Показатель ROE — это суть бизнеса

В рамках акции «Коммент.Арс» пользователь Alexis1273 задает нам следующий вопрос: Почему Вы так много внимания уделяете показателю ROE? 

ROE (Return on Equity) — это показатель рентабельности собственного капитала компании, который демонстрирует отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании. То есть ROE в 20% означает, что каждый рубль собственного капитала принес 20 копеек чистой прибыли. 

ROE — это ключевой показатель для собственников бизнеса. Он позволяет определить эффективность и целесообразность ведения бизнеса. Чем выше ROE, тем выше эффективность, с которой в компании работают средства акционеров. При этом, если соотнести ROE с рыночной ставкой доходности (ROE/r), то можно определить эффективность работы средств акционеров в сравнении с рыночной доходностью, которую может получить инвестор. Это, в свою очередь, позволяет определить целесообразность ведения бизнеса. Если ROE компании стабильно ниже рыночных ставок доходности, то эффективнее будет ликвидировать компанию и вложить средства в рыночные активы. Например, если ROE некой компании стабильно держится на уровне 5% и нет перспектив увеличения ROE, то собственнику бизнеса будет рациональнее продать активы компании, а полученные средства положить на банковский депозит под ставку в 8%.

«Вложение в акции — это вложение в бизнес» — так звучит один из постулатов инвестирования компании Арсагера. Именно поэтому мы оцениваем бизнес с позиции собственника, уделяя максимальное внимание показателю ROE как отражению эффективности бизнеса.

В рамках методики прогнозирования цен на акции УК «Арсагера» показатель ROE используется для расчета прогнозного значения коэффициента P/BV. Фактически, коэффициент P/BV — это соотношение рентабельности собственного капитала (ROE)  к требуемой доходности (то есть ставке r).

P/BV = (P/E)/(BV/E) = (E/BV)/(E/P) = ROE/r

Таким образом, аналитикам необходимо спрогнозировать стабильное значение ROE и требуемую доходность для определенной компании, что позволяет получить прогнозное значение коэффициента P/BV. Если мы умножим его на прогноз балансовой стоимости компании (BV), то получим стоимость компании в будущем. Подробнее с данным коэффициентом можно ознакомиться на нашем сайте в статье «Коэффициент P/BV (P/B)».

Отдельно рассмотрим вопрос расчета ROE. Можно встретить трактовку расчета ROE, когда чистую прибыль соотносят к среднему за период значению собственного капитала. Однако данный подход, на наш взгляд, несколько искажает суть показателя, занижая значение ROE, особенно при высоких показателях прибыли.

ROE — это ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Можно сказать, что ROE — это доходность бизнеса. Соответственно, для расчета этой доходности (как и любой другой) необходимо соотносить размер инвестированных средств (собственного капитала) с полученным результатом (прибылью компании). Таким образом, ROE рассчитывается как отношение чистой прибыли к размеру собственного капитала компании на начало отчетного периода (как правило, года).

bf.arsagera.ru

Рентабельность собственного капитала (ROE) — что это

В этой статье мы рассмотрим еще один важный мультипликатор ROE в мире инвестиций. Приведем его формулу и расскажем как им можно пользоваться в своей торговле.

Что такое ROE простыми словами

ROE (рентабельность собственного капитала) («Return on Equity») — это финансовый показатель, который отражает эффективность инвестиций, а именно отражает потенциальную доходность от вложений. Измеряется в процентах.

Другими словами, это способность фирмы получать прибыль от инвестиций в компанию.

Формула ROE

Рентабельность капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал × 100%
Return on Equity = Net Income / Shareholder’s Equity

Собственный капитал получается за вычетов всех долгов компании.

Примечание

Обычно ROE рассчитывается по данным годовых отчетов МСФО

Показатель ROE служит в первую очередь акционерам, поскольку он является зеркалом его доходов от инвестиций, а не доходов компаний в активы.

Для инвесторов крайне важно вкладывать свои деньги максимально эффективно и прибыльно. Например, если доходность компании ROE = 5%, а безрисковая доходность по ОФЗ выше, то надежнее купить облигации, чем инвестировать в акции.

Помимо показателя рентабельность собственного капитала используют еще другие схожи мультипликаторы:

• ROA (Return On Assets – рентабельность активов)
• ROS (Return On Sales – рентабельность продаж)
• Рентабельность по EBITDA

---

---

Другие показатели рентабельности

В общем смысле рентабельность (от нем. «rentabel» — доходный, полезный, прибыльный) является интегральным показателем эффективности. Его можно применить почти ко всему, где есть какие-то потоки, активы.

1. Валовая рентабельность = Валовая прибыль / Выручка
2. Рентабельность продаж (ROS Return On Sales) = Операционная прибыль / Выручка
3. Рентабельность активов (ROA Return On Assets) = Чистая прибыль / Активы или (Чистая прибыль+Процентный расход) / Активы
4. Рентабельность основных средств = Чистая прибыль/Основные средства
5. Рентабельность персонала(ROL) = Чистая прибыль/сумма затрат на персонал (фот, и др. затраты связанные с работниками)
6. Рентабельность задействованного капитала (собственный капитал + долгосрочные займы) (ROCE)
7. Рентабельность суммарных активов (ROTA) = Прибыль до налогообложения / Совокупные активы
8. Рентабельность активов бизнеса (ROBA)
9. Рентабельность чистых активов (RONA) = Прибыль до налогообложения / Чистые активы
10. Рентабельность производства = Прибыль / (Стоимость основных фондов + стоимость оборотных средств)
11. Рентабельность наценки (Profitability of the margin) — отношение себестоимости продукции к его продажной цене
12. Рентабельность Себестоимости (Profitability of the Cost of Sales) — отношение прибыли к закупочной стоимости

Формула Дюпон

По Дюпону формула рентабельность собственного капитала имеет следующий вид

ROE = (Чистая прибыль / Выручка) × (Выручка / Активы) × (Активы / Собственный капитал)
ROE = (Рентабельность чистой прибыли (NPM)) × (Оборачиваемость активов) × (Коэффициент капитализации)

Впервые формула Дюпона было использовано в 1920-х гг. в корпорации DuPont. Главная идея в том, что рассматривается три отдельных показателя, которые помножены друг на друга:

1. Операционные продажи
2. Оборотность активов
3. Масштабы кредитного плеча или леверидж

---

Смотрите также видео «Что такое ROE»:

vsdelke.ru

Инвестируй как Баффет (№52). Отступление от пошаговой инструкции. Разгадываем загадку ROE.

? LiveJournal

• Main
• Ratings
• Interesting
• Disable ads

Login

• Login
• CREATE BLOG Join
• English (en)
  • English (en)
  • Русский (ru)
  • Українська (uk)
  • Français (fr)
  • Português (pt)
  • español (es)
  • Deutsch (de)
  • Italiano (it)
  • Беларуская (be)

gregbar.livejournal.com

Финансовый анализ и инвестиционная оценка предприятия

Коэффициент собственного капитала – Return on shareholders’ Equity (ROE).

Коэффициент рентабельности собственного капитала представляет собой отношение чистой прибыли предприятия к средней величине собственного капитала. Для расчета данного коэффициента используется бухгалтерский баланс организации.

Рентабельность собственного капитала отражает размер прибыли, которую получает организация на единицу стоимости собственного капитала.

Данный показатель является определяющим для стратегических инвесторов, которые определяют свои вложения на долгосрочных период более одного года. Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает как руководители предприятия и собственники управляют капиталом предприятия и какую норму прибыли они создают на имеющийся капитал. ROE можно использовать для сопоставления предприятий и выбора наиболее инвестиционно привлекательных объектов инвестирования. Стратегические инвесторы осуществляют вложения непосредственно в уставной капитал предприятия взамен на долю прибыли организации. Поэтому показатель ROE является важнейшим показателем инвестиционной привлекательности предприятия и эффективности работы менеджмента.

Одной из стратегий инвестирования является поиск аналогичных компаний и расчет коэффициент собственного капитала если данный коэффициент ниже чем у аналогичных предприятий отрасли, то это говорит о наличии перспектив роста рыночной стоимости организации (роста стоимости акций). Помимо сравнения с другими предприятия коэффициент рентабельности собственного капитала сравнивают с альтернативными инвестициями в акции, облигации, депозиты. Предприятие становится инвестиционно привлекательно, когда ROE превышает безрисковую банковскую ставку или ставку по безрисковым государственным облигациям ГКО и ОФЗ.

Формула расчета коэффициента рентабельности собственного капитала —

ROE
Показатель рассчитывается по данным 2-й формы бухгалтерской отчетности – отчет о прибылях и убытках.

Рентабельность собственного капитала (ROE) = Чистая прибыль / Собственный капитал
ROE = (стр.190) / (0,5 *(стр. 490 начало года + стр.490 конце года))

Рентабельность собственного капитала можно расписать через рентабельность активов, формула будет иметь следующий вид:

ROE = ROA / ((1-Заемные средства) / Среднегодовой размер активов или пассивов)

Показатель ROA отражает сколько прибыли приносит предприятию его имущество и он зависит от коэффициента рентабельности продаж ROS, который отражает норму чистой прибыли на объем проданной продукции.

ROA = Чистая прибыль / Средняя стоимость активов
ROA = стр.190 / (0,5 *(стр.300 начало года + стр.300 конец года))

ROS = Прибыль от продаж / Объем продаж продукции
ROS = стр. 50 Форма 2 / стр. 010 Форма 2

Отсюда можно сделать вывод, что увеличение продаж продукции повышение рентабельность продаж, повышает рентабельность активов и повышение рентабельность собственного капитала предприятия и следовательно инвестиционную привлекательность организации. Таким образом, одним из основных показателей и перспективности развития предприятия является способность его генерировать чистую прибыль за счет основной своей деятельности.

Разновидность коэффициента рентабельности собственного капитала – ROCE
В экономической практике также используют разновидность коэффициента рентабельности собственного капитала – коэффициент рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Return On Common Equity, ROCE). Формула расчета имеет следующий вид:
ROCE = (Чистая прибыль – Привилегированные дивиденды) / Среднегодовой размер активов

3-х факторный анализ рентабельности собственного капитала (ROE)
Для выделения факторов, влияющих на коэффициент рентабельности собственного капитала целесообразно расписать показатели коэффициента на факторы. В итоге, формула будет иметь следующий вид:

ROE = Дол_чист_приб * ROA * Мульт_Кап     

,где
Дол_чист_приб – доля чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли;
ROA – коэффициента рентабельности активов;
Мульт_Кап – мультипликатор капитала.

Данная формула показывает связь рентабельности собственного капитала и прибыльности предприятия, прибыльности имущества и степенью финансового риска.

4-х факторный анализ рентабельности собственного капитала (ROE)
Данная модель была предложена Савицкой Г.В., где коэффициент рентабельности активов был расписан на составные части. В итоге аналитическая формула имеет следующий вид:

ROE = Дол_чист_приб * Мульт_Кап * Рент_Об * Коэф_Об
Рент_Об – рентабельность оборота;
Коэф_Об – коэффициент оборачиваемости капитала.

Другие разновидности коэффициентов рентабельности представлены в статье «12 основных коэффициентов рентабельности и формулы расчета».

Автор: к.э.н. Жданов И.Ю.
Почта: Этот адрес электронной почты защищен от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.
Сайт: www.beintrend.ru

beintrend.ru

Рентабельность собственного капитала — Return On Equity, ROE

Показатель рентабельности собственного капитала ROE (Return On Equity) – один из важнейших финансовых показателей для инвесторов.  В отличие от показателя рентабельности активов (ROA), ROE характеризует эффективность использования не всего капитала компании, а только той его части, которая принадлежит ее акционерам. Выражается в процентах и рассчитывается как:

• ROE = Чистая прибыль / Стоимость акционерного капитала х 100

• ROE = Net Income / Shareholder’s Equity х 100

Величина чистой прибыли берется за финансовый год, без учета дивидендов, выплаченных по обыкновенных акций (учитываются при расчете коэффициента ROCE), но с учетом дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям (при их наличии). Акционерный капитал берется без учета привилегированных акций.

ROE – это ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Так, если ROE = 20%, это означает, что на каждый вложенный акционерами доллар компания сгенерировала $0,20 чистой прибыли.

Сравнение рентабельности собственного капитала с показателем рентабельности активов (ROA) дает представление о финансовом рычаге – финансировании за счет заемных средств.

Для обыкновенных акций используется показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Return On Common Equity, ROCE). Выражается в процентах и рассчитывается как:

• ROCE = Чистая прибыль – Привилегированные дивиденды / Стоимость акционерного капитала – Привилегированные акции х 100
• ROCE = Net Income – Preferred Dividends / Shareholder’s Equity – Preferred Stocks х 100

ROE следует соотносить с ROE аналогичных компаний, а также с имеющимися на рынке альтернативными вариантами инвестиций. В случае если ROE компании стабильно ниже рыночных ставок доходности, то целесообразнее ликвидировать бизнес и вложить деньги в рыночные активы.

При росте ROE должен расти и мультипликатор P/B. Низкий ROE и высокий P/B может говорить о переоценке акций. Высокий ROE и низкий P/B – о том, что рынок недооценивает потенциал компании.

Также важно учитывать, что компания может улучшить коэффициент ROE, выкупая с рынка собственные акции, тем самым снижая их число в обращении и повышая рентабельность собственного капитала. В результате это может создать у инвестора ошибочное представление об эффективности бизнеса эмитента.

Что касается нормативного значения ROE, то в долгосрочной перспективе отдача на капитал не должна быть ниже низкорисковых вложений в финансовые инструменты. Потому как если рентабельность капитала бизнеса ниже ставок по депозитам в крупных банках или по облигациям, то бизнес перестает быть выгодным для его собственников.

• Например, если ожидается, что в ближайшие 3 года ставки по депозитам будут в диапазоне 8-10%, то любой бизнес, который будет приносить 10-12% на капитал, является малоперспективным, так как необходимо учитывать, что риски ведения бизнеса намного выше, чем вложения в гособлигации или на депозит.

Таким образом, перспективность бизнеса оценивается с учетом ставок по низкорисковым вложениям (облигациям или депозитам в крупных банках) и премии за риск (корпоративный, рыночный, экономический, политический и пр.).

Традиционно наиболее  высокую рентабельность показывают американские и европейские корпорации, а наиболее низкую, не зависимо от экономического цикла, демонстрируют японские компании.

VKontakte

Facebook

Twitter

mindspace.ru

Рентабельность собственного капитала (Return On Equity — ROE)

Рентабельность собственного капитала или ROE —  это доля чистой прибыли в собственном капитале, выраженная в процентах. Показатель ROE измеряет прибыльность компании путем выявления прибыли, которая была получена вследствие инвестиций акционеров в компанию.Рентабельность собственного капитала выражается в процентах и рассчитывается по формуле:

Рентабельность собственного капитала. Формула

Чистый доход – это прибыль за полный финансовый год (до выплаты обыкновенных дивидендов, но после выплаты дивидендов по привилегированным акциям). Собственный капитал не включает в себя привилегированных акций.

Рентабельность собственного капитала также называют отдачей на собственный капитал (return on net worth – RONW).

Investocks объясняет «рентабельность собственного капитала»

Показатель ROE полезен для сравнения прибыльности компании по отношению к среднеотраслевому показателю. Существуют различные виды формулы ROE, которые могут быть использованы профессиональными инвесторами:

1. Инвесторы которые хотят определить рентабельность общего капитала могут изменить вышеуказанную формулу. Они могут отнять дивиденды по привилегированным акциям от чистого дохода и также отнять стоимость привилегированных акций от собственного капитала. Таким образом формула рентабельность общего капитала (return on common equity) будет иметь следующий вид:

Рентабельность общего капитала. Формула

2.Рентабельность собственного капитала также может быть рассчитана через деление чистого дохода на среднее значение собственного капитала. Среднее значение собственного капитала может быть рассчитано через среднее арифметическое собственного капитала начала и конца оцениваемого периода.

3. Также инвесторы могут рассчитать изменение показателя ROE. Это изменение рассчитывается через сравнение показателя ROE на начало и на конец периода. Данный показатель в динамике будет показывать тренд прибыльности на протяжении равных промежутков времени.

Важно:

1. Если осуществляется эмиссия новых акций, то для рассчета ROE необходимо использовать среднегодовое число акций.

2. Для компаний с высоким уровнем роста выручки, высокий показатель ROE является ожидаемым.

Средний показатель ROE за 5 — 10 лет может быть более приемлемым для оценки прибыльности компании.

Термины по тематике:

investocks.ru

Что такое ROE — (Return on Equity)?

ROE (Return on Equity) — это показатель рентабельности капитала компании, который демонстрирует отношение чистой прибыли к своему капиталу компании. То есть, ROE в 10 процентов обозначает, что любой рубль своего капитала принес 10 копеек чистого дохода.

 

ROE — ключевой показатель для собственников бизнеса. Он позволяет определить эффективность и рациональность ведения бизнеса. Чем выше ROE, тем выше эффективность, с которой в компании работают средства владельцев акций. При этом, если соотнести ROE с рыночной ставкой прибыльности (ROE/r), то возможно определить эффективность работы средств владельцев акций по сравнению с рыночной прибыльностью, которую может получить инвестор. Это, в собственную очередь, позволяет определить рациональность ведения бизнеса. Если ROE компании стабильно ниже рыночных ставок прибыльности, то эффективнее будет ликвидировать компанию и вложить средства в рыночные активы. К примеру, если ROE некой компании стабильно держится на уровне 4 процентов и нет перспектив увеличения ROE, то собственнику бизнеса будет рациональнее продать активы компании, а полученные средства положить на банковский вклад под ставку в 7 процентов.

В рамках методики прогнозирования расценок на акции показатель ROE используется для расчета прогнозного значения коэффициента P/BV. Буквально, коэффициент P/BV — соотношение рентабельности своего капитала (ROE) к требуемой прибыльности (то есть ставке r).

 

P/BV = (P/E)/(BV/E) = (E/BV)/(E/P) = ROE/r

Т.о., аналитикам требуется спрогнозировать стабильное значение ROE и требуемую прибыльность для определенной компании, что позволяет получить прогнозное значение коэффициента P/BV. Если мы умножим его на прогноз балансовой стоимости компании (BV), то получим стоимость компании в будущем. 

 

Отдельно рассмотрим вопрос расчета ROE. Возможно встретить трактовку расчета ROE, когда чистую прибыль соотносят к среднему за период значению своего капитала. Хотя данный подход, на наш взгляд, несколько искажает суть показателя, занижая значение ROE, в особенности, при высоких показателях прибыли.

 

ROE — ставка, под которую в компании работают средства владельцев акций. Так сказать, что ROE — прибыльность бизнеса. Соответственно, для расчета этой прибыльности (как и любой иной) требуется соотносить размер инвестированных средств (своего капитала) с полученным результатом (прибылью компании). Так, ROE рассчитывается, как отношение чистой прибыли к размеру своего капитала компании на старт отчетного периода.

 

Поделиться:

 

 

Оставьте свой комментарий!

Добавить комментарий

< Предыдущая		Следующая >

pro-spo.ru