Совокупная рыночная стоимость Uber и Lyft увеличилась на 13 миллиардов долларов после того, как калифорнийцы одобрили предложение № 22

Марио Тама / Getty Images

• Акции Uber выросли на 18%, а акции Lyft подскочили на 22% в среду после того, как избиратели в Калифорнии одобрили Предложение 22.
• Принятие закона о голосовании означает, что компании по прокату автомобилей могут продолжать классифицировать своих водителей как независимые подрядчики вместо сотрудников, что исключает их из Законопроекта о собрании № 5, принятого в прошлом году государственным законом о труде.
• Повышение стоимости акций Uber увеличило его рыночную капитализацию на 11 млрд долларов, в то время как прибыль Lyft повысила его рыночную стоимость на целых 1 доллар.8 миллиардов.
• Uber, Lyft, DoorDash и другие компании «гиг-экономики» потратили более 200 миллионов долларов на поддержку Prop 22, что сделало ее самой дорогой избирательной кампанией в Калифорнии.
• Посетите домашнюю страницу Business Insider, чтобы узнать больше.

  ---

Акции Uber и Lyft подскочили в среду после того, как избиратели в Калифорнии дали зеленый свет компаниям, занимающимся вызовом пассажиров, и тем самым они продолжают классифицировать своих водителей как независимых подрядчиков, а не сотрудников.

Акции Uber выросли на 18%, а акции Lyft — на 22%. Повышение цен увеличило рыночную капитализацию Uber на 11 миллиардов долларов, а рыночную стоимость Lyft — на 1,8 миллиарда долларов.

По данным New York Times, за Предложение 22 было подано около 6,6 миллиона голосов, или 58% от общего числа.

Прохождение избирательного бюллетеня освобождает пару от Законопроекта Ассамблеи № 5, закона штата о труде, принятого в прошлом году, который грозил классифицировать их водителей как наемных работников, вынуждая компании платить минимальную заработную плату и предоставлять пособия по безработице и медицинское страхование.

Подробнее: Король облигаций Джефф Гундлах предсказывает победу Трампа, но с «гораздо меньшей убежденностью», чем в 2016 году. Он и знаменитый экономист Дэвид Розенберг делятся своими выборами лучших и самых безопасных областей для инвестиций в пост- мир выборов.

Uber, Lyft, Instacart, Postmates и DoorDash выложили более 200 миллионов долларов в поддержку «Prop 22», что сделало ее самой дорогой избирательной кампанией в истории Калифорнии. Компании «гиг-экономики» утверждали, что AB5 резко повлияет на их бизнес-модели, а некоторые даже пригрозили покинуть штат в знак протеста.

Prop 22 потребует, чтобы Uber и Lyft предоставили своим водителям некоторые льготы, такие как ваучеры для доступа к субсидируемой медицинской страховке и минимальной почасовой оплате, но не так много, как в соответствии с AB5. Сторонники утверждали, что избирательная мера сохранит гибкость, которую ценят многие движущие силы, в то время как критики рассматривали ее как способ эксплуатации рабочих и снижения затрат на них.

История Uber

Стремительный рост Uber Technologies Inc. (UBER) и постоянные споры сделали его одной из самых интересных компаний, появившихся за последнее десятилетие.Глобальное приложение для совместного использования пассажиров, основанное в 2009 году, нарушило современный вид транспорта, каким мы его знаем, и в какой-то момент превратилось в самую высокооплачиваемую частную стартап-компанию в мире.

Через десять лет после основания Uber стал публичным акционером 9 мая 2019 года. Несмотря на то, что дорога была ухабистой, Uber остается крупной компанией в сфере совместного использования пассажиров. В своем последнем квартальном отчете о прибылях и убытках за 2 квартал 2021 финансового года Uber сообщил о чистой прибыли в 1,1 миллиарда долларов, выручке в 3,9 миллиарда долларов и 1.5 миллиардов поездок на своей платформе.

Ключевые выводы

• Uber Technologies, крупнейшая в мире компания по прокату автомобилей, была основана в 2009 году и быстро выросла до самого ценного стартапа в мире.
• Прорывные технологии Uber, стремительный рост и постоянное участие в спорах делают Uber одной из самых интересных компаний, появившихся за последние годы.
• IPO Uber было одним из самых ожидаемых в этом году, и инвесторы с Уолл-стрит оценили компанию в 120 миллиардов долларов.Компания стала публичной 9 мая 2019 года, но не смогла: Uber вошел в историю с крупнейшей потерей доллара в первый день в истории США.
• С тех пор Uber работал над тем, чтобы стать прибыльным, и завершил несколько громких приобретений компаний, включая JUMP, Postmates и Drizly, а также заключил партнерское соглашение с Lime. В 2020 году он также продал долгожданное подразделение беспилотных автомобилей.
• В 2017 году корпоративная культура Uber была разоблачена как крайне враждебная, сексистская и агрессивная, что привело к расследованию в масштабах всей компании.Генеральный директор Трэвис Каланик был вынужден уйти в отставку вместе с более чем 20 сотрудниками.

История Uber: Париж и стремительный рост

История Uber началась в Париже в 2008 году. Два друга, Трэвис Каланик и Гаррет Кэмп, посещали LeWeb, ежегодную техническую конференцию The Economist описывает как «место, где революционеры собираются, чтобы строить планы будущего». В 2007 году оба мужчины продали стартапы, которые они Каланик продал Red Swoosh компании Akamai Technologies за 19 миллионов долларов, а Кэмп продал StumbleUpon eBay (EBAY) за 75 миллионов долларов.

Концепция Uber родилась зимой во время конференции, когда пара не смогла взять такси. Uber был основан на единственной идее: «Что, если бы вы могли заказать поездку со своего телефона?» Изначально идея заключалась в том, чтобы заказать лимузин с таймшером, который можно было бы заказать через приложение. После конференции предприниматели разошлись. Однако, когда Кэмп вернулся в Сан-Франциско, он продолжал зацикливаться на этой идее и купил доменное имя UberCab.com.

UberCab: Начало

В 2009 году Кэмп все еще был генеральным директором StumbleUpon, но он начал работать над прототипом UberCab в качестве побочного проекта.К лету того же года Кэмп убедил Каланика стать «главным инкубатором» UberCab. Сервис был протестирован в Нью-Йорке в начале 2010 года на трех автомобилях, а официальный запуск состоялся в Сан-Франциско в мае.

Райан Грейвс, который был генеральным менеджером Uber и важной фигурой на ранних этапах развития компании, стал генеральным директором Uber в начале 2010 года. В декабре 2010 года Каланик занял пост генерального директора, а Грейвс занял должности генерального менеджера и старшего вице-президента. президент Global Operations.

Легкость и простота заказа автомобиля способствовали росту популярности приложения. Одним нажатием кнопки можно было заказать поездку, GPS определил местоположение, и стоимость была автоматически снята с карты в учетной записи пользователя. Стартап из Сан-Франциско быстро стал одной из самых популярных компаний и быстро рос. Первая поездка на Uber была запрошена в 2010 году, а менее чем через два года, в 2011 году, Uber уже начал международную деятельность в Париже, где идея ее впервые воплотилась.

Оценка Uber: раунды финансирования

Первые пять лет: с 2009 по 2013 год

Начав работу в 2009 году и запустив свою первую поездку в 2010 году, компания получила первое крупное финансирование — раунд 1,25 миллиона долларов, возглавляемый First Round Capital. 2011 год стал решающим для роста Uber. В начале года компания привлекла финансирование серии A в размере 11 миллионов долларов во главе с Benchmark, после чего расширилась на Нью-Йорк, Сиэтл, Бостон, Чикаго и Вашингтон, округ Колумбия, а также за границу в Париже.

В декабре на конференции LeWeb 2011 года Каланик объявил, что Uber привлек 37 миллионов долларов в рамках серии B от Menlo Ventures, Джеффа Безоса и Goldman Sachs. В 2012 году компания расширила свое предложение, запустив UberX, который предоставил менее дорогой гибридный автомобиль в качестве альтернативы сервису черных автомобилей.

Дополнительное финансирование и неудачи: с 2014 г. по настоящее время

В июле 2015 года Uber стал самым дорогим стартапом в мире, оцененным в 51 миллиард долларов после раундов финансирования.В июне 2016 года Uber привлек еще 3,5 миллиарда долларов из фонда национального благосостояния Саудовской Аравии.

Быстрый рост Uber вызвал много споров. В апреле 2017 года Uber впервые рассказал Bloomberg о своих финансах и сообщил о глобальных убытках в размере 3,8 миллиарда долларов за 2016 год. Сюда входят убытки от своего китайского бизнеса, который он продал летом 2016 года — без учета этого — чистые скорректированные убытки. составили 2,8 миллиарда долларов.

К следующему году оценка компании снизилась с внушительных 68 миллиардов долларов до 48 миллиардов долларов.В 2018 году японский конгломерат SoftBank Group вместе с группой инвесторов, включая Dragoneer Investment Group, успешно подал заявку на приобретение 20% акций Uber по этой более низкой оценке, с 30% дисконтом по сравнению с последней оценкой. По сообщениям, сделка дала SoftBank 15% в компании, которая занимается долевым участием в поездках, в то время как Uber получил мощного союзника в Азии, который мог бы переломить ситуацию в компании после нескольких публичных ошибок. Сообщается, что оставшиеся акции перешли к другим инвесторам группы.

Этот период также был отмечен другими проблемами, включая фатальную аварию беспилотного автомобиля из парка Uber.Кроме того, 8 августа 2018 года городской совет Нью-Йорка проголосовал за приостановку выдачи новых лицензий на услуги по вызову пассажиров, такие как Uber и Lyft.

Uber IPO: разочаровывающий подвиг

IPO Uber вошло в историю как крупнейшая долларовая потеря в первый день в истории IPO в Соединенных Штатах. В какой-то момент аналитики Уолл-стрит оценили Uber в 120 миллиардов долларов, что сделало бы его крупнейшей компанией, когда-либо дебютировавшей на фондовом рынке. После IPO он был оценен всего в 69 миллиардов долларов — чуть больше половины его долгожданного IPO.

Противоречие Uber Culture: Kalanick Out, Khosrowshahi In

2017 год был тяжелым для Uber. Проблемы начались в феврале, когда бывшая женщина-инженер Uber рассказала о сексистской культуре компании в своем блоге объемом 3000 слов. Утверждалось, что корпоративная культура Uber была крайне враждебной, сексистской и довольно оскорбительной для большинства людей.

Сообщение быстро стало вирусным, и в последующие месяцы ряд высокопоставленных сотрудников были уволены или уволены по причинам, связанным с обвинениями.После публикации в блоге правление потребовало внутреннего расследования, которое стало известно как «Расследование владельцев» (его возглавил бывший генеральный прокурор Эрик Холдер). По результатам расследования было вынесено 47 рекомендаций, направленных на улучшение культуры и условий труда, и, по данным Uber, к увольнению более 20 сотрудников.

В последующие месяцы скандалы, казалось, преследовали и компанию, и ее генерального директора. В прессу были выпущены письма, подтверждающие, что сексистские настроения исходят сверху вниз, в том числе от самого Каланика.Каланик также был замечен на видео, когда он спорил с водителем Uber о снижении тарифов, что не укрепило его имидж в глазах общественности.

21 июня 2017 года Каланик ушел в отставку после восстания акционеров. Спустя немногим более двух месяцев было объявлено, что Дара Хосровшахи — тогдашний генеральный директор Expedia (EXPE) — перейдет к власти. Хосровшахи приехал в Нью-Йорк в 1978 году со своими родителями, спасаясь от иранской революции. Он начал свою карьеру в сфере финансов в инвестиционном банке и в конечном итоге стал финансовым директором IAC / InterActiveCorp (IAC), должность, которую он занимал в течение семи лет, прежде чем стать генеральным директором Expedia.

По состоянию на 3 сентября 2021 года Дара Хосровшахи остается генеральным директором Uber.

История юридических и политических проблем Uber

Во время своего расширения Uber столкнулся с ожесточенным сопротивлением со стороны индустрии такси и государственных регулирующих органов. В рамках своей стратегии по ослаблению оппозиции компания наняла Дэвида Плаффа, известного политического и корпоративного стратега, работавшего над президентской кампанией Обамы в 2008 году. Здесь мы рассказываем о некоторых громких моментах, с которыми сталкивается Uber.

Скачок ценовой люфт

Uber использует автоматизированный алгоритм для повышения цен в зависимости от спроса и предложения на рынке. В канун Нового 2011 года цены взлетели в семь раз, что вызвало негативные отзывы пользователей. Скачок цен снова вызвал возмущение во время метели в Нью-Йорке в декабре 2013 года. Совсем недавно Uber взял на себя обязательство ограничить рост цен во время нескольких метелей в Нью-Йорке.

В 2014 году таксисты в Лондоне, Берлине, Париже и Мадриде устроили масштабную акцию протеста против Uber.Компании такси утверждают, что, поскольку Uber избегает дорогостоящих лицензионных сборов и обходит местные законы, это создает недобросовестную конкуренцию. Дело рассматривалось верховным судом Европы в ноябре 2016 года. Uber лишился лицензии на работу в Лондоне, где в сентябре 2017 года у компании было 40 000 зарегистрированных водителей. 26 июня 2018 года лондонский судья отменил запрет, фактически разрешив Uber работать под 15-месячной лицензией вместе с условиями. В сентябре 2020 года Uber получила новую лицензию на работу в Лондоне.Текущая лицензия действует 18 месяцев и зависит от того, будет ли Uber предоставлять периодические отчеты о безопасности.

Справедливая оплата труда и льготы для водителей

В Нью-Йорке стало известно, что Uber по ошибке взимал комиссию с водителей на основе доходов до налогообложения, а не доходов после уплаты налогов, что обходилось водителям из Нью-Йорка в десятки миллионов долларов. Компания заявила, что это была ошибка бухгалтерского учета, и что она обязалась выплатить своим водителям полную как можно быстрее.

Проблема действительно вызывает вопросы о справедливости того, кто в конечном итоге платит налоги. Группы по защите интересов водителей в течение некоторого времени утверждали, что Uber уклоняется от уплаты налогов за счет своих водителей. The New York Times нашла доказательства, подтверждающие это. По оценке газеты, это могло стоить водителям сотни миллионов долларов.

13 июня 2017 года суд Нью-Йорка постановил, что водители Uber должны считаться сотрудниками, а не независимыми подрядчиками, по крайней мере, в некоторых случаях.Это решение открывает для водителей возможность получения вознаграждения работникам, что, вероятно, окажет значительное влияние на чистую прибыль. Позже были введены ограничения на лицензии со стороны городского совета Нью-Йорка, что стало ударом для Uber и означало приостановку выдачи любых новых лицензий на услугу совместного использования поездок в городе на 12-месячный период.

Между тем, Калифорния приняла Предложение 22 во время выборов в ноябре 2020 года, позволяя таким компаниям, как Uber, классифицировать своих сотрудников как независимых подрядчиков в гиг-экономике, а не как штатных сотрудников.Бюллетени, поддерживаемые Uber, теперь являются самыми дорогостоящими в истории Калифорнии: на предвыборную кампанию было потрачено более 200 миллионов долларов.

20 августа 2021 г. судья Верховного суда округа Аламеда Франк Рош постановил, что два раздела Предложения 22 являются неконституционными и что мера в целом не имеет исковой силы. Однако он остается в силе, пока его сторонники обжалуют его решение.

Урегулирование исков о дискриминации, домогательствах и враждебной рабочей среде

В 2018 году Uber выплатила около 7 миллионов долларов более чем 480 нынешним и бывшим сотрудникам для урегулирования иска 2017 года, касающегося гендерной дискриминации, домогательств и враждебной рабочей среды.В иске утверждалось, что Uber использовала дискриминационную систему ранжирования, которая недооценивала женщин-служащих и цветных служащих.

Дискриминация слепого покупателя

В апреле 2021 года арбитр приказал Uber выплатить 1,1 миллиона долларов слепому покупателю Лизе Ирвинг. Арбитр постановил, что водители Uber дискриминировали Ирвинга, отказывая ей в поездках или словесно оскорбляя ее более десятка раз. Uber утверждал, что не несет ответственности за действия водителей из-за их статуса независимого подрядчика.

Uber против Lyft Competition

Между Uber и его ближайшим конкурентом Lyft была ожесточенная конкуренция. В 2014 году и Uber, и Lyft заявили, что водители и сотрудники участвовали в саботаже, регулярно вызывая и отменяя поездки друг друга. Каланик также открыто признался в попытке подорвать усилия Lyft по сбору средств в статье Vanity Fair .

Приобретения и бизнес-подразделения Uber

Uber Eats, UberPool и кредитная карта

У Uber есть программа доставки еды для продавцов под названием Uber Eats.Uber также предлагает UberPool, который позволяет водителям забирать нескольких пассажиров за одну поездку по расписанию, что делает его более дешевым вариантом по сравнению с UberX и Uber Black. В 2017 году компания в партнерстве с Barclays также запустила совместную бонусную кредитную карту в США.

Лайм

9 июля 2018 года Uber объявил, что будет инвестировать в компанию по аренде электросамокатов Lime в сотрудничестве с GV (GOOG) Alphabet Inc. Легкие самокаты Lime можно взять напрокат во многих крупных городах, и клиенты оставляют их на тротуаре для следующего водителя, что создает удобную бизнес-модель, основанную на экологически чистых источниках энергии.

Сделка является частью инвестиционного раунда на 335 миллионов долларов, а бизнес оценивается в 1,1 миллиарда долларов. Uber планирует продвигать Lime через свое приложение и выпускать собственный логотип на скутерах. Uber предпринял аналогичные усилия со стартапом по прокату велосипедов JUMP, прежде чем в апреле 2018 года приобрел бизнес за $ 200 млн.

Товарищи по почте

Еще одно громкое приобретение произошло в июле 2020 года, когда Uber объявил о приобретении приложения для доставки еды Postmates за 2 доллара.65 миллиардов в сделке с акциями. Поскольку бизнес по доставке еды продолжал расти, приобретение (наряду с созданием Uber Eats) было стратегическим, чтобы компенсировать убытки от части бизнеса, связанной с совместным использованием поездок, которая испытывала трудности, особенно во время пандемии. После приобретения Postmates акции Uber достигли рекордного уровня.

Беспилотные автомобили Uber

Как и Google, Apple Inc. (AAPL) и Tesla Inc. (TSLA), Uber также является лидером в будущем беспилотных автомобилей.Тем не менее, путь был ухабистым, начиная с того, что Waymo из Alphabet Inc. подала в суд на Uber в 2018 году за кражу технологии автономного вождения, которая произошла в том же году, что и основатель и генеральный директор Uber в то время.

Uber, возможно, столкнулся с самой серьезной проблемой в марте 2018 года, когда беспилотный автомобиль смертельно сбил пешехода, в результате чего компания временно приостановила все испытания. В мае 2018 года Uber объявил, что остановит программу тестирования в Аризоне и перейдет в другое место. В июле 2018 года беспилотные автомобили Uber вернулись в Питтсбург, но бизнес замедлился.

В декабре 2020 года было объявлено, что Uber продаст свой бизнес по производству автономных транспортных средств Aurora, стартапу в Сан-Франциско, основанному бывшим главным инженером Waymo. На момент продажи Uber инвестировал в бизнес более 1 миллиарда долларов.

Итог

Uber — одна из самых пристально отслеживаемых компаний в мире, когда-то вошедшая в историю как когда-то самый ценный стартап в мире и разрушившая современную индустрию совместного использования поездок и перевозок, как мы ее знаем.Хотя пандемия COVID-19 подорвала планы Uber по обеспечению прибыльности, отметив большие потери в его бизнесе по доставке пассажиров, стратегические инвестиции компании в подразделение по доставке еды Uber Eats, а также недавнее предложение 22 Калифорнии сулит хорошие перспективы для компания. Возможно, скоро время покажет, сможет ли Хосровшахи поднять оценку Uber до первоначально запланированных 120 миллиардов долларов.

Прирост акций Rideshare, поскольку Uber (UBER) отмечает прибыль

Во вторник акции райдшеринговых компаний показали хорошие результаты после того, как первопроходец отрасли Uber Technologies, Inc.(UBER) заявили, что могут получить первую в истории скорректированную прибыль в третьем квартале на фоне резкого роста заказов на еду и восстановления заказов на поездки. Ранее компания указала, что не достигнет этого рубежа до четвертого квартала.

Ключевые выводы

• Uber сообщил, что может сообщить о своей первой скорректированной прибыли в третьем квартале — на квартал раньше, чем ожидалось.
• Акции Uber совершили решительный прорыв с учетом объема выше 50-дневной простой скользящей средней и шестимесячной линии тренда, что повысило вероятность последующих покупок в ближайшие дни.
• Акции Lyft прорвались выше верхней линии тренда нисходящего канала, открыв дверь для дополнительной краткосрочной и среднесрочной прибыли.

И Uber, и его более мелкий конкурент Lyft, Inc. (LYFT) пострадали во время пандемии, столкнувшись с нехваткой водителей и низким спросом, поскольку потенциальные клиенты работали и учились из дома. Таким образом, более быстрый, чем ожидалось, рост прибыльности для обоих операторов застал многих инвесторов врасплох, создав потенциальную возможность для покупки.Ниже мы подробно рассмотрим каждую акцию и проанализируем графики, чтобы определить возможные торговые игры.

Uber Technologies, Inc. (UBER)

Согласно заявке SEC, поданной во вторник, гигант прогнозирует убыток в размере 25 миллионов долларов и прибыль в 25 миллионов долларов в третьем квартале, что является значительным улучшением по сравнению с его предыдущим ожиданием убытка в 100 миллионов долларов. Более того, компания ожидает, что валовые заказы в третьем квартале составят от 22,8 до 23,2 млрд долларов по сравнению с предыдущим прогнозным диапазоном от 22 до 24 млрд долларов.

«Благодаря неустанной работе команды мы не только укрепили наше мировое лидерство в области мобильности и доставки; мы сделали это более прибыльно, чем когда-либо прежде», — сказал генеральный директор Дара Хосровшахи. «В результате Uber приближается к важной вехе», — добавил он, намекнув на первую квартальную прибыль компании. На момент закрытия вторника акции Uber упали на 13% с начала года и упали почти на 10% с конца июня.

Вчера цена акций совершила сильный прорыв с учетом объема выше 50-дневной простой скользящей средней (SMA) и шестимесячной линии тренда, что повысило вероятность последующих покупок в ближайшие дни.Активные трейдеры, надеющиеся извлечь выгоду из бычьего импульса, должны искать потенциальное движение до 51,80 доллара — области на графике, где цена обнаруживает слияние сопротивления от долгосрочной горизонтальной линии и 200-дневной скользящей средней. Защититесь от разворота вниз, разместив стоп-лосс чуть ниже минимума вторника на уровне 42,18 доллара.

TradingView.com

Lyft, Inc. (LYFT)

Гигант по аренде поездок и аренде транспорта на основе приложений опубликовал свой первый квартал в плюсе, получив скорректированную прибыль во втором квартале в размере 23 долларов.8 миллионов на фоне растущего спроса на услуги такси и мер по сокращению затрат, реализованных в прошлом году. Кроме того, выручка в размере 765 миллионов долларов выросла на 125% по сравнению с прошлым годом и легко превысила консенсус-прогноз Уолл-стрит на уровне 696 миллионов долларов.

«У нас был отличный квартал. Мы превзошли наши прогнозы по всем показателям, и мы развиваемся», — сказал генеральный директор Логан Грин в заявлении, сопровождающем результаты. По состоянию на 22 сентября 2021 года рыночная капитализация акций Lyft составляет 17 долларов США.78 миллиардов долларов и торгуется почти на 11% выше, чем в прошлом году. Однако за последние три месяца акции упали на 7,81%.

Акции Lyft вчера прорвались выше верхней линии тренда нисходящего канала, открыв дверь для дополнительной краткосрочной и среднесрочной прибыли, несмотря на закрытие цены чуть ниже 200-дневной SMA. Тем, кто покупает здесь, следует рассмотреть возможность горизонтального масштабирования на ключевых уровнях верхнего сопротивления около 62,50 и 67,50 долларов, со стопом, расположенным ниже минимума 20 сентября на уровне 50,30 доллара.

TradingView.com

Нисходящий канал строится путем соединения более низких максимумов и более низких минимумов цены ценной бумаги с параллельными линиями тренда, чтобы показать нисходящий тренд.

Раскрытие информации: На момент публикации автор не занимал никаких позиций по указанным выше ценным бумагам.

Учреждения стремятся получить прибыль от экономического роста Uber (NYSE: UBER)

После нескольких месяцев нисходящей тенденции Uber Technologies, Inc. (NYSE: UBER), наконец, достигла поворотной точки, движимой надеждами на прибыльность.В соответствии с этим пересмотренным графиком компания опубликует результаты безубыточности за 3 квартал, прежде чем станет прибыльной в 4 квартале.

В этой статье мы рассмотрим последние события в компании и рассмотрим текущую структуру акционеров.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом Uber Technologies

Повышение рентабельности и новое партнерство

На недавней конференции Goldman Sachs генеральный директор Дара Хосровшахи рассказала о событиях этого года, заявив, что возобновившийся спрос помог повысить рентабельность.Теперь он ожидает, что скорректированная EBITDA за 3 квартал будет колебаться около точки безубыточности, прежде чем скорректированная прибыль EBITDA в 4 квартале превратится в 100 млн долларов США.

Хотя г-н Хосровшахи заявил, что сотрудники зарабатывают на 20-30% больше по сравнению с историческими уровнями, в таких местах, как Нью-Йорк, должны быть улучшены условия, особенно для водителей, доставляющих еду.

Новые меры должны включать минимальные платежи за поездку, доступ в туалет, большую прозрачность чаевых, отмену платы за изотермические сумки и установление пределов зоны доставки.

Между тем, бизнес по доставке растет, и Rite Aid (NYSE: RAD) объявляет о расширении партнерства с Uber. На данный момент аптека предлагает доставку по запросу в 17 штатов.

Кроме того, Uber присоединяется к сезону праздничных покупок, открывая свой первый праздничный магазин на платформе Uber Eats. Первоначально это позволит покупателям из определенных районов на западном побережье заказывать товары на тему Хэллоуина, но это должно расшириться и перейти в сезонный магазин.

Обзор собственности

Uber Technologies имеет рыночную капитализацию в 86 миллиардов долларов США, поэтому она слишком велика, чтобы оставаться незамеченной. Мы ожидаем, что и учреждения, и частные инвесторы будут владеть частью компании.

На диаграмме ниже мы видим, что организации заметны в реестре акций.

Что институциональная собственность говорит нам о Uber Technologies?

Многие учреждения оценивают свою деятельность по индексу, который приблизительно соответствует индексу местного рынка.Поэтому обычно они уделяют больше внимания компаниям, входящим в основные индексы.

У Uber Technologies уже есть учреждения, включенные в реестр акций, и они владеют солидной долей в компании, что говорит о некотором доверии профессиональных инвесторов.

Но мы не можем полагаться только на этот факт, поскольку организации иногда делают плохие инвестиции, как и все остальные. Если несколько организаций одновременно изменят свое мнение об акциях, вы можете увидеть, что цена акций быстро упадет.

Поэтому стоит посмотреть историю доходов Uber Technologies ниже.

Институциональным инвесторам принадлежит более 50% компании, поэтому вместе они, вероятно, могут сильно повлиять на решения совета директоров. Мы отмечаем, что хедж-фонды не вкладывают значительных средств в Uber Technologies.

Наши данные показывают, что крупнейшим акционером является SoftBank Investment Advisers (UK) Limited с 6,9% акций в обращении.Для сравнения, второй и третий по величине акционеры владеют примерно 5,4% и 4,3% акций.

Проведя еще несколько исследований, мы обнаружили, что 25 ведущих компаний имеют совокупную долю владения 50% в компании, что позволяет предположить, что ни один акционер не имеет значительного контроля над компанией.

Исследование институциональной собственности — отличный способ оценить и отфильтровать ожидаемую доходность акций. То же самое может быть достигнуто путем изучения настроений аналитиков. Есть много аналитиков, рассматривающих акции, поэтому, возможно, стоит посмотреть, что они прогнозируют.

Инсайдерская собственность Uber Technologies

Определение инсайдера может немного отличаться в разных странах, но члены совета директоров всегда учитываются. Руководство компании отвечает перед советом, и последний должен представлять интересы акционеров. Примечательно, что иногда в совет директоров входят сами руководители высшего звена.

Инсайдерская собственность — это вообще хорошо. Однако в некоторых случаях другим акционерам становится труднее привлекать совет директоров к ответственности за принятые решения.

Наши последние данные показывают, что инсайдеры владеют менее 1% Uber Technologies, Inc. Это огромная компания, поэтому было бы удивительно видеть, что инсайдеры владеют значительной долей компании. Хотя их доля составляет менее 1%, мы видим, что члены совета директоров совместно владеют акциями на сумму 117 млн ​​долларов США (по текущим ценам).

В такой ситуации может быть более интересно посмотреть, покупали или продавали эти инсайдеры.

Общая государственная собственность

Нелегко игнорировать широкую публику, владеющую 23% акций компании.Хотя эта группа не всегда может быть успешной, она, безусловно, может реально повлиять на то, как работает компания.

Собственность в частном капитале

С долей в 6,9% фирмы прямых инвестиций могут влиять на правление Uber Technologies. Некоторых инвесторов это может воодушевить, поскольку частный капитал иногда может стимулировать стратегии, которые помогают рынку увидеть ценность компании.

В качестве альтернативы, эти держатели могут выйти из инвестиции после того, как сделают ее публичной.

Следующие шаги:

Uber делает переворот с прибыльностью на горизонте. Учреждения делали ставки на это и накопили более 70% акций.

Это должно обеспечить стабильность, но чтобы получить истинное представление, нам нужно рассмотреть и другую информацию. Для этого вам следует помнить о предупреждающем знаке 1 , который мы заметили в Uber Technologies.

В конечном итоге будущее важнее всего . Вы можете получить доступ к этому бесплатному отчету о прогнозах аналитиков для компании.

NB: Цифры в этой статье рассчитаны с использованием данных за последние двенадцать месяцев, которые относятся к 12 месяцам, закончившимся в предыдущее число месяца, в котором датируется финансовый отчет. Это может не соответствовать данным годового отчета за полный год.

Аналитик Simply Wall St Степан Калинич и Simply Wall St не имеют позиций ни в одной из упомянутых компаний. Эта статья носит общий характер. Он не является рекомендацией покупать или продавать какие-либо акции и не принимает во внимание ваши цели или ваше финансовое положение.Мы стремимся предоставить вам долгосрочный сфокусированный анализ, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние объявления компаний, чувствительных к ценам, или качественные материалы.

Хотите оставить отзыв об этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. Или напишите по электронной почте [email protected]

Как Uber зарабатывает деньги

Uber — типичный двусторонний рынок, но его потери — это легенда Кремниевой долины.Мы смотрим, где Uber зарабатывает деньги, где их тратит и где он собирается приблизиться к прибыльности.

Как одна из самых быстрорастущих и самых противоречивых компаний, когда-либо выходивших из Кремниевой долины, Uber давно опровергает ожидания своим новаторством в области модели рабочего персонала, дерзкой стратегии расширения, громких споров и исторической убыточности.

В мае 2019 года Uber стал публичным с оценкой в ​​75,5 млрд долларов, что намного ниже отметки в 120 млрд долларов, выставленной банкирами для IPO.Он закрыл свой первый день торгов падением на 6,7%, что отражает совокупный убыток в 655 миллионов долларов для инвесторов, заплативших цену IPO, что делает его худшим долларовым убытком в первый день для IPO в США.

Полтора года спустя Uber вернулся туда, где он был, когда он впервые стал публичным. Цена его акций сейчас колеблется около 49 долларов за акцию (по состоянию на ноябрь 2020 года), чему способствовала недавняя победа над регулирующими органами.

Тем не менее, 2020 год заставил Uber выжить.

Пандемия привела к падению валовых заказов и чистой выручки.Только в марте Uber сократил 6700 рабочих мест — примерно четверть своего персонала.

Заметным ярким пятном стал его бизнес Uber Eats, который по сравнению с ним продемонстрировал взрывной рост. Во втором квартале 2020 года направление доставки, обогнав мобильное направление, стало основным источником чистой выручки компании, хотя и остается убыточным.

В условиях пандемии Uber также успешно обжаловал последовавшие за этим судебные решения в Калифорнии относительно классификации его водителей как независимых подрядчиков, а не сотрудников.

По словам гиганта, занимающегося вызовом такси, к концу 2018 года у него было 91 млн активных пользователей в месяц и 14 млн поездок в день. Однако путь к прибыльности Uber остается крутым. За первые 3 квартала 2020 года компания зафиксировала чистый убыток в размере 5,8 миллиарда долларов, хотя, по прогнозам компании, сможет достичь рентабельности в 2021 году.

В этом отчете мы исследуем затраты и доходы от использования Uber в его сегментах, будущие ставки, которые делает компания, и то, как все это связано с историей, которую Uber рассказывает своим инвесторам о своей долгосрочной жизнеспособности.

Содержание

• Как работает Uber
  • Двусторонняя торговая площадка Uber
• Мобильность
  • Основы езды на автомобиле / распределения гонораров
  • Стоимость поездки на такси Uber
    • Привлечение и удержание водителей
    • Привлечение и удержание клиентов
    • Стоимость расширения
    • Расходы на регулирование
  • Микромобильность и общественный транспорт
• Доставка
  • Выручка
    
    • Клиенты
    • Драйверы
    • Рестораны
  • Расширение
• Грузовые
• ATG
  • Автономные автомобили
  • Uber Elevate
• Конкурс Uber
• Будущее Uber

Как работает Uber

Двусторонний рынок — одна из фундаментальных бизнес-моделей в Интернете.Возьмите группу покупателей и группу продавцов, подключите их через технологического посредника, например веб-сайт или мобильное приложение, и получите комиссию с каждой транзакции.

Сделайте использование своей платформы проще, быстрее или мощнее, чем традиционный метод соединения этих покупателей и продавцов, и у вас будет свой бизнес.

eBay стал первым крупным двусторонним успехом на рынке — сегодня такие компании, как Uber и Airbnb, сделали его более популярным, чем когда-либо.

Каждая компания в этом пространстве улучшила опыт и экономичность системы, которую она вытеснила: eBay, сделав возможным покупать и продавать что угодно практически любому; Airbnb, позволяя сдавать в аренду или бронировать комнату людям со всего мира; и Uber, позволяя пассажирам такси и его водителям находить друг друга, не полагаясь на удачный град у обочины.

Билл Герли, генеральный партнер Benchmark и один из первых инвесторов Uber, перечисляет 10 критериев, которые следует учитывать при оценке бизнеса двусторонних торговых площадок:

• Это качественно лучший клиентский опыт?
• Дает ли это экономическое преимущество?
• Может ли технология сделать рынок более мощным?
• Сильно ли фрагментирован текущий рынок?
• Сложно ли сейчас подписаться на поставщика?
• Достаточно ли велик рынок?
• Можно ли расширить рынок?
• Как часто люди будут совершать транзакции на платформе?
• Как вам платят?
• Делает ли добавление сети более мощной?

По мнению Герли, удовлетворение всего 7 или 8 из этих категорий может сделать рыночный бизнес хорошей инвестицией с высокими шансами на успех.Его основным примером для большинства из них и одной из немногих компаний, которые могут претендовать на соответствие всем этим категориям, является Uber.

Двусторонняя торговая площадка Uber

Основным преимуществом двусторонней торговой площадки Uber является ее эффективность.

Система кабины medallion работает в условиях вынужденного дефицита — на дороге в любом конкретном городе может быть только определенное количество такси. В результате стоимость проезда высока. Такси никогда не появляются, когда они вам нужны, например, поздно ночью или под проливным дождем.И со временем эти проблемы усугубляются — по мере того, как население города растет, количество такси часто не увеличивается.

Uber становился тем более ценным, чем больше росла его сеть. Для Uber рост означает более быстрое время посадки, больше водителей на дорогах и потенциально более низкие цены для пассажиров. Это также означает больший доход для Uber. Он соответствует всем критериям идеального рыночного бизнеса.

В модели Uber водители и пассажиры могут находить друг друга быстрее и надежнее.

Основная ценность этого рынка — надежность. Старые такси находят плату за проезд, либо объезжая и забирая их на улице (уличный град), либо имея диспетчера (с запросами клиентов по телефону), которые инструктируют их, куда ехать.

Другими словами, «предложение» может удовлетворить «спрос» одним из двух способов: через слабо организованный, полуслучайный процесс обнаружения или через прямую маршрутизацию диспетчером-посредником.

Для такси это означало:

• Плохое снабжение водителей. В традиционных кабинах пассажир находится в автомобиле только 30-50% времени. Чтобы найти плату за проезд, они зависят от стоянок такси, централизованных диспетчеров или их останавливают с улицы — у них нет другого способа узнать, куда идти дальше.
• Низкая ликвидность предложения для райдеров. Традиционные такси собираются в городских центрах и районах с интенсивным движением, оставляя пригородные районы, пригороды и «менее прибыльные» районы недостаточно обслуживаемыми. Райдеры в этих районах часто не могут вообще получить такси или вынуждены ждать долгое время.

С другой стороны, в Uber пользователи запрашивают поездки прямо через приложение. Ближайший водитель отправляется к месту их нахождения, и их можно снова вызвать сразу после высадки, создавая:

• Лучшее распределение поставок для водителей. Водители Uber чаще сажают пассажиров в свои машины, что означает меньше траты времени и денег.
• Более высокая ликвидность предложения для гонщиков. В условиях резкого роста цен, перемещающих водителей из одного района в другой, поиск поездки становится более надежным.

Последний пункт — резкий скачок цен или динамическое ценообразование, создающее ликвидность — является одним из столпов бизнес-модели Uber.

Из-за резкого роста цен Uber также может продолжать нанимать подрядчиков, которые работают по гибкому графику, вместо того, чтобы устанавливать графики с установленными зонами доставки, что имеет решающее значение для снижения затрат, но также и для постоянного пополнения своей базы сотрудников с высоким оттоком.

Это одна из причин, по которой Uber, Lyft и другие компании по доставке потратили такие огромные суммы, чтобы победить Prop 22 в Калифорнии, в результате чего водители были бы переквалифицированы в сотрудников.Для них это представляло фундаментальную угрозу их бизнес-модели.

Скачок цен, хотя иногда и отпугивает пассажиров, помогает Uber удовлетворить колеблющийся уровень спроса с оптимальным уровнем предложения. Повышая цены (и выплаты водителям) в периоды нехватки предложения, компания следит за тем, чтобы водители были в пути, а пассажиров забирали.

Помимо увеличения предложения в регионах с высоким спросом, резкое повышение цен также помогает контролировать потребительский спрос, поскольку те, кто не желает платить более высокую цену, найдут другие средства передвижения, в то время как другие будут платить за скачок.

В то время как Uber был пионером в сфере экономики, работающей на рабочих местах, эта бизнес-модель еще не принесла компании прибыли, а пандемия только усугубила ее убытки.

В третьем квартале 2020 года валовые заказы, которые компания определяет как общую долларовую стоимость, включая налоги и сборы, представленные ее услугами, включая поездки, доставку и платежи грузоотправителям, снизились на 10% по сравнению с прошлым годом (г / г) до 14,7 млрд долларов. Между тем скорректированная чистая выручка составила 2,8 млрд долларов, что на 20% меньше, чем в годовом сопоставлении. Компания остается постоянно убыточной, потеряв 625 миллионов долларов в третьем квартале 2020 года.

Коэффициент использования Uber, определяемый как скорректированная чистая прибыль как процент от валовых бронирований, также упал до 19% с 22% в годовом исчислении. Его процентная ставка — это, по сути, размер дохода, который он получает от общих тарифов на поездки и доставку.

Тем не менее, третий квартал 20 года стал для Uber более благоприятными новостями по сравнению с предыдущим кварталом, когда валовые заказы и скорректированная чистая выручка упали на 35% и 33% в годовом сопоставлении соответственно.

Источник: Uber

Теперь Uber экспериментирует с повышением ценности скрытой глобальной логистической сети, которую он построил со своим парком из трех человек.Более 9 миллионов водителей — от бизнеса по доставке еды до экспериментов с автономными транспортными средствами — ищут новые пути к прибыльности за пределами бизнеса совместного использования.

Мобильность

Uber стал любимцем инвесторов Кремниевой долины, сведя на нет многие из самых больших затрат на содержание традиционных служб такси. Но о его ужасных потерях сегодня говорят легенды Кремниевой долины.

Uber в настоящее время зависит от того, платит ли он водителям как независимым подрядчикам, а не сотрудникам.

В последние годы регулирующие органы усилили контроль: в прошлом году Калифорния приняла закон, направленный на недопущение неправильной классификации рабочих концертов. Закон AB 5, вступивший в силу в январе 2020 года, гласит, что работники должны считаться наемными работниками — таким образом, им предоставляется минимальная заработная плата, медицинское обслуживание, сверхурочные, оплачиваемый отпуск и многое другое — если только предприятия не могут продемонстрировать, что выполняемая ими работа соответствует определенным критериям. Uber недавно одержал победу, приняв закон, освобождающий его от действия закона.

Uber также не владеет автомобилями; его подрядчики приносят свои собственные, хотя он предлагает рынок транспортных средств, где водители могут арендовать автомобили через местных дилеров. Таким образом, у службы заказа такси Uber нет физических активов для управления. Компания координирует встречу спроса и предложения и берет долю. Эта модель — а точнее, метод работы Uber — оказался довольно дорогим.

Флагманский бизнес по вызову пассажиров был практически уничтожен, когда Covid-19 охватил весь земной шар, но он немного восстановился после возобновления работы городов.В третьем квартале 20-го года его мобильный сегмент (ранее называвшийся «Поездки») сообщил о валовом бронировании на 5,9 млрд долларов США, что на 50% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В предыдущем квартале общий объем бронирований снизился на 73% в годовом сопоставлении и составил всего 3 миллиарда долларов.

Источник: Uber

Даже до Covid, Uber боролся со своими расходами, чему способствовал ряд факторов:

• Постоянное географическое расширение : Uber намеревался завоевать мир, полагая, что быть первопроходцем может дать компании преимущество на раннем этапе — но это означало потратить сотни миллионов долларов на запуск, лоббирование и частую борьбу. незнакомые рынки.
• Коммодификация поездок на такси : поскольку Uber имеет относительно мало ценных IP, а местные компании и венчурные капиталисты имеют стимул получить монополию на вызовы пассажиров в своих регионах, Uber потратил сотни миллионов на борьбу с хорошо капитализированными местными конкурентами. , пытаясь снизить свои доходы и увеличить расходы.
• Плохое общее удержание водителей : хотя работа с частичной занятостью и гибкость являются ключевыми для опыта водителей Uber, его высокий уровень оттока водителей означает значительные расходы на продажи, маркетинг и рекламу, предназначенные для того, чтобы люди регистрировались и использовали платформу.

Основы распределения гонораров / гонораров на автомобиле

Uber рассчитывает стоимость проезда на основе предполагаемой продолжительности поездки с учетом переменных затрат, зависящих от времени и пройденного расстояния. Общая стоимость проезда также включает базовую ставку, дорожные сборы и доплаты, повышенные цены, плату за бронирование, корректировки на основе маршрута, а также другие рекламные акции.

Используется конкретная формула: «((базовый тариф + временная ставка + тариф за расстояние) * множитель всплеска) + дорожные сборы и другие сборы», согласно Ridester.

Помимо фиксированной платы за бронирование, которую платят пассажиры для покрытия нормативных и эксплуатационных расходов, Uber также взимает с водителей переменную плату за обслуживание. В случае, если общая стоимость проезда равна или меньше заработка водителя, Uber не удерживает плату за обслуживание. На некоторых рынках плата за обслуживание составляет 25% вместо переменной ставки.

Помимо UberX, Uber также предлагает другие возможности для вызова пассажиров, в том числе Uber Black, его премиальный транспортный сервис и Uber Pool, где поездки делятся с другими пассажирами.

Сегодня Uber Black составляет незначительную долю от общего объема продаж и доходов Uber. Премиум, роскошный транспорт в рамках модели Uber просто не ведет к более высокому спросу или более высокой прибыли, в отличие от таких услуг, как Uber Pool или UberX.

Отчасти проблема в цене. Во многих городах водители Uber Black являются лицензированными водителями темнокожих автомобилей с лицензиями коммерческих водителей по сравнению с независимыми подрядчиками UberX.

Расходы на вождение для Uber Black также значительно выше, чем у водителей UberX, поскольку большая часть водителей покупает или арендует более дорогие автомобили, которые часто имеют более высокие затраты на страхование и техническое обслуживание.

Uber Pool — это, по сути, Carpooled Uber. Он предлагает пассажирам поездки со скидкой за счет объединения нескольких тарифов в один автомобиль, что в идеализированном сценарии может позволить Uber получать гораздо больше дохода от каждой поездки.

Однако на практике во многих поездках Uber Pool на маршрут не попадает несколько пассажиров. В таких случаях пользователи Pool фактически вдвое сокращают выручку Uber. Из-за пандемии Uber Pool был временно приостановлен в марте, чтобы снизить риск распространения Covid-19.

Источник: Uber

Стоимость

Привлечение и удержание драйверов

Стоимость приобретения водителей была одной из самых дорогих частей использования Uber с момента его создания. В первые годы существования Uber новые водители получали бонусы за регистрацию в размере от 2000 до 5000 долларов только за несколько поездок в приложении.

Сегодня реферальные бонусы в значительной степени отменены, но Uber по-прежнему тратит сотни миллионов долларов в квартал на маркетинг для новых водителей, выплачивая другие льготы и финансируя автомобили для водителей.

Хотя его расходы на продажи и маркетинг снизились в третьем квартале до 924 млн долларов из-за Covid-19, он остается вторым по величине расходом для Uber после затрат на выручку.

Отчасти проблема Uber заключается в оттоке водителей. Согласно анализу The Information за 2017 год, только около 4% водителей остаются на платформе Uber через год.

Uber утверждает, что его водители работают специально, потому что Uber — это не столько «работа», сколько «промежуточное» решение. Но и без того низкий уровень удержания Uber и относительно высокий коэффициент использования затрудняют представление о том, как Uber сократит затраты на привлечение водителей в будущем или сократит отток.

Несмотря на рекламу, в которой утверждается, что водители могут зарабатывать 90 000 долларов в год или в среднем, или 25 долларов в час, средняя заработная плата водителя Uber в США в 2018 году после вычета расходов, по оценкам Института экономической политики, составляла всего 9,21 доллара США. в час, что немного выше федеральной минимальной заработной платы.

Проблемы с оттоком персонала и заработной платой Uber представляют собой одну из самых значительных затрат, связанных с управлением компанией, и одну из самых больших потенциальных долгосрочных угроз.

Это процесс, который резко контрастирует с относительно дешевым, эффективным и действенным процессом привлечения клиентов Uber.

Привлечение и удержание КЛИЕНТОВ

Привлечение клиентов Uber, особенно на раннем этапе, во многом было вызвано эффектами местной сети и финансовыми стимулами для новых пользователей.

Отток пассажиров не является серьезной проблемой — по данным Second Measure, доля Uber на рынке услуг такси в США составляет около 69%.

Источник: Вторая мера

Естественная механика рефералов и программы стимулирования Uber в сочетании со средними расходами пользователя Uber позволили компании быстро расширить свою пользовательскую базу при относительно низких затратах.Однако компания все еще ищет новые способы удержать клиентов.

В августе 2020 года Uber развернул свою службу подписки Uber Pass на всей территории США, за исключением Калифорнии, после продолжительного периода тестирования в нескольких городах США. Клиенты платят 25 долларов в месяц за поездки со скидкой, доставку еды и доставку продуктов (если таковые имеются), что еще больше стимулирует их оставаться в системе Uber. В рамках этой системы водители Uber получают одинаковую компенсацию, а разница в расходах покрывает компания.

РАСХОДЫ НА РАСШИРЕНИЕ

Uber был основан на идее агрессивной экспансии. Спустя всего несколько месяцев после запуска в Нью-Йорке и Чикаго Uber ошеломил сотрудников и инвесторов, подключившись к Интернету в Париже. Вскоре последовали Лондон, Мехико и Тайвань.

Сегодня он работает в 68 странах и более чем 10 000 городов, а на рынки за пределами США приходится 80% всех поездок (включая поездки и доставку еды) по состоянию на III квартал 2020 года. Недавно она создала совместное предприятие с южнокорейской SK Telecom, чтобы удвоить объем продаж на корейском рынке.

Источник: Uber

Но от России до Юго-Восточной Азии и Китая цена экспансии на глобальные рынки была высока.

Бизнес Uber превращен в товар. По этой причине его местным конкурентам — часто связанным с местным сообществом и поддерживаемым государством — пришлось сделать немного больше, чем временно перерасходовать Uber, чтобы закрепиться. На многих из этих международных рынков эти конкуренты успешно опередили Uber.

Выход Uber на любой новый рынок связан с множеством новых переменных затрат:

• Повышение комиссионных водителей
• Стимулы для водителей
• Регистрация водителя (например, мобильных устройств)
• Увеличение расходов на продажи и маркетинг
• Страхование / прочие операционные расходы

Там, где географическая экспансия Uber провалилась, ей не удалось взять эти расходы под контроль.

Проблема в том, что все регионы, на которые распространяется Uber, различаются — у них разные правила, разные технологические потребности и разные культуры, связанные с вызовом пассажиров.Эти различия создают устрашающий набор повседневных задач для Uber.

В ходе многочисленных сражений за границей Uber потерпел дорогостоящие поражения на нескольких крупных рынках, в первую очередь в:

• Китай — В 2016 году Uber продал свои операции в Китае, где он терял более 1 миллиарда долларов в год, местному конкуренту Didi Chuxing за 19% акций компании. По оценкам Uber, по состоянию на 3 квартал 2018 года доля снизилась примерно до 15%.
• Россия — Uber объединился с местным конкурентом Яндекс в феврале 2018 года и образовал совместное предприятие с долей владения 38%.
• Юго-Восточная Азия — В 2018 году Uber ушел из Юго-Восточной Азии, продав свои операции гиганту по доставке пассажиров Grab за 30% акций, что по состоянию на 4 квартал 2018 года составляло 23%.

Однако Uber утверждает, что эти миноритарные пакеты выросли как минимум до 10 миллиардов долларов на бумаге, поскольку каждый из этих глобальных конкурентов продолжает расширяться.

Источник: Uber

Нормативные расходы

Uber на раннем этапе избежал регулирования на рынках Сан-Франциско и Вашингтона, округ Колумбия, в первую очередь благодаря быстрому росту и базе активных пользователей.Его основная «защита» (известная внутри компании как «Закон Трэвиса») заключалась в том, что людям так нравились ее услуги, что любой город или местное правительство, запретившее компанию, столкнулось с негодованием со стороны широких масс.

Компании не везде так везло.

В прошлом он был вовлечен в поток судебных исков, включая двукратный запрет в Лондоне (который был отменен в сентябре 2020 года), общенациональный запрет в Германии и многолетнее дело об интеллектуальной собственности с участием Уэймо и Энтони Левандовски. среди прочего.

Последним регуляторным вмешательством стала борьба Uber с законом штата Калифорния о труде AB 5, который заставлял компании гиг-экономики классифицировать своих сотрудников как сотрудников и предоставлять им такие льготы, как сверхурочная работа, оплачиваемый отпуск по болезни и страхование по безработице. Проблемы с законом были широко задокументированы, причем некоторые называли его «универсальным для всех» законопроектом, который был слишком широким.

Закон привел Uber к кризису: Калифорния остается важным рынком для Uber, на долю которого приходилось 9% валовых бронирований Uber в 2019 году.Пытаясь обойти AB 5, такие компании, как Uber, Lyft, DoorDash, Instacart и Postmates, вложили более 200 миллионов долларов в Prop 22, что сделало его самой дорогой мерой голосования в истории Калифорнии. К облегчению Uber, избиратели поддержали инициативу в ноябре, которая освобождает эти компании, основанные на приложениях, от реклассификации своих сотрудников, а также предоставляет некоторые льготы подрядчикам, включая минимальный уровень заработной платы, субсидии на здравоохранение и страхование от несчастных случаев.

Критики, однако, видят это иначе.

«Меня очень беспокоит то, что [победа по Предложению 22] предвещает будущее работы в нашей стране», — сказала Шеннон Лисс-Риордан, адвокат, подавший в суд на компании-гиганты по трудовым вопросам в Калифорнии и других местах в интервью с Wired. «Они смогли изменить закон так, как им было удобно, и позволили им снизить затраты на рабочую силу за счет трудящихся в этой стране».

микромобильность и усилия в сфере общественного транспорта

Инициативы Uber по выходу за рамки услуг такси остаются центрами затрат, поскольку они еще не принесли значительной прибыли.Но эти усилия по микромобильности и общественному транспорту также представляют собой потенциальные источники будущих доходов.

были частью видения Uber стать популярным транспортным приложением; однако его амбиции в области микромобильности пока в основном не реализованы.

Uber приобрел стартап без док-станции Jump в апреле 2018 года за 200 миллионов долларов в рамках своих усилий по расширению рынка электрических скутеров, но в этом году передал его Lime в качестве части более крупных инвестиций, поскольку Covid-19 вынудил Uber сократить и сократить его рабочую силу.

По мере того, как люди пытаются поддерживать социальное дистанцирование, микромобильность может резко усилиться после пандемии. (Более подробную информацию о состоянии микромобильности можно найти в нашем отчете здесь.)

Uber также продвигается в сферу общественного транспорта в рамках Uber Transit.

В июле 2020 года она приобрела компанию-разработчика программного обеспечения Routematch, чтобы расширить свои услуги общественного транспорта, такие как планирование маршрутов и покупка билетов. До этого он уже сотрудничал с более чем 50 местными органами власти, чтобы предлагать поездки на «последнюю милю», повышать доступность и разрабатывать новые маршруты.В прошлом году компания начала продавать автобусные и железнодорожные билеты в Денвере, штат Колорадо, через свое приложение.

Это может быть критический ход. Uber стремится к диверсификации от 5 основных мегаполисов, на которые приходилось почти четверть его валовых заказов на мобильность в 2019 году — Чикаго, Лос-Анджелеса, Нью-Йорка, района залива Сан-Франциско и Лондона — в более пригородные и сельские районы.

Доставка

Uber Eats, приложение Uber для доставки еды, является самым быстрорастущим подразделением в Uber: на его долю приходилось 40% скорректированной чистой выручки в третьем квартале 2020 года.

Его сегмент доставки добился успеха, потому что он использует существующую глобальную сеть водителей внутри Uber, чтобы предоставлять своим клиентам более прибыльную и дополнительную услугу — доставку еды.

В тех частях мира, где нет хорошо известных вариантов доставки еды по запросу, Uber имеет конкурентное преимущество, так как уже владеет парком водителей-доставщиков. Как только компания устанавливает соединение с рестораном, ей нужно просто щелкнуть переключателем, чтобы включить доставку. Потенциальные клиенты могут использовать всю имеющуюся у них информацию, хранящуюся в их приложении Uber, чтобы начать заказ.

В третьем квартале 2020 года объем заказов компании по доставке составил около 8,6 млрд долларов США, что на 135% больше, чем в годовом сопоставлении. Скорректированная чистая выручка компании составила 1,1 млрд долларов, что на 191% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако сегмент остается убыточным, и EBITDA за квартал составила чистый убыток в размере 183 млн долларов.

Источник: Uber

Выручка

Uber Eats генерирует доход тремя способами: скользящей шкалой платы за доставку от каждого клиента, процентом от общей стоимости проезда каждого водителя и 30% комиссией ресторана за каждый заказ.

Клиенты

Вместо платы за бронирование Uber обновил свою структуру ценообразования в марте. В разбивку каждого заказа входят:

• Стоимость доставки зависит от удаленности ресторана и наличия курьеров
• Плата за услуги составляет 15% от общей суммы заказа
• Комиссия за небольшие заказы на сумму менее 10 долларов США

Подобно услуге Uber Pool, Uber также объединяет заказы, позволяя курьерам доставлять несколько заказов из ресторанов в одном районе.Это может помочь снизить плату за доставку для потребителя за счет таких рекламных акций, как плата за доставку в размере 0 долларов США.

Драйверы

Uber Eats уже значительно экономит на расходах, поскольку использует существующих водителей Uber для получения и доставки. Он также взимает с водителей переменную плату за обслуживание, такую ​​же, как и за поездку на автомобиле.

Курьерам Uber Eats платят базовый тариф и чаевые, а также надбавки за поездку (например, если поездка занимает больше времени, чем ожидалось) и рекламные акции (например.грамм. повышение цен) при наличии.

В сентябре 2019 года Uber также начал снижать базовые тарифы для водителей в пользу надбавки за поездку, которая учитывает время и расстояние в каждой поездке.

Источник: Getty Images

Рестораны

Uber Eats взимает с ресторанов плату за активацию новых ресторанов в размере 350 долларов, а также 30% плату за использование платформы. Скидка снижается до 15%, если ресторан имеет собственный доставляющий персонал или предлагает самовывоз.

Маржа ресторанного бизнеса общеизвестно низка — рестораны с полным спектром услуг и заведения быстрого питания имеют среднюю прибыль 3-5% и 6-9% соответственно, согласно данным ресторанной бухгалтерской фирмы Restaurant365. В результате ресторанам требуется большой объем заказов, чтобы окупить такую ​​услугу, как Uber Eats, из-за которой некоторые полностью отказались от нее.

Но в условиях пандемии Covid-19 доставка стала спасением для ресторанов.

«Эти компании по доставке никогда не были тем, с чем я хотел бы работать, но мы должны», — сказал шеф-повар и владелец ресторана Эли Суссман в интервью Food and Wine.«Мы — ресторан быстрого питания. Мы зависим от объема, чтобы зарабатывать деньги. И в наши дни большинство людей ужинают на диване ».

Принимая во внимание чрезвычайные обстоятельства, такие города США, как Сан-Франциско, Сиэтл, Вашингтон, округ Колумбия и Нью-Йорк, ввели ограничения для сторонних комиссий по доставке, чтобы помочь ресторанам оставаться на плаву, хотя эти меры остаются временными чрезвычайными мерами.

Расширение

После Covid-19 доставка еды стала быстро развиваться.После неудачной попытки приобрести Grubhub, который позже был приобретен голландским гигантом доставки еды Just Eat, в июне 2020 года Uber поглотил Postmates месяц спустя в рамках сделки на 2,65 миллиарда долларов.

По состоянию на сентябрь 2020 года на Uber Eats приходилось 22% рынка доставки еды в США, обойдя Grubhub на втором месте, согласно Second Measure. DoorDash сохранила львиную долю рынка, на которую приходилось 49% продаж.

Источник: Uber

Планы Uber по расширению своего бизнеса доставки не новы.В октябре прошлого года он купил контрольный пакет акций стартапа по доставке продуктов Cornershop, который обслуживает рынок Латинской Америки, а также США и Канаду. Uber запустил службу доставки продуктов по запросу в Латинской Америке и Канаде.

Перспективы прибыльности отрасли доставки по запросу стали предметом горячих споров, поскольку Uber продолжает вкладывать миллионы в субсидирование бизнеса. Пока неясно, приведет ли его агрессивное поведение, направленное на отпугивание конкурентов и завоевание доли рынка, к успеху.Между тем критика продолжала усиливаться по мере роста расходов для водителей, клиентов и ресторанов, что ставит под сомнение жизнеспособность этой бизнес-модели.

Uber Freight

Грузовики перевозят около 70% грузов в США. Но грузовой бизнес уже давно чреват неэффективностью, даже перед пандемией.

Источник: Uber, FreightWave

Цифровые грузовые брокерские компании, которые стремятся более эффективно согласовывать спрос и предложение, стремятся подорвать отрасль.

Запущенный в 2017 году, Uber Freight предлагает торговую площадку, которая объединяет перевозчиков и водителей грузовиков с грузоотправителями, что позволяет устанавливать предварительные цены. Сегодня она может похвастаться почти 65 000 перевозчиков и тысячами грузоотправителей, в том числе AB Inbev, Nestle и Heineken в качестве клиентов. В третьем квартале 2020 года его грузовой сегмент принес 290 млн долларов валовых бронирований и 288 млн долларов дохода, что на 30% и 32% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, соответственно.

Uber использует алгоритмы для расчета цен в режиме реального времени с учетом даты, сезонности, погоды, спроса и т. Д. — аналогично установке цен на авиабилеты, по словам компании.Эти цены истекают через 15 минут, но Uber гарантирует свои котировки, как только они будут заблокированы.

В апреле Uber Freight запустила процедуру назначения ставок в приложении, которая позволяет перевозчикам и водителям подавать заявки на определенные грузы. Транспортная компания также оплачивает время задержания, стоянки, неиспользованные заказы на грузовики и помощь водителю.

Источник: Uber

Uber использует знакомую стратегию снижения прибыли для увеличения доли рынка в своем бизнесе грузоперевозок: согласно анализу Morgan Stanley, почти 99% валовой выручки идет перевозчикам.

В октябре растущий, но убыточный сегмент закрыл серию A стоимостью 500 млн долларов, возглавляемую Greenbriar Equity Group, оценив ее в 3,3 млрд долларов. Это следует за его продолжающимся расширением на корпоративные поставки и несколькими партнерскими отношениями с поставщиками систем управления облачными транспортировками в прошлом, включая SAP и Oracle.

Uber продал свое европейское подразделение грузовых перевозок компании Sennder в сентябре, что свидетельствует о смещении акцента на рынок США.

Компания также проявила интерес к автономным грузоперевозкам, когда она приобрела Otto в 2016 году, но закрыла эту программу после спорного судебного процесса с Waymo и сосредоточила свои усилия на беспилотных автомобилях.

ПТГ и другие технологические программы

Ставки Uber на будущее появились в альтернативных видах транспорта, таких как автономные автомобили или вертолеты.

На «последнюю милю» приходится более половины стоимости доставки всех товаров в целом — и Uber с ее огромным автопарком хотел сыграть определенную роль в ее снижении.

Uber может служить скрытой глобальной сетью доставки. А с появлением в конечном итоге автономных транспортных средств Uber смогла сократить самые высокие расходы на ведение своего бизнеса — людей-водителей.

Источник: Uber

В исследовательской записке UBS утверждалось, что автономные транспортные средства могут снизить пассажирские тарифы на 80%, но преимущества выходят за рамки более низких тарифов для пассажиров и увеличения прибыли для Uber. Благодаря автономным автомобилям Uber сможет использовать свои автомобили, приносящие пользу, даже если в них нет пассажиров. Uber не пришлось бы полагаться на финансовые стимулы, чтобы водители выезжали на дороги в напряженное время — он мог бы просто разогнать нужное количество автомобилей, оптимизированное под спрос.

Автономные автомобили также означают, что бизнес-модель Uber должна измениться и в другом направлении. Владение парком автономных транспортных средств, а не аренда времени владельцев транспортных средств, означает, что Uber должен оплачивать сопутствующие расходы на эти транспортные средства — техническое обслуживание, страхование и амортизацию — помимо их покупки или производства.

Автономное вождение все еще находится в стадии разработки. Кроме того, тесты Uber на самоуправление были остановлены после смерти пешехода, но в июле 2018 года их количество снова стало расти.Хотя автономная игра звучит многообещающе, цель устранения драйверов и резкого снижения затрат, вероятно, все еще далека.

Uber работал над разработкой собственной технологии автономного вождения с 2015 года, когда компания основала свою группу передовых технологий (ATG).

Проект, однако, отнял прибыль — Uber, как сообщается, потратил 2,5 миллиарда долларов на этот сегмент с момента его запуска, но почти не продемонстрировал успеха. По словам главы ATG Эрика Мейхофера, после привлечения 1 миллиарда долларов от Toyota, Denso и SoftBank при оценке более чем в 7 миллиардов долларов в прошлом году, подразделение планировало продолжить сбор средств из внешних источников, так как прибыльность оставалась далекой перспективой.Однако в декабре 2020 года Uber продал блок ATG компании Aurora Innovation, занимающейся автономным вождением, за 4 миллиарда долларов. В рамках сделки Uber инвестировал в компанию 400 миллионов долларов за миноритарный пакет акций.

Подразделение беспилотных автомобилей «просто не смогло развиться и достичь значимого прогресса за такое время, что нужно что-то сказать, прежде чем с нами случится катастрофа», — как сообщается, менеджер ATG отправил генеральному директору внутреннее электронное письмо, отражающее постоянные сомнения в отношении жизнеспособность этого сегмента.

Конкуренты, такие как Tesla и Waymo, в последнее время добились большего успеха благодаря недавнему объявлению Waymo о том, что он откроет свою услугу вызова без водителя для общественности, и частной бета-версии Tesla своего полного программного обеспечения для автономного вождения.Даже если Uber откажется от собственных поисков автономных транспортных средств, он может стать крупным клиентом для других игроков, работающих над этой технологией.

Помимо фокусировки на автономном вождении, Uber также ранее использовал «совместное использование поездок по воздуху» в качестве альтернативного метода мобильности через свой бизнес Uber Elevate, который Uber продал Joby Aviation в конце 2020 года. Компания заявляет, что запустит совместные воздушные перевозки между пригородами и городами к 2023 году. Elevate уже экспериментировала с воздушными перевозками через Uber Copter, вертолетную службу, запущенную в прошлом году для перевозки пассажиров между нижним Манхэттеном и аэропортом имени Джона Кеннеди.

Источник: Uber

Конкурс Uber

Uber имеет крупных и именитых конкурентов во всех сегментах бизнеса — мобильность, доставка, грузовые перевозки и автономные транспортные средства.

Lyft остается главным конкурентом Uber в США. Отражая высокую коммерциализацию услуг по доставке пассажиров и хорошо капитализированную команду Lyft, Uber наращивает инвестиции в смежные предприятия, такие как доставка еды.

Хотя водители часто используют обе компании, большинство клиентов лояльно относятся к одному приложению: 64% используют только Uber, а 26% используют только Lyft, согласно Second Measure.Uber также претендует на более широкий международный рынок, в то время как Lyft работает исключительно в Северной Америке.

Исторически убыточная индустрия доставки еды также резко выросла на фоне пандемии, благодаря заметным приобретениям, в том числе приобретению Just Eat Grubhub и собственному приобретению Uber Postmates. Тем не менее, в США DoorDash остается крупнейшим конкурентом в этой сфере, на долю которого приходится 49% доли рынка по Second Measure. За ним следует Uber Eats с 22% долей, за которыми следуют 20% Grubhub.

В сфере грузоперевозок его наиболее прямым конкурентом является стартап Convoy из Сиэтла, который на сегодняшний день привлек 675 миллионов долларов благодаря высокотехнологичным компаниям Bezos Expeditions, Alphabet и даже генеральному директору Uber Дара Хосровшахи (до того, как он присоединился к Uber). К другим игрокам в этой сфере относятся Transfix и Loadsmart, которые также являются цифровыми брокерами, которые соединяют перевозчиков и грузы с помощью алгоритмов.

Источник: UBS

По состоянию на февраль прошлого года Convoy мог похвастаться 95% автоматическим соответствием загрузки грузовикам и, как сообщается, работал со 100 000 дальнобойщиков, 35 000 перевозчиков и более 500 грузоотправителями.(Для получения дополнительной информации клиенты могут увидеть здесь 60+ технологических компаний, а венчурные капиталисты Smart Money инвестируют в грузоперевозки здесь.)

Пытаясь наверстать упущенное, некоторые традиционные игроки, такие как C.H. Робинсон и Дж.Б. Хант также инвестировали в цифровые операции, хотя Uber Freight активно инвестирует в свои алгоритмы, чтобы поддерживать конкурентное преимущество.

В своем стремлении к автономным автомобилям Uber столкнулся с несколькими конкурентами, хотя отрасль сталкивается с рыночной неопределенностью. В своей последней заявке компания упомянула Waymo, Cruise Automation, Tesla, Apple и Zoox (которые Amazon недавно объявила о приобретении) в своем списке конкурентов.Сегодня компания Waymo, принадлежащая Alphabet, вырвалась вперед, запустив в октябре свою услугу такси без водителя. (В этом брифинге мы углубимся в Waymo и партнерские отношения, формирующие здесь пространство.)

Будущее Uber

В недавнем интервью Financial Times генеральный директор Дара Хосровшахи кратко рассказал о своих взглядах на будущее. По его мнению, расширение Uber в сфере доставки еды и продуктов позволяет компании превратиться в «суперприложение», связанное с доставкой:

«В конце концов, вы знаете, я вижу мир, в котором, если вы хотите снять наличные в банке, кто-то придет и доставит вам деньги, верно? Это будет все, что вы хотите доставить домой.»- Дара Хосровшахи, генеральный директор Uber

Uber превратился из стартапа, нарушающего правила, снискавшего известность и получившего несколько судебных исков, и теперь придерживается более консервативного подхода к развитию своего бизнеса по найму пассажиров. Вместо бурной и убыточной экспансии на международные рынки она предпочитает делать ставки в местных гигантах. Такой подход дает ему хорошие возможности, поскольку Uber обладает ценными пакетами акций, а также имеет потенциал будущего роста на этих рынках. Однако в своем сегменте доставки Uber по умолчанию возвращается к своей агрессивной убыточной стратегии для увеличения доли рынка, оставляя критикам сомнения относительно его пути к прибыльности.