почему растут цены и кто может их сдержать

Если цены постоянно растут — значит, в стране инфляция. От чего зависит инфляция и что делается для того, чтобы цены не повышались?

Что такое инфляция?

Инфляция — это устойчивый рост общего уровня цен на товары и услуги. При этом отдельные товары могут заметно дорожать, другие — дешеветь, а третьи — вообще не меняться в цене.

В основном цены на товары и услуги зависят от спроса и предложения на рынке, а некоторые цены регулирует государство. Например, если у фермеров случился хороший урожай овощей, цены на помидоры и картошку будут падать. Если государство в это же время повысило акцизы на алкоголь, цены на спиртное резко пойдут вверх. При этом общий уровень цен может вырасти лишь чуть-чуть. 

Как измеряют инфляцию?

В России инфляцию измеряют так же, как и в большинстве стран мира. Берут так называемую потребительскую корзину — набор продуктов, товаров и услуг, которые регулярно покупает среднестатистический человек или семья.

В нее попадает около 500 товаров и услуг — например, продукты, одежда, коммунальные услуги, бытовая техника, автомобили.

При этом надо понимать, что кто-то никогда не ест мясо и не ездит на машине. А кто-то, наоборот, без мяса жить не может и машины меняет каждый год. Потребительская корзина отражает среднее потребление всех жителей страны.

Некоторые из этих товаров люди покупают часто: хлеб, овощи, мясо, бензин. А другие, например автомобиль, приобретают редко, но зато эти расходы очень большие по сравнению с тратами на те же хлеб, овощи и мясо. Таким образом, при расчете потребительской корзины автомобиль занимает в ней большую долю, чем хлеб.

Стоимость этой условной корзины меняется от месяца к месяцу. Это изменение и есть инфляция.

Почему говорят, что инфляция снижается, если цены растут?

Инфляция — это всегда рост цен. При низкой инфляции цены растут очень медленно, но все же растут. Когда говорят, что инфляция снижается, это значит, что потребительская корзина дорожает медленнее, чем в прошлые годы.

Какая бывает инфляция?

Низкая — до 6% в год. Такая инфляция комфортна и для потребителей, и для предпринимателей. И при этом позволяет экономике развиваться. Именно на таком уровне инфляцию стараются поддерживать в большинстве стран.

Умеренная — от 6 до 10% в год. Она опасна тем, что может выйти из-под контроля и перейти в высокую инфляцию.

Высокая (галопирующая) — от 10 до 100% в год. Она создает нестабильность на рынке, люди и компании не могут планировать свое будущее.

Гиперинфляция — цены растут на сотни и тысячи процентов, в особо тяжелых случаях люди отказываются от денег и переходят на бартер. Обычно гиперинфляция возникает в период тяжелых кризисов и войн.

В постсоветской России рекордно высокая инфляция была зафиксирована в 1992 году — более 2500% в год.

Дефляция — отрицательная инфляция. То есть цены не растут, а снижаются. Дефляция останавливает развитие экономики. Потребители перестают покупать товары в надежде, что они еще сильнее подешевеют.

А компании из-за этого сворачивают производство.

Почему растет инфляция?

Инфляция может расти по многим причинам:

 

• Увеличение спроса. Случается, что люди вдруг начинают покупать больше определенных товаров. Например, когда мобильные телефоны стали доступными по цене, все захотели пользоваться сотовой связью. Сотовые операторы не успевали сразу подстроиться под высокий спрос: не хватало вышек и свободных частот. Поэтому цены на мобильную связь были очень высокими. Любой дефицит вызывает быстрый рост цен. Но когда у операторов появились дополнительные мощности, цены стали снижаться.

• Сокращение предложения. Дефицит может возникнуть и по другой причине — если спрос остается тем же, но товаров и услуг становится меньше. Это может произойти из-за неурожая, ограничения на ввоз иностранных товаров, действий монополиста на каком-то рынке. Это тоже ускоряет рост цен.

• Ослабление национальной валюты. Если курс иностранных валют растет, то импортные товары автоматически дорожают. Это тоже приводит к росту инфляции.

• Высокие инфляционные ожидания. Когда люди и компании ждут, что цены будут сильно расти, они зачастую начинают менять свое потребительское поведение: покупают товары впрок и меньше сберегают. Ведь логичнее купить сегодня дешевле, чем переплачивать завтра. Компании со своей стороны начинают повышать цены на свою продукцию. Например, производитель сыра ждет, что цены на молоко вырастут. Чтобы покрыть свои будущие расходы на сырье, он заранее начинает поднимать цену на свой товар. Все это подстегивает инфляцию. Получается замкнутый круг: все ждут роста цен и цены растут именно потому, что люди этого ждут.

Почему высокая инфляция — это плохо?

Высокая инфляция — это всегда плохо. И для экономики, и для бизнеса, и для финансовых рынков, и, конечно, для жителей страны. Люди принимают очевидные финансовые решения: избавляются от денег, тратят их как можно скорее, вкладывая в ценные товары, недвижимость, покупают иностранную валюту.

Становится невыгодно делать сбережения, открывать вклады, клиенты банков снимают деньги со счетов.

Обычно высокая инфляция еще и малопредсказуема — разгоняется или движется скачками. Из-за роста нестабильности на финансовых рынках предпринимателям становится невыгодно брать долгосрочные кредиты. Невозможно планировать наперед — а ведь это важнейшее условие для роста инвестиций и экономики в целом.

Особенно сильно инфляция бьет по бедным людям, которые живут на фиксированные доходы. Ведь у более состоятельных людей есть способы полностью или частично защититься от инфляции — например, получая проценты по вкладам или инвестируя на финансовом рынке. Именно поэтому инфляцию иногда называют налогом на бедных.

А нельзя ли просто заморозить цены, чтобы они не росли?

Может показаться, что зафиксировать цены на определенном уровне — хорошее решение. Но такое искусственное вмешательство в экономику приведет к увеличению дисбаланса между спросом и предложением. Производители не будут понимать, сколько товаров производить, магазины — сколько закупать, а в результате покупателям придется стоять в очередях у пустых прилавков.

При замороженных ценах возникнет дефицит, часть товаров придется не покупать, а доставать. Кроме того, товары станут хуже: чтобы остаться на плаву и удержать невыгодные цены, продиктованные сверху, производители будут жертвовать качеством.

Именно по этим причинам в рыночной экономике цены должен диктовать рынок, а не государство.

Какой должна быть инфляция в России?

Лучший сценарий для экономики — стабильная невысокая инфляция, при которой покупательная способность денег сохраняется. Она позволит планировать бюджеты на долгий срок, копить, инвестировать, запускать новые бизнес-проекты. Возможность строить долгосрочные планы — залог развития экономики.

Эксперты считают, что 4% в год — оптимальный уровень инфляции для России. Он позволяет промышленности развиваться, а людям — планировать покупки и сберегать, не боясь обесценения своих доходов и сбережений.

Кто и как сдерживает инфляцию?

Движение денег в экономике регулируют центральные банки (в нашей стране это Банк России). С помощью инструментов денежно-кредитной политики центробанки могут сдерживать инфляцию в стране.

Например, Банк России планирует удерживать инфляцию вблизи тех самых 4%. Но конкретная цифра — не самоцель, она может измениться. Главное, чтобы при этом уровне инфляции развивалась экономика.

инфляция спроса, инфляция предложения

Инфляция: сущность, причины, измерение, классификация. Социально-экономические последствия инфляции

Инфляция спроса

Суть инфляции спроса можно объяснить фразой: «Слишком большое количество денег охотятся за слишком малым количеством товаров».

Основными причинами инфляции спроса являются:

• Рост спроса со стороны населения, факторами которого выступают рост заработной платы и рост занятости;
• Увеличение инвестиций и рост спроса на капитальные товары во время экономического подъема;
• Рост государственных расходов (рост военных и социальных заказов).

Инфляция предложения

Инфляция предложения означает рост цен, спровоцированный увеличением издержек производства в условиях неполного использования производственных ресурсов. Ее иногда так и называют — инфляцией издержек производства. В последнее время тип инфляции, при котором цены растут при снижении совокупного спроса, часто встречается в мировой практике. Основными причинами инфляции предложения являются:

• Рост заработной платы;
• Удорожание сырья и энергоносителей;
• Монопольная и олигополистическая практика ценообразования;
• Финансовая политика государства.

Повышение издержек на единицу продукции сокращает прибыль и объем продукции, которое производители готовы предложить при существующем уровне цен. В результате уменьшается предложение товаров и услуг и увеличиваются цены.

Общее повышение цен приводит к снижению реальных доходов населения. Требования профсоюзов увеличить номинальную заработную плату трудящихся и государственная политика компенсации денежных потерь от инфляции рождает порочный круг: рост цен вызывает требования повышения доходов населения, увеличение доходов ведет к росту издержек предпринимателей на заработную плату (инфляция предложения) и/или к восстановлению платежеспособного спроса (инфляция спроса).

предыдущаяследующая

Проектирование и строительство домов под ключ в Московской области.

О. Вите, М. Афанасьев. Инфляция издержек и финансовая стабилизация

Источник: О. Вите, М. Афанасьев. Инфляция издержек и финансовая стабилизация / Рабочий центр экономических реформ при Правительстве РФ. 16.02.1997. http://libertarium.ru/l_lib_white-03 

 

О.Т.Вите, М.П.Афанасьев

В современной отечественной экономической литературе сложилась парадоксальная ситуация. Число выступлений, затрагивающих вопрос о роли фактора издержек в российской инфляции (т. н. «инфляция издержек»[2]) — теоретических и прикладных, устных и печатных, рассчитанных на узкий круг специалистов и на самые широкие слои общественности — стремительно растет. Однако даже краткого изложения собственно теоретической концепции инфляции издержек в российской литературе пока нет. Такая ситуация делает дискуссии двусмысленными, ибо не позволяет быть уверенным, что все, использующие в своих рассуждениях словосочетание «инфляция издержек», имеют в виду одно и то же.

В предлагаемой статье предпринята попытка до известной степени этот пробел восполнить [3]. Такая работа тем более необходима, что дискуссии о инфляции имеют ярко выраженный политический контекст. Два слова «инфляция издержек» — известные еще недавно даже не всем экономистам — в течение 1993-94 гг. постепенно приобрели значение ключевого идеологического символа, способного, кажется, сплотить на едином концептуальном фундаменте весь спектр политических сил, недовольных «монетаристской» политикой правительства.

Логика политической утилизации экономической теории предельно проста. Тезис первый: в России имеет место не классическая инфляция спроса, а особая — инфляция издержек. Не то, чтобы инфляция спроса отсутствует вовсе, но уж точно — не преобладает, не «определяет»[4]. Тезис второй: особая инфляция требует и особой экономической политики — этатистской, кейнсианской или другой, альтернативной «монетаризму»[5].

В данной статье мы обсудим следующие вопросы: что такое инфляция издержек, чем она отличается от инфляции спроса, действительно ли первая преобладает в российской экономической действительности? И, наконец, самый главный вопрос: насколько выбор адекватной экономической политики обусловлен реальным соотношением факторов инфляции, а насколько — иными обстоятельствами.

Инфляция спроса и инфляция издержек: общий вид.

Инфляция спроса упрощенно может быть представлена следующим образом:

Совокупный спрос, превышающий текущие производственные возможности, вызывает повышение уровня цен. Инфляция, вызванная этим источником, начинается с роста цен на конечные продукты, который постепенно распространяется на факторы производства, причем рост цен на последние не поспевает за ростом цен на первые.

Разумеется, какими бы причинами ни был вызван первоначальный рост цен, он немедленно упирается в границы, определяемые фактическим объемом денежной массы. Другими словами, само по себе увеличение спроса порождает не столько инфляцию, сколько угрозу инфляции. И это становится проблемой для институтов, регулирующих объем денежной массы, т.е. в большинстве случаев — для государства (Правительства и Центрального банка). Если государство, с целью предотвратить грозящий спад производства, реагирует увеличением этого объема, то отсюда, собственно, и начинается инфляция:

• в краткосрочном периоде такая политика вызывает рост цен и увеличение реального выпуска;

• в долгосрочном — только рост цен (инфляционная спираль).

Если государство сдерживает рост денежной массы, то уже в краткосрочном периоде происходит дезинфляция — сжимается спрос и восстанавливается равновесие.

Инфляция издержек описывается следующим образом:

В силу ряда причин, требующих отдельного обсуждения, начинается рост издержек производства (в расчете на единицу продукта). Предложение при прежних ценах падает, что вызывает рост цен. При этом объем производства и занятость уменьшаются — признак недостаточного спроса. Инфляция, вызванная этим источником, начинается с роста цен на факторы производства и затем распространяется — в свою очередь, через повышение издержек — на конечный продукт.

Если в условиях инфляции издержек проводится политика смягчения ограничений роста денежной массы (в целях предотвращения спада производства), то с высокой вероятностью можно ожидать раскручивание инфляционной спирали, т.е., аналогично инфляции спроса:

Если проводится политика жестких ограничений, то производство реагирует спадом, который в течение известного времени сводит инфляцию на нет. Однако в силу особенностей конкретных факторов роста издержек продолжительность этого «известного времени» (времени дезинфляции) может оказаться достаточной для возрастания «трансакционных издержек» (если можно так выразиться) использования этих методов до политически и социально неприемлемого уровня. А может и не оказаться: требуется конкретный анализ.

Резюмируем.

1. На первом шаге инфляция может генерироваться из двух противоположных источников:

   • со стороны спроса, с роста цен на конечный продукт, который (рост цен) распространяется затем на инвестиционные товары и сырьевые ресурсы;

   • со стороны предложения, с роста цен на сырьевые ресурсы, распространяемого затем по цепочкам вплоть до конечного продукта.

2. Начиная со второго шага инфляция — независимо от источника своего первого шага — нуждается для продолжения в росте денежной массы, без которого более или менее быстро сходит на нет.

3. Единственный след исходного различия источников инфляции, который последняя сохраняет на всем протяжении своего существования — это продолжительность периода дезинфляции, т.е. различия во времени, в течение которого инфляция, лишенная поддержки институтов, регулирующих объем денежной массы, обречена исчезнуть. Период дезинфляции в случае инфляции издержек может быть существенно продолжительнее, чем в случае инфляции спроса.

Высокая инфляция и методы противодействия ей: границы разногласий «монетаристов» и «кейнсианцев».

Итак, политика поощрения спроса (например, кейнсианские методы) уместна при инфляции любого вида, если краткосрочные критерии выбраны (по тем или иным основаниям) в качестве приоритетных. Сокращение предложения денег (на российском политическом жаргоне именуемое «монетаризм») в принципе также пригодно в обоих случаях, если выбраны, наоборот, долгосрочные критерии.

Однако убедить общество в необходимости сделать выбор в пользу долгосрочных критериев в условиях инфляции издержек значительно труднее, чем в условиях инфляции спроса: период дезинфляции, сопровождающийся спадом, в первом случае наверняка окажется более продолжительным, чем во втором.

Впрочем, отличить один источник инфляции от другого на практике не всегда легко. С одной стороны, любое (по происхождению) повышение издержек в конечном счете упирается в спросовые ограничители и для своего продолжения нуждается в увеличении денежной массы, т.е. в повышении спроса.

С другой стороны, неравномерность повышения цен в условиях уже раскручивающейся инфляции спроса автоматически ставит одни предприятия в положение, при котором они «генерируют» инфляцию издержек по отношению к другим. И такое «разделение труда» между предприятиями и секторами вовсе не обязательно закрепляется на сколько-нибудь продолжительное время.

Все сказанное справедливо при умеренной инфляции. Высокая и длительная инфляция делает определение удельного веса собственно инфляции издержек еще более проблематичным, ибо последняя становится мощным фактором, провоцирующим инфляцию спроса и наоборот. Высокая инфляция именно потому «сама себя кормит», что постоянно воспроизводит обусловленность двух источников инфляции друг другом, а преобладающий в этих условиях механизм ценообразования по принципу «издержки плюс надбавки» (markup pricing) делает их просто неразличимыми.

Иначе говоря, высокая инфляция выдвигает на передний план совершенно другие проблемы. В этих условиях и «кейнсианцы» и «монетаристы», отложив концептуальные споры на «умеренно-инфляционное» будущее, будут вести себя одинаково — требовать сокращения денежной массы в обращении, чтобы это будущее приблизить.

Кейнсианская политика (как и любая иная политика поощрения спроса) альтернативна монетаризму (или любой иной политике, поощряющей предложение) вовсе не как метод борьбы с инфляцией, но как метод стимулирования экономического роста (и высокой занятости) в условиях умеренной — еще не выросшей или уже сниженной — инфляции.

В первом случае экономическая политика рассчитывает добиться решения названной задачи в краткосрочном периоде с помощью повышения инфляции (но не может гарантировать продолжение роста в долгосрочном), тогда как во втором — решение задачи в долгосрочном периоде и с помощью подавления инфляции (но гарантирует спад в краткосрочном).

По отношению к инфляции кейнсианская политика начинается со слов: «позволим инфляции вырасти до 6% в год». И уместна она ровно в той мере, в какой уместны эти первые слова. Поэтому даже если считать спорным вопросом успешность монетаристской политики в достижении экономической стабилизации там, где исходным пунктом была инфляция в сотни, тысячи и десятки тысяч процентов в год, то успешность кейнсианской политики при таких исходных условиях споров вызывать не может, ибо таких случаев просто не было. Никогда и нигде.

В условиях России, когда уровень инфляции в 6% в год никак нельзя достичь путем ее повышения, вспоминать Кейнса просто нелепо! Поэтому «антимонетаристское» предложение некоторых российских экономистов, которое даже самый непримиримый враг монетаризма из западных кейнсианцев счел бы недопустимо проинфляционным, а именно, предложение «удерживать инфляцию в России на уровне 5-6% в месяц» выглядит — по сравнению с ее средним уровнем 1992-95 гг. — до неприличия «монетаристским».

Отсюда можно сделать вывод: после того, как будет достигнут устойчивый уровень инфляции в 3-4% в год, можно будет вернуться к дискуссии на тему: «терпеть ли и дальше спад (или, скажем, слишком медленный рост) производства, жестко удерживая инфляцию на достигнутом уровне и ожидая надежного подъема несколько позже, или, обратившись к кейнсианским методам, допустить ее повышение до 6% в год?».

Следовательно, вопрос о применимости монетарных методов в сегодняшней России можно сформулировать так: «Пригодны ли монетарные методы для создания в России условий, необходимых для того, чтобы у почитателей политики поощрения спроса (кейнсианской или иной) появились, наконец, реальные шансы ее реализовать?»

Соответственно, возникает и новый вопрос: что же сегодня может рассматриваться как альтернатива монетаризму (денежным методам) в деле борьбы с инфляцией, если кейнсианство (и другие методы поощрения спроса) на эту роль не годится?

Инфляция издержек: факторы несовершенства рынка.

Предположим, что общая структура цен «отдельно взятой» страны более или менее соответствует структуре цен мирового рынка. Другими словами — в экономике отсутствуют глубокие структурные диспропорции. Исходным пунктом инфляции издержек может быть рост цен на любые промежуточные товары, однако чаще всего в качестве таковых оказываются сырьевые ресурсы и энергоносители. Другим источником инфляции издержек может быть рост заработной платы.

Два вопроса теперь требуют обсуждения.

• Во-1-х, какие факторы вызывают первоначальное нарушение равновесия, если таким фактором не является повышение спроса?

• Во-2-х, какие факторы препятствуют восстановлению нарушенного равновесия, увеличивая тем самым время дезинфляции?

Начнем со второго вопроса, к которому иногда и сводят всю проблему инфляции издержек в целом.

Если для предприятия, сталкивающегося с ростом цен на ресурсы уместен вопрос: «почему оно не может избежать роста цен на свою продукцию?», то для предприятия, генерирующего рост цен на ресурсы, уместен иной вопрос — «почему оно может себе позволить рост цен?» Еще точнее, почему в течение достаточно длительного периода времени оно в состоянии удерживать «несправедливые» цены? Последнее надо подчеркнуть: генерируя инфляцию издержек предприятие использует благоприятные для себя условия в ущерб интересам партнеров. Отсюда понятны требования «положить конец диктату предприятий, производящих энергоносители» и т.п., имеющие хождение в российском обществе.

Однако не следует забывать о сделанном выше предположении. Если оно не верно, если рост цен на ресурсы связан с преодолением исходных структурных диспропорций, то вопрос о том, чьи именно цены являются «несправедливыми», какие именно предприятия «могут себе позволить», а какие — «вынуждены», теряет свою кажущуюся простоту и очевидность. К этой проблеме еще придется вернуться.

Условия, позволяющие предприятиям удерживать «завышенные» цены сводятся к особенностям конкретного рынка, отличающим его от рынка совершенной конкуренции, т.е. сводятся к факторам несовершенства рынка, к трудностям проникновения конкурента в тот его сектор, где появились «несправедливые» цены. Эти факторы можно разбить на четыре группы:

1. Неразвитость инфраструктуры рынка, включающей инструменты: частного инвестирования, перелива капиталов, аккумуляция сбережений населения и др. Этот фактор имеет место только в экономиках переходного типа.

2. Монополизированность и монопсонизированность рынка.

3. Барьеры для конкуренции: дифференциация продукта (фактор для российской экономики пока не существененный), законодательные ограничения на вхождение в отрасль (например, лицензирование), законодательные ограничения иностранной конкуренции (протекционизм).

4. Негибкий рынок труда: изолированность локальных рынков, монополизм профсоюзов (фактор для российской экономики пока не существенный, о чем ниже).

Российский опыт добавляет в последнюю группу еще три (как минимум) фактора: отсутствие развитого рынка жилья, высокая доля градообразующих предприятий.

Перечисленные факторы в определенной степени могут быть ослаблены с помощью хорошо известных мер государственной политики, причем таких мер, которые совершенно нейтральны по отношению к спорам «монетаристов» и «кейнсианцев».

Таким образом следует признать, что инфляция издержек действительно требует несколько иных методов противодействия, чем инфляция спроса. А именно: если для борьбы со второй существует только один метод — ограничение денежной массы, то для борьбы с первой этот метод может (и должен) быть дополнен немонетарными мерами, направленными на устранение несовершенств рынка. Однако необходимо помнить, что эти немонетарные меры могут лишь сократить период дезинфляции, но сами по себе вызвать дезинфляционный эффект не способны.

Инфляция издержек: механизм появления.

Отметим, что сам факт существования рыночных несовершенств (включая ту или иную степень монополизации производства) не может объяснить нарушения рыночного равновесия в виде инфляции издержек, ибо эти несовершенства в исходном равновесии уже присутствовали.

Теоретические исследования инфляции издержек, опирающиеся на практический опыт последних десятков лет, выделяют несколько вариантов возникновения в условиях несовершенной конкуренции инфляции этого вида[6].

1. Инфляция издержек, возникающая при распределении плодов технического прогресса путем установления администрируемых (administered) цен. Этот вариант в сегодняшней России, очевидно, не актуален.

2. Инфляция, вызванная нарушением механизмов предложения или «шоком предложения» (supply shock)[7]. Сюда относятся: стихийные бедствия, катастрофы (например, Чернобыль), внезапный рост мировых цен (например, рост цен на нефть в результате действий ОПЭК в 70-е гг.).

Российский опыт добавляет еще два особых случая:

• разрыв связей в результате распада СССР

• и так называемая «потеря управляемости», т.е. резкое снижение эффективности функционирования государственной системы управления.

Этот вариант («шок предложения») особенно привлекателен для отечественных поклонников мирового «немонетаристского» опыта вообще и опыта работы с инфляцией издержек, в частности. Аргументация очевидна: несовершенства мирового рынка не могут быть устранены никакими мерами в рамках «одной, отдельно взятой страны», а потому попытки подавить инфляцию методами монетарной политики грозят более продолжительным периодом дезинфляции (соответственно, и более глубоким спадом производства), чем в случае, когда необходимо считаться лишь с несовершенствами внутреннего рынка.

Стихийные бедствия и катастрофы, в свою очередь, резко увеличивают влияние несовершенств рынка и, стало быть, также вызывают рост сомнений в «оправданности» жесткой монетарной политики. Однако случаев подобного типа, оказывающих значимое влияние на российскую экономику, обнаружить невозможно[8].

Остаются «политические катастрофы». Но, с одной стороны, сегодня общепризнанно, что фактор «разрыва связей» уже потерял к 1994 свою актуальность. А, с другой — приватизация во многом снимает и проблему «управляемости», а именно тем, что передает ее в частные руки — в виде проблемы «эффективного собственника»[9].

3. Инфляция на основе изменения отраслевой структуры спроса (этот вариант иногда даже называют промежуточным между инфляцией спроса и инфляцией издержек). Инфляционный процесс (рост общего уровня цен) вызывается в данном случае тем, что перемещение спроса из одной отрасли в другую, приводит не к относительному изменению цен, а к их росту в отраслях повышающегося спроса при одновременном сохранении уровня цен в отраслях падающего спроса.

Это, как будет показано ниже, фактически единственный вариант т.н. инфляции издержек, имеющий прямое отношение к сегодняшней российской экономике.

На одно обстоятельство, связанное с данным вариантом инфляции издержек, следует обратить особое внимание: генерируют инфляцию издержек не те предприятия, которые повышают цены в соответствии с растущим спросом, а те, которым удается избежать снижения цен на свою продукцию вопреки падающему спросу. Или, как минимум, способны снижать цены в меньшей пропорции, чем диктует изменившийся спрос.

Возникновение проблемы: январь 1992.

Инфляционный навес (подавленная инфляция) накануне освобождения цен включал в себя три составляющие:

1. Общее превышение спроса над предложением (потенциал инфляции спроса).

2. Искаженные ценовые пропорции, отражающие деформированную структуру экономики: «внутренние» деформации и прежде всего — заниженные цены на сырьевые ресурсы по отношению к другими отечественным товарам, с одной стороны, и «внешние» деформации — преобладание неконкурентоспособной на мировом рынке продукции, т.е. продукции, имеющей завышенные цены по отношению к аналогичным импортным товарам того же качества, с другой (потенциал инфляции издержек на основе изменений отраслевой структуры спроса).

3. Высокие инфляционные ожидания как следствие предшествующей экономической политики.

Либерализация цен в январе 1992 г. предоставила возможность реагировать на наличный спрос повышением цен. Подавленная инфляция превратилась в открытую[10]. Однако высокая ценовая накидка, которой отреагировали производители, привела к существенному превышению предложения над платежеспособным спросом. Тем самым инфляция спроса, переходя из подавленной в открытую форму, одновременно приобрела черты роста издержек. Предприятия требовали от государства обеспечить (повысить) платежеспособный спрос под уже существующие и, отчасти, признанные покупателем цены посредством следующих мер: государственных льготных кредитов и других преференций, покрытия частных товарных кредитов друг другу (взаимных неплатежей), прямой выплаты зарплаты независимо от оплаченной реализации товаров.

Иначе говоря, увеличение предложения денег летом 1992 года было вызвано предшествующим ростом цен, поддерживало их задним числом, а не вызвало его в прямом («хронологическом») смысле. Это обстоятельство неизбежно исказило картину последующего обратного воздействия увеличения предложения денег на дальнейший рост цен.

Таким образом, мягкость финансовой политики государства не только генерирует инфляцию спроса, но и придает ей видимость инфляции издержек.

Все же наибольший интерес с точки зрения собственно инфляции издержек представляет вторая составляющая инфляционного навеса: глубокие структурные диспропорции. По оценкам некоторых исследователей именно соотношение заниженных цен на сырьевые ресурсы и завышенных — на промежуточные и конечные товары, компенсированное обратным (в пользу производителей сырья) соотношением финансовых изъятий и дотаций, порождало в регионах, специализирующихся на переработке, ощущение, что они «кормят» сырьевые регионы — фактор, сыгравший значительную роль в дезинтеграции СССР. Аналогичную природу имеют и сегодняшние настроения против ТЭКа, имеющие место в перерабатывающих отраслях.

Преодоление этих диспропорций равносильно изменению отраслевой структуры спроса. Освобождение цен и «открытие» российской экономики мировому рынку резко повысили платежеспособный спрос на энергоносители (а также на многие металлы и ряд других видов сырья) и, наоборот, снизили спрос на значительную часть продукции перерабатывающих отраслей. Это и стало мощным фактором инфляции издержек.

Так, по некоторым оценкам начала 1994г., достижение в течение одного года мировых цен на энергоносители сопоставимо с инфляцией 9-16%[11]. Предполагаемые позитивные результаты очевидны: по тем же оценкам, уже через год экономия энергии составила бы 5-6%, а доходы бюджета утроились (за счет роста налоговых поступлений).

Необходимость преодоления — так или иначе — этих диспропорций прямо не ставит под сомнение никто: слишком очевидны негативные последствия их сохранения. Однако делать это можно по разному.

Освобождение цен может быть быстрым, «однократным», а может быть растянутым на ряд лет (с применением государственного регулирования цен). Аргументы не трудно подыскать для каждого варианта. Однако даже самые сильные аргументы в пользу постепенности не имеют прямого отношения к вопросу о том, с какой инфляцией при этом придется иметь дело — спроса или издержек.

С одной стороны, даже самая постепенная политика приведения цен на энергоносители к мировому уровню не избавляет от связанной с этим инфляции издержек, а лишь снижает ее, одновременно растягивая во времени. С другой стороны, «однократное» освобождение цен на энергоносители, вызывая более высокую, но менее продолжительную инфляцию издержек, не лишает возможности использовать все известные, рассмотренные выше, методы борьбы с ней, включая немонетарные методы сокращения периода дезинфляции. Разумеется, продолжительность периода дезинфляции влияет на выбор из двух названных вариантов, однако это влияние носит так сказать «внеэкономический» характер.

Поэтому даже с учетом проблемы преодоления структурных диспропорций и вытекающей отсюда инфляции издержек выбор степени жесткости финансовой политики не предопределен одним лишь фактом инфляции данного вида. Для обоснования смягчения (или, напротив, ужесточения) финансовой политики следует проанализировать другие два вопроса:

• достаточно ли снижен общий уровень инфляции, чтобы подобный учет продолжительности периода дезинфляции, обусловленной факторами инфляции издержек, вообще имел бы смысл?

• какова продолжительность периода дезинфляции, какие есть немонетарные возможности его сократить, какие кратко- и долгосрочные побочные эффекты для экономики появятся в случаях более и менее жесткой финансовой политики?

Таким образом, проблема есть, но ее сведение к повторению двух слов «инфляция издержек» (и даже тщательные расчеты ее удельного веса) не только не помогают делу, но напротив, уводят в сторону, освобождая от труда по решению действительных проблем.

Другим обстоятельством, затемняющим суть проблемы инфляции издержек в условиях преодоления структурных диспропорций, является неизбежное смещение системы координат, в которой предприятия перерабатывающих отраслей оценивают собственное положение. Эти предприятия впервые за несколько десятилетий столкнулись с отказом платежеспособного спроса признать завышенные цены на их продукцию нормальными. Если эти предприятия под влиянием роста издержек повышают цены на собственную продукцию не более, чем диктует уровень инфляции, т.е. попросту индексируют цены, то в соответствии с прежней системой координат (из которой они бессознательно исходят) их ценовая политика никак не может быть признана генератором инфляции. Генерируют инфляцию издержек производители сырья, в первую очередь — ТЭК.

Однако объективно система координат сместилась. В условиях оптимизации отраслевой структуры цен для того, чтобы признать ценовую политику перерабатывающего предприятия источником инфляции достаточно уже того факта, что данное предприятие позволяет себе не снижать цены на свою продукцию относительно индексированного уровня.

В этом и состоит специфика инфляции издержек на основе изменения отраслевой структуры спроса. Тот факт, что продукция отраслей растущего спроса оказывается важнейшим сырьем для отраслей падающего спроса, сильно усложняет проблему. Однако это не дает никакого основания относить данный вариант инфляции издержек к группе «шок предложения», а вклад ТЭК в сегодняшнюю российскую экономику уподоблять вкладу ОПЕК в американскую экономику 70-х годов.

Поэтому оправдание инфляционной ценовой политики перерабатывающих предприятий как «вынужденной» ссылками на инфляцию издержек, генерируемую якобы производителями сырья, теоретически абсурдно, а практически равносильна стремлению законсервировать глубоко деформированную отраслевую структуру российской экономики. Подобные стремления имеют право на существование. Но инфляция издержек здесь не при чем.

Гибкие и жесткие факторы инфляции издержек.

Суммируя все составляющие инфляции сегодняшней российской экономики, получаем:

1. Инфляция спроса в чистом и не вызывающем сомнений виде.

2. Инфляция издержек, вызванная несовершенствами рынка в условиях:

   • изменяющейся отраслевой структуры спроса. Последнее включает в себя: приведение к мировому уровню цен на сырьевые ресурсы (преодоление «внутренних» диспропорций), с одной стороны, и на потребительские и промежуточные товары (преодоление «внешних» диспропорций) — с другой;

   • шока предложения (разрыв связей, потеря управляемости госсектора).

3. Инфляция издержек, вызванная обратным влиянием высокого уровня инфляции:

4. Дополнительные факторы, усиливающие несовершенства рынка: протекционизм, лицензирование и т.п..

5. Особенности экономического поведения предприятий (их администраций), прежде всего — неплатежи (повышение цен относительно платежеспособного спроса, предшествующее росту денежной массы и провоцирующее последний). Этот фактор, характерный только для экономик переходного типа, в России имеет огромное значение.

Для того, чтобы понять реальное значение инфляции издержек, необходимо ввести различие между гибкими и жесткими факторами инфляции этого вида.

Жесткими (неэластичными по отношению к уменьшению предложения денег в краткосрочном периоде) назовем факторы, которые не реагируют в краткосрочном периоде на ограничения денежной массы. Жесткие факторы могут в краткосрочном периоде генерировать инфляцию без увеличения денежной массы.

Гибкими (эластичными по отношению к уменьшению предложения денег в краткосрочном периоде) назовем факторы, действие которые нейтрализуются сокращением объема денежной массы уже в краткосрочном периоде. Гибкие факторы могут генерировать инфляцию только при условии увеличения денежной массы.

При использовании монетарных методов борьбы с инфляцией период дезинфляции в случае гибких факторов инфляции издержек принципиально не отличается по продолжительности от периода дезинфляции в условиях инфляции спроса, тогда как в случае жестких факторов — существенно превосходит его.

Из вышеприведенного списка две предпоследние группы (последнюю рассмотрим позже) включают в себя факторы однозначно гибкие. Гибкость факторов второй группы требует обсуждения. Те из них, которые связаны с шоком предложения, как было показано выше, существенного влияния сегодня не оказывают. Рассмотрим факторы несовершенства рынка, на предмет проверки их способности генерировать инфляцию предложения и их гибкости в оставшемся варианте — изменение отраслевой структуры спроса. В связи с этим рассмотрим и те немонетарные методы борьбы с этими факторами, которые предлагаются противниками монетаризма.

1. Барьеры для конкуренции.

Именно те, кто на основании большого удельного веса инфляции издержек считают неприемлемым монетаризм, предлагают не разрушать некоторые из имеющихся барьеров и даже вновь возводить их там, где они уже разрушены (например, протекционизм по отношению к производителям с/х сырья)[12]. Предлагают искусственно создать дополнительные факторы инфляции издержек, чтобы затем, ссылаясь на ее высокий удельный вес требовать смягчения финансовой политики! Это следует понимать, как фактическое признание данных факторов инфляции издержек достаточно гибкими. Следовательно, монетаризм (в сочетании с дальнейшим устранением барьеров для конкуренции) не только не противопоказан, но даже полезен.

2. Несовершенство рыночной инфраструктуры.

«Сначала надо построить полноценную рыночную инфраструктуру, а потом уже прибегать к монетарной политике» — довод из самых распространенных.

Многие инструменты рыночной инфраструктуры не работают и даже не создаются в силу низкого рыночного спроса на соответствующие услуги. Но низкий спрос на эти инструменты, т.е. низкая частная потребность в повышении эффективности производства означает, что сохраняется определенная независимость уровня частных доходов от экономической эффективности производства, а значит их зависимость от государственной поддержки (от расширения денежной массы). Следовательно, и эти факторы инфляции предложения не могут быть отнесены к жестким.

3. Негибкость рынка труда.

Хотя отчасти ситуация здесь схожа с предыдущей — многие стандартные инструменты повышения гибкости рынка труда неразвиты в силу низкого спроса, уровень жесткости этих факторов, очевидно, выше (отсутствие развитого рынка жилья, высокая доля градообразующих предприятий. Кроме того, имеются серьезные трудности в реализации такого направления немонетарной политики, многократно использованной на Западе для нейтрализации факторов этой группы, как «политика доходов».

Такая политика известна в двух вариантах: либо добровольные соглашения между предпринимателями, рабочими (профсоюзами) и правительством о замораживании цен и заработной платы, либо прямой государственный запрет на их повышение. Дискуссии о ее эффективности продолжаются ровно столько, сколько и попытки ее реализации.

С одной стороны, такая политика снижает инфляционные ожидания и, отчасти, компенсирует несовершенства рынка (в первую очередь — негибкость рынка труда).

С другой — политика доходов нарушает рыночный механизм перераспределения ресурсов, а следовательно, вопрос, чему она больше способствует — нейтрализации несовершенств рынка или, напротив, их еще большему усилению — остается открытым. Кроме того, такая политика порождает мощные стимулы обходить запреты (а тем более — «добровольные соглашения»), причем сила этих стимулов прямо пропорциональна уровню инфляции, для ограничения которой данная политика предназначена. Поэтому политика доходов предъявляет особенно высокие требования к качеству госаппарата, ибо в случае низкого его качества (а это и есть наш российский случай) резко возрастающие затраты на контроль сводят экономическую эффективность такой политики к нулю.

Очевидно, что все перечисленные сомнения в эффективности политики доходов, порожденные западным опытом, в условиях России приобретают еще больший вес. Но к этому добавляется еще одно — практически незнакомое западным обществам — обстоятельство. Политика доходов представляет собой не что иное, как определенные ограничения, накладываемые государством на «классовую борьбу пролетариата и буржуазии» и только в этом качестве способна дать эффект. Стремление предпринимателей и наемных рабочих переложить «инфляционный налог» друг на друга, с одной стороны, раскручивает инфляцию еще больше, но с другой — предоставляет государству возможность взять на себя роль арбитра, позволяющую существенно уменьшить инфляционные последствия «классовой борьбы».

В России до сих пор никакого сколько-нибудь значимого соперничества рабочих и их нанимателей не сложилось. Забастовки против администрации предприятий встречаются как редчайшее исключение. Правилом являются забастовки «трудовых коллективов» (включающих и администрацию, и рабочих) против государства. Так называемые «трехсторонние отношения» на деле остаются «двусторонними», что открыто признают некоторые критики правительственной экономической политики (например, Федерация товаропроизводителей России). Отсутствие конфликта не оставляет места для роли арбитра, а значит лишает смысла и всю политику доходов в целом.

4. Монополизм.

Уровень монополизма в России, несомненно, один из самых высоких в мире. Однако его действительное влияние сильно преувеличено за счет явления, которое к монополизму в точном смысле слова не имеет никакого отношения. Политическая сила многих крупных производств (и даже секторов) опирается не на собственные ресурсы, а на ресурсы государства, а потому не может быть названа «рыночной» силой. Другими словами, монополизированным нередко называют предприятия, монополизировавшие не столько свой сектор рынка, сколько свой канал доступа к государственному бюджету. Очевидно, что для разрушения подобного «монополизма» эффективнее монетарных методов ничего нет.

Итак, остаются две группы факторов, относительно которых подозрение в известной жесткости остаются: монополизм и недостаточная гибкость рынка труда. Можно ли оценить вес этих факторов? Какой уровень инфляции они в состоянии обеспечить без увеличения денежной массы?

По мнению некоторых экономистов, пример Восточной Европы, где уровень монополизма во всяком случае не меньше, чем в России, а негибкость рынка труда — немногим меньше, показывает максимально возможные пределы влияния жестких факторов. Жесткая финансовая политика в этих странах снизила инфляцию до уровня 20-30% в год. Это тот уровень (по-прежнему слишком высокий для кейнсианской политики!), который, возможно, поддерживается жесткими факторами инфляции издержек. Все, что сверх этого уровня — либо инфляция спроса в чистом виде, либо инфляции издержек, генерируемая гибкими факторами[13].

Таким образом, ответы на два приведенных выше (при анализе изменений отраслевой структуры) вопроса должны быть следующими:

• уровень инфляции в 20-30% в год достаточен для того, чтобы поставить вопрос о смягчении монетарной политики как одном из возможных путей учета продолжительности периода дезинфляции, связанного с инфляцией издержек;

• собственно анализ всех аспектов проблемы длительности периода дезинфляции и возможностей его сокращения в условиях смягчения монетарной политики придется отложить до достижения указанного уровня общей инфляции, ибо пока для такого анализа нет фактического материала.

Теперь рассмотрим последнюю группу факторов — поведенческие.

Анализ причин инфляции вновь и вновь возвращает к вопросу: почему слишком мало предприятий (и слишком медленно) начинают отказываться от повышения цен, адекватно реагируя на спросовые ограничители? Не имеет возможности реагировать адекватно или, напротив, имеет возможность реагировать неадекватно? И не связаны ли причины второй возможности именно с ростом денежной массы, с инфляционными ожиданиями, т. е. с инфляцией спроса в чистом виде?

Экономическое поведение российских предприятий даже в ряду аналогичных переходных восточноевропейских экономик выглядит специфическим. В ответ на ограничения спроса российские предприятия не сдерживали рост зарплаты и не снижали занятость, а переставали платить по обязательствам и залезали в долги. Ни в одной другой переходной экономике кризис неплатежей не был столь острым и глубоким, а уровень безработицы в переходный период не оставался таким низким, как в российской экономике.

Такое явление можно признать следствием особенностей российской экономической культуры: своевременная оплата (и востребование) долгов не является в России приоритетным делом. Проблема не сводится к отсутствию банкротств и медленной приватизации: скорее последнее само является следствием специфического экономического поведения. Восточная Европа (и Прибалтика) получили финансовую стабилизацию при уровне банкротств и приватизации не превышающем российский.

Как показывают исследования последних двух лет, на вопрос «что в первую очередь необходимо для вашего предприятия, чтобы быстрее приспособиться к сложившимся условиям?» около 60% указывают на необходимость возврата долгов им, тогда как доля признающих необходимость возврата собственных долгов в 1,5-2,5 раза меньше[14]. Осознание необходимости востребования чужих долгов явно опережает осознание необходимости возвращать свои…

То, что эти особенности экономического поведения являются мощным фактором инфляции (как спроса, так и издержек), очевидно[15]. Так же очевидно, что до тех пор, пока критическая масса сдвигов в экономическом поведении не будет достигнута, финансовая стабилизация невозможна. Проблема в другом: какая финансовая политика помогает ускорению этих сдвигов, а какая — консервирует традиционное поведение?

Как только вопрос поставлен таким образом, ответ уже не представляет трудностей. Даже в том случае, когда смягчение бюджетной и финансовой политики оказывается вынужденным по серьезным основаниям, необходимо помнить, что одновременно такая политика консервирует неадекватное экономическое поведение, резко затрудняющее борьбу с инфляцией[16]. И наоборот, даже если ужесточение монетарной политики ускоряет спад, одновременно оно стимулирует такие сдвиги в поведении, без которых экономический подъем вообще невозможен.

Короче. Особенности экономического поведения предприятий в современной России серьезно затрудняют борьбу с инфляцией. Можно сказать, что эти особенности — эквивалент высоких инфляционных ожиданий, не столько вызванных мягкой денежной политикой, сколько провоцирующих последнюю: даже те предприятия, которые саму инфляцию не «ожидают», безусловно «ожидают» осуществление политики, неизбежным (хотя и «неожиданным») следствием которой будет высокая инфляция. Однако специфика инфляции издержек ко всему этому не имеет ровным счетом никакого отношения. Хотя зачастую ссылки на нее используются для оправдания политики, консервирующей традиционную российскую экономическую культуру.

Выводы.

1. Единственный вид инфляции издержек, который оказывает значимое влияние на российскую экономику — это так называемая инфляция на основе изменяющейся отраслевой структуры спроса (которую иногда называют промежуточной между инфляцией спроса и инфляцией издержек). Однако данный вид инфляции генерируется вовсе не теми предприятиями, на которые российские сторонники инфляции издержек возлагают за это ответственность (ТЭК), а напротив, именно теми, ценовую политику которых среди сторонников инфляции издержек принято оправдывать и защищать (неконкурентоспособные перерабатывающие отрасли).

2. Принимать во внимание — при выработке эффективной экономической политики — специфику инфляции издержек целесообразно при общем уровне инфляции много меньшем, чем имеющийся сегодня в России.

3. Принять во внимание особенности инфляции издержек значит дополнить монетарные методы жесткой бюджетной и финансовой политики немонетарными методами устранения несовершенств рынка. Если выбирается иная политика, инфляция издержек здесь не при чем.

4. Поэтому предложение для борьбы с инфляцией издержек ослабить монетарную политику, дополнив это ослабление усилением факторов несовершенства рынка, как делает абсолютное большинство сторонников учета инфляции издержек, выглядит более чем странным.

5. Нет ничего предосудительного в том, чтобы предлагать экономическую политику, альтернативную «монетаризму», вплоть до усиления прямого государственного контроля за экономикой (включающего регулирование цен), к чему склонны многие сторонники решающего значения инфляции издержек для российской экономики[17]. В пользу подобной альтернативы можно найти множество веских аргументов. Однако теория инфляции издержек ни одного аргумента для этой цели предложить не способна. Она про другое.

6. Существует возможность выбора для России: уменьшать инфляцию (хотя бы до уровня 20-30% в год) или продолжать жить в условиях высокой инфляции. Если выбор сделан в пользу первого варианта, то сегодняшний уровень инфляции не оставляет возможностей для методов, альтернативных «монетаризму». Кроме единственного: такого государственного регулирования, которое смогло бы вернуть инфляцию в скрытое состояние. Как это было в России до 1992г.

 

ЛИТЕРАТУРА.

1. [1] Авторы считают своим долгом выразить глубокую признательность своим коллегам — М.Э.Дмитреву, А.Д.Смирнову и, особенно, В.В.Попову, принимавшим активное участие в обсуждении предмета настоящей статьи и давшим множество ценных замечаний.

2. [2] Для данного феномена в западной литературе используется, как правило, термин «инфляция предложения», тогда как в России — «инфляция издержек». Мы будем придерживаться отечественной терминологии.

3. [3] Из литературы на русском языке, в которой затрагиваются некоторые аспекты проблемы инфляции издержек, мы можем рекомендовать: М.Блауг. Экономическая мысль в ретроспективе. М., 1994; Э.Дж.Долан, Б.Домненко. Economics. Англо-русский словарь-справочник. М., 1994; К.Р. Макконнел, С.Л.Брю. Экономикс (в 2-х томах). М., 1992. Т.2; К.Казароза. Макроэкономика // А.Пезенти. Очерки политической экономии капитализма (в 2-х томах), М., 1976. Т.2 (Приложение П).

4. [4] Встречающиеся оценки влияния инфляции издержек в совокупной инфляции разбросаны в широком диапазоне. От вполне корректной — доля инфляции издержек слишком велика, чтобы ее спецификой можно было пренебречь. До практически полного отрицания какого-либо значения инфляции спроса. Или перефразируя образное выражение одного ответственного чиновника: «она случается крайне редко, а чаще всего — никогда». Типичное высказывание: «рост цен все в большей степени определялся удорожением затрат, а не «избыточной» денежной массой».

5. [5] Типичное высказывание: «чисто монетарная политика оказывает ограниченное воздействие как на цены, так и на объем выпуска».

6. [6] Из упомянутой выше литературы наиболее обстоятельно эти аспекты инфляции издержек изложены в работе: К.Казароза. Макроэкономика…

7. [7] Собственно, термин «инфляция предложения» и появился в ответ на ситуацию «шока предложения».

8. [8] Поэтому нередко можно встретить следующий логический трюк: рост издержек, имеющий чисто «внутреннюю» экономическую природу, описывается таким образом, чтобы у читателя даже подозрения не возникло в возможности повысить эффект монетарных методов с помощью немонетарных — устранения несовершенств рынка. Независимо от того, сознательно это делается или бессознательно, ход беспроигрышный. Если получилось, у читателя возникает ощущение «очевидной» обреченности монетарных методов, если не получилось — автор не при чем, ибо нигде прямо не утверждает, что несовершенства рынка не устранимы.

9. [9] Поэтому наиболее осторожные сторонники применения концепции инфляции издержек вовсе не упомянают и, соответственно, не принимают в расчет этих политических (по происхождению) факторов инфляции.

10. [10] См: A.Aslund (ed.). Economic Transformation in Russia. London, 1994.

11. [11] «Сегодня», 19. 02.94

12. [12] Разумеется, в пользу более или менее ограниченного протекционизма может быть приведен целый ряд серьезных аргументов. Но ссылки на слишком высокую долю инфляции издержек в этом ряду совершенно неуместны.

13. [13] Некоторые из сторонников решающего значения инфляции издержек для России приводят расчеты уменьшения влияния фактора издержек на общую инфляцию под воздействием политики ограничения денежной массы, т.е. фактически признают достаточную гибкость этих факторов.

14. [14] «Сегодня», 18.02.95

15. [15] В таких условиях для появления сколько-нибудь серьезных противоречий и конфликтов между рабочими и администрацией предприятий (об отсутствии которых шла речь выше) почвы нет.

16. [16] Провал первой попытки макроэкономической стабилизации в I полугодии 1992г. (ослабление монетарной политики под влиянием острого кризиса неплатежей), несомненно, создал у предприятий твердую уверенность, что в какие бы долги они не залезали в будущем, помощь государства им гарантирована.

17. [17] Впрочем, наиболее ответственные (за свои слова) сторонники инфляции издержек прямо признают, что государственный аппарат современной России для эффективного контроля за экономикой абсолютно не пригоден.

http://libertarium.ru/l_lib_white-03

Инфляция — в коме

Существует 4 дефляционных фактора, которые «убивают» инфляцию в основных экономиках мира, считает консалтинговая компания Yardeni Research, Inc.

Инфляция «остается в коме в основных экономиках», что не радует банкиров крупных центральных банков, считают эксперты Yardeni Research, Inc. 

Экономика западных стран, особенно США, еще в 80-х годах ХХ века фиксировала двузначные показатели инфляции. Цифры достигали 14% в год, когда в период нефтяного кризиса были резко повышены цены на топливо.

Впервые подход, который эксперты Yardeni Research трактуют как «дезинфляция» или падение инфляции, был применен в октябре 1979 г. Тогда председателю ФРС Полу Волкеру (его вклад в разработку экономической политики в целом был поистине экстраординарным) удалось преодолеть инфляционный восходящий тренд 1960–1970-х годов, используя радикальный монетаристский подход. Волкер поднял процентные ставки настолько высоко, насколько это было необходимо для преодоления инфляции. Благодаря принятым в отношении издержек и денежного предложения мерам инфляция снизилась до 5–6%.

В последние десятилетия и в США, и в странах ЕС ежегодный темп роста цен держится на уровне 2–2,5%. Стремительный рост цен на базовые ресурсы (нефть, газ и металлы) вызывает инфляцию.

Индекс потребительских цен (CPI) не является лучшим показателем инфляции цен, поскольку имеет склонность к росту. ФРС предпочитает применять основной дефлятор расходов на личное потребление (PCED), который лучше отражает цены на товары и услуги, которые фактически покупают потребители.  Согласно этому показателю, уровень инфляции колебался от 0,9% до 2,6% с 1995 г.

Читайте также наш специальный материал: Инфляция – ключ к пониманию политики Центробанков.

Разница PCI и PCE в том, что первый индекс составляется на основе опроса потребителей, второй — на основе опроса бизнеса, который продает товары и услуги. Также в PCI не включены платежи за Medicare, за страховку, которую платит работодатель и т.п.

Также существуют различия в математике составления индекса. В PCE активно меняются веса в зависимости от роста цен, чтобы отразить эффект изменения предпочтений из-за роста или снижения цен.

Yardeni Research полагают, что существует 4 дефляционных фактора, которые существенным образом влияют на процессы, убивающие инфляцию, так называемые 4D-силы:

Détente – глобальная кооперация и интеграция

Disruption – экономическая рецессия и кризисы

Demography –демография (старение, уменьшение населения)

Debt – государственный долг (высокий долг ограничивает возможность стимулирующей фискальной политики).

По мнению Yardeni Research, «в лучшем случае инфляция находится в коме, особенно в крупных индустриальных экономиках». Это подтверждают последние данные о показателях инфляции:

США — CPI и PCED

Общий и базовый индекс потребительских цен выросли в октябре на 1,8% и 2,3% г/г соответственно. Тем не менее сопоставимые показания для PCED были только 1,3% и 1,6%.

ФРС строит планы, чтобы отпустить инфляцию выше целевых 2%. Но им так и не удалось довести ее до целевого среднего уровня 2%, который был поставлен еще в 2012 г. 

Кроме того, Брейнард из ФРС говорит, что сложно будет объяснить общественности строгую политику поддержки инфляции.  И действительно, чтобы вывести инфляцию на средний темп 2% с 2012 г. потребуется увеличить стоимость определяющей инфляцию  корзины товаров и услуг на 12% к 2022 г., или на 4% в год.

Большое расхождение между показателями инфляции CPI и PCED в октябре было в основном связано с товарами длительного пользования (рост на 0,5% в CPI и снижение на 1,0% в PCED). Кроме того, медицинские услуги выросли в цене гораздо больше в CPI (5,1%), чем в PCED (2,1%). Эти расхождения не являются необычными. Рост стоимости аренды почти одинаков в CPI и PCED, но эта категория имеет гораздо больший вес в первом, чем во втором. Стоимость аренды подорожала на 3,7% выше, чем общий уровень инфляции.

CPI Еврозоны

Со ссылкой на Bloomberg эксперт цитирует, что ЕЦБ, как ожидается, «подправит» свой целевой показатель инфляции в следующем обзоре денежно-кредитной политики.

Впервые за 16 лет, регулятор может повысить целевой уровень инфляции с «вблизи 2%» до «полных 2%». Некоторые чиновники опасаются, что это будет все еще недостаточно высокой целью по инфляции.

В ноябре значение инфляции CPI в Еврозоне выросло до 1,0% с трехлетнего минимума в 0,7% в октябре. Базовая ставка составляла 1,3% — самая высокая за семь месяцев.

Yardeni Research оценивают первые заявления Кристин Лагард на посту президента ЕЦБ как признание того, что монетарная политика, возможно, утратила свою эффективность. Именно поэтому она говорила о денежно-кредитной политике практически мимоходом. Зато Лагард представила обоснование фискальной политики, направленной на увеличение государственных инвестиций в инфраструктуру, науку, образование. Она отметила и необходимость расширения экономической интеграции ЕС.

CPI Японии

В Yardeni Research считают, что Банк Японии фактически исчерпал имеющиеся возможности денежного стимулирования экономики. Хотя, выступая в парламенте, глава Банка Японии уточнил, что никогда не заявлял, что у ЦБ не остается инструментов для поддержки.  

В Yardeni Research все же отмечают, что у японского ЦБ есть с этим сложности. Низкая доходность постепенно вытеснила институциональных инвесторов и региональные банки в более рискованные активы. Многие аналитики видят рост угрозы банкротств региональных кредитных организаций. Модель их работы — заимствование коротких денег и одалживание длинных — больше не работает на плоской кривой доходности.

Японский регулятор не последовал примеру своих коллег по всему миру в смягчении денежно-кредитной политики в 2019 г. Между тем потребительская инфляция в Японии едва держится выше нуля.

Общий показатель вырос в октябре всего на 0,2%. Базовая ставка, которая включает цены на нефть, но исключает волатильные цены на продукты питания, выросла на 0,4% г/г в октябре. Без учета повышения налога с продаж, введенного в октябре, и введения бесплатного ухода за детьми, годовая базовая потребительская инфляция в октябре составила 0,2%, снизившись с 0,3% в сентябре.

CPI Китая

Уровень инфляции потребительских цен в Китае в октябре вырос до 3,8%, и это самый высокий показатель с января 2012 г. Однако этому способствовали высокие цены на свинину, которые подняли общую инфляцию на продукты питания до 11-летнего максимума. Без учета продуктов питания в октябре индекс потребительских цен вырос всего на 0,9%.

Проведя такой сравнительный анализ, Yardeni Research делает вывод о том, что «инфляция находится в коме». Крупные центральные банки продолжают проводить ультрамягкую денежно-кредитную политику, чтобы оживить инфляцию, однако подобные усилия срываются из-за противодействия 4-х мощных факторов дефляции.
Ультрамягкая политика центробанков поддерживает растущие тренд на рынке акций.

БКС Брокер

Модели инфляции в российской экономике

Инфляция вызывается воздействием на нее нескольких причин, имеющих различную природу; согласно тому, какие из этих групп превалируют, различают формы инфляционных механизмов.

Количественная теория денег исходит из того, что основной причиной инфляции служит избыток денежной массы по отношению к объему товаров либо превышение спроса над совокупным предложением. При этом инфляция может быть вызвана высоким уровнем государственных расходов и их ростом.

Инфляция издержек определяется как общий рост цен, связанный с увеличением издержек на единицу продукции и услуг, что приводит к сокращению совокупного предложения. Инфляцию издержек определяют рост цен на ресурсы и услуги, а также факторы производства, которые обуславливают рост цен на конечную продукцию. Строгое определение инфляции издержек предполагает, что их повышение ведет к сокращению совокупного предложения, что вызывает одновременно инфляцию и спад производства .

Важнейшей особенностью российской инфляции является то, что генетически она связана с сформировавшимися в экономике структурными диспропорциями: собственности, структур общественного производства и др.

Анализ причин, определяющих инертность общественного производства, позволил преодолеть рамки тех теорий, которые видят в инфляции чисто денежный характер, и тем самым восполнить общую картину причин, приводящих к возникновению и развертыванию инфляционного процесса.

Для целей анализа динамики инфляционного процесса и для выработки конкретных мер защиты населения от последствий роста цен через систему компенсационных выплат важен учет динамики роста цен на потребительские товары и услуги. Он может быть осуществлен путем индексирования текущих и базисных показателей цен потребительского рынка. Помимо этого следует учитывать чисто инфляционные индексы, которые отличаются от ценовых суммарным агрегированным строением, включающим индексы факторов ценоповышательного процесса.

В России в настоящее время особенно велико влияние факторов инфляция издержек.

Во-первых, причиной инфляции издержек выступают ценовые шоки, вызванные резким ростом мировых цен на какие-либо продукты. Этот фактор в России действует из-за роста мировых цен на сырье и энергоносители, а также иных ценовых шоков. Мировые цены на сырье и энергоносители могли бы не оказывать влияния на внутренние цены, если бы существовали механизмы, компенсирующие разницу мировых и внутренних цен на энергетические ресурсы. Однако в России их нет, и динамика мировых цен сказывается на внутренних.

Во-вторых, оказывает влияние высокая монополизация российской экономики в целом и низкая доля малого бизнеса на отечественных рынках.

Однако главным фактором инфляции издержек выступают избыточные издержки естественных монополий и сверхвысокая рентабельность на естественно монопольных рынках. Наиболее высока доля естественных монополий на рынке коммунальных услуг как ресурсоснабжающих организаций.

Роль монополистических объединений в инфляционном росте цен в экономической литературе изучена достаточно глубоко . Буквально до последнего времени им вменялась в вину одна из основных причин складывания инфляционной ситуации в капиталистических странах. С недавних пор эту критику перенесли на российскую экономику. Механизм воздействия монополий на рост цен достаточно прост, он проистекает из наличия неконкурентного или несовершенного рынка в стране, когда путем либо сговора, либо, действительно монопольного положения на рынке тем или иным производителям удается удерживать достаточно высокую (выше равновесной) цену на производимую продукцию.

В экономике современных передовых развитых стран противовес такому исключительному положению производителей составляют крупные промышленные объединения и корпорации других государств, и отрицательный эффект монополизма снижается. Появляются новые концептуальные формы рынка несовершенной конкуренции, например, олигополия, что тоже способствует снижению проявления инфляционных тенденций .

В противовес этому, в российской экономике, отечественным монополистическим объединениям никто не противостоит, да и в ближайшее время никто не сможет составить действительной конкуренции. Причина этого кроется в аспекте монополизма, связанном с монополистическим характером собственности на средства производства со стороны государства. В настоящее время уже достаточно явно осуществляется цесс разгосударствления государственного имущества. Но для более новательного и точного вскрытия объективных причин инфляции нельзя оставлять без внимания этот фактор.

Борьба с инфляцией в России является важным направлением государственной политики, направленной на улучшение общего экономического состояния финансовой системы. Одной из основных государственных задач является приближение уровня роста заработной платы к росту инфляции для стабилизации общего уровня народного благосостояния.

Неправильное определение источников инфляции, использование инструментов подавления инфляции спроса для борьбы с инфляцией издержек вызывают обратную реакцию экономики. Подобная политика приводит не к снижению инфляции, а к ее росту, стимулирует сокращение производства в отраслях, производящих товары для «бедных» и «средних» потребителей, усиливает неравенство в доходах.

Противодействуя инфляции спроса, пытаются ограничить объем платежеспособного спроса, сдерживая государственные расходы и используя другие инструменты удорожания денег. При этом спрос на продукцию естественных монополий низко эластичен по цене. Ограничение платежеспособного спроса не влияет ни на уровень цен, ни на объемы потребления этой продукции. Любые ограничения совокупного платежеспособного спроса в условиях инфляции издержек естественных монополий приводят к росту доли расходов на эти услуги и продукты как в потребительских бюджетах, так и в производственных расходах. Это, в свою очередь, снижает платежеспособный спрос на другие товары и услуги и стимулирует сокращение производства в соответствующих отраслях.

П. С. Киселева, С. С. Андриевских Уральский государственный экономический университет (Екатеринбург)

Материалы XV Всероссийского форума молодых ученых с международным участием в рамках III Евразийского экономического форума молодежи «Диалог цивилизаций — ПУТЬ НАВСТРЕЧУ» (Екатеринбург, 17-18 мая 2012 г.) Часть 1 Направление 4. Мировая и национальная экономика: особенности и тенденции развития. Екатеринбург, Издательство Уральского государственного экономического университета, 2012.

Количество показов: 1378

%d0%b8%d0%bd%d1%84%d0%bb%d1%8f%d1%86%d0%b8%d1%8e — English translation – Linguee

Долгосрочный рейтинг в иностранной и национальной валюте подтвержден на уровне «BB». telecom.kz	The long-term rating in foreign and national currency was confirmed at “BB” level. telecom.kz
Используйте сигнал BB или синхронизирующий сигнал уровня HDTV 3 в качестве […] внешнего синхронизирующего сигнала. service.jvcpro.eu	Make use of BB signal or HDTV 3 level synchronizing signal as the external […] synchronizing signal. service.jvcpro.eu
16.11.2009 МРСК Центра присвоен […] кредитный рейтинг S&P «BB—/B/ruAA-» прогноз «Стабильный», […] свидетельствующий о способности […] и готовности Компании своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства. euroland.com	16.11.2009 IDGC of […] Centre was assigned a BB-/B/ruAA— credit rating [. ..] (“Stable”) by S&P, thus testifying to the Company’s capability […] and readiness in the performance of its financial obligations. euroland.com
bb) должны быть упакованы […] в закрытые контейнеры, которые были официально опечатаны и имеют регистрационный номер зарегистрированного […] питомника; этот номер должен быть также указан в фитосанитарном сертификате в разделе «Дополнительная декларация. fsvfn.ru	bb) be packed in closed containers […] which have been officially sealed and bear the registration number of the registered […] nursery; this number shall also be indicated under the rubric “Additional Declaration” on the Phytosanitary Certificate. fsvfn.ru
bb) Место производства, свободное […] от вредного организма – место производства, где данный вредный организм отсутствует, и [. ..] где оно официально поддерживается, cc) Участок производства, свободный от вредного организма — Определённая часть места производства, для которой отсутствие данного вредного организма научно доказано, и где в случае необходимости оно официально поддерживается в течение определённого периода времени, и которая управляется как отдельная единица, но таким же образом, как и свободное место производства. fsvfn.ru	bb) Pest free place of production […] denotes to a place of production where a specific type of pest is not present and the […] place is officially protected, 3 cc) Pest free production site denotes to a production area where a specific type of pest is not present and this status is officially protected for a certain period of time and to a certain part of production area administered as a separate unit as in the case of place of production free from pests. fsvfn.ru
После того как вы загрузите изображение, вы [. ..] сможете поместить его в своих сообщениях, […] используя специальный BB код, который отображается […] под изображением при просмотре на полный экран. forum.miramagia.ru	When you have uploaded a picture, you can place it in your […] posts by using the BB code text that is displayed […] below the image when you view it at full size. forum.miramagia.com
В нее входят 6 базовых […] шасси с дополнительным индексом BB и колесными формулами 4×4, 6х6 и 8×8 (модели от 16.33ОBB до 41.460BB) с полезной нагрузкой 8-27 т и […] рядными 6-цилиндровыми […] двигателями мощностью 326-460 л.с. Эту гамму замыкают седельные тягачи BBS (6×6/8×8) с допустимой нагрузкой на седло от 12 до 30 т, приспособленные для работы в составе автопоездов полной массой до 120 т и развивающие максимальную скорость 90 км/ч. Их оснащают 660-сильным дизелем V10, а наиболее тяжелые машины комплектуют автоматизированной 12-ступенчатой коробкой передач ZF. trucksplanet.com	It has a bolster payload from 12 to 30 […] tons and GCVW is up […] to 120 tons. Maximum speed is 90 km/h. The semi-tractors are equipped with a 660 hp diesel engine V10, and the most heavy trucks are […] used an automatic 12-speed transmission ZF. trucksplanet.com
S&P также понизило оценку риска перевода и […] конвертации валюты для украинских […] несуверенных заемщиков с «BB» до «BB—», однако подтвердило краткосрочные […] рейтинги Украины по […] обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне «В», рейтинг по национальной шкале «uaAA» и рейтинг покрытия внешнего долга на уровне «4». ufc-capital.com.ua	S&P also downgraded the risk of currency transfer and […] conversion for Ukrainian non-sovereign […] borrowers from BB to BB-, but confirmed the short-term ratings […] of Ukraine for liabilities […] denominated in foreign and domestic currencies – at B level, its national scale rating — uaAA and foreign debt coverage rating – at the level 4. ufc-capital.com.ua
Для целей повышения безопасности и защиты корпоративной информации, СКУД bb guard является не просто профессиональным устройством контроля доступа с распознаванием лица, а предоставляет возможность интеграции как с системой bb time-management (с последующим формированием различных отчетов о посещаемости сотрудников [. ..] для целей финансовой мотивации), […] так и c третьими устройствами, такими как: электрические замки, сигнализация, датчики и т.д. moscow-export.com	In order to increase security of corporate information, bb guard is not only a professional device for access control with face recognition, it also presents the possibility of integration with system bb time-management (with subsequent formation of various reports of staff attendance for their motivation) […] and with outside devices such as  electric locks, alarms, sensors, etc. moscow-export.com
Оба этих варианта добавляют связь к оригинальному сообщению, […] показывая имя автора, дату и время […] сообщения, в то время как BB Код тэг Цитировать указывает [. ..] нужное сообщение без этой дополнительной информации. ipribor.com.ua	Both these options add a link to the original post showing the name of the poster and the date and […] time of the post, whereas the […] Bulletin Board Code quote tag simply quotes the relevant post […] without this additional information. ipribor.com
Система bb workspace относится к […] классу ECM-систем (Enterprise Content Management) и поддерживает полный жизненный цикл […] управления документами от создания и регистрации, до архивного хранения в отдельных базах данных за каждый календарный год. moscow-export.com	Bb workspace system belongs to ECM-systems […] (Enterprise Content Management) and supports full lifecycle of document management [. ..] starting from creation and registration to archival storage in separate databases for each calendar year. moscow-export.com
Самостоятельная […] финансовая позиция Самрук-Энерго на […] уровне рейтинговой категории BB отражает преимущество вертикальной […] интеграции, так как деятельность […] компании включает весь процесс выработки энергии, начиная от добычи угля и заканчивая генерацией и распределением электрической и тепловой энергии. halykfinance.kz	SE’s standalone business and financial profile […] is assessed at BB rating category, which benefits […] from its vertical integration as its […] activities range from coal mining to generation and distribution of power and heat. halykfinance.kz
Насос типа MSD имеет самый широкий спектр гидравлических характеристик из всех [. ..] многоступенчатых насосов класса BB3 на рынке. sulzer.com	The MSD pump has the broadest […] hydraulic coverage of any BB3 type multistage pump […] in the market. sulzer.com
bb) проводить регулярный […] обзор процесса дальнейшего осуществления Пекинской платформы действий и в 2015 году в установленном […] порядке собрать все заинтересованные стороны, включая гражданское общество, для оценки прогресса и проблем, уточнения задач и рассмотрения новых инициатив через 20 лет после принятия Пекинской платформы действий daccess-ods.un.org	(bb) To review regularly […] the further implementation of the Beijing Platform for Action and, in 2015, to bring together all […] relevant stakeholders, including civil society, to assess progress and challenges, specify targets and consider new initiatives as appropriate twenty years after the adoption of the Beijing Platform for Action daccess-ods. un.org
bb) содействовать созданию […] у женщин и девочек положительного представления о профессиональной деятельности в области науки […] и техники, в том числе в средствах массовой информации и социальных средствах информации и через информирование родителей, учащихся, преподавателей, консультантов по вопросам профориентации и разработчиков учебных программ, а также посредством разработки и расширения других стратегий, призванных стимулировать и поддерживать их участие в этих областях daccess-ods.un.org	(bb) Promote a positive image […] of careers in science and technology for women and girls, including in the mass media and […] social media and through sensitizing parents, students, teachers, career counsellors and curriculum developers, and devising and scaling up other strategies to encourage and support their participation in these fields daccess-ods.un.org
Также нельзя не упомянуть, что серьезным прорывом Банка стало получение самого высокого рейтинга среди всех частных банков страны со 100%-ным местным капиталом (одновременно это и второй лучший рейтинг среди всех частных банков Азербайджана) от […] международного рейтингового агентства Standard & […] Poor’s — долгосрочный ‘BB—‘ и краткосрочный […] ‘B’, прогноз изменения рейтинга — «стабильный». pashabank.az	It should be also noted that receiving highest rating among all private banks of the country with 100 % local capital (simultaneously ranking second in rating among all private banks of Azerbaijan) from the […] International Rating Agency Standard & […] Poor’s: long-term and short-term BB— B with […] «stable» outlook has become a significant breakthrough of the Bank. pashabank.az
Политика управления денежными средствами Компании ограничивает суммы финансовых активов, которые можно содержать в каком-либо из банков, в зависимости от размера капитала уровня такого банка и его долгосрочного кредитного рейтинга, присвоенного агентством Standard & Poors (например, не более 40% для банка с рейтингом «BB» на 31 декабря 2010 года). kmgep.kz	The Company’s treasury policy limits the amount of financial assets held at any one bank to the lower of a stipulated maximum threshold or a percentage of the bank’s Tier I capital, which is linked to the banks long term counterparty credit rating, as measured by Standard and Poor’s rating agency, (e.g. not greater than 40% for a BB rated bank at December 31, 2010). kmgep.kz
bb) меморандум о взаимопонимании […] между национальным управлением Румынии по противодействию отмыванию денежных средств и […] секретариатом по противодействию отмыванию денег и имущества Парагвая о сотрудничестве в области обмена данными финансовой разведки об отмывании денег и финансировании терроризма, подписанный в Бухаресте, декабрь 2008 года, и Асунсьоне, декабрь 2008 года daccess-ods.un.org	(bb) Memorandum of understanding […] between the Romanian National Office for Preventing and Combating Money-laundering and […] the Paraguayan Secretariat for Prevention of Money-laundering or Property on cooperation in financial intelligence exchange related to money-laundering and terrorist financing, signed in Bucharest, December 2008, and in Asunción, December 2008 daccess-ods.un.org
AccessBank признан самым надежным банком в […] Азербайджане международным […] рейтинговым агентством Fitch («BB+ прогноз — стабильный»), […] а также на ежегодных наградах компании […] Global Finance (2011) и Издательской Группы Euromoney (в 2012, 2011 и 2010 году) назван «Лучшим Банком Азербайджана» и получил награду The Banker «Банк года» (2011). anskommers.ws	AccessBank is recognized as the Most Reliable […] bank in Azerbaijan by Fitch […] International Ratings (‘BB+ Outlook Stable‘), and as «The […] Best Bank in Azerbaijan» by Global […] Finance (2011) and Euromoney (2012, 2011 and 2010) in their annual awards as well as «The Bank of the Year» by The Banker (2011). anskommers.ws
Еще больше положение компании в […] […] глазах  рынка было ухудшено решением рейтингового агентства S&P поместить кредитный рейтинг ENRC  BB+ на “credit watch negative”, что подразумевает повышенную вероятность падения рейтинга компании в ближайшие […] три месяца. halykfinance.kz	To make things even worse, S&P placed ENRC’s BB+ credit rating on “credit watch negative”, which implies a higher probability of a downgrade into junk territory over the next three months. halykfinance.kz
В июне 2012 года Международным рейтинговым агентством Fitch Ratings повышены долгосрочные рейтинги Краснодарского края, а также выпуски облигаций в иностранной и национальной валюте с уровня BB до BB+. pwc.ru	In June 2012 international ratings agency Fitch Ratings upgraded the long-term ratings for Krasnodar Territory, as well as foreign and national currency long-term issuer default ratings from ‘BB’ to ‘BB+’, and affirmed Krasnodar’s short-term rating at ‘B’. pwc.ru
1BB 2 b iii 2 Добыча Летучие выбросы (исключая удаление газа и сжигание в факелах) из газовых скважин через входные отверстия на устройствах переработки газа или, если обработка не требуется, в точках стыковки систем транспортировки […] газа. ipcc-nggip.iges.or.jp	1B 2 b iii 2 Production Fugitive emissions (excluding venting and flaring) from the gas wellhead through to the inlet of gas processing plants, or, where processing is not required, to the tie-in points on gas transmission systems. ipcc-nggip.iges.or.jp
Если ‘Быстрый ответ’ разрешен, поле для ответа появится после сообщений на странице, но Вы […] должны напечатать Ваше сообщение, также […] можно использовать BB Код и Смайлы вручную, […] если Вы выберете использование этого. ipribor.com.ua	If ‘Quick Reply’ has been enabled, a simple reply field will also appear […] after the post(s) on a page, but you’ll have to […] type your Bulletin Board Code and Smileys […] manually if you choose to use it. ipribor.com
Модели BJ и BB стали первыми марками холдинга […] Mack, построенными под влиянием новых транспортных веяний — машины способные […] перевозить более тяжелые и объемные грузы с большей скоростью. trucksplanet.com	The Models BJ and BB were the first trucks of Mack […] Company, built under the influence of new transport trends — machines […] capable of carrying heavy and bulky loads with greater speed. trucksplanet.com
В мае 2012 года рейтинговое агентство Fitch Rating повысило долгосрочные рейтинги Новосибирской […] области в иностранной и национальной […] валюте с уровня «BB» до «BB+», а также долгосрочный […] рейтинг по национальной шкале – […] с уровня «AA-(rus)» до «AA(rus)». pwc.ru	In May 2012, Fitch Ratings changed its long-term rating for the Novosibirsk […] Region (in foreign and local currency) […] from BB to BB+, and its long-term national-scale […] rating from AA-(rus) to AA(rus). pwc.ru
Вторая категория (BBB, BB, B) — стартап имеет готовый […] или почти готовый (тестирующийся) продукт и начал привлекать первых […] клиентов, однако пока не демонстрирует высоких темпов роста клиентской базы и доходов. digitaloctober.ru	Second category (BBB, BB, B) — the startup has […] a finished or almost finished (at the testing stage) product and has started […] attracting its first clients, but has not get demonstrated a high income or client base growth rate. digitaloctober.com:80
Международное рейтинговое агентство Fitch повысило приоритетный необеспеченный рейтинг эмиссии еврооблигаций TNK-BP International Ltd /ТНК-ВР/ на сумму 700 млн долл. с уровня «BB+» до «BBB-, а также приоритетный необеспеченный рейтинг гарантированной программы по выпуску долговых обязательств объемом 5 млрд долл. и существующего выпуска облигаций в рамках программы в размере 1,5 млрд долл. с уровня «BB+» до «BBB-. tnk-bp.com	The international rating agency Fitch raised the priority unsecured rating of the issue of eurobonds of TNK-BP International Ltd. (TNK-BP) by $700 million from the level BB+ to BBB- and the priority unsecured rating of the issue of debt securities for $5 billion and the current issue of bonds for program implementation for $1.5 billion from the level BB+ to BBB-. tnk-bp.com

После пандемии мир может столкнуться с долговым кризисом

Страны по всему миру объявили о мерах почти на $8 трлн для стимулирования экономики на фоне пандемии коронавируса. В результате их задолженность значительно вырастет, предупредил Международный валютный фонд (МВФ). Это может создать странам новые проблемы после того, как им удастся справиться с вирусом.

Сейчас правительства действуют гораздо быстрее и решительнее, чем во время рецессии 2007–2009 гг., отметил директор МВФ по фискальной политике Витор Гаспар. Например, страны G20 уже выделили на поддержку средства, эквивалентные 3,5% их ВВП. Это больше, чем за весь 2009 год. Но нынешний кризис может оказаться гораздо более тяжелым, ведь принятые для борьбы с распространением вируса меры почти парализовали экономику многих стран. По прогнозам МВФ, глобальный ВВП сократится на 3% в этом году.

Долги превысят ВВП

Между тем мировой долг вырастет с 83,3% ВВП в прошлом году до 96,4% в 2020 г., по оценкам МВФ. У развитых стран он и вовсе увеличится со 105,2 до 122,4% ВВП за этот период. В частности, в США – со 109 до 131,1% ВВП, а в еврозоне – с 84,1 до 97,4% ВВП.

Когда пандемию удастся победить, странам придется и дальше использовать фискальное стимулирование, так как восстановление экономики, возможно, будет медленным, отметил фонд. Он призвал их придумать, как в будущем снизить долговую нагрузку.

Опыт Греции, которой пришлось использовать несколько программ финансовой помощи после прошлого кризиса и политику жесткой экономии, показывает, насколько важно поддерживать высокие темпы роста экономики, утверждает председатель центробанка страны Яннис Стурнарас. «Критически важно, чтобы темп роста ВВП был выше уровня процентных ставок, – приводит его слова Financial Times. – Необходимо минимизировать эффект снежного кома, который наблюдался во время кризиса в Греции».

США приняли пакет фискальных мер на $2 трлн для поддержки экономики. Бюджетный дефицит страны в этом финансовом году, заканчивающемся 30 сентября, достигнет рекордных $3,6 трлн, хотя и сократится в следующем году до $2,4 трлн, по оценкам Goldman Sachs.

Бизнес и население США тоже вынуждены использовать займы. Но затем им придется ограничить инвестиции и потребительские расходы ради погашения долгов, отмечает The Wall Street Journal. Поэтому будущий «темп восстановления экономики определенно вызывает беспокойство», приводит издание слова экономиста Алана Тэйлора из Калифорнийского университета в Дейвисе.

Как расплачиваться

Многие уверены, что США смогут справиться с ростом долговой нагрузки. Отчасти благодаря тому, что значительную часть долга может купить Федеральная резервная система. Размер активов на ее балансе увеличился с $3,8 трлн в сентябре 2019 г. до $5,8 трлн к началу апреля 2020 г.

Однако в более долгосрочной перспективе, может через год-полтора, инвесторы начнут задаваться вопросом, как центробанки будут сворачивать программы денежного стимулирования, а правительства – расплачиваться по огромным новым долгам, сказал на телеконференции с журналистами в четверг Энрю Уилсон, руководитель отдела долговых рынков Goldman Sachs Asset Management. Центробанки будут терпеть более высокую инфляцию, которая появится в результате выпуска обещанных долгов, полагает он. Доходности долгосрочных облигаций могут вырасти, так как инвесторы потребуют более высокую премию из-за инфляции, сказал Уилсон.

Учитывая волну популизма последних лет, годы бюджетной экономии во многих странах и недовольство среднего класса стагнацией доходов в течение десятилетий, сложно ожидать, что правительства повысят налоги, чтобы наполнить бюджет, полагает Йон Триси, издатель инвестиционного бюллетеня Fuller Treacy Money. «Экономист Милтон Фридман называл инфляцию налогом, который взимается без принятия закона (taxation without legislation). И если правительства готовы тратить деньги, не думая, как потом расплачиваться по долгам, и не желая повышать налоги из-за риска спровоцировать рост социальной напряженности, инфляция становится единственным логичным выходом», – написал Триси.

Временное облегчение

Пока же более уязвимы развивающиеся и бедные страны, у которых меньше финансовых возможностей для борьбы с вирусом и стимулирования экономики. Чтобы помочь последним, страны «двадцатки» 15 апреля договорились о заморозке выплат ими по двусторонним кредитам другим государствам до конца года. К этой инициативе добровольно присоединятся кредиторы из частного сектора, заявил Институт международных финансов. Это позволит 77 бедным странам направить более $20 млрд на другие нужды, сказал после видеоконференции министр финансов Саудовской Аравии Мухаммед аль-Джадаан.

Министр финансов Германии Олаф Шольц назвал это соглашение «актом международной солидарности исторического масштаба». Хотя благотворительная организация Oxfam International и некоторые специалисты призывали не просто заморозить, а списать часть долгов бедных стран. Кроме того, бедные страны должны заплатить в этом году примерно $12 млрд международным финансовым организациям, в основном Всемирному банку, отмечал ранее министр финансов Франции Брюно Ле Мэр.

Президент Всемирного банка Дэвид Малпасс заявил, что его организация, МВФ и другие международные кредиторы тоже ищут возможности позволить бедным странам приостановить долговые платежи. Но МВФ и Всемирному банку сейчас приходится рассматривать множество заявок на финансовую помощь. К ним по этому поводу обратились уже как минимум 150 государств.

Основные причины роста цен

Существует две основные причины инфляции: рост спроса и рост затрат. Оба они несут ответственность за общий рост цен в экономике. Но работают они иначе. Условия спроса возникают, когда спрос со стороны потребителей поднимает цены. Рост издержек происходит, когда издержки предложения заставляют цены расти.

Вы можете найти некоторые источники, которые ссылаются на третью причину инфляции, увеличение денежной массы. Федеральная резервная система объясняет, что это разновидность инфляции спроса, а не отдельная причина.Взаимодействие с другими людьми

Инфляция спроса

Инфляция спроса — наиболее частая причина роста цен. Это происходит, когда потребительский спрос на товары и услуги увеличивается настолько, что опережает предложение. Производители не могут производить достаточно, чтобы удовлетворить спрос. У них может не хватить времени на создание производства, необходимого для увеличения предложения. У них может не хватить квалифицированных рабочих для этого. Или сырья может быть мало.

Если продавцы не поднимут цену, они разойдутся.Вскоре они понимают, что теперь у них есть возможность поднять цены. Если этого достаточно, они создают инфляцию.

Есть несколько обстоятельств, которые вызывают инфляцию спроса. Например, растущая экономика влияет на инфляцию, потому что, когда люди получают лучшие рабочие места и становятся более уверенными, они тратят больше.

По мере роста цен люди начинают ожидать инфляции . Это ожидание побуждает потребителей тратить больше сейчас, чтобы избежать роста цен в будущем.Это еще больше способствует росту. По этой причине небольшая инфляция — это хорошо. Большинство центральных банков признают это. Они устанавливают целевой показатель инфляции, чтобы управлять ожиданиями населения относительно инфляции. Центральный банк США, Федеральная резервная система, установил целевой показатель в 2%, измеренный по уровню базовой инфляции. Базовая ставка устраняет эффект сезонного увеличения стоимости еды и энергии.

Еще одно обстоятельство — дискреционная фискальная политика. Вот когда государство либо тратит больше, либо меньше налогов.Вложение дополнительных денег в карманы людей увеличивает спрос и стимулирует инфляцию.

Маркетинг и новые технологии создают инфляцию спроса на определенные продукты или классы активов. Возникающая в результате инфляция активов может привести к повсеместному росту цен. Инфляция активов и заработной платы — это типы инфляции. Например, Apple использует брендинг для создания спроса на свои продукты. Это позволяет ему устанавливать более высокие цены, чем у конкурентов. Новые технологии также появились в форме производных финансовых инструментов.Эти новые продукты вызвали в 2005 году цикл подъема и спада на рынке жилья.

Чрезмерное расширение денежной массы также может вызвать инфляцию спроса. Денежная масса — это не только наличные деньги, но также кредиты, займы и ипотека. Когда денежная масса увеличивается, это снижает стоимость доллара. Когда доллар снижается по отношению к стоимости иностранных валют, цены на импортные товары растут. Это увеличивает цены в целом по экономике.

Как именно увеличивается денежная масса? Через экспансионистскую фискальную политику или экспансионистскую денежно-кредитную политику.Федеральное правительство проводит экспансионистскую фискальную политику. Он увеличивает денежную массу за счет либо дефицитных расходов. Дефицитные расходы перекачивают деньги в определенные сегменты экономики. Это создает инфляцию спроса в этой области. Он задерживает зачет налогов и добавляет их к долгу. Это не будет иметь негативных последствий, пока отношение долга к валовому внутреннему продукту не приблизится к 90%.

Иногда правительство может создать инфляцию, просто печатая больше наличных денег. Венесуэла сделала это в период с 2013 по 2019 год.Это привело к гиперинфляции, и деньги фактически обесценились.

Федеральная резервная система контролирует экспансионистскую денежно-кредитную политику. Он увеличивает денежную массу, создавая больше кредитов, используя свои многочисленные инструменты. Один из инструментов — снижение требований к резервам. Это сумма средств, которую банки должны держать под рукой в ​​конце каждого дня. Чем меньше у них остается в резерве, тем больше они могут давать взаймы.

Другой инструмент — снижение ставки по федеральным фондам. Это ставка, по которой банки взимают друг с друга займы для поддержания требований к резервированию.Это действие также снижает все процентные ставки. Это позволяет заемщикам брать более крупный кредит по той же цене. Снижение ставки по федеральным фондам имеет тот же эффект. Но это намного проще. В результате это делается гораздо чаще. Когда ссуды дешевеют, слишком много денег тратит слишком мало товаров и создает инфляцию. Цены на все растут, хотя ни спрос, ни предложение не изменились.

Инфляция, вызванная ростом затрат

Вторая причина — рост издержек. Это происходит только тогда, когда есть нехватка предложения в сочетании с достаточным спросом, чтобы позволить производителю поднять цены.Взаимодействие с другими людьми

Со стороны предложения есть несколько факторов, способствующих инфляции. Например, инфляция заработной платы, которая увеличивает зарплаты. Это редко происходит без активных профсоюзов.

Компания, способная создать монополию, также вносит свой вклад в инфляцию издержек. Он контролирует все поставки товара или услуги. Антимонопольный закон Шермана объявил монополии вне закона в 1890 году.

Стихийные бедствия вызывают временный рост затрат, повреждая производственные мощности.Именно это произошло с нефтеперерабатывающими заводами после урагана «Катрина». Истощение природных ресурсов является растущей причиной инфляции издержек. Например, чрезмерный вылов рыбы сократил предложение морепродуктов и поднял цены.

Государственное регулирование и налогообложение также сокращают поставки. В 2018 году тарифы США привели к сокращению поставок импортной стали. Это привело к нехватке готовых деталей, и некоторые производители подняли цены. В 2008 году субсидии на производство этанола из кукурузы привели к сокращению количества кукурузы, доступной для продуктов питания.Этот дефицит привел к инфляции цен на продукты питания.

Когда страна снижает обменный курс своей валюты, это вызывает инфляцию издержек импорта. Это делает иностранные товары более дорогими по сравнению с товарами местного производства.

Итог

Существует два основных типа инфляции: рост спроса и рост издержек. Инфляция спроса происходит, когда потребители имеют больший располагаемый доход. Чем больше денег можно тратить, тем больше людей хотят покупать продукты и услуги.Экспансионистская фискальная и денежно-кредитная политика, ожидания потребителей в отношении будущего роста цен, а также маркетинг или брендинг могут повысить спрос.

Инфляция издержек происходит, когда предложение уменьшается, создавая дефицит. Производители повышают цены, чтобы удовлетворить растущий спрос на свои товары или услуги. Повышение заработной платы, монопольное ценообразование, стихийные бедствия, правительственные постановления и курсы обмена валют часто снижают предложение по сравнению со спросом.

32.4 Причины инфляции в разных странах и регионах — Принципы экономики

Цели обучения

К концу этого раздела вы сможете:

• Определите причины и последствия инфляции на различных экономических рынках
• Объясните значение конвергенции экономики

Политики стран с высоким уровнем доходов, похоже, извлекли некоторые уроки из борьбы с инфляцией .Во-первых, что бы ни случилось с совокупным предложением и совокупным спросом в краткосрочной перспективе, денежно-кредитная политика может использоваться для предотвращения укоренения инфляции в экономике в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Во-вторых, допустить установление инфляции нет долгосрочной выгоды. Фактически, позволяя инфляции становиться устойчивой и устойчивой, возникают нежелательные риски и компромиссы. Когда инфляция высока, предприятиям и частным лицам необходимо тратить время и усилия на то, чтобы защитить себя от инфляции, а не на поиск более эффективных способов обслуживания клиентов.Короче говоря, у стран с высоким уровнем доходов, похоже, есть как политический консенсус относительно удержания инфляции на низком уровне, так и экономические инструменты для этого.

В ряде стран мира со средним и низким уровнем доходов проблема инфляции далека от решения. В начале 2000-х годов в Турции в течение нескольких лет наблюдалась инфляция более 50% в год. В Беларуси инфляция составляла около 100% в год с 2000 по 2001 год. С 2008 по 2010 год в Венесуэле и Мьянме уровень инфляции составлял от 20% до 30% в год. В Индонезии, Иране, Нигерии, Российской Федерации и Украине инфляция выражалась двузначными числами на протяжении большей части с 2000 по 2010 год.В Зимбабве наблюдалась гиперинфляция, при этом темпы инфляции выросли с более чем 100% в год в середине 2000-х годов до нескольких миллионов процентов в 2008 году.

В этих странах проблема очень высокой инфляции обычно возникает из-за огромного бюджетного дефицита, который финансируется государством, печатающим свою национальную валюту. Это случай «слишком много денег в погоне за слишком малым количеством товаров». В случае Зимбабве правительство покрыло свой увеличивающийся дефицит, печатая все более высокие денежные знаки, включая банкноту на 100 триллионов долларов.К концу 2008 года деньги практически обесценились, что заставило Зимбабве перейти на доллар США, немедленно остановив гиперинфляцию. В некоторых странах центральный банк выдает ссуды политически выгодным фирмам, по сути печатая для этого деньги, и это тоже ведет к более высокой инфляции.

Ряду стран удалось поддерживать устойчивый уровень экономического роста в течение продолжительных периодов времени с уровнями инфляции, которые кажутся высокими по недавним стандартам США, например, от 10% до 30% в год.В таких странах большинство контрактов, уровней заработной платы и процентных ставок индексируются с учетом инфляции. Индексация контрактов на заработную плату и процентных ставок означает, что они будут увеличиваться при увеличении инфляции, чтобы сохранить покупательную способность. Когда заработная плата не повышается при повышении уровня цен, это приводит к снижению реальной ставки заработной платы и снижению уровня жизни. Аналогичным образом, процентные ставки, которые не индексируются, означают, что кредиторы будут возвращать деньги в девальвированной валюте, а также потеряют покупательную способность денег, которые были ссужены.Совершенно очевидно, что для конвергентной экономики , (экономика страны, демонстрирующей способность догнать технологических лидеров) вполне возможно — а иногда и необходимо — жить со степенью неопределенности относительно инфляции, которая была бы политически неприемлемой в страны с высоким доходом.

Большинство стран с высоким уровнем дохода узнали, что их центральные банки могут контролировать инфляцию в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Кроме того, они узнали, что инфляция не имеет долгосрочных выгод, но потенциально может иметь значительные долгосрочные издержки, если она отвлекает предприятия от сосредоточения внимания на реальном росте производительности.Однако страны с меньшей экономикой во всем мире могут столкнуться с более неустойчивой инфляцией, поскольку их экономика может быть нарушена международным движением капитала и товаров.

Вопросы для самопроверки

1. Как индексация контрактов на заработную плату с учетом инфляции помогает работникам?
2. Используйте модель AD / AS, чтобы показать, как увеличение государственных расходов может привести к росту инфляции.
3. Покажите, используя модель AD / AS, как можно использовать денежно-кредитную политику для снижения уровня цен.

Обзорные вопросы

1. Может ли инфляция стать серьезной проблемой по крайней мере для некоторых стран с высоким уровнем дохода в ближайшем будущем?
2. Может ли инфляция стать проблемой по крайней мере для некоторых стран с низким и средним уровнем доходов в ближайшем будущем?

Вопросы о критическом мышлении

Почему инфляционные опасности ниже в странах с высоким доходом, чем в странах с низким и средним доходом?

Проблемы

Получите данные об инфляции из базы данных Всемирного банка (http: // databank.worldbank.org/data/home.aspx) для Индии, Испании и Южной Африки на 2008–2013 гг. Подготовьте диаграмму, в которой сравниваются Индия, Испания и Южная Африка на основе данных. Опишите основные различия между странами. Оцените эти страны как страны с высоким, средним и низким уровнем доходов. Объясните, что удивительного или ожидаемого в данных.

Глоссарий

конвергентная экономика

Экономика страны, которая продемонстрировала способность догнать технологических лидеров за счет инвестиций как в физический, так и в человеческий капитал

Решения

Ответы на вопросы самопроверки

1. Индексация контрактов на заработную плату означает рост заработной платы при повышении цен.Это означает, что то, что вы можете купить на свою заработную плату, ваш уровень жизни останется прежним. Когда заработная плата не индексируется или растет вместе с инфляцией, ваш уровень жизни падает.
2. Увеличение государственных расходов сдвигает кривую AD вправо, повышая уровень доходов и цен.
3. Уменьшение денежной массы сдвинет кривую AD влево и снизит уровень доходов и цен. У банков будет меньше денег для кредитования. Процентные ставки повысятся, что повлияет на потребление и инвестиции, которые являются ключевыми определяющими факторами совокупного спроса.

Инфляция: цены растут

Назад к основам Сборник | Финансы и развитие | PDF версия

II. Как функционируют экономики

Инфляция: цены на подъем

Инфляция показывает, насколько дороже набор товаров и услуг за определенный период, обычно за год

Ceyda Oner

Это может быть одно из самых известных слов в экономике.Инфляция ввергла страны в длительные периоды нестабильности. Руководители центральных банков часто стремятся прослыть «ястребами инфляции». Политики выиграли выборы, обещая бороться с инфляцией, но потеряли власть, не сумев этого сделать. Инфляция была даже объявлена ​​врагом общества № 1 в Соединенных Штатах — президентом Джеральдом Фордом в 1974 году. Что же такое инфляция и почему она так важна?

Инфляция — это скорость роста цен за определенный период времени. Инфляция, как правило, представляет собой широкий показатель, такой как общий рост цен или рост стоимости жизни в стране.Но его также можно рассчитать более узко — для определенных товаров, таких как еда, или для услуг, таких как стрижка, например. Независимо от контекста, инфляция показывает, насколько дороже соответствующий набор товаров и / или услуг стал за определенный период, чаще всего за год.

Измерение инфляции

Стоимость жизни потребителей зависит от цен на многие товары и услуги и доли каждого из них в семейном бюджете. Для измерения средней стоимости жизни потребителя государственные учреждения проводят опросы домашних хозяйств, чтобы определить корзину наиболее часто покупаемых товаров и отслеживать с течением времени стоимость покупки этой корзины.(Расходы на жилье, включая аренду и ипотеку, составляют самый большой компонент потребительской корзины в Соединенных Штатах.) Стоимость этой корзины в данный момент времени, выраженная относительно базового года, представляет собой индекс потребительских цен , (ИПЦ), и процентное изменение ИПЦ за определенный период составляет , инфляция потребительских цен , наиболее широко используемый показатель инфляции. (Например, если ИПЦ базового года равен 100, а текущий ИПЦ — 110, инфляция за период составит 10 процентов.)

Базовая потребительская инфляция фокусируется на основных и устойчивых тенденциях инфляции за счет исключения цен, устанавливаемых государством, и более волатильных цен на продукты, такие как продукты питания и энергоносители, на которые больше всего влияют сезонные факторы или временные условия предложения. Директивные органы также внимательно следят за базовой инфляцией. Для расчета общего уровня инфляции — скажем, для страны, а не только для потребителей — требуется индекс с более широким охватом, такой как дефлятор ВВП .

Корзина ИПЦ в основном остается неизменной с течением времени для единообразия, но иногда ее корректируют, чтобы отразить меняющиеся модели потребления — например, чтобы включить новые высокотехнологичные товары и заменить товары, которые больше не покупаются широко. Поскольку он показывает, как в среднем со временем меняются цены на все, что производится в экономике, содержание дефлятора ВВП меняется каждый год и является более актуальным, чем в основном фиксированная корзина ИПЦ. С другой стороны, дефлятор включает непотребительские статьи (например, военные расходы) и, следовательно, не является хорошим показателем стоимости жизни.

Хорошее и плохое

В той степени, в которой номинальный доход домохозяйств, который они получают в текущих деньгах, не увеличивается так сильно, как цены, они находятся в худшем положении, потому что они могут позволить себе покупать меньше. Другими словами, их покупательная способность или реальных (с поправкой на инфляцию) доходов падает. Реальный доход — это показатель уровня жизни. Когда реальные доходы растут, растет и уровень жизни, и наоборот.

На самом деле цены меняются с разной скоростью.Некоторые из них, например, цены на торгуемые товары, меняются каждый день; другие, например, заработная плата, устанавливаемая контрактами, требуют больше времени для корректировки (или, говоря экономическим языком, являются «жесткими»). В условиях инфляции неравномерный рост цен неизбежно снижает покупательную способность некоторых потребителей, и это снижение реальных доходов является самой большой ценой инфляции.

Инфляция также может со временем искажать покупательную способность получателей и плательщиков фиксированных процентных ставок. Возьмем пенсионеров, получающих фиксированную 5-процентную ежегодную прибавку к своей пенсии.Если инфляция выше 5 процентов, покупательная способность пенсионера падает. С другой стороны, заемщик, выплачивающий ипотеку с фиксированной ставкой в ​​размере 5 процентов, получит выгоду от инфляции в размере 5 процентов, потому что реальная процентная ставка (номинальная ставка минус уровень инфляции) будет равна нулю; обслуживать этот долг было бы еще проще, если бы инфляция была выше, если доход заемщика не отставал от инфляции. Конечно, страдает реальный доход кредитора. В той степени, в которой инфляция не учитывается в номинальных процентных ставках , некоторые выигрывают, а некоторые теряют покупательную способность.

Действительно, многие страны боролись с высокой инфляцией — и в некоторых случаях гиперинфляцией , 1000 процентов или более в год. В 2008 году Зимбабве пережила один из наихудших случаев гиперинфляции за всю историю: годовая инфляция, по оценкам, составила 500 миллиардов процентов. Такой высокий уровень инфляции был катастрофическим, и странам пришлось принимать сложные и болезненные меры политики, чтобы вернуть инфляцию до разумного уровня, иногда путем отказа от своей национальной валюты, как это произошло в Зимбабве.

Хотя высокая инфляция вредит экономике, дефляция или падение цен также нежелательны. Когда цены падают, потребители откладывают совершение покупок, если могут, ожидая более низких цен в будущем. Для экономики это означает меньшую экономическую активность, меньший доход от производителей и более низкий экономический рост. Япония — это страна, в которой в течение длительного периода практически не наблюдался экономический рост, в основном из-за дефляции. Предотвращение дефляции во время мирового финансового кризиса, начавшегося в 2007 году, было одной из причин, по которой Федеральная резервная система США и другие центральные банки по всему миру поддерживали низкие процентные ставки в течение длительного периода времени и ввели другие денежно-кредитные политики для обеспечения достаточной ликвидности финансовых систем.

Большинство экономистов теперь считают, что низкая, стабильная и, что самое главное, предсказуемая инфляция полезна для экономики. Если инфляция низкая и предсказуемая, ее легче уловить в контрактах о корректировке цен и процентных ставках, уменьшив ее искажающее воздействие. Более того, понимание того, что в будущем цены будут немного выше, дает потребителям стимул делать покупки раньше, что повышает экономическую активность. Многие руководители центральных банков поставили своей основной целью своей политики поддержание низкой и стабильной инфляции, политику под названием таргетинг инфляции .

Что вызывает инфляцию?

Длительные эпизоды высокой инфляции часто являются результатом слабой денежно-кредитной политики. Если денежная масса становится слишком большой по сравнению с размером экономики, удельная стоимость валюты уменьшается; Другими словами, его покупательная способность падает, а цены растут. Эта взаимосвязь между денежной массой и размером экономики называется количественной теорией денег и является одной из старейших гипотез в экономике.

Давление на спрос или предложение в экономике также может быть инфляционным. Шоки предложения , которые нарушают производство, например, стихийные бедствия, или повышают производственные издержки, например высокие цены на нефть, могут сократить общее предложение и привести к инфляции, связанной с ростом издержек, при которой стимул для роста цен исходит из нарушения поставлять. Продовольственная и топливная инфляция 2008 года была таким случаем для мировой экономики — резкий рост цен на продукты питания и топливо передавался из страны в страну в результате торговли. И наоборот, шоки спроса , такие как ралли фондового рынка, или политика расширения , например, когда центральный банк снижает процентные ставки или правительство увеличивает расходы, могут временно повысить общий спрос и экономический рост.Однако, если это увеличение спроса превышает производственные возможности экономики, возникающая в результате нагрузка на ресурсы отражается в инфляции «тяги спроса». Политики должны найти правильный баланс между повышением спроса и ростом, когда это необходимо, без чрезмерного стимулирования экономики и возникновения инфляции.

Ожидания также играют ключевую роль в определении инфляции. Если люди или фирмы ожидают повышения цен, они закладывают эти ожидания в переговоры о заработной плате и договорные корректировки цен (например, автоматическое повышение арендной платы).Такое поведение частично определяет инфляцию в следующий период; как только контракты исполняются и заработная плата или цены повышаются согласно договоренности, ожидания становятся самореализующимися. И в той степени, в которой люди основывают свои ожидания на недавнем прошлом, инфляция со временем будет следовать аналогичным моделям, что приведет к инфляции по инерции .

Как политики борются с инфляцией

Правильный набор из дезинфляционных политик , направленных на снижение инфляции, зависит от причин инфляции.Если экономика перегрелась, центральные банки — если они привержены обеспечению стабильности цен — могут проводить сдерживающую политику , сдерживающую совокупный спрос, обычно путем повышения процентных ставок. Некоторые руководители центральных банков с разной степенью успеха решили ввести денежно-кредитную дисциплину, установив курс , установив обменный курс , — привязав стоимость своей валюты к стоимости другой валюты, а тем самым и свою денежно-кредитную политику к стоимости другой страны. Однако, когда инфляция определяется глобальными, а не внутренними событиями, такая политика может не помочь.В 2008 году, когда инфляция во всем мире выросла из-за высоких цен на продукты питания и топливо, многие страны позволили высоким мировым ценам отразиться на внутренней экономике. В некоторых случаях правительство может напрямую устанавливать цены (как некоторые сделали в 2008 году, чтобы не допустить повышения цен на продукты питания и топливо). Такие административные меры по установлению цен обычно приводят к начислению правительством крупных сумм субсидий для компенсации производителям упущенного дохода.

Центробанки все больше полагаются на свою способность влиять на инфляционные ожидания как на инструмент снижения инфляции.Политики объявляют о своем намерении временно удерживать экономическую активность на низком уровне, чтобы снизить инфляцию, надеясь повлиять на ожидания и внутренний компонент инфляции. Чем выше доверие к центральным банкам, тем сильнее влияние их заявлений на инфляционные ожидания.

CEYDA ONER — заместитель начальника отдела Финансового департамента МВФ.

Что вызывает инфляцию? — Как работает инфляция

Цены не растут сами по себе, так каковы основные силы, которые медленно подрывают покупательную способность доллара или любой другой валюты?

Наиболее распространенное объяснение инфляции основано на принципе свободного рынка спроса и предложения .На свободном и открытом рынке, если спрос на продукт превышает предложение, цена на этот продукт имеет тенденцию к росту. Если предложение превышает спрос, цены падают. Другими словами, когда на рынке слишком много продукта, каждая единица теряет ценность.

То же самое и с деньгами. Если в обращении находится слишком много денег — как наличных, так и кредитных — тогда стоимость каждого отдельного доллара уменьшается. Такое объяснение инфляции называется теорией спроса и классически определяется как «слишком много денег в погоне за слишком малым количеством товаров.«

Но как может быть в обращении слишком много денег? Для этого ответа вам нужно понять, как работает ФРС. ФРС, официально известная как Федеральная резервная система, является «банком банков» и хранителем денежной массы США. ФРС использует свою денежно-кредитную политику, чтобы влиять на количество денег, хранящихся в банках, и процентные ставки, по которым эти деньги ссужаются людям и предприятиям. Подробнее о денежно-кредитной политике мы поговорим на нескольких страницах.

Второе объяснение причины инфляции — это теория увеличения затрат , которая утверждает, что увеличение стоимости сырья и рабочей силы приводит к росту цен на товары и услуги.Хлеб — хороший тому пример. Когда цена на пшеницу повышается, цена на муку повышается, что приводит к повышению стоимости хлеба (каламбур).

Но действительно ли повышение цен на отдельные товары вызывает инфляцию? Многие экономисты говорят нет. Например, спрос на хлеб увеличивается, но пекарь не сразу повышает цены. Вместо этого он сначала истощает запас муки. Если рост спроса сохранится, он будет покупать больше муки у своего поставщика, который, в свою очередь, будет покупать больше пшеницы у своего фермера.Представьте, что его коллеги-пекари испытывают такой же спрос. Поскольку все поставщики хотят больше муки, они предложат фермеру больше денег за его пшеницу, что приведет к росту цен на пшеницу, муку и, в конечном итоге, на хлеб. Таким образом, хотя кажется, что более высокая стоимость сырья является ответственной за более высокую стоимость конечного продукта, на самом деле именно совокупный спрос на конечный продукт вызвал рост цены [источник: Batten].

Изменения относительных цен на отдельные товары не означают, что инфляция произошла.Инфляция определяется как «постоянный» рост общего уровня цен на все товары и услуги [источник: Баттен]. Таким образом, даже серьезный скачок цен на бензин, который произошел во время эмбарго ОПЕК в 1970-х годах, не является основной причиной инфляции.

Экономист Милтон Фридман сказал знаменитую фразу: «Инфляция всегда и везде является денежным феноменом», имея в виду, что денежная масса, а не рост затрат на ведение бизнеса, является основной причиной инфляции.

Инфляция и дефляция -: определение, причины, последствия, основы

Инфляция

Что такое инфляция Инфляция — это скорость роста цен на товары и услуги.Инфляция часто влияет на покупательную способность потребителей. Большинство центральных банков пытаются ограничить инфляцию, чтобы поддерживать эффективное функционирование своей экономики. У инфляции есть свои преимущества и недостатки.

Причины инфляции Инфляция вызвана множеством факторов, вот некоторые из них: 1. Денежная масса Избыточная валютная (денежная) масса в экономике является одной из основных причин инфляции. Это происходит, когда денежная масса / обращение в стране превышает экономический рост, что снижает стоимость валюты.В современную эпоху страны отказались от традиционных методов оценки денег по количеству золота, которым они располагали. Современные методы денежной оценки определяются количеством валюты, находящейся в обращении, а затем и восприятием общественностью ценности этой валюты. 2. Государственный долг На государственный долг влияет ряд факторов, в том числе страны-заимствования и расходы. В ситуации, когда долг страны увеличивается, у соответствующей страны остается два варианта: Налоги можно поднять внутри компании Дополнительные деньги можно напечатать для погашения долга 3.Эффект тяги по требованию Эффект притяжения спроса утверждает, что в растущей экономике по мере роста заработной платы в экономике у людей будет больше денег, которые они могут потратить на товары и услуги. Увеличение спроса на товары и услуги приведет к тому, что компании будут повышать цены, которые будут нести потребители, чтобы сбалансировать спрос и предложение. 4. Эффект увеличения затрат Эта теория гласит, что когда компании сталкиваются с повышенными затратами на сырье и заработную плату для производства потребительских товаров, они сохранят свою прибыльность, переложив повышенные производственные затраты на конечного потребителя в виде повышения цен. 5. Обменные курсы Экономика с выходом на внешние рынки в основном функционирует на основе долларовой стоимости. В условиях глобальной торговли валютные курсы играют важную роль в определении уровня инфляции.

Положительная сторона инфляции Хороший уровень инфляции (2–3%) считается положительным, поскольку он напрямую приводит к увеличению заработной платы и прибыльности предприятий и поддерживает движение капитала в растущей экономике. Шаги по компенсации инфляции и ее влияния на вашу пенсию Факторинг на инфляцию — важный процесс финансового планирования.Вопрос в том, сколько вам действительно понадобится, когда вы выйдете на пенсию? Вот несколько способов выйти на пенсию в финансовом отношении с учетом инфляции. 1. Инвестируйте в долгосрочные вложения. Когда дело доходит до долгосрочных инвестиций, трата денег сейчас может позволить вам извлечь выгоду из инфляции в будущем. 2. Сохранить больше На пенсию нужно больше денег, чем можно себе представить. Два способа достичь пенсионных целей — это больше откладывать или активно инвестировать. 3. Сделать сбалансированные инвестиции Хотя вложение в одни только облигации кажется более безопасным, инвестируйте в несколько портфелей.Не кладите все яйца в одну корзину, чтобы опередить инфляцию.

Дефляция Дефляция — это, как правило, снижение цен на товары и услуги, которое происходит, когда уровень инфляции падает ниже 0%. Дефляция произойдет естественным образом, если и когда денежная масса экономики будет ограничена. Дефляция в экономике указывает на ухудшение условий. Дефляция обычно связана со значительной безработицей и низким уровнем производительности товаров и услуг. Термин «дефляция» часто ошибочно принимают за «дезинфляцию».«В то время как дефляция относится к снижению цен на товары и услуги в экономике, дезинфляция — это когда инфляция увеличивается более медленными темпами. Дефляция может быть вызвана несколькими факторами: 1. Структурные изменения на рынках капитала Когда разные компании, продающие аналогичные товары или услуги, конкурируют, существует тенденция к снижению цен, чтобы иметь преимущество над конкурентами. 2. Повышение производительности Инновации и технологии позволяют повысить эффективность производства, что ведет к снижению цен на товары и услуги.Некоторые инновации влияют на производительность определенных отраслей и влияют на всю экономику. 3. Уменьшение предложения валюты Уменьшение предложения валюты приведет к снижению цен на товары и услуги, чтобы сделать их доступными для людей.

Эффекты дефляции Дефляция может иметь следующие последствия для экономики: 1. Снижение доходов бизнеса В экономике, столкнувшейся с дефляцией, предприятиям необходимо резко снизить цены на свои продукты или услуги, чтобы оставаться прибыльными.По мере снижения цен доходы начинают падать. 2. Пониженная заработная плата и увольнения Когда доходы начинают падать, предприятиям необходимо найти способы сократить свои расходы для достижения целей. Один из способов — снизить заработную плату и сократить рабочие места. Это отрицательно сказывается на экономике, поскольку потребители теперь будут меньше тратить.

Причины инфляции

До сих пор мы утверждали, что инфляция вызвана чрезмерным ростом денежной массы, который, в свою очередь, приводит к увеличению скорости обращения денег.Но мы также документально подтвердили, что быстрые инфляции наносят ущерб функционированию экономики. Таким образом, возникает более глубокий вопрос: с какой стати денежно-кредитные власти проводят политику, ведущую к таким катастрофическим результатам?

Налог на инфляцию

Предположим, ваша страна находится в состоянии войны. Войны дороги. Мало того, что солдатам нужно платить и содержать их, но и ваши ценные самолеты и танки могут быть уничтожены противником, в то время как вы, в свою очередь, бросаете в них дорогостоящие боеприпасы и ракеты.Как правительства оплачивают все эти расходы? Единственное, что может сделать правительство, — это обложить население налогом для оплаты этих счетов. Однако может оказаться невозможным собрать достаточный объем налоговых поступлений во время войны. Многие правительства вместо этого занимают в периоды больших расходов. Это позволяет правительству распределять налоговое бремя во времени.

Пока что мы рассмотрели только две возможности — налогообложение и заимствования. Но есть и третья возможность: правительство может просто напечатать нужные ему деньги.Существует ограничение государственного бюджета:

дефицит = изменение государственного долга + изменение денежной массы.

Левая часть этого уравнения — дефицит государственного бюджета. Дефицит — это разница между государственными расходами и государственными поступлениями. Правая часть этого уравнения описывает, как правительство финансирует свой дефицит. Это уравнение говорит о том, что правительство может финансировать свой дефицит путем выпуска новых государственных облигаций или новых денег.

Здесь есть загадка.Деньги — это просто листок бумаги с надписью на нем. Правительство может распечатать его по желанию. Тем не менее, правительство может взять эти бумажки и обменять их на товары и услуги, имеющие реальную ценность. Он может платить солдатам, медсестрам или строителям, строящим дороги. Он может напечатать деньги, передать их Airbus или Boeing и получить новый самолет. Так кто же на самом деле платит в этом случае?

Мы уже знаем все, что нам нужно знать, чтобы найти ответ. Когда правительство напечатает больше денег, цены в конечном итоге вырастут.Это происходит непосредственно из уравнения количества, если мы вспомним, что реальные переменные не зависят от денежной массы в долгосрочной перспективе. В конечном итоге дополнительные деньги просто приведут к более высоким ценам и отсутствию дополнительной продукции. И повышение цен означает, что существующие деньги становятся менее ценными. Если уровень цен увеличится на 10 процентов, существующие долларовые купюры будут стоить на 10 процентов меньше, чем они были; они будут покупать (примерно) на 10 процентов меньше товаров и услуг. Инфляция в точности похожа на налог на деньги, которые люди в настоящее время держат в своих кошельках и бумажниках.Действительно, мы говорим, что существует налог на инфляцию, налог, взимаемый, когда правительство печатает деньги для финансирования своего дефицита. когда правительство печатает деньги для финансирования своего дефицита.

Еще раз изучите ограничение государственного бюджета. Если мы выпишем дефицит полностью, в уравнении будет указано

государственные закупки + переводы — налоговые поступления = изменение государственного долга + изменение денежной массы.

Предположим, что государственные закупки увеличиваются, скажем, из-за войны на 100 миллиардов долларов.Это уравнение говорит нам, что для финансирования этих расходов правительство могло бы

• увеличить налоги сейчас на 100 миллиардов долларов,
• увеличивают налоги менее чем на 100 миллиардов долларов и продают часть государственного долга,
• увеличили налоги менее чем на 100 миллиардов долларов и напечатали немного денег.

В некотором смысле это все версии одного и того же: чтобы профинансировать расходы в размере 100 миллиардов долларов, правительству придется увеличить налоги.Эти налоги могут быть уплачены сейчас, они могут быть уплачены позже (когда правительство выплатит долг) или они могут быть оплачены через инфляционный налог. Правительство должно решить, как лучше всего увеличить налоги для финансирования дополнительных расходов, и налог на инфляцию — это один из вариантов, доступных правительству.

Обязательство

Трудно представить, чтобы правительство, действующее в интересах своих граждан, решило вызвать гиперинфляцию. Почему правительства проводят такую ​​ошибочную политику? Все основные объяснения относятся к «слабому» центральному банку.Слабый центральный банк не может преследовать свою обычную цель стабилизации цен и вместо этого становится инструментом других интересов, таких как налоговые органы.

Государственное учреждение, такое как центральный банк или казначейство, страдает от проблемы с обязательствами Ситуация, когда правительство не в состоянии дать заслуживающие доверия обещания предпринять действия, независимо от того, как другие реагируют на эти действия. когда он не может дать достоверные обещания выполнить определенные действия. Предположим, центральный банк желает придерживаться стратегии стабилизации цен.Если экономика находится в глубоком спаде, центральный банк может вместо этого оказаться под давлением, чтобы снизить процентные ставки. Снижение процентных ставок требует, чтобы центральный банк увеличил денежную массу и, в конечном итоге, вызвал инфляцию, однако, если бы он мог придерживаться политики, центральный банк мог бы предпочесть сосредоточиться на инфляции и игнорировать рецессию. Давайте посмотрим, как работают эти типы проблем с обязательствами, на некоторых примерах.

Увеличение выпуска

Уровень потенциального выпуска в экономике не обязательно совпадает с идеальным уровнем выпуска .Даже когда экономика находится в потенциале, есть некоторая безработица и некоторая свободная мощность. Таким образом, орган денежно-кредитного регулирования может иметь целевой уровень выпуска выше потенциального. Предположим (для простоты), что его целевой уровень инфляции равен нулю. Чтобы понять, что будет, воспользуемся нашей моделью корректировки цены :

уровень инфляции = автономная инфляция — чувствительность к инфляции × разрыв выпуска.

Для начала предположим, что все в экономике уверены, что инфляция будет нулевая, поэтому автономная инфляция равна нулю.Если бы выпуск был равен потенциальному выпуску (т.е. разрыв выпуска равен нулю), то фактическая инфляция также была бы нулевой. Эта ситуация представлена ​​на Рисунке 11.9 «Рост инфляции». Однако, если ФРС следует правилу Тейлора — правилу денежно-кредитной политики, при котором целевая реальная процентная ставка увеличивается, когда инфляция слишком высока, и снижается, когда объем производства слишком низок. процентные ставки с целью увеличения расходов и выпуска. Уравнение корректировки цен говорит нам, что инфляция будет положительной.Этот результат также показан на Рисунке 11.9 «Выигрыш от инфляции» как комбинация целевого уровня выпуска и положительного уровня инфляции.

Рисунок 11.9 Рост инфляции

Если целевая инфляция = автономная инфляция = 0, но целевой объем производства превышает потенциальный объем производства, то ФРС снизит реальную процентную ставку и создаст больше объемов производства для достижения целевого объема производства. Это создаст инфляцию.

Это не конец истории.Все в экономике предсказывают нулевую инфляцию, однако ФРС использует свою денежно-кредитную политику для увеличения производства и создания положительной инфляции. Со временем люди заметят, что их ожидания ошибочны, и вместо этого начнут ожидать положительной инфляции. Это приводит к увеличению автономной инфляции и сдвигу во взаимосвязи между инфляцией и объемом производства.

В этот момент у ФРС появится стимул к созданию еще большей инфляции, чтобы достичь своей цели по выпуску продукции выше потенциального.Но дополнительная инфляция дорого обходится ФРС, потому что сейчас она отходит от своей цели нулевой инфляции. В конце концов инфляция станет настолько высокой, что ФРС больше не хочет создавать дополнительную инфляцию для увеличения производства. В экономике будет положительный уровень инфляции, когда инфляционные ожидания будут равны фактической инфляции, и никого не обмануть. В конце концов, у ФРС уровень инфляции выше целевого, но ему не удается создать объем производства выше потенциального.

Конечный результат — дорогостоящая инфляция, но объем производства остается на уровне потенциала.Учитывая, что на самом деле он не может поддерживать объем производства выше потенциального, ФРС предпочла бы нулевую инфляцию, но у нее нет возможности обязать проводить политику нулевой инфляции. Если уровень инфляции равен нулю, у ФРС есть стимул для создания положительной инфляции.

Политика фискальной политики

Ограничение государственного бюджета говорит нам о трех способах финансирования расходов: налоги сегодня, налог на инфляцию или долг (что означает налоги в будущем).Правительство, которое в глубине души заботится об интересах своих граждан, выберет наилучшее сочетание этих трех. Оптимисты могут полагать, что именно это пытаются сделать правительства. Циники могут придерживаться совершенно иной точки зрения. Предположим — просто предположим, — что лидер правительства больше озабочен переизбранием, чем разумной экономической политикой, и считает, что ее шансы на переизбрание увеличатся, если она пообещает не повышать налоги сейчас или в будущем. Если это обещание правдоподобно, то ограничение государственного бюджета говорит нам, что любое увеличение расходов должно финансироваться за счет роста денежной массы.

Денежно-кредитный орган снова не имеет полномочий брать на себя обязательства по предотвращению инфляции. Фискальная сторона правительства установила уровень расходов и решила, исходя из пожеланий политических лидеров, установить низкие налоги. Столкнувшись с этим фискальным пакетом, денежно-кредитный орган не имеет выбора: он должен печатать деньги для финансирования ограничения государственного бюджета. Эта история основана на убеждении, что люди в экономике не понимают, что правительство своими фискальными действиями вызывает инфляцию и, таким образом, вводит своего рода налог.

Более экстремальный пример возникает, когда расходы правительства настолько велики, что оно просто не может финансировать их за счет текущих налогов. Это может происходить в странах с более бедной экономикой, где налоговая база невысока, а механизмы сбора налогов часто несовершенны. Более того, правительство может финансировать свой дефицит за счет займов только в том случае, если население желает покупать государственные облигации. Если у правительства проблемы с бюджетом — если его налоговая политика и политика расходования средств кажутся обществу неприемлемыми, — ему будет очень трудно убедить общественность и международное инвестиционное сообщество купить государственный долг.Инвесторы будут требовать очень высокую процентную ставку (включая премию за риск — часть процентной ставки, которая необходима для компенсации кредитору риска дефолта), чтобы покрыть вероятность того, что правительство может объявить дефолт по своему долгу. Ставки по долгу увеличатся.

На этом этапе правительство может обнаружить, что единственный доступный ему вариант — это финансировать свой дефицит посредством печатания денег. В конце концов, ни одно правительство не хочет оказаться не в состоянии платить своим солдатам.Руководители страны, занимающей такое положение, решат вместо этого запустить печатные станки. Конечным результатом является инфляция и, если процесс полностью выходит из-под контроля, гиперинфляция. Но с точки зрения правительства, по крайней мере, оно дает им время. Таким образом, хотя умеренная инфляция вызвана плохой денежно-кредитной политикой, гиперинфляция почти всегда изначально вызвана неустойчивой фискальной политикой.

Региональная денежно-кредитная политика

Рисунок 11.10 «Уровень цен в Аргентине» показывает уровень цен в Аргентине с 1988 по 2005 год. Аргентина пережила гиперинфляцию в начале 1990-х годов. Затем цены были стабильными около десяти лет, а затем снова выросли в первые годы 21 века. В Аргентине различные региональные правительства имеют значительную власть над решениями центрального правительства. (Это как если бы правительство штата в Соединенных Штатах могло обратиться за средствами непосредственно из Вашингтона.) Эти трансферты от центрального правительства, в свою очередь, должны финансироваться либо за счет налоговых поступлений, либо путем печатания денег.Если регион достаточно могущественен по сравнению с центральным правительством, то создается впечатление, что региональное правительство имеет право печатать валюту.

Рисунок 11.10 Уровень цен в Аргентине

Битва между региональными правительствами может вызвать гиперинфляцию. Чтобы упростить задачу, предположим, что в каждом регионе Аргентины есть свой печатный станок. Затем каждый регион может самостоятельно проводить денежно-кредитную политику, печатая аргентинские песо и используя эти песо для финансирования проектов в своих регионах.В этих обстоятельствах инфляционный налог очень заманчив: региональное правительство может фактически облагать налогом людей в других регионах, чтобы они помогали оплачивать свои собственные проекты. Почему? Поскольку печатание денег приводит к обложению инфляционным налогом всех, у кого есть песо. Если деньги печатаются в одном регионе, часть инфляционного налога будут платить люди в других регионах, у которых есть песо.

Чтобы быть конкретным, представьте, что вы политик из Буэнос-Айреса, который хочет собрать 100 миллионов песо для проекта в этом городе.Вы можете обложить подоходным налогом граждан вашего района. Кроме того, вы можете напечатать 100 миллионов песо. Если вы вводите подоходный налог, все его должны платить ваши граждане. Если вы введете налог на инфляцию, люди, живущие в других регионах Аргентины, будут платить часть налога. Ваши избиратели получают выгоду, но другие несут большую часть затрат. Вы печатаете песо, действуя в интересах своих избирателей. Конечно, эта история актуальна не только для вас, но и для руководителей всех регионов.В конце концов, наблюдается чрезмерный рост денежной массы в экономике в целом и высокая инфляция. Денежно-кредитные органы слабы, потому что ни один орган не контролирует общую денежную массу.

Ситуацию, которую мы описали, иногда называют дилеммой заключенного. Существует совместный исход игры, который оба игрока предпочли бы равновесию по Нэшу. В дилемме заключенных действия одного человека накладывают издержки на других, а поведение то, что лучше всего для каждого лица, принимающего решения (в данном случае для всех региональных органов денежно-кредитного регулирования), не лучше для страны в целом.

Снижение искажений от налогов

Предположим, правительство сталкивается с большими расходами сегодня и может облагать налогом трудовой доход, чтобы оплатить их. Один из вариантов — сегодня значительно увеличить налог на прибыль, чтобы покрыть эти расходы. Это приведет к сокращению предложения рабочей силы и, следовательно, занятости и реального валового внутреннего продукта (ВВП). Это искажение в предложении рабочей силы является экономической стоимостью налога. В качестве альтернативы правительство могло бы немного повысить налоги сегодня и немного в будущем.Таким образом, налог распределяется на многие годы и уменьшается искажение. Ограничение государственного бюджета говорит нам о том, что правительство может распределять налоги, занимая новые и взимая налоги позже для выплаты долга.

Если бы у правительства был доступ к неискаженному налогу вместо подоходного налога, было бы лучше использовать этот налог. Чтобы налог не приводил к искажениям, необходимо, чтобы экономические решения (сколько покупать и продавать, сколько труда предоставить и т. Д.) не меняются при изменении налога. На первый взгляд кажется, что инфляционный налог может соответствовать всем требованиям. Помните, что из-за инфляционного налога существующих запаса денег у людей в реальном выражении меньше. Люди уже решили, сколько денег держать. Так что, если правительство взимает налог на инфляцию, это не искажает ситуацию; люди уже приняли решение о том, сколько денег они хотят иметь.

Но здесь есть опасность. Наш аргумент основан на идее, что решения о том, какие активы держать, уже были приняты домохозяйствами.Инфляционный налог может быть неискаженным с первого раза, когда правительство попробует его. Но люди быстро начали подозревать, что правительство, вероятно, снова воспользуется им. В этот момент они начнут менять свои решения о том, сколько денег держать, и в конце концов, налог будет искажающим.

Основные выводы

1. Правительство, которое печатает деньги для финансирования своего дефицита, использует инфляционный налог.Лица, владеющие номинальными активами, такими как валюта, платят налог.
2. Одним из источников инфляции является проблема обязательств центрального банка, желающего использовать инфляцию для увеличения выпуска.
3. Когда имеется несколько регионов (штатов или стран), каждый из которых имеет право печатать деньги, инфляция будет иметь тенденцию быть выше, чем если бы только один центральный банк контролировал денежную массу.

Проверка вашего понимания

1. При оплате инфляционного налога нужно ли заполнять форму? Если нет, то как собирается налог на инфляцию?
2. Если правительство имеет дефицит в 400 миллиардов долларов и продает долги на 200 миллиардов долларов, насколько оно должно увеличить денежную массу, чтобы сохранялось ограничение государственного бюджета?

Что такое инфляция? — The Financial Express

Инфляция, означающая в Индии: Инфляция измеряется центральным правительственным органом, который отвечает за принятие мер по обеспечению бесперебойного функционирования экономики.

Что такое инфляция? Инфляция означает рост цен на большинство товаров и услуг повседневного или общего пользования, таких как продукты питания, одежда, жилье, отдых, транспорт, товары первой необходимости и т. Д. Инфляция измеряет среднее изменение цен в корзине товаров и услуг. через некоторое время. Противоположное и редкое падение индекса цен этой корзины называется «дефляцией». Инфляция свидетельствует о снижении покупательной способности единицы национальной валюты. Это измеряется в процентах.

Каковы последствия инфляции?

Покупательная способность денежной единицы снижается по мере удорожания товаров и услуг. Это также влияет на стоимость жизни в стране. Когда инфляция высока, стоимость жизни также увеличивается, что в конечном итоге приводит к замедлению экономического роста. В экономике требуется определенный уровень инфляции, чтобы обеспечить стимулирование расходов и демотивацию накопления денег за счет сбережений.

Поскольку деньги обычно со временем теряют свою ценность, людям важно их вкладывать.Инвестирование обеспечивает экономический рост страны.

Кто измеряет инфляцию в Индии?

Инфляция измеряется центральным правительственным органом, который отвечает за принятие мер по обеспечению бесперебойного функционирования экономики. В Индии Министерство статистики и реализации программ измеряет инфляцию.

ПОСМОТРЕТЬ ВИДЕО: Разъяснение инфляции: что такое инфляция, типы и причины?

Как измеряется инфляция?

В Индии инфляция в основном измеряется двумя основными индексами — WPI (индекс оптовых цен) и CPI (индекс потребительских цен), которые измеряют изменения оптовых и розничных цен, соответственно.ИПЦ рассчитывает разницу в ценах на товары и услуги, такие как продукты питания, медицинское обслуживание, образование, электроника и т.д., которые индийские потребители покупают для использования.

С другой стороны, товары или услуги, продаваемые предприятиями малым предприятиям для дальнейшей продажи, отражаются в WPI. В Индии для измерения инфляции используются как WPI (индекс оптовых цен), так и CPI (индекс потребительских цен).

Каковы основные причины инфляции?

Основные причины инфляции в Индии были предметом серьезных дебатов и дискуссий.Вот некоторые из основных причин роста цен:

• Высокий спрос и низкое производство или предложение нескольких товаров создают разрыв между спросом и предложением, что приводит к скачку цен.
• Избыточное обращение денег ведет к инфляции, поскольку деньги теряют покупательную способность.
• Чем больше у людей денег, тем больше они тратят, что вызывает повышенный спрос.

Также обратите внимание на следующие указатели:

• Скачок производственных цен на определенные товары также вызывает инфляцию по мере роста цен на конечный продукт.Это называется инфляцией издержек.
• Повышение цен на товары и услуги также является фактором, который следует учитывать, поскольку задействованный персонал также ожидает и требует больших затрат / заработной платы для поддержания своей стоимости жизни. Это ведет к дальнейшему росту цен на товары.

Инфляция вредна для всех?

Инфляция воспринимается всеми по-разному в зависимости от того, какими активами они владеют. Для кого-то, кто инвестирует в недвижимость или товарные запасы, инфляция означает, что цены на их активы будут расти.Для тех, у кого есть наличные, инфляция может отрицательно сказаться на них, поскольку их стоимость падает.

Получите текущие цены на акции с BSE, NSE, рынка США и последние данные NAV, портфель паевых инвестиционных фондов, ознакомьтесь с последними новостями IPO, наиболее эффективными IPO, рассчитайте свой налог с помощью калькулятора подоходного налога, узнайте лучших игроков рынка, крупнейших проигравших и лучших акций Фонды. Поставьте нам лайк на Facebook и подпишитесь на нас в Twitter.

No related posts.