Защита от рейдерского захвата: Защита от рейдерства

Содержание

Защита от рейдеров — оффшор

В случае захвата оффшорные компании широко применяют в наши дни для того, чтобы внести определенные сложности в решение вопроса на законодательном уровне. Обычно после рейдерского захвата следует суд, в ходе которого злоумышленники затрудняют и затягивают процедуру возврата компании ее законным владельцам. Таким образом, это идеальный способ усложнить потерпевшим процесс отстаивания своих прав собственности на компанию или имущество, которым она владеет. Еще сложнее будет ситуация, в которой и потерпевший, и нападающий являются нерезидентами страны, в которой зарегистрирован объект рейдерского захвата. Процесс будет долгим, запутанным и экономически невыгодным. Поэтому гораздо правильнее с точки зрения защиты от рейдерского захвата строить свой бизнес так, чтобы в экстренных ситуациях можно было руководствоваться российскими нормами права. В то же время не стоит забывать, что каждая ситуация является уникальной, дать однозначный совет для всех случаев сразу просто не возможно, за это не возьмется ни один специалист.

Стоимость оффшорных компаний для защиты от рейдеров — от 1500$

Впрочем, кое-какие рекомендации на этот счет все-таки имеются. Так, если вы закрепляете имущественные права за каким-то определенным юридическим лицом, всегда стоит подумать о вероятности возникновения рисков в будущем и о связанных с ними судебных разбирательств. В связи с этим необходимо подумать и проверить, правовая система какой страны будет более приемлемой для вас лично, какая оффшорная компания подходит больше всего, оценить стоимость вероятной судебной тяжбы.

Практически однозначно можно утверждать, что в любых рейдерских захватах, так или иначе, фигурирует человеческий фактор. Чем большее количество персонала (в том числе руководителей, акционеров) имеет возможность заверять документы своими подписями, тем большему риску подвергается вся бизнес-структура. Поэтому первое, что необходимо сделать – это максимально уменьшить круг людей (а лучше сузить его до одного человека), которые обладают определенными юридическими правами и могут прямо повлиять на процедуру отчуждения имущества, находящегося в вашем владении.

В таких обстоятельствах рейдеры будут вынуждены уже на первом этапе фальсифицировать документы, а не пользоваться реальными пробелами в структуре компании. Впоследствии это поможет защититься не только с помощью судебных разбирательств, но и с помощью уголовно-правовых процедур – более эффективных, быстрее протекающих и экономически менее затратных.

Еще один способ защитить себя от рейдерской атаки – выбирать такую оффшорную юрисдикцию, где пакет документов в органы, занимающиеся регистрацией компаний, нельзя представить без привлечения резидентных сервис-провайдеров. К таким юрисдикциям сегодня относится, к примеру, Кипр. То есть, если вы предполагаете такие риски, то вы должны однозначно спросить, проконсультироваться по поводу процедуры, в результате которой могут быть заменены акционеры, внесены изменения в учредительный договор и другие уставные документы, по которой может быть сменен генеральный директор компании – т. е. рассмотреть те ключевые моменты, с помощью которых рейдеры и осуществляют захват имущества.

Также можно обратить внимание на юрисдикции, в которых реестры предлагают специальное программное обеспечение – оно мониторит изменения и отслеживает вероятность рейдерского захвата по отношению к компании или имуществу, которым она владеет.

И самое главное — защищаться от рейдеров нужно заранее, а не когда они к вам уже пришли. Позаботьтесь о своей безопасности заранее.

Посмотреть другие статьи

Противодействие рейдерским захватам

Рейдерские захваты как явление бизнес-среды модифицируются. У агрессоров расширился не только список методов, но и список целей. Теперь нападающей стороне интересны и субъекты малого и среднего бизнеса. Что надо знать и делать руководителю компании для успешного противостояния рейдерам?

Недружественные захваты, появившиеся в 90-х годах, сопровождались разгромными визитами ОМОНа и физическим препятствием работе собственников. Теперь они превратились в современную, более изощренную форму – поглощение при помощи бумажного крючкотворства и судебных разбирательств.

Немного статистики

По данным управления экономической безопасности, в 2003 г. в правоохранительные органы поступило 151 обращение на эту тему, в 2004 г. – 177, в 2005 г. – 106, в 2006 г. – 38 и на октябрь 2007 г. было зафиксировано 27. В Бюро экономической безопасности Московской торгово-промышленной палаты в первом полугодии 2007 года с подобными проблемами обратилось более 130 предпринимателей. По данным Московской торгово-промышленной палаты и по сведениям самих предпринимателей, в ближайшее время еще около 4000 бизнесменов могут подвергнуться захвату. Под ударом в первую очередь находятся предприятия легкой промышленности, машиностроения, металлообработки, фирмы, ведущие научно-исследовательскую работу. Уменьшение количества обращений по Москве свидетельствует о том, что произошло изменение качества рейдерских попыток – они все чаще носят юридически емкий характер без видимых признаков противоправных действий. Рейдеры зачастую теперь не попадают не только под уголовные, но даже и под административные статьи.

Для столицы эта проблема имеет особое значение, поскольку именно в столице сосредоточены наиболее дорогие имущественные комплексы, которые могут стать объектом захвата. В регионах еще большое количество силовых захватов. При отсутствии стратегии и тактики защиты предприятия само поглощение много времени не занимает. Статистика захватов показывает, что в 70 % случаев контроль над предприятием переходит к новому собственнику. И прежний владелец, и руководство предприятия просто не успевают ничего предпринять.

Вопросы законности поглощений

Само понятие «недружественное поглощение» носит размытый характер. Грань между дружественным и недружественным поглощением достаточно условна. Под недружественным понимают сделку по приобретению контроля над предприятием, которая заключена против воли владельцев. Это один из вариантов гринмейла (greenmail, производное от green в значении «деньги» и blackmail — «шантаж»), который имеет два основных способа: во-первых, выкуп собственных акций предприятия по значительно завышенной цене (типичная схема корпоративного шантажа), во вторых, захват предприятия посредством перехвата управления, смены исполнительных органов.

Это и есть классическое рейдерство. На законодательном уровне трудно провести грань между законными, полузаконными и незаконными методами. Люди, занимающиеся этим, профессиональные компании-рейдеры обычно прекрасно разбираются в тонкостях российского законодательства. Им противостоят менеджеры, юристы, экономисты и производственники, которые занимаются хозяйственной деятельностью и недостаточно профессиональны, чтобы владеть высококвалифицированными способами защиты от рейдерства.

Что интересует рейдеров

В организациях, специализирующихся на недружественных поглощениях, существует специальный термин – «рейд-пригодный актив». Это предприятие с дорогими активами, слабо защищенное, с открытыми уязвимыми местами. У малых предприятий это могут быть недвижимость, даже арендуемая, земля, другие объекты собственности, товары на складе, клиенты, акций.

Лазейки для рейдеров

В настоящее время статьи о рейдерстве в законодательстве нет, хотя Мэр Москвы предложил ввести ряд статей.

На судебных процессах применяют статьи о мошенничестве с незначительным наказанием, но даже они не достигают цели — грамотные юристы легко их обходят.

Также требуются изменения в законодательстве по поводу регистратора. В первую очередь эта ситуация касается малых предприятий, которые не обязаны сдавать реестр. Ситуация типична: предприниматель хранит реестр в компьютере. При захвате старый реестр меняют на новый, и доказать, что была подмена, невозможно.

Эксклюзивные права регистрирующего органа на заявление об изменениях в регистрационных документах, выдающего их в течение 30 суток, также способствуют рейдерским захватам, так как задерживают возбуждение уголовных дел по подделке документов.

Процедуры поглощения

Наиболее распространены в современной России следующие процедуры поглощения:

  • консолидация и скупка мелких пакетов акций;
  • преднамеренное доведение до банкротства;
  • целенаправленное понижение стоимости предприятия, приобретение его активов;
  • оспаривание прав собственности на стратегически важные активы;
  • покупка меньшего предприятия;
  • размывание пакетов акций через новые эмиссии;
  • манипулирование свидетельствами;
  • использование административного ресурса, а иногда и неправомерных судебных решений.

Угрожающие сигналы

Недружественному захвату, как правило, предшествует сбор информации о компании-цели. Объем и качество полученных сведений на 90 % определяют дальнейшую стратегию, которую изберет агрессор. Пути сбора данных различны: официальные запросы миноритарного акционера компании (на основании ст. 92 закона «Об акционерных обществах»), запросы в государственные органы, получение сведений от контрагентов и партнеров, промышленный шпионаж, взлом серверов. В последнее время предприниматели столицы столкнулись с новым видом мошенничества, когда некое лицо, изображая представителя Департамента поддержки, звонит предпринимателю и, ссылаясь на социологический опрос, пытается получить информацию, содержащую коммерческую тайну.

Весьма существенны сведения из системы ведения реестра, содержащие имена владельцев акций, количество, категорию, тип, номинальную стоимость принадлежащих им акций, а также данные об эмитенте, его учредителях, о размере объявленного и оплаченного уставного капитала общества, которые вправе затребовать у реестродержателя акционер, владеющий не менее 1 % акций. Также в соответствии с федеральным законом «Об акционерных обществах» акционер, которому принадлежит не менее 1 % акций, вправе ознакомиться со списком лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров. Пристальное внимание у рейдеров вызывает любая финансовая информация и фирмы, и ее владельца, чтобы не получилось так, что у рейдера ресурсы на захват бизнеса закончатся раньше, чем у собственника.

Рейдеры собирают информацию юридического характера:

  • учредительные документы;
  • документы, подтверждающие кредиторскую и дебиторскую задолженность;
  • документы об истории приватизации и проведения эмиссий акций;
  • внутренние положения и регламенты;
  • сведения о фактических обстоятельствах проведения эмиссий;
  • документы, дающие представление о существующей структуре собственности;
  • правоустанавливающие документы на недвижимость, землю, нематериальные активы (НМА).

Захватчики копят сведения личного и делового характера:

  • финансовое состояние собственника;
  • неформальные интересы менеджеров и мажоритарных акционеров;
  • взаимоотношения в коллективе, в частности между топ-менеджментом и собственниками;
  • наличие в трудовом коллективе неформальных лидеров и «вечно недовольных»;
  • возможные очаги конфликтов;
  • партнеры, поставщики, кредиторы, покупатели.

Довольно часто накопление информации о компании-цели происходит незаметно для собственников и менеджмента. Внезапная активность миноритарных акционеров должна насторожить управленцев, поскольку обычно они равнодушны к текущей жизни компании. Если позиция одного миноритария радикально изменилась, значит есть повод для опасения. Повышенная забота миноритария о судьбе компании может выражаться в различных формах: предъявление письменного требования о проведении очередного собрания акционеров, требование предоставить информацию о компании на основании ст. 91 (причем чаще всего миноритариев интересуют учредительные, хозяйственные документы, договорные обязательства, протоколы общих собраний). Интерес может выражаться в обращении в налоговый или контрольно-надзорный государственный орган с заявлением о проверке деятельности организации. В случае проведения корпоративного захвата от имени миноритарного акционера в судебных процедурах участвуют юристы, искушенные в тонкостях корпоративной борьбы. Подобные судебные процессы неожиданны для компании и могут предъявляться не только от акционеров, но и от контрагентов, например, по взысканию дебиторской задолженности, хотя раньше такие вопросы решались при помощи переговоров. Возможно предъявление иска одним из бывших или действующих работников компании для разрешения трудового спора, а также предъявление иска каким-либо государственным органом, либо шквал исков от поставщиков или покупателей, организованных в результате работы агрессора с данными компаниями или лицами.

Также популярный инструмент – иски в суд от акционеров о признании крупнейших сделок компании недействительными как совершенные с нарушениями процедуры, о признании недействительными решений общего собрания акционеров, о взыскании убытков. Характерная особенность – подобные иски стараются не проводить судебное разбирательство по местонахождению компании, а перенести в отдаленный региональный суд, ведь это значительно сужает возможности фирмы для эффективной защиты при недружественном поглощении. Причем в начале операции поглощения такие иски носят серийный характер, чтобы скрыть направление главного удара и психологически измотать жертву.

Еще один угрожающий сигнал – пристальное внимание контрольно-надзорных правоохранительных органов, сопровождающийся внеочередными проверками. Официальные лица проводят выемку документов и копий корпоративных финансово-хозяйственных бумаг, которые впоследствии оказываются в руках агрессора. Массированный административный пресс также имеет целью дезорганизовать у людей текущую финансово-хозяйственную деятельность организации и психологически подавить собственников и менеджеров компании, которые в итоге могут пойти на переговоры с агрессором.

Собственников должна насторожить массированная скупка небольших пакетов акций компании на внебиржевом рынке. Прямые предложения со стороны отставных инвестиционных компаний о продаже пакета акций – это один из индикаторов развивающегося корпоративного конфликта. Однако тактика по скупке акций неожиданно может дать и обратный эффект. Неоднократно замечено, что в результате борьбы за пакеты акций их цена взлетает в пять-семь раз, и таким образом выгодность рейдерского захвата постепенно падает.

Компания может подвергнуться черному пиару в прессе. Захватчик начинает кампанию по дискредитации собственников и топ-менеджмента бизнеса. Обличительные статьи и комментарии будут касаться как плохого управления предприятием, неэффективного использования имущества, невыполнения договорных обязательств, так и нарушения прав работников и акционеров, предполагаемого банкротства. Подобная тактика имеет двойную цель – с одной стороны, подготовить общественное сознание к тому, что грядут изменения, с другой – подготовить работников к переходу предприятия к другому собственнику.

Захват предприятия – вина собственников

Фирмы, подвергающиеся рейдерской агрессии, как сказано выше, обладают рейдпригодным активом. Однако у поглощенных предприятий есть общие черты – все они имели стратегические и тактические ошибки бизнеса, допущенные собственником.

Стратегические ошибки:

  • создание непрозрачной структуры собственности предприятия;
  • построение неконтролируемой системы корпоративного управления;
  • неправильный анализ и оценка рынка, на котором ведется бизнес;
  • слабая мотивация менеджмента;
  • отсутствие контроля и мониторинга кредиторской задолженности;
  • неправильное построение отношений с миноритарными акционерами, неразумное проведение дивидендной политики.

Тактические ошибки:

  • отсутствие программы скупки (контрскупки) акций;
  • несвоевременное проведение мероприятий по установлению и идентификации захватчика;
  • дистанцирование собственников от менеджмента, особенно в период активных «военных действий»;
  • развитие корпоративного конфликта между собственниками и (или) топ-менеджерами и перевод его в плоскость конфронтации.

Методы защиты

Формирование защищенной бизнес-структуры следует начинать до того, как предприятие попадет в сферу интересов компании-рейдера. Владелец должен заново изучить историю основания предприятия и его деятельности, тем более если он не создавал его, а купил. Для этого необходимо провести анализ приватизации предприятия, проверить законность прав собственности на основные средства, землю, нематериальные активы. Также требуется заново изучить решения собрания акционеров по стратегическим вопросам деятельности предприятия и проанализировать законность дополнительных эмиссий акций. Взвешенная кадровая политика и работа с акционерами предвосхитит недовольство, обезопасив таким образом от внутренних врагов. К топ-менеджменту предприятия следует применить метод кнута и пряника: с одной стороны, ограничить полномочия руководителя, чтобы он не смог превратить фирму в пустышку, выведя из нее все активы, с другой – контракт управленцев можно дополнить «золотым парашютом» — огромной компенсацией на случай их отставки после смены собственника компании. Использование «золотых парашютов» часто применяется в крупных компаниях в качестве инструмента противодействия враждебному поглощению. Требуется держать руку на пульсе финансовой жизни предприятия: сформировать систему контроля над кредиторской задолженностью, создать подконтрольную кредиторскую задолженность, построить условия, препятствующие массовой скупке акций. И проводить не только постоянный мониторинг ситуации для обеспечения безопасности бизнеса, но и стратегические PR-кампании для создания благополучного имиджа предприятия.

Если же рейдерская атака уже началась, то нельзя сидеть сложа руки. Защита посредством нападения на противника – лучшее средство, однако для этого нужно его еще вычислить. Можно провести контрскупку акций или блокирование пакета акций с одновременным введением дополнительной эмиссии (метод «отравленной пилюли»). Намного разумней со стороны собственников компании-цели концентрировать основные силы и ресурсы не на борьбе за мелкие пакеты акций, а на консолидировании крупного контрольного пакета, на защите реестра акционеров, корпоративного управления и основных активов компании. Возвращаясь к методу «отравленной пилюли», можно обременить компанию-цель существенными обязательствами, которые ощутимо снизят стоимость предприятия, например, наложить арест на основании судебного решения, следствием чего станет запрет на заключение сделок.

Структурирование активов применимо как до нападения, так и во время него. С помощью компаний, оказывающих услуги по финансово-управленческому консультированию, можно изменить стоимость активов, повысив или понизив цену отдельных составляющих. В результате общая стоимость компании остается такой же, но структура меняется, что серьезно мешает захвату. Если фирма подверглась черному пиару в СМИ, то эффективным инструментом станет предъявление иска в защиту чести и достоинства и репутации компании на основании статьи 152 ГК РФ.

В конце концов, всегда возможно фиктивное банкротство. Главное – не сдаваться и корректировать методы защиты в соответствии с конкретными обстоятельствами.

Существует мнение, что рейдеры – это современные Терминаторы, сметающие все на своем пути. Однако рейдеры – это такие же люди, с такими же слабостями, как и у всех остальных. Поэтому рейдерам можно и нужно противостоять, используя и юридические, и финансовые, и общечеловеческие методы.

Защита от рейдерства в Харькове

На сегодняшний день случаи рейдерских атак в Украине, и в частности в Харькове, не являются единичными. Вследствие неправомерных рейдерских действий известные предприятия города и страны просто исчезли, а на их месте выросли супермаркеты, жилые дома, спортивные и развлекательные комплексы. Не только крупные предприятия и концерны стали жертвами махинаций и коррупционных схем, владельцы малого и среднего бизнеса также попадают под колпак незаконного захвата территорий, помещений, интеллектуальной собственности и ценного имущества.

И если к вашей деятельности прослеживается явно повышенный интерес, то не стоит радоваться, что у фирмы или компании выросла популярность. Возможно, вам угрожает потеря предприятия и риск рейдерского захвата довольно высок. Для эффективной защиты своего бизнеса необходимо прибегнуть к решительным действиям и принять все необходимые меры, подключив, прежде всего, грамотных юристов и адвокатов. Компания «Легион» имеет многолетний опыт и необходимые знания для успешного решения проблем относительно рейдерства. Квалифицированные юристы готовы встать на защиту вашего предприятия и предоставить необходимую помощь в критический момент.

Пути борьбы с рейдерскими атаками

Многолетняя юридическая практика в противодействии рейдерским атакам позволила нам сформировать и применить на практике эффективные методы борьбы с несанкционированными поглощениями. И если ваша компания является объектом повышенного интереса мошенников, и прослеживаются попытки рейдерского захвата, наши специалисты предпримут все необходимые меры для осуществления следующих операций:

  • оставить функциональный контроль представителям руководства;
  • сохранить без изменений направление деятельности предприятия;
  • сохранить активы компании;
  • не допустить банкротства.

Нам известно немало путей защиты от рейдерства в Харькове на любой стадии атаки. Независимо, это первые шаги с угрозами и шантажом или затянувшийся судебный процесс, который может привести к потере всего бизнеса или ценного имущества. Профессиональные юристы и адвокаты готовы представлять интересы своего клиента при проведении переговоров, защищать от посягательств и применять стратегии, которые различны в каждом конкретном случае, вплоть до судебного разбирательства касательно рейдерской компании.

Эффективная защита предприятия от рейдерства имеет определенную схему, которая состоит из конкретных действий:

  • юридическая сохранность документов и ценных бумаг;
  • решение конфликтов с государственными структурами, организация и ведение переговоров;
  • юридическая помощь предприятию при незаконном вторжении в хозяйственную работу;
  • оперативное прибытие юриста и своевременная консультативная помощь при проверках предприятия органами власти;
  • предоставление правовой защиты и присутствие адвоката в момент незаконного завладения документами, отчетностями фискальными или правоохранительными органами;
  • оформление и подача жалоб на неправомерные действия или бездействие органов власти и контроля;
  • представление интересов владельца предприятия в судебных и государственных инстанциях;
  • правовая защита владельцев и акционеров;
  • досудебные и судебные разбирательства по признанию исковых требований и правовых актов не действительными.

Эффективная защита от рейдерских атак

Учитывая серьезную коррупционную ситуацию в стране, которая представляет собой результат рейдерских захватов не только масштабных предприятий, но и компаний, являющихся привлекательными для рейдеров коммерческой деятельностью, юридическая компания «Легион» в лице профессионалов, помогает противостоять незаконному захвату и защитить бизнес от рейдеров.

При этом мы используем превентивные меры, которые эффективны до момента активной атаки, то есть когда имеются предпосылки к возможному рейдерскому захвату. Стоит отметить, что комплекс таких мер для каждого предприятия готовится индивидуально, учитывая его специфику и направление деятельности.

Для того чтобы надежно защитить бизнес от рейдерства и исключить риски атак мы осуществляем помощь в следующем:

  • изменение структуры предприятия, акцентируя на высокую защищенность;
  • работа с менеджментом;
  • охрана документов и ценных бумаг от скупки, увеличение количества акций у владельца;
  • создание схемы мониторинга кредиторских задолженностей;
  • изучение учредительных документов относительно степени защиты от рейдерских атак, а также введение изменений для улучшения защиты предприятия.

В том случае, если рейдерского захвата избежать не удалось, следует принимать более решительные действия, и здесь будут эффективны такие меры:

  • организация собрания с акционерами и обсуждение дальнейших действий;
  • подача искового заявления в адрес рейдерской компании;
  • предотвращение массовой скупки ценных бумаг, введение дополнительной эмиссии;
  • усиление защиты акционерного реестра;
  • разглашение информации о рейдерском захвате в средствах массовой информации;
  • подключение силовых и охранных структур для защиты территории и строений предприятия.

Защита от рейдерства в Харькове всегда сопровождается сложными переговорами, тяжелыми судебными процессами и уголовными делами. Процесс отстаивания своих прав и возврата имущества не из легких, потому как рейдеры являются опытными и квалифицированными юристами, экономистами, которые умеют действовать ловко и крайне осторожно. Поэтому сотрудничая с юридической компанией «Легион» вы минимизируете риски в работе вашего предприятия и обретете уверенность в экономической безопасности.Ваш бизнес будет защищен, а сотрудничество с нами избавит от лишних хлопот и переживаний. Практическое изучение методов рейдерских захватов дало нам основание для создания собственных технологий правовой борьбы. Наши специалисты испробовали их не в одном десятке судебных процессов, которые закончились в пользу наших доверителей.

Защита от рейдерства: Какая информация интересует рейдеров?

“Первое Антикоррупционное СМИ” продолжает цикл публикаций в рубрике «Защита от рейдерства», целью которого является информирование читателя о противодействии рейдерству.

Способы сбора информации для совершения рейдерских захватов, возможные каналы “утечки” важных данных, как определить первую стадию того, что процветающее предприятие за короткий промежуток времени может стать чужим, когда защита бизнеса от рейдерства теряет свою “обороноспособность” — об этом Вы сможете узнать из очередной беседы с экспертом центра по противодействию рейдерству Московской коллегии адвокатов “Карабанов и партнеры” — Михаилом Фадиным, защита бизнеса является их приоритетом.

 

ПАСМИ: Всем знакома фраза «Кто владеет информацией, тот владеет миром», которую приписывают братьям Ротшильдам времен Наполеона. Действительно ли информация так важна для рейдера?

Фадин М.: Сбор информации является первой стадией типовой схемы рейдерского захвата, первым признаком того, что защита от мошенничества “дала брешь”. Не имея в своем распоряжении информации о чем-то или о ком-то, данный объект невозможно будет контролировать, а тем более управлять им. Чем больше будет собрано информации, тем эффективнее будет контроль и управление.

ПАСМИ: Какими каналами информации пользуются рейдеры?

Фадин М. : Сбор информации об интересующем предприятии может осуществляться разными методами в зависимости от ее доступности и степени связи рейдера с органами государственной власти, начиная от общедоступных, типа запросов в государственные органы (малоэффективно), и заканчивая покупкой необходимой информации в госструктурах, подкупа регистратора, добыче всеми способами информации у сотрудников предприятия, вплоть до взлома информационных баз компании-жертвы с использованием информационных технологий.

ПАСМИ: Какая информация, в первую очередь, интересует людей, готовых осуществить рейдерство (недружественное поглощение)?

Фадин М.: Первоначально выясняется рыночная оценка объекта собственности (активов предприятия). Кроме того, наиболее интересна рыночная оценка прибыльности использования объекта собственности (бизнеса).

Агрессоры проводят анализ структуры юридически оформленного и реального состава владельцев объекта собственности (капитала предприятия), узнают состав органов управления объектом собственности (предприятия).

Кроме того, осуществляется анализ истории приобретения пакетов и активов объекта собственности и кредитной истории предприятия, анализ используемых при управлении финансовых схем.

ПАСМИ: Но кроме рыночной оценки объекта, который может быть подвергнут рейдерской атаке, также мошенники выясняют, наверно, и наличие “слабых мест”данного предприятия, когда отсутствует защита от рейдерства?

Фадин М. : Рейдеры, действительно, изучают, например, существуют ли какие-то конфликты с работниками, акционерами, бывшим и нынешним руководством, связанные с управлением и функционированием предприятия. Более того, проводят анализ «правоохранительной» истории: были ли возбуждены уголовные дела, либо административные.

Выясняются и владельцы, и руководство объекта собственности, проводится анализ административной системы управления предприятия, существует ли защита бизнеса, защита от рейдерства, есть ли на предприятии специалисты, отвечающие за противодействие рейдерству. И уже на основе собранной информации принимается решение о вариантах завладения чужим имуществом, осуществлять ли недружественное поглощение или нет.

ПАСМИ: Какие документы нужно хранить в наиболее безопасном месте, чтобы они оказались недоступными для рейдеров, чтобы оставались шансы осуществить противодействие рейдерству?

Фадин М.: В процессе сбора информации рейдера интересует следующая документация: во-первых, реестр акционеров и бухгалтерская отчетность. Во-вторых, документы, содержащие сведения о недвижимости, принадлежащей компании-жертве, а также
любые документы, содержащие сведения о денежных и материальных активах организации. Кроме того, финансовые планы организации, учредительные документы организации, ее архив, протоколы заседаний собраний акционеров (участников) и Совета директоров, а также трудовой архив организации. Защита бизнеса от рейдерства невозможна без обеспечения на высоком уровне безопасности хранения таких видов документов.

ПАСМИ: Возможно ли участие акционеров в сборе информации для рейдеров?

Фадин М.: Рейдеры обязательно найдут способ получить сведения из реестра акционеров. Как правило, это делается через официальный запрос от лица акционера, владеющего не менее 1 % акций. Между тем, определить, что в отношении компании начался активный сбор информации, довольно сложно. Агрессор старается делать это как можно незаметнее.

ПАСМИ: Недружественное поглощение невозможно без чиновников, в том числе и правоохранительных органов, местных властей, какую роль играют чиновники-коррупционеры? 

Фадин М. : На самом деле, практически ни одна успешная сделка по агрессивному захвату не обходится без участия федеральных или местных властей, органов судебной власти, правоохранительных и контролирующих ведомств. Можно даже отметить, что на представителей «компании-цели» демонстрация захватчиком плотного альянса с властями всегда производит сильнейшее впечатление. Административный ресурс никогда не афишируется, он скрытен, но его незримое присутствие ощущается. Противодействие рейдерству становится намного сложнее при участии недобросовестных чиновников.

Беседовала Ольга Ильина

Читайте также:

Противодействие рейдерству: Стадии совершения рейдерских захватов имущественных комплексов

Рейдерство и недружественные поглощения: объекты посягательств

Что такое рейдерство и недружественное поглощение

Активисты ОНФ встали на защиту прав самарцев, лишившихся ТСН в результате рейдерского захвата

Эксперты ОНФ в Самарской области вступились за жильцов многоквартирного дома № 24Б на улице Мяги в региональном центре, которые пожаловались на рейдерский захват товарищества собственников недвижимости (ТСН). Самарцы сообщили о незаконной смене управляющей компании. Теперь уже бывший председатель правления ТСН лишился внезапно не только должности, но и собственного автомобиля. Узнав об этом, жильцы организовали собрание собственников, на котором приняли решение о подаче заявления в прокуратуру, и подключили к делу общественников.

По словам председателя правления ТСН Илья Рутса, все началось с того, что во время решения текущих вопросов дома с одним из жильцов в административное помещение ТСН ворвались трое неизвестных и напали на мужчин. Рутсу удалось вырваться и позвать на помощь, жильцу же повезло меньше — нападавшие нанесли ему повреждения и травмы лопатой. К моменту приезда полиции преступники скрылись, а следствие обнаружило пропажу из офиса важных документов. Через несколько дней сгорела машина Рутса. Пожарные констатировали умышленный поджог. Спустя еще какое-то время пострадавший получил оповещение от банка о том, что он больше не является председателем правления ТСН. Эти данные подтвердили и в налоговой, и в офисе банка.

«Я написал сообщение в домовом чате. Все жители стали обсуждать происходящее. Мы поняли, что как минимум 70 процентов жильцов вообще не знали, что стоит какой-то вопрос об изменении председателя, а уж тем более не ставили свои подписи на каких-то документах», — рассказал Рутс.

На общем собрании собственников, инициированном жильцами дома, было собрано 120 подписей под заявлением в полицию, прокуратуру и госжилинспекцию. По мнению жителей, одна из задач нового председателя правления ТСН — подписать договор на ремонт дома с определенной эксплуатационной компанией.

В работу включились активисты ОНФ, эксперты в сфере жилищно-коммунального хозяйства.

«Не секрет, что дома, в которых организована форма управления, как ТСН, ТСЖ и ЖКС, имеют более высокое качество жизни, чем которые находятся в управлении УК, и именно такие дома стала выбирать новая управляющая компания. Она проводит собрания, о которых никто не слышал, где ставится номинальный председатель и выбирают председателем одного и того же человека, который старается перевести дом под управление УК по договору подряда. После чего эти дома не будут подконтрольны ни ГЖИ, ни муниципальному контролю. Сейчас к проверке фактов подключилась и ГЖИ», — прокомментировала сопредседатель регионального штаба ОНФ в Самарской области Екатерина Гудзима.

Прокуратура уже начала проверку по заявлению о незаконной смене управляющей компании. Активисты ОНФ будут сопровождать и контролировать эту ситуацию на всех этапах.

Рейдерство: инструкция по обороне

Текст: Елена Сибирякова

Проблема рейдерства в России стоит давно: она активно обсуждается в средствах массовой информации, периодически принимаются изменения и дополнения в различные законодательные акты, однако очевидно, что решение этого вопроса требует комплексного подхода. Задачу осложняет то, что в российской правовой системе до сих пор отсутствует как таковое правовое определение термина «рейдерство». О том, как его распознать и как от него защититься – в материале журнала «Инвестиции. Профессиональный взгляд».

На сегодняшний день в России действует ряд типичных методов рейдерских захватов. Несомненно, самый «популярный» и распространенный метод – мошенничество, подразумевающий подделку документов: фальсификацию протоколов собраний, подделку подписей, взятки регистраторам налоговых органов и Росреестра, изготовление фальшивых бланков, печатей, доверенностей, протоколов и даже решений судов, подкуп чиновников.

Скупка акций. Рейдерами производится быстрая скупка акций, после чего инициируется собрание акционеров, принимаются нужные решения и происходит смена руководства предприятия. Этот метод часто бывает сопряжен с различными способами мошенничества.

Использование руководителя. Наемный менеджер умышленно в пользу других лиц увеличивает неплатежеспособность компании, например, наращивая кредиторскую задолженность, получая крупные кредиты у заинтересованных лиц и не погашая искусственно созданную задолженность. Часто при этом совершаются сделки, в результате которых активы выводятся в пользу рейдеров.

Банкротство. С целью захвата предприятия часто используются инструменты банкротства. Как правило, это четко разработанные схемы, также активно используется коррупционный ресурс.

Психологическая атака. Угрозы в адрес собственника, выражающиеся в самых разнообразных формах, а также прямой обман — введение в заблуждение, подкуп.

Административный метод. Под давлением правоохранительных органов или недобросовестных чиновников собственник вынужден отдать свой бизнес. Этот метод набирает все большие обороты. Недобросовестные чиновники, пользуясь служебным положением и используя административный ресурс, поддержку или непосредственное участие правоохранительных органов, проводят различные проверки, возбуждают уголовные дела и, как итог, производится смена собственника.

Прямой силовой захват уходит в прошлое, но забывать о нем все-таки пока не стоит. Этот метод используется при участии спецподразделений правоохранительных органов, частных охранных предприятий, судебных приставов при наличии документа (как правило, сфальсифицированного) о назначении нового руководителя или о смене собственника.

Рейдерами используется и такой метод как товарное рейдерство. Схема его достаточно проста и проработана. В рамках сфабрикованного уголовного дела на складах организации проводится обыск и изъятие товаров. Товар оценивается, при этом стоимость его сильно занижается, и передается на ответственное хранение. Затем принимается решение о его продаже или уничтожении. В итоге товар через цепочку лиц доходит до рейдера. Если организация, в отношении которой была применена подобная схема, и сумеет впоследствии доказать незаконность этих действий, то в качестве компенсации она получит ту заниженную сумму, в которую был оценен товар. В данном случае речь идет о подвиде рассмотренного ранее административного метода, так как в нем участвуют структуры правоохранительных органов.

Иногда рейдеры могут выступать под видом антирейдеров. Имея целью легализовать свое положение, рейдеры представляют ситуацию в таком виде, когда практически не представляется возможным определить, кто в этом конфликте действует в законных рамках, а кто уже давно вышел за грань правового поля. Ситуация может быть настолько искажена, что законный собственник предстает перед глазами правоохранительных органов как преступно действующее лицо.

Например, рейдерами могут оспариваться результаты приватизации с обоснованием, что она прошла незаконно с ущемлением интересов третьих лиц, по заказу которых и действуют рейдеры. В этом случае фабрикуется уголовное дело, в котором представляется, что приватизация была проведена с целью захвата имущества, в ней были ущемлены права тех, кто также имел право претендовать на имущество, а текущий процесс направлен на восстановление справедливости. В действительности за этим скрывается банальные захват со стороны «антирейдеров».

Собственник имущества может использовать различные методы борьбы с рейдерами, причем противодействие должно быть комплексным, и может включать в себя обращение в правоохранительные и властные структуры, инициирование судебных процессов, использование средств массовой информации для освещения реального положения дел.

Важна информационная защита — рейдеры не приступают к захвату без предварительного изучения дел на предприятии и определения слабых мест. Информация о предприятии может быть получена из внешних и внутренних источников. Внешними источниками могут служить базы данных, сведения, полученные в налоговых органах, судах. Для сбора данных могут быть инициированы различные проверки. Внутренние источники информации, в том числе наемный персонал – это то, на что следует обратить особое внимание. Собственникам предприятия необходимо регулярно мониторить состояние защищенности предприятия, порядок хранения документов, бланков, печатей, вести учет корреспонденции, доверенностей, заключаемых договоров. На предприятии обязательно должны быть разработаны внутрикорпоративные положения «О коммерческой тайне» и системах обеспечения защиты информации. Очень важно внимательно подойти к выбору компании, которая будет осуществлять непосредственную охрану предприятия.

Но самая главная рекомендация, которая может быть дана собственнику предприятия, ставшего объектом пристального внимания рейдеров, — обратиться за помощью к профессиональным юристам. Предпринимая самостоятельные шаги при рейдерском захвате, собственник неграмотными действиями может способствовать процессу захвата имущества. В случае вмешательства в процесс специалистов такие риски можно свести к минимуму. Необходимо принимать во внимание, что для разработки схем захватов рейдеры тоже используют услуги квалифицированных юристов и экономистов.

Сегодняшние российские реалии таковы, что рейдеры становятся все более квалифицированными, а их методы все более изощренными. Объектами рейда становятся не только предприятия, но и любое ценное имущество, принадлежащее как юридическим, так и физическим лицам. Рейдерам редко нужно юридическое лицо как таковое, основная задача – это захват активов, принадлежащих собственнику.

Техники захвата имущества по серым и черным схемам, которые отличаются сложными тактиками, на сегодняшний день не нашли должного отражения в уголовной практике: возбуждается лишь небольшое число дел и редкие из них доходят до логического финала в силу многоэпизодности, труднодоказуемости и коррумпированности. Несомненно, необходимо укрепление и расширение законодательной базы в отношении рейдерства. И государство сделало шаг в сторону усиления мер ответственности за преступления в этой сфере. В 2010 году было принято несколько поправок в уголовное законодательство в отношении преступлений, ведущих к неправомерному захвату чужого имущества и денежных средств. Первый антирейдерский федеральный закон «О внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ» от 07.04.2010 N 60-ФЗ исключил такую меру пресечения как заключение под стражу в ходе предварительного следствия лиц, обвиняемых в экономических преступлениях. До этого очень часто в ходе захвата предприятия использовался такой метод как устранение собственников либо управляющих, что во многом обеспечивало успех рейдерской схемы. Эти поправки дали возможность пресечения рейдерских захватов уже на начальной стадии их свершения, и, как следствие, предупреждение наступления последствий, при которых истребование захваченного имущества ограничено институтом защиты добросовестного приобретателя. В новом законе нашли отражение такие варианты рейдерских атак как внесение в реестр владельцев ценных бумаг недостоверных сведений, умышленное уничтожение или подлог документов, предоставление в органы исполнительной власти заведомо подложных документов. Эти деяния теперь квалифицируются как уголовно наказуемые, тогда как ранее они находились исключительно в сфере гражданских или административных споров.

Все эти меры, несомненно, очень важны, но лица, совершающие рейдерские захваты, с течением времени меняют тактику и средства воздействия. И поправки, внесенные последними двумя законами, больше подходят для стандартных схем завладения предприятиями и имуществом. Все чаще инструментами нынешних рейдеров становится давление со стороны правоохранительных органов, мучительные проверки со стороны налоговых служб и администраций, угрозы физической расправы и уголовного преследования.

Коррупция в рядах чиновников и правоохранительных органов является одной из главных опор рейдерства. Эти явления взаимозависимы и создают благоприятные условия существования друг для друга. И несомненно, что решению проблемы рейдерства будет способствовать формирование в обществе устойчивого мнения, что рейдерство – это пагубное явление для самого общества и оно нарушает одно из основных прав, гарантированных Конституцией РФ, – право собственности.

К существенной минимизации серого и черного рейдерства приведет и прогресс в разрешении ряда сопутствующих проблем.

Во-первых, укрепление законодательных методов защиты — это и усиление нормативной базы, и минимизация пагубного влияния коррупции, и изменение реакций со стороны правоохранительных органов.

Рейдеры (англ. raider от raid – налет, набег) — название крупных надводных военных кораблей, вспомогательных крейсеров, или переоборудованных специальным образом коммерческих судов, которые в одиночку или с малым сопровождением во время войны занимались нарушением вражеских коммуникаций, топя транспорт и торговые суда.

 

Современные рейдеры – настоящие интеллектуальные монстры в дорогих деловых костюмах. Как защитить от них бизнес?

Охотники за чужим

Одна из самых громких историй последних двадцати лет, связанных с рейдерством, – это захват фирмой «Бизнес-Контракт» в 2004 году помещений московского Научно-исследовательского института эластомерных материалов и изделий (на тот момент ОАО НИИЭМИ). 

Эта история показательна еще и тем, что с первых лет своего создания в 1930 году НИИЭМИ по сути является предприятием оборонного сектора страны. Но институт располагался в центре Москвы, и на начало 2004 года площадь его шести корпусов (в 20 тысяч квадратных метров) оценивалась в $45-50 миллионов. 


С первой рейдерской атакой НИИЭМИ столкнулось в начале 2004 года, когда людьми в масках, которые представились новыми собственниками, было захвачено главное здание института.  

Затем компания-захватчик, списав по поддельному договору купли-продажи с лицевого счета ОАО «Реестр» более 80% акций ОАО НИИЭМИ, втянула руководство института в затяжные судебные разбирательства. 

Фото: Unsplash

В 2005 году НИИЭМИ поменяло не только свой фактический адрес, но и форму регистрации перейдя с ОАО на ООО. Судебные разбирательства закончились только в 2008 году. Судом было установлено, что договор купли-продажи контрольного пакета акций ОАО НИИЭМИ был подделан.

Итог: руководство научно-исследовательского института пошло на мировое соглашение с новым собственником контрольного пакета акций. НИИЭМИ была выплачена компенсация, но отобранные помещения институту так и не вернули. Сейчас в бывших помещениях НИИЭМИ находится бизнес-центр.


Современные рейдеры

Физически крепкие ребята с бейсбольными битами, крушащие ворота условной мебельной фабрики, остались в беспокойных девяносты прошлого века. Сегодня захват бизнеса, особенно со стороны, больше похож на обычный спор хозяйствующих субъектов. 


Современные рейдеры – это настоящие интеллектуальные монстры в дорогих деловых костюмах, получившие юридическое образование в ведущих университетах страны и мира. 

Рейдерство я бы разделил на два типа. 

К первому относится так называемый силовой захват, который приводит к принудительной смене сотрудников охраны и замене замков. После этого не только собственник предприятия (чаще всего один из собственников), но и сотрудники не могут попасть на свои рабочие места. 

Фото: Unsplash

Ко второму самому распространенному типу относится более эффективный «каскадный метод захвата», при котором для бизнеса создается целая цепочка проблем по разным направлениям. 

А именно: инициируются бесконечные проверки ФНС, Роспотребнадзора, трудовой инспекции. Против юридического лица, его учредителя (учредителей), руководства и сотрудников возбуждаются уголовные дела, подаются гражданские иски. Таким образом происходит отвлечение внимания, средств и сил компании. 

Итог: захват активов, перераспределение собственности юридического лица или банкротство и полное поглощение другой компанией. 


Методы давления

Как в первом, так и во втором случае широко используются всевозможные методы так называемого общественного и административного давления. 

В первом случае рейдеры организуют для компании-жертвы «черный» PR и в буквальном смысле выводят на улицу людей. Это могут быть, к примеру, «активисты» Greenpeace или жители близлежащих домов, которые «устали» от постоянного шума выезжающих с предприятия машин. 

Во втором случае рейдеры задействуют коррупционные связи с административными и силовыми структурами. Параллельно также может происходить психологическое давление на руководство и сотрудников предприятия. К примеру, звонки со скрытыми угрозами родственникам главного бухгалтера компании.


Схемы захвата

Также нужно знать, что существует несколько схем захвата бизнеса.


«Белая»

Эта схема является своего рода высшим пилотажем для рейдеров. При ее использовании захват бизнеса осуществляется в рамках закона. 

Ее суть заключается в использовании корпоративного шантажа с принуждением юридического лица к выкупу по существенно завышенной цене миноритарного пакета акций.


«Серая»

Этой схемой рейдеры пользуются чаще всего. Со стороны все выглядит вполне в рамках закона, но по факту захват происходит с нарушением норм гражданско-правового законодательства России. 

Руководство (собственник) компании-захватчика активно использует подкуп должностных лиц, а также подделку документов. 


«Черная»

Эта схема по сути является гипертрофированной «серой». При ее использовании происходит нарушение уголовного законодательства. 

«Черная» схема рейдерского захвата включает в себя в том числе подкуп чиновников, сотрудников правоохранительных органов и судей, шантаж и угрозы, а также незаконное вторжение на территорию предприятия и подделку документов. 

Чаще всего жертвами такой схемы становятся компании среднего и малого бизнеса. 


Превентивные меры

«Предупрежден – значит, вооружен» — это латинское высказывание как нельзя лучше подходит для защиты бизнеса от возможных рейдерских захватов. 

Нужно понимать, что, перед тем как перейти к активной фазе своих действий, рейдеры собирают все мельчайшие данные о предприятии-жертве. 

Это может быть информация как о положении компании на рынке и ее кредитной истории, так и о том, как именно, к примеру, прошла командировка начальника службы безопасности по повышению квалификации в условном Таиланде.  


Фото: Unsplash

К защите своей компании нужно подходить более чем основательно и серьезно. 

  • Во-первых, чтобы максимально обезопасить свой бизнес от внешнего вторжения при регистрации, стоит выбрать такую форму, как ООО. 

К примеру, мне в своей практике приходилось сталкиваться с тем, когда для защиты бизнеса от возможных рейдерских атак имущество (права) юридического лица оформлялись на ИП, который был аффилирован с конечным бенефициаром бизнеса. А именно: между юридическим и физическим лицом заключались договоры аренды, а также соглашение об оказании тех или иных услуг.

  • Во-вторых, стоит вспомнить еще одно высказывание: «Никогда не надо хранить все яйца в одной корзине». 

Это значит, что одним из подготовительных шагов к защите своего дела может стать диверсификация и реструктуризация бизнеса, при которой происходит сокращение рисков за счет их распределения между всеми направлениями деятельности компании.  

Такая бизнес-модель активно применяется крупнейшими мировыми холдингами. К примеру, одна компания холдинга владеет авиакомпанией, другая – недвижимостью, а в третьей сосредоточены все финансовые потоки. 

Кстати, подобная стратегия позволит на законном основании оптимизировать налоговые издержки. 

  • В-третьих, стоит очень серьезно подойти к охране и защите не только имущества компании, но и всей учредительной, юридической и коммерческой информации. 

При этом современные реалии таковы, что все чаще противостоять рейдерским атакам приходится в виртуальном пространстве. Так, DDOS-атаки на серверы компании могут быть первым сигналом для собственников бизнеса о том, что их компании угрожают рейдеры. 

  • В-четвертых, в обязательном порядке стоит вести строгий контроль за кредиторской задолженностью перед контрагентами и кредитными учреждениями. Потому что любая просроченная «кредиторка» – это отличная возможность для компании-захватчика.  

В бизнесе немало примеров того, когда рейдеры скупали все долги предприятия, после чего предъявляли их к незамедлительной оплате. Как правило, финал таких историй всегда одинаков – в отношении компании-должника инициируется процедура несостоятельности (банкротства).

  • В-пятых, чтобы избежать недостоверной или искаженной информации о миноритариях и их вкладах, необходимо постоянно контролировать реестр акций. 
  • В-шестых, еще одним важным аспектом защиты бизнеса является грамотно продуманная PR-стратегия. Основным источником информации о компании для СМИ должен стать PR-менеджер или пресс-секретарь компании, а не «черные» пиарщики.

И еще один важный фактор, который однозначно может перевесить по своей актуальности все вышеперечисленные – сотрудники компании. 

Если на предприятии развита корпоративная культура, а для коллектива создан комфортный психологический климат, то практически никакие попытки промышленного шпионажа для бизнеса не страшны.  


Именем закона Российской Федерации…

В Уголовном кодексе РФ определения рейдерским действиям как таковым нет. И зачастую то, что является для бизнеса рейдерским захватом, с юридической точки зрения может квалифицироваться совершенно разными преступлениями или вообще не являться таковыми. 

Так, привлечь к ответственности рейдеров можно по целому ряду статей Уголовного кодекса РФ: 

  • ст. 159 УК РФ «Мошенничество»;
  • ст. 163 УК РФ «Вымогательство»; 
  • ст. 170 «Регистрация незаконных сделок с недвижимым имуществом»;
  • ст. 179 УК РФ «Принуждение к совершению сделки или к отказу от ее совершения»;
  • ст.183 УК РФ «Незаконные получение и разглашение сведений, составляющих коммерческую, налоговую или банковскую тайну»;
  • ст. 299 УК РФ «Привлечение заведомо невиновного к уголовной ответственности или незаконное возбуждение уголовного дела»;
  • ст. 327 УК РФ «Подделка, изготовление или сбыт поддельных документов, государственных наград, штампов, печатей, бланков»;
  • ст. 330 УК РФ «Самоуправство».

Главное: не затягивать с написанием заявления в полицию или Следственный комитет РФ. При незаконном отказе в возбуждении уголовного дела, нужно также незамедлительно обратиться с соответствующей жалобой в прокуратуру или подать исковое заявление в суд.


Материалы по теме:

Программа вместо адвоката: как искусственный интеллект помогает прокуратуре

Нашли инвестора? Почему это не повод для радости и что нужно учесть перед подписанием договора

Словарь юриста: Legaltech, Lawtech и Regtech

Что делать, если украли вашу интеллектуальную собственность?

Мне нужно зарегистрировать авторские права. Что делать?

Фото на обложке: Unsplash

Определение Raider

Что такое рейдер?

Рейдер — это инвестор, который стремится быстро получить прибыль из обанкротившихся и недооцененных компаний. Вооруженные глубокими карманами и значительной финансовой поддержкой, они покупают достаточно большие доли в этих компаниях, чтобы дать им значительные права голоса, а затем используют это влияние для принятия новых мер по увеличению акционерной стоимости, таких как замена высшего руководства, реструктуризация компании или ликвидация. Это.

Современные рейдеры предпочитают называть себя активными инвесторами.

Ключевые выводы

  • Рейдер — это инвестор, который стремится быстро получить прибыль от недооцененных компаний.
  • Они покупают достаточно большую долю в них, чтобы заставить существующее руководство внести изменения, которые увеличивают акционерную стоимость.
  • Рейдеры, или инвесторы-активисты, как их называют сегодня, часто больше озабочены набиванием собственных карманов, чем защитой долгосрочного здоровья компаний.
  • Тем не менее, некоторые утверждают, что они служат важной цели, извлекая максимум из плохо управляемых компаний и помогая сделать рынки капитала более эффективными.

Как работает рейдер

Рейдеры стремятся получить контрольный пакет акций компаний, которые находятся в затруднительном положении, уязвимы для враждебных поглощений и торгуют ниже внутренней стоимости. Как правило, цель состоит в том, чтобы быстро заработать, а не пытаться разблокировать долгосрочную ценность за счет изменения операций и повышения эффективности компании; подумайте о Гордоне Гекко в популярном фильме «Уолл-стрит».

Важно

Рейдеры нацелены на компании, которые плохо управляются, имеют чрезмерные затраты, могут работать более прибыльно как частная компания или сталкиваются с другими проблемами, которые можно исправить, чтобы повысить ее ценность.

Эти частные инвестиционные компании, хедж-фонды и состоятельные люди покупают достаточно большую долю прав голоса компании, чтобы влиять на ее совет директоров (B из D) и оказывать общественное давление на ее руководство, чтобы добиться желаемых им изменений. Поскольку большинство компаний, на которые они нацелены, неэффективны, рейдерам часто удается заручиться поддержкой и других акционеров, что усиливает их влияние и вероятность того, что их требования по быстрому заполнению карманов инвесторов будут выполнены.

Рейдерские методы

Рейдеры могут использовать различные тактики, чтобы повлиять на желаемые изменения, и, как правило, имеют четко определенные стратегии выхода. В планы игры входит использование их права голоса для назначения отобранных членов в B of D , позиционирование компании для продажи или слияния, или разделение целевой компании и продажа ее активов.

Рассмотрим компанию с рыночной стоимостью 100 миллионов долларов, без долгов и 25 миллионов долларов наличными; или предприятие стоимостью 75 миллионов долларов.Если бы рыночная стоимость материальных активов компании составляла 200 миллионов долларов, у рейдера мог бы возникнуть соблазн сделать враждебную заявку, чтобы получить огромную прибыль, которую можно было бы получить за счет продажи активов.

Другой подход, который иногда используется для быстрого заработка, — это обратный выкуп акций за счет долга. В качестве альтернативы рейдеры могут покупать акции в обращении под предлогом стремления к изменениям, которым нынешнее руководство не поддается. В этот момент они могут предложить продать эти акции по более высокой цене, чтобы получить прибыль.

История рейдеров

Рейдеры были особенно распространены в Соединенных Штатах с 1970-х по 1990-е годы, прежде чем публичные корпорации приняли меры защиты от поглощения. В то время рейдеры прославились тем, что покупали компании и расчленяли их, обеспечивая при этом неплохую прибыль, в то же время оставляя многих рабочих без работы.

В настоящее время рейдеры под видом инвесторов-активистов пытаются очистить свою репутацию, применяя тактику, отличную от своих предшественников.Тем не менее, некоторые частные инвестиционные компании по-прежнему часто занимаются изъятием активов, переводом компании в частную собственность, рекапитализацией ее за счет дополнительного долга, распродажей наиболее ликвидных активов и ограбления ее казны, чтобы выплатить дополнительные дивиденды акционерам. .

Несмотря на продолжающиеся споры, окружающие многих рейдеров, в последние годы их роль в корпоративной Америке была преобразована в неизбежное зло, которое служит противовесом плохому менеджменту в публичных компаниях.

В 2020 году рейдеры или инвесторы-активисты запустили 173 отдельные кампании на общую сумму вложенного капитала в 39,5 млрд долларов.

Сторонники утверждают, что они делают рынки капитала более эффективными, улучшая работу компаний, которые терпят неудачу. Эти аргументы подкрепляются исследованиями, показывающими, что наибольшая совокупная степень собственности активистов обеспечивает более высокую доходность инвестированного капитала (ROIC) и значительно превосходит рынок акций в целом.

Особые соображения

Рейдеры обычно не нравятся менеджерам компаний. Руководители не хотят, чтобы им говорили, как лучше выполнять свою работу, и не хотят сталкиваться с нарушениями и вниманием СМИ, которые привлекают рейдеры. В большинстве случаев их цель — в долгосрочной перспективе подумать о том, как улучшить бизнес, за который они отвечают, в отличие от рейдеров, которые обычно не заинтересованы в том, чтобы оставаться на месте и хотят быстрых результатов.

Чтобы избежать уродливых дебатов, передачи контроля и того, что бизнес, который они помогали развивать для долгосрочного успеха, потенциально может рухнуть, компании разработали различные стратегии, препятствующие наступлению рейдеров.Они включают планы защиты прав акционеров (отравленные таблетки), голосование подавляющим большинством, смещение советов директоров, обратный выкуп акций у рейдера по более высокой цене (гринмайл), резкое увеличение суммы долга на балансе компании и стратегические слияния с белый рыцарь.

Новая эра рейдеров

Компании накапливают денежные средства, котировки на фондовых рынках падают, а инвесторы в частный капитал сидят на кучах неинвестированного капитала. Очевидно, что экономические условия подходят для новой эры корпоративных поглощений. Однако на этот раз советам директоров целевых компаний будет сложнее отбиваться от корпоративных рейдеров. Это потому, что план оборонительной игры, который работал в 1990-х и 2000-х годах, вряд ли сработает сегодня. Классическая антирейдерская тактика, «ядовитая пилюля», исчезает из арсеналов компаний. И мое исследование со Стивеном Херсковичи и Брайаном Барбеттой из аналитической группы ставит под сомнение другую линию защиты: законы штатов, направленные против захвата.

Ядовитые таблетки резко повышают стоимость нежелательных приобретений, давая директорам целевых компаний возможность наложить вето на предложения враждебных участников торгов, даже если акционеры считают иначе.Но теперь, после многих лет давления со стороны акционеров, требующих избавиться от отравляющих таблеток, только 28% компаний из списка S&P 1500 имеют их наготове по сравнению с 54% в 2005 году.

Даже без ядовитых таблеток у большинства американских компаний есть некоторая степень защиты от корпоративных рейдеров с помощью законов штата. Безусловно, наиболее важным из них является раздел 203 корпоративного кодекса штата Делавэр, в котором зарегистрировано более половины публичных компаний США. Раздел 203 откладывает враждебное поглощение на три года, если участник торгов не купит 85% акций целевого предприятия в рамках одного тендерного предложения.Ни один участник торгов не хочет ждать три года — вечность в мире слияний и поглощений — прежде чем получить полный контроль над объектом. Вместо этого участники торгов обычно заключают дружескую сделку с целевой комиссией, которая затем отказывается от Раздела 203.

Но наше исследование показывает, что можно привести веские доводы в пользу признания статьи 203 недействительной. Когда в 1988 году была принята статья 203, три федеральных суда поддержали ее против конституционных возражений на том основании, что 85-процентный аварийный люк предоставил участникам торгов «значительную возможность для успех.Однако ни один участник торгов не смог использовать 85% «аут» за последние 19 лет, что говорит о том, что статут не дает участникам реальных возможностей для успеха. Кроме того, исходные данные, на которые опирались федеральные суды при оценке конституции, были серьезно ошибочными. Итог: эмпирическое предположение, что федеральные суды использовали для поддержки статьи 203, больше не действует — фактически, никогда не было.

Это означает, что Раздел 203 уже в игре.И если бы он был отменен, аналогичные законы в 32 других штатах, которые вместе с Делавэром в совокупности охватывают 92% всех корпораций США, могут быть поставлены под сомнение.

Компании обращают внимание: например, когда гигант универсальных магазинов Couche-Tard сделал в начале этого года свою враждебную заявку на 1,9 миллиарда долларов за универсальные магазины Casey’s, он сослался на наше исследование в качестве основы для своего оспаривания закону Айовы о борьбе с выкупом.

Времена, когда компании могли полагаться на ядовитую пилюлю и законы о борьбе с поглощением, чтобы «просто сказать нет» враждебным участникам торгов, давно прошли.Следующая эпоха слияний и поглощений, скорее всего, будет характеризоваться меньшим количеством искусственных препятствий для поглощений. Цели будут пытаться контролировать процесс сделки, но, в конце концов, они не смогут заблокировать предложение, которое их акционеры хотят принять.

Версия этой статьи появилась в ноябрьском выпуске журнала Harvard Business Review за 2010 год.

корпоративных рейдеров и их дисциплинарная роль на рынке корпоративного контроля на JSTOR

Небольшое исследование исследует предполагаемое дисциплинарное воздействие рынка корпоративного контроля на укоренившиеся и неэффективные команды менеджеров.Проведенный нами анализ взаимосвязи между производительностью фирмы и текучестью как руководителей, так и директоров в трех группах компаний — тех, которые являются объектами корпоративных рейдеров, их ближайшими конкурентами и контрольной группой, — мало поддержал эту гипотетическую дисциплину. Были только свидетельства рыночной дисциплины среди целевых фирм и конкурентов, которые постоянно демонстрировали низкую производительность. Интересно, что поглощение коснулось как руководителей, так и директоров компаний. Мы исследуем значение этих результатов для нашего понимания процессов корпоративного контроля в частности и теории агентских отношений в целом.

Журнал Академии менеджмента представляет новейшие исследования, которые дают читателям прогноз относительно новых идей и методов управления. Все статьи, опубликованные в журнале, должны вносить значительный эмпирический и / или теоретический вклад. Представлены все эмпирические методы, включая (но не ограничиваясь ими) качественные, количественные или комбинированные методы. Статьи, опубликованные в журнале, имеют прямое отношение к теории и практике управления и определяют как неотложную практическую проблему управления, так и прочную теоретическую основу для ее решения.Уже более 40 лет журнал считается незаменимым материалом для ученых-менеджеров. Журнал цитируется на таких форумах, как The Wall Street Journal, The New York Times, The Economist и The Washington Post. Журнал выходит шесть раз в год тиражом 15 000 экземпляров.

Академия управления (Академия; АОМ) — ведущая профессиональная ассоциация ученых, занимающаяся созданием и распространением знаний об управлении и организациях.Центральной миссией Академии является повышение квалификации менеджеров за счет развития управленческих знаний и повышения профессионального уровня своих членов. Академия также стремится формировать будущее исследований и образования в области управления. Академия управления, основанная в 1936 году, является старейшей и крупнейшей ассоциацией ученых-менеджеров в мире. Сегодня Академия является профессиональным домом для более чем 18290 членов из 103 стран. Членство в Академии открыто для всех, кто ценит принадлежность.

Корпоративных рейдеров, остерегайтесь: краткая история защиты от захвата «ядовитой пилюли»

На Хэллоуин печально известный корпоративный рейдер Карл Икан появился на пороге Netflix с чем-то, предназначенным по-настоящему напугать тех, кто отвечает за проблемного гиганта DVD и потокового видео: объявление о том, что он получил почти 10% акций компании. компании, это первый шаг к возможному враждебному поглощению — или, по крайней мере, к какой-то серьезной встряске — которая, вероятно, заставит многих нынешних руководителей искать новые рабочие места.

Правление Netflix, как и ожидалось, отреагировало чем-то другим, кроме угощения, объявив в понедельник, что оно ввело «план защиты прав акционеров», в просторечии известный как «отравленная таблетка», предназначенный для того, чтобы сделать любую попытку поглощения действительно дорогостоящей для любого поглощения. художник.

Условия плана просты: если кто-то выкупит 10% или более компании — лишь немного больше, чем 9,98%, которые Icahn уже накопил, — совет директоров позволит акционерам покупать недавно выпущенные акции со скидкой, уменьшая доля любых потенциальных корпоративных рейдеров, таких как Icahn, и сделать поглощения практически невозможными без одобрения целевых компаний.

( ПОДРОБНЕЕ: В поисках утраченного потока: драка Netflix с Карлом Иканом усиливается из-за «Ядовитой таблетки»)

Хотя Икан быстро назвал действия Netflix «примером плохого корпоративного управления», можно с уверенностью сказать, что отравленная таблетка Netflix шокирует Икана не больше, чем капитана Рено, «шокированного, шокированного», обнаружив игроков в Rick’s Café Americain в Касабланка. Действительно, со времен расцвета корпоративных рейдеров в 1980-х годах ядовитые таблетки были стандартной — и мощной — защитой корпораций от враждебных захватов.

Ядовитая таблетка — название является отсылкой к капсулам с цианидом, которые шпионы должны принимать при задержании — была изобретена в 1982 году знаменитым корпоративным юристом Мартином Липтоном и получила широкое распространение после того, как Верховный суд Делавэра подтвердил ее законность. знаковое дело 1985 года.

Буквально тысячи компаний приняли планы принятия отравляющих таблеток с тех пор, либо в качестве общей политики, либо в ответ на угрозы поглощения со стороны «активистов-акционеров», таких как Ти Бун Пикенс, Рон Перельман и, конечно же, сам Икан.

Хотя это и не так распространено, как в 80-е, отчасти из-за того, что враждебные поглощения не так распространены, как в 80-е, отравляющие таблетки, вероятно, еще какое-то время останутся частью деловой среды. Действительно, в последнее десятилетие к ним обращались (с разной степенью успеха) целый ряд известных компаний, которым предлагали поглощение, включая Yahoo, News Corp и JC Penney.

( ПОДРОБНЕЕ: Netflix Horror Show: настоящая причина падения доли акций на 17%)

Отравляющая таблетка

Netflix — это так называемый «перекидной» план, который предлагает акционерам возможность покупать акции со скидкой после того, как враждебный акционер сожрал определенный процент акций, обычно 15%.Но за прошедшие годы компании применили широкий спектр тактик, чтобы защитить себя от поглощений, сделав себя непривлекательной целью. В 2003 году, например, Peoplesoft пыталась защитить себя от поглощения со стороны конкурента Oracle, предлагая клиентам полную компенсацию (в несколько раз больше, чем первоначально заплатили клиенты) в случае приобретения Peoplesoft.

Сторонники отравляющих таблеток говорят, что они защищают компании от целенаправленных корпоративных рейдеров, более заинтересованных в быстром заработке, чем в разработке долгосрочной стратегии, которая позволит компаниям полностью раскрыть свой потенциал.

По крайней мере, они вынуждают исполнителей враждебных поглощений вести переговоры с советами директоров и оказывают давление на потенциальных покупателей, чтобы те повысили их ставки. Одно исследование 2005 года, проведенное FactSet, показало, что компании, использующие отравляющие таблетки, смогли поднять цену на 24% выше, чем компании, у которых таких планов не было. В случае с Peoplesoft объект поглощения согласился отменить свои положения о ядовитой таблетке и позволить Oracle выкупить себя только после того, как более крупная компания более чем удвоит свою ставку с начальных 5 долларов.От 1 миллиарда до 10,3 миллиарда долларов.

( ФОТО : Труд после бури: жизнь по следам Сэнди)

Критики отравляющих таблеток, такие как Икан, описывают эти предполагаемые «планы защиты прав акционеров» как противоречащие реальным правам акционеров. Положения о ядовитых таблетках, как он жалуется в сообщении в своем блоге (да, у Карла Айкана есть блог), «могут быть введены и удалены директорами по своему усмотрению в любое время без голосования акционеров». Указывая на то, что другие страны налагают гораздо больше ограничений на компании, внедряющие планы по применению отравляющих таблеток, он утверждает, что советам директоров американских компаний «не следует разрешать прятаться за отравленными таблетками на неопределенный срок. Акционеры-«активисты», такие как Икан, утверждают, что они помогают избавиться от плохого руководства и раскрыть ценность проблемных компаний. Акционеры, недовольные менеджментом, часто приветствуют внимание таких выдающихся людей, как Икан.

В случае с Netflix, безусловно, есть много акционеров, которые менее чем в восторге от управления генерального директора Рида Хастингса. Нам просто нужно увидеть, сколько из них желают приютить пресловутого Икана.

Куда, ох куда делись все рейдеры?

г.ЛеБоу также был близок к тому, чтобы в апреле заключить союз с предпринимателем Джеем Макдональдом, чтобы купить три проблемных женских журнала: Working Woman, Working Mother и Ms.Mr. ЛеБоу согласился погасить задолженность журналов в размере 25 миллионов долларов и вложить 3,5 миллиона долларов в новый оборотный капитал, но отказался от сделки после того, как NatWest, крупнейший кредитор, потребовал, чтобы он потерял 3,5 миллиона долларов, если сделка сорвется. Позже г-н Макдональд связался с Paxson Communications, чтобы совершить покупку.

РОНАЛЬД О.PERELMAN

Г-н Перельман, который приобрел Revlon Inc. в результате враждебного поглощения на сумму 1,8 миллиарда долларов в 1986 году, чувствует себя лучше, чем большинство его коллег. В феврале он вывел косметическую компанию на биржу, чтобы собрать деньги для погашения части долга Revlon в размере 2,2 миллиарда долларов. Перельман также владеет издателем комиксов и спортивных карточек Marvel Entertainment Group Inc. и New World, империей развлечений, в которую входят телевизионные станции и продюсерская компания. Яркий финансист, вероятно, появлялся в колонках сплетен столько же, сколько и на деловых страницах.Недавно он женился на Патриции Дафф, активистке Демократической партии и матери своей годовалой дочери.

У г-на Перельмана, республиканца, есть еще пятеро детей от двух предыдущих браков. Его предыдущая жена, репортер сплетен Клаудия Коэн, ушла с соглашением о разводе на 80 миллионов долларов, а затем у нее был недолгий роман с сенатором Альфонсом М. Д’Амато из Нью-Йорка. Г-на Перельмана часто можно встретить на благотворительных обедах, вечеринках и в ночных клубах.

В прошлом году он был втянут в громкую ссору с бывшим финансовым директором его холдинговой компании MacAndrew & Forbes Фредом Тепперманом, который заявил, что был незаконно уволен г-ном.Перельману за то, что он взял отпуск на работу и ухаживал за своей женой, страдавшей болезнью Альцгеймера. У компании была своя сторона дела, она в ответном иске утверждала, что уволила г-на Теппермана за пренебрежение своими обязанностями. Стороны достигли внесудебного соглашения, условия которого не разглашаются.

T. BOONE PICKENS

Г-н Пикенс, техасский нефтяник, выступавший против укоренившихся менеджеров, которые не были друзьями обычных акционеров, в этом месяце завершил свой круг, уйдя с поста председателя и главного исполнительного директора Mesa Inc., энергетическая компания, которую он основал 40 лет назад. Меса испытывала трудности с задолженностью более чем в 1 миллиард долларов, и группа акционеров во главе с Дэвидом Батчелдером, членом совета директоров, бывшим президентом Месы и протеже Пикенса, пыталась сместить г-на Пикенса на том основании, что он плохо управлял компанией. финансы. Ричард Рейнуотер, которого мистер Пикенс нанял для защиты Месы от диссидентов, теперь должен создать свою команду. Аналитики объясняют падение г-на Пикенса отчасти его проигрышной ставкой на скачок цен на природный газ.Его тихий уход ярко контрастирует с громкими выступлениями, которые он совершил в 1980-х годах на таких энергетических гигантах, как Gulf Oil, Phillips Petroleum и Unocal.

VICTOR POSNER

Г-н Познер когда-то правил финансовой империей со значительными пакетами акций примерно в 40 компаниях. Но Sharon Steel Corporation, стержень его холдингов, подала заявление о защите от банкротства согласно главе 11 в 1987 году, и г-н Познер провел последнее десятилетие в суде и вне его. В 1987 году, когда он был осужден за уклонение от уплаты налогов, финансист из Майами был приговорен к тому, чтобы обслуживать бездомных и помогать оплачивать приюты для бездомных.В 1989 году на него подали в суд акционеры DWG Corporation, которые обвинили его в ограблении компании. Чтобы разрешить судебный процесс, г-н Познер согласился в 1992 году уйти с поста председателя DWG и отказаться от своей контрольной доли в конгломерате, который владел сетью ресторанов быстрого питания Arby’s Inc. Royal Crown Cola Company и Национальная пропановая корпорация. В 1993 году он был признан виновным в мошенничестве с ценными бумагами в связи с его предложением в 1984 году приобрести компанию Fischbach Corp., подрядчика по электричеству в Нью-Йорке. Г-ну Познеру навсегда запретили занимать должность должностного лица или директора какой-либо публичной компании, и ему было приказано отказаться от 3 долларов.5 миллионов. В прошлом году против него подал в суд его сын Стивен, который обвинил своего отца в ограблении закрытой компании Security Management Corporation, владельца арендуемой собственности, контролируемой старшим г-ном Познером. Его адвокат в то время сказал, что г-н Познер намеревался решительно защищаться.

ДЖЕЙ А. ПРИЦКЕР

Г-н Притцкер, чикагский финансист, чья семья владеет несколькими частными предприятиями, включая Hyatt Corporation и Regency Cruises Inc. , провел последние несколько лет в конфликте с другим рейдером, хотя и по совместительству. Дональд Дж.Трамп. В 1993 году Трамп подал в суд на семью Притцкеров за управление их совместным отелем Grand Hyatt в Нью-Йорке. Г-н Трамп утверждал, что руководство Hyatt использовало сомнительную практику бухгалтерского учета, и в 1994 году Hyatt подала встречный иск за нарушение контракта. В прошлом году они урегулировали иски за нераскрытую сумму. В 1993 году брат Джея Роберт, который руководит Marmon Group, частной промышленной империей семьи, стал председателем Национальной ассоциации производителей и использовал ее в качестве трибуны, чтобы разъяснить свои довольно консервативные взгляды взгляды на роль Вашингтона в экономических вопросах.

Коронавирус и фондовый рынок: Goldman предупреждает о рейдерах

Goldman Sachs предупреждает своих корпоративных клиентов о том, что кризис коронавируса вызвал появление корпоративных рейдеров и акул прямых инвестиций, согласно внутреннему электронному письму и презентации клиента, просмотренным Vox.

Пандемия уже привела к резкому развитию ряда отраслей, включая путешествия и гостиничный бизнес, продукты питания и нефть. Для элитной группы крупных инвесторов боль сигнализирует о том, что сейчас хорошее время искать возможности заработать деньги.

«Корпоративные рейдеры и частные фирмы уже затачивают свои ножи, — сказал мне один из сотрудников Goldman Sachs, — потому что сейчас цены, очевидно, очень низкие».

В электронном письме инвестиционно-банковскому подразделению Goldman Sachs, отправленном во вторник и полученном Vox, банк сообщил, что ожидает увеличения числа враждебных рейдов и активности акционеров по мере падения цен на публичные компании. Другими словами, поскольку цены на акции публичных компаний сильно пострадали от резкого падения коронавируса и страха перед экономическим ущербом, который он может вызвать для роста, частные инвестиционные компании и инвесторы-активисты планируют покупать компании и пытаться добиться изменений.

Goldman призвал сотрудников поделиться со своими клиентами презентацией о том, как подготовиться к такому сценарию. В частности, в презентации излагаются планы защиты прав акционеров (также известные как «ядовитые таблетки»), которые представляют собой стратегии, которые компании используют для защиты от враждебных поглощений или принуждения к принятию решительных мер, таких как увольнение генерального директора, отказ от мест в совете директоров, продажа увольнение отдельных частей компании или увольнение ряда рабочих. Планы защиты прав акционеров часто дают существующим акционерам право покупать больше акций со скидкой, чтобы они могли уменьшить долю владения акционера, который мог бы планировать поглощение.

Другими словами, когда миллионы американцев и сотни компаний сталкиваются с кризисом, крупные инвесторы, у которых есть много денег, которые можно потратить, рассчитывают на огромную потенциальную прибыль.

Компании сейчас уязвимы для активных инвесторов и частных инвестиционных компаний

В качестве подкрепления скажу, что в последнее время вы, вероятно, видели много заголовков о падении акций, что в основном означает, что цены многих публично торгуемых компаний падают. Для обычного розничного инвестора это может означать, что сейчас хорошее время для покупок (конечно, зная, что риск есть всегда).Для частных инвестиционных компаний и инвесторов-активистов, у многих из которых есть много наличных, действительно может быть пора делать покупки. Если они давно присматриваются к компании, которая внезапно получает огромную скидку, то сейчас самое время делать огромные покупки.

У частных инвестиционных компаний, например, есть тонна денег, которые они могут потратить прямо сейчас. По состоянию на прошлое лето у индустрии прямых инвестиций было около 2,5 триллиона долларов «сухого порошка», что в основном является отраслевым сленгом для обозначения денег, которые можно потратить. Когда цены росли, частные сделки уже были высокими, а сейчас они вполне могут стать еще выше.Фирмы могут попытаться приобрести компании путем выкупа с привлечением заемных средств или напрямую за наличные, а компании, которые хотят сопротивляться выкупу, могут не добиться успеха. Другими словами, многие компании будут уязвимы для враждебного поглощения.

Кроме того, есть инвесторы-активисты, отдельные лица или группы, которые покупают значительную часть акций компаний, а затем пытаются добиться изменений, чтобы сделать их более прибыльными. Совсем недавно вы, возможно, слышали об игре активистов Elliott Management в Twitter, где фирма пыталась сместить генерального директора Джека Дорси.В конечном итоге стороны заключили сделку.

Для активистов конечной целью является рост цен на акции, чтобы они могли продать их с прибылью. Если они уже покупают по низкой цене из-за текущей ситуации, они уже заключают сделку. Затем либо цена повышается с возможным восстановлением, либо они вносят изменения, чтобы сделать компанию более прибыльной (и , а затем они зарабатывают).

Стратегии для этих типов инвестиций могут быть разными — иногда они означают увольнения, иногда подразумевают выделение или продажу части компании, иногда они означают создание чего-то нового. Конечная цель — заработать деньги, и это может быть реализовано в сценариях, в которых рабочие теряют работу во имя корпоративных выражений, таких как «эффективность» и «оптимизация». Это относится к работникам даже на самом верху. «Как в случае с фондом активистов, так и в случае враждебного поглощения есть одна общая черта: генеральный директор будет опасаться за свою работу», — сказал сотрудник Goldman.

И не только Goldman говорит клиентам, что пора готовиться. «По мере того, как основные индексы падают, консультанты компаний считают, что корпоративным менеджерам необходимо установить новые средства защиты от волатильности рынка, чтобы защититься от активных инвесторов в 2020 году», — написал на прошлой неделе Рон Орол, старший редактор Deal.

Орол отметил, что активист Карл Икан увеличил свою позицию в нефтегазовой компании Occidental Petroleum с 2,5 до 9,9 процента, заявление Икан сделал в прошлый четверг. «Этот шаг предполагает, что миллиардер-налетчик удваивает ставку на конкурс по смене власти, который он проводит в нефтегазовой компании», — написал Орол. По сути, генеральный директор и правление Occidental Petroleum должны быть начеку.

Компании могут попытаться защитить себя, но нет никаких гарантий

В своей презентации Goldman сообщил клиентам, что план защиты прав акционеров, или таблетка отравления, «является единственным наиболее эффективным средством защиты от поглощений, но не защищает компанию от враждебных поглощений.Другими словами, они могут попытаться удержать частные инвестиционные компании и инвесторов-активистов в страхе, если они хотят (и если у них есть выбор), и они могут попытаться помешать им накопить достаточно своих акций, чтобы они не могли сопротивляться — но никаких обещаний.

Банк также раскрывает преимущества и недостатки таких планов. Положительным моментом является то, что они сохраняют гибкость совета директоров и способность оценивать альтернативы, если ситуация становится сложной, и они удерживают активистов и частные инвестиционные компании от «приобретения позиции существенного влияния или контроля без выплаты акционерам полной и справедливой цены». С другой стороны, многим инвесторам, даже самым маленьким, не совсем нравится идея совета директоров или корпоративного руководства, настолько изолированного от давления акционеров, что они могут делать все, что захотят. Например, Марк Цукерберг из Facebook практически не подвержен давлению со стороны акционеров.

Безусловно, какие бы деньги ни сидели прямо сейчас частные инвестиционные компании, активисты и другие крупные инвесторы, или сколько бы они ни вкладывали, не гарантирует положительного результата. Их собственные инвесторы — эндаумент, пенсионные фонды, богатые — могут вытаскивать деньги прямо сейчас.И компании, в которые они инвестируют сейчас, тоже могут пострадать. Но опять же, лучше быть менеджером хедж-фонда или партнером по частному капиталу прямо сейчас, чем быть работником ресторана, которого уволили или собираются уволить.

Также стоит отметить, что консультанты, в том числе Goldman Sachs, также зарабатывают деньги. Его презентация для клиентов включает в себя несколько слайдов маркетинговых материалов, в которых отмечается, как фирма ранее помогала компаниям защищаться от рейдеров, в том числе путем сохранения независимости компаний или предоставления «наивысшей окончательной премии», когда компания в конечном итоге была захвачена. «Goldman Sachs — советник №1 по защите активистов», — говорится на одном из слайдов. «Goldman Sachs консультировал компании, с которыми сталкивается каждый крупный активист», — говорится в другом.

В условиях кризиса, связанного с коронавирусом в мире финансов, еще может быть много денег, включая Goldman.

Подпишитесь на рассылку «Товары». Дважды в неделю мы будем присылать вам лучшие истории о товарах, в которых рассказывается, что мы покупаем, почему мы это покупаем и почему это важно.

вокс-метка

Подпишитесь на Новостная рассылка Товары

Получайте нашу рассылку по электронной почте два раза в неделю.

(PDF) Решение проблемы рейдерства в Украине

180

Проблемы и перспективы в управлении, том 18, выпуск 1, 2020

http://dx.doi.org/10.21511/ppm.18(1) .2020.15

Получено с http: // eprints.

kname.edu.ua/48494/1/ilovepdf_

com-77-79.pdf

14. Осипян, А. (2018). e

Политическая экономия компании

Рейдерство в России (174 с.).

Лондон: Рутледж.https: // doi.

орг / 10.4324 / 9781351103817

15. Осипян А. Л. (2012). Predatory

Рейдерство в России: институты и

имущественные права после кризиса.

Journal of Economic Issues, 46 (2),

469-480. https://doi.org/10.2753/

JEI0021-3624460222

16. Оуэн Р. и Мейсон К. (2019).

Новые тенденции в правительстве

Политика венчурного капитала в небольших

периферийных странах: уроки

из Финляндии, Новой Зеландии и

Эстонии.Стратегические изменения, 28 (1),

83-93. https://doi.org/10.1002/

jsc.2248

17. Парнс Д. (2009). e Корпоративная

Политика приобретения

проблемных фирм. e Financial

Review, 44 (4), 603-623. https: //

doi.org/10. 1111/j.1540-

6288.2009.00232.x

18. Пол, Д. Л. (2007). Совет

Состав и корректирующие действия

Действие: Свидетельства корпоративных

Ответы на неудачное приобретение

Предложения.Журнал финансового и количественного анализа

, 42 (3),

759-783. https://doi.org/10.1017/

S002210

04178

19. Альянс прав собственности. (2018).

Международный индекс прав собственности

2018. Получено с https: // www.

Internationalpropertyrightsindex.

org

20. Альянс имущественных прав. (2019).

Международный индекс прав собственности

2019. Получено с https: // www.

Internationalpropertyrightsindex.

org /

21. Рохлиц, М. (2014). Корпоративный

рейдерство и роль государства в

Россия. Постсоветский салон, 30 (2-3),

89-114. https://doi.org/10.1080/10

60586X.2013.856573

22. Рохлиц, М. (2017). Насильственное

Давление на бизнес и

Размер неформальной экономики:

Данные из российских регионов.

В A. Polese, C.Williams, I.

Horodnic, & P. ​​Bejakovic (Eds.),

e Неформальная экономика в глобальной перспективе

(стр. 173-193). Cham:

Palgrave Macmillan. https: // doi.

орг / 10.1007 / 978-3-319-40931-

3_10

23. Роянский М.А. (2014). Корпоративный

Рейдерство в Украине: предотвращение,

Оборона и реформа политики.

Review of Central and East

European Law, 39 (3-4). 245-289.

https: // doi.org / 10.1163 / 15730352-

00000020

24. Шевчук, И. В. (2017). Сутнист

та основни заходы протидий

рейдерству в корпоративном

секторах Украины [суть

и основные меры противодействия

рейдерству в корпоративном секторе

Украины]. В III Международной

научно-практической конференции

«Стратегические направления социально-экономического развития

экономического развития

державы в умовах глобализации»

000

000 [«Стратегические направления

для социально-экономического развития

. глобализация »]

(стр.276-279). (На украинском языке).

Получено с http: // www.

univer.km.ua/doc/Zbirnik_19_09.

pdf # page = 276

25. Сороковская О.А. (2014).

Дослидження въявив

экономического рейдерства в

Украина та пошук шляхив

ого подолания [Расследование

экономического рейдерства в Украине

и определение

способов его преодоления]. Экономика, менеджмент,

pidpryiemnytvo — Экономика,

Менеджмент, предпринимательство,

26 (), 163-170.(На украинском языке).

Получено с http: //

nbuv.gov.ua/UJRN/ecme-

pi_2014_26% 282% 29__21

26. Вашкив, О. П. (2016). Рейдерство

як институтуция пастка:

механизм утворения та

поширення [Рейдерство как институциональная ловушка

: механизм

формирования и распространения].

Науковый вестник Херсонского

Державного университета —

Херсонский научный вестник

Государственный университет, 19 (1), 9-11.

украинских). Получено с http: //

www.ej.kherson.ua/journal/eco-

nomic_19 / 1 / 3.pdf

27. Василенко М. (2017). Особенности рейдерства

рейдерства в контексте новых

змин до чинского законодательства

Украины.

Юридический вестник — Вестник закона

, 1, 58-64. (На украинском языке).

Получено с http: // www.yurvis-

nyk.in.ua/v1_2017/12.pdf

28. Васильев О.В., Нимкович,

А.И. (2016). Инфраструктура

Забезпечення нематериальных

прав акционерив [Инфраструктура

обеспечение нематериальных прав

акционеров]. Ekonomika i

Suspilstvo — Экономика и общество, 7,

716-721. (На украинском языке). Получено

с сайта http: //www.economyandso-

ciety.in.ua/journal/7_ukr/121.pdf

29. Яструбецкая Л.С. (2017).

Особенности организации

рейдерских захоплен

пидприемств в Украине [Особенности

организации рейдерских захватов

предприятий в Украине].

Похожие записи

Вам будет интересно

Pos терминалов что это: что это такое, как работает для чего нужен — ПоДелу.ру

Супер резюме: Образец резюме администратора, пример резюме от Superjob 2021

Добавить комментарий

Комментарий добавить легко