Чистые активы продажа», «продажа» и «ценная бумага» имеют те же значения, что и эти термины в Законе 1940 г., с учетом исключения, которое может быть предоставлено Комиссией по ценным бумагам и биржам каким-либо правилом, постановлением или приказом. Если действие требования федерального законодательства о ценных бумагах, отраженное в любом положении настоящего Соглашения, становится менее ограничительным правилом, постановлением или распоряжением Комиссии по ценным бумагам и биржам, будь то специального или общего применения, считается, что такое положение включает действие такого правила, постановления или распоряжения.Настоящее Соглашение может быть подписано в двух экземплярах.

Целевые активы означает все активы, приобретаемые в соответствии с Соглашениями о приобретении.

Стоимость чистых активов означает стоимость чистых активов, определенную в соответствии с Проспектом каждого Фонда.

Средние чистые активы означает среднее значение всех определений стоимости чистых активов Фонда на конец рабочего дня каждого рабочего дня в течение каждого месяца, пока действует настоящий Контракт.Плата уплачивается за каждый месяц в течение 15 дней после закрытия месяца. Вознаграждения, выплачиваемые Фондом Управляющему в соответствии с настоящим Разделом 3, будут уменьшены на любые комиссионные, сборы, брокерские или аналогичные платежи, полученные Управляющим или любым аффилированным лицом Управляющего в связи с покупкой и продажей портфельных инвестиций фонда за вычетом любых прямых расходов, утвержденных Доверительными собственниками, понесенных Управляющим или любым аффилированным лицом Управляющего в связи с получением таких платежей.В случае, если расходы Фонда за любой финансовый год превышают ограничение расходов на расходы инвестиционной компании, установленное любым законом или регулирующим органом любой юрисдикции, в которой акции Фонда имеют право на предложение или продажу, компенсация, причитающаяся Управляющему за такие финансовый год будет уменьшен на сумму превышения путем его уменьшения или возмещения. В случае, если расходы Фонда превышают любое ограничение расходов, которое Управляющий может путем письменного уведомления Фонда добровольно объявить вступившим в силу с учетом таких условий, которые Управляющий может указать в таком уведомлении, компенсация, причитающаяся Управляющему будут уменьшены, и при необходимости Управляющий возьмет на себя расходы Фонда в объеме, требуемом условиями такого ограничения расходов. Если Менеджер проработает меньше всего месяца, вышеуказанная компенсация будет пропорциональна.

Интернет-активы означает любые имена доменов в Интернете и другие идентификаторы пользователей компьютеров, а также любые права на сайты во всемирной паутине, включая права на любые текстовые, графические, аудио- и видеофайлы и HTML-код или другой код, включенный в такие места.

Материнские активы имеет значение, указанное в Разделе 2.2(b).

ИТ-активы компании означает все программное обеспечение, системы, серверы, компьютеры, аппаратное обеспечение, прошивку, промежуточное программное обеспечение, сети, данные, линии передачи данных, маршрутизаторы, концентраторы, коммутаторы и все другое оборудование информационных технологий, а также всю связанную документацию, принадлежащую или лицензирована в соответствии с действующими и имеющими юридическую силу лицензионными соглашениями Компании и ее Дочерним компаниям.

Скорректированные чистые активы такого Гаранта на любую дату означает наименьшую из (1) суммы, на которую справедливая стоимость имущества такого Гаранта превышает общую сумму обязательств, включая условные обязательства (после вступления в силу всех другие фиксированные и условные обязательства, понесенные или принятые на такую ​​дату), но исключая обязательства по Гарантии такого Гаранта на такую ​​дату и (2) сумму, на которую текущая справедливая продаваемая стоимость активов такого Гаранта на такую ​​дату превышает сумму которые потребуются для оплаты вероятного обязательства такого Гаранта по его долгам (после выполнения всех других фиксированных и условных обязательств, возникших или принятых на такую ​​дату), за исключением долга в отношении Гарантии такого Гаранта, поскольку они становятся абсолютными и созрел.

Текущие чистые активы означает чистые активы Портфеля по состоянию на последний предшествующий день, для которого были рассчитаны чистые активы Фонда.

Консолидированные чистые активы означает на любое конкретное время совокупную сумму активов (за вычетом применимых резервов и других должным образом вычитаемых статей) после вычета из нее всех текущих обязательств, за исключением (a) векселей и займов к оплате, (b) текущих сроков погашения долгосрочная задолженность и (c) текущие сроки погашения обязательств по капитальной аренде, как указано в самом последнем консолидированном балансе Компании и ее консолидированных дочерних компаний и рассчитано в соответствии с общепринятыми принципами и практикой бухгалтерского учета, действующими на [ _____________] [дата подписания основного контракта].

Консолидированные материальные чистые активы означает на любую дату определения и в отношении любого Лица в любое время общую сумму всех активов (включая их переоценку в результате коммерческой оценки, пересчета уровня цен или иным образом), фигурирующих на консолидированный баланс такого Лица и его Консолидируемых дочерних компаний, последний раз предоставленный Кредиторам в соответствии с Разделом 5. 01(i) на такую ​​дату определения, за вычетом применимых резервов и вычетов, но исключая деловую репутацию, торговые наименования, товарные знаки, патенты, непогашенную задолженность дисконт и все другие подобные нематериальные активы (этот термин не должен толковаться как включающий такую ​​переоценку) за вычетом совокупных консолидированных текущих обязательств такого Лица и его Консолидируемых дочерних компаний, фигурирующих в таком балансовом отчете.

Общая сумма средних чистых активов открытых взаимных фондов означает среднее значение всех определений совокупных чистых активов всех открытых фондов, спонсируемых Putnam Management (исключая чистые активы таких фондов, инвестирующих или инвестирующих в другими такими фондами, такими как Putnam RetirementReady® Funds и Putnam Money Market Liquidity Fund, в той мере, в какой это необходимо во избежание «двойного учета» таких чистых активов) в конце рабочего дня каждого рабочего дня в течение каждого месяца, в то время как Руководство Контракт в силе.

Активы включает настоящую и будущую собственность, доходы и права любого рода;

Чистая выручка от продажи активов означает, в отношении любой продажи активов, сумму, равную: (i) денежным платежам (включая любые денежные средства, полученные в виде отсроченного платежа в соответствии с векселем к получению или путем его монетизации или иным образом). (в том числе в виде поэтапного платежа), но только в том виде, в котором он был получен), полученных Заемщиком или любой из его Дочерних компаний от такой Продажи Актива, за вычетом (ii) любых разумных комиссий и фактических расходов, а также понесенных прямых прямых затрат. в связи с такой продажей активов, включая (а) налоги на прибыль или прибыль, подлежащие уплате продавцом в результате любой прибыли, признанной в связи с такой продажей активов, (b) выплату непогашенной основной суммы, премии или штрафа, если таковые имеются , а также проценты по любой Задолженности (кроме Займов), которая обеспечена Залогом на соответствующие акции или активы и которая должна быть погашена в соответствии с ее условиями в результате такой Продажи Актива, (c) разумный резерв на любые компенсационные выплаты (фиксированные или условные), относящиеся к возмещению убытков, взносам, участию в расходах и заявлениям продавца, а также гарантиям покупателю или любому консультанту в отношении такой Продажи Актива, осуществляемой Заемщиком или любой из его Дочерних компаний в связи с такой Продажей Актива, и (d) сборы, уплаченные за юридические и финансовые консультационные услуги в связи с такой продажей активов; при условии, что выручка от продажи активов разрешена в соответствии с пунктом (e) раздела 6. 8, не включаются в расчет выручки для целей настоящего определения, за исключением случаев, прямо указанных в таком пункте.

среднедневные чистые активы Фонда – среднее значение стоимости чистых активов Фонда на 16:00. (по нью-йоркскому времени) каждый день, когда определяется стоимость чистых активов Фонда в соответствии с положениями Правила 22c-1 Закона 1940 г., или, если Фонд на законных основаниях определяет стоимость своих чистых активов по состоянию на какой-либо другой момент времени каждый рабочий день, начиная с такого времени.Стоимость чистых активов Фонда всегда определяется в соответствии с применимыми положениями Декларации и Заявления о регистрации. Если определение стоимости чистых активов не производится в какой-либо конкретный день, то для целей настоящего раздела 6 последней определенной стоимостью чистых активов Фонда считается стоимость его чистых активов на дату 4:00 дня (нью-йоркское время) или в другое время, когда стоимость чистых активов портфеля Фонда может быть законно определена в этот день. Если Фонд определяет стоимость чистых активов своего портфеля более одного раза в любой день, то последнее такое определение в этот день считается единственным его определением в этот день для целей настоящей статьи 6.

Отчужденные активы означает все доли Fox в RSN Fox, включая все активы, материальные или нематериальные, необходимые для работы RSN Fox в качестве жизнеспособных, действующих видеосетей или программных активов, включая, помимо прочего, все недвижимое имущество (собственное или арендованное), все вещательное оборудование, офисная мебель, приспособления, материалы, расходные материалы и другое материальное имущество; все лицензии, разрешения и разрешения, выданные любой государственной организацией в отношении эксплуатации актива; все контракты (включая контент, контракты и права на программирование и распространение), соглашения (включая соглашения об услугах по переходу), договоры аренды, а также обязательства и договоренности ответчиков; все товарные знаки, знаки обслуживания, торговые наименования, авторские права, патенты, слоганы, программные материалы и рекламные материалы, относящиеся к каждой видеосети; все списки клиентов, контракты, учетные записи, кредитные записи, а также все журналы и другие записи, которые Fox ведет в связи с каждой видеосетью. За исключением случаев, изложенных в параграфе IV(H) настоящего окончательного решения, отчуждаемые активы не включают товарные знаки, торговые наименования, знаки обслуживания или названия услуг, содержащие имя «Fox».

Оборотные активы означает в отношении Заемщика и Ограниченных дочерних компаний на консолидированной основе на любую дату определения все активы (кроме денежных средств и их эквивалентов) Заемщика и Ограниченных дочерних компаний, которые в соответствии с ОПБУ, классифицироваться в консолидированном балансе Заемщика и его Ограниченных дочерних компаний как оборотные активы на такую ​​дату определения, за исключением сумм, относящихся к текущим или отложенным налогам, основанным на доходах или ) третьим сторонам, пенсионные активы, отсроченные банковские сборы и производные финансовые инструменты).

Разрешенные инвестиции в бизнес означает инвестиции, сделанные в ходе обычной деятельности и характер которых является или должен стать обычным в нефтегазовом бизнесе как средство активной эксплуатации, разведки, приобретения, разработки, переработки, сбор, продажа или транспортировка нефти и газа посредством соглашений, сделок, интересов или договоренностей, которые позволяют разделить риски или расходы, соблюдать нормативные требования в отношении местного владения или удовлетворять другие цели, обычно достигаемые посредством ведения нефтегазового бизнеса совместно с третьими сторонами. , включая (i) доли собственности в нефти, природном газе, других объектах углеводородного сырья или любые доли в них или сбор, транспортировку, переработку, хранение или связанные с ними системы или доли в вспомогательной недвижимости, (ii) инвестиции в форме или в соответствии с операционными соглашениями , рабочие интересы, лицензионные платежи, интересы полезных ископаемых, соглашения о переработке, фермерские соглашения, фермерские права соглашения об открытии, соглашения о разработке, соглашения о взаимном интересе, соглашения об объединении, соглашения о объединении, соглашения о совместных торгах, контракты на обслуживание, соглашения о совместном предприятии, соглашения с обществом с ограниченной ответственностью, соглашения о партнерстве (будь то общие или ограниченные), соглашения о подписке, соглашения о покупке акций и другие аналогичные соглашения с третьими сторонами и (iii) прямые или косвенные доли владения или инвестиции в буровые установки, установки для гидроразрыва пласта и другое оборудование, используемое в нефтегазовом бизнесе, или в лицах, которые владеют или предоставляют такое оборудование.

Разрешенные инвестиции в бизнес означает любые инвестиции, сделанные в ходе обычной деятельности и характер которых является или должен стать обычным для нефтегазового бизнеса, включая инвестиции или расходы на активную эксплуатацию, разведку, приобретение, разработку, добыча, переработка, сбор, продажа или транспортировка нефти, природного газа или других углеводородов и полезных ископаемых посредством соглашений, сделок, интересов или договоренностей, которые позволяют разделять риски или расходы, соблюдать нормативные требования в отношении местной собственности или удовлетворять другие цели, обычно достигаемые посредством ведение нефтегазового бизнеса совместно с третьими лицами, включая:

чистый внереализационный доход означает разницу между:

Стоимость чистых активов на акцию означает стоимость чистых активов фонда, деленную на

Обязательства материнской компании имеют значение, указанное в Разделе 2. 3(б).

Коммерческое предприятие или бизнес означает бизнес, годовой валовой объем продаж которого составляет менее 75 000 000 долларов США, что подтверждается налоговой декларацией по федеральному подоходному налогу. Фирма с валовым объемом продаж, превышающим этот лимит, может обратиться в Совет за сертификацией конкретного контракта, если фирма может продемонстрировать, что контракт окажет значительное влияние на предприятия, принадлежащие представителям меньшинств, женщинам или лицам с ограниченными возможностями в качестве поставщиков или субподрядчиков или занятости представителей меньшинств, женщин или инвалидов.

Значительные активы означает один или несколько активов или предприятий, которые при покупке, опционе или ином приобретении CPC вместе с любыми другими одновременными транзакциями приведут к тому, что CPC будет соответствовать первоначальным листинговым требованиям Биржи.

Остаточная стоимость означает чистую балансовую стоимость соответствующего(их) Актива(ов) Поставщика, рассчитанную в соответствии с политикой амортизации Поставщика, изложенной в письме в согласованной форме от Поставщика Покупателю на четную дату с настоящим Договор отзыва;

Квалифицированный бизнес означает существующий или предполагаемый бизнес-субъект со среднегодовой численностью сотрудников, не превышающей 200 сотрудников. «Квалифицированный бизнес» не включает предприятия, занимающиеся в основном розничными продажами, недвижимостью или предоставлением медицинских или других профессиональных услуг. «Квалифицированный бизнес» включает в себя предприятия, предоставляющие профессиональные услуги, которые предоставляют услуги целевым отраслевым предприятиям или другим организациям. Чтобы считаться квалифицированным бизнесом, бизнес, предоставляющий профессиональные услуги, должен получать большую часть своего дохода от целевых отраслевых предприятий.

Цель бухгалтерского баланса

Когда вы владеете бизнесом, важно вести точный бухгалтерский учет.От вас может потребоваться ведение книг и подготовка баланса для вашей компании в налоговых, юридических и/или нормативных целях. Кроме того, вы можете добровольно подготовить балансовый отчет, который поможет вам контролировать активы, обязательства и чистую стоимость вашей компании. Умение составлять или читать и понимать балансовый отчет является важным навыком для всех владельцев малого бизнеса. Балансовый отчет является частью финансовой отчетности вашей компании, которая также включает отчет о прибылях и убытках, отчет об акционерном капитале и отчет о движении денежных средств.Финансовые отчеты связаны. Например, балансовый отчет связан с отчетом о движении денежных средств, поскольку остаток денежных средств, отображаемый в балансовом отчете, является конечным остатком, используемым в отчете о движении денежных средств.

Финансовые отчеты помогают вам и другим лицам (например, инвесторам, кредиторам) оценить финансовое состояние вашей компании.

Узнайте, для чего можно использовать балансовый отчет и как он может помочь вам определить финансовые сильные и слабые стороны вашей компании.

Для чего используется баланс?

Баланс — это финансовый отчет, в котором отражены активы, обязательства и собственный капитал компании.

Балансовые отчеты составляются на определенный момент времени (например, на конец месяца, конец квартала, конец года).

Примечание: Не за период времени, так как бухгалтерский баланс составляется на определенный момент времени. Бухгалтерский баланс — это финансовый отчет, в котором отражены активы, обязательства и собственный капитал компании.

Бухгалтерский баланс включает следующие элементы:

• Активы: Это все ценное, чем владеет ваша компания. Активы могут быть текущими и внеоборотными. Сюда входят денежные средства и их эквиваленты, предоплаченные расходы, дебиторская задолженность, недвижимость, товарно-материальные запасы, инвестиции, нематериальные активы и другие активы, имеющие стоимость.
• Обязательства: Включая все, что должна ваша компания. Обязательства могут быть текущими и долгосрочными. Некоторые примеры включают проценты к уплате по кредитам, кредиторскую задолженность (т.например, арендная плата, коммунальные услуги), долгосрочная задолженность (например, кредиты) и отложенные налоговые обязательства.
• Акционерный капитал: Это относится ко всему, что принадлежит акционерам вашей компании после учета любых обязательств. Также известный как чистые активы, акционерный капитал представляет собой разницу между общими активами компании и ее обязательствами. В малых предприятиях или индивидуальных предпринимателях чистые активы называются собственным капиталом.

Четыре способа использования баланса

Подготовка баланса может помочь в любом количестве ситуаций.Вот четыре способа использования балансового отчета для вашего бизнеса.

1. Оцените финансовое положение и здоровье вашей компании

Балансовый отчет дает вам представление о финансовом положении вашей компании в определенный момент времени. Наряду с отчетом о прибылях и убытках и отчетом о движении денежных средств балансовый отчет может помочь владельцам бизнеса оценить финансовое положение своей компании. Например, когда текущие активы вашей компании превышают ее текущие обязательства, у вас, вероятно, будет хорошая возможность покрыть любые краткосрочные финансовые обязательства.

2. Сравните свой бизнес с конкурентами

Просматривая свой балансовый отчет, вы также можете определить, каковы ваши показатели по сравнению с другими предприятиями в вашей отрасли. Если вы хотите улучшить финансовое положение своей компании, используйте балансовый отчет, чтобы определить, какие финансовые привычки необходимо скорректировать, чтобы помочь вам лучше конкурировать. Вы можете использовать следующие коэффициенты, чтобы сравнить свой бизнес с другими.

• Отношение долга к собственному капиталу: Это поможет вам определить финансовый рычаг вашей компании.Чтобы использовать это соотношение, разделите общую сумму обязательств вашей компании на собственный капитал ее акционеров.
• Коэффициент быстрой ликвидности:  Это поможет вам определить, достаточно ли у вашей компании оборотных активов, которые она могла бы ликвидировать для погашения своих текущих обязательств. Чтобы использовать этот коэффициент, сложите свои денежные средства и их эквиваленты, рыночные ценные бумаги и дебиторскую задолженность. Затем разделите сумму на текущие обязательства.

3. Проведение оценки финансового состояния 

Балансовый отчет может помочь вам отслеживать эффективность вашей компании, например, способность вашей компании выполнять финансовые обязательства. Кроме того, он позволяет вам сравнить текущий баланс с предыдущим балансом, чтобы лучше понять, как ваша компания работает с течением времени. Например, активы вашей компании увеличились или ваша компания накопила больше долгов?

4. Поддержите существующий или потенциальный инвестор в обзоре чистой стоимости вашей компании?

Инвесторы используют баланс компании для оценки чистой стоимости компании в рамках рассмотрения возможных инвестиций. Инвесторы также используют баланс для расчета финансовых коэффициентов для определения финансового положения компании, в том числе: 

• Отношение долга к собственному капиталу: Это представляет собой общую сумму обязательств компании, деленную на ее акционерный капитал.См. формулу выше. Отношение долга к собственному капиталу помогает компаниям и инвесторам определить, в какой степени компания финансирует свою деятельность за счет долга по сравнению с собственными средствами.
• Коэффициент быстрой ликвидности:  Определяет, достаточно ли краткосрочных активов компании или краткосрочных активов для покрытия ее текущих краткосрочных обязательств. См. формулу выше.

Советы по составлению баланса

Следующие советы помогут вам подготовить баланс:

• Определить отчетную дату (т.г., 31 декабря) и через равные промежутки времени подготавливайте баланс (например, ежегодно) — это позволит вам сравнивать текущее финансовое положение вашей компании с предыдущими периодами и отслеживать изменения.
• Перечислите активы и пассивы вашей компании и определите, какие из них являются краткосрочными, а какие долгосрочными. — это поможет вам лучше понять, каковы ваши активы и пассивы и как лучше всего их классифицировать.
• Рассчитайте акционерный капитал и проверьте баланс баланса — это поможет вам обнаружить любые ошибки.
• Используйте шаблон баланса или пример — это поможет вам с форматом.

Какова формула для расчета чистой стоимости компании?

При оценке компании инвесторы обращают внимание на множество показателей и показателей. Это не только важно, чтобы помочь вам понять ваше понимание компании и ее перспектив, но также может помочь вам определить потенциальные возможности, а также компании, которые могут быть переоценены и которых следует избегать.

Но знание рыночной стоимости компании — это только часть уравнения, так как оно описывает только сегодняшнюю ценность компании для инвесторов. Также важно понимать чистую стоимость компании или чистую стоимость всех ее активов после выплаты таких обязательств, как долги. Вот более пристальный взгляд на некоторые показатели, их значение и то, как вы рассчитываете чистую стоимость компании

Общие показатели «рыночной стоимости»
Такие показатели, как рыночная капитализация и стоимость предприятия, являются удобными способами узнать, сколько компания «стоит» сегодня для инвесторов.В то время как рыночная капитализация — это просто стоимость акций компании, стоимость предприятия — это скорее мера «общей стоимости»: она берет рыночную капитализацию, вычитает денежные средства, а затем добавляет общий долг. Стоимость предприятия — это своего рода «цена покупки» всей компании, поскольку вместе с остальными активами вы получите наличные деньги, но вам также придется взять на себя ее долги.

Как рассчитать чистую стоимость компании
Понимание рыночной стоимости компании — это одно, но само по себе оно может не рассказать всей истории с точки зрения стоимости компании.Это может быть особенно актуально для отраслей, которые требуют крупных инвестиций в оборудование, имущество и другие дорогостоящие или ценные активы. Имея это в виду, очень важно понимать, как рассчитать чистую стоимость этих активов. На самом деле довольно просто рассчитать чистую стоимость компании:

Общие активы минус общие обязательства = чистая стоимость.

Это также известно как «акционерный капитал» и представляет собой ту же формулу, которую можно использовать для расчета собственного собственного капитала.Эта простая формула, по сути, вычисляет то, что останется и будет разделено между всеми акционерами, если компания будет ликвидирована и продана по балансовой стоимости всех ее активов после выплаты обязательств.

Это немного отличается от «материальной балансовой стоимости», которая вычитает стоимость нематериальных активов, таких как деловая репутация. Вы можете найти финансовую информацию для расчета этих показателей в годовых 10-K и ежеквартальных отчетах SEC 10-Q.

Глупый результат 
Расчет чистой стоимости компании или любых других различных показателей рыночной стоимости и стоимости активов — это только отправная точка для оценки компании.Стоит также отметить, что, поскольку отрасли могут сильно различаться, сравнение стоимости активов высокотехнологичной компании с небольшими активами и сталелитейной компании в пересчете на акцию не является хорошей идеей. Лучше использовать эти метрики для сравнения компаний в одной и той же или очень похожих отраслях, и всегда с долей скептицизма, а также с прицелом на деловые перспективы компании.

Таким образом, использование чистой стоимости или балансовой стоимости как способа определить, торгуется ли рыночная стоимость компании с справедливой премией или даже иногда со скидкой, может быть полезным способом выявления больших возможностей для создания стоимости, а также поможет вам избежать акций, которые могут продаваться дороже, чем они стоят. Только не забывайте учитывать долгосрочные возможности компании как бизнеса, а также ликвидационную стоимость ее активов.

Если вы хотите узнать больше об инвестировании, вы можете начать с ознакомления с онлайн-брокерами и изучения типов счетов и инвестиций, которые они предлагают, с помощью нашего инструмента сравнения брокеров.

Эта статья является частью Центра знаний The Motley Fool’s Knowledge Center, который был создан на основе накопленного опыта фантастического сообщества инвесторов.Мы будем рады услышать ваши вопросы, мысли и мнения о Центре знаний в целом или об этой странице в частности. Ваш вклад поможет нам помочь миру лучше инвестировать! Напишите нам по адресу  [email protected] . Спасибо — и дурак дальше!

17 CFR § 210.4-08 — Общие примечания к финансовой отчетности. | CFR | Закон США

Если это применимо к лицу, для которого подана финансовая отчетность, следующее должно быть указано на лицевой стороне соответствующего отчета или в примечаниях с соответствующими заголовками. Информация должна быть предоставлена ​​для каждого отчета, который необходимо подать, за исключением того, что информация, требуемая пунктами (b), (c), (d), (e) и (f) этого раздела, должна быть предоставлена ​​как можно скорее. недавний проверенный бухгалтерский баланс и пункт (j) настоящего раздела, как указано в нем. Когда конкретные заявления представлены отдельно, соответствующие примечания должны сопровождать такие заявления, если перекрестные ссылки не являются уместными.

(а) [Зарезервировано]

(b) Активы, подлежащие залогу.Имущество, заложенное, заложенное или иным образом подлежащее залогу, и его приблизительные суммы должны быть обозначены, а обязательства, обеспеченные залогом, должны быть кратко идентифицированы.

(в) По умолчанию. Факты и суммы, касающиеся любого неисполнения обязательств по основному долгу, процентам, фонду погашения или выкупа в отношении любого выпуска ценных бумаг или кредитных соглашений, или любого нарушения условия соответствующего договора или соглашения, которое имело место неисполнение или нарушение на дату в примечаниях к финансовым отчетам должен быть указан самый последний балансовый отчет, который был подан и который впоследствии не был исправлен. Если дефолт или нарушение имеет место, но от досрочного исполнения обязательства отказались на указанный период времени после даты подачи самого последнего балансового отчета, укажите сумму обязательства и период отказа.

(d) Совокупные преференции при принудительной ликвидации, если они отличаются от номинальной или установленной стоимости, должны указываться в скобках в разделе капитала баланса.

(e) Ограничения, ограничивающие выплату дивидендов владельцем регистрации.

(1) Опишите наиболее существенные ограничения на выплату дивидендов владельцем регистрации с указанием их источников, их соответствующих положений и суммы нераспределенной прибыли или чистой прибыли, ограниченной или свободной от ограничений.

(2) Раскройте сумму консолидированной нераспределенной прибыли, которая представляет собой нераспределенную прибыль лиц, находящихся в собственности на 50 или менее процентов и учитываемых по методу долевого участия.

(3) Раскрытие информации в параграфах (e)(3)(i) и (ii) данного раздела должно быть предоставлено, если оно является существенным.

(i) Опишите характер любых ограничений способности консолидированных дочерних компаний и неконсолидируемых дочерних компаний переводить средства лицу, осуществляющему регистрацию, в виде денежных дивидендов, займов или авансов (т. е. договоренности о займах, нормативные ограничения, иностранное правительство и т. д.) .

(ii) Раскройте отдельно суммы таких ограниченных чистых активов для неконсолидируемых дочерних компаний и консолидированных дочерних компаний по состоянию на конец последнего завершенного финансового года.

(f) Значительные изменения в облигациях, ипотечных кредитах и ​​аналогичных долгах. Должны быть указаны любые существенные изменения в утвержденных суммах облигаций, ипотечных кредитов и аналогичных долговых обязательств с даты подачи последнего балансового отчета для конкретного лица или группы.

(g) Обобщенная финансовая информация о дочерних компаниях, неконсолидированных и находящихся в собственности лиц на 50 или менее процентов.

(1) Обобщенная информация об активах, обязательствах и результатах деятельности, как указано в § 210.1-02(bb) должны быть представлены в примечаниях к финансовой отчетности на индивидуальной или групповой основе для:

(i) Неконсолидированные дочерние компании; или

(ii) Для лиц, находящихся в собственности 50 или менее процентов, учитываемых по методу долевого участия владельцем регистрации или дочерней компанией владельца регистрации, если соблюдаются критерии в § 210.1-02(w) для значительной дочерней компании:

(A) Индивидуально любой дочерней компанией, не являющейся консолидированной, или любым лицом, находящимся в собственности на 50% или менее; или

(B) На агрегированной основе любой комбинацией таких дочерних компаний и лиц.

(2) Сводная финансовая информация должна быть представлена, насколько это практически возможно, на те же даты и за те же периоды, что и предоставленная проверенная консолидированная финансовая отчетность, и должна включать раскрытие информации, предписанное § ​​210. 1-02(bb). Обобщенная информация о неконсолидированных дочерних компаниях не должна объединяться для целей раскрытия информации с обобщенной информацией о лицах, владеющих 50 процентами или менее.

(h) Расход по налогу на прибыль.

(1) В отчете о совокупном доходе или примечании к нему должны быть раскрыты компоненты дохода (убытка) до налогообложения (выгоды) как отечественные, так и зарубежные.(i) компоненты дохода (убытка) до расхода (дохода) по налогу на прибыль как отечественные, так и зарубежные; (ii) компоненты расхода по налогу на прибыль, включая (A) налоги, подлежащие уплате в настоящее время, и (B) чистый налоговый эффект, если применимо, временных разниц (укажите отдельно сумму расчетного налогового эффекта каждого из различных типов временных разницы, такие как амортизация, гарантийные расходы и т. д., если сумма каждого такого налогового эффекта превышает пять процентов от суммы, рассчитанной путем умножения дохода до налогообложения на применимую установленную законом ставку федерального подоходного налога; другие разницы могут быть объединены. )

Примечание 1 к параграфу (h)(1):

Суммы, применимые к федеральному подоходному налогу Соединенных Штатов, иностранным подоходным налогам и другим подоходным налогам, должны указываться отдельно по каждому основному компоненту. Суммы, применимые к иностранным доходам (убыткам), и суммы, применимые к иностранным или другим налогам на прибыль, которые составляют менее пяти процентов от общей суммы доходов до налогообложения или компонента налоговых расходов, соответственно, не должны раскрываться отдельно. Для целей настоящего правила зарубежный доход (убыток) определяется как доход (убыток), полученный от зарубежных операций лица, осуществляющего регистрацию, т.е.д., операции, расположенные за пределами страны регистрации.

(2) При сверке между суммой заявленного общего расхода (дохода) по подоходному налогу и суммой, рассчитанной путем умножения дохода (убытка) до налогообложения на применимую установленную законом ставку федерального подоходного налога, если ни одна отдельная статья сверки не превышает пять процентов от суммы, рассчитанной путем умножения дохода до налогообложения на применимую установленную законом ставку федерального подоходного налога, и общая разница, подлежащая сверке, составляет менее пяти процентов от такой рассчитанной суммы, сверка не требуется, если только она не будет существенной при оценке тенденция заработка. Сверка элементов, которые по отдельности составляют менее пяти процентов от расчетной суммы, может быть объединена при сверке. Если отчитывающееся лицо является иностранным юридическим лицом, при выполнении вышеуказанных расчетов обычно следует использовать ставку подоходного налога в стране постоянного проживания этого лица, но не следует использовать другие ставки для дочерних компаний или других сегментов отчитывающегося предприятия. Если ставка, используемая подотчетным лицом, отличается от ставки федерального налога на прибыль корпораций Соединенных Штатов, информация об используемой ставке и основании для использования такой ставки должна быть раскрыта.

(4) Цена, по которой можно реализовать ордер или право.

(i)-(j) [Зарезервировано]

(k) Операции со связанными сторонами, влияющие на финансовую отчетность.

(1) Суммы операций со связанными сторонами должны быть указаны в бухгалтерском балансе, отчете о совокупном доходе или отчете о движении денежных средств.

(2) В случаях, когда для зарегистрированного лица, определенных объектов инвестиций или дочерних компаний представляются отдельные финансовые отчеты, должны раскрываться любые внутригрупповые прибыли или убытки, возникающие в результате операций со связанными сторонами, и их последствия.

(л) [Зарезервировано]

(m) Договоры обратного и обратного РЕПО —

(1) Договоры обратного выкупа (активы, проданные по договорам выкупа).

(i) Если на самую последнюю отчетную дату балансовая стоимость (или рыночная стоимость, если она выше балансовой стоимости или отсутствует балансовая стоимость) ценных бумаг или других активов, проданных по соглашениям о выкупе (выкупе соглашений) превышает 10% от общей суммы активов, отдельно раскрывать в бухгалтерском балансе совокупную сумму обязательств, возникших в соответствии с соглашениями РЕПО, включая начисленные проценты, подлежащие уплате по ним.

(ii)

(A) Если на самую последнюю отчетную дату балансовая стоимость (или рыночная стоимость, если она выше балансовой стоимости) ценных бумаг или других активов, проданных по соглашениям РЕПО, за исключением ценных бумаг или активов, указанных в пункте (m )(1)(ii)(B) настоящего раздела, превышает 10% от общей суммы активов, раскрывается в сноске с соответствующим заголовком, содержащей табличное представление, с разбивкой по типу таких ценных бумаг или активов, проданных по соглашениям об обратном выкупе (например,g. , обязательства казначейства США, обязательства и займы государственных органов США), следующую информацию на отчетную дату по каждому такому соглашению или группе соглашений (кроме соглашений, связанных с ценными бумагами или активами, указанными в пункте (m)(1)( ii)(B) данного раздела) со сроком созревания (1) в течение ночи; (2) срок до 30 дней; (3) срок от 30 до 90 дней; (4) срок свыше 90 дней и (5) требование:

(i) Балансовая стоимость и рыночная стоимость активов, проданных по соглашению о выкупе, включая начисленные проценты плюс любые денежные средства или другие активы, находящиеся на депозите в соответствии с соглашениями о выкупе; и

(ii) Обязательство по обратной покупке, связанное с такой сделкой или группой сделок, и процентная ставка(и) по ним.

(B) Только для целей параграфа (m)(1)(ii)(A) ​​настоящего раздела не включают ценные бумаги или другие активы, нереализованные изменения рыночной стоимости которых отражаются в составе текущих доходов или которые были получены в соответствии с соглашения обратного РЕПО.

(iii) Если на самую последнюю отчетную дату сумма риска по соглашениям РЕПО с любым отдельным контрагентом или группой связанных контрагентов превышает 10% акционерного капитала (или, в случае инвестиционных компаний, стоимость чистых активов ), раскрыть наименование каждого такого контрагента или группы связанных контрагентов, сумму риска по каждому из них и средневзвешенный срок погашения соглашений об обратном выкупе с каждым.Сумма, подверженная риску по соглашениям РЕПО, определяется как превышение балансовой стоимости (или рыночной стоимости, если она выше балансовой стоимости или отсутствует балансовая стоимость) ценных бумаг или других активов, проданных по соглашению РЕПО, включая начисленные проценты плюс любые денежные средства или другие активы на депозите для обеспечения обязательства по выкупу сверх суммы обязательства по выкупу (с поправкой на начисленные проценты). (Депозиты наличными в связи с соглашениями об обратном выкупе не должны отражаться как неограниченные денежные средства в соответствии с правилом 5-02. 1.)

(2) Соглашения обратного РЕПО (активы, приобретенные по договорам перепродажи).

(i) Если на последнюю отчетную дату совокупная балансовая стоимость «соглашений обратного РЕПО» (ценных бумаг или других активов, приобретенных по соглашениям о перепродаже) превышает 10% от общей суммы активов:

(A) Отдельно раскрыть такую ​​сумму в балансе; и

(B) Раскройте в соответствующей сноске:

(1) Политика регистранта в отношении вступления во владение ценными бумагами или другими активами, приобретенными по договорам о перепродаже; и

(2) Существуют ли какие-либо положения, гарантирующие, что рыночная стоимость базовых активов остается достаточной для защиты владельца регистрации в случае невыполнения обязательств контрагентом, и если да, то характер этих положений.

(ii) Если на самую последнюю отчетную дату сумма, подверженная риску по соглашениям обратного РЕПО с любым отдельным контрагентом или группой связанных контрагентов, превышает 10% акционерного капитала (или, в случае инвестиционных компаний, чистые активы стоимости), раскрыть наименование каждого такого контрагента или группы связанных контрагентов, сумму риска по каждому из них и средневзвешенный срок погашения соглашений обратного РЕПО с каждым из них. Сумма, подверженная риску по соглашениям обратного РЕПО, определяется как превышение балансовой стоимости соглашений обратного РЕПО над рыночной стоимостью активов, переданных в соответствии с соглашениями контрагентом владельцу регистрации (или стороннему агенту, который утвердительно согласился действовать от имени регистранта) и не возвращаться контрагенту, кроме как в обмен на их приблизительную рыночную стоимость по отдельной сделке.

(о) Учетная политика для некоторых производных инструментов. Раскрытие информации об учетной политике должно включать, насколько это существенно, сведения о производных финансовых инструментах и ​​связанных с ними прибылях и убытках, как это определено общепринятыми принципами бухгалтерского учета США.

Финансовые отчеты: Балансовый отчет

Балансовый отчет представляет собой снимок финансового положения компании в определенный момент времени. Балансовый отчет показывает финансовое положение компании, то, чем она владеет (активы) и что она должна (обязательства и собственный капитал). «Итог» баланса всегда должен быть сбалансированным (т. е. активы = обязательства + чистая стоимость).

Отдельные элементы баланса меняются изо дня в день и отражают деятельность компании. Анализ изменений баланса с течением времени позволит получить важную информацию о тенденциях в бизнесе компании. Следите за тем, как FindLaw поможет вам узнать, как вы можете:

• Мониторинг вашей способности собирать доходы,
• Определите, насколько хорошо вы управляете своим инвентарем, и
• Оцените свою способность удовлетворить требования кредиторов и акционеров.

Обязательства и собственный капитал

Обязательства и собственный капитал в балансе представляют собой источники средств компании. Обязательства и собственный капитал состоят из кредиторов и инвесторов, которые предоставили компании денежные средства или их эквиваленты в прошлом. В качестве источника средств они позволяют компании продолжать свою деятельность или расширять свою деятельность. Если кредиторы и инвесторы недовольны и недоверчивы, шансы компании на выживание ограничены. С другой стороны, активы представляют собой использование компанией денежных средств. Компания использует денежные средства или другие средства, предоставленные кредитором/инвестором, для приобретения активов. Активы включают в себя все ценные вещи, которые принадлежат бизнесу или связаны с ним.

Обязательства представляют собой обязательства компании перед кредиторами, а чистая стоимость представляет собой инвестиции владельца в компанию. На самом деле и кредиторы, и собственники являются «инвесторами» в компанию, с той лишь разницей, что степень нервозности и сроки, в которые они ожидают погашения.

Как отмечалось ранее, все ценное, что принадлежит бизнесу или связано с ним, включается в раздел «Активы» баланса. Активы показаны по чистой балансовой стоимости или чистой стоимости реализации (подробнее об этом позже), но повышенная стоимость обычно не учитывается.

Текущие активы

Текущие активы – это активы со сроком погашения менее одного года. Они представляют собой сумму следующих категорий:

• Денежные средства
• Дебиторская задолженность (A/R)
• Инвентарь (Инв)
• Векселя к получению (Н/П)
• Расходы предоплаты
• Прочие оборотные активы

Наличные

Кэш — единственная игра в городе.Наличными оплачиваются счета и обязательства. Товарно-материальные запасы, дебиторская задолженность, земля, здания, машины и оборудование не оплачивают обязательства, даже если их можно продать за наличные и затем использовать для оплаты счетов. Если денежных средств недостаточно или они используются ненадлежащим образом, компания может стать неплатежеспособной и быть вынуждена объявить себя банкротом. Включите все чековые счета, счета денежного рынка и краткосрочные сберегательные счета в разделе «Наличные».

Дебиторская задолженность (A/R)

Дебиторская задолженность — это доллары, причитающиеся с клиентов. Они возникают в результате процесса продажи товарно-материальных запасов или услуг на условиях, допускающих поставку до получения денежных средств.Инвентарь продается и отгружается, покупателю высылается счет-фактура, а позже зачисляются денежные средства. Дебиторская задолженность существует в течение периода времени между продажей товарно-материальных запасов и получением денежных средств. Дебиторская задолженность пропорциональна продажам. По мере роста продаж растут и ваши инвестиции в дебиторскую задолженность.

Инвентарь

Запасы состоят из товаров и материалов, которые компания покупает для перепродажи с прибылью. В процессе формируются продажи и дебиторская задолженность.Компания покупает перерабатываемые запасы сырья (так называемые запасы незавершенного производства) для продажи в качестве запасов готовой продукции. Для компании, которая продает продукт, запасы часто являются первым использованием наличных денег. Покупка запасов для продажи с прибылью является первым шагом в цикле получения прибыли (операционном цикле), как показано ранее. Продажа запасов не возвращает деньги компании — она создает дебиторскую задолженность. Только по истечении времени, равного периоду взыскания дебиторской задолженности, денежные средства вернутся в компанию.Таким образом, очень важно, чтобы уровень запасов хорошо управлялся, чтобы бизнес не удерживал слишком много денежных средств в запасах, поскольку это снизит прибыль. В то же время компания должна иметь достаточное количество запасов, чтобы предотвратить дефицит (нечего продавать), потому что это также снизит прибыль и может привести к потере клиентов.

Векселя к получению (Н/П)

N/R представляет собой дебиторскую задолженность компании в форме векселя, возникающую в связи с тем, что компания предоставила заем.Выдача кредитов — это дело банков, а не операционного бизнеса, и уж тем более не дело небольшой компании с ограниченными финансовыми ресурсами. Векселя к получению, вероятно, относятся к одному из трех источников:

1. Клиенты,
2. Сотрудник или
3. Должностные лица компании.

Дебиторская задолженность клиента — это когда клиент, который занял у компании, вероятно, сделал это, потому что он не мог выполнить условия дебиторской задолженности. Когда клиент не оплатил счет в соответствии с согласованными условиями платежа, обязательство клиента могло быть преобразовано в простой вексель.Векселя сотрудников к получению могут быть получены по законным причинам, например, в качестве первоначального взноса за дом, но компания не является ни благотворительной организацией, ни банком. Если компания хочет помочь сотруднику, она может подписаться под кредитом, предоставленным банком.

Чиновник или владелец, занимающий у компании, является наихудшей формой дебиторской задолженности. Если должностное лицо берет деньги из компании, это должно быть объявлено как дивиденд или изъятие и отражено как уменьшение собственного капитала. Любое иное обращение с ним приводит к возможному манипулированию заявленной чистой стоимостью компании, и банки и другие кредитные учреждения резко осуждают это.

Прочие оборотные активы

Прочие оборотные активы состоят из расходов будущих периодов и прочих прочих и оборотных активов.

Основные средства

Основные средства представляют собой использование денежных средств для приобретения физических активов, срок службы которых превышает один год. К ним относятся такие основные средства, как:

• Земля
• Корпус
• Машины и оборудование
• Мебель и приспособления
• Улучшения арендованного имущества

Нематериальные активы

Нематериальные активы представляют собой использование денежных средств для приобретения активов с неопределенным сроком службы, которые могут никогда не превратиться в денежные средства.Для большинства целей анализа нематериальные активы игнорируются как активы и вычитаются из чистой стоимости активов, поскольку их стоимость трудно определить. Нематериальные активы состоят из таких активов, как:

• Исследования и разработки
• Патенты
• Исследование рынка
• Деловая репутация
• Организационные расходы

В некоторых отношениях нематериальные активы аналогичны расходам будущих периодов; использование наличных денег для приобретения выгоды, которая будет списана на расходы в будущем.Нематериальные активы возмещаются, как и основные средства, за счет дополнительных ежегодных отчислений (амортизации) от дохода. Стандартные процедуры бухгалтерского учета требуют, чтобы большинство нематериальных активов учитывалось в расходах по мере приобретения и никогда не капитализировалось (помещалось на баланс). Исключением являются приобретенные патенты, которые могут амортизироваться в течение срока действия патента.

Прочие активы

Прочие активы состоят из разных счетов, таких как депозиты и долгосрочные векселя к получению от третьих сторон. Они превращаются в наличные, когда актив продается или когда вексель погашен. Общие активы представляют собой сумму всех активов, принадлежащих бизнесу или связанных с ним.

Обязательства и чистая стоимость — это источники денежных средств, перечисленные в порядке убывания от самых нервных кредиторов и обязательств, срок погашения которых наступает быстрее (текущие обязательства), до наименее нервных и непогашенных обязательств (собственная стоимость). Существует два источника средств: кредитор-инвестор и собственник-инвестор. Кредитор-инвестор состоит из торговых поставщиков, сотрудников, налоговых органов и финансовых учреждений.Собственник-инвестор состоит из акционеров и руководителей, которые ссужают деньги бизнесу. И кредитор-инвестор, и владелец-инвестор вложили денежные средства или их эквивалент в компанию. Единственная разница между инвесторами заключается в сроках погашения их обязательств и степени их нервозности.

Текущие обязательства

Краткосрочные обязательства – это те обязательства, срок погашения которых наступает и которые должны быть погашены в течение 12 месяцев. Это обязательства, которые могут привести к неплатежеспособности компании, если денежных средств недостаточно.Счастливый и удовлетворенный набор текущих кредиторов является здоровым и важным источником кредита для краткосрочного использования денежных средств (запасы и дебиторская задолженность). Несчастный и недовольный набор текущих кредиторов может угрожать выживанию компании. Лучший способ сделать этих кредиторов счастливыми — это поддерживать их текущие обязательства.

Текущие обязательства состоят из следующих счетов обязательств:

• Кредиторская задолженность — торговля (A/P)
• Начисленные расходы
• Векселя к оплате — Банк (N/P Bank)
• Векселя к оплате — Прочее (N/P Прочее)
• Текущая часть долгосрочной задолженности

Надлежащее соответствие источников и использования средств требует, чтобы краткосрочные (текущие) обязательства использовались только для приобретения краткосрочных активов (запасов и дебиторской задолженности).

Векселя к оплате

Векселя к оплате представляют собой обязательства в форме простых векселей с краткосрочным сроком погашения менее 12 месяцев. Часто это векселя до востребования (оплачиваемые по требованию). В других случаях у них есть определенные сроки погашения (обычно 30, 60, 90, 180, 270, 360 дней). Векселя к оплате всегда включают только основную сумму долга. Любые причитающиеся проценты перечислены в разделе «Начисления».

Поступления по векселям к оплате должны использоваться для финансирования текущих активов (запасов и дебиторской задолженности).Использование средств должно быть краткосрочным, чтобы актив превратился в денежные средства до наступления срока погашения обязательства. Надлежащее сопоставление будет означать заимствование для сезонных колебаний продаж, которые вызывают колебания запасов и дебиторской задолженности, или для погашения кредиторской задолженности, когда за досрочную оплату предлагаются привлекательные условия скидки.

Кредиторская задолженность

Кредиторская задолженность — это обязательства перед торговыми поставщиками, которые предоставили товарно-материальные запасы или товары и услуги, используемые для ведения бизнеса.Поставщики обычно предлагают условия (точно так же, как вы делаете это для своих клиентов), поскольку конкуренты поставщиков предлагают условия оплаты. Когда это возможно, вы должны воспользоваться условиями оплаты, так как это поможет снизить ваши расходы.

Если компания своевременно расплачивается со своими поставщиками, количество дней, подлежащих оплате, не будет превышать срок оплаты.

Начисленные расходы — это обязательства, которые должны быть выставлены, но не выставлены в счете, такие как заработная плата и налоги с фонда заработной платы, или начисленные, но еще не начисленные обязательства, такие как проценты по кредиту.Начисления состоят в основном из заработной платы, налогов на заработную плату, процентов к уплате и начислений пособий работникам, таких как пенсионные фонды. Как категория, связанная с трудом, она должна варьироваться в соответствии с политикой расчета заработной платы (т. е., если заработная плата выплачивается еженедельно, категория начисления редко должна превышать размер заработной платы и налогов на заработную плату за одну неделю).

Долгосрочные обязательства – это обязательства, срок погашения которых не наступит в следующем году. Существует три вида долгосрочных обязательств, только два из которых числятся на балансе:

• Долгосрочная часть долгосрочной задолженности (LTD)
• Ссуды подчиненным должностным лицам (Sub-Off)
• Условные обязательства

Долгосрочная часть долгосрочной задолженности представляет собой основную часть срочной ссуды, не подлежащую выплате в следующем году.Субординированные кредиты должностных лиц рассматриваются как статья, которая находится между заемным и собственным капиталом. Условные обязательства, перечисленные в сносках, являются потенциальными обязательствами, которые, как мы надеемся, никогда не наступят. Долгосрочная часть долгосрочного долга (LTD) — это часть срочного кредита, срок погашения которой не истекает в течение следующих 12 месяцев. Он указан под разделом текущих обязательств, чтобы продемонстрировать, что ссуда не должна быть полностью погашена в следующем году. Долгосрочная задолженность (LTD) предоставляет денежные средства, которые можно использовать для покупки долгосрочных активов, будь то постоянный оборотный капитал или основные средства.

Векселя, подлежащие выплате должностным лицам, акционерам или владельцам, представляют собой денежные средства, которые акционеры или владельцы вложили в бизнес. По налоговым причинам владельцы могут увеличить свои инвестиции в акционерный капитал сверх первоначальной капитализации компании, предоставив бизнесу ссуды, а не покупая дополнительные акции. Таким образом, любая прибыль от инвестиций владельцам может быть выплачена как процентные расходы, не облагаемые налогом, а не как необлагаемые налогом дивиденды.

Когда бизнес берет взаймы у финансового учреждения, кредиты офицеров обычно предоставляются субординированными или резервными. Соглашение о субординации запрещает сотруднику получать свой кредит до погашения кредита учреждения. В режиме ожидания кредит будет рассматриваться финансовым учреждением как собственный капитал. Имейте в виду, что векселя к получению (офицеры) считаются плохим признаком для кредиторов, в то время как векселя к оплате (офицеры) считаются обнадеживающими.

Условные обязательства — это потенциальные обязательства, которые не указаны в балансе. Они перечислены в сносках, потому что они могут никогда не стать подлежащими оплате.Условные обязательства включают:

• Судебные процессы
• Гарантии
• Перекрёстные гарантии

Если против компании был подан иск, но судебный процесс не был начат, невозможно узнать, приведет ли этот иск к ответственности перед компанией. Он будет указан в сносках, потому что, хотя он и не является реальным обязательством, он представляет собой потенциальное обязательство, которое может ухудшить способность компании выполнять будущие обязательства. В качестве альтернативы, если компания гарантирует ссуду, предоставленную третьей стороной аффилированному лицу, обязательство является условным, поскольку оно никогда не наступит, пока аффилированное лицо остается здоровым и выполняет свои обязательства.

Общая сумма обязательств

Общие обязательства представляют собой сумму всех денежных обязательств предприятия и всех требований кредиторов к его активам.

Капитал представлен общей суммой активов за вычетом общей суммы обязательств. Собственный капитал или собственный капитал является наиболее терпеливым и последним источником средств. Он представляет собой долю владельцев в финансировании всех активов.

Получите юридическую помощь с балансом: свяжитесь с юристом сегодня

Понимание баланса может быть сложным.Если после прочтения этой статьи вы обнаружите, что вам нужны дополнительные разъяснения о том, как включить балансовый отчет в свой бизнес, вы можете поговорить с квалифицированным юристом по малому бизнесу. Получите преимущество сегодня, найдя опытного юриста по малому бизнесу рядом с вами.

Денежный поток — это не результат

В качестве ориентира для здоровья компании данные об операционных денежных потоках пользуются большой популярностью в наши дни среди тех, кто наблюдает за состоянием корпоративной Америки со стороны, особенно среди аналитиков по ценным бумагам.Более того, финансовые руководители предприятий все чаще предпочитают кассовую оценку имеющихся средств традиционному статусу оборотного капитала. По-видимому, ускорение этой тенденции связано с действиями Совета по стандартам финансового учета.

Насколько хорошим критерием является операционный денежный поток? Не очень, говорят господа Кейси и Барчак. Они изучили 290 компаний, 60 из которых были объявлены банкротами, и обнаружили, что данные об операционных денежных потоках за пятилетний период не могут отличить здоровое предприятие от того, которое терпит крах.Показатель OCF был менее точным предиктором неудачи, чем комбинация шести традиционных показателей, основанных на начислении, включая соотношение долга к собственному капиталу и прибыльности.

Все большее число аналитиков по ценным бумагам, финансовых писателей и лиц, ответственных за бухгалтерскую политику, утверждают, что финансовые отчеты, содержащие информацию о движении денежных средств компании, дают лучший показатель операционной деятельности, чем отчет о прибылях и убытках и балансовый отчет компании. Согласно недавним опросам, корпоративные и правительственные чиновники согласны с этой точкой зрения; они оценили данные о движении денежных средств как наиболее важную информацию, содержащуюся в опубликованных финансовых отчетах.

Тенденция к более широкому признанию этого критерия наметилась с начала 1970-х годов. Ускорению этой тенденции способствовало несколько событий, в том числе новые правила финансовой отчетности по таким вопросам, как пересчет иностранной валюты, доходы от акций, межпериодное распределение налога на прибыль, а также капитализация затрат по аренде и процентам, которые увеличили разрыв между чистой прибылью компании и ее денежным потоком; принятие некоторыми компаниями «либеральной» практики бухгалтерского учета; и рекордный уровень инфляции.

Для многих крах Penn Central и W.T. Grant Company доказал, что традиционные данные, основанные на учете по методу начисления, имеют ограниченную ценность для предупреждения инвесторов о важных изменениях в финансовом состоянии компании.

Соответственно, аналитики по ценным бумагам стали рассматривать информацию о денежных потоках как более точный критерий для оценки долга и способности выплачивать дивиденды. Руководители корпораций приоткрыли завесу бухгалтерского учета прибыли, обнаружили, что он иногда вводит в заблуждение, и обратились к «реальным вещам», данным о движении денежных средств, чтобы оценить эффективность своей компании и конкурентов.

С 1981 года Институт финансовых руководителей поощряет компании добровольно сообщать о движении денежных средств в своих отчетах об изменениях финансового положения, то есть в отчетах о движении денежных средств. Предварительные результаты спонсируемого FEI исследования структуры и использования отчета о движении денежных средств свидетельствуют о растущем предпочтении определения денежных средств на основе наличных средств, а не традиционного акцента на оборотном капитале. По состоянию на конец 1983 года более 750 финансовых руководителей, финансовых аналитиков, индивидуальных инвесторов и коммерческих банкиров откликнулись на исследование FEI.Из общего числа 57% заявили, что намерены использовать в отчете метод движения денежных средств, а 23% планируют использовать метод оборотного капитала. В 1980 г. только 27% использовали метод денежных потоков, а 52% использовали метод оборотного капитала. ¹

Кроме того, в ноябре 1981 г. и декабре 1983 г. Совет по стандартам финансового учета выпустил предварительные версии, в которых предлагалось, чтобы каждая корпоративная финансовая отчетность включала информацию о движении денежных средств в течение определенного периода. В пояснении FASB утверждал, что «чем больше сумма будущих чистых поступлений денежных средств от операционной деятельности, тем выше способность предприятия противостоять неблагоприятным изменениям условий деятельности».

Хотя мы приветствуем попытки собрать более точную информацию о прошлой и будущей деятельности компании, мы опасаемся, что операционный денежный поток может стать барометром для оценки эффективности компании. Растущему легиону сторонников операционного денежного потока, который имеет большую интуитивную привлекательность, будет трудно представить объективные доказательства его превосходства. Наиболее убедительным доказательством полезности данных OCF, которые мы обнаружили, является исследование У. Т. Гранта, опубликованное в Financial Analysts Journal. Авторы обнаружили, что операционный денежный поток Гранта был гораздо более точным и своевременным индикатором его надвигающегося банкротства, чем традиционные финансовые коэффициенты или колебания курса акций Гранта. ²

Этот вывод, хотя и провокационный, не заменяет широкомасштабного исследования возможной связи между уровнем операционного денежного потока и будущим финансовым состоянием. Проведенное нами исследование почти 300 компаний вызывает серьезные сомнения в надежности операционного денежного потока как финансового показателя.

Банкрот или здоров?

Мы выбрали 60 компаний, подавших заявления о банкротстве в период с 1971 по 1982 год, и сопоставили их с 230 жизнеспособными (или, по крайней мере, «небанкротами») компаниями, выбранными случайным образом из аналогичных отраслевых групп на промышленной ленте Compustat. Мы рассчитали три переменные: операционный денежный поток (OCF), операционный денежный поток, разделенный на текущие обязательства (CL), и операционный денежный поток, разделенный на общую сумму обязательств (TL). OCF имеет серьезный недостаток как мера потенциального финансового кризиса, поскольку он игнорирует соображения размера бизнеса, а также любые неиспользованные кредитные возможности.CL и TL компенсируют этот недостаток, связывая OCF с уровнем краткосрочной и долгосрочной задолженности компании соответственно.

Что мы нашли? Мы обнаружили, что ни одна из переменных не может провести различие между обанкротившимися и небанкротившимися компаниями с достаточно хорошей точностью. Фактически, общая точность для OCF была лишь немного лучше, чем случайность (50 %), в течение первого и второго года до отказа и хуже, чем случайность, в остальные годы. Приложение I показывает процент точных классификаций.

Приложение I Точность в процентах с использованием OCF, CL и TL

Таким образом, данные о движении денежных средств от операционной деятельности не являются Святым Граалем, каким их считают некоторые. Кроме того, ни одно число не может точно и последовательно предсказать производительность; многие факторы влияют на благополучие компании.

Можно было бы подумать, что показатель операционного денежного потока будет полезен при прогнозировании банкротства, поскольку надвигающийся крах обычно посылает четкие сигналы. Но показатели OCF за пять лет до подачи заявления о банкротстве были плохим предиктором банкротства и менее хорошими, чем комбинация шести традиционных финансовых коэффициентов, основанных на начислении (чистая прибыль / общие активы, денежные средства / общие активы, текущие активы / текущие обязательства, чистая прибыль). продажи/оборотные активы, текущие активы/общие активы и общие обязательства/собственный капитал).

Возможно, более важно то, что данные о денежных потоках не смогли повысить точность прогнозов, когда мы проанализировали их вместе с коэффициентами, основанными на методе начисления. То есть данные ОКФ не имели даже предельной ценности.

Для нашего исследования мы определили OCF как оборотный капитал, обеспечиваемый операциями плюс или минус изменения в неденежных счетах оборотного капитала, за исключением краткосрочной задолженности (сезонные банковские кредиты, неторговые векселя к оплате и текущая часть долгосрочной задолженности). Это также то, как это определяет FASB.Во вкладыше представлена ​​дополнительная информация о характере денежных потоков.

Однако, поскольку он включает изменения в счетах оборотного капитала, OCF резко отличается от более традиционного определения денежного потока, используемого многими аналитиками: чистая прибыль плюс амортизация и другие операционные статьи, которые не влияют на оборотный капитал. Это определение исключает изменения в текущих операционных счетах, которые могут сильно повлиять на операционный денежный поток компании.

Мы ограничили анализ цифрами OCF, которые можно рассчитать на основе опубликованных финансовых отчетов компаний и информации, поданной в случае банкротства.Обанкротившиеся компании представляли различные размеры и отраслевые классификации и включали, помимо W. T. Grant, такие известные имена, как AM International, Braniff, McLouth Steel, Wickes и Saxon Industries. Финансовые данные для здоровых компаний охватывают тот же период, что и для компаний-неудачников.

Плохая предсказательная способность, показанная в Приложении I, связана с большим количеством неточных классификаций небанкротных компаний как несостоятельных, поскольку они не генерируют большого операционного денежного потока.Этот вывод усиливает нашу обеспокоенность тем, что слишком большая зависимость от OCF может привести к тому, что инвесторы и кредиторы будут рассматривать в остальном здоровые компании как испытывающие финансовые затруднения. Хотя многие компании в некоторые периоды генерируют небольшие OCF, большинство из них не разоряются.

Сравните известные ситуации Pan American и Braniff. Во время серьезных финансовых затруднений этих авиакомпаний в последние несколько лет их годовой операционный денежный поток был отрицательным. И все же Pan Am выжила, а Бранифф объявил о банкротстве в мае 1982 года.Pan Am выжила, получив по 500 миллионов долларов от продажи двух крупных капитальных активов: дочерней компании Intercontinental Hotel и здания Pan Am в центре Манхэттена. Сосредоточившись только на операционных денежных потоках, кредиторы Pan Am могли бы вынудить ее обанкротиться. У Braniff не было сопоставимых продаваемых активов на балансе, иначе он тоже мог бы выжить.

Massey-Ferguson и International Harvester являются дополнительными случаями выживания, несмотря на очень низкие операционные денежные потоки в течение длительного времени.Наиболее важным фактором здесь была готовность кредиторов Мэсси и Харвестера пересмотреть и реструктурировать свою задолженность, несмотря на недостаточность их операционных денежных потоков для ее обслуживания. Кредиторы, вероятно, считают, что потенциальные издержки банкротства этих огромных многонациональных компаний превышают издержки дальнейшего увеличения их долга.

Можно возразить, что сосредоточение внимания на отрицательных операционных денежных потоках Pan Am, Massey и Harvester, по крайней мере, сигнализировало бы об их грядущих финансовых затруднениях.Однако по этому стандарту большинство растущих компаний можно было бы назвать финансово неблагополучными. Растущие компании, стремящиеся воспользоваться рыночными возможностями и завоевать долю рынка, часто не могут генерировать положительные операционные денежные потоки, поскольку они накапливают дебиторскую задолженность и запасы. Тем не менее, эти компании, как правило, не испытывают особых трудностей с погашением дефицита операционных денежных средств до тех пор, пока кредиторы и инвесторы в акционерный капитал разделяют мнение об их потенциале роста.

Даже зрелые компании могут испытывать трудности с операционными денежными потоками, не подвергаясь опасности.Циклические компании являются ярким примером. Эти предприятия часто инвестируют денежные средства в создание товарно-материальных запасов задолго до ожидаемых пиков своего операционного цикла. В результате их денежные потоки могут казаться подавленными, даже если они ведут свои дела должным образом.

Напротив, некоторые компании могут считаться финансово сильными, потому что они сообщают о больших положительных операционных денежных потоках. Это условие, однако, может быть результатом решения не реинвестировать в свой бизнес и «собирать» наличные деньги, которые зрелые предприятия часто генерируют в конце своего жизненного цикла.

Наконец, у некоторых компаний есть забалансовые денежные ресурсы, которые можно использовать. Например, все большее число корпораций обращаются в Корпорацию по гарантированию пенсионных пособий с ходатайством о прекращении и, в большинстве случаев, замене их пенсионных планов с установленными выплатами с излишним финансированием. Двумя недавними заявителями были A&P, компания, испытывающая финансовые затруднения, и Occidental Petroleum, здоровая компания.

Меры на основе начисления

Чтобы получить более надежный критерий, чем операционный денежный поток, мы построили модель с использованием стандартного статистического инструмента, множественного дискриминантного анализа, который позволил нам сравнить ее прогностическую точность с точностью, полученной с помощью CL и TL, а также OCF. Модель содержала шесть традиционных финансовых коэффициентов, основанных на методе начисления, упомянутых ранее.

Мы подсчитали балл для каждой компании, на основе которого мы классифицировали ее как банкрот или как жизнеспособную. Оценка рассчитывается путем умножения значения каждого из набора финансовых коэффициентов компании на коэффициенты, полученные в результате статистического процесса, лежащего в основе дискриминантного анализа. Процесс обеспечивает максимальную разницу между оценками неудавшихся и действующих предприятий.Мы построили отдельную модель для каждого из пяти лет.

Результаты дискриминантного анализа, представленные в Приложении II, показывают значительное улучшение по сравнению с наиболее эффективным коэффициентом операционных денежных потоков, который включает текущие обязательства. Причиной улучшения является увеличение процента точно классифицированных здоровых компаний.

Приложение II Точность в процентах с использованием показателей на основе начисления

Превосходство этих статистических моделей, однако, не исключало возможности того, что OCF, CL или TL обладают предельной стоимостью, если их использовать вместе с шестью финансовыми коэффициентами. Соответственно, для каждого года мы проводили отдельный дискриминантный анализ, включая шесть финансовых коэффициентов и каждую из переменных операционных денежных потоков. Ни один из результатов значительно не улучшил процентную точность, полученную с использованием только комбинации финансовых коэффициентов.

Последствия для менеджеров

Результаты показывают, что другие факторы, такие как уровень долга компании, ее доступ к долговым и фондовым рынкам, возможность продажи ее капитальных активов и запас ликвидных активов, могут быть лучшими индикаторами ее перспектив выживания, чем данные о движении денежных средств. .

Хотя в этом исследовании данные OCF оказались неточными, операционный денежный поток, возможно, мог бы работать лучше в других приложениях. Например, он может быть более надежным предиктором дефолта по кредиту, чем банкротства, поскольку решение о дефолте обычно меньше зависит от политических и других внерыночных сил, чем решение о подаче заявления о банкротстве.

Приобретение бизнеса, особенно выкуп с привлечением заемных средств, является еще одной областью, в которой данные о операционных денежных потоках могут иметь прогностическую ценность.Поскольку способность приобретенной компании вносить значительный вклад в обслуживание долга является решающим фактором при принятии многих решений о приобретении, операционный денежный поток и связанные с ним показатели могут быть полезны при определении потенциальных целей.

Тем не менее, текущие спекуляции о наилучшем использовании данных о операционных денежных потоках могут быть неверными. До сих пор основное внимание уделялось историческим операционным денежным потокам; потенциально более ценный вид данных, прогноз денежных потоков, уже доступен финансовым руководителям.Однако мы сомневаемся, что руководство компаний согласится добровольно переориентироваться на предполагаемые операционные денежные потоки. Несмотря на недавнее побуждение Комиссии по ценным бумагам и биржам к тому, чтобы предприятия публиковали более подробные прогнозы доходов и финансового состояния в соответствии с защитными принципами правил «безопасной гавани» SEC, лишь немногие компании сделали это. Маловероятно, что они будут более благосклонно относиться к прогнозированию денежных потоков.

Наш вывод о том, что данные OCF не позволяют точно отличить здоровые компании от умирающих, поднимает вопрос о предполагаемой ценности данных о денежных потоках для анализа и прогнозирования результатов деятельности компании.Повышение денежного потока без проверки его применимости в качестве панацеи от проблемы оценки эффективности сродни эйфории 1960-х годов, связанной с ростом прибыли на акцию как якобы наилучшего показателя стоимости компании. Мы надеемся, что безудержный энтузиазм в отношении данных о денежных потоках не приведет к повторению неудач, которые стали результатом слепого следования за ростом прибыли на акцию.

[Сводную статистику см. в Приложении.]

1. FEI планирует опубликовать обзор этим летом.

2. Джеймс А. Ларгей, III и Клайд П. Стикни, «Денежные потоки, анализ рациона и банкротство компании W.T. Grant», июль-август 1980 г., с. 51.