инфляционные эффекты своей политики. Фактически, политический курс, на который они пошли, был просто невозможен без ускорения инфляции (Orphanides 1997; Orphanides 2002).

И что еще хуже, кривая Филлипса, стабильность которой была важным ориентиром для политических решений Федеральной резервной системы, начала двигаться.

От высокой инфляции к таргетированию инфляции — победа над инфляцией в США

Фелпс и Фридман были правы.Стабильный компромисс между инфляцией и безработицей оказался нестабильным. Способность политиков контролировать любую «реальную» переменную была эфемерной. Эта истина включала уровень безработицы, который колебался вокруг своего «естественного» уровня. Компромисса, на который рассчитывали политики, не существовало.

По мере того, как предприятия и домохозяйства начали ценить рост цен и даже предвидеть его, любой компромисс между инфляцией и безработицей стал менее выгодным, пока со временем и инфляция, и безработица не стали неприемлемо высокими.Таким образом, наступила эпоха «стагфляции». В 1964 году, когда началась эта история, инфляция составляла 1 процент, а безработица — 5 процентов. Десять лет спустя инфляция превысит 12 процентов, а безработица — более 7 процентов. К лету 1980 года инфляция составляла около 14,5 процента, а безработица превышала 7,5 процента.

Должностные лица Федеральной резервной системы не закрывали глаза на происходящую инфляцию и были хорошо осведомлены о двойном мандате, который требовал калибровки денежно-кредитной политики, чтобы обеспечить полную занятость и стабильность цен.Действительно, Закон о занятости 1946 года был перекодифицирован в 1978 году Законом о полной занятости и сбалансированном росте, более известном как Закон Хамфри-Хокинса в честь авторов законопроекта. Хамфри-Хокинс прямо поручил Федеральной резервной системе добиваться полной занятости и стабильности цен, потребовал, чтобы центральный банк установил целевые показатели роста различных денежных агрегатов и представлял Конгрессу полугодовой отчет о денежно-кредитной политике. 5 Тем не менее, когда полная занятость и инфляция вступили в конфликт, похоже, что половина мандата на занятость взяла верх.Как позже заявил председатель ФРС Артур Бернс, полная занятость была главным приоритетом в умах общественности и правительства, если не Федеральной резервной системы (Meltzer 2005). Но было также ясное ощущение, что прямое решение проблемы инфляции было бы слишком дорогостоящим для экономики и рабочих мест.

Ранее было предпринято несколько попыток контролировать инфляцию без дорогостоящего побочного эффекта роста безработицы. Администрация Никсона ввела трехступенчатый контроль заработной платы и цен в период с 1971 по 1974 год.Эти меры контроля лишь временно замедлили рост цен, усугубив дефицит, особенно продовольствия и энергии. Не лучше дела у администрации Форда. Объявив инфляцию «врагом номер один», президент в 1974 году представил программу «Whip Inflation Now» (WIN), которая состояла из добровольных мер по поощрению большей бережливости. Это был провал.

К концу 1970-х общественность ожидала инфляционного уклона в денежно-кредитную политику. И они были все более недовольны инфляцией.Опрос за обследованием показали снижение общественного доверия к экономике и политике правительства во второй половине 1970-х годов. И часто инфляцию называли особым злом. Процентные ставки, казалось, постоянно росли с 1965 года и резко выросли к концу 1970-х годов. За это время инвестиции в бизнес замедлились, производительность упала, а торговый баланс страны с остальным миром ухудшился. И инфляция широко рассматривалась либо как существенный фактор, способствующий экономическому недомоганию, либо как его основная причина.

Но, оказавшись в ситуации неприемлемо высокой инфляции и высокого уровня безработицы, политики столкнулись с неприятной дилеммой. Борьба с высоким уровнем безработицы почти наверняка приведет к еще большему росту инфляции, в то время как борьба с инфляцией точно так же приведет к еще большему скачку безработицы.

В 1979 году Пол Волкер, бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, стал председателем Совета Федерального резерва. Когда он вступил в должность в августе, инфляция в годовом исчислении превышала 11 процентов, а уровень безработицы в стране был лишь чуть ниже 6 процентов.К этому времени было общепризнано, что снижение инфляции требует большего контроля над темпами роста резервов в частности и широкой денежной массы в целом. Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) уже начал устанавливать целевые показатели для денежных агрегатов в соответствии с требованиями Закона Хамфри-Хокинса. Но было ясно, что настроения меняются с приходом нового председателя и что необходимы более строгие меры для контроля роста денежной массы. В октябре 1979 года FOMC объявил о своем намерении использовать в качестве инструмента политики рост резервов, а не ставку по федеральным фондам.

Теперь борьба с инфляцией считалась необходимой для достижения обеих целей двойного мандата, даже если она временно вызвала нарушение экономической активности и, на время, более высокий уровень безработицы. В начале 1980 года Волкер сказал: «[М] основная философия заключается в том, что со временем у нас нет другого выбора, кроме как справиться с инфляционной ситуацией, потому что со временем инфляция и уровень безработицы идут вместе … Разве это не урок 1970-х? ” (Мельцер 2009, 1034).

Со временем усиление контроля над резервами и ростом денежной массы, хотя и не совсем идеальное, привело к желаемому замедлению инфляции.Это более жесткое управление резервами было усилено введением кредитного контроля в начале 1980 года и Законом о денежно-кредитном контроле. В течение 1980 года процентные ставки росли, ненадолго падали, а затем снова росли. Кредитная активность упала, безработица выросла, и в период с января по июль экономика вошла в кратковременную рецессию. Инфляция снизилась, но все еще оставалась высокой даже после восстановления экономики во второй половине 1980 года.

Но ФРС Волкера продолжала настаивать на борьбе с высокой инфляцией, сочетая более высокие процентные ставки и даже более медленный рост резервов.В июле 1981 года экономика снова вошла в рецессию, которая оказалась более серьезной и продолжительной и продлилась до ноября 1982 года. Безработица достигла пика почти на уровне 11 процентов, но инфляция продолжала снижаться, и к концу рецессии годовая инфляция вернулась. менее 5 процентов. Со временем, когда приверженность ФРС низкой инфляции завоевала доверие, безработица снизилась, и экономика вступила в период устойчивого роста и стабильности. Великая инфляция закончилась.

К этому времени макроэкономическая теория претерпела трансформацию, во многом основанную на экономических уроках той эпохи.Важная роль, которую общественные ожидания играют во взаимодействии экономической политики и экономических показателей, стала обязательной в макроэкономических моделях. Важность последовательного выбора политики — политики, которая не жертвует долгосрочным процветанием ради краткосрочной выгоды — и доверие к политике стали широко признаны как необходимые для хороших макроэкономических результатов.

Сегодня центральные банки понимают, что приверженность ценовой стабильности имеет важное значение для хорошей денежно-кредитной политики, и большинство из них, включая Федеральный резерв, приняли конкретные количественные цели по инфляции.В той мере, в какой они заслуживают доверия, эти численные целевые показатели инфляции вновь стали привязкой к денежно-кредитной политике. Поступая таким образом, они повысили прозрачность решений денежно-кредитной политики и снизили неопределенность, которая теперь также считается необходимой предпосылкой для достижения долгосрочного роста и максимальной занятости.

Библиография

Фридман, Милтон. «Роль денежно-кредитной политики». Американский экономический обзор 58, вып.1 (март 1968 г.): 1–17.

Гордон, Роберт Дж. «Альтернативные реакции политики на шоки внешнего предложения». Записки Брукингса по экономической деятельности 6, вып. 1 (1975): 183–206.

Мельцер, Аллан Х., «Истоки большой инфляции», Федеральный резервный банк Сент-Луиса. Review 87, no. 2, часть 2 (март / апрель 2005 г.): 145-75.

Мельцер, Аллан Х. История Федеральной резервной системы, том 2, книга 2, 1970-1986 гг. . Чикаго: Издательство Чикагского университета, 2009.

Орфанидес, Афанасиос, «Правила денежно-кредитной политики, основанные на данных в реальном времени», Серия обсуждений по финансам и экономике 1998-03, Совет Федеральной резервной системы, Вашингтон, округ Колумбия, декабрь 1997 г.

Орфанидес, Афанасиос, «Правила денежно-кредитной политики и большая инфляция», серия обсуждений по финансам и экономике 2002-08 гг., Совет Федеральной резервной системы, Вашингтон, округ Колумбия, январь 2002 г.

Фелпс, Э. «Кривые Филлипса, ожидания инфляции и оптимальной безработицы с течением времени». Economica 34, вып.135 (август 1967): 254–81.

Филлипс, A.W. «Связь между безработицей и скоростью изменения ставок денежной заработной платы в Соединенном Королевстве 1861–1957». Economica 25, вып. 100 (1958): 283–99.

Сигел, Джереми Дж. Акции в долгосрочной перспективе: руководство по выбору рынков для долгосрочного роста , 2-е изд. Нью-Йорк: Макгроу-Хилл, 1994.

.

Стилман, Аарон. «Двойной мандат Федеральной резервной системы: эволюция идеи». Федеральный резервный банк Ричмонда. Экономический бюллетень №11-12 (декабрь 2011 г.).

Почему более высокий уровень инфляции в пандемической экономике — это «кратковременный всплеск»: NewsCenter

16 июля 2021 г.

Индекс потребительских цен, ключевой индикатор инфляции, вырос до более чем 5% после того, как оставался ниже 3% более десяти лет. (Иллюстрация из Рочестерского университета / Сара Мосси)

Экономист из Рочестера Нараяна Кочерлакота говорит, что возврат к уровням инфляции 1970-х годов маловероятен, но предлагает предостережение.

Значительная часть сегодняшних американцев достаточно взрослые, чтобы помнить Великую инфляцию 1970-х годов. Цены на предметы повседневного обихода росли, причем все более быстрыми темпами, достигнув пика в 15 процентов в начале 1980 года.

Итак, когда уровень инфляции, который оставался ниже 3 процентов в течение десятилетия, почти удвоился с марта по май этого года и продолжил расти в июне, казалось разумным спросить: неужели растущие цены снова выйдут из-под контроля?

Профессор экономики Рочестерского университета Нараяна Кочерлакота, бывший президент Федерального резервного банка Миннеаполиса, считает, что это маловероятно.

«Рост инфляции — это кратковременная вспышка», — говорит Кочерлакота, профессор экономики Лайонела У. Маккензи. Он объясняет это отложенным спросом и ростом найма после годового спада производства из-за COVID-19. Он добавляет: «Это небольшая цена за то, что мы предоставляем больше работы большему количеству людей».

Что такое инфляция?

Инфляция — это скорость изменения цен на товары и услуги. Но цены на разные товары меняются с разной скоростью.Это означает, что уровень инфляции зависит от того, как усреднить цены на все товары и услуги в экономике. Обычно используются несколько различных мер.

(иллюстрация Рочестерского университета / Джулия Джошпе)

Индекс потребительских цен (ИПЦ)

Индекс потребительских цен рассчитывается ежемесячно Бюро статистики труда США. Он включает в себя несколько категорий предметов повседневного обихода, которые может купить типичное домохозяйство: продукты питания, жилье, одежда, здравоохранение, развлечения, образование и транспорт.При построении ИПЦ цены на различные товары взвешиваются в зависимости от того, сколько на них тратит типичный потребитель.

ИПЦ — это показатель инфляции, о котором чаще всего сообщают в СМИ.

Личные потребительские расходы (PCE)

Индекс цен на личные потребительские расходы рассчитывается Бюро экономического анализа Министерства торговли. Как и ИПЦ, индекс цен PCE содержит огромный спектр товаров и услуг.Но он взвешивает различные статьи в соответствии с их долей в выпуске национальной экономики (то есть стоимостью всех продаж товаров и услуг), а не только с расходами типичного домохозяйства. Это показатель инфляции, который предпочитает Федеральная резервная система и Кочерлакота, который считает его наиболее значимым показателем инфляции.

По словам Кочерлакота, на практике индексы CPI и PCE, как правило, тесно связаны, но предпочтительная инфляция PCE, как правило, в год примерно на половину процентного пункта ниже ИПЦ.«Когда ФРС заявляет, что она нацелена на двухпроцентную инфляцию, это фактически означает 2,4 или 2,5 процента в год с точки зрения ИПЦ».

Основные показатели по сравнению с заголовочными показателями

Как определено выше, индексы цен CPI и PCE — это так называемые «общие» показатели. Но вы также можете услышать ссылки на так называемые «базовые» версии уровней инфляции CPI и PCE.

Базовый показатель инфляции не имеет значения для продуктов питания или энергоносителей и услуг, в том числе, что, возможно, наиболее важно, для цен на бензин.Политики и макроэкономисты в целом пришли к выводу, что базовая инфляция является более полезным индикатором будущей эволюции общей инфляции, чем сама общая инфляция. Это связано с тем, что колебания цен на продукты питания и энергоносители, как правило, быстро меняются. Например, вы можете вспомнить, что в 2008 году цены на газ резко выросли до более чем 4 долларов за галлон в июле, а затем упали до менее 2 долларов за галлон к концу года.

Но Кочерлакота предлагает одно предостережение: если люди начнут верить, что высокая инфляция будет постоянным, а не временным явлением, они начнут действовать, исходя из этого предположения, подпитывая цикл роста цен и заработной платы.Кочерлакота надеется, что именно такого кризиса мы сможем избежать, если лучше поймем текущую экономическую ситуацию.

Вопросы и ответы
Инфляция сегодня составляет примерно 5 процентов. Насколько мы должны быть обеспокоены?

Цифра в 5 процентов относится к общему уровню инфляции индекса потребительских цен (ИПЦ). Я предпочитаю сосредоточиться на уровне базовой инфляции PCE (см. «Определение инфляции»), которая на самом деле составляла немногим более 3 процентов в мае. Согласно прогнозу Федеральной резервной системы, базовая инфляция PCE останется на уровне 3 процентов до конца года.Я ожидаю, что он может подняться еще немного, а затем снова упасть.

На 3 процента больше? Для молодых людей это значительно выше, чем за последние 25 лет. Для тех, кто помнит 1970-е, 3 процента — это мелкая картошка. Уровень инфляции за этот период вырос до двузначных цифр, и ФРС потребовались годы, чтобы снизить его до 2 процентов.

Два процента — это ставка, к которой стремится ФРС. Почему? Это способ уравновесить две проблемы. Если люди ожидают высоких темпов инфляции, кредиторы будут ожидать, что получат очень высокую процентную ставку, чтобы компенсировать им тот факт, что деньги, которые они получают, со временем теряют ценность.Таким образом, если в конце 1970-х годов уровень инфляции составлял десять процентов, то процентные ставки будут выражаться двузначными числами, как и раньше. В то же время, если у нас низкий уровень инфляции, у вас будут низкие процентные ставки, и это дает ФРС меньше возможностей для маневра.

Какая разница, что инфляция росла очень быстро?

По данным ФРС, в последние недели и месяцы инфляция выросла из-за переходных факторов. Цены на подержанные автомобили, которые резко выросли, являются прекрасным примером временной движущей силы инфляции; они не будут расти с такой скоростью каждый месяц в течение следующего года, потому что рост цен был связан с дефицитом предложения, который, в свою очередь, был связан с COVID-19.Вы можете даже увидеть, как они спускаются. Тот факт, что инфляция росла так быстро, как раз и является причиной, по которой мы можем ожидать, что драйверы будут временными.

Значит, рост инфляции — это краткосрочный эффект окончания пандемии?

Это абсолютно решающий фактор. Потребительский спрос опережает предложение товаров и услуг. Все знали, что инфляция будет высокой; вопрос только в том, насколько высоко.

Это не означает, что нет других факторов.Продление пособий по безработице имело значение, но я не знаю насколько. Эти расширения действительно стимулируют людей более избирательно подходить к выбору рабочих мест, что оказывает повышательное давление на заработную плату и повышательное давление на цены.

Но вернемся к примеру с ценами на подержанные автомобили: это не имеет ничего общего со страховкой по безработице; это просто связано с проблемами цепочки поставок, прослеживаемыми до пандемии и побочных эффектов со стороны спроса.

Я вернулся и посмотрел на обсуждения в ФРС во время первой вспышки атипичной пневмонии, которая не затронула США материально, в начале 2000-х годов.И одна из очевидных вещей заключалась в том, насколько резко вырос спрос в Азии после того, как пандемия закончилась. Так что все, что мы наблюдаем сейчас, было предсказуемо.

Как этот всплеск инфляции, как вы его характеризуете, мог стать экономическим кризисом?

Страх инфляции может повлиять на ожидания людей в будущем. Если предприятия и работники предполагают, что уровень инфляции превышает два процента при определении заработной платы на предстоящий финансовый год, он может начать самореализовываться; рабочим придется платить больше, и из-за этого цены должны вырасти.Это цикл, который мы наблюдали в 1960-х и 1970-х годах, когда рост инфляции стал неотъемлемой частью ожиданий людей. Это может стать большой проблемой, если мы увидим, что это встроено в практику установления заработной платы и ценообразования. Тогда то, что было преходящим явлением, становится постоянным явлением. Это гораздо более сложная проблема для Федеральной резервной системы и политиков.

Деньги скоро исчезнут из пакета стимулирующих мер администрации Байдена на 1,9 триллиона долларов. Поможет ли это снизить инфляцию?

Да.Это снизит спрос, который является одной из движущих сил инфляции.

Могут или должны что-нибудь сделать правительство или Федеральная резервная система для борьбы с инфляцией сегодня?

Я думаю, что ФРС поступает совершенно правильно. Большим изменением на их недавней встрече стало то, что они объявили, что теперь ожидают повышения процентных ставок на полпроцента в 2023 году. Это не заставляет их повышать ставки, но сигнализирует о том, что инфляция приближается. , но они готовы с этим справиться.

Что удерживает инфляционные ожидания под контролем, так это то, что люди соглашаются с ФРС в том, что это временное явление. И люди согласны с этим, потому что ФРС продолжает говорить их игру — они будут готовы поднять процентные ставки, чтобы держать инфляцию под контролем, как только экономика вернется к полной занятости.

Ранее вы утверждали, что инфляция была слишком низкой. Какая яркая сторона инфляции?

Временный всплеск инфляции, который мы наблюдаем, — это небольшая плата за рост занятости.Если вы сокращаете спрос, это означает, что у людей нет работы. ФРС объявила, и Конгресс объявил, что мы хотим иметь рабочие места и готовы заплатить за немного более высокую инфляцию в течение короткого периода времени. И я согласен с этим.

Цены на жилье в США резко выросли, при этом средняя цена дома увеличилась более чем на 15 процентов с мая 2020 года по май 2021 года. Насколько сильно рынок жилья влияет на инфляцию?

Цены на жилье имеют свою ценность.Эти показатели инфляции не зависят напрямую от того, что происходит с ценой на дом, но являются элементом денежно-кредитной политики. Одна из целей низких процентных ставок — поднять цены на активы. Если процентные ставки низкие, у людей появляется мотивация переходить от облигаций к другим видам активов. Другими словами, брать взаймы для покупки недвижимости дешево, поэтому дома будут дорожать.

Подробнее Процентные ставки, инфляция и вы
Бывший лидер Федеральной резервной системы Нараяна Кочерлакота предлагает свое видение денежно-кредитной политики и необходимости разнообразия экономических моделей.

Теги: Искусство и наука, COVID-19, Департамент экономики, Feature-post-side, Нараяна Кочерлакота

Категория : Общество и культура

Определение ценовой стабильности

Количественное определение

Основная цель ЕЦБ — стабильность цен — четко прописана в Договоре о функционировании Европейского Союза. Однако в Договоре не дается точного определения того, что подразумевается под ценовой стабильностью.

Управляющий совет ЕЦБ принял количественное определение стабильности цен в 1998 году:

«Стабильность цен определяется как годовое увеличение Гармонизированного индекса потребительских цен (HICP) для зоны евро ниже 2%».

В 2003 г. Совет управляющих пояснил, что в погоне за ценовой стабильностью он стремится поддерживать темпы инфляции на уровне ниже, но близкого к 2% в среднесрочной перспективе.

Льготы

Ценовая стабильность:

  • делает денежно-кредитную политику более прозрачной;
  • представляет собой четкий и измеримый критерий, по которому европейские граждане могут привлекать к ответственности ЕЦБ;
  • представляет собой руководство для общественности по формированию ожиданий в отношении будущего развития цен.

Ориентация на еврозону

Из определения стабильности цен ЕЦБ ясно указывает, что в центре внимания его денежно-кредитной политики находится зона евро в целом. Таким образом, стабильность цен оценивается на основе динамики цен в экономике зоны евро.

Причины стремления к меньшему, но близкому к 2%

Темпы инфляции ниже, но близки к 2% — это достаточно низкий уровень, чтобы экономика могла в полной мере воспользоваться преимуществами стабильности цен.

Эта цель также подчеркивает приверженность ЕЦБ:

  • обеспечивают адекватную маржу для снижения рисков дефляции.Наличие такого запаса прочности против дефляции важно, потому что существуют пределы того, насколько сильно можно снизить процентные ставки. Таким образом, в дефляционной среде денежно-кредитная политика может не сможет в достаточной степени стимулировать совокупный спрос с помощью своего процентного инструмента. Это усложняет денежно-кредитной политике борьбу с дефляцией, чем с инфляцией.
  • обеспечивают достаточный запас для устранения последствий разницы в инфляции в странах зоны евро.Таким образом, цель инфляции помогает избежать того, чтобы некоторым странам или регионам приходилось жить с чрезмерно низким или даже низким уровнем инфляции. отрицательные темпы инфляции, в то время как в других странах темпы инфляции выше.
  • учитывают возможность инфляции HICP, немного завышающей истинную инфляцию в результате небольшого, но положительного смещения при измерении изменений уровня цен с использованием HICP.

Предотвращение слишком высокой или слишком низкой инфляции

Цель Совета управляющих удерживать инфляцию в зоне евро на уровне ниже, но близкого к 2% в среднесрочной перспективе, означает обязательство избегать как инфляции, которая постоянно является слишком высокой, так и постоянно слишком низкой инфляции.

Цены на пандемию: оценка инфляции на месяцы и годы вперед

Джаред Бернштейн и Эрни Тедески

Пандемия COVID-19 вызвала нетрадиционную рецессию, и мы также не ожидаем, что восстановление будет типичным. Хотя первостепенными целями политики являются контроль над вирусом, обеспечение полной занятости и осуществление необходимых инвестиций для более устойчивого и всеобъемлющего восстановления, экономическая неопределенность и риски требуют внимательного отношения в будущем.Одним из рисков, за которым внимательно следит администрация, является инфляция.

Инфляция — или скорость изменения цен с течением времени — явление непростое для измерения или интерпретации. Постоянно слишком высокая инфляция может нанести ущерб благополучию домашних хозяйств, особенно когда она не компенсируется сопоставимым повышением заработной платы, что ведет к снижению покупательной способности. Но инфляция, которая постоянно находится на слишком низком уровне, оставляет денежно-кредитную политику с меньшими возможностями для поддержки экономики и может быть признаком того, что экономика не соответствует своим возможностям, а значит, есть возможности для дальнейшего расширения рабочих мест.Действительно, одним из важных факторов, связанных с текущими инфляционными рисками, является то, что инфляция в целом была ниже целевого показателя Федеральной резервной системы за десять лет до пандемии, когда экономика оправилась от Великой рецессии. Общая инфляция, определяемая дефлятором личных потребительских расходов (PCE), затем снизилась во время пандемии, хотя между продуктами и секторами наблюдались важные различия (см. Рисунки ниже).

Пандемии такого масштаба, как COVID-19, к счастью, редки, но это также означает, что существует мало исторических параллелей для информирования политиков.Соединенные Штаты испытали короткие всплески инфляции в некоторые предшествующие периоды пандемий или крупномасштабного перераспределения экономических ресурсов, например, в 1918 году, вызванного испанским гриппом и демобилизацией после Первой мировой войны, а также демобилизацию после Второй мировой войны после 1945 год и возрождение расходов на оборону из-за войны в Корее. Но история здесь не идеальный путеводитель. Например, пандемия 1957 года, которая совпала с девятимесячной рецессией, привела к ослаблению инфляции без значительного возобновления, даже когда пандемия закончилась и экономика снова начала расти.

Тем не менее, в следующие несколько месяцев мы ожидаем некоторого увеличения измеряемой инфляции, в первую очередь из-за трех различных временных факторов: эффекта базы, сбоев в цепочке поставок и отложенного спроса, особенно на услуги. Мы ожидаем, что эти три фактора, вероятно, будут временными, и их влияние со временем исчезнет по мере того, как экономика оправится от пандемии. После этого долгосрочная траектория инфляции в значительной степени зависит от инфляционных ожиданий. Здесь тоже наблюдается некоторый рост, но от исторически низких до более нормальных уровней.Мы объясним наши рассуждения ниже.

Базовые эффекты

В краткосрочной перспективе мы и другие аналитики ожидаем увидеть «базовый эффект» в показателях годовой инфляции. Такие эффекты возникают, когда базовый или начальный месяц темпа роста необычно низок или высок. В период с февраля по апрель 2020 года, когда пандемия усиливалась в экономике, уровень средних цен, измеряемый базовым дефлятором PCE, упал на 0,5 процента, а затем снова начал расти в мае (базовая инфляция PCE не учитывает изменчивые продукты питания и цен на энергоносители и, таким образом, дает более четкий сигнал об инфляции; однако ожидается, что те же базовые эффекты будут иметь место в большинстве ценовых рядов).Это необычно большое снижение цен в начале пандемии сделало апрель 2020 года низкой базой.

Двенадцать месяцев спустя, из-за внезапности и масштаба этого более раннего снижения, мы ожидаем, что темпы роста инфляции в годовом исчислении в следующие несколько месяцев будут временно искажены подобными базовыми эффектами. Хотя у нас еще нет данных о ценах за март или апрель, если мы предположим, что ежемесячная инфляция в будущем останется на уровне чуть менее 0,2 процента — что эквивалентно 2 процентам годовых, в соответствии с целевым показателем Федеральной резервной системы, — инфляция в апреле а в мае 2021 года, измеряемая как процентное изменение цен на основные PCE по сравнению с предыдущим годом, достигнет 2.3 процента из-за этого базового эффекта. Этот показатель не только выше, чем недавние темпы роста инфляции, он будет представлять собой резкое ускорение по сравнению с текущими темпами роста основных цен, например, 1,4 процента в феврале этого года. Эта общая закономерность будет присутствовать в различных ценовых показателях этой весной, включая индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен производителей.

Проблема с эффектами базы не в том, что они неверно измеряют инфляцию; Расчет инфляции в 2,3 процента в годовом исчислении в нашем иллюстративном примере все равно будет правильным.Скорее, базовые эффекты искажают наше понимание того, как ведет себя базовая краткосрочная трендовая инфляция прямо сейчас, предполагая, например, более высокие темпы инфляции, чем ожидает большинство аналитиков. В течение следующих нескольких месяцев, по мере того как месяцы базовых эффектов уходят в прошлое, эта искажающая характеристика данных о ценах должна исчезнуть.

Нарушения и несоответствия в цепочке поставок

Второй потенциальный источник инфляции связан с увеличением себестоимости продукции.Если стоимость материалов, необходимых для производства товара или услуги, возрастает (подумайте о пиломатериалах, необходимых для строительства дома, или электроэнергии, необходимой для питания завода), бизнес может переложить эти затраты на потребителей в виде более высоких цен; экономисты называют это толчком затрат инфляцией. В большинстве случаев этот тип инфляции носит временный характер: цена на пиломатериалы или энергию повышается, но затем стабилизируется на более высоком уровне или снижается без дальнейшего воздействия на инфляцию в будущем. Этот пример подчеркивает важное различие между уровнями цен и инфляцией, причем последняя представляет собой скорость, с которой уровни движутся вверх и вниз.

Мы уже видели некоторые сбои в цепочке поставок из-за пандемии. Например, производство запчастей для таких товаров, как автомобили, временами сокращалось, особенно на заводах в Азии, которые играют все более важную роль в глобальной цепочке поставок. Затраты на транспортировку и складирование — наземные, воздушные и морские — также выросли, поскольку логистика грузов стала более сложной. Недавнее отставание в Суэцком канале усугубит эти проблемы в ближайшем будущем. А резкий рост спроса на определенные продукты, например, на те, в которых используются компьютерные чипы, вызвал непредвиденные ограничения предложения в таких отраслях, как полупроводники.

Хотя мы ожидаем, что глобальные цепочки поставок постепенно развалятся по мере восстановления мировой экономики в течение 2021 года и в последующий период, в краткосрочной перспективе некоторые предприятия могут временно переложить дополнительные издержки, вызванные этими сбоями, на более высокие потребительские цены.

Незавершенный спрос, особенно на услуги

Наконец, цены на многие услуги, наиболее чувствительные к пандемии, такие как отели, бесплатные рестораны и авиаперелеты, снизились из-за сокращения спроса, вызванного беспокойством потребителей и ограничениями общественного здравоохранения.

Однако по мере того, как в течение года вакцинируются все больше людей, спрос на эти и другие интерактивные услуги может резко возрасти и временно превысить предложение. Этот всплеск спроса может частично быть вызван сбережениями, накопленными многими домохозяйствами во время пандемии, а также выплатами помощи в результате налогово-бюджетных мер в прошлом году и в этом году. Например, у американцев может быть высокий спрос на питание в ресторанах с полным спектром услуг в конце этого года, но они могут обнаружить, что их меньше, чем было открыто до пандемии.Это может побудить рестораны, которые все еще открыты, поднять цены. И хотя существуют естественные ограничения на количество услуг, которые мы можем быстро использовать — например, обычно семья может брать отпуск только один раз, — американцы могут по-прежнему пытаться использовать эти услуги чаще или могут перейти на более качественные версии. Экономисты называют инфляцию в результате таких скачков расходов , спрос тянет инфляцию.

Опять же, мы ожидаем, что это будет в первую очередь краткосрочная эмиссия; по мере возобновления работы предприятий, которые закрыли или существенно сократили свои услуги, предложение будет увеличиваться, чтобы удовлетворить этот отложенный спрос.В этом отношении обнадеживает то, что в последние месяцы активизировалось формирование нового бизнеса.

Долгосрочная инфляция и ожидания

В долгосрочной перспективе ключевым фактором, определяющим длительное ценовое давление, являются инфляционные ожидания. Когда предприятия, например, ожидают, что долгосрочные цены останутся на уровне 2-процентного целевого показателя инфляции, установленного Федеральной резервной системой, они с меньшей вероятностью будут корректировать цены и заработную плату из-за типов временных факторов, о которых говорилось ранее. Однако, если инфляционные ожидания не будут связаны с этим целевым показателем, цены могут расти более длительным образом.Такая инфляционная или «перегревающая» спираль может затем привести к тому, что центральный банк быстро повысит процентные ставки, что значительно замедлит экономику и увеличит безработицу. Экономисты называют этот сценарий «жесткой посадкой», поэтому инфляционное давление — это риски, которые необходимо тщательно отслеживать.

Не менее важно признать, что экономическая «жара» не обязательно означает перегрев. Мы ожидаем, что переход от закрытой экономики к экономике после пандемии — со спросом, подпитываемым отложенными сбережениями, фондами помощи и низкими процентными ставками — приведет не только к несколько более высокой фактической инфляции, но и к более высоким инфляционным ожиданиям.Рост инфляционных ожиданий с аномально низкого уровня — это отрадное событие. Но необходимо внимательно следить за инфляционными ожиданиями, чтобы отличать более горячий, но устойчивый сценарий от истинного перегрева.

Лучший способ сделать это — отслеживать различные показатели инфляционных ожиданий. Одним из примеров является размер компенсации инфляции, которую требуют инвесторы на рынке облигаций. В течение следующих пяти лет (пятилетний показатель, показанный ниже) рынки оценивают инфляцию, что соответствует нашим ожиданиям некоторого экономического роста в краткосрочной перспективе по мере восстановления экономики.В более долгосрочной перспективе (приведенная ниже серия 5Y5Y, которая соответствует пятилетнему периоду, который начнется через пять лет), инвесторы на данный момент предполагают, что инфляция соответствует недавней истории, а также целевому показателю Федеральной резервной системы.

Другие данные говорят о том же. На рисунке ниже показан ежемесячный составной показатель, который суммирует 22 различных рыночных и основанных на обследованиях показателя долгосрочных инфляционных ожиданий, включая рыночные ставки, подобные показанным выше, а также опросы домашних хозяйств и профессиональных прогнозистов.Этот составной показатель также предполагает более высокие ожидания, но уровни этих ожиданий остаются в пределах исторических уровней.

Данные на рисунке взяты из анализа CEA, частично основанного на Ahn and Fulton (2020), The Fed — Index of Common Inflation Expectations (Federalreserve.gov).

Выводы

Мы думаем, что наиболее вероятным прогнозом в следующие несколько месяцев является умеренный рост инфляции из-за трех временных факторов, которые мы обсуждали выше, и постепенный возврат к более низким темпам, поскольку фактическая инфляция начинает больше соответствовать долгосрочным ожиданиям. .Такой временный рост инфляции будет соответствовать некоторым предыдущим эпизодам в американской истории, связанным с пандемией, или когда рынок труда быстро изменился, например, демобилизация после войн. Однако мы будем внимательно отслеживать как фактические изменения цен, так и инфляционные ожидания на предмет любых признаков неожиданного ценового давления, которое может возникнуть, когда Америка выйдет из пандемии и вступит в следующий экономический рост.

No related posts.

Похожие записи

Вам будет интересно

Когда вы сможете приступить к работе – Как ответить на вопрос в анкете «когда вы можете приступить к работе?»?

Как заполнить стаж в больничном листе образец: Пример заполнения больничного листа работодателем

Добавить комментарий

Комментарий добавить легко