Две трети финансовых директоров международных компаний прогнозируют рецессию в экономике США к лету 2020 года. Эксперты говорят о…

В результате снижения импорта из Китая и тарифных споров уже во второй половине 2019 года в мировой торговле может начаться спад. Об этом в беседе с RT рассказал глава отдела макроэкономического анализа Saxo Bank Кристофер Дембик. По его словам, такая ситуация приведёт к ещё большему снижению деловой активности в Штатах.

Примечательно, что на этом фоне большинство международных экспертов ожидают наступления рецессии в стране в ближайшие 2,5 года. Об этом свидетельствуют результаты исследования Национальной ассоциации экономики и бизнеса (NABE) США. По результатам опроса 2% аналитиков прогнозируют экономический спад уже в 2019 году, 38% — в 2020-м, а 34% — в 2021-м.

При этом, по оценке Федерального резервного банка Нью-Йорка, вероятность начала рецессии в Штатах в ближайшие 12 месяцев составляет 31,4%. Значение является максимальным с 2009 года.

Как рассказал в беседе с RT научный сотрудник Института Людвига фон Мизеса Марк Торнтон, риски возможного экономического спада связаны не только с торговыми войнами, но и с действиями ФРС США. По словам эксперта, «неизбежные рецессионные силы были навязаны политикой лёгких денег Федрезерва».

После начала кризиса 2008 года ФРС Соединённых Штатов проводила политику количественного смягчения. Для стимулирования национальной экономики Федрезерв «включил печатный станок» и на выпущенные деньги скупал ценные бумаги. В результате с 2008 по 2015 год стоимость приобретённых активов на балансе ФРС выросла с $8,9 млрд до $4,5 трлн. Такие данные представлены на официальном сайте регулятора.

Количественное смягчение позволило стране оправиться от мирового кризиса, но привело к серьёзному увеличению дефицита бюджета и госдолга страны. По данным бюджетного управления конгресса США, в 2019 году отрицательная разница между доходами и расходами американской казны станет максимальной за последние пять лет и составит $960 млрд. При этом в настоящий момент объём госдолга превышает $22,5 трлн. Об этом свидетельствуют данные официального портала Usdebtclock.org.

Сейчас ФРС уже проводит политику количественного ужесточения, то есть продаёт активы со своего баланса. В 2018 году Федрезерв избавился от ценных бумаг на $400 млрд.

Нагрузку на бюджет усиливает и необходимость обеспечивать крупнейший в истории страны госдолг, который может привести к разрастанию дефицита. На этом фоне в июле эксперты американского Центра двухпартийной политики не исключили возможности наступления первого за 40 лет дефолта в США.

• Здание ФРС в Вашингтоне
• Reuters
• © Kevin Lamarque

«Драматический сигнал»

По словам Александра Абрамова, озабоченность специалистов связана и с ситуацией на американском рынке трежерис (государственных долговых бумаг). Доходность гособлигаций со сроком погашения десять лет составляет 1,5%. При этом значение уже почти полгода остаётся ниже, чем у госбумаг со сроком погашения три месяца (1,99%).

Также по теме

В сентябре 2019 года США впервые за 40 лет рискуют столкнуться с дефолтом. Об этом говорится в докладе американского Центра…

Традиционно такая ситуация складывается именно перед наступлением рецессии, и в последний раз это происходило в 2007 году.

«Доходность по краткосрочным облигациям превысила доходность по долгосрочным облигациям. Этот факт свидетельствует о том, что американцы не уверены в перспективах роста экономики», — добавил Абрамов.

Более того, одним из тревожных сигналов для инвесторов стал пересмотр корпоративной статистики в Штатах за последние четыре года. Как оказалось, данные по прибыли американских компаний были завышены на $300 млрд. Об этом в беседе с RT рассказал главный стратег «УНИВЕР Капитал» Дмитрий Александров.

«Бюро экономического анализа США пересмотрело статистические данные за 2014—2018 годы. Новая оценка показала, что последние три года корпоративные прибыли не растут, а падают и уже достигли минимальных значений с 2014 года. Статистическая ошибка составила больше $300 млрд. Это очень драматический сигнал», — пояснил аналитик.

Временная помощь

Любопытно, что, по словам Дональда Трампа, экономика США по-прежнему находится в отличном состоянии. Согласно заявлению американского президента, для поддержания роста Штатам необходимо снизить процентную ставку ФРС. Такая мера со стороны Федрезерва могла бы простимулировать экономику за счёт удешевления кредитов и роста потребления.

По мнению Дмитрия Александрова, снижение ставки ФРС может временно улучшить ситуацию в финансовом секторе государства и подбодрить инвесторов. Впрочем, как полагает эксперт, действия Федрезерва не повлияют на ухудшение ситуации в производственном секторе страны. В результате, согласно оценке Марка Торнтона, заметнее всего влияние рецессии может ощутить на себе американское население.

«В конечном итоге произойдёт потеря благосостояния. Причиной этого может послужить падение рынка акций и недвижимости. Более того, в результате торговой войны вырастет инфляция. Это приведёт к снижению покупательной способности граждан и росту безработицы», — заключил Торнтон.

стагнация, кризис или новая реальность?

Вита Спивак,
руководитель аналитических проектов компании «Эксперт Бизнес-Решения»

Компания «Эксперт Бизнес-Решения» публикует ежегодные рэнкинги оценщиков России. В этом году ретроспективный анализ состояния отрасли показывает, что она переходит из динамичного развития в стадию «новой реальности» с более низкими темпами роста и ужесточающимся регулированием со стороны государства. С развитием применения информационных технологий ряд сегментов оценочной деятельности, в числе которых традиционно наиболее крупные ее направления, становится менее популярным. Наиболее быстрорастущими сегментами данного рынка являются оценка транспорта и оборудования, а также оценка интеллектуальной собственности и недвижимости. Присутствие государства в отрасли оценки становится все более ощутимым: правительство стремится усилить регулирование этого рынка для повышения качества услуг оценщиков.

В 2018 году объем выручки от оценочной деятельности компаний, которые приняли участие в рэнкинге, упал на 0,43 %. С поправкой на годовую инфляцию в 4,2 % падение отрасли еще более серьезное – это наиболее низкий показатель за последние пять лет. Выручка по отдельным сегментам бизнеса оценочных компаний демонстрирует разнонаправленные тенденции развития. По сравнению с 2017 годом объем выручки по оценке бизнеса и ценных бумаг снизился в 2018-м на 5,5 % (без учета инфляции), переоценка основных средств принесла на 41,2 % меньше выручки, еще больше потерял сегмент оценки инвестиционных проектов – 60,2 %. Наиболее серьезное увеличение объемов выручки продемонстрировал в 2018 году сегмент оценки транспорта и оборудования – рост составил 16,5 %. Выручка сегмента оценки интеллектуальной собственности (ИС) и нематериальных активов увеличилась на 9,8 %. Выручка от оценки недвижимости также показала рост на 7,9 %. При этом на работу по оценке бизнеса и ценных бумаг, а также на услуги по оценке недвижимости приходится наибольшее число заказов у оценочных компаний. А общий объем работы, судя по количеству отчетов, которые подготовили компании, участницы рэнкинга, за 2018 год, увеличился как минимум на 10 %.

Новая реальность индустрии оценки

Период бурного роста и развития рынка оценки фактически пройден – теперь перед игроками и Министерством экономического развития наиболее остро стоят вопросы разработки правил игры и стандартов качества в отрасли. Общая динамика развития российской экономики (по последним данным, за 2018 год рост составил только 2,3 %) напрямую влияет на состояние рынка оценки – снижение деловой активности уменьшает спрос на услуги оценщиков. Кроме того, тренды, связанные с автоматизацией процессов оценки, влияют на спрос и ценообразование в оценочной отрасли. Многие компании и банки, которые раньше были крупнейшими клиентами оценочных компаний, развивают это направление самостоятельно с применением достижений информационных технологий.

С развитием технологий оценщикам приходится конкурировать с программами и алгоритмами, которые зачастую справляются с задачами оценки однотипных объектов, таких как недвижимость или автотранспорт, куда быстрее. Российские банки все чаще используют пакеты специализированных компьютерных программ, которые анализируют информацию из широких баз данных по аналогичным объектам оценки. Такие способы оценки позволяют вырабатывать единые стандарты оценочной отчетности. «Автоматизация может со временем привести к замене классического оценщика на некое IT-приложение, прежде всего, в сегменте массовых объектов. По аналогии с такси будет некий «Яндекс-оценщик», который быстрее и дешевле будет отвечать на вопрос – сколько стоит объект? Правда, при этом останется вопрос с ответственностью за полученный результат», – отмечает Кирилл Кулаков, первый заместитель генерального директора «Центра независимой экспертизы собственности». При этом некоторые игроки рынка сами адаптируют IT-решения в своем бизнесе для автоматизации процесса оценки. «Мы используем собственную аналитическую базу по недвижимости. Кроме того, один из наших проектов, направленных на цифровизацию решений для клиентов кредитных организаций, получил статус резидента «Сколково». В его основе лежит искусственный интеллект», – говорит управляющий партнер компании SRG Федор Спиридонов. По данным совместного исследования компании «АФК-Аудит» и Российского общества оценщиков, 71 % участников оценочного рынка пользуются автоматизированными программными комплексами в своей работе.

Автоматизация некоторых процессов оценки снижает конкурентную стоимость услуг этой отрасли, которая и без того страдает от демпинга. Оценщики также жалуются на проблемы некачественной конкуренции при государственных тендерах, где нередко выигрывают компании с неадекватно низкими ценами. При проведении тендеров государственные компании делают приоритетным ценовой фактор поставщика, а не качественные критерии работы оценщиков, что в последствии создает риски для них самих. «Основных причин демпинга две – существенное уменьшение в последние годы количества заказов на оценку, а выживать как-то надо, и то, что ценовой критерий остается главенствующим при госзакупках услуг по оценке. При госзакупках удельный вес фактора цены составляет не менее 60 %, а то и более», – говорит Кирилл Кулаков.

В сегментах оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов существует пространство для роста спроса на услуги профессиональных оценщиков, поскольку этот вид оценки довольно сложно автоматизировать. Рост выручки данного сегмента рынка оценочной деятельности составил в 2018 году 9,8 %. Для грамотной оценки объектов интеллектуальной собственности необходимо проведение детального анализа и сравнения, на что не способен алгоритм. «Автоматизация оценки объектов с уникальными характеристиками невозможна. Их оценка требует работы с большим объемом документов, глубокого анализа, поиска и принятия решений, видения перспектив. Где-то необходимо просто чувствовать и понимать объект оценки», – считает Екатерина Синогейкина, генеральный директор компании «Евроэксперт».

Несмотря на серьезный потенциал роста, работа оценщиков в этой отрасли осложняется целым набором проблем. Кроме того, несовершенство российского законодательства в сфере охраны интеллектуальной собственности затрудняет работу оценщика по установлению реальной стоимости того или объекта нематериальных активов. В России не развита система регистрации патентов, товарных знаков и отсутствует повсеместное использование этих документов в экономике, что осложняет работу оценочных компаний. Кроме того, с учетом проблем российской экономики, откуда бегут иностранные инвестиции и где стагнирует инновационное развитие, оценщикам нередко трудно взвесить конъюнктуру того или иного сегмента рынка для проведения качественного анализа. Именно сложностью оценки нематериальных активов и ИС объясняется то, что такие услуги предоставляет менее 2/3 компаний, участвующих в рэнкинге.

Государственное наступление на рынок оценки

В ситуации, когда индустрия профессиональной оценки преодолела этап становления и динамичного роста, проблемы регулирования этого рынка проявляются все более остро. Стандартизацию оценочной деятельности сейчас регулирует 135-ФЗ. Однако в отрасли существуют очень серьезные проблемы с уровнем доверия к работе оценщиков. «На данный момент стандарты работы оценочных организаций описаны в законодательстве довольно размыто», – считает руководитель компании «Эксперт Бизнес-Решения» Елена Николаенко.

Неразбериха с регулированием оценочной отрасли влияет на проблемы демпинга на этом рынке, считает Арина Матвеева, партнер практики «Оценка» компании «НЭО Центр». «Оценщику или оценочной организации достаточно по формальному признаку соблюдать требования законодательства к отчету об оценке и в отдельных случаях получать определенный целевой результат», – констатирует Арина Матвеева.

Одной из первых попыток государства повлиять на качество работы оценочной отрасли – это введение квалификационного экзамена для оценщиков в 2017 году. Мнения участников рэнкинга о пользе обязательной аттестации прямо противоположны – кто-то одобряет, а кто-то решительно критикует эти меры. Однако большинство участников рэнкинга соглашается, что введения государственной аттестации недостаточно для полноценного регулирования отрасли, совершенствования качества услуг оценочных компаний, а также повышения доверия к их деятельности. «Не прошли экзамен, скорее, так называемые мертвые души – те, кто и так давно не работал в оценке, а просто числились членами в реестрах СРО. Те, кто захотел остаться в профессии, экзамен сдали, но на качестве оценки это не сказалось. По-прежнему в отрасли присутствует демпинг, часто отмечается низкое качество отчетов об оценке, встречаются запредельные стоимости, и даже были случаи, когда отчеты об оценке подписывали оценщики, не имеющие квалификационного аттестата», – говорит Елена Комар, управляющий партнер компании «Профессиональная Группа Оценки».

От деятельности недобросовестных оценщиков страдают государственные учреждения и компании, которые проводят тендеры, а также банки, использующие оценщиков для анализа залогов от заемщиков. Кроме того, от неправильной оценки имущества может пострадать и физическое лицо – например, при проведении сделки с жилой недвижимостью. Решением проблемы может стать повышение требований не столько к оценщикам – физическим лицам, сколько к оценочным компаниям, считает Вера Консетова, генеральный директор компании «АФК-Аудит». «Введение процедуры аттестации помогает в целом повысить уровень исполнения оценочных работ на рынке за счет сглаживания разницы в уровне подготовки оценщиков в регионах. Также необходимо ввести реальные механизмы контроля и ответственности со стороны оценочных компаний за исполнение работ по оценке», – говорит Вера Консетова.

В 2019 году Министерство экономического развития РФ объявило о своих планах пересмотреть закон об оценочной деятельности (135-ФЗ) как раз для того, чтобы уточнить правила игры для участников рынка оценки. Министерство собирается повышать ответственность оценщиков, а также их саморегулируемых организаций. Кроме того, помимо повышения требований к физическим лицам власти обещают повысить стандарты работы для компаний, которые занимаются оценочной деятельностью.

Одна из центральных мер, которые министерство собирается внедрить к 2020 году, – создание государственного апелляционного органа для жалоб на результаты работы оценщиков. По задумке чиновников, такой орган будет уполномочен признавать недостоверным экспертное заключение оценщика и аннулировать его квалификационные аттестаты. Сейчас это возможно сделать только через СРО, которые заинтересованы вставать на сторону оценщика, а не его клиента. Апелляционный орган при Минэке будет определять порядок получения потребителем возмещения за некачественную оценку. Сейчас компенсацию выплачивают только после решения суда или страховой компании. В 2019 году апелляционная инстанция заработала в тестовом режиме.

Однако создания апелляционной инстанции может быть недостаточно для упорядочивания оценочной отрасли. Для этого необходимо повышать уровень доверия к оценочной деятельности, считают аналитики компании «Эксперт Бизнес-Решения». «Изменение требований к экспертизе отчетов об оценке вплоть до введения реалистичных и проверяемых рыночными ценами методологий экспертизы, в которых будут четко прописаны алгоритмы оценки и границы экспертного мнения, при одновременном допуске к работе с госзакупками и банковскими залогами только тех оценщиков, чьи отчеты на регулярной основе проходят экспертизу, позволит повысить качество работы в отрасли», – говорит Максим Плешков, директор по аналитике и исследованиям компании «Эксперт Бизнес-Решения». Регулирование деятельности рейтинговых агентств могло бы стать прообразом для стандартизации отчетности и методологии оценщиков, а также экспертизы СРО. «В первую очередь, необходимо навести порядок с рейтингованием участников рынка. Как только оздоровится отрасль, можно будет говорить и доверии к самим отчетам», – считает Александр Жигло, президент компании «Русская Служба Оценки».

Стагнация или инновации? Вагоностроители пошли на спад

Частные же компании, наоборот, в прошлом году суммарно увеличили объемы, но общую динамику это все равно не спасло. Для примера, Крюковский вагоностроительный завод в 2019 году нарастил производство грузовых вагонов на 41,7% — до 5237 штук, по сравнению с 2018 годом. Из этого числа полувагонов было построено 2401 единица, цементовозов — 103, вагонов для перевозки минеральных удобрений — 701, зерновозов — 2032.

Еще один крупный игрок на рынке — «Днепровагонмаш» — в прошлом году выпустил 1939 грузовых вагонов, из которых 1377 зерновозов и 498 полувагонов. Остальная номенклатура представлена цементовозами, фитинговыми платформами и крытыми вагонами. Стоит отметить, что ДВМ в 2019 году показал снижение объемов на 16% по сравнению с 2018 годом, когда произвел 2312 вагонов. 

По имеющейся у ЦТС информации, на Попаснянском вагоноремонтном заводе было построено 1090 полувагонов.

Aurum Group в 2019 году произвела 279 грузовых вагонов (251 полувагон и 28 зерновозов), что больше на 12,5%, чем в 2018 году, когда компанией было построено 248 вагонов. 

Опытно-механический завод «Карпаты», который в 2018 году выпустил 1 тыс. вагонов, по итогам 2019 года нарастил этот показатель более, чем на 40%. По данным ГМК-Центр, в 2019-м завод произвел 1428 вагона, из которых 1008 зерновозов, 403 полувагона и 17 фитинговых платформ.

Если брать во внимание количественные показатели, то, пожалуй стоит, упомянуть и «Горнотранспортную компанию» из Кривого Рога. Предприятие занимается выпуском подвижного состава для эксплуатации на путях промышленных предприятий. За прошлый год здесь построили 241 думпкар. 

А такие заводы, как Стрыйский вагоноремонтный, Верхнеднепровский машиностроительный, «Полтавахиммаш» выпустили от одного до трех десятков вагонов. 

Допустимые сроки эксплуатации грузовых полувагонов — 22 года. Доля таких вагонов в парке УЗ и частников около 90%. Вместо того, чтобы быть списанными, эти вагоны проходят плановый ремонт и возвращаются на пути с продлением срока службы до 30 лет, а иногда и больше. Кстати, еще в 2016 году в УЗ заявляли, что в течение 2-4 лет списанию подлежит 50 тыс. вагонов. Сейчас говорят о том, что нужно обновить порядка 120 тыс. вагонов. Очевидно, это и есть тот резерв, который может стать драйвером как для вагоностроительной отрасли, так и экономики страны в целом, учитывая кумулятивный эффект от вагоностроения на другие производственные сферы.

Еще в 2016 году в УЗ заявляли, что в течение 2-4 лет списанию подлежит 50 тыс. вагонов. Сейчас говорят о том, что нужно обновить порядка 120 тыс. вагонов. 

Вагоностроители уже не один год говорили о том, что помочь отрасли могли бы два шага. Первый — запрет на ввоз подержанных вагонов из-за границы, второй — запрет продления срока службы эксплуатации вагонов. 

В ноябре 2019 года Кабинет министров Украины принял решение о введении эмбарго на ввоз б/у вагонов из Российской Федерации. Вернее, изначально соответствующее решение было принято еще в мае 2019 года, но потом по каким-то причинам отсрочено до марта 2020 года. Тогда вагоностроители заявили, что перенос запрета на 2020 год приведет к резкому увеличению импорта российских вагонов за этот период, что грозит остановкой вагоностроительных заводов страны. Проблема была не только в этом — как отмечала секретарь Национального комитета по промышленному развитию Елена Салихова, только за 3-й квартал 2019 года из-зи всплеска импорта старых вагонов из РФ бюджет Украины недополучил более 9 млн долл. НДС. Кроме того, по ее словам, «вагоны с сомнительными техническими характеристиками колесят по Украине, разрушают верхнее строение пути и несут потенциальную угрозу крушений составов и жизни людей». В итоге новый Кабмин вопрос «додавил» и эмбарго было введено досрочно. Мы должны развивать свою экономику, а не спасать агрессора», — прокомментировал тогда министр инфраструктуры Владислав Криклий.

Акции вырвутся из стагнации и продолжат ралли

Трейдер в зале Нью-Йоркской фондовой биржи.

Источник: NYSE

ЛОНДОН. В последние недели мировые фондовые рынки стагнировали, несмотря на поток сильных отчетов о прибылях и убытках и экономических данных, но аналитики считают, что ралли наберет обороты.

Нынешний раунд корпоративных доходов оказался одним из самых успешных в истории: на данный момент отчитались более трети компаний с голубыми фишками, отметили аналитики Barclays в четверг.Рост прибыли на акцию значительно превзошел ожидания в США и Европе, а доля прибыли близка к историческому максимуму.

Тем не менее, аналитики предположили, что высокие ожидания в значительной степени были учтены в ценах, а это означает, что до сих пор реакция цен на акции была немного смещена в сторону понижения.

Всплеск инфляции также упоминается как причина некоторой сдержанности инвесторов в отношении рискованных активов, при этом сохраняются опасения, что центральные банки начнут сокращать свои беспрецедентные монетарные стимулы.

Всплеск инфляции не конец ралли

Последние показатели инфляции в США и Европе резко выросли, и стратеги UBS ожидают, что это продолжится в ближайшие месяцы с признаками сохраняющегося ценового давления.

Однако в записке для инвесторов в четверг они объяснили это эффектами базы и краткосрочными ограничениями предложения, а не структурными проблемами.

Директор по инвестициям UBS Global Wealth Management Марк Хефеле сказал, что это указывает на то, что всплеск инфляции, вероятно, будет временным и его следует рассматривать как потенциальный источник волатильности, а не долгосрочную угрозу общему ралли фондового рынка.

«Поскольку экономика все еще находится ниже потенциального объема производства, мы в настоящее время не прогнозируем устойчивого роста инфляции, который заставит центральные банки ужесточить денежно-кредитные условия», — сказал Хефеле.

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл сослался на это после заседания центрального банка по денежно-кредитной политике в среду. ФРС ожидает, что нынешний всплеск инфляции будет временным, и по-прежнему видит значительный спад на рынке труда, а это означает, что политика вряд ли будет ужесточена в ближайшем будущем.

Хефеле предположил, что ФРС на самом деле хочет, чтобы инфляция превысила целевой показатель в 2%, чтобы компенсировать давнее недостижение в последние годы.

Он также подчеркнул, что размер прибыли, похоже, не подвергается риску из-за временного роста затрат.

«Несмотря на то, что цены на сырье выросли для многих компаний, мы не ожидаем, что это станет серьезным препятствием для прибыли», — сказал Хефеле.

«В условиях сильного потребительского спроса мы ожидаем, что рост выручки поможет компенсировать влияние затрат на вводимые ресурсы»,

В то время как временный всплеск инфляции может вызвать некоторое беспокойство инвесторов, что приведет к повышению волатильности, UBS ожидает, что фондовые рынки могут продолжать расти, отдавая предпочтение циклическим акциям — тем, чьи показатели, как правило, соответствуют макроэкономическим условиям — по мере расширения глобального восстановления.

Уязвимость к потрясениям

Barclays подчеркнул, что покупка взаимных фондов замедлилась по сравнению с рекордными темпами в первом квартале, в то время как объемы торгов и розничное участие на фондовых рынках значительно сократились, а наличные деньги тратятся в экономике по мере ее открытия.

Британский кредитор ранее отмечал, что неблагоприятные технические показатели и сезонные торговые тенденции могут означать, что рынок находится под угрозой отката, если возникнет существенный негативный катализатор.

Хотя рынок более уязвим к плохим новостям, глава отдела европейской стратегии акций Barclays Эммануэль Кау считает, что инвесторы продолжат покупать провалы, учитывая высокие доходы, обильную ликвидность и высокий уровень вложений в облигации и наличные деньги в настоящее время.

В четверг индекс S&P 500 открылся на рекордных максимумах на фоне ошеломляющей прибыли, поскольку в течение последних двух недель он боролся за направление после ралли, длившегося более 12 месяцев после недавних минимумов краха коронавируса в марте 2020 года.

Однако он утверждал, что с остановкой торговли рефляцией стоимостные акции — компании, чьи акции дешевы по сравнению с их фундаментальными ценностями — предлагают лучшее вознаграждение за риск, чем циклические акции.

«Несмотря на то, что циклические индексы поддерживаются высокими доходами, мы считаем, что оценки и позиционирование сейчас менее благоприятны, что требует более сбалансированного распределения по сравнению с рынком.менее захватывающая, но более дешевая защита», — сказал Кау в записке для инвесторов в среду. Дэвид Марчант, ИТ-директор Canada Life Asset Management, заявил CNBC в четверг, что рынок может недооценивать масштабы восстановления экономики и его потенциальное влияние на корпоративные доходы, учитывая, что компании сократили расходы во время пандемии, но теперь начнутся продажи. начать подниматься.Однако он повторил призыв Barclays к инвесторам хеджировать риски снижения.

«Хотя я все еще думаю, учитывая, где мы находимся, учитывая постоянную поддержку рынков со стороны денежно-кредитной политики, акции, вероятно, останутся в плюсе и могут продолжить движение вверх, но я просто думаю, что вам нужно проявить некоторую осторожность, быть немного более избирательно относитесь к тому, куда вы вкладываете свои деньги», — сказал он.

Ларри Саммерс предупреждает, что мировые рынки готовятся к стагнации в японском стиле, когда политические рычаги центральных банков находятся под угрозой

Фото AP / Мишель Эйлер

• Глобальные финансовые рынки оценивают ожидания медленного экономического роста и низких реальных процентных ставок, сказал Ларри Саммерс, согласно отчету Bloomberg в среду.
• Бывший министр финансов США предупредил, что это может означать возврат к «вековому застою или японизации».
• Японизация относится к условиям, которые не позволили японской экономике полностью оправиться от лопнувшего пузыря на рынке недвижимости в 1990-х годах.

Инвесторы во всем мире, похоже, ожидают замедления глобального роста и низких реальных процентных ставок в течение следующих нескольких лет, что помешает центральным банкам стабилизировать экономику своих стран, заявил бывший министр финансов США Ларри Саммерс.

«Рынки, кажется, оценивают возврат к вековой стагнации или японизации», — сказал Саммерс на лекции в Лондонской школе экономики, согласно отчету Bloomberg в среду.

Термин «японизация» относится к сочетанию стагнации и дефляции, которые не позволили японской экономике оправиться от массового лопнувшего пузыря на рынке недвижимости в начале 1990-х годов.

Замечания Саммерса отражают его мнение о том, что избыток сбережений и отсутствие инвестиций являются одними из ключевых проблем в промышленно развитых странах, говорится в отчете.

Результат ограничит возможности лиц, определяющих денежно-кредитную политику, повышать процентные ставки в ближайшие годы и возложит на правительства большую часть ответственности за стабилизацию экономики.

Саммерс, почетный профессор Гарвардского университета и оплачиваемый сотрудник Bloomberg, также предупредил, что низкая стоимость заимствований будет способствовать риску нового финансового кризиса.

«Чрезвычайно низкие процентные ставки подготовили почву для использования и увековечения зомби-предприятий и увековечения финансовых пузырей», — сказал он. «Мы видим много свидетельств спекулятивного риска. Чрезвычайно низкие и отрицательные реальные процентные ставки создают проблемы».

Саммерс сделал свое заявление в тот же день, когда Министерство труда США сообщило, что индекс потребительских цен вырос в октябре до 6,2% в годовом исчислении, что является самым высоким уровнем годовой инфляции с 1990 года. экономисты, которые выразили опасения, что инфляция останется опасно высокой.

«Напряженность на рынке труда, поведение рынков жилья и цены на активы — все это растет более тревожным образом, чем я опасался несколько месяцев назад», — написал Саммерс в Twitter в июле, ссылаясь на статью Politico о своем мнении о том, что президент Джо Байден Программа расходов создавала риск всплеска инфляции.

«Это вызывает у меня опасения по поводу сценария перегрева. Существуют огромные неопределенности, но сейчас основное внимание должно быть сосредоточено на перегреве», — написал он.

Как обратить вспять стагнацию бренда Маркетинговая стратегия и активация Avenue B2B

(Впервые опубликовано на c-suitenetwork. ком)

Большинство организаций среднего размера очень уязвимы к стагнации, потому что они работают в отраслях, которые редко меняются. Часто они осознают это слишком поздно, что снижает их шансы на успешное изменение курса. Понимая два сценария изменений — проактивный и реактивный, — лидеры могут быть лучше подготовлены к тому, чтобы сделать первые шаги к изменениям и, предпочтительно, выбрать проактивный подход.

Все компании подвержены риску стагнации, и почти каждая компания рано или поздно станет таковой.

Это хитрая штука. Стагнация подобна медленно растущей токсичной плесени. В конечном итоге он захватывает вашу компанию, подавляя культуру, развитие и прогресс и препятствуя способности организации расти.

«Выживает не самый сильный из видов и не самый умный, а тот, кто лучше всего реагирует на изменения».

ЧАРЛЬЗ ДАРВИН

Сойти с пути к застою требует целенаправленных изменений внутри организации, особенно для того, чтобы вырваться из тисков статус-кво.

По сути, это происходит одним из двух способов: активным и реактивным.

Проактивный сценарий

В этом сценарии организация осознает, что находится на пути к стагнации, и активно «самовнушает» изменения до того, как будет нанесен необратимый ущерб бизнесу, культуре или бренду.

В данной ситуации оптимален проактивный подход. Это дает время для развития организационной заинтересованности, и действия предпринимаются задолго до того, как ситуация станет критической, обеспечивая самый длинный путь для успешной коррекции курса.

Несмотря на то, что проактивный подход является предпочтительным, у него есть свои сложности. Часто конкретной «горящей платформы» еще не существует. Болевые точки, такие как быстрое снижение доходов или сокращение бюджета и увольнения, также еще не произошли, что затрудняет согласование руководства и сплочение сотрудников с необходимостью изменений.

Время и тон важны. Для руководства может быть контрпродуктивно пытаться реализовать планы изменений слишком рано или показаться паникёром. Сотрудники могут спросить: почему руководство раскачивает лодку?

Реактивный сценарий

В этом сценарии организация, как правило, находилась (сознательно или неосознанно) на некотором уровне застоя в течение некоторого времени, но не осознает необходимость изменений до тех пор, пока триггерное событие не заставит их реактивно попытаться изменить курс.

Примеров триггеров множество. Некоторые принимают форму одного крупного события, такого как потеря крупного клиента или появление агрессивного нового конкурента.Триггеры также представляют собой серию небольших событий, одно из которых в конечном итоге становится «последней соломинкой, которая ломает верблюдов». Примеры включают ужасный прогноз продаж, который приходит после нескольких последовательных кварталов снижения продаж; или ключевой сотрудник, который уходит в конце волны ухода сотрудников; или дистрибьютор, который постепенно вытесняет вас с другого производителя, наконец уведомляет вас, что вы больше не являетесь их предпочтительным брендом. И так далее.

В реактивных сценариях изменение пути требует другого набора стратегий, чтобы избежать ужасных последствий, и время становится решающим фактором успеха.Чаще всего требуются срочные действия, взлетно-посадочная полоса короткая и вероятность ошибки минимальна.

В таких ситуациях руководству может не понадобиться тратить столько времени на общение и создание поддержки в связи с необходимостью изменений. «Горящая платформа» уже видна и известна организации. Есть ощутимая боль или угроза.

Вместо этого руководство должно быстро разработать план изменений и начать сообщать о нем, а также подчеркнуть или усилить конкретные действия, которые бизнес (и отдельные лица в организации) должны предпринять, чтобы изменить путь и добиться успешного результата.

Вы не уверены, находится ли ваша компания на пути к остановке или остановке?
Прочитайте нашу предыдущую часть здесь.

Мы встретили врага… и это мы

Повернуть вспять путь застоя в любом сценарии по своей сути сложно. Программы, которые пытаются изменить организационную культуру и возможности, часто терпят неудачу, в значительной степени из-за «культуры отказа», которая пронизывает стагнирующие организации.

Анна Каталано, бывший вице-президент группы по маркетингу British Petroleum, объясняет: «В любой застойной компании армия антител (т.т. е. отношения, поведение, политика и т. д.) выросли вокруг него, чтобы защитить его от всего, что стремится изменить статус-кво. Захватчиков выбрасывают очень быстро, потому что есть интерес защитить тело».

Ключ к успеху заключается в способности разрушать эти антитела и вводить новый набор. Это требует настойчивости и неограниченного запаса энтузиазма.

Понимание специфических нюансов проактивных и реактивных ситуаций и использование сопутствующих идей может помочь вам вернуться на путь роста.

Спросите себя: чего мы ждем? В идеале вы станете активными, как только ответите на вопрос.

9 советов, как активно изменить путь застоя

1. Создайте и неустанно общайтесь с «перспективой изменений».
Создайте вескую причину необходимости перемен. Это помогает другим понять и увидеть последствия неизменения, а также позитивное будущее, которого можно достичь, внеся изменения.

Сосредоточьте свое повествование об «изменении точки зрения» на возможностях и возможностях.проблемы. То, чего организация может достичь, если она изменится, часто является более мотивирующим сообщением, чем сосредоточение внимания на том, что не так или что будет упущено, если изменений не будет.

Если вы четко не нарисуете для них эту картину, тем, кто находится в комфортной «зоне статус-кво», будет трудно понять необходимость изменений и, в конечном итоге, согласиться и поддержать план изменений.

2. Создайте команду «борцов за перемены».
Культура и процессы, скорее всего, будут настроены против вас и будут пытаться сохранить статус-кво.Команда «борцов за перемены», состоящая из представителей всех уровней организации, поможет вам преодолеть эти антитела, донести необходимость перемен и сплотить организацию.

3. Создать открытый и постоянный диалог с сотрудниками.
Поговорите с ними. Встретьтесь с ними. Задайте им три вопроса: «Если бы вы владели этим бизнесом…»

• Что бы вы изменили немедленно, чтобы добиться успеха через пять лет?
• Что бы вы начали делать или перестали делать, чтобы тем, кто находится на вашем месте, было проще выполнять свою работу?
• Что бы вы сделали, чтобы способствовать развитию более желательной культуры?

Поощряйте их быть откровенными.Если ваша текущая культура еще не позволяет прямой и открытой обратной связи, предоставьте им возможность анонимно ответить. Затем слушать. Используйте эту информацию в качестве основы для обсуждения с сотрудниками. Обеспечьте им убежище для уточнения своих комментариев.

4. Поставьте перед собой большую дерзкую цель.
БИХАГи часто вызывают мощное сочетание волнения и страха и могут служить для придания бодрости и настройки организации на преобразования. Например, наша компания помогла Clarke, поставщику экологических продуктов и услуг, переформулировать цель своей компании с удовлетворения наших клиентов на защиту общества.Затем мы поставили перед собой амбициозную БИХАГ: создать организацию, способную помочь сделать жизнь более 660 миллионов человек во всем мире более пригодной для жизни, безопасной и комфортной с каждым годом.

5. Начните укреплять боевой дух.
Внедрите небольшие, но символические изменения, предложенные сотрудниками, такие как джинсы в пятницу или упростите слишком сложный процесс компании. Начните отмечать успехи сотрудников и признавать маленькие победы и вклады. Сосредоточьтесь на индивидуальных и групповых достижениях, а также на том, чтобы идти на риск.доходов или финансовых целей.

6. Погрузитесь в клиента.
Проведите форум клиентов и/или погрузитесь в жизнь клиентов. Работайте у них сутки. Сядьте и поговорите откровенно. Какая проблема важна для них и как они выражают свое недовольство существующими решениями? Наблюдайте, как они используют ваш продукт. Учитесь у них – какими они видят вас, вашу продукцию и вашу компанию, ваших конкурентов?

Поделитесь тем, что вы узнали, со всеми — сотрудниками и партнерами.Обсудите это в группе. Примите меры и начните немедленно улучшать то, что можете.

7. Оживите свой бренд.
Преобразование организации требует завоевания сердец и голов ваших сотрудников, партнеров и клиентов. Трудно свернуть с пути застоя, когда организация видится и воспринимается как «все та же компания».

Устаревший, неясный или скучный бренд может действовать как якорь, препятствующий трансформации. Оживление вашего бренда может ускорить его, ощутимо передав вашу обновленную миссию, видение и ценности, культуру и личность, а также обещание клиентам.Это один из самых заметных и символических сигналов перемен, который обеспечивает фокус для новых энергий организации.

8. Примите несколько трудных решений, которые вы откладывали.
Например, расстаться с неэффективными или плохо настроенными сотрудниками; оскорбительный клиент; поставщик, который хронически недопоставляет товары, либо неэффективная продуктовая линейка, либо бизнес-подразделение.

9. Привлечь беспристрастного постороннего.
Привлеките к процессу беспристрастного постороннего человека, который поможет вам объективно оценить вашу ситуацию и возможные варианты.Внешние эксперты, поскольку у них нет предубеждений, помогут вам честно увидеть слабые места, на которые вы могли не обращать внимания, и могут сыграть очень полезную роль, помогая вам принимать правильные решения и создавать оптимальную стратегию изменений.

Проактивный подход изменяет путь стагнации бренда.

Для получения дополнительной информации свяжитесь с нами по телефону (312) 787-8300 или по электронной почте [email protected].

Краткое руководство по запуску «застойного» бизнеса в рост | Эволюция Диджитал ООО | Агентство цифрового маркетинга

Большинство предприятий не впадают в застой за одну ночь, и во многих случаях этот застой может длиться годами, а в некоторых случаях и десятилетиями.

Часто бизнес-лидеры (генеральные директора, предприниматели и владельцы бизнеса) отрицают это, потому что они связывают застой только с предприятиями, которые из года в год возвращают одни и те же цифры доходов. Однако они не признают, что компания также находится в стагнации, если она находится в бесконечном цикле «расширения и сужения» без какого-либо долгосрочного роста.

Например, мы часто видим компании, которые проходят волны найма и увольнения, поэтому на первый взгляд у вас создается впечатление, что компания растет (во время найма), но если вы сделаете шаг назад, вы поймете, что бизнес того же размера, что и 10 лет назад.

Признание стагнации руководителем бизнеса является важным шагом к решению проблемы и возобновлению роста. В этом посте мы рассмотрим некоторые стратегии и тактики высокого уровня, которые мы используем, чтобы помочь нашим клиентам выйти из стагнации и вывести их на путь устойчивого и долгосрочного роста.

Уникальное торговое предложение (УТП)

В большинстве случаев именно здесь начинается путь нашего клиента — попытка понять, почему кто-то должен покупать у нашего клиента, а не у конкурентов? Другими словами, каково их уникальное торговое предложение?

Надежда на то, что ваш продукт или услуга привлечет клиентов, не имея каких-либо уникальных преимуществ, — верный путь к провалу. Большинство людей не хотят меняться, поэтому вам лучше иметь вескую причину, по которой потенциальный клиент должен переключиться на ваш продукт или услугу.

«Отличное обслуживание клиентов», «Внимание к деталям», «Индивидуальный подход» или «Мы делаем все возможное» — все это отличные ценности, но они не уникальны.

Вам не обязательно быть лучшим, самым дешевым, самым быстрым, самым безопасным или самым качественным предложением — это не то, что касается уникального торгового предложения, это значит быть уникальным.

Например, слоган TOMS звучит так: «С каждой парой, которую вы покупаете, TOMS дарит пару новой обуви нуждающемуся ребенку.Один к одному». Это также уникальное торговое предложение TOMS: каждый раз, когда вы покупаете обувь, они дарят новую пару нуждающемуся ребенку.

Связанный: Итак, почему я должен покупать у вашего предприятия?

Большинство предприятий должны специализироваться

невозможно выделиться как небольшая компания или стартап в более крупной/широкой категории.

Обращение к меньшему количеству клиентов с целью увеличения продаж может показаться нелогичным, но, как правило, это основа для роста.

Поиск небольшой категории/сегмента рынка, в котором вы сможете в конечном итоге доминировать, ускорит ваши продажи, потому что большинство покупателей совершают покупки у лидеров категории.

Связанный: Почему специализация является ключом к росту бизнеса

Является ли ваш продукт или услуга ценными?

Значение довольно простое; клиент должен видеть ценность, и ценность должна быть больше, чем стоимость.В противном случае ваш продукт/услуга не будут восприниматься как имеющие ценность.

Более дешевый продукт/услуга не означает автоматически более ценное предложение для покупателя. Например, многие покупатели ценят время больше, чем деньги; следовательно, нецелесообразно нацеливать на этот тип покупателей недорогие предложения, скидки, рекламные акции и специальные предложения.

Знайте своих клиентов и то, что они ценят больше всего!

Сделайте ваш продукт или услугу без трения (легко купить)

Преобразование лида в клиента само по себе сложно, поэтому наличие продукта/услуги без трения (товар или услуга, которые легко купить, потреблять и переключиться на) имеет жизненно важное значение.

Что делает продукт или услугу безупречной?

• Ценность (или рентабельность инвестиций) ясна
• Существует низкая или бесплатная альтернатива
• Может быстро продемонстрировать ценность

  Продажа опыта (не вещей)

  Если вы продаете «вещи», вы можете выиграть только по цене или характеристикам. Однако, если вы продаете отличный опыт, вы можете назначить более высокую цену, и клиенты будут рады платить за это, потому что люди готовы тратить больше на опыт; поэтому не забывайте продавать опыт, а не вещи.

  Например, Patagonia продает верхнюю одежду, но если вы посмотрите на их маркетинговые усилия (например, на веб-сайте или в Instagram), вы заметите, что на большинстве их фотографий изображены люди, наслаждающиеся отдыхом на свежем воздухе, без каких-либо снимков продукта.

  Patagonia понимает, что они продают впечатления, а не вещи!

  Связанный: Продавайте опыт, чтобы вам не приходилось конкурировать по цене или спецификациям

  Каннибализация вашего продукта или предложения услуг

  Приходящие в упадок предприятия часто используют сокращение затрат, чтобы компенсировать потерянный доход; однако сокращение затрат обычно является временным (временным) решением, которое не решает основную проблему.

  Представление нового продукта или услуги, которые напрямую конкурируют с вашей текущей линейкой продуктов/услуг, иногда является лучшим способом сделать ваш продукт/услугу снова конкурентоспособными.

  Суть в том, что если ваши продажи снижаются и вы постоянно теряете долю рынка, то следует рассмотреть вопрос о каннибализации ваших существующих продуктов/услуг.

  Связанный: Почему каннибализация продуктов/услуг часто необходима

  Предложите бесплатную пробную версию (если возможно)

  Нет никаких сомнений в том, что воронка конверсии с «бесплатной пробной версией» превратит больше потенциальных клиентов в платных клиентов, чем один без него.Почему это так? Бесплатная пробная версия значительно снижает этот риск (в глазах покупателя) и позволяет вам продемонстрировать, почему ваш продукт лучше по сравнению с вашими конкурентами.

  Суть в том, что бесплатные пробные версии эффективны, потому что чем дольше кто-то использует продукт, тем больше вероятность, что он сохранит его (приобретет).

  Связанный: Сила «бесплатной пробной версии»

  Платная реклама

  Платная реклама часто пользуется плохой репутацией, но неэффективность рекламных кампаний часто связана с плохим планированием и реализацией, а не потому, что рекламный канал неэффективен .

  Маркетинговая стратегия без платной рекламы в большинстве случаев неразумна, потому что платная реклама ближе всего к «ярлыку» в маркетинге. Если вы ищете немедленных результатов, то реклама или другие формы платного маркетинга должны быть в вашей стратегии роста и маркетинговом комплексе.

  У большинства предприятий нет времени, ресурсов и ноу-хау для роста исключительно за счет органических (бесплатных) средств, поэтому необходим определенный уровень платной рекламы.

  Избегайте «ценовых войн» любой ценой

  Ваша способность выигрывать ценовые войны напрямую связана с вашей способностью работать с минимальной прибылью.Неудивительно, что крупные бренды и крупные компании часто побеждают в ценовых войнах, поэтому для них это может быть разумной стратегией. Для всех остальных вступление в ценовую войну должно быть последним средством.

  Связанный: Стратегия продукта — как избежать ценовых войн

  Создайте свою социальную валюту

  То, как люди связываются с брендом или покупают продукт/услугу, радикально изменилось с появлением социальных сетей, что привело к повышенному вниманию к «социальной валюте». — степень, в которой потребители делятся брендом с другими в рамках своей повседневной социальной жизни.

  Шесть аспектов социальной валюты:

  • Принадлежность — создание чувства общности между покупателями, потребителями и пользователями бренда клиентов и помощь им в повышении их социальной значимости
  • Пропаганда — создание прочной привязанности к бренду, когда клиенты активно рекомендуют, а в некоторых случаях и защищают бренд
  • Информация — предоставление ценной информации и знаний, которыми клиенты могут поделиться с другими
  • Идентичность — когда клиенты развивают свою индивидуальность в соответствующей группе сверстников

  Наличие сильной социальной валюты не только привлечет к вам больше клиентов, но и сделает ваш бренд «прилипчивым» — у клиентов будет меньше шансов переключиться на другой бренд.

  Связанный: Шесть измерений, которые ведут к социальной валюте

  Резюме

  Вывести застойный бизнес в режим роста никогда не бывает так просто, как редизайн веб-сайта, увеличение присутствия в социальных сетях или увеличение маркетингового бюджета.

  Надежные инвестиции в рост (стратегия, маркетинг, реклама, разработка продуктов и т. д.) имеют решающее значение для успешного долгосрочного роста.

  Связанный:  Белая книга — Лидогенерация

  Присоединяйтесь к и получайте одно электронное письмо в месяц о том, как развивать свой бизнес.

  некоторые аспекты мрачной картины на JSTOR

  Абстрактный

  В этой статье мы исследуем рынок труда во время Великой рецессии и обнаруживаем некоторые поразительные черты, лежащие в основе стагнации и упадка 2007–2010 годов. Население в составе рабочей силы застопорилось, в то время как население, не входящее в состав рабочей силы, резко выросло. Впервые с тех пор, как у нас появились адекватные данные, вероятность выхода человека из состава рабочей силы из состояния безработицы выше, чем вероятность того, что он или она перейдет от безработицы к занятости.Мы утверждаем, что наиболее вероятные причины продолжающегося спада на рынке труда связаны с неадекватным совокупным спросом, а не со структурными причинами или причинами несоответствия навыков.

  Информация о журнале

  JPKE — это научный журнал инновационных теоретических и эмпирических работ, в котором исследуются современные экономические проблемы. Он придерживается принципа, согласно которому кумулятивное развитие экономической теории возможно только тогда, когда теория постоянно подвергается тщательной проверке с точки зрения ее способности как объяснить реальный мир, так и обеспечить надежное руководство для государственной политики.Согласно обзору Magazines for Libraries, статьи в JPKE «предлагают ответы на неприятные вопросы. .. Этот журнал важен из-за предмета, который он освещает».

  Информация об издателе

  Основываясь на двухвековом опыте, Taylor & Francis быстро выросла за последние два десятилетия и стала ведущим международным академическим издателем. отпечатки Routledge, Carfax, Spon Press, Psychology Press, Martin Dunitz и Taylor & Francis.Тейлор и Фрэнсис полностью привержены публикации и распространению научной информации самого высокого качества, и сегодня это остается основной целью.

  Многовековая стагнация в США может быть не такой уж и долговременной, говорят академические эксперты страна погрязла в так называемой «долговременной стагнации» — длительном периоде вялого роста ВВП и низких процентных ставок в результате постоянного ослабления или изменения фундаментальных факторов.Но действительно ли крупнейшая экономика мира постигла такая участь?

  Технически, длительная стагнация относится к ситуации, когда так называемая «естественная процентная ставка» или «викселлевская процентная ставка» более или менее постоянно отрицательна или, по крайней мере, очень низка. Это реальная (в отличие от номинальной) процентная ставка, которая уравнивает предложение сбережений (измеряемых в ВВП или в национальных счетах) со спросом на сбережения, который есть не что иное, как спрос на инвестиции. Отрицательная или очень низкая естественная процентная ставка может отражать «слишком высокие» сбережения или «слишком низкие» инвестиции.И такая ситуация может быть обусловлена ​​«временными» факторами, действие которых со временем рассеется, или постоянными, отражающими структурные особенности экономики.

  Участники дискуссии, принимавшие участие в последнем заседании Академического совета S&P Global, признали, что рост явно отстает от тренда и, вероятно, останется таким в течение некоторого времени. Хотя существуют доказательства, подтверждающие обе стороны спора о временном и постоянном, многие участники дискуссии связывают медленный рост и низкие процентные ставки в большей степени с затяжными последствиями недавнего финансового кризиса, чем с какими-либо вековыми (долгосрочными и неопределенно продолжительными) изменениями. к элементам, лежащим в основе экономического роста.

  Безусловно, есть признаки того, что факторы, связанные с более низким потенциальным объемом производства и изменением предпочтений в отношении сбережений и инвестиций, оказывают понижательное давление на равновесные процентные ставки в США. В свете этого S&P Global ожидает, что стоимость долгосрочных заимствований в течение следующего десятилетия останется ниже, чем в среднем за два десятилетия, предшествовавших Великой рецессии. Кроме того, другие эксперты предполагают, что факторы, которые, возможно, начинались как временные, стали постоянными, потенциально вызывая «гистерезис» или процесс, посредством которого низкое использование ресурсов приводит к постоянному более слабому производственному потенциалу.

  На этом фоне один из членов совета указал на тот факт, что каждый из четырех периодов роста за последние 35 лет был медленнее предыдущего: средний рост ВВП с 4,3% в 1983–1990 годах снизился до 3,6% в 1991–2001 гг. , всего до 2,8% в 2002–2007 гг. и всего до 2,2% с 2009 г. по настоящее время. S&P Global соглашается с тем, что снижение долгосрочных процентных ставок в США (и, если уж на то пошло, во всем мире) за последнюю четверть века отражает ряд как долгосрочных, так и преходящих макроэкономических условий.Но стагнация — понятие относительное: реальный ВВП в США «всего» на 11% выше своего докризисного пика (в то время как при «нормальном» восстановлении эта цифра будет примерно на 15–20%), экономика еврозоны больше всего на 1%. чем до спада, а в Японии практически нет.

  Между тем, США приближаются к полной занятости, общий уровень безработицы колеблется около 5%, что составляет половину того, что было в разгар рецессии (с оговоркой, что более широкий показатель безработицы U6 все еще несколько повышен, а очень низкий уровень безработицы -силовое участие маскирует некоторую слабость на рынке труда).И переговорная власть рабочих, наконец, начала укрепляться вместе с повышением заработной платы.

  Тем не менее, большинство экономистов считают, что уровень инвестиций ниже, чем должен быть, сказал один из членов совета. Но даже при норме сбережений в США в диапазоне 5-6% (выше, чем до кризиса) это не обязательно плохо, учитывая то, что произошло в преддверии Великой рецессии, когда многие американцы взяли на себя больше долга, чем они могли когда-либо надеяться погасить. Таким образом, обращение вспять текущей тенденции может быть не лучшим решением предполагаемой проблемы слишком низких инвестиций.Более того, массовый сдвиг в предложении кредита, связанный с жилищным бумом, предшествовавшим худшему экономическому спаду со времен Великой депрессии, предполагает, что медленный рост, который мы наблюдаем сейчас, не является постоянным.

  Один из членов совета сказал, что вместо этого процентные ставки действуют циклически — в течение длительного цикла, конечно, но, тем не менее, в цикле из-за «глубоких шрамов», оставленных финансовым кризисом. В то же время высокое неравенство доходов и концентрация богатства способствуют низкому росту. Это связано с тем, что более богатые обычно тратят меньше, пропорционально тому, что они зарабатывают, чем те, кто находится в нижней части лестницы доходов. Проще говоря, чем больше денег поступает к самым высокооплачиваемым, тем меньше возвращается в экономику. Это неравенство (которое, честно говоря, несколько уменьшилось в последнее время) не сдержало роста в годы, предшествовавшие кризису, из-за огромного количества долгов, которые брали на себя менее богатые американцы.

  В любом случае, даже если США не застряли в болоте вековой стагнации, многие экономисты считают, что может быть новое равновесие для роста и процентных ставок, сказал один член совета.Кроме того, существуют значительные «хвостовые риски», за которыми экономисты и политики должны следить. Точно так же, как серьезность недавнего кризиса (включая то, что по сути было набегом на банки США) была в значительной степени невообразима, так и следующее потрясение могло оказаться за пределами разумных ожиданий.

  В этом контексте важно соблюдать осторожность в отношении терминологии, когда мы оцениваем текущее состояние и потенциал экономики США. Часть проблемы, по словам одного члена совета, заключается в том, что многие экономисты слишком сосредоточены просто на вопросе о том, страдает ли экономика от долговременной стагнации.По его словам, было бы лучше сослаться на вялый рост либо на предложение, либо на спрос.

  В любом случае, текущая ситуация имеет явные последствия для инвесторов, которым придется скорректировать свои ожидания и планировать более скромную прибыль, чем они могли разумно ожидать в прошлом, сказал один из членов совета.

  Возможно, более важными являются потенциальные последствия для политиков Федеральной резервной системы. Риск здесь заключается в том, что США могут впасть в рецессию, из которой будет очень трудно выбраться, учитывая крайне ограниченное пространство для маневра центрального банка в отношении традиционной денежно-кредитной политики.При ставке по федеральным фондам всего 0,25–0,5% (с фьючерсными рынками, делающими ставку на повышение на четверть пункта в следующем месяце) политики не смогут снизить базовую ставку на четыре-пять процентных пунктов, как это было обычно во время предыдущих рецессий. .

  В конце концов, всплеск роста ВВП, вероятно, отбросит идею вековой стагнации, впервые выдвинутую в конце 1930-х годов гарвардским экономистом Элвином Хансеном, обратно на «интеллектуальную помойку» — как это было до начала мировой войны. II и последующее послевоенное процветание.С другой стороны, продолжающаяся вялость экономического восстановления может сделать возрождение дебатов бывшего министра финансов Лоуренса Саммерса особенно пророческим.

  Писатель: Джо Магуайр

  SIPEG Universitas Negeri Jakarta

  1		6
  2	Биро Академик, Кемахасисваан дан Хубунган Масьяракат	20
  3	Биро Кеуанган	19
  4	Биро Умум дан Кепегаваян	105
  5	Эдура	6
  6	Факультет Бахаса дан Шастра	1
  7	Факультет Бахаса дан Сени	29
  8	Факультет экономики	19
  9	Факультет Ильму Кеоларагаан	41
  10	Факультет Ильму Оларага	1
  11	Факультет Ильму Пендидикан	51
  12	Факультет Ильму Сосиал	22
  13	Факультет математики дан Ильму Пенгетахуан Алам	26
  14	Факультет Пендидикан Психологии	7
  15	Технический факультет	46
  16	Лембага Пенелитиан Дэн Пенгабдиан Кепада Масьяракат	11
  17	Лембага Пенгембанган Пендидикан и Пенджаминан Муту	19
  18	ЛСПП-1	1
  19	Паскасарьяна	30
  20	Сатуан Пенгавас Внутренний	1
  21	УПТ. No related posts. Похожие записи Вам будет интересно 15.06.2021 - Разное Документы необходимые для поступления на работу: Институт профессионального кадровика 23.03.1979 - Разное Бенефициары это: Кто такой бенефициар | Блог Совкомбанка Добавить комментарий Отменить ответ Комментарий добавить легко Комментарий * Ваше имя * Ваш Mail *