Маржа банка: Банковская маржа — Что такое Банковская маржа?

Содержание

Процентная маржа банка | Блог Колледжа КПСУ

Не редко в специализированной литературе и периодической печати, как правило и в специализированных он-лайн изданиях, в том числе и многочисленных блогах различных экспертов можно встретить рассуждения о «процентной марже коммерческих банков».

Хотелось бы кратко и понятно рассмотреть это понятие, а также как реально обстоит дело с этой пресловутой «маржой» и какое влияние она оказывает на деятельность коммерческих банков.

Процентная маржа банка – это соотношение доходов по размещенных средствам с расходами банка по привлеченным средствам, в том числе вкладам и депозитам. Другими словами, это процентная разница между ставками по привлеченным банками вкладам (депозитам) и ставками по кредитам, которые банк предоставляет своим клиентам.

Для понимания размера процентной маржи, а также сути депозитных операций уместно привести статистику Банка России по средневзвешанным процентным ставка по кредитным и депозитным операциям за 2015 и 2018 год.

Таблица 1.

Средние ставки по кредитам и депозитам по данным Банка России за 2015 год*

Операции Срок 01
15
02
15
03
15
04
15
05
15
06
15
07
15
08
15
09
15
10
15
11
15
12
15

Кредиты физическим лицам

До 1 года

29,3

28,9

27,4

26,4

29,2

27,0

26,9

26,1

25,2

25,7

25,5

24,5

Свыше 1 года

22,6

23,5

24,5

22,5

21,7

20,4

20,1

19,5

19,2

19,1

18,7

17,8

Кредиты предприятиям

До 1 года

19,8

18,3

17,9

17,1

16,0

15,6

14,7

14,3

14,0

13,7

13,8

13,9

Свыше 1 года

17,3

16,8

17,0

16,0

16,5

15,9

15,7

15,0

15,0

14,5

14,7

13,1

Срочные депозиты физ. лиц

До 1 года

15,7

14,2

13,3

12,8

11,9

11,4

10,6

10,2

9,9

9,8

9,6

10,0

Свыше 1 года

15,0

13,5

12,5

12,1

11,7

11,2

10,8

10,4

10,2

10,1

10,1

10,2

Депозиты организаций

До 1 года

15,2

13,5

13,3

12,9

11,5

11,0

10,4

9,8

9,9

10,0

10,1

10,0

Свыше 1 года

13,6

13,8

13,1

12,5

11,7

11,3

11,7

10,5

11,0

10,9

10,0

10,8

Средняя ставка по кредитам физическим лицам, сроком до одного года, за 2015 год составила – 26,8 % годовых. По кредитам физическим лицам сроком свыше одного года – 20,8%. Ставка Банка России (учетная ставка, рефинансирования) средняя за 2015 год составила примерно 9% годовых.

Средняя ставка по кредитам, предоставленным юридическим лицам (не финансовым организациям), сроком до одного года, за 2015 год составила – 15,7% годовых. По кредитам свыше одного года – 15,6%.

Средняя ставка по срочным депозитам физических лиц до одного года в 2015 году составила – 11,6% годовых, а по депозитам свыше одного года — 11,4 % годовых.

Средняя ставка по депозитам предприятий (не финансовых организация), сроком до одного года составила за 2015 год – 11,5%. По депозитам предприятий (не финансовых организаций), сроком свыше одного года, средняя ставка составила – 11,7%.

Из вышеизложенного можно сделать следующие выводы:

1) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2015 год между депозитами физических лиц сроком до одного года и кредитами, предоставленными физическим лицам на срок до одного года составила: 26,8% — 11,6% = 15,2% годовых;

2) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2015 год между депозитами физических лиц сроком свыше одного года и кредитами, предоставленными физическим лицам на срок свыше одного года составила: 20,8% — 11,4 = 9,4%;

3) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2015 год между депозитами юридических лиц (не финансовых организаций) сроком до одного года и кредитами, предоставленными юридическим лицам (не финансовым организациям) на срок до одного года составила: 15,7% — 11,5% = 4,2%;

4) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2015 год между депозитами юридических лиц (не финансовых организаций) сроком свыше одного года и кредитами, предоставленными юридическим лицам (не финансовым организациям) на срок свыше одного года составила: 15,6% — 11,7% = 3,9%.

На основании этого можно сделать выводы, что самыми доходными операциями банков в 2015 году, являлись операции с привлеченными средствами физических лиц и с одновременным их размещением сроком до одного года, обеспечивая среднему коммерческому банку процентную маржу в размере 15,2%. Самыми низкодоходными операциями являлись операции со средствами юридических лиц (не финансовых организаций), которые в годовом выражении приносили среднему коммерческому банку 3,9 процентных пункта.

Но надо совершенно ясно понимать, что это только доходы банка, что не тождественно понятию прибыли. В ходе совершения этих операций у любого банка возникают различные и многочисленные виды расходов: содержание зданий и помещений, эксплуатационные расходы на технику и оборудование, заработная плата служащих банка, все виды налогов в соответствии с законодательством и иные расходы, все то что формирует понятие – себестоимости банковских услуг.

Таблица 2.

Средние ставки по кредитам и депозитам по данным Банка России за 2018 год*

Операции Срок 01
15
02
15
03
15
04
15
05
15
06
15
07
15
08
15
09
15
10
15
11
15
12
15

Кредиты физическим лицам

До 1 года

19,6

19,0

17,9

16,4

18,6

18,6

17,8

18,7

18,2

18,6

18,5

18,4

Свыше 1 года

14,2

14,1

14,0

13,6

13,6

13,4

13,4

13,3

12,7

12,7

12,6

12,6

Кредиты предприятиям

До 1 года

9,3

9,1

9,0

8,9

8,9

8,9

8,9

8,8

9,1

9,0

9,1

9,2

Свыше 1 года

9,4

9,7

9,4

8,6

9,3

8,6

8,7

9,0

9,5

9,2

9,5

9,3

Срочные депозиты физ. лиц

До 1 года

7,0

6,7

6,5

6,2

6,3

6,0

6,0

6,0

5,9

6,1

6,3

6,5

Свыше 1 года

7,0

6,8

6,5

6,3

6,4

6,1

6,0

6,0

6,1

6,6

6,8

6,0

Депозиты организаций

До 1 года

6,2

6,0

6,1

5,9

5,9

5,9

6,0

6,1

6,3

6,5

6,6

6,5

Свыше 1 года

6,7

6. 2

6,3

5,7

6,3

6,0

6,2

7,2

6,0

6,0

6,9

6,7

*Данные представлены с сайта Банка России без учета ПАО Сбербанк.

1) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2018 год между депозитами физических лиц сроком до одного года и кредитами, предоставленными физическим лицам на срок до одного года составила: 18,4% — 6,3% = 12,1% годовых;

2) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2018 год между депозитами физических лиц сроком свыше одного года и кредитами, предоставленными физическим лицам на срок свыше одного года составила: 13,3% — 6,4% = 6,9% годовых;

3) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2018 год между депозитами юридических лиц (не финансовых организаций) сроком до одного года и кредитами, предоставленными юридическим лицам (не финансовым организациям) на срок до одного года составила: 9,0% — 6,2% = 2,8% годовых;

4) Процентная маржа (доход) банков в среднем за 2015 год между депозитами юридических лиц (не финансовых организаций) сроком свыше одного года и кредитами, предоставленными юридическим лицам (не финансовым организациям) на срок свыше одного года составила: 9,2% — 6,3% = 2,9% годовых.

Средняя ставка рефинансирования Банка России за 2018 составила 7,5% годовых.

По сравнению с 2015 годом мы наблюдаем в целом снижение уровня процентных ставок. По кредитам, предоставленным — от 7% до 10% годовых, по привлеченным средствам (депозитам) в среднем снижение за три года составило 4% годовых. Также происходит падение маржи по операциям с физическими и юридическими лицами. Краткосрочные операции с физическими лицами остаются наиболее выходными операциями банков.

В целом депозитные операции банка являются одним из основных источников привлечения средств банками, и они достаточно активно используют этот инструмент в своей деятельности, создавая конкуренцию на банковском рынке за свободные денежные ресурсы граждан и предприятий (организаций, учреждений).

Средняя ставка рефинансирования Банка России за 2018 составила 7,5% годовых.

По сравнению с 2015 годом мы наблюдаем в целом снижение уровня процентных ставок. По кредитам, предоставленным — от 7% до 10% годовых, по привлеченным средствам (депозитам) в среднем снижение за три года составило 4% годовых. Также происходит падение маржи по операциям с физическими и юридическими лицами. Краткосрочные операции с физическими лицами остаются наиболее выходными операциями банков.

В целом депозитные операции банка являются одним из основных источников привлечения средств банками, и они достаточно активно используют этот инструмент в своей деятельности, создавая конкуренцию на банковском рынке за свободные денежные ресурсы граждан и предприятий (организаций, учреждений).

То есть можно сделать вывод, за последние 4 года доходность банковских операций значительно снизилась и ожидать значительного снижения процентной ставки по банковским кредитам в таких условиях не приходится. Я бы даже не стал говорить, что коммерческие банки «жируют» в современных экономических условиях. Это утверждение доказывает и тот факт, что за последние 3 года значительно увеличилось количество коммерческих банков, которые показывают «убыток» как результат деятельности за год.

Непокрытые сделки

1. ETF CASH EQUIVALENTS UCITS (RUB Hedged Shares)FXMM
2.ETF FINEX CHINA UCITS (USD)FXCN
3.ETF FINEX GERMANY UCITS (EUR)FXDE
4.ETF MSCI USA Information Technology UCITS (USD)FXIT
5.ETF MSCI USA UCITS (USD)FXUS
6.ETF Physically Held Gold (USD)FXGD
7.ETF Russian RTS equity UCITSFXRL
8.ETF Tradable Russian Corporate Bonds UCITS (RUB)FXRB
9.ETF Tradable Russian Corporate Bonds UCITS (USD)FXRU
10.Alcoa CorporationAA-RM
11.American Airlines Group IncAAL-RM
12.Apple IncAAPL-RM
13.AbbVie IncABBV-RM
14.Abbott LaboratoriesABT-RM
15. Adobe IncADBE-RM
16.Applied Materials, IncAMAT-RM
17.AMC Entertainment HoldingsAMC-RM
18.Advanced Micro Devices, IncAMD-RM
19.Amgen IncAMGN-RM
20.Amazon.com IncAMZN-RM
21.Anthem IncANTM-RM
22.APA CorporationAPA-RM
23.Amphenol CorporationAPH-RM
24.Activision Blizzard, IncATVI-RM
25.Broadcom IncAVGO-RM
26.American Express CompanyAXP-RM
27.Alteryx, IncAYX-RM
28.Alibaba Group Holding LTD адрBABA-RM
29.The Boeing CompanyBA-RM
30.Bank of America CorporationBAC-RM
31. Baidu, Inc. ORD SHS адрBIDU-RM
32.Biogen IncBIIB-RM
33.The Bank of NY Mellon CorpBK-RM
34.Booking Holdings Inc.BKNG-RM
35.Baker Hughes A Ge CO Cl ABKR-RM
36.BlackRock Inc.BLK-RM
37.Bluebird bio, Inc.BLUE-RM
38.Bristol-Myers Squibb CompanyBMY-RM
39.Berkshire Hathaway Cl BBRKB-RM
40.Boston Scientific CorporationBSX-RM
41.Citigroup IncC-RM
42.Caterpillar IncCAT-RM
43.CF Industries Holdings, Inc.CF-RM
44.C.H. Robinson Worldwide, Inc.CHRW-RM
45.Charter Communications, Inc.CHTR-RM
46. Cigna CorporationCI-RM
47.Colgate-Palmolive CompanyCL-RM
48.Clover Health InvestmentsCLOV-RM
49.Comcast Corporation Cl ACMCSA-RM
50.CME Group Inc.CME-RM
51.Cinemark Holdings, Inc.CNK-RM
52.Coinbase Global, Inc.COIN-RM
53.ConocoPhillipsCOP-RM
54.Costco Wholesale CorporationCOST-RM
55.Coty Inc.COTY-RM
56.Campbell Soup CompanyCPB-RM
57.Copart, Inc.CPRT-RM
58.Salesforce.com, incCRM-RM
59.Cisco Systems, IncCSCO-RM
60.CVS Health CorporationCVS-RM
61.Chevron CorporationCVX-RM
62. DuPont de Nemours, Inc.DD-RM
63.Dollar General CorporationDG-RM
64.D.R. Horton, Inc.DHI-RM
65.The Walt Disney CompanyDIS-RM
66.Discovery, Inc.DISCA-RM
67.Dow Inc.DOW-RM
68.DexCom, Inc.DXCM-RM
69.Electronic Arts IncEA-RM
70.eBay Inc.EBAY-RM
71.Ecolab Inc.ECL-RM
72.eHealth, Inc.EHTH-RM
73.Emerson Electric Co.EMR-RM
74.Ford Motor CompanyF-RM
75.Facebook IncFB-RM
76.Freeport-McMoRan IncFCX-RM
77.FedEx CorporationFDX-RM
78.Fiserv, IncFISV-RM
79. Fox CorporationFOX-RM
80.General Electric CompanyGE-RM
81.Gilead Sciences, IncGILD-RM
82.Corning IncorporatedGLW-RM
83.General Motors CompanyGM-RM
84.Alphabet Inc. CLCGOOG-RM
85.Gap IncGPS-RM
86.The Goldman Sachs Group, IncGS-RM
87.Goodyear Tire & Rubber CompanyGT-RM
88.G1 Therapeutics, IncGTHX-RM
89.Halliburton CompanyHAL-RM
90.The Home Depot, IncHD-RM
91.Honeywell International IncHON-RM
92.Hewlett Packard EnterpriseHPE-RM
93.HP IncHPQ-RM
94.The Hershey CompanyHSY-RM
95. Humana IncHUM-RM
96.Intl. Business Machines CorpIBM-RM
97.Illumina, IncILMN-RM
98.Incyte CorporationINCY-RM
99.Intel CorporationINTC-RM
100.Intuit Inc.INTU-RM
101.Intuitive Surgical, Inc.ISRG-RM
102.JD.com, Inc.JD-RM
103.Johnson & JohnsonJNJ-RM
104.Kellogg CompanyK-RM
105.The Kraft Heinz CompanyKHC-RM
106.The Coca-Cola CompanyKO-RM
107.The Kroger Co.KR-RM
108.Li Auto Inc.LI-RM
109.Eli Lilly and CompanyLLY-RM
110.Lockheed Martin CorporationLMT-RM
111. Lincoln National CorporationLNC-RM
112.Lowe’s Companies, Inc.LOW-RM
113.Lam Research CorporationLRCX-RM
114.Lumen Technologies, Inc.LUMN-RM
115.Southwest Airlines Co.LUV-RM
116.Las Vegas Sands Corp.LVS-RM
117.Macy’s, Inc.M-RM
118.Mastercard Inc. class AMA-RM
119.McDonald’s CorporationMCD-RM
120.Mondelez International, Inc.MDLZ-RM
121.MetLife, Inc.MET-RM
122.MGM Resorts InternationalMGM-RM
123.3M CompanyMMM-RM
124.Monster Beverage CorporationMNST-RM
125.Hello Group Inc.MOMO-RM
126. The Mosaic CompanyMOS-RM
127.Marathon Petroleum CorporationMPC-RM
128.Merck & Co., Inc.MRK-RM
129.Moderna, Inc.MRNA-RM
130.Marathon Oil CorporationMRO-RM
131.Morgan StanleyMS-RM
132.Microsoft CorporationMSFT-RM
133.MicroStrategy IncorporatedMSTR-RM
134.Micron Technology, IncMU-RM
135.NextEra Energy, IncNEE-RM
136.Newmont CorporationNEM-RM
137.Netflix, IncNFLX-RM
138.Nio Inc.NIO-RM
139.NIKE, IncNKE-RM
140.NortonLifeLock Inc.NLOK-RM
141.Northrop Grumman CorporationNOC-RM
142. ServiceNow, Inc.NOW-RM
143.NetApp, Inc.NTAP-RM
144.Nucor CorporationNUE-RM
145.NVIDIA CorporationNVDA-RM
146.Novartis AG ORD SHS, adrNVS-RM
147.Organon and Co.OGN-RM
148.ONEOK, Inc.OKE-RM
149.Oracle CorporationORCL-RM
150.Occidental Petroleum CorpOXY-RM
151.Paychex, Inc.PAYX-RM
152.PACCAR IncPCAR-RM
153.PepsiCo, Inc.PEP-RM
154.PFIZER INCPFE-RM
155.The Procter & Gamble CompanyPG-RM
156.Palantir Technologies Inc.PLTR-RM
157.Philip Morris InternationalPM-RM
158. Phillips 66PSX-RM
159.PetroChina Co Ltd ORD SHS, adrPTR-RM
160.PayPal Holdings, IncPYPL-RM
161.QUALCOMM IncorporatedQCOM-RM
162.Qorvo, Inc.QRVO-RM
163.Regeneron Pharmaceuticals,Inc.REGN-RM
164.Ralph Lauren CorporationRL-RM
165.Raytheon Technologies CorpRTX-RM
166.SAP SESAP-RM
167.Starbucks CorporationSBUX-RM
168.Southern Copper CorporationSCCO-RM
169.The Charles Schwab CorporationSCHW-RM
170.Snap Inc.SNAP-RM
171.Sony Group Corp ORD SHS, adrSONY-RM
172.Virgin Galactic Holdings, Inc.SPCE-RM
173. S&P Global Inc.SPGI-RM
174.Splunk Inc.SPLK-RM
175.Square, Inc.SQ-RM
176.State Street CorporationSTT-RM
177.Southwestern Energy CompanySWN-RM
178.Stryker CorporationSYK-RM
179.AT&T Inc.T-RM
180.TAL Education GroupTAL-RM
181.Target CorporationTGT-RM
182.TAL Education GroupTAL-RM
183.The TJX Companies, Inc.TJX-RM
184.Toyota Motor Corp ORD SHS, adrTM-RM
185.Thermo Fisher Scientific Inc.TMO-RM
186.T-Mobile US, Inc.TMUS-RM
187.Tesla, IncTSLA-RM
188.Tyson Foods, Inc. TSN-RM
189.Take-Two Interactive SoftwareTTWO-RM
190.Twitter, IncTWTR-RM
191.Texas Instruments IncorporatedTXN-RM
192.Textron Inc.TXT-RM
193.Under Armour, Inc.UA-RM
194.United Airlines Holdings, Inc.UAL-RM
195.Uber Technologies, IncUBER-RM
196.UnitedHealth Group IncUNH-RM
197.Union Pacific CorporationUNP-RM
198.United Parcel Service, Inc.UPS-RM
199.U.S. BancorpUSB-RM
200.Visa IncV-RM
201.ViacomCBS Inc.VIAC-RM
202.Vipshop Holdings LtdVIPS-RM
203.Vontier CorporationVNT-RM
204. Vertex Pharmaceuticals IncVRTX-RM
205.Viatris IncVTRS-RM
206.Verizon Communications Inc.VZ-RM
207.Western Digital CorporationWDC-RM
208.Wells Fargo and CompanyWFC-RM
209.ContextLogic Inc.WISH-RM
210.Walmart IncWMT-RM
211.The Western Union CompanyWU-RM
212.Exxon Mobil CorporationXOM-RM
213.Zoom Video Communications,IncZM-RM
214.Zynerba Pharmaceuticals, IncZYNE-RM
215.ROS AGRO Plc адрAGRO
216.Etalon Group ORD SHS адрETLN
217.X5 RetailGroup N.V.ORD SHS адрFIVE
218.Globaltrans Investment PLC адрGLTR
219. Lenta PLC адрLNTA
220.Mail.ru Gr Limited ORD SHS адрMAIL
221.MD Medical Group Investments PlcMDMG
222.Ozon Holdings PLC адрOZON
223.Polymetal International Plc POLY
224.PLLC Yandex N.V. адрYNDX
225.ОАО СОЛЛЕРС аоSVAV
226.ОАО Сургутнефтегаз аоSNGS
227.ОАО Сургутнефтегаз апSNGSP
228.ПАО АК АЛРОСА аоALRS
229.ПАО Акрон аоAKRN
230.ПАО АНК Башнефть аоBANE
231.ПАО АНК Башнефть апBANEP
232.ПАО Аптечная сеть 36,6 аоAPTK
233.ПАО АФК Система аоAFKS
234.ПАО Аэрофлот аоAFLT
235. ПАО Банк ВТБ аоVTBR
236.ПАО Банк Санкт-Петербург аоBSPB
237.ПАО Газпром аоGAZP
238.ПАО Газпром нефть аоSIBN
239.ПАО ГМК «Норильский Никель» аоGMKN
240.ПАО Группа компаний ПИК аоPIKK
241.ПАО Группа ЛСР аоLSRG
242.ПАО Группа Черкизово аоGCHE
243.ПАО Детский мир аоDSKY
244.ПАО ИНТЕР РАО ЕЭС аоIRAO
245.ПАО Иркутскэнерго аоIRGZ
246.ПАО Казаньоргсинтез аоKZOS
247.ПАО Квадра аоTGKD
248.ПАО Компания М.Видео аоMVID
249.ПАО Корпорация ВСМПО-АВИСМА аоVSMO
250.ПАО Магнит аоMGNT
251. ПАО МегаФон аоMFON
252.ПАО Мечел аоMTLR
253.ПАО Мечел апMTLRP
254.ПАО ММК аоMAGN
255.ПАО Мобильные ТелеСистемы аоMTSS
256.ПАО Московская Биржа аоMOEX
257.ПАО МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК аоCBOM
258.ПАО МОСТОТРЕСТ аоMSTT
259.ПАО Мосэнерго аоMSNG
260.ПАО МОЭСК аоMSRS
261.ПАО МРСК Волги аоMRKV
262.ПАО МРСК Центра аоMRKC
263.ПАО МРСК Центра и Приволжья аоMRKP
264.ПАО Нижнекамскнефтехим аоNKNC
265.ПАО Нижнекамскнефтехим апNKNCP
266.ПАО НК «Роснефть» аоROSN
267. ПАО НК ЛУКОЙЛ аоLKOH
268.ПАО НЛМК аоNLMK
269.ПАО НМТП аоNMTP
270.ПАО Новатэк аоNVTK
271.ПАО НПК ОВК аоUWGN
272.ПАО Объединенная авиастроительная корпорация аоUNAC
273.ПАО ОГК-2 аоOGKB
274.ПАО Полюс аоPLZL
275.ПАО ПРОТЕК аоPRTK
276.ПАО Распадская аоRASP
277.ПАО Россети аоRSTI
278.ПАО Россети апRSTIP
279.ПАО Россети Ленэнерго апLSNGP
280.ПАО Ростелеком аоRTKM
281.ПАО Ростелеком апRTKMP
282.ПАО РусГидро аоHYDR
283.ПАО Сбербанк России аоSBER
284. ПАО Сбербанк России апSBERP
285.ПАО Северсталь аоCHMF
286.ПАО Селигдар аоSELG
287.ПАО Татнефть аоTATN
288.ПАО Татнефть апTATNP
289.ПАО ТГК-1 аоTGKA
290.ПАО ТГК-2 аоTGKB
291.ПАО ТМК аоTRMK
292.ПАО Транснефть апTRNFP
293.ПАО ФосАгро аоPHOR
294.ПАО ФСК ЕЭС аоFEES
295.ПАО Энел Россия аоENRU
296.ПАО Юнипро аоUPRO
297.ОФЗ 26212SU26212RMFS9
298.ОФЗ 26218SU26218RMFS6
299.ОФЗ 26219SU26219RMFS4
300.ОФЗ 26221SU26221RMFS0
301. ОФЗ 26222SU26222RMFS8
302.ОФЗ 26223SU26223RMFS6
303.ОФЗ 26224SU26224RMFS4
304.ОФЗ 26225SU26225RMFS1
305.ОФЗ 26226SU26226RMFS9
306.ОФЗ 26227SU26227RMFS7
307.ОФЗ 26228SU26228RMFS5
308.ОФЗ 26230SU26230RMFS1
309.ОФЗ 26232SU26232RMFS7
310.ОФЗ 26233SU26233RMFS5
311.ОФЗ 26234SU26234RMFS3
312.ОФЗ 26235SU26235RMFS0
313.ОФЗ 26236SU26236RMFS8
314.ОФЗ 26237SU26237RMFS6
315.ОФЗ 26238SU26238RMFS4
316.ОФЗ 26239SU26238RMFS4
317.ОФЗ 29006SU29006RMFS2
318. ОФЗ 29010SU29010RMFS4
319.Еврооблигация Минфина РФ RUS-28XS0088543193
320.Еврооблигация Минфина РФ RUS-47RU000A0JXU14
321.Еврооблигация GAZ CAPITAL-2034 (8.625)XS0191754729
322.Еврооблигация GPN Capital-2022XS0830192711
323.Еврооблигация Veb Finance-2023 (4.032)XS0893212398
324.Еврооблигация Veb Finance-2025XS0559915961
325.Еврооблигация VTB Capital-2022XS0842078536

Маржа под давлением: как в ближайшие полгода снизятся доходы банков

Председатель Правления Банка ЗЕНИТ Александр Тищенко.

Обострение ценовой конкуренции и рекордный рост ключевой ставки ЦБ давят на доходность банковского бизнеса. Несмотря на то что на декабрьском заседании регулятор несколько смягчил сигнал, давление на маржу сохраняется. Расчет полной стоимости кредита (ПСК) не учитывает оперативные изменения рынка. А это значит, что в ближайшие полгода маржа снизится еще примерно на 0,5%. Помочь банкам компенсировать риск и рентабельность может пересмотр подходов к ПСК.

Несмотря на рекордный рост трансферта в 2021 г., ограничение ПСК осталось на прежнем уровне. Концепция ограничения внешней процентной ставки кредита для розничных клиентов не пересматривалась с 2014 г. Рынок столкнулся с увеличением стоимости фондирования без возможности изменения ставки размещения и будет вынужден ограничивать составляющую риска и свою маржинальность. Розничный бизнес не может оперативно управлять ценообразованием и переложить часть расходов на клиентов. Без возможности установить ставку, покрывающую риск и себестоимость капитала, портфели в высокорискованных сегментах стали нерентабельными. Не выдерживая конкуренции с микрофинансовыми организациями, которые имеют больший рабочий диапазон ПСК, банки теряют часть клиентов.

Известно, что ЦБ и Минфин работают над изменением подхода к исчислению ПСК и повышением ответственности кредитора перед заемщиком по приобретенным в кредит услугам. Рассматриваемые законодательные инициативы по ограничению темпов роста потребительского кредитования также вводят ряд мер, повышающих прозрачность оценки доходов клиента с точки зрения возможности обслуживания кредита и ограничивающих долговую нагрузку. Для ряда игроков это будет означать сокращение объемов продаж и снижение доходов от дополнительных услуг, что несколько охладит рынок потребкредитования.

Однако корректировка подходов действительно назрела. В частности, к оперативности изменений границ ПСК и методике определения диапазонов регулирования. Если рост ключевой ставки продолжится в I квартале 2022 г., а решение об изменении границ ПСК будет отложено, то сложнее всех придется рынку автокредитования и потребительских ссуд, в которых традиционно применялся рискориентированный подход банков к ценообразованию.

ЦБ действует соразмерно росту инфляционных рисков. Данные по инфляции в стране в первой половине декабря сигнализируют о некотором замедлении роста потребительских цен, но утверждать об устойчивости этого тренда пока преждевременно. С осторожностью ожидать начала цикла смягчения денежно-кредитной политики регулятора можно во втором полугодии 2022 г. В базовом прогнозе банка «Зенит» предполагается снижение размера ключевой ставки на 50 б. п. к концу следующего года. Данные факторы влияют на снижение доходности не только в массовом сегменте, но и в корпоративном бизнесе. В последнем чаще используется плавающая ставка, но и она не снимает всех вопросов.

Дополнительно на прибыльность финансового сектора повлияет планируемый ввод количественных ограничений на кредитование отдельных категорий заемщиков. В условиях избыточной достаточности капитала на низкомаржинальном рынке конкуренция на рынке станет жестче.

На фоне роста просрочки банки заработали на высоких ставках по кредитам

Высокая закредитованность заемщиков и растущая доля просроченных кредитов не помешали банкам сохранить доходность активов на уровне прошлого года, свидетельствуют данные «Русрейтинга». В первом квартале им помогло увеличение ставок по кредитам, но удержать прежнюю доходность по итогам всего года эта мера не сможет, прогнозируют эксперты. Зато у заемщиков есть надежда на снижение ставок.

Несмотря на резкое замедление роста экономики, чистая процентная доходность банков (показатель заработка активов без учета расходов на привлечение ресурсов. — «Газета.Ru»), по данным «Русрейтинга», за первый квартал осталась на уровне аналогичного периода прошлого года и составила 9,5%.

«Такой результат в условиях увеличения доли просроченных неработающих кредитов банки смогли достичь за счет увеличения ставок по потребкредитам, но этому также способствовало и списание части кредитов, и передача плохих кредитов коллекторам», — считает директор по методологии агентства «Русрейтинг» Елена Николаенко.

Как и в прошлом году, наиболее высокой доходности активов сумели достичь розничные банки: их требования к качеству заемщиков существенно ниже, чем у госбанков, а в высокую ставку по кредитам уже заложена плата за риск. Абсолютным лидером по доходности среди банков из топ-50 в первом квартале текущего года стал «Русский стандарт» (24,1%), за ним следуют ХКФ (22,8%), ОТП (21,3%), «Восточный экспресс» (21,1%), «Траст» (18,1%) и СКБ-банк, который сейчас активно развивает розничное направление и приближается к розничным банкам по данному показателю (18,1%).

С высокими ставками по кредитам, которые предлагают розничные банки, справляются не все заемщики, но на доходность активов этих кредитных организаций увеличение просрочки пока не повлияло.

«При среднерыночном уровне просрочки на уровне более 5% у розничных монолайнеров просрочка превышает 15% — как, например, у банков «Русский стандарт» и ХКФ», — говорит Николаенко.

Практически все перечисленные розничные банки стали лидерами и по показателю чистой процентной маржи (доходность основного бизнеса). Так, в первом квартале чистая процентная маржа на уровне 17% была зафиксирована у банка «Русский стандарт», у ОТП — 16,9%, у ХКФ — 15,9%, у «Восточного экспресса» — 13,6%, «Траста» — 11,1% и СКБ-банка — 10,9%, у «Открытия» — около 7% и почти столько же у ВТБ24, за ними следуют Сбербанк — 5,6% и ВТБ — 2%. Достаточно высокий уровень процентной маржи аналитики объясняют сохраняющимся ростом кредитования, что позволяет отбивать стоимость ресурсов. «На фоне высокого роста и доходности большая просрочка того же «Русского стандарта» не так видна. Сложности, в том числе и падение доходности начнется, когда банк перестанет расти», — говорит один из участников рынка. Процентная маржа банков в целом по рынку в первом квартале составила 4,9%, констатируют аналитики «Русрейтинга».

По доходности розничных портфелей в десятке лидеров помимо вышеперечисленных банков оказались кредитные организации «Российский капитал», «Открытие», Совкомбанк, замыкает десятку Уральский банк реконструкции и развития. По доходности корпоративных портфелей в топ-10 также попали Бинбанк, Абсолют-банк и ВТБ24.

У корпоративных банков доходность традиционно хуже, чем у розничных, однако сейчас на корпоративный сектор негативно влияют санкции, принятые против банков с большим корпоративным портфелем («Россия», СМП-банк), угроза новых санкций и замедление экономического роста, из-за чего многие компании откладывают расходы на развитие бизнеса и не спешат за кредитом в банк. «Сложности из-за проблемных кредитов, сохранившихся с кризиса 2008 года, испытывают Уралсиб и МДМ, а общая ситуация в экономике ограничивает текущее развитие корпоративного бизнеса банков», — говорит Николаенко. Просрочка корпоративного портфеля банка «Уралсиб» — 12,2% по итогам квартала, банка МДМ — 15,4% (по данным «Русрейтинга»). Розничный портфель «Уралсиба» просрочен на 5,3% (небольшой показатель вызван большим количеством ипотеки в портфеле), банка МДМ — на 14,3%.

Самыми низкомаржинальными (с наименьшими показателями чистой процентной маржи) в первом квартале, по подсчетам аналитиков «Русрейтинга», стали банки с процентной маржой менее 3%: это ГПБ, «Россия», «Нордеа», «Зенит», «Татфонд», СМП, «Глобэкс», ВТБ, «Петрокоммерц». По словам аналитиков «Русрейтинга», большинство таких банков имеют низкие ставки кредитования для клиентов, потому что на них накладывается государственный или окологосударственный статус банка и наличие соответствующих клиентов, многие из них зарабатывают на другом: например, на спекулятивных операциях с валютой и на рынке ценных бумаг.

Впрочем, накапливающиеся в банковском секторе риски, связанные как с экономической ситуацией, так и с проблемой закредитованности заемщиков, все-таки отразятся на доходности к концу года, уверены в «Русрейтинге».

«Учитывая закон о потребительском кредите и предпринимаемые ЦБ попытки ограничивать ставки по кредитам, банкам придется ориентироваться на средний уровень по рынку, что приведет к снижению ставок на розничном рынке и снижению доходности. Поэтому сейчас многие банки рассматривают возможности развития бизнеса, связанного с получением комиссионных доходов», — говорит Николаенко.

Партнер юридической фирмы «Яковлев и партнеры» Игорь Дубов считает, что у банков было время подготовиться к нововведениям, которые вводятся законом с 1 июля.

Опрошенные «Газетой.Ru» банкиры не ждут существенного роста ставок по кредитам в конце второго и в третьем квартале. При этом доходность, по их мнению, ждет существенное снижение уже по результатам третьего квартала и всего 2014 года. «Доходность банков точно не будет расти в связи с экономической ситуацией и рисками, связанными с невозвратом, а возможности наращивать процентные ставки по кредитам у банков уже сейчас ограничены — как из-за действий регулятора, так и из-за желания самих банков привлекать более качественных и требовательных к ставке клиентов», — считает вице-президент по маркетингу банка ХКФ Евгений Сидоров. «По сравнению с прошлым годом доходность в этом году будет снижаться, банки ждет ухудшение кредитного качества и повышение резервов. Возможности для заработка будут сокращаться. Есть вероятность того, что внешнеполитическая ситуация негативно скажется на прибыльности бумаг, которые находятся в торговых портфелях», — говорит директор по связям с инвесторами банка «Восточный экспресс» Виктор Тимотин.

По данным ЦБ на начало мая, четверть банков в России были убыточными. В абсолютном выражении прибыль банков также будет снижаться. Об этом уже заявила первый зампред ЦБ Ксения Юдаева. «Прибыль банков в 2014 году снизится еще больше из-за создания резервов», — сказала Юдаева в начале июня на заседании комитета по финрынку, отметив при этом, что создание повышенных резервов необходимо из-за «роста рисков» (цитата по «Прайму»).

Они вне конкуренции. Компании США и России с самой широкой маржой

С давних времен инвесторы предпочитают в первую очередь те компании, которые выжимают максимум прибыли из своей выручки. Маржинальность — один из лучших индикаторов устойчивости бизнеса. Назовем по одному лидеру в каждом секторе в США и России.

Как отбирали

Основной критерий отбора — самая высокая маржа по чистой прибыли за минувший год. Она показывает, какую долю своего годового оборота компания может оставить себе (либо распределить в виде дивидендов) после вычета всех расходов. То есть это чистая прибыль, деленная на выручку.  

Сравнивать этот показатель у компаний из разных отраслей и стран не совсем корректно, поэтому назовем лидеров в отдельно взятых секторах. США будут представлять технологические и потребительские компании, Россию — сырьевые и энергетические.

Маржинальность это не просто еще один показатель в моменте. Наряду с рентабельностью она отражает главные конкурентные преимущества каждой конкретной компании. Например, у Apple маржа по чистой прибыли уже десять лет держится в диапазоне 21–25%. И это во многом объясняет ее устойчивость к падению спроса, росту инфляции или изменению кредитных ставок.

В России сильный пример — это МосБиржа. У компании пять лет подряд чистая маржа стабильно выше 50%. Это уровень крупнейших международных финансовых корпораций вроде Visa. Если компания умеет конвертировать половину выручки в чистую прибыль, то долгосрочно ее акции выглядят лучше конкурентов.

Лидеры в каждом секторе

Всего на рынке 11 больших секторов: от добычи сырья до IT. Мы возьмем девять крупнейших. Только те компании, которые доступны неквалифицированному инвестору без тестирования. Иначе говоря, ликвидные бумаги из состава индексов S&P 500 и МосБиржи/РТС.

— Финансы: JPMorgan Chase

Самый крупный по активам и капитализации банк США и один из самых непотопляемых бизнесов планеты. Вышел из ипотечного кризиса еще сильнее, чем был прежде. За минувшие 10 лет банк вырос втрое, что немудрено: у банка 84% выручки конвертируется в чистую прибыль. Потеснить с первого места его способен разве что Bank of America, но у него маржа пока сильно ниже — 62%.

— Здравоохранение: Moderna

Компания продолжает играть на нервах у скептиков, превращая 60% выручки в чистую прибыль. Понятно, что всему виной затянувшаяся пандемия, но факт налицо: у основных вакцинных конкурентов, вроде Pfizer, маржинальность — вдвое ниже (хотя, надо признать, и 30% — это очень хорошо). Пока COVID-19 с нами, бизнес Moderna будет на коне.

— Технологии: Texas Instruments

Один из крупнейших и старейших производителей чипов в Америке. В отрасли полупроводников по весу занимает 7 место в индексе, лишь немного уступая AMD. За минувший год TXN заработала $7,3 млрд чистой прибыли при $17,6 млрд выручки, показав чистую маржу 41%. Для сравнения, у Microsoft, которая идет второй после Texas Instrument, она на пару процентов ниже.

— Коммуникации: Meta (Facebook)

Главная соцсеть планеты уверенно сохраняет отрыв по марже от всех других больших сервисов. Даже Google с его 29% выглядит бледно на фоне 36% у бывшей Facebook. В среднем по отрасли маржинальность еще ниже — в районе 10%, так что конкурентный отрыв Meta имеет шансы сохраниться надолго.

— Потребление (защитное): Phillip Morris

Компания совершила тихую революцию на рынке табака, подсадив десятки миллионов человек на альтернативное курение (IQOS). Но и без испарителей у нее дела идут неплохо: в мире по-прежнему курит 1 млрд человек, а маржа у табачников шире, чем в газировке (Coca-Cola) или бытовой химии (Procter&Gamble) — почти 30%.

— Потребление (циклическое): McDonalds

Ресторанная сеть с феноменальной маржинальностью. Пока другие крупные сети зарабатывают в среднем около 15% чистой прибыли с оборота (например, Starbucks), империя бигмаков выжимает более 30%. Не случайно McDonalds часто относят к защитным активам: этот пищевой конвейер исправно работает даже в кризис.

— Добыча ресурсов: Норникель

Особенная компания по многим параметрам, в том числе по чистой марже. Конвертировала за минувший год более 40% выручки в чистую прибыль. В предыдущие годы показатель был ниже, но тоже высокий: 22–27%. Выше бывает только у золотодобытчиков в их лучшие годы. Черная металлургия, алмазы — отстают от Норникеля на 5–15%.

— Нефтегазовая энергетика: Сургутнефтегаз

Самая маржинальная компания в своей отрасли — около 30% по минувшему году и 20–25% в предыдущие пять лет. Для сравнения, у Лукойла чистая маржа сейчас составляет всего 7%, у Роснефти — 14%, у Газпрома — сейчас 20% (в обычные годы 10–15%). Если бы не особенности дивидендной политики Сургутнефтегаза, это была бы одна из самых желанных фишек на рынке.

— Электроэнергетика: ФСК ЕЭС

Чистая маржа у компании по уходящему году составила солидные 27%, и это обычный для нее результат. Бывали годы и по 32–35%. Компания выделяется среди других игроков отрасли. Например, у Интер РАО маржа выше 9% не бывает никогда, у Россетей максимум поднималась до 13%, у РусГидро — до 19%. Отрыв от остальной индустрии понятен: ФСК — магистральный монополист, и прямых конкурентов у нее попросту нет.

Выводы

Сравнение компаний по чистой марже может быть полезно при выборе акций на долгий срок. Это фундаментальный показатель, который в отличие от выручки и прибыли сохраняется годами. Чем выше маржинальность, тем устойчивее компания. Мы перечислили лидеров в каждом из больших секторов: шесть американских и три российских.

Даже если эти акции упали по итогам года либо слабо росли, сами компании имеют хороший запас прочности на будущее. Это значит, что их отставание на фондовом рынке носит временный характер, и с высокой вероятностью они вернутся в строй. 

БКС Мир инвестиций

2021 год банки завершают с рекордной прибылью в истории — Минфин

Доходы растут

По данным НБУ, за 11 месяцев доходы банков выросли на 6%, по сравнению с результатом 11 месяцев 2020 г. , и составили 243,6 млрд грн. Тогда как расходы снизились на 5% — до 177,8 млрд грн.

Процентные доходы выросли за счет роста портфелей, комиссионные — благодаря росту объемов транзакций.

«Хотя доля розничного кредитного портфеля в активах незначительна — около 10%, он является самым большим источником процентных доходов банков. Доходы от кредитования населения в ІІІ квартале достигли 35% процентных доходов банков. Основная причина — неизменно высокие ставки по необеспеченным потребительским кредитам», — говорится в «Отчете о финансовой стабильности» НБУ.

Отметим, что по данным самого же регулятора, по итогам 10 месяцев процентный доход от ОВГЗ был ключевым заработком банков. Он не намного, но превышал заработки банков от кредитования населения, не говоря уже о кредитах бизнесу.

По данным регулятора, в этом году темпы роста чистого комиссионного дохода ускорились до 28% в годовом измерении по результатам девяти месяцев. При этом росли все главные составляющие доходов как от наличных, так и от безналичных операций. Быстрее всего росли комиссионные доходы от операций клиентов с платежными картами. Карточные доходы составляют около 40% всех комиссий. Среди них наибольшую часть приходится на комиссии за эквайринг. Согласно результатам опроса банков, проведенного НБУ в ноябре 2021 года, эти комиссии за девять месяцев года выросли на 60% в годовом исчислении.

Расходы сокращаются

Банковские расходы сократились, главным образом за счет удешевления фондирования (средств физлиц), а также сокращения отчислений в резервы под кредитные операции.

Таким образом, банки заработали 65,7 млрд грн чистой прибыли, что на 52% больше, чем за аналогичный период прошлого года — 43,4 млрд грн.

За 11 месяцев 2019 г. прибыль составила 59 млрд грн.

С прибылью сработали практические все банки. В самом большом плюсе Приватбанк, на который приходится почти треть общесистемной прибыли.

На втором месте с почти 6-кратным отрывом — Райффайзен Банк.

Третий — ПУМБ Рината Ахметова.

Топ-10 прибыльных банков за 10 месяцев 2021 г.

, млрд грн.

1

Приватбанк

23,8

2

Райффайзен Банк

4,1

3

ПУМБ

3,5

4

Сбербанк

3,4

5

Универсал Банк

2,8

6

Альфа-Банк

2,7

7

Укргазбанк

2,7

8

ОТП Банк

2,3

9

Укрэксимбанк

2,1

10

Ситибанк

1,4

По данным НБУ

Кредитование экономики возобновилось

За 11 месяцев 2021 г. чистые активы банковского сектора выросли почти до 2 трлн грн, увеличившись с начала года на 8,6%. Это — номинально. С учетом ревальвации нацвалюты реальный рост будет более значительным.

Чистый портфель кредитов юрлицам за 10 месяцев прирос на 22% — до 546 млрд грн. Гривневая составляющая увеличилась на 37%, превысив 335 млрд грн. Валютное кредитование также приросло на 11%, перевалив за $8 млрд.

Предправления ОТП Банка Владимир Мудрый называет нынешние темпы кредитования экономики рекордными за последние 8 лет — то есть с 2013 года.

Банкиры отмечают высокий спрос на инвестиционные кредиты со стороны бизнеса. «Например, рост объемов аграрного экспорта требует расширения инфраструктуры, новых складских помещений», — отмечает Александр Писарук, предправления Райффайзен Банка, который является одним из лидеров по кредитованию бизнеса.

Важной для рынка сделкой его участники называют консорциумный кредит шести отечественных банков (три госбанка + три частных), выданный в начале осени «Укравтодору». Кредит был предоставлен в инвалюте на сумму около 10 млрд грн в эквиваленте.

Читайте также: Как Райффайзен Банк поднялся на госпрограмме, которую сам же критиковал

Госпрограмма обеспечила треть

Банкиры отмечают существенную роль госпрограммы «5−7−9%» в активизации кредитования бизнеса. По данным Фонда развития предпринимательства (ФРП), на 1 ноября кредитный портфель в рамках этой программы составил почти 53 млрд грн. Это десятая часть гривневой составляющей совокупного портфеля.

По подсчетам «Минфина», за 10 месяцев 2021 г. госпрограмма обеспечила прирост портфеля кредитов примерно на 38 млрд грн. Это более 38 % прироста гривневой составляющей кредитного портфеля. С учетом прироста валютной составляющей вклад программы «5−7−9%» в общий рост кредитования бизнеса составил почти 32%.

Примечательно, что лидерами по госпрограмме являются не госбанки, а частные игроки — Райффайзен Банк и ПУМБ Рината Ахметова.

Потребкредитование стабильно растет

За 10 месяцев чистый банковский портфель кредитов физлицам вырос на 38,5 млрд (+26%) — до 187,2 млрд грн. Он почти полностью номинирован в нацвалюте, так как кредитование населения в инвалюте запрещено.

Как и в прошлые годы, наиболее активно росло беззалоговое потребительское кредитование. Следует отметить существенную активизацию автокредитования и особенно ипотеки. Правда, ипотечная госпрограмма под 7% не повлияла на рынок кредитование граждан так, как программа для юрлиц. По последним данным, доступной ипотеки было выдано всего на 1,1 млрд грн. Суммарная доля автокредитования и ипотеки пока не превышает 15% всего кредитования физлиц.

Читайте также: Почему не взлетает доступная ипотека под 7%

ОВГЗ-фактор

По данным НБУ, по состоянию на 24 декабря портфель ОВГЗ на балансах банков составлял 534 млрд грн, что на 15 млрд (+3%) больше, чем на начало года.

Весной банки активно наращивали вложения в гособлигации, но летом портфель начал сокращаться. Ближе к концу года он снова начал расти. На 1 ноября банковский портфель ОВГЗ составлял 495 млрд грн. То есть за неполные два месяца прирос почти на 40 млрд грн. Скорее всего, рекордные размещения Министерства финансов в последние месяцы года традиционно обеспечивались за счет госбанков.

Капитал-шоу

Несмотря на активный рост, банковская система остается достаточно хорошо капитализированной. С начала года регулятивный капитал банков увеличился на 31 млрд (+17%) — до 213,3 млрд грн. Капитал рос преимущественно за счет нераспределенной прибыли, а не вливаний собственников.

Норматив адекватности капитала (Н2) с начала года практически не сократился и превышает 21%. Это в два раза больше допустимого минимума в 10%.

Читайте также: Сергей Мамедов об ипотеке: Мы кредитуем реальных покупателей, которые собираются жить, а не инвесторов, желающих заработать

Рыночное фондирование

За 10 месяцев 2021 г. номинальный объем средств населения в банках увеличился всего на 1% (7 млрд грн) — до 689,6 млрд грн.

При этом гривневая составляющая портфеля выросла на 7% (+28 млрд) — до 425 млрд грн. Тогда как валютная составляющая депозитного портфеля остается стабильной — на уровне $10 млрд.

Деньги бизнеса прирастают быстрее, по объемам они уже опередили вклады населения.

За 10 месяцев 2021 г. номинальный объем средств юрлиц, финкомпаний и ФОПов в банках увеличился на 7,7% — до 734,1 млрд грн. Гривневая и валютная составляющие портфеля прирастали примерно одинаковыми темпами. Гривна приросла почти на 11% — до 497,6 млрд грн, а валюта на 9,8% — до $9 млрд.

Рефинанс от Нацбанка

За 10 месяцев 2021 г. задолженность комбанков перед НБУ выросла с 62 до 90 млрд грн, то есть почти наполовину.

Как известно, с весны 2020 г. регулятор массово раздавал подопечным дешевое рефинансирование на срок до 5 лет. Эта лавочка прикрылась лишь с начала октября этого года. Учитывая срочность фондирования, банки смогут пользоваться им ещё несколько лет.

Наряду с госбанками (Укрэксимом и Ощадом), крупнейшими должниками НБУ являются Альфа-Банк, а также банки Сергея Тигипко и Рината Ахметова.

Кроме того, есть пара банков, которые почти на весь рефинанс НБУ купили ОВГЗ и таким образом зарабатывают на государстве.

Чего ожидать в 2022

В своем Отчете о финансовой стабильности НБУ описывает риски сокращения прибыли банков.

«Чистая процентная маржа снижалась: стоимость фондирования почти не изменялась, ставки по кредитам шли вниз. В дальнейшем стоимость фондирования будет только расти, а вот у кредитных ставок еще есть простор для снижения. Так что риски сокращения процентной маржи усиливаются», — говорится в отчете. Поэтому банкам важно оптимизировать уровень операционных расходов, чтобы сохранять высокую доходность в таких условиях.

В связи с этим в НБУ обеспокоены тем, что у около трети банков, среди которых один государственный (Ощадбанк), коэффициент CIR (отношение расходов к доходам) превышает 80%. То есть, чтобы заработать 1 грн, банк тратит более 80 копеек.

«Такое высокое значение создает дополнительные риски для финучреждений, особенно учитывая продолжающееся сокращение чистой процентной маржи», — предупреждают в НБУ.

Финансовый лизинг

 
Основные условия:
Лизингополучатель Юридическое лицо, зарегистрированное в Республике Беларусь и находящееся на расчетно-кассовом обслуживании в Белгазпромбанке на протяжении не менее 3-х месяцев
Срок деятельности Не менее 6 месяцев (поступления выручки от реализации товаров, работ, услуг)
Требования к финансовому состоянию Устойчивое финансовое состояние, наличие прибыли по балансу за отчетный период
Срок действия договора лизинга До 3-х лет
Валюта сделки Белорусские рубли, доллары США/Евро (если предмет лизинга приобретен за иностранную валюту)
Сумма лизинга Расходы банка по приобретению имущества для передачи в лизинг не превышают 100 000 долларов США в эквиваленте
Лизинговая ставка
  • в белорусских рублях – от 13,8% годовых
  • в долларах США и евро – от 8,5% годовых
Комиссия за рассмотрение сделки Отсутствует
Комиссия за сопровождение сделки Отсутствует
Комиссия за выдачу Отсутствует
Предоставление бизнес-плана Не требуется
Досрочное погашение 3 месяца по графику в соответствии с договором, далее без штрафных санкций. Окончательный выкуп — не ранее 12 месяцев.
Собственное участие в проекте Не менее 20% от всех расходов банка, связанных с приобретением предмета лизинга (размер авансового платежа может быть уменьшен или увеличен по решению уполномоченного органа Банка).
Порядок проведения платежей Собственное участие оплачивается лизингополучателем на счет Лизингодателя.
Обеспечение Предмет лизинга является собственностью банка до момента полного погашения клиентом задолженности, в связи с этим какое-либо дополнительное обеспечение может не оформляться.
Порядок погашения Равными долями или индивидуальный график по согласованию с банком. Ежемесячный лизинговый платеж не должен превышать 5% от среднемесячных поступлений на текущий счет клиента за последние 6 месяцев.
Отсрочка погашения основного долга По согласованию сторон
Сроки рассмотрения заявки От 7 рабочих до 14 рабочих дней

Что такое маржинальная торговля и как она работает?

Мы все слышали о счастливом инвесторе, который нажился на том, что не только купил Apple, когда она была дешевой, но и купила ее с маржой, фактически удвоив свою и без того солидную прибыль. Мы также слышали о не столь удачливом инвесторе, который сделал плохой вызов по марже, был вынужден продать с огромным убытком, а затем ликвидировать свои прибыльные активы, когда он получил маржинальное требование.

Эти две истории иллюстрируют положительные и отрицательные стороны маржинального инвестирования.Покупка с маржой означает, что вы покупаете акции на деньги, которые вы взяли в долг у своей брокерской фирмы. Это привлекательно, потому что теоретически вы можете получить прибыль, используя деньги, которых у вас даже нет. Но это рискованно, потому что вы можете сильно потерять, если цены упадут. Примечание 1

Как работают маржинальные счета

Чтобы купить акции с маржой, вам сначала необходимо открыть маржинальный счет. Это отличается от типичного брокерского денежного счета, хотя многие брокерские компании автоматически открывают вам маржинальные счета, если вы специально не скажете им об этом.Маржинальные счета

должны соответствовать определенным правилам, установленным Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA) и Федеральной резервной системой. К ним относятся минимальный баланс в размере 2000 долларов США, максимальный лимит заимствования для приобретенных ценных бумаг в размере 50% и лимит обслуживания счета в размере 25%, который представляет собой минимальную сумму денежных средств, которая должна храниться на маржинальном счете относительно стоимости акций. Брокеры могут устанавливать различные минимальные остатки на счете, маржу и минимумы обслуживания, если они более строгие, чем федеральные правила.

Механизм покупки с маржинальным пробегом следующий. Предположим, вы открываете маржинальный счет на 10 000 долларов и хотите использовать их для покупки акций XYZ на 20 000 долларов с маржей 50%. Это означает, что 10 000 долларов от покупной цены будут профинансированы из вашего баланса, а остальные 10 000 долларов будут профинансированы за счет ссуды. Для этого кредита потребуется обеспечение в размере 10 000 долларов США, а это означает, что половина ваших приобретенных акций будет использоваться в качестве обеспечения.

Не все ценные бумаги являются маржинальными.Как правило, копейки, ценные бумаги на внебиржевой доске объявлений (OTCBB) или первичные публичные предложения (IPO) не могут быть приобретены с маржой, и разные брокеры имеют разные ограничения. Более того, брокерские конторы могут устанавливать минимальные уровни обслуживания, соответствующие волатильности акций. Например, акции, считающиеся очень волатильными, могут нести минимум 75%.

Одна маржа, два сценария

Наш удачливый инвестор Apple, довольный своим недавним успехом, затем решает купить две разные акции с маржой.Его первой покупкой с 50% -ной маржой были акции Lucky Corp. на сумму 10 000 долларов. Затем цена акций Lucky поднимается на 50%, после чего наш опытный инвестор продает, уйдя со 100% прибылью. Поступления от продажи частично используются для погашения ссуды, но все же оставляют его с хорошей прибылью даже после того, как будут учтены торговые комиссии и процентные расходы по ссуде.

Его вторая покупка идет в ином направлении. Он покупает Unlucky Corp. на 10 000 долларов, опять же с 50% -ной маржой, и цена акций сразу же падает на 50% после неожиданно плохого отчета о прибылях и убытках.Он ликвидирует свою позицию, в результате чего ему несут полную потерю 5000 долларов, которые он вложил, используя вырученные средства для выплаты ссуды.

Две транзакции, взятые вместе, на первый взгляд могут показаться бесполезными, но когда учитываются комиссии и проценты по ссудам, он оказывается в минусе. Более того, если бы наш инвестор выполнил только вторую (проигрышную) транзакцию, он мог бы инициировать маржинальное требование, вынудив его продать другие инвестиции для соблюдения минимальных требований к обслуживанию.

Вывод состоит в том, что маржинальные счета сопряжены с риском.Их следует использовать умеренно, для ограниченных позиций и только в течение коротких периодов времени — потому что даже профессионалы не умеют угадывать рынок с течением времени.

Сноска 1 Заимствование под залог может не подходить для каждого инвестора. Инвестиционная стратегия, включающая маржинальную торговлю, подвергает инвесторов дополнительным затратам, повышенным рискам и потенциальным убыткам, превышающим внесенную сумму. Внимательно изучите свои инвестиционные цели, финансовые ресурсы и устойчивость к риску, чтобы определить, подходит ли это вам.Никто не должен покупать с маржой без темперамента, чтобы принять колебания цен, присущих рынку, и без финансовых ресурсов для удовлетворения требований о внесении маржи и покрытия торговых убытков. © SS&C. Воспроизведение полностью или частично запрещено, кроме как с разрешения. Все права защищены. Не несет ответственности за любые ошибки или упущения.

Автором материала является третья сторона, DST Retirement Solutions, LLC, компания SS&C («SS&C»), не аффилированная с Merrill или какой-либо из ее дочерних компаний, и предназначена только для информационных и образовательных целей.Выраженные мнения и взгляды не обязательно отражают мнения и взгляды компании Merrill или ее аффилированных лиц. Любые предположения, мнения и оценки действительны на дату публикации этого материала и могут быть изменены без предварительного уведомления. Прошлые показатели не гарантируют будущих результатов. Информация, содержащаяся в этом материале, не является советом о налоговых последствиях принятия какого-либо конкретного инвестиционного решения. Этот материал не принимает во внимание ваши конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности и не предназначен в качестве рекомендации, предложения или ходатайства о покупке или продаже какой-либо ценной бумаги, финансового инструмента или стратегии.Прежде чем действовать в соответствии с какой-либо рекомендацией, содержащейся в этом материале, вам следует подумать, соответствует ли это вашим интересам с учетом ваших конкретных обстоятельств, и, при необходимости, обратиться за профессиональной консультацией.

Из-за возможности человеческой или механической ошибки со стороны SS&C или ее источников ни SS&C, ни ее источники не гарантируют точность, адекватность, полноту или доступность какой-либо информации и не несут ответственности за какие-либо ошибки или упущения или за результаты, полученные из использование такой информации. Ни при каких обстоятельствах SS&C не несет ответственности за любые косвенные, специальные или косвенные убытки в связи с использованием контента подписчиком или другими лицами.

3663939 Маржинальный счет

, покупка акций с маржой

О марже

Маржа

— удобный источник ликвидности для реализации инвестиционных возможностей или для достижения других личных или коммерческих целей финансирования.

Маржа

— это ссуда от Wells Fargo Advisors, обеспеченная правомочными акциями, паевыми фондами, облигациями и другими ценными бумагами на вашем брокерском счете Wells Fargo Advisors.Вы можете использовать маржу для финансирования покупки ценных бумаг или для получения займа под ценные бумаги, которые уже хранятся на вашем счете.

Что следует знать перед использованием маржи

Важно отметить, что маржинальная торговля сопряжена с риском. Узнайте больше, прочитав наше Заявление о раскрытии маржи.

Создание маржинального счета в Wells Fargo Advisors

Чтобы открыть новый брокерский счет и запросить маржинальную ссуду, позвоните по этому бесплатному номеру, чтобы открыть его по телефону 866-243-0931.

Ищете ответы о маржинальных счетах? Позвольте нам помочь, требуется ли вам определение маржинального требования или вы хотите понять их последствия при покупке акций с учетом маржи.

Маржа может использоваться для самых разных нужд

При разумном использовании маржинальное заимствование может быть альтернативой другим кредитным продуктам и может использоваться для удовлетворения широкого спектра потребностей в ликвидности и капитале, включая:

  • Незапланированные расходы
  • Недвижимость
  • Консолидация долга
  • Финансирование образования
  • Финансирование бизнеса
  • Налоги

Для инвестиционных целей

  • Своевременные рыночные вложения
  • Диверсификация
  • Финансирование опционов на акции
  • Короткие продажи

Использование вместе с программой брокерских кассовых услуг Wells Fargo Advisors

  • Защита от овердрафта
  • Доступ автоматически через дебетовые карты, чеки, онлайн-доступ, ACH или банковские переводы

Создание маржинального счета в Wells Fargo Advisors

Чтобы открыть новый брокерский счет и запросить маржинальную ссуду, позвоните по этому бесплатному номеру, чтобы открыть его по телефону 866-243-0931.

Ищете ответы о маржинальных счетах? Позвольте нам помочь, требуется ли вам определение маржинального требования или вы хотите понять их последствия при покупке акций с учетом маржи.

Возможные выгоды от заимствования вместо продажи ценных бумаг

Использование маржи в качестве источника средств может дать потенциальную выгоду:

  • Позволяет вам оставаться на рынке и не упускать из виду потенциальную рыночную прибыль.
  • Не допускает увеличения прироста капитала и связанных налогов, которые могут возникнуть в случае продажи ценных бумаг по высокой цене.
  • Может дать вам больше контроля над тем, когда продавать ценные бумаги
  • Избегает транзакционных издержек, часто связанных с продажей и покупкой ценных бумаг (с вас будут взиматься проценты по любым маржинальным займам)
  • Обеспечивает гибкость для реинвестирования при благоприятных рыночных условиях

Возможные риски заимствования вместо продажи ценных бумаг

Некоторые из рисков и соображений включают, помимо прочего, следующее:

  • Y наш счет подвержен рыночному риску . Стоимость отдельных ценных бумаг и паевых инвестиционных фондов, обеспечивающих вашу маржинальную ссуду, может увеличиваться или уменьшаться в зависимости от рыночных колебаний, перспектив отдельных компаний или секторов промышленности, процентных ставок и общих экономических условий.
  • Вы можете потерять больше денег, чем положили на маржинальный счет . Если стоимость ваших ценных бумаг упадет до уровня ниже маржевого дебетового баланса, вы будете нести ответственность за любую недостающую сумму плюс начисленные проценты.
  • Wells Fargo Advisors может изменить наши маржинальные требования без предварительного уведомления .Это означает, что сумма средств на счете, которую вы должны поддерживать, может увеличиваться, и / или сумма, которую вы можете заимствовать, может уменьшаться для определенных или всех ценных бумаг.
  • Вы несете ответственность за выполнение требований о внесении залога . Вы должны иметь достаточный капитал на вашем счете на дату расчета или до нее для покрытия покупок ценных бумаг. Кроме того, снижение стоимости ценных бумаг или повышение маржинальных требований может привести к требованию технического обслуживания и потребовать внесения денежных средств или дополнительных ценных бумаг на свой маржинальный счет.
  • Wells Fargo Advisors может принудительно продать ценные бумаги на вашем счете (ах) . Если вы не выполните техническое обслуживание или позвоните в ФРС по номеру , Wells Fargo Advisors может продать все или часть ваших ценных бумаг в соответствии с требованиями.
  • Продажа ценных бумаг может привести к возникновению налоговых обязательств . Если ценные бумаги с низкой себестоимостью продаются для удовлетворения требований маржи, могут возникнуть обязательства по приросту капитала.
  • Wells Fargo Advisors может продать ваши ценные бумаги или другие активы, не связываясь с вами .Wells Fargo Advisors попытается уведомить вас о маржинальных требованиях, но мы не обязаны этого делать. Даже если мы связались с вами и указали конкретную дату, к которой вы должны выполнить требование о внесении залога, мы все равно можем предпринять необходимые шаги для защиты наших финансовых интересов, включая немедленную продажу ценных бумаг, без вашего уведомления. Это особенно актуально в периоды нестабильности финансовых рынков.
  • Вы не имеете права выбирать, какие ценные бумаги на вашем счете (ах) ликвидируются для удовлетворения требования о внесении залога .Поскольку ценные бумаги являются залогом для маржинальной ссуды, Wells Fargo Advisors оставляет за собой право решать, какие ценные бумаги продавать, чтобы защитить наши интересы.
  • Маржинальные счета подвержены процентному риску . Повышение процентных ставок может привести к увеличению процентной ставки маржи без предварительного уведомления.
  • Стоимость займа может превышать вашу прибыль . Нет никаких гарантий, что доходность вашего счета ценных бумаг и ценных бумаг превысит ваши затраты по маржинальным займам. Если стоимость маржинальной ссуды превышает ваши доходы, это называется «отрицательной стоимостью переноса».

Создание маржинального счета в Wells Fargo Advisors

Чтобы открыть новый брокерский счет и запросить маржинальную ссуду, позвоните по этому бесплатному номеру, чтобы открыть его по телефону 866-243-0931.

Ищете ответы о маржинальных счетах? Позвольте нам помочь, требуется ли вам определение маржинального требования или вы хотите понять их последствия при покупке акций с учетом маржи.

Маржа в Wells Fargo Advisors

Как и в случае с другими займами, проценты будут взиматься с непогашенного остатка вашего маржинального займа. В Wells Fargo Advisors взимаемая процентная ставка зависит от суммы займа, как показано ниже. К ставке применяется корректор, основанный на активах домашних хозяйств, находящихся в управлении.

Основная ставка WSJ (по состоянию на 17 марта 2020 г.) = 3,25%

Маржа Дебетовый остаток
Процентная ставка
От 0 до 24 999 долларов. 99
WSJ Основная ставка + 5,75%
от 25 000 до 49 999,99 долл. США
WSJ Основная ставка + 5,25%
50 000–99 999,99 долл. США
WSJ Prime Ставка + 4,75%
100 000–249 999,99 долл. США
WSJ Основная ставка + 4,25%
250 000–49 999,99 долл. США
WSJ Основная ставка + 3.75%
от 500 000 до 999 999,99 долл. США
WSJ Основная ставка + 3,25%
от 1 000 000 до 4 999 999,99 долл. США
Основная ставка WSJ + 2,75%
от 5 000 000 до 9 999 999,99 долл. США
WSJ Основная ставка + 2,25%
$ 10 000 000 +
WSJ Основная ставка + 1,75%
Невыплаченный остаток денежных средств на счете
Основная ставка WSJ + 5.75%, независимо от дебетового остатка или активов под управлением

Активы домашних хозяйств под управлением Регулятор
<250 000 долл. США 0,00%
250–499,99,99 долл. США — 0,50%
500 000–999 999,99 долл. США — 1,00%
От 1 000 000 до 2 499 999 долларов США. 99 — 1,50%
2 500 000–4 999 999,99 долл. США — 2,00%
5 000 000 долл. США + — 2,50%

Процентная ставка рассчитывается с использованием основной ставки Wall Street Journal с минимальной ставкой 0% годовых, без учета каких-либо колебаний основной ставки WSJ, которые могут привести к тому, что процентная ставка будет ниже 0%. Однако ваша фактическая процентная ставка может измениться в будущем без предварительного уведомления.

Чтобы узнать об основной ставке WSJ, посетите: wsj.com/market-data/bonds/moneyrates

Создание маржинального счета в Wells Fargo Advisors

Чтобы открыть новый брокерский счет и запросить маржинальную ссуду, позвоните по этому бесплатному номеру, чтобы открыть его по телефону 866-243-0931.

Ищете ответы о маржинальных счетах? Позвольте нам помочь, требуется ли вам определение маржинального требования или вы хотите понять их последствия при покупке акций с учетом маржи.

Перед открытием маржинального счета вы должны понять требования к счету и то, как работает маржа, а также характеристики и риски.Вы получите Уведомление о марже и должны будете подписать Соглашение о марже.

Чтобы открыть маржинальный счет, вы должны внести не менее 2000 долларов наличными или, как правило, вдвое больше, чем полностью оплаченными соответствующими ценными бумагами. После открытия вашего счета вы можете использовать маржу для покупки ценных бумаг или заимствования под ценные бумаги, которые уже хранятся на вашем маржинальном счете. При использовании маржи вы должны соответствовать требованиям к капиталу Wells Fargo Advisors, как определено ниже. (Собственный капитал — это рыночная стоимость ваших ценных бумаг за вычетом непогашенной маржинальной ссуды или дебетового баланса.)

Создание маржинального счета в Wells Fargo Advisors

Чтобы открыть новый брокерский счет и запросить маржинальную ссуду, позвоните по этому бесплатному номеру, чтобы открыть его по телефону 866-243-0931.

Ищете ответы о маржинальных счетах? Позвольте нам помочь, требуется ли вам определение маржинального требования или вы хотите понять их последствия при покупке акций с учетом маржи.

Общие сведения о маржинальных счетах

Готовы войти в мир биржевой торговли? Сначала вам нужно решить, как вы хотите финансировать свои покупки.Что касается акций, то есть два способа купить:

  1. Оплатив полную стоимость покупки наличными на вашем счету
  2. Используя маржинальный счет и заимствования для инвестирования

Итак, что такое маржинальный счет и как он работает?

Маржинальный счет — это брокерский счет, который позволяет вам занимать деньги под инвестиции на вашем счете.

Допустим, вы покупаете акции на маржинальном счете. Как покупатель вы платите часть покупной цены, а брокер ссужает вам разницу.Вы платите проценты по ссуде брокера, и он держит залог в качестве залога. Любой доход или проценты, полученные на вашем счете, могут быть использованы для компенсации стоимости заимствования.

Часть покупной цены, которую вы платите, зависит от обеспечения. Чтобы узнать больше, см. Допустимые ценные бумаги и Применимая маржа.

Сумма непогашенной ссуды первоначально определяется с использованием покупной цены ценной бумаги. Однако с этого момента непогашенная стоимость кредита обычно зависит от рынка.Это означает, что каждый день по мере изменения стоимости ваших авуаров и остатка денежных средств на вашем маржинальном счете сумма, которую вы можете занять под них, будет меняться.

На благоприятном (бычьем) рынке это может быть эффективной стратегией, но она может работать против вас на неблагоприятном (медвежьем) рынке. Мы объясним больше ниже:

В зависимости от ежедневных колебаний рынка, ваша учетная запись может находиться в позиции «маржинального требования» или позиции с превышением маржи (доступный кредит). Если стоимость ссуды, основанная на текущей рыночной цене, меньше суммы ссуды, предоставленной вам при покупке акций (т.е. цена акций упала), вы можете столкнуться с требованием маржи. Это когда брокерская компания требует, чтобы вы вложили больше денег в ссуду, чтобы вернуть на вашем счете позицию с избыточной маржой. Возможно, вам потребуется разместить ордер на продажу, внести деньги или перевести ценные бумаги, отвечающие критериям маржи. Положительным моментом является то, что если сумма ссуды сейчас больше, чем при покупке (т. Е. Цена акций выросла), на вашей учетной записи может быть избыточная маржа, которую вы можете использовать для других целей (например, для покупки большего количества акций).

Пример: Допустим, у вас на маржинальном счете было 10 000 долларов наличными, и вы использовали их для покупки канадских акций, требующих 50% маржи. Используя свои наличные деньги и инвестиционный заем в размере 10 000 долларов, вы можете купить акции на сумму 20 000 долларов. В следующей таблице показано, что произойдет с вашей маржинальной позицией, если цена акции изменится.

Изменение складской цены

Рост на 10%

Снижение на 10%

Рыночная стоимость

22 000 долл. США

18 000 долларов США

Сумма кредита

10 000

10 000

Маржа

12 000 долл. США
Получено из (22 000–10 000 долл. США)

8 000 долл. США
Получено из (18 000–10 000 долл. США)

Маржинальная позиция

Избыточная маржа: 1000 долларов
Получено из (12000 долларов — (22000 долларов x 50%))

Маржинальное требование: 1000 долларов
Получено из (8000 долларов — (18000 долларов x 50%))

Значение

Вы можете занять дополнительные средства под свой увеличившийся капитал.

Вам необходимо будет внести дополнительные средства или ценные бумаги с маржой или продать некоторые акции, чтобы покрыть дефицит маржи.

А как насчет процентов?

Процентная ставка по заемным средствам меняется со временем и зависит от дебетового баланса счета. Когда вы занимаете средства для инвестирования в приносящие доход активы на незарегистрированном счете, процентные расходы не подлежат налогообложению.

Канадское налоговое законодательство позволяет вычесть процентные расходы из налогооблагаемого дохода, полученного на вашем счете (включая проценты, дивиденды, коммерческий доход и т. Д.).

Ключевое использование маржинальных счетов

Взять в долг из стоимости ваших инвестиций (кредитное плечо)

В отличие от покупки инвестиции за 100% наличными, инвестирование с использованием заемных средств позволяет вам брать взаймы из стоимости ваших существующих инвестиций для покупки большего количества акций и потенциально получения большей прибыли при условии благоприятных рыночных условий. И хотя вы должны выплатить взятую вами сумму плюс проценты, на вашем счете будет сохраняться любой инвестиционный доход, полученный за счет заемных денег.

Допустим, вы занимаете средства для инвестирования в акции или паевые инвестиционные фонды, которые могут приносить дивиденды или проценты. Проценты, которые вы платите по этой ссуде, могут быть вычтены из полученного дохода, что снизит ваши расходы по займам. Например, если ваша налоговая категория составляет 40%, и вы занимаете деньги под 7%, ваши затраты по займу после вычета налогов могут составить всего 4,2% (т. Е. 7% x (1 — 0,40).

Инвестирование с использованием заемных средств может увеличить прибыль, но важно помнить, что это может также увеличить убытки, как показано в таблице ниже.

Пример: Заемные средства могут увеличить прибыль и убытки. В этом примере предполагается, что инвестиции составляют 50 000 долларов США, процентная ставка 7%, ставка налога 40% и прибыль или убыток 15% по вашим инвестициям.

Увеличенное изображение

Без кредитного плеча

С кредитным плечом

Увеличенные убытки

Без кредитного плеча

С кредитным плечом

Сумма инвестиций

50 000 долл. США

100 000 долл. США

Сумма инвестиций

50 000 долл. США

100 000 долл. США

Прирост капитала

7 500 долл. США

15 000 долларов США

Убыток капитала

(7500 долларов)

(15 000 долл. США)

Менее

Менее

Стоимость займа после налогообложения

$ 0

(2100 долларов)

Стоимость займа после налогообложения

$ 0

(2100 долларов)

Налоги на реализованную прибыль

(1500 долларов США)

(3000 долларов США)

Налоги на реализованную прибыль

$ 0

$ 0

Погашение кредита

$ 0

(50 000 долларов США)

Погашение кредита

$ 0

(50 000 долларов США)

Новое возвращение

6000 долларов США

$ 9 900

Новое возвращение

(7500 долларов)

(17 100 долларов США)

Чистая рентабельность инвестиций

12%

19. 8%

Чистая рентабельность инвестиций

-15%

-34,2%

Взвешивание рисков

Инвестиции с привлечением заемных средств могут показаться привлекательными, но вы должны осознавать последствия, если рыночные условия изменятся с момента, когда вы первоначально использовали свои инвестиции для расчета стоимости маржинального кредита. Вы можете столкнуться с увеличенными ежемесячными выплатами по ссуде из-за повышения процентных ставок или с возможным требованием маржи, если ваша учетная запись станет недооцененной из-за падения рыночных цен.Вот две вещи, которые следует учитывать при принятии решения о том, подходит ли вам инвестирование с использованием заемных средств:

Допуск к риску — Какой уровень риска вас устраивает? Будут ли краткосрочные колебания на рынке мешать вам спать по ночам или у вас долгосрочный инвестиционный горизонт, и вы чувствуете себя комфортно при изменении рыночной стоимости.

Денежный поток — Есть ли у вас под рукой излишки денежных средств для пополнения маржинального счета (при необходимости), или колебания затрат по займам или требования о внесении залога вызовут у вас финансовые затруднения?

Для открытия маржинального счета

Если у вас уже есть счет RBC Direct Investing Cash и вы хотите добавить маржу к счету, просто загрузите и заполните форму соглашения о марже.Заполнив и подписав форму, вы можете отправить ее онлайн, отправить в любое отделение RBC Royal Bank или отправить по почте в RBC Direct Investing.

Вы также можете открыть новый маржинальный счет, заполнив заявку на инвестиционный счет.

Актуальна ли ваша информация? Если вы недавно переехали или у вас новая работа, вы можете легко обновить свой профиль, заполнив онлайн-форму «Обновление / изменение информации о клиенте».

Посмотреть заявление об отказе от ответственности

RBC Direct Investing Inc.и Royal Bank of Canada являются отдельными аффилированными юридическими лицами. RBC Direct Investing Inc. является 100% дочерней компанией Royal Bank of Canada и является членом Организации по регулированию инвестиционной индустрии Канады и Канадского фонда защиты инвесторов. Royal Bank of Canada и некоторые из его эмитентов связаны с RBC Direct Investing Inc. RBC Direct Investing Inc. не дает инвестиционных советов или рекомендаций относительно покупки или продажи каких-либо ценных бумаг. Инвесторы несут ответственность за свои собственные инвестиционные решения.RBC Direct Investing — это фирменное наименование, используемое RBC Direct Investing Inc. ® /
™ Торговым знаком (-ами) Royal Bank of Canada. RBC и Royal Bank являются зарегистрированными товарными знаками Royal Bank of Canada. Используется по лицензии.
© Royal Bank of Canada 2020. Все права защищены.

Маржа: как это работает?

Точно так же, как банк может ссудить вам деньги, если у вас есть собственный капитал, ваша брокерская фирма может ссудить вам деньги под стоимость определенных акций, облигаций и паевых инвестиционных фондов в вашем портфеле. Эти заемные деньги называются маржинальной ссудой, и ее можно использовать для покупки дополнительных ценных бумаг или для удовлетворения потребностей в краткосрочном кредитовании, не связанных с инвестированием.

Каждая брокерская фирма может определить в рамках определенных правил, какие акции, облигации и паевые инвестиционные фонды являются маржинальными. В список обычно входят ценные бумаги, торгуемые на основных фондовых биржах США, которые продаются по цене не менее 5 долларов за акцию, хотя некоторые ценные бумаги с высоким риском могут быть исключены. Также имейте в виду, что вы не можете занимать средства на пенсионных счетах или счетах депо.

Как работает маржа?

Как правило, брокерские клиенты, подписывающие маржинальное соглашение, могут занимать до 50% покупной цены маржинальных инвестиций (точная сумма варьируется в зависимости от инвестиций). Другими словами, инвесторы могут использовать маржу, чтобы потенциально купить вдвое больше маржинальных акций, чем они могли бы использовать наличные.

Немногие инвесторы берут в долг до такой крайности — чем больше вы занимаетесь, тем больше рискуете, — но использование показателя 50% в качестве примера упрощает понимание того, как работает маржа.

Например, если у вас есть 5000 долларов наличными на одобренном маржой брокерском счете, вы можете купить маржинальные акции на сумму до 10000 долларов — вы заплатите 50% от покупной цены, а ваша брокерская фирма одолжит вам остальные 50%. Другими словами, у вас есть 10 000 долларов из покупательной способности. (Клиенты Schwab могут проверить свою покупательную способность, щелкнув ссылку «Покупательная способность» в верхней части страницы обмена на Schwab.com.)

Источник: Schwab.com

Точно так же вы часто можете брать взаймы под маржинальные акции, облигации и паевые инвестиционные фонды, уже находящиеся на вашем счете.Например, если у вас есть маржинальные акции на сумму 5000 долларов на вашем счете и вы еще не взяли взаймы под них, вы можете приобрести еще 5000 долларов — акции, которыми вы уже владеете, обеспечивают залог на первые 2500 долларов, а недавно приобретенные маржинальные акции обеспечивают залог на второй 2500 долларов. Теперь у вас на счете есть акции на сумму 10 000 долларов США при 50% стоимости кредита без дополнительных денежных затрат.

Поскольку маржа использует стоимость ваших маржинальных ценных бумаг в качестве обеспечения, сумма, которую вы можете занять, колеблется изо дня в день вместе со стоимостью маржинальных ценных бумаг в вашем портфеле.Если ваш портфель растет в цене, ваша покупательная способность возрастает. Если ваш портфель падает в цене, ваша покупательная способность снижается.

Маржа

Как и в случае любой ссуды, когда вы покупаете ценные бумаги с маржой, вы должны выплатить взятые взаймы деньги плюс проценты, которые зависят от брокерской фирмы и суммы ссуды.

Маржинальные процентные ставки обычно ниже, чем по кредитным картам и необеспеченным личным займам. И нет установленного графика погашения с маржинальной ссудой — ежемесячные проценты начисляются на ваш счет, и вы можете погасить основную сумму в удобное для вас время. Кроме того, маржинальный процент может вычитаться из налогооблагаемой базы, если вы используете маржу для покупки налогооблагаемых инвестиций и детализируете свои вычеты (с учетом определенных ограничений, проконсультируйтесь с налоговым специалистом по поводу вашей индивидуальной ситуации).

Преимущества маржи

Когда маржа используется в инвестиционных целях, она может увеличить вашу прибыль, но также может увеличить ваши убытки. Вот гипотетический пример, демонстрирующий положительную сторону; для простоты мы не будем учитывать торговые комиссии и налоги.

Предположим, вы потратили 5000 долларов наличными на покупку 100 акций на 50 долларов. Проходит год, и эта акция поднимается до 70 долларов. Ваши акции теперь стоят 7000 долларов. Вы продаете и получаете прибыль в размере 2000 долларов.

Прибыль без маржи

Вы платите наличными за 100 акций одной акции стоимостью 50 долларов

–5 000

Акция поднимается до 70 долларов, и вы продаете 100 акций

7 000 долл. США

Ваша прибыль

2 000 долл. США


Что происходит, когда вы добавляете маржу в микс? На этот раз вы используете свою покупательную способность в 10 000 долларов, чтобы купить 200 акций этой акции за 50 долларов — вы используете свои 5 000 долларов наличными, а остальные 5 000 долларов занимаете под маржу у своей брокерской фирмы.

Год спустя, когда цена акции упадет до 70 долларов, ваши акции будут стоить 14 000 долларов. Вы продаете и возвращаете 5000 долларов плюс 400 долларов по процентам 1 , в результате чего у вас остается 8600 долларов. Из них 3600 долларов — это прибыль.

Прирост с маржой

Вы платите наличными за 100 акций одной акции стоимостью 50 долларов

–5 000

Вы покупаете еще 100 акций с маржой

$ 0

Акция поднимается до 70 долларов, и вы продаете 200 акций

14 000 долл. США

Погасить маржинальный заем

–5 000

Выплата процентов по марже

–400

Ваша прибыль

$ 3 600


Итак, в первом случае вы получили прибыль в размере 2000 долларов США на инвестиции в размере 5000 долларов США с прибылью 40%.Во втором случае, используя маржу, вы получили прибыль в размере 3600 долларов на тех же 5000 долларов с прибылью 72%.

Риски маржи

Маржа может увеличить прибыль, когда ваши акции растут. Однако эффект увеличения работает и в обратном направлении.

Возвращаясь к нашему примеру, что, если вы потратите свои 5000 долларов наличными на покупку 100 акций на 50 долларов, а через год они упадут до 30 долларов? Ваши акции теперь стоят 3000 долларов, а вы потеряли 2000 долларов.

Убыток без маржи

Вы платите наличными за 100 акций одной акции стоимостью 50 долларов

–5 000

Акция падает до 30 долларов, и вы продаете 100 акций

3000 долларов США

Ваша потеря

–2 000 долл. США


Но что, если бы вы взяли в долг еще 5000 долларов на маржу и купили 200 акций из этих акций стоимостью 50 долларов за 10000 долларов? Через год, когда цена упадет до 30 долларов, ваши акции будут стоить 6000 долларов.

Убыток с маржой

Вы платите наличными за 100 акций одной акции стоимостью 50 долларов

–5 000

Вы покупаете еще 100 акций с маржой

$ 0

Акция падает до 30 долларов, и вы продаете 200 акций

6000 долларов США

Погасить маржинальный заем

–5 000

Выплата процентов по марже

–400

Ваш убыток

–4 400 долл. США


В этом примере, если вы продаете свои акции за 6000 долларов, вам все равно придется выплатить ссуду в 5000 долларов вместе с процентами в 400 долларов 1 , в результате чего у вас останется только 600 долларов из ваших первоначальных 5000 долларов — общий убыток в размере 4400 долларов. .Если акции упали еще больше, маржинальная торговля может привести к сценарию, при котором вы потеряете все свои первоначальные инвестиции и все еще будете должны деньги, которые вы взяли в долг, плюс проценты.

Маржинальное требование

Помните, маржинальные вложения в вашем портфеле обеспечивают залог вашего маржинального кредита. Помните также, что, хотя стоимость этого обеспечения колеблется в зависимости от рынка, сумма, которую вы взяли в долг, остается неизменной. Если ваши акции упадут до точки, когда они больше не будут соответствовать минимальным требованиям к собственному капиталу для вашей маржинальной ссуды — обычно от 30% до 35% в зависимости от конкретных ценных бумаг, которыми вы владеете, и брокерской фирмы 2 — вы получите требование маржи (также известный как вызов технического обслуживания).Когда это произойдет, ваша брокерская фирма попросит вас немедленно внести на свой счет больше денежных средств или маржинальных ценных бумаг, чтобы удовлетворить минимальные требования к собственному капиталу.

Пример: предположим, что у вас есть акции на 5000 долларов и вы покупаете дополнительно 5000 долларов на маржу, в результате чего получается 50% маржинального капитала (10000 долларов на складе минус 5000 долларов маржи). Если ваша акция упадет до 6000 долларов, ваш капитал упадет до 1000 долларов (6000 долларов на складе минус 5000 долларов маржи).

Если требование к содержанию вашей брокерской фирмы составляет 30% (30% от 6000 долларов = 1800 долларов), вы получите требование о внесении залога на 800 долларов наличными или 1 143 доллара по полностью оплаченным маржинальным ценным бумагам (800 долларов разделить на (1-.30) = 1143 доллара) — или некоторая их комбинация — чтобы компенсировать разницу между вашим эквити в 1000 долларов и требуемым эквити в 1800 долларов.

Важная информация о маржинальных кредитах

  • Маржинальные ссуды увеличивают ваш уровень рыночного риска.
  • Ваша обратная сторона не ограничивается стоимостью залога на вашем маржинальном счете.
  • Ваша брокерская фирма может инициировать продажу любых ценных бумаг на вашем счете, не связываясь с вами, для удовлетворения требования о внесении залога.
  • Ваша брокерская фирма может в любое время увеличить свои «домашние» требования к поддерживаемой марже или исключить определенные ценные бумаги из маржинального списка, и от нее не требуется направлять вам предварительное письменное уведомление.
  • У вас нет права на продление времени для удовлетворения требования о внесении залога.

Вызов маржинального требования

Собственный капитал

Собственный капитал

Стоимость акции

Маржинальный заем

$

%

Купить акцию за 10000 долларов, половина с маржой

10 000

–5 000

5000 долларов США

50%

Акции упали до 6000 долларов

6000 долларов США

–5 000

1000 долларов США

17%

Требования к содержанию брокерской фирмы: 30%

6000 долларов США

1 800 долл. США

30%

Маржинальное требование

$ 800


Что произойдет, если вы не выполните маржинальное требование? Ваша брокерская фирма может закрывать позиции в вашем портфеле, и от нее не требуется предварительно консультироваться с вами.Фактически, при наихудшем сценарии вполне возможно, что ваша брокерская фирма продаст все ваши акции, в результате чего вы останетесь без акций, но все еще должны деньги.

Хотя многие инвесторы предпочитают не покупать с маржой до 50%, как показано в примерах выше, чем ниже ваш уровень маржинального долга, тем меньше риск вы принимаете и тем ниже ваши шансы получить требование маржи. Хорошо диверсифицированный портфель также может помочь снизить вероятность требования маржи.

Если вы решите использовать маржу, вот несколько дополнительных идей, которые помогут вам управлять своим счетом:

  • Регулярно выплачивайте проценты по маржинальному кредиту.
  • Внимательно следите за своими инвестициями, собственным капиталом и маржой по кредиту.
  • Установите свою собственную «триггерную точку» где-нибудь выше официальных требований к поддержанию маржи.
  • Будьте готовы к возможности требования маржи — располагайте другими финансовыми ресурсами или заранее определите, какую часть вашего портфеля вы бы продали.
  • НИКОГДА не игнорируйте маржинальное требование.

Покупка акций с маржой выгодна только в том случае, если ваши акции вырастут достаточно, чтобы выплатить ссуду с процентами.Но вы можете потерять свою основную сумму, а затем и ее часть, если ваши акции упадут слишком сильно. Однако при разумном и осмотрительном использовании маржинальный заем может стать ценным инструментом в определенных обстоятельствах.

Если вы решите, что маржа подходит для вашей инвестиционной стратегии, подумайте о том, чтобы начать медленно и учиться на собственном опыте. Обязательно проконсультируйтесь со своим консультантом по инвестициям и налоговым специалистом по поводу вашей конкретной ситуации.

¹ В примере используется простой гипотетический расчет процентной ставки по ставке 8%. Фактическая процентная ставка будет выше из-за начисления сложных процентов.Свяжитесь со Schwab, чтобы узнать последние процентные ставки по марже.
² В Schwab маржинальные счета обычно получают запрос на обслуживание, когда собственный капитал падает ниже минимального «домашнего» требования к содержанию. Для получения дополнительной информации см. Обзор маржи и Заявление о раскрытии информации Schwab.

Австралийский CBA падает из-за проблем с маржой, несмотря на скачок прибыли

Люди пользуются банкоматами Commonwealth Bank of Australia (CBA) в Сиднее, Австралия, 3 мая 2018 года. REUTERS / Edgar Su

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Реестр

  • Денежная прибыль за первый квартал выросла на 20% до 2,20 млрд австралийских долларов
  • Чистая процентная маржа «значительно ниже», акции упали на 8%
  • Даже ЦБА не застрахован от маржинального давления — Goldman Sachs

СИДНЕЙ, 17 ноября (Reuters) — Австралийский банк Commonwealth Bank (CBA. AX) предупредил, что острая конкуренция на его ключевом рынке жилищных кредитов «значительно» снизила его маржу, вызвав в среду большую распродажу одной из самых дорогих банковских акций в мире.

Страна No.Кредитор 1 выступил с предостережением, поскольку сообщил, что денежная прибыль за первый квартал выросла на одну пятую из-за роста кредитов на покупку жилья и бизнеса по сравнению с аналогами.

CBA превзошел своих конкурентов за последний год благодаря обширной сети филиалов и технологиям, которые помогли ему воспользоваться преимуществами раскаленного рынка недвижимости и более мягкого, чем ожидалось, экономического удара от пандемии.

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Register

Однако ежеквартальный отчет показал, что выручка не изменилась, а чистая процентная маржа (NIM) банка, ключевой показатель прибыльности, была «значительно ниже» из-за ипотечная конкуренция и среда с низкими процентными ставками. По данным ЦБ, сборы также были ниже.

акций ЦБА, которые за последний год выросли на 34% до рекордных 110,19 австралийских долларов 8 ноября, упали почти на десятую часть до почти четырехмесячного минимума в 98,75 австралийских долларов после обновления, что является самым резким падением с марта 2020 года. В среду днем ​​акции торговались с понижением на 7-8%. читать далее

«ЦБА был оценен идеально, торгуясь со значительной премией по сравнению с его аналогами, и этот торговый отчет для меня показывает, что размер этой премии неоправдан», — сказал Азиб Хан, банковский аналитик Morgans Financial. .

«Мы наблюдаем корректировку этой премии, которая должна иметь место».

ЦБА не раскрыл подробностей чистой процентной маржи. По оценкам Morgans, он упал примерно на 14 базисных пунктов за квартал, в то время как Citigroup оценил его в «низких 1,90» по сравнению с 2,04% в июне.

Все три участника «большой четверки» ЦБА — Национальный австралийский банк (NAB.AX), Westpac Banking Corp (WBC.AX) и Австралийско-новозеландская банковская группа (ANZ.AX) — заявили в последние недели о том, что жесткая конкуренция будет продолжать оказывать давление на рентабельность.читать далее Акции тройки упали в среду на 1,3–1,9%.

«Сегодняшние торговые данные подчеркивают, что даже сильная клиентская база ЦБА не застрахована от повышенного давления на маржу, которое, по-видимому, особенно влияет на розничные банки», — сказал банковский аналитик Goldman Sachs Эндрю Лайонс в записке для клиента.

Денежная прибыль ЦБА за три месяца, закончившихся 30 сентября, выросла до 2,20 миллиарда австралийских долларов (1,60 миллиарда долларов) с 1,80 миллиарда австралийских долларов в прошлом году.

Объем продаж ипотечных кредитов вырос за год на 7%, что эквивалентно 1. Рост банковской системы в 2 раза на фоне сохранения спроса на кредиты с фиксированной ставкой.

Кредитование предприятий увеличилось на 13% за тот же период благодаря повышению уверенности по мере того, как экономика находится на пути к полному восстановлению. Для сравнения: системный рост кредитования бизнеса к сентябрю составил 4,6%. подробнее

Хью Дайв, директор по инвестициям Atlas Funds Management, сказал, что падение цен на акции было «чрезмерной реакцией рынка, потому что давление на чистую процентную маржу не является неожиданностью, а также потому, что это только неаудированная ежеквартальное обновление, которое, как правило, сопровождается большим количеством шума.Я действительно не рву волосы ».

(1 доллар = 1,3701 австралийский доллар)

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

Отчет Паулины Дюран из Сиднея; Дополнительный отчет Индранила Саркара и Самир Манекар в Бангалоре; Редакция Девики Сямнат, Ричарда Пуллина и Джейн Уорделл

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.

Австралийский NAB отмечает скачок прибыли по сравнению с оценками, но предупреждает о давлении на маржу

Логотип Национального банка Австралии выставлен возле здания их штаб-квартиры в центре Сиднея, Австралия, 4 августа 2017 года.REUTERS / David Gray / File Photo

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрироваться

  • Прибыль за 21 финансовый год составила 6,56 млрд австралийских долларов по сравнению с консенсусом Refinitiv в 6,43 млрд австралийских долларов
  • NIM снизилась на 6%, что свидетельствует о снижении чистой маржи ‘в 22 финансовом году
  • Акции упали на 1,5% из-за фиксации прибыли
  • Введение лимитов по кредитованию нефтегазовой отрасли в ответ на действия групп активистов

СИДНЕЙ, 9 ноября (Рейтер) — Национальный банк Австралии (NAB.AX) во вторник превзошел оценки прибыли поскольку более низкие положения, связанные с пандемией, помогли подскочить прибыль более чем на три четверти, но в то же время отметили продолжающееся давление на кредитную маржу, и ее акции упали.

Второй по величине кредитор Австралии сообщил о росте жилищного и коммерческого кредитования выше среднего и заявил, что его «оптимизм в отношении будущего» выразился в дивидендах в размере 67 австралийских центов на акцию, что более чем вдвое превышает прошлогоднюю выплату. [nL4N2P6071

Денежная прибыль в размере 6,56 миллиарда австралийских долларов (4,85 миллиарда долларов) за год, закончившийся 30 сентября, превзошла оценку Refinitiv в 6,43 миллиарда австралийских долларов. Банк выделил резервы на сумму 217 миллионов австралийских долларов, которые он выделил для борьбы с пандемией COVID-19 выпадать.

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Register

Но чрезвычайно низкие процентные ставки, которые привели к огромному росту цен на жилье и помогли экономике Австралии восстановиться после пандемии коронавируса, также повлияли на маржу банков, что привело к падению рыночных доходов NAB на 28% за год.

акций NAB упали на 1,5%, в то время как акции крупных банков-аналогов упали от половины до одного процента.

«Мы действительно увидели небольшое снижение маржи … но я думаю, что это был очень надежный результат», — сказал Пол Ксирадис, главный инвестиционный директор Ausbil Investment Management.«Первоначально реакция была положительной, и я думаю, что сейчас мы наблюдаем небольшую фиксацию прибыли».

NAB рассчитывает получить больше от своего портфеля процентных доходов в этом финансовом году — поскольку рынки прогнозируют повышение до рекордно низких процентных ставок в Австралии к июлю — но жесткая конкуренция будет означать, что давление на маржу будет продолжаться, говорится в сообщении.

«В следующем году есть чистая (маржа) встречный ветер», — сказал аналитикам финансовый директор Гэри Леннон.

«В этом году нам удалось их существенно вывести. .. Я думаю, что в 2022 году это будет сложно, но я также не думаю, что это будет катастрофический сценарий ».

Чистая процентная маржа NAB NIM, ключевой показатель прибыльности банка, была на 6 базисных пунктов ниже до 1,71%.

На прошлой неделе более мелкий конкурент Westpac Banking Corp (WBC.AX) вызвал у инвесторов беспокойство по поводу давления на маржу, с которым сталкивается большая четверка австралийских банков, показав, что ему пришлось взять большую маржу ударил с целью роста ипотечного бизнеса.подробнее

НЕФТЬ И ГАЗ

NAB стала объектом преследований экологических активистов за продолжение финансирования газовых проектов в Австралии. Во вторник сообщается, что он ограничит свое «прямое» финансирование проектами, которые играют роль в национальной энергетической безопасности.

Банк также заявил, что не будет напрямую финансировать проекты по добыче газа с нуля за пределами Австралии, но продолжит финансирование интегрированного сжиженного природного газа в Австралии, Новой Зеландии, Папуа-Новой Гвинее и других выбранных регионах.

Это ограничит риски нефтегазовых рисков на уровне 2,4 миллиарда долларов к 2025 году, а затем сокращение будет согласовано с целями, поставленными Международным энергетическим агентством (МЭА) к 2050 году.

«У нас было несколько очень сильных активистов. группы говорят нам: мы хотим, чтобы вы соблюдали МЭА. На самом деле, мы думаем, что это правильно, и именно это мы на самом деле сделали », — сказал генеральный директор Росс Макьюэн.

Но во вторник группа активистов Market Forces раскритиковала банк, заявив, что «прямая» ссылка в его новой политике оставила лазейку, которая позволяла ему финансировать компании, выполняющие «грязные» проекты, даже если не сами проекты.

Extinction Во вторник протестующие против восстания также напали на офисы банка в Сиднее, написав на его окнах «зеленая уборка идет полным ходом».

«У нас нет никаких намерений участвовать в каких-либо« зеленых »действиях, — сказал МакЭван репортерам во время телефонного разговора из Мельбурна.

«Наше намерение состоит в том, чтобы помочь Австралии стать намного лучше с точки зрения выбросов углерода».

(1 доллар = 1,3517 австралийских долларов)

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Регистр

Отчет Паулины Дурна в Сиднее и Хариша Шридхарана в Бангалоре; Редакция Стивена Коутса и Кеннета Максвелла

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.

Информация о марже | Saxo Group

Для определенных инструментов, включая опционы на акции, мы требуем маржинальную плату для покрытия потенциальных убытков, связанных с удержанием позиции по инструменту. Опционы на акции рассматриваются как опционы премиум-класса.

Пример полной премии:

При приобретении длинной позиции в опционе полной премии сумма премии вычитается из остатка денежных средств клиента.Стоимость открытой длинной опционной позиции не будет доступна для маржинальной торговли, кроме указанной в схемах снижения маржи.

В следующем примере клиент покупает один Apple Inc. DEC 2013 530 Call по 25 долларов (акции Apple Inc. торгуются по 529,85 долларов. Один опцион равен 100 акциям, комиссия за покупку / продажу 6,00 долларов за лот, а комиссия за обмен составляет 0,30 доллара). остаток денежных средств в размере 10 000,00 долларов США, в сводке по его счету будет отображаться:

Сводка денежных средств и позиции
Стоимость позиции 1 * 25 * 100 акций = 2500 долларов США.00
Нереализованная прибыль / убыток
Стоимость закрытия — 1 * (6 долларов США + 0,30 доллара США) = — 6,30 доллара США
Нереализованная стоимость позиций 2493,70 долл. США
Остаток денежных средств 10 000,00 долл. США
Незарегистрированные транзакции — (2,500 долл. США + 6,30 долл. США) = –2,506,30 долл. США

  • Недоступно в качестве маржинального обеспечения — 1 * 25 * 100 акций = — $ 2,500,00
    Используется для маржинальных требований
    Торговля $ 7 487,40

    В случае опции полной премии незабронированные транзакции будут добавлены к остатку денежных средств клиента при обработке в течение ночи.На следующий день, когда рынок опционов переместится до 41 доллара (спот 556,50), в сводке по счету будет показано:

    Сводка по денежным средствам и позиции
    Стоимость позиции 1 * 41 * 100 акций = 4100,00 долл.
    Нереализованная прибыль / убыток
    Стоимость закрытия — 1 * (6 долл. 4093 долл. США.70
    Остаток денежных средств $ 7 493,70
    Незарегистрированные транзакции
    Стоимость счета
    9150 Недоступно в качестве маржинального обеспечения — 1 * 41 * 100 акций = — 4 100,00 долларов
    Используется для маржинальных требований
    Доступно для маржинальной торговли $ 7 487.40

    Значение позиции : увеличено из-за более высокой цены опциона.

    Нереализованная стоимость позиций : увеличена из-за более высокой цены опциона.

    Остаток денежных средств : Уменьшается на цену опциона. «Незабронированные транзакции» теперь равны нулю.

    Стоимость счета : Увеличена из-за более высокой цены опциона.

    Недоступно в качестве маржинального обеспечения : увеличено в связи с новой стоимостью позиции.

    Маржа короткого опциона

    Короткая позиция опциона подвергает держателя этой позиции назначению для предоставления базовой выручки, когда другой участник рынка, который держит длинную позицию, реализует свое право опциона. Убытки по короткой опционной позиции могут быть значительными, когда рынок движется против позиции. Поэтому мы будем взимать премиальную маржу, чтобы обеспечить наличие достаточной суммы на счете для закрытия короткой позиции, и дополнительную маржу для покрытия изменений базовой стоимости за ночь.Маржинальные сборы отслеживаются в режиме реального времени на предмет изменений рыночной стоимости, и стоп-аут может быть активирован, когда общая маржинальная плата для всех маржинальных позиций превышает профиль требования маржи клиента.

    Общая формула для маржи короткого опциона:

    • Маржа короткого опциона = премиальная маржа + дополнительная маржа

    Премия гарантирует, что короткая позиция опциона может быть закрыта по текущим рыночным ценам и равна текущей цене предложения. при котором опцион может быть приобретен в рабочие часы.Дополнительная маржа служит для покрытия ночных изменений цены базового актива, когда позиция по опциону не может быть закрыта из-за ограниченного торгового времени.

    Опционы на акции

    Для опционов на акции дополнительная маржа равна проценту от базовой справочной стоимости за вычетом скидки на сумму, при которой опцион не при деньгах.

    • Дополнительное требование маржи = Макс (X% * Базовая спот) — Сумма вне денег, Y% * Базовая спот)
    • Дополнительная маржа пут = Макс (X% * Базовая спот) — Out- денежная сумма,% Y * Начальная цена)

    Процент маржи устанавливается Saxo Bank и может быть изменен.Фактические значения могут варьироваться в зависимости от опционного контракта и настраиваются в профилях маржи. Клиенты могут видеть применимые значения в торговых условиях контракта.

    Сумма вне денег для опциона колл равна:

    • Макс (0, Страйк опциона — Базовая цена)

    Сумма вне денег для опциона пут равна:

    • Макс (0, Базовая спотовая цена — Страйк опциона)

    Чтобы получить задействованную сумму валюты, приобретенные значения необходимо умножить на торговую единицу (100 акций).

    Пример:

    Предположим, что FORM применила маржу X в размере 15% и маржу Y в размере 10% для акций Apple.

    Клиент закрывает Apple DEC 2013 535 Call по цене 1,90 доллара США (акции Apple по цене 523,74 доллара США). Стоимость опциона составляет 100 акций. Сумма OTM составляет 11,26 пунктов акций (535 — 523,74), что дает дополнительную маржу в размере 67,30 пунктов акций (6730 долларов США). В сводке по счету маржа премии вычитается из стоимости позиции:

    .70
    Сводка денежных средств и позиции
    Стоимость позиции — 1 * 1 доллар США. 90 * 100 акций = — 190,00 долларов США
    Нереализованная прибыль / убыток
    Стоимость закрытия — (6 + 0,30 доллара США) = — 6,30 долларов США
    из Позиции — 196,30 долларов США
    Остаток денежных средств 10 000,00 долларов США
    Незарегистрированные транзакции 190 долларов США — (6 долларов США + 0,3422 доллара США) =
    Стоимость счета $ 9 987,40
    Недоступно в качестве залога маржи
    Используется для маржинального требования 22 902 * 523.74) — 11.26) — 6 730,00 долларов США
    Доступно для маржинальной торговли 3 257,40 долларов США
    .

    Похожие записи

    Вам будет интересно

    Прощальное письмо на работе: Слова на прощание коллегам при увольнении. Прощальные письма и слова коллегам при увольнении с работы как требование корпоративной этики

    Заявление на компенсация за неиспользованный отпуск образец: Что-то пошло не так

    Добавить комментарий

    Комментарий добавить легко