Формула рентабельности оборотных средств

Понятие рентабельности

Важнейшим видом рентабельности является показатель рентабельности оборотных средств предприятия, который отражает сумму денежных средств, приходящихся на единицу оборотных средств организации.

Понятие оборотных средств

Оборотные средства компании представляют собой ресурсы, потребляемые за один производственный цикл и относящиеся на себестоимость готового продукта. Оборачиваемость этих средств краткосрочная и обычно не превышает 1 год. Количество всех оборотных средств подвергается нормированию.

Оборотными средствами предприятия являются:

• Сырье и материалы,
• Топливные ресурсы,
• Полуфабрикаты для производства,
• Дебиторская задолженность,
• Вложения краткосрочного характера и др.

Рентабельность оборотных средств будет расти по мере уменьшения затраченных ресурсов для извлечения прибыли предприятия. При этом количества оборотных средств должно хватать для нормального и бесперебойного функционирования производственного процесса.

Уменьшение затрат руководство компании проводит путем снижения:

• Суммы дебиторской задолженности,
• Незавершенного производства,
• Количества запасов и др.

Формула рентабельности оборотных средств

Формула рентабельности оборотных средств в общем виде выглядит следующим образом:

РОС = Пчист / СОС * 100 %

Здесь РОС – показатель рентабельности оборотных средств,

П чист – сумма чистой прибыли,

СОС – среднегодовая сумма оборотных средств.

Если использовать строки бухгалтерской отчетности, то формула рентабельности оборотных средств примет следующий вид:

РОС = 2400 / 1200

Здесь 2400 строка отчета о прибылях и убытках (чистая прибыль компании),

1200 строка бухгалтерского баланса (стоимость оборотных средств).

Формула рентабельности оборотных средств с итогом больше единицы означает эффективное использование оборотных средств, свидетельствует о получении прибыли предприятием.

Повышение рентабельности оборотных средств

Каждым предприятием должны проводиться мероприятия по увеличению рентабельности оборотных средств с целью повышения их эффективности. Среди этих мероприятий могут быть:

• Производство товара с большим спросом для сокращения времени превращения материала и сырья в готовую продукцию,
• Увеличение ассортимента товара,
• Сокращение складских запасов,
• Проведение работы с качеством продукции,
• Внедрение улучшенных материалов,
• Работа с научно-техническими разработками,
• Изменение себестоимости или цены и др.

Примеры решения задач

Рентабельность оборотного капитала: формула

В какой бы сфере ни осуществляла свою деятельность компания, ее руководство должно контролировать эффективность финансово-экономической политики, поскольку от этого напрямую зависит прибыльность бизнеса. Одним из самых важных критериев эффективности является рентабельность оборотных средств.

Оборотные активы – это самые ликвидные активы на балансе предприятия, которые полностью потребляются за один цикл, не превышающий 12 месяцев. К ним относятся денежные средства, дебиторская задолженность, запасы готовой продукции, товарно-материальные ценности.

Величина данной категории активов подлежит строгому нормированию, поскольку для бесперебойной деятельности компания не должна испытывать недостатка в собственном оборотном капитале. Нехватка ОА приводит к простоям, а значит, и к потере прибыли, что в результате отрицательно влияет на показатели рентабельности.

Поэтому финансовые аналитики любого субъекта хозяйствования особое внимание должны уделять анализу рентабельности оборотного капитала и на основании данного показателя разрабатывать методы увеличения эффективности работы.

Рентабельность оборотных активов: формула расчета

Данный показатель дает наиболее точное представление об эффективности и результативности проводимой деятельности, а также о том, что компания успешно реализует все разработанные планы.

Формула расчета рентабельности оборотных активов по балансу достаточно проста и имеет следующий вид:

Р_ос = ЧП / ОС * 100,

где:

ЧП – чистая прибыль;

ОС – среднегодовая сумма оборотных средств.

Показатель чистой прибыли можно найти в отчете о финансовых результатах – строка 2400. Среднегодовые остатки оборотных средств рассчитываются на основе данных из строки 1200 бухгалтерского баланса.

Чем выше полученный показатель, тем эффективнее используется собственный оборотный капитал. Положительный результат свидетельствует об эффективной и прибыльной деятельности, отрицательный демонстрирует неправильную организацию производства и неверно сформулированный финансовый план деятельности.

Наиболее достоверный результат можно получить, если проанализировать дополнительно динамику данного показателя. Также рентабельность оборотных активов (формула по балансу) стоит сравнивать с нормативами. Для каждой отрасли разработаны свои нормы и нормативы, что связано с разной материалоемкостью:

• коэффициент рентабельности ОА для промышленных предприятий – не более 0,2;
• для представителей сферы торговли в зависимости от специфики деятельности – от 0 до 0,8;
• для новых предприятий – нулевой показатель.

Наиболее ликвидные оборотные активы это

Связь показателей оборачиваемости и рентабельности

Рентабельность оборотных активов напрямую зависит от скорости их оборота. Поскольку ОА представлены наиболее ликвидными активами субъекта, то их количество должно полностью покрывать все расходы, что касаются расчетов по краткосрочным обязательствам. Поэтому важную роль в эффективности финансовой политики играет период одного оборота рабочего капитала.

Показатель периода одного оборота демонстрирует время, за которое чистый оборотный капитал компании проходит все производственные стадии и поступает в виде денежных средств на расчетный счет субъекта. В свою очередь, длительность такого периода влияет на рентабельность, поэтому руководство должно быть заинтересовано в ее улучшении.

Чтобы более наглядно понять связь между данными показателями, стоит рассмотреть формулу с использованием коэффициентов рентабельности оборотных активов и их оборачиваемости:

Р_ос = Р_р * К_об,

где:

Р_ос – рентабельность основных ОА;

Рр – рентабельность продаж,

Коб – коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Показатель оборачиваемости рассчитывается по формуле:

К_об  = ВР / ОС,

где:

ВР – выручка от реализации.

Анализ показателя рентабельности

Анализируя показатель рентабельности оборотных активов, специалисты получают достаточное количество информации, которую в дальнейшем используют при планировании деятельности и оптимизации источников ее финансирования. Для начала аналитики определяют уровень безубыточности. Это момент, когда рабочий капитал компании полностью покрывает расходы на производство, то есть равен показателю чистой прибыли.

Точку безубыточности легко определить на основании данных финансовой отчетности – показатель чистой прибыли в таком случае равен 0. На основании данной информации аналитики могут просчитать минимальное количество затрат на производство, в том числе минимальную потребность в оборотном капитале.

Таким образом, показатель рентабельности оборотного капитала – один из важнейших показателей эффективности деятельности любого предприятия. Руководство должно проводить такую политику, чтобы максимально повысить значение данного коэффициента.

Показатели использования оборотных средств

Важнейшими показателями эффективности использования оборотных средств являются:

-коэффициент текущей ликвидности;

-коэффициент оборачиваемости;

-длительность одного оборота, в днях;

-коэффициент загрузки оборотных средств;

-рентабельность оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает число оборотов, которые оборотные средства совершают за плановый период и определяется по формуле:

Коборачиваемости=Выручка от реализации / Средняя величина оборотных средств

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы.

Средняя продолжительность оборота оборотных средств (оборачиваемость в днях) определяется отношением произведения среднего остатка оборотных средств и числа дней в периоде к сумме реализации продукции за этот период:

Продолжительность оборота=360 / Оборачиваемость активов

Также для оценки эффективности использования оборотных средств рассчитывается коэффициент загрузки оборотных средств. Он характеризует их сумму, приходящуюся на 1 рубль реализуемой продукции.

Кзагрузки=Средняя величина оборотных средств / Выручка от реализации

Рентабельность оборотного капитала показывает сколько прибыли за расчетный период времени предприятие получает на рубль своего оборотного капитала.

Рентабельность обор. кап.=Чистая прибыль / Средняя величина оборотных средств

Анализ эффективности использования оборотных средств представлен в табл. 4.

Наиболее общий метод расчета потребности в оборотном капитале предприятия основан на объеме реализованной продукции, определенном в бизнес-плане на предстоящий период и уровне коэффициента закрепления оборотных средств за предшествующие периоды.

Из формулы, по которой рассчитывается этот коэффициент, непосредственно следует:

Осредняя велич. обор. кап.=Выручка от реализации * Коэффициент закрепления

Таким образом, общая потребность в оборотном капитале определяется умножением намеченного на планируемый период коэффициента закрепления на планируемый объем реализации.

Зная потребность в оборотном капитале и наличие на начало планируемого периода, несложно затем рассчитать дополнительную потребность в оборотном капитале и определить источники покрытия этой потребности (за счет собственных или заемных финансовых ресурсов).

Если полагать, что планируемый объем реализации собственной продукции предприятия определяется на основе маркетинговых исследований, анализа сложившейся структуры и требований потребителей, зафиксированных в уже заключенных и предполагаемых к подписанию договорах поставки, то главную проблему представляет обоснованное определение планируемого уровня коэффициента закрепления оборотного капитала.

Разумеется, можно исходить из фактически сложившейся величины коэффициента закрепления в ближайшем к планируемому отчетном периоде; однако целесообразнее предварительно проанализировать сложившийся уровень оборотного капитала и выявить возможные резервы сокращения потребности в нем.

Поможем написать любую работу на аналогичную тему

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту

Узнать стоимость

Определение рабочего капитала

Что такое оборотный капитал?

Оборотный капитал, также известный как чистый оборотный капитал (NWC), представляет собой разницу между текущими активами компании (денежные средства, дебиторская задолженность / неоплаченные счета клиентов, запасы сырья и готовой продукции) и ее текущими обязательствами, такими как кредиторская задолженность и долги.

Оборотный капитал — это показатель ликвидности, операционной эффективности и краткосрочного финансового состояния компании. Если компания имеет значительный положительный оборотный капитал, у нее должен быть потенциал для инвестиций и роста.Если текущие активы компании не превышают ее текущие обязательства, у нее могут возникнуть проблемы с ростом или выплатой кредитов кредиторам или даже к банкротству.

Ключевые выводы

• Оборотный капитал, также известный как чистый оборотный капитал (NWC), представляет собой разницу между текущими активами и текущими обязательствами компании.
• NWC — это показатель ликвидности и краткосрочного финансового состояния компании.
• Компания имеет отрицательный оборотный капитал, если ее отношение текущих активов к обязательствам меньше единицы.
• Положительный оборотный капитал указывает на то, что компания может финансировать свою текущую деятельность и инвестировать в будущую деятельность и рост.
• Высокий оборотный капитал — не всегда хорошо. Это может указывать на то, что у компании слишком много запасов или что она не инвестирует лишние денежные средства.

Понимание оборотного капитала

Оценка оборотного капитала производится на основе совокупности активов и пассивов корпоративного баланса.

Перечисленные оборотные активы включают денежные средства, дебиторскую задолженность, товарно-материальные запасы и другие активы, которые, как ожидается, будут ликвидированы или превращены в денежные средства менее чем через год.Краткосрочные обязательства включают кредиторскую задолженность, заработную плату, задолженность по налогам и текущую часть долгосрочной задолженности со сроком погашения в течение одного года.

Чтобы рассчитать оборотный капитал, сравните первое со вторым, а именно, вычтите одно из другого. Стандартная формула для определения оборотного капитала — это оборотные активы за вычетом текущих обязательств. Компания имеет отрицательный оборотный капитал, если ее отношение текущих активов к обязательствам меньше единицы.

В мире корпоративных финансов «текущий» относится к периоду времени в один год или меньше.Таким образом, текущие активы доступны в течение 12 месяцев; текущие обязательства подлежат погашению в течение 12 месяцев.

Положительный оборотный капитал указывает на то, что компания может финансировать свою текущую деятельность и инвестировать в будущую деятельность и рост.

Оборотный капитал, который соответствует среднему по отрасли для компании сопоставимого размера или превышает его, как правило, считается приемлемым. Низкий оборотный капитал может указывать на риск бедствия или дефолта.

Тереза ​​Чиечи {Copyright} Investopedia, 2019.

Особые соображения

Большинство новых крупных проектов, таких как расширение производства или выход на новые рынки, требуют инвестиций в оборотный капитал. Это снижает денежный поток. Но денежный поток также упадет, если деньги собираются слишком медленно или если объемы продаж уменьшаются, что приведет к падению дебиторской задолженности. Компании, неэффективно использующие оборотный капитал, могут увеличить денежный поток за счет давления на поставщиков и клиентов.

С другой стороны, высокий оборотный капитал — не всегда хорошо.Это может указывать на то, что у компании слишком много запасов или что она не инвестирует лишние денежные средства.

Как рассчитать оборотный капитал?

Оборотный капитал рассчитывается путем вычета оборотных активов компании и вычета текущих обязательств. Например, если у компании есть оборотные активы в размере 100 000 долларов США и текущие обязательства в размере 80 000 долларов США, то ее оборотный капитал будет составлять 20 000 долларов США. Общие примеры оборотных активов включают наличные деньги, дебиторскую задолженность и запасы. Примеры краткосрочных обязательств включают кредиторскую задолженность, выплаты по краткосрочным долгам или текущую часть отложенного дохода.

Что такое пример оборотного капитала?

Рассмотрим случай с XYZ Corporation. Когда XYZ только начинала, у нее был оборотный капитал всего в 10 000 долларов, при этом текущие активы в среднем составляли 50 000 долларов, а текущие обязательства — в среднем 40 000 долларов. Чтобы увеличить свой оборотный капитал, XYZ решила сохранить больше денежных средств в резерве и сознательно отложить платежи поставщикам, чтобы сократить текущие обязательства. После внесения этих изменений текущие активы XYZ в среднем составляют 70 000 долларов, а текущие обязательства — 30 000 долларов.Таким образом, его оборотный капитал составляет 40 000 долларов.

Почему так важен оборотный капитал?

Оборотный капитал важен, потому что он необходим для того, чтобы бизнес оставался платежеспособным. Теоретически бизнес может обанкротиться, даже если он прибыльный. В конце концов, бизнес не может полагаться на бумажную прибыль для оплаты своих счетов — эти счета нужно оплачивать наличными, всегда в наличии. Допустим, компания накопила 1 миллион долларов наличными за счет нераспределенной прибыли за предыдущие годы.Если компания вложит сразу весь 1 миллион долларов, у нее может оказаться недостаточно оборотных средств для оплаты своих текущих обязательств.

Определение управления оборотным капиталом

Что такое управление оборотным капиталом?

Управление оборотным капиталом — это бизнес-стратегия, разработанная для обеспечения эффективной работы компании путем мониторинга и использования ее оборотных активов и обязательств с максимальной эффективностью.

Ключевые выводы

• Управление оборотным капиталом требует мониторинга активов и обязательств компании для поддержания достаточного денежного потока для покрытия краткосрочных операционных расходов и краткосрочных долговых обязательств.
• Управление оборотным капиталом включает отслеживание различных коэффициентов, включая коэффициент оборотного капитала, коэффициент сбора и коэффициент запасов.
• Управление оборотным капиталом может улучшить прибыль и прибыльность компании за счет эффективного использования ее ресурсов.

Понимание управления оборотным капиталом

Основная цель управления оборотным капиталом — дать компании возможность поддерживать достаточный денежный поток для покрытия краткосрочных операционных расходов и краткосрочных долговых обязательств.Оборотный капитал компании складывается из текущих активов за вычетом текущих обязательств.

Оборотные активы включают все, что можно легко конвертировать в наличные в течение 12 месяцев. Это высоколиквидные активы компании. Некоторые оборотные активы включают денежные средства, дебиторскую задолженность, товарно-материальные запасы и краткосрочные инвестиции. Краткосрочные обязательства — это любые обязательства со сроком погашения в течение следующих 12 месяцев. К ним относятся начисления операционных расходов и текущие части выплат по долгосрочным долгам.

Управление оборотным капиталом обычно включает мониторинг денежных потоков, оборотных активов и текущих обязательств посредством анализа коэффициентов ключевых элементов оборотного капитала, включая коэффициент оборотного капитала, коэффициент сбора и коэффициент оборачиваемости запасов.

Управление оборотным капиталом помогает поддерживать бесперебойную работу чистого операционного цикла, также известного как цикл конвертации денежных средств (CCC) — минимального количества времени, необходимого для преобразования чистых текущих активов и обязательств в денежные средства.

Управление оборотным капиталом может улучшить управление денежными потоками и качество прибыли компании за счет эффективного использования ее ресурсов. Управление оборотным капиталом включает управление запасами, а также управление дебиторской и кредиторской задолженностью.

Управление оборотным капиталом также включает определение сроков погашения кредиторской задолженности (например, платежи поставщикам). Компания может сэкономить денежные средства, решив растянуть платежи поставщикам и максимально использовать доступный кредит, или может потратить наличные, совершая покупки за наличные — этот выбор также влияет на управление оборотным капиталом.

Цели управления оборотным капиталом, помимо обеспечения того, чтобы у компании было достаточно денежных средств для покрытия своих расходов и долга, сводят к минимуму стоимость денег, потраченных на оборотный капитал, и максимизируют отдачу от инвестиций в активы.

Коэффициенты управления оборотным капиталом

При управлении оборотным капиталом важны три коэффициента: коэффициент оборотного капитала или коэффициент текущей ликвидности; коэффициент собираемости и коэффициент оборачиваемости запасов.

Управление оборотным капиталом направлено на более эффективное использование ресурсов компании.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент оборотного капитала)

Коэффициент оборотного капитала или коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение текущих активов к текущим обязательствам. Это ключевой показатель финансового здоровья компании, поскольку он демонстрирует ее способность выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.

Хотя цифры различаются в зависимости от отрасли, коэффициент оборотного капитала ниже 1.0 обычно указывает на то, что компания испытывает проблемы с выполнением своих краткосрочных обязательств. То есть долги компании со сроком погашения в следующем году не будут покрыты ее ликвидными активами. В этом случае компании, возможно, придется прибегнуть к продаже активов, обеспечению долгосрочного долга или использованию других вариантов финансирования для покрытия своих краткосрочных долговых обязательств.

Коэффициенты оборотного капитала от 1,2 до 2,0 считаются желательными, но коэффициент выше 2,0 может указывать на то, что компания неэффективно использует свои активы для увеличения доходов.Высокий коэффициент может указывать на то, что компания неэффективно управляет своим оборотным капиталом.

Коэффициент сбора (количество дней до начала продаж)

Коэффициент погашения, также известный как количество дней непогашенных продаж (DSO), является показателем того, насколько эффективно компания управляет своей дебиторской задолженностью. Коэффициент погашения рассчитывается как произведение количества дней в отчетном периоде на среднюю сумму непогашенной дебиторской задолженности, деленную на общую сумму чистых продаж в кредит в течение отчетного периода.

Расчет коэффициента сбора обеспечивает среднее количество дней, которое требуется компании для получения платежа после транзакции продажи в кредит. Если биллинговый отдел компании эффективен в попытках взыскания и клиенты оплачивают свои счета вовремя, коэффициент взыскания будет ниже. Чем ниже коэффициент собираемости компании, тем быстрее она превращает дебиторскую задолженность в наличные.

Коэффициент оборачиваемости запасов

Последним элементом управления оборотным капиталом является управление запасами.Чтобы работать с максимальной эффективностью и поддерживать комфортно высокий уровень оборотного капитала, компания должна иметь под рукой достаточные запасы для удовлетворения потребностей клиентов, избегая при этом ненужных запасов, которые ограничивают оборотный капитал.

Компании обычно измеряют, насколько эффективно поддерживается этот баланс, отслеживая коэффициент оборачиваемости запасов. Коэффициент оборачиваемости запасов, рассчитываемый как отношение стоимости проданных товаров к средним балансовым запасам, показывает, насколько быстро запасы компании используются в продажах и заменяются.Относительно низкий коэффициент по сравнению с отраслевыми аналогами указывает на риск чрезмерно высокого уровня запасов, в то время как относительно высокий коэффициент может указывать на недостаточный уровень запасов.

Что такое управление оборотным капиталом?

Управление оборотным капиталом включает в себя отслеживание коэффициентов текущего, накопления и запасов, чтобы гарантировать, что компания работает эффективно, тем самым помогая максимизировать прибыльность компании. Основная цель — позволить компании поддерживать достаточный денежный поток для покрытия краткосрочных операционных расходов и краткосрочных долговых обязательств.Управление оборотным капиталом помогает поддерживать бесперебойную работу чистого операционного цикла, также известного как цикл конвертации денежных средств (CCC) — минимального количества времени, необходимого для преобразования чистых текущих активов и обязательств в денежные средства.

Почему важен коэффициент текущей ликвидности?

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент оборотного капитала) — это оборотные активы компании, разделенные на текущие обязательства. Это ключевой показатель финансового здоровья компании, поскольку он демонстрирует ее способность выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.Текущие коэффициенты от 1,2 до 2,0 считаются желательными, но коэффициент выше 2,0 может указывать на то, что компания неэффективно управляет своим оборотным капиталом. И наоборот, коэффициент текущей ликвидности ниже 1,0 обычно указывает на то, что долги компании со сроком погашения в следующем году не будут покрываться ее ликвидными активами.

Почему важен коэффициент сбора?

Коэффициент погашения или количество дней непогашенных продаж (DSO) — это показатель того, насколько эффективно компания управляет своей дебиторской задолженностью.Он рассчитывается как произведение количества дней в отчетном периоде, умноженного на среднюю сумму непогашенной дебиторской задолженности, деленную на общую сумму чистых продаж в кредит за отчетный период. По сути, это соотношение показывает, насколько эффективно компания собирает платеж после сделки купли-продажи в кредит. Чем ниже коэффициент собираемости компании, тем эффективнее ее денежный поток.

Почему важен коэффициент запасов?

Компании обычно измеряют, насколько эффективно поддерживается этот баланс, отслеживая коэффициент оборачиваемости запасов.Коэффициент оборачиваемости запасов, рассчитываемый как отношение стоимости проданных товаров к средним балансовым запасам, показывает, насколько быстро запасы компании используются в продажах и заменяются. Относительно низкий коэффициент по сравнению с отраслевыми аналогами указывает на риск чрезмерно высокого уровня запасов, в то время как относительно высокий коэффициент может указывать на недостаточный уровень запасов.

Что такое коэффициент оборотного капитала?

Что такое оборотный капитал?

«Оборотный капитал» — это деньги, необходимые для поддержки краткосрочных операций.Именно эта ориентация на краткосрочную перспективу отличает оборотный капитал от долгосрочных инвестиций в основные фонды или НИОКР.

Оборотный капитал — это разница между оборотными активами и текущими обязательствами. «Текущие» снова относятся к тому факту, что эти статьи колеблются в краткосрочной перспективе, увеличиваясь или уменьшаясь вместе с операционной деятельностью. Как правило, это активы, которые могут быть конвертированы в денежные средства в течение следующих 12 месяцев или операционного цикла, например, товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность.Оборотные активы включают денежные средства, краткосрочные инвестиции, дебиторскую задолженность и товарно-материальные запасы.

Краткосрочные обязательства включают операционную кредитную линию от банка, кредиторскую задолженность, часть долгосрочной задолженности, которая должна быть погашена в течение следующих 12 месяцев, и начисленные обязательства, такие как налоги к уплате. Все эти предметы постоянно меняются в цене.

Как рассчитать коэффициент оборотного капитала?

Коэффициент оборотного капитала рассчитывается простым делением общей суммы оборотных активов на общую сумму текущих обязательств.По этой причине его также можно назвать коэффициентом текущей ликвидности. Это показатель ликвидности, означающий способность компании выполнять свои платежные обязательства при наступлении срока их погашения.

Коэффициент оборотного капитала рассчитывается следующим образом:

Формула

Оборотные активы

---

Краткосрочные обязательства

В целом, чем выше коэффициент, тем больше у вас гибкости для расширения операций. Если соотношение уменьшается, нужно понимать, почему.Идеальное соотношение зависит от вашей отрасли и конкретных обстоятельств. Если оно меньше 1: 1, это обычно означает, что вам сложно оплачивать счета. Даже если соотношение выше 1: 1, у вас могут возникнуть трудности, в зависимости от того, как быстро вы сможете продать товарно-материальные запасы и получить дебиторскую задолженность. Соотношение 2: 1 обычно обеспечивает разумный уровень комфорта.

Чтобы рассчитать операционный цикл бизнеса, выясните, сколько времени уходит на продажу запасов и сбор дебиторской задолженности.Бизнес с длинным операционным циклом должен иметь более высокий коэффициент оборотного капитала, чем бизнес с более коротким циклом.

Обзор решения о финансировании оборотного капитала

Оценка процентных ставок

Управление оборотным капиталом требует оценки факторов, влияющих на денежные потоки, включая оценку соответствующих процентных ставок.

Цели обучения

Оцените процентные ставки компании в зависимости от стадии ее развития

Основные выводы

Ключевые моменты

• Процентная ставка, наиболее часто используемая при управлении оборотным капиталом, — это стоимость капитала.
• Стоимость фирмы увеличивается, когда и если доходность капитала, полученная в результате управления оборотным капиталом, превышает стоимость капитала, которая является результатом решений о капиталовложениях.
• Критерии принятия решения об оборотном капитале, в которых основное внимание уделяется процентным ставкам, включают управление дебиторами и краткосрочное финансирование.
• Ставки дисконтирования, обычно применяемые к разным типам компаний, существенно различаются.

Ключевые термины

• стоимость капитала : Норма прибыли, которую можно ожидать от капитала при альтернативных инвестициях с эквивалентным риском.
• кредитный рейтинг : оценка, основанная на истории заимствований и погашения компанией или лицом и / или имеющихся финансовых ресурсах, которая используется кредиторами для определения максимальной суммы кредита, которую они могут предоставить без чрезмерного риска.
• цикл конверсии денежных средств : как долго фирма будет лишена наличных средств, если она увеличит свои вложения в ресурсы, чтобы расширить продажи клиентам.

Оценка процентных ставок

Управление оборотным капиталом происходит в сфере принятия краткосрочных решений.Таким образом, эти решения основываются в первую очередь на рентабельности, денежных потоках и управлении ими. Многие критерии входят в управление денежными потоками, а затем и в управление оборотным капиталом, включая оценку соответствующих процентных ставок.

Процентная ставка, наиболее часто используемая при управлении оборотным капиталом, — это стоимость капитала. Стоимость капитала в равновесии на финансовом рынке будет такой же, как рыночная норма прибыли на совокупность финансовых активов, которую фирма использует для финансирования капитальных вложений.Другими словами, стоимость капитала компании — это стоимость привлечения средств для работы за счет продажи акций или долга на рынке. В рыночном равновесии инвесторы будут определять, какую прибыль они ожидают от предоставления средств компании. Ожидаемый доход от долга зависит от кредитного рейтинга компании, который учитывает ряд факторов, определяющих, насколько рискованным будет предоставление займов компании. Ожидаемая прибыль от капитала также включает ряд факторов, обычно связанных с деятельностью компании и ее перспективами прибыльности.Некоторые стандартные нормы прибыли, ожидаемые для различных типов компаний, включают:

• Стартапы, ищущие деньги: 50% — 100%
• Ранние стартапы: 40% — 60%
• Поздние стартапы: 30% — 50%
• Зрелые компании: 10% — 25%

При оценке краткосрочной прибыльности компания может использовать такие показатели, как рентабельность капитала. ROC показан в процентах, определяемых путем деления соответствующего дохода за 12 месяцев на задействованный капитал. Стоимость фирмы повышается, когда и если доходность капитала, возникающая в результате управления оборотным капиталом, превышает стоимость капитала, которая является результатом решений о капиталовложениях.Таким образом, меры ROC полезны в качестве инструмента управления, поскольку они связывают краткосрочную политику с принятием долгосрочных решений.

Как уже упоминалось, решения по оборотному капиталу принимаются с учетом краткосрочных соображений. Таким образом, политика в отношении оборотного капитала направлена ​​на управление оборотными активами (обычно денежными средствами и их эквивалентами, товарно-материальными запасами и дебиторами) и краткосрочным финансированием, чтобы потоки денежных средств и доходность были приемлемыми. Критерии принятия решения, в которых основное внимание уделяется процентным ставкам, включают управление дебиторами и краткосрочное финансирование.

Проценты : Процентные ставки финансирования оборотного капитала могут в значительной степени зависеть от ставки дисконтирования, WACC и стоимости капитала.

Управление дебиторами включает определение соответствующей кредитной политики — т.е. условий кредитования, которые будут привлекать клиентов — таким образом, чтобы любое влияние на денежные потоки и цикл конвертации денежных средств было бы компенсировано увеличением выручки и, следовательно, рентабельности капитала (или наоборот). Процентные ставки могут повлиять на это решение из-за временной стоимости денег.Если инфляция находится на высоком уровне или есть возможности, упущенные из-за нехватки оборотного капитала, у фирмы, скорее всего, будет более строгая кредитная политика.

Краткосрочное финансирование включает определение подходящего источника финансирования с учетом цикла конвертации денежных средств. Например, в идеале складские запасы финансируются за счет кредита, предоставляемого поставщиком; однако может возникнуть необходимость в использовании банковской ссуды или «конвертации должников в наличные». Другое возможное решение — использовать услуги компаний по продаже неоплаченных счетов для увеличения оборотного капитала для своих клиентов.Очевидно, что процентные ставки будут играть жизненно важную роль в определении жизнеспособности такого варианта, как банковский заем, для получения краткосрочного финансирования.

Критерии принятия решения

Основными соображениями при принятии решений по управлению оборотным капиталом являются (1) денежный поток / ликвидность и (2) прибыльность / рентабельность капитала.

Цели обучения

Определите, какие факторы влияют на решения компании по управлению оборотным капиталом.

Основные выводы

Ключевые моменты

• Решения, касающиеся оборотного капитала, всегда актуальны (т.е., краткосрочные решения.
• Самым полезным показателем рентабельности является рентабельность капитала (ROC).
• Одним из показателей денежного потока является цикл конвертации денежных средств (CCC) — количество дней нетто от затрат денежных средств на сырье до получения платежа от клиента.
• Самым полезным показателем рентабельности является рентабельность капитала (ROC).

Ключевые термины

• оборотный капитал : Финансовый показатель, который является мерой текущих активов предприятия, превышающих его обязательства, и может применяться к его операциям.
• ликвидность : Доступность денежных средств в краткосрочной перспективе: способность обслуживать краткосрочную задолженность.

Оборотный капитал — это сумма капитала, доступная для организации. То есть оборотный капитал — это разница между ресурсами, наличными или легко конвертируемыми в денежные средства (текущие активы), и потребностями в денежных средствах (текущие обязательства). В результате решения, касающиеся оборотного капитала, всегда актуальны (то есть краткосрочные решения). Помимо временного горизонта, решения по оборотному капиталу отличаются от решений по капиталовложениям с точки зрения дисконтирования и соображений рентабельности; они также в некоторой степени «обратимы».

Таким образом, решения по управлению оборотным капиталом не принимаются на той же основе, что и долгосрочные решения, и управление оборотным капиталом применяет различные критерии при принятии решений: основными соображениями являются (1) денежный поток / ликвидность и (2) прибыльность / доходность. на капитал (из которых денежный поток обычно является наиболее важным).

1. Цикл конвертации наличных денег (CCC)

Одним из показателей денежного потока является цикл конвертации денежных средств — чистое количество дней от затрат денежных средств на сырье до получения платежа от клиента.В качестве инструмента управления эта метрика ясно показывает взаимосвязь решений в отношении запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и денежных средств. Поскольку это число фактически соответствует времени, в течение которого денежные средства фирмы связаны с операциями и недоступны для других видов деятельности, руководство обычно стремится к низкому чистому счету.

Денежный цикл : Цикл конвертации денежных средств является основным критерием для управления оборотным капиталом.

2. Рентабельность капитала (ROC)

В этом контексте наиболее полезным показателем рентабельности является рентабельность капитала (ROC).Результат показан в виде процента, определяемого путем деления соответствующего дохода за 12 месяцев на задействованный капитал; рентабельность собственного капитала (ROE) показывает этот результат для акционеров фирмы. Стоимость фирмы повышается, когда и если доходность капитала, возникающая в результате управления оборотным капиталом, превышает стоимость капитала, которая является результатом решений о капиталовложениях, как указано выше. Следовательно, меры ROC полезны в качестве инструмента управления, поскольку они связывают краткосрочную политику с принятием долгосрочных решений.

Кредитная политика

Еще одним фактором, влияющим на управление оборотным капиталом, является кредитная политика фирмы. Он включает покупку сырья и продажу готовой продукции за наличный расчет или в кредит. Это влияет на цикл конвертации денежных средств.

Определение изменяющихся условий

Менеджмент использует политики и методы для управления оборотным капиталом, таким как денежные средства, товарно-материальные запасы, дебиторы и краткосрочное финансирование.

Цели обучения

Определите четыре основные области изменчивости управления оборотным капиталом

Основные выводы

Ключевые моменты

• Целью управления оборотным капиталом является обеспечение того, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность и чтобы у нее был достаточный денежный поток для покрытия как краткосрочной задолженности с наступающим сроком погашения, так и предстоящих операционных расходов.
• Определите остаток денежных средств, который позволяет предприятию покрывать повседневные расходы, но снижает затраты на хранение денежных средств.
• Определите уровень запасов, который обеспечивает бесперебойное производство, но снижает вложения в сырье — и минимизирует затраты на повторный заказ — и, следовательно, увеличивает денежный поток.
• Определите соответствующую кредитную политику и соответствующий источник финансирования с учетом цикла конвертации денежных средств.

Ключевые термины

• Готовый товар : Готовая продукция — это товары, которые завершили производственный процесс, но еще не были проданы или переданы конечному пользователю.
• Незавершенное производство : Незавершенное производство (НЗП) или незавершенное производство включает в себя множество незавершенных изделий для продуктов в производственном процессе. Эти элементы еще не завершены, а либо только изготавливаются, либо ожидают в очереди для дальнейшей обработки или в буферном хранилище.

Решения, касающиеся оборотного капитала и краткосрочного финансирования, называются управлением оборотным капиталом. Сюда входит управление отношениями между краткосрочными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами.Целью управления оборотным капиталом является обеспечение того, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность и чтобы у нее был достаточный денежный поток для покрытия как краткосрочной задолженности с наступающим сроком погашения, так и предстоящих операционных расходов.

Руководство будет использовать сочетание политик и методов управления оборотным капиталом. Политика направлена ​​на управление оборотными активами (как правило, денежными средствами и их эквивалентами, товарно-материальными запасами и дебиторами) и краткосрочным финансированием таким образом, чтобы потоки денежных средств и доходность были приемлемыми.

Есть четыре основные области изменчивости, которыми необходимо управлять

Запасы : Определите уровень запасов, который обеспечивает бесперебойное производство, но снижает вложения в сырье и минимизирует затраты на повторный заказ и, следовательно, увеличивает денежный поток.

1. Кассовый менеджмент

Определите остаток денежных средств, который позволяет предприятию покрывать повседневные расходы, но снижает затраты на хранение денежных средств.

2.Управление запасами

Определите уровень запасов, который обеспечивает бесперебойное производство, но снижает вложения в сырье и минимизирует затраты на повторный заказ и, следовательно, увеличивает денежный поток. Помимо этого, следует сократить время производства, чтобы сократить незавершенное производство (НЗП), и, аналогично, готовая продукция должна храниться на как можно более низком уровне, чтобы избежать перепроизводства.

3. Управление дебиторами

Определите соответствующую кредитную политику (т.д., условия кредитования, которые будут привлекать клиентов таким образом, что любое влияние на денежные потоки и цикл конвертации денежных средств будет компенсировано увеличением выручки и, следовательно, доходности капитала или наоборот).

4. Краткосрочное финансирование

Определите соответствующий источник финансирования с учетом цикла конвертации денежных средств. В идеале инвентаризация финансируется за счет кредита, предоставленного поставщиком; однако может возникнуть необходимость в использовании банковской ссуды (или овердрафта) или «конвертации дебиторов в наличные» посредством «факторинга».”

Расчет ожидаемой стоимости

Основными счетами, влияющими на стоимость оборотного капитала, являются дебиторская, товарно-материальная и кредиторская задолженность.

Цели обучения

Рассчитать оборотный капитал компании

Основные выводы

Ключевые моменты

• Положительный оборотный капитал необходим для обеспечения того, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность и чтобы у нее было достаточно средств для погашения как краткосрочной задолженности с наступающим сроком погашения, так и предстоящих операционных расходов.
• Управление оборотным капиталом включает управление запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью и денежными средствами.
• Текущие активы и текущие обязательства включают три счета, которые имеют особое значение: дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы и кредиторская задолженность.
• Оборотный капитал равен дебиторской задолженности плюс стоимость товарно-материальных запасов минус кредиторская задолженность.

Ключевые термины

• M&A : Слияния и поглощения (M&A) — это аспекты корпоративной стратегии, корпоративных финансов и управления, связанные с покупкой, продажей, разделением и объединением различных компаний и аналогичных организаций, которые могут помочь предприятию быстро расти в своем секторе. или местонахождение происхождения, или новое месторождение, или новое местонахождение, без создания дочерней компании, другого дочернего предприятия или использования совместного предприятия.
• Балансовый отчет : Сводная информация об активах, обязательствах и капитале лица или организации на определенную дату.

Оборотный капитал (WC) — это финансовый показатель, который представляет собой операционную ликвидность, доступную для бизнеса, организации или другого юридического лица, включая правительственное учреждение. Наряду с основными фондами, такими как машины и оборудование, оборотный капитал считается частью оборотного капитала. Чистый оборотный капитал рассчитывается как оборотные активы за вычетом текущих обязательств.Это вывод оборотного капитала, который обычно используется в методах оценки, таких как DCF (дисконтированные денежные потоки). Если оборотные активы меньше текущих обязательств, у предприятия наблюдается дефицит оборотного капитала, также называемый «дефицитом оборотного капитала». ”

Компания может быть наделена активами и прибыльностью, но испытывать недостаток в ликвидности, если ее активы не могут быть легко конвертированы в денежные средства. Положительный оборотный капитал необходим для обеспечения того, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность и чтобы у нее было достаточно средств для погашения как краткосрочной задолженности с наступающим сроком погашения, так и предстоящих операционных расходов.Управление оборотным капиталом включает управление запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью, а также денежными средствами.

Расчет

Текущие активы и текущие обязательства включают три счета, которые имеют особое значение. Эти счета представляют те области бизнеса, на которые менеджеры оказывают наибольшее влияние:

• Дебиторская задолженность (оборотные средства)
• товарно-материальные ценности (оборотные средства)
• кредиторская задолженность (текущее обязательство)

Таким образом, в данном контексте мы рассчитываем доступный оборотный капитал по следующей формуле:

Уравнение оборотного капитала : Оборотный капитал равен дебиторской задолженности плюс текущие запасы минус кредиторская задолженность.

Эти значения можно легко найти на балансе компании. Текущая часть долга (подлежащая выплате в течение 12 месяцев) имеет решающее значение, поскольку представляет собой краткосрочное требование к оборотным активам и часто обеспечивается долгосрочными активами. Распространенными видами краткосрочной задолженности являются банковские ссуды и кредитные линии.

В качестве примера представьте, что у компании есть дебиторская задолженность в размере 10 000 долларов, текущие запасы на сумму 5 000 долларов и кредиторская задолженность в размере 7 000 долларов. Оборотный капитал можно найти по:

Оборотный капитал = 10 000 долларов США + 5 000 долларов США — 7 000 долларов США = 8 000 долларов США

Увеличение оборотного капитала указывает на то, что предприятие либо увеличило оборотные активы (увеличило свою дебиторскую задолженность или другие оборотные активы), либо уменьшило текущие обязательства, например, расплатилось с некоторыми краткосрочными кредиторами.

Последствия для M&A

Общепринятое коммерческое определение оборотного капитала для целей корректировки оборотного капитала в сделке слияния и поглощения (т. Е. Для механизма корректировки оборотного капитала в договоре купли-продажи) равно:

Оборотные активы — Краткосрочные обязательства (за исключением отложенных налоговых активов / обязательств, излишка денежных средств, избыточных активов и / или остатков на депозитах).

Пункты остатка наличности часто корректируются в отношении покупной цены один к одному.

подходов к финансированию оборотных средств

Понимание потребностей бизнеса

Потребности в оборотном капитале зависят от типа бизнеса и его операционных требований.

Цели обучения

Опишите цели бизнеса в контексте потребности в оборотном капитале

Основные выводы

Ключевые моменты

• Достаточный оборотный капитал необходим для обеспечения того, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность и чтобы у нее было достаточно средств для погашения как краткосрочной, так и долгосрочной задолженности и предстоящих операционных расходов.
• Управление оборотным капиталом включает управление запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью и денежными средствами.
• При расчете оборотного капитала мы используем чистый оборотный капитал, который рассчитывается как оборотные активы за вычетом текущих обязательств.
• В любой компании, большой или маленькой, существует неизбежный компромисс между ликвидностью и прибыльностью.

Ключевые термины

• запасы : запасы товара в наличии в определенном месте или на предприятии

Понимание потребностей бизнеса

Оборотный капитал — это финансовый показатель, который представляет операционную ликвидность, доступную для бизнеса.Оборотный капитал считается частью оборотного капитала наряду с основными фондами, такими как машины и оборудование. Достаточный оборотный капитал необходим для обеспечения того, чтобы фирма могла продолжать свою деятельность и чтобы у нее было достаточно средств для погашения как краткосрочной, так и долгосрочной задолженности, а также для покрытия предстоящих операционных расходов. Однако слишком большой оборотный капитал может повлечь за собой более высокую стоимость капитала. Компания может быть наделена активами и прибыльностью, но испытывать недостаток в ликвидности, если ее активы не могут быть легко конвертированы в наличные.Управление оборотным капиталом включает управление запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью, а также денежными средствами.

Расчет оборотных средств

При расчете оборотного капитала мы используем чистый оборотный капитал, который рассчитывается как оборотные активы за вычетом текущих обязательств. Этот показатель обычно используется в таких методах оценки, как дисконтированные денежные потоки. Если оборотные активы меньше текущих обязательств, у предприятия имеется дефицит оборотного капитала, также называемый дефицитом оборотного капитала.Текущие активы и текущие обязательства включают три счета, которые имеют особое значение. Эти счета представляют те области бизнеса, на которые менеджеры оказывают наибольшее влияние:

1. Дебиторская задолженность (оборотные средства)
2. Товарно-материальные запасы (оборотные средства)
3. Кредиторская задолженность (текущее обязательство)

В идеале компания хочет, чтобы дебиторская задолженность была взыскана как можно быстрее, чтобы максимально использовать средства. И наоборот, фирма стремится отложить погашение кредиторской задолженности как можно дольше по той же причине.Текущая часть долга также имеет решающее значение, поскольку она представляет собой краткосрочное требование к оборотным активам и часто обеспечивается долгосрочными активами. Распространенными видами краткосрочной задолженности являются банковские ссуды и кредитные линии. Инвентаризация — это особый случай, в котором даже у нефинансовых менеджеров есть этап. Наличие слишком большого количества запасов снизит риск того, что компания не сможет удовлетворить потребности клиентов, но также может снизить прибыльность. Примером снижения прибыльности может служить компьютерная индустрия, где запасы регулярно теряют ценность из-за динамичного характера отрасли.

Программное обеспечение инвентаризации : это пример современного программного обеспечения инвентаризации, которое позволяет менеджерам точно отслеживать заказы и уровни запасов.

Компромисс между прибыльностью и ликвидностью

В любой компании, большой или маленькой, существует неизбежный компромисс между ликвидностью и прибыльностью. Крупные компании обладают ресурсами, которые помогут им справиться с этим компромиссом, такими как бухгалтерский отдел, переговорные возможности со своими поставщиками или доступ к рынкам капитала.Однако для предпринимателя, который часто испытывает нехватку ресурсов и не имеет достаточной операционной истории, чтобы получить дополнительный кредит, управление этим компромиссом может быть похоже на прогулку по канату. Рассмотрим случай нового клиента для небольшой компании. Этот новый клиент может предложить огромный рост продаж компании, но этот рост продаж будет сопровождаться последующим ростом переменных затрат. У компании может не быть ресурсов, то есть оборотных средств, для покрытия этих переменных затрат, связанных с увеличением продаж.

Долгосрочный подход

Признайте более широкие цели оборотного капитала, а также то, как организации могут рассматривать долгосрочную перспективу при рассмотрении использования оборотного капитала.

Цели обучения

Определите основные цели оборотного капитала и то, как долгосрочная перспектива может дать понимание

Основные выводы

Ключевые моменты

• Оборотный капитал показывает текущую операционную ликвидность данной организации путем вычитания текущих обязательств из оборотных активов.
• Основными целями оборотного капитала являются прибыльность и ликвидность.
• Краткосрочное планирование — это преимущественно то, что используется при обсуждении управления оборотным капиталом, поскольку оборотный капитал по сути является краткосрочной оценкой.
• Тем не менее, при подходе к оборотному капиталу можно использовать некоторые долгосрочные перспективы. Это включает в себя стратегическое рассмотрение оборотного капитала и политику организации в отношении доступности и использования оборотного капитала.

Ключевые термины

• Оборотный капитал : Общая сумма доступных денежных средств и их эквивалентов после вычета текущих обязательств из оборотных активов.

Оборотный капитал

Оборотный капитал — это расчет общей операционной ликвидности, к которой организация имеет доступ в данный момент, полученный путем простого расчета из баланса:

Оборотный капитал = Оборотные активы — Краткосрочные обязательства

Оборотные активы — это предметы, которыми владеет бизнес, которые представляют собой либо текущие денежные средства, либо активы, которые могут быть быстро преобразованы в денежные средства, такие как дебиторская задолженность, денежные средства, эквиваленты денежных средств, краткосрочные инвестиции и запасы.Краткосрочные обязательства — это краткосрочная задолженность, такая как кредиторская задолженность, краткосрочная задолженность и другие обязательства в течение короткого операционного цикла.

Когда вы вычитаете краткосрочную задолженность из имеющейся, организация может спрогнозировать, сколько свободного оборотного капитала имеется в наличии в течение операционного цикла.

Долгосрочное планирование

Этот свободный оборотный капитал можно использовать различными способами. Недостаточно используемый оборотный капитал влечет за собой альтернативные издержки, связанные с временной стоимостью денег, и организации должны использовать финансовое планирование для обеспечения надлежащего использования этого капитала в долгосрочной перспективе.

Хотя краткосрочное планирование — это преимущественно то, что используется в отношении оборотного капитала (из-за краткосрочного характера задействованных входов и выходов), разумно установить долгосрочную политику и стратегии для включения изменений в оборотном капитале в финансовые стратегия. Основными преимуществами использования оборотного капитала являются ликвидность и прибыльность, каждое из которых можно рассматривать в более долгосрочной перспективе.

Ликвидность

При обсуждении долгосрочных целей основное внимание уделяется более широкой стратегии (в отличие от тактики).Со стратегической точки зрения, существует определенный объем ликвидности, который бизнес хотел бы поддерживать в любой момент, чтобы гарантировать, что они могут использовать внешние возможности на рынке. Наличие легкодоступного оборотного капитала в любой момент позволяет организациям минимизировать альтернативные издержки упущенных возможностей, а тщательное регулирование стратегических критериев оборотного капитала может гарантировать наличие соответствующей суммы.

Рентабельность

Другая более широкая цель оборотного капитала — насколько эффективно он используется в течение заданного периода времени.В долгосрочной перспективе этот показатель прибыльности будет несколько отличаться от краткосрочного. В долгосрочной перспективе решения по рентабельности оборотного капитала вращаются вокруг того, сколько должно быть доступно в краткосрочных временных рамках, чтобы максимизировать отдачу (в среднем) существующего оборотного капитала. Изучая различия в доступности оборотного капитала за длительный период исторических данных, организация может сделать приблизительные оценки оптимального количества доступного оборотного капитала, которое обеспечивает оптимальный рост.

Несмотря на потенциальные преимущества долгосрочного планирования оборотного капитала, это все еще в значительной степени область принятия краткосрочных решений. Как правило, оборотный капитал следует рассматривать в течение одного года или меньше, что чаще делает это более краткосрочным решением.

Краткосрочный подход

Решения, касающиеся оборотного капитала, обычно краткосрочные, поскольку это разница между оборотными активами и текущими обязательствами.

Цели обучения

Объясните, как цикл конвертации денежных средств влияет на управление оборотным капиталом

Основные выводы

Ключевые моменты

• Основными факторами, влияющими на оборотный капитал, являются денежный поток / ликвидность и рентабельность / рентабельность капитала.
• Наиболее широко используемым показателем денежного потока является чистый операционный цикл или цикл конвертации денежных средств.
• Цикл конверсии денежных средств измеряет, как долго фирма будет лишена денежных средств, если она увеличит свои вложения в ресурсы с целью увеличения продаж клиентам.
• Целью изучения и расчета цикла конвертации наличных является изменение политики, относящейся к покупке в кредит и продаже в кредит.

Ключевые термины

• дисконтирование : процесс определения приведенной стоимости с использованием ставки дисконтирования.

Краткосрочный подход к управлению оборотным капиталом

Оборотный капитал — это сумма капитала, доступная для организации. Оборотный капитал — это разница между денежными средствами или активами, легко конвертируемыми в денежные средства (текущие активы), и денежными обязательствами (текущие обязательства). В результате решения, касающиеся оборотного капитала, почти всегда являются текущими, то есть краткосрочными решениями. Другими словами, управление оборотным капиталом отличается от решений о капитальных вложениях — особенно с точки зрения дисконтирования и прибыльности.Управление оборотным капиталом применяет различные критерии при принятии решений. Основными факторами являются денежный поток / ликвидность и рентабельность / рентабельность капитала. Наиболее широко используемым показателем денежного потока является чистый операционный цикл или цикл конвертации денежных средств. Это измеряет, как долго фирма будет лишена наличных средств, если она увеличит свои вложения в ресурсы, чтобы расширить продажи клиентам.

Цикл конвертации денежных средств указывает на способность фирмы конвертировать свои ресурсы в денежные средства и информирует руководство о риске ликвидности, связанном с ростом.Поскольку это число фактически соответствует времени, в течение которого денежные средства фирмы привязаны к операциям и недоступны для других видов деятельности, руководство обычно стремится максимально сократить цикл конвертации денежных средств. Однако сокращение цикла создает собственные риски. В то время как фирма может даже добиться отрицательной конверсии наличных средств, собирая деньги с клиентов перед оплатой поставщикам, политика строгих сборов и слабых платежей обычно не является устойчивой. Целью изучения и расчета цикла конвертации наличных является изменение политики, касающейся покупки в кредит и продажи в кредит.Фирма может изменить свои стандарты оплаты покупок в кредит и получения платежей от дебиторов на основе цикла конвертации наличных денег. Если фирма имеет эффективную позицию денежной ликвидности, она может сохранить свою прошлую кредитную политику.

Цикл конвертации наличных : Выше приведена диаграмма, показывающая образец цикла конвертации наличных денег.

Выбор политики

Фирма будет использовать комбинацию политик для управления оборотным капиталом, уделяя особое внимание денежным потокам, ликвидности, прибыльности и доходности капитала.

Цели обучения

Опишите риск рефинансирования и его влияние на политику в отношении оборотного капитала

Основные выводы

Ключевые моменты

• Политика в отношении оборотного капитала направлена ​​на управление оборотными активами — как правило, денежными средствами и их эквивалентами, запасами и дебиторами — и краткосрочным финансированием, чтобы потоки денежных средств и доходность были приемлемыми.
• Одна из целей в управлении оборотным капиталом и общих финансовых решениях состоит в том, чтобы согласовать срок погашения обязательств с ожидаемым сроком службы активов.
• Если срок погашения обязательств меньше ожидаемого срока жизни активов, фирма сталкивается с риском рефинансирования, поскольку ей придется привлечь новый капитал для погашения обязательств.

Ключевые термины

• кредитная политика : Условия кредита, предоставляемые клиентам, которые влияют на методы продаж и инкассо.

Выбор политики

Руководствуясь критериями измерения денежных потоков, ликвидности, прибыльности и рентабельности капитала, руководство фирмы будет использовать комбинацию политик и методов для управления оборотным капиталом.Эти политики направлены на управление оборотными активами — как правило, денежными средствами и их эквивалентами, товарно-материальными запасами и дебиторами — и краткосрочным финансированием таким образом, чтобы потоки денежных средств и доходность были приемлемыми. Как и в случае любого решения, связанного с управлением капиталом, цель фирмы должна состоять в том, чтобы минимизировать общую стоимость капитала и максимизировать ценность для акционеров. Чтобы эффективно управлять денежным потоком, фирма должна определить остаток денежных средств, который позволяет бизнесу покрывать повседневные расходы, но снижает затраты на удержание денежных средств — i.е., альтернативная стоимость хранения денежных средств, а не их вложения.

Политика в отношении ликвидности : На этой диаграмме представлены примеры проблем с оборотным капиталом и некоторые возможные решения.

Компания также должна определить уровень запасов, который позволяет обеспечить бесперебойное производство, но снижает вложения в сырье — и минимизирует затраты на повторный заказ — и, следовательно, увеличивает денежный поток. Еще одна сфера заботы фирмы — управление дебиторами. Руководство должно определить соответствующую кредитную политику, чтобы любое влияние на денежные потоки и цикл конвертации денежных средств было компенсировано увеличением выручки и рентабельности капитала.Более того, руководство должно применять соответствующие политики и методы кредитного скоринга, чтобы риск дефолта по любому новому бизнесу был приемлемым с учетом этих критериев.

Окончательное решение о политике в отношении оборотного капитала должно быть уделено краткосрочному финансированию. Фирма должна определить соответствующий источник финансирования с учетом цикла конвертации денежных средств. В идеале складские запасы финансируются за счет кредита, предоставленного поставщиком. Однако может возникнуть необходимость в использовании банковской ссуды.

Риск рефинансирования

Одной из целей управления оборотным капиталом и общих финансовых решений является согласование срока погашения обязательств с ожидаемым сроком службы активов. Это позволяет осуществлять самоликвидацию обязательств. Если срок погашения обязательств меньше ожидаемого срока службы активов, фирма сталкивается с риском рефинансирования, поскольку ей придется привлекать новый капитал для погашения обязательств. Если срок погашения обязательств превышает ожидаемый срок службы активов, тогда должен быть достаточный оборотный капитал для выплаты долгов.Несоответствие обязательств активам может произойти, если финансирование недоступно.

Например, предположим, что долгосрочное финансирование недоступно. Возможно, придется использовать краткосрочные источники финансирования. Несоответствие также может быть преднамеренным. Например, предположим, что компания ожидает падения долгосрочных процентных ставок. Фирма может захотеть профинансировать активы с краткосрочным сроком погашения, поскольку она может рефинансировать через несколько лет по гораздо более низкой ставке.

Чистый оборотный капитал — руководство, примеры и влияние на денежный поток

Что такое чистый оборотный капитал?

Проще говоря, чистый оборотный капитал (NWC) — это разница между оборотными активами компании Текущие активы Текущие активы — это все активы, которые компания планирует преобразовать в денежные средства в течение одного года.Они обычно используются для оценки ликвидности и краткосрочных обязательств Текущие обязательства Текущие обязательства — это финансовые обязательства хозяйствующего субъекта, срок погашения которых наступает в течение года. Компания показывает их в своем балансе. Бухгалтерский баланс. Бухгалтерский баланс является одним из трех основных финансовых отчетов. Финансовая отчетность является ключом как к финансовому моделированию, так и к бухгалтерскому учету. Она является показателем ликвидности компании и ее способности выполнять краткосрочные обязательства, а также финансировать операции предприятия.Идеальная позиция — иметь больше оборотных активов, чем текущих обязательств, и, таким образом, иметь положительное сальдо чистого оборотного капитала.

Различные подходы к расчету NWC могут исключить денежные средства и задолженность (только текущую часть) или включить только дебиторскую, товарно-материальную и кредиторскую задолженность.

Изображение: Курс CFI по основам финансового анализа.

Формула чистого оборотного капитала

Существует несколько различных методов расчета чистого оборотного капитала, в зависимости от того, что аналитик хочет включить или исключить из стоимости.

Формула:

Чистый оборотный капитал = Текущие активы — Текущие обязательства

или,

Формула:

Чистый оборотный капитал = Текущие активы (за вычетом денежных средств) — Текущие обязательства (за вычетом долга)

или,

NWC = Счета к получению + Запасы — Счета к оплате

Первая формула выше является самой широкой (поскольку она включает все счета), вторая формула более узкая, а последняя формула является наиболее узкой (поскольку она включает только три счета).Узнайте больше в программе обучения финансовых аналитиков CFI. Станьте сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI «Финансовый аналитик по моделированию и оценке» (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере. Запишитесь сегодня !.

Загрузите бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Шаблон чистого оборотного капитала

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Настройка графика чистого оборотного капитала

Ниже приведены шаги, которые аналитик может предпринять для прогнозирования NWC с использованием графика в Excel.

Шаг 1

В самом верху графика оборотного капитала справочные продажи и себестоимость проданных товаров из отчета о прибылях и убытках Отчет о прибылях и убытках — это один из основных финансовых отчетов компании, который показывает их прибыль и убыток за определенный период времени. . Прибыль за все соответствующие периоды. Они будут использоваться позже для расчета драйверов для прогнозирования счетов оборотного капитала.

Шаг 2

В рамках продаж Выручка от продаж Выручка от продаж — это доход, полученный компанией от продажи товаров или оказания услуг.В бухгалтерском учете используются термины «продажи» и стоимость проданных товаров. Бухгалтерский учет Наши руководства и ресурсы по бухгалтерскому учету представляют собой руководства для самостоятельного изучения бухгалтерского учета и финансов в удобном для вас темпе. Просмотрите сотни руководств и ресурсов, выложите соответствующие балансовые отчеты. Оборотные активы и краткосрочные обязательства разделены на два раздела. Не забудьте исключить денежные средства из оборотных активов и исключить любые текущие части долга из текущих обязательств. Для ясности и последовательности разложите счета в том порядке, в котором они появляются в балансе.

Шаг 3

Создайте промежуточные итоги для общих неденежных оборотных активов и общих неденежных текущих обязательств Текущие обязательства Текущие обязательства — это финансовые обязательства хозяйствующего субъекта, которые подлежат выплате в течение года. Компания показывает это на. Вычтите последнее из первого, чтобы получить окончательную сумму чистого оборотного капитала. Если следующее будет полезным, создайте еще одну строку для расчета увеличения или уменьшения чистого оборотного капитала в текущем периоде по сравнению с предыдущим периодом.

Шаг 4

Заполните график историческими данными, либо путем ссылки на соответствующие данные в балансе Баланс Баланс является одним из трех основных финансовых отчетов. Финансовая отчетность является ключом как к финансовому моделированию, так и к бухгалтерскому учету. или путем ввода жестко закодированных данных в график чистого оборотного капитала. Если баланс был подготовлен с уже доступными будущими прогнозируемыми периодами, заполните график также данными прогноза, обратившись к балансу.

Шаг 5

Если будущие периоды для текущих счетов недоступны, создайте раздел, чтобы выделить драйверы и допущения для основных активов. Используйте исторические данные для расчета драйверов и допущений на будущие периоды. В таблице ниже приведены общие драйверы, используемые при расчете конкретных позиций. Наконец, используйте подготовленные драйверы и предположения, чтобы рассчитать будущую стоимость позиций.

Видеообъяснение чистого оборотного капитала

Ниже приводится короткое видео, объясняющее, как операционная деятельность предприятия влияет на счета оборотного капитала, которые затем используются для определения NWC компании.

Общие драйверы, используемые для счетов чистого оборотного капитала

Ниже приведен список допущений, которые используются в финансовой модели Типы финансовых моделей Наиболее распространенные типы финансовых моделей включают: модель с 3 отчетами, модель DCF , Модель M&A, модель LBO, бюджетная модель. Откройте для себя 10 основных типов прогнозов NWC:

• Дебиторская задолженность Бухгалтерский учет Наши руководства и ресурсы по бухгалтерскому учету представляют собой руководства для самостоятельного изучения бухгалтерского учета и финансов в удобном для вас темпе.Просмотрите сотни руководств и ресурсов: Дни дебиторской задолженности
• Запасы Запасы Запасы — это счет текущих активов, находящийся в балансе, состоящий из всего сырья, незавершенного производства и готовой продукции, которые: Дни учета запасов
• Прочие оборотные активы : Процент продаж, процент роста, фиксированная сумма или увеличивающаяся сумма
• Счета к оплате: Счета к оплате Дни
• Прочие краткосрочные обязательства: Процент продаж, процент роста, фиксированная сумма, увеличивающаяся сумма

Дебиторская задолженность Дебиторская задолженность Дебиторская задолженность ( AR) представляет собой продажу бизнеса в кредит, которая еще не была получена от клиентов.Компании позволяют рассчитывать дни, дни запасов и дни кредиторской задолженности, рассчитанные на основе продаж или стоимости проданных товаров. Если продажи или COGS недоступны, метрики «дней» не могут быть рассчитаны. Когда это происходит, может быть проще рассчитать дебиторскую, товарно-материальную и кредиторскую задолженность, проанализировав прошлую тенденцию и оценив будущую стоимость.

Использование чистого оборотного капитала в финансовом моделировании

Изменения в чистом оборотном капитале влияют на денежный поток при финансовом моделировании Что такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании.Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем строить модель.

Посмотрите внимательно на изображение модели ниже, и вы увидите строку с надписью «Меньше изменений в оборотном капитале» — именно здесь увеличивается влияние / уменьшение дебиторской, товарно-материальной и кредиторской задолженности влияет на свободный денежный поток без заемных средств. Свободный денежный поток без заемных средств. Свободный денежный поток без заемных средств — это теоретический показатель денежного потока для бизнеса при условии, что компания полностью свободна от долга и не имеет процентных расходов.фирмы.

Понимание влияния изменений в чистом оборотном капитале чрезвычайно важно для финансового моделирования и корпоративной оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и прецедент сделки. Чтобы узнать больше, пройдите курсы финансового моделирования CFI прямо сейчас!

Дополнительные ресурсы

CFI является официальным поставщиком услуг аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA) ® поможет вам получить необходимую уверенность в своей финансовой карьере.Запишитесь сегодня! сертификация, призванная превратить любого в финансового аналитика мирового уровня. Чтобы продвинуться по карьерной лестнице в качестве аналитика, ознакомьтесь с другими элементами финансовой отчетности:

• Основные отчеты Три финансовых отчета Три финансовых отчета — это отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств. Эти три основных отчета:
• Отчет о прибылях и убыткахОтчет о прибылях и убытках
• Отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств содержит информацию о том, сколько денежных средств компания создала и использовала в течение определенного периода.
• Руководство по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию Это руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые практики Excel по предположениям, драйверам, прогнозированию, связыванию трех отчетов, анализу DCF и т. Д.

Что такое управление оборотным капиталом? | Определение и значение

Управление оборотным капиталом, определяемое как оборотные активы за вычетом текущих обязательств, — это бизнес-инструмент, который помогает компаниям эффективно использовать оборотные активы и поддерживать достаточный денежный поток для выполнения краткосрочных целей и выполнения обязательств.Эффективно управляя оборотным капиталом, компании могут высвободить денежные средства, которые в противном случае остались бы на их балансах. В результате они могут уменьшить потребность во внешних займах, расширить свой бизнес, профинансировать слияния или поглощения или инвестировать в НИОКР.

Оборотный капитал важен для здоровья любого бизнеса, но эффективное управление им — это своего рода баланс. Компаниям необходимо иметь достаточно наличных средств для покрытия как запланированных, так и непредвиденных расходов, а также максимально использовать имеющиеся средства.Это достигается за счет эффективного управления кредиторской и дебиторской задолженностью, товарно-материальными запасами и денежными средствами.

Формула оборотного капитала

Оборотный капитал рассчитывается путем вычитания текущих обязательств из оборотных активов. Это означает, что формулу оборотного капитала можно проиллюстрировать как:

Оборотный капитал = оборотные активы — текущие обязательства

Текущие активы включают такие активы, как денежные средства и дебиторская задолженность, а текущие обязательства включают кредиторскую задолженность.

Другие важные показатели оборотного капитала включают:

CCC рассчитывается следующим образом:

CCC = DIO + DSO — DPO

Чем короче CCC компании, тем скорее она конвертирует наличные деньги в запасы, а затем обратно в наличные. Компании могут сократить цикл конвертации денежных средств тремя способами: попросив клиентов платить быстрее (сокращение DSO), продлив условия оплаты поставщикам (увеличив DPO) или сократив время хранения запасов (сокращение DIO).

Цели управления оборотным капиталом

Оборотный капитал — важный показатель, на который компании должны обращать внимание, поскольку он представляет собой размер капитала, который у них есть в наличии для осуществления платежей, покрытия непредвиденных расходов и обеспечения нормальной работы бизнеса.Однако управление оборотным капиталом не так просто, и программа управления оборотным капиталом может преследовать несколько целей, в том числе:

• Выполнение обязательств . Управление оборотным капиталом всегда должно обеспечивать наличие у бизнеса достаточной ликвидности для выполнения своих краткосрочных обязательств, часто за счет более раннего сбора платежей от клиентов или продления сроков оплаты поставщикам. Неожиданные затраты также можно рассматривать как обязательства, поэтому их также необходимо учитывать в подходе к управлению оборотным капиталом.
• Развитие бизнеса . С учетом вышесказанного также важно эффективно использовать свои краткосрочные активы, будь то поддержка глобальной экспансии или инвестирование в исследования и разработки. Если активы вашей компании связаны с товарно-материальными запасами или кредиторской задолженностью, бизнес может быть не таким прибыльным, как мог бы. Другими словами, слишком осторожный подход к управлению оборотным капиталом неоптимален.
• Оптимизация капитальных вложений . Другой целью управления оборотным капиталом является оптимизация эффективности использования капитала — будь то минимизация капитальных затрат или максимизация возврата капитала.Первое может быть достигнуто за счет возврата капитала, который в настоящее время связан с уменьшением потребности в заимствованиях, в то время как второе предполагает обеспечение того, чтобы рентабельность свободного капитала превышала среднюю стоимость его финансирования.

Эффективное управление оборотным капиталом

Ускорение CCC может улучшить положение компании с оборотным капиталом, но может иметь и другие последствия. Например, существует риск того, что снижение уровня запасов может негативно повлиять на вашу способность выполнять заказы.

Что касается DPO, ваша кредиторская задолженность также является дебиторской задолженностью ваших поставщиков, поэтому, если вы платите поставщикам позже, вы можете увеличивать свой собственный оборотный капитал за счет оборотного капитала ваших поставщиков. Это может отрицательно сказаться на ваших отношениях с поставщиками и даже затруднить своевременное выполнение ваших заказов поставщиками, испытывающими нехватку денежных средств.

Следовательно, эффективное управление оборотным капиталом означает принятие мер для улучшения положения с оборотным капиталом компании, не вызывая неблагоприятных последствий где-либо еще в вашей цепочке поставок.Это может включать сокращение DSO за счет внедрения более эффективных процессов выставления счетов, чтобы клиенты получали ваши счета раньше. Или это может означать принятие программы досрочных платежей, которая позволяет вашим поставщикам получать платежи раньше, чем они могли бы в противном случае.

Решения по управлению оборотным капиталом

Компании могут использовать широкий спектр решений для поддержки эффективного управления оборотным капиталом как для себя, так и для своих поставщиков. К ним относятся:

• Электронное выставление счетов .Подача счетов в электронном виде может помочь компаниям получить выгоду от оборотного капитала. Оптимизируя процесс выставления счетов, вы можете снизить риск ошибок, автоматизировать ручные процессы и убедиться, что ваши клиенты получат ваши счета как можно раньше, что в конечном итоге может означать, что вам заплатят раньше. Электронные методы отправки счетов-фактур могут позволить компаниям автоматически преобразовывать заказы на закупку в счета-фактуры или отправлять большие объемы счетов-фактур с помощью межсистемной интеграции.
• Прогноз движения денежных средств .Прогнозируя будущие денежные потоки, такие как кредиторская и дебиторская задолженность, компании могут планировать любые предстоящие кассовые разрывы и более эффективно использовать любые излишки. Чем точнее вы сможете предсказать свои будущие денежные потоки, тем более обоснованными будут решения по управлению оборотным капиталом.
• Финансирование цепочки поставок . Для покупателей финансирование цепочки поставок — также известное как обратный факторинг — это способ предложить поставщикам досрочную оплату через одного или нескольких сторонних спонсоров. Поставщики могут улучшить свои DSO, получая оплату раньше при низкой стоимости финансирования, в то время как покупатели могут сохранить свой собственный оборотный капитал, производя оплату в соответствии с согласованными условиями оплаты.
• Динамическое дисконтирование . Динамическое дисконтирование — это еще одно решение, которое покупатели могут использовать для предоставления досрочной оплаты поставщикам, но на этот раз нет внешнего источника финансирования, поскольку программа финансируется покупателем за счет скидок за досрочный платеж.

  No related posts.