Субсчет 90-1 Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг Счет 90. Плана счетов бухгалтерского учета РБ
На субсчете 90-1 «Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг» учитывается выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг.
Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг отражается по дебету счетов 50 «Касса», 51 «Расчетные счета», 52 «Валютные счета», 55 «Специальные счета в банках», 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками» и других счетов и кредиту субсчета 90-1 «Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг».
Счет 90-1
Другие субсчета счета 90:
| 90-10 | Прочие расходы по текущей деятельности |
| 90-11 | Прибыль (убыток) от текущей деятельности |
| 90-2 | Налог на добавленную стоимость, исчисляемый из выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг |
| 90-3 | Прочие налоги и сборы, исчисляемые из выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг |
| 90-4 | Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг |
| 90-5 | Управленческие расходы |
| 90-6 | Расходы на реализацию |
| 90-7 | Прочие доходы по текущей деятельности |
| 90-8 | Налог на добавленную стоимость, исчисляемый от прочих доходов по текущей деятельности |
| 90-9 | Прочие налоги и сборы, исчисляемые от прочих доходов по текущей деятельности |
Вы юрист? Нужны новые клиенты?
Разместите информацию о себе
— Это бесплатно
— Информация о 5 лучших юристах на всех страницах сайта
— Для поднятия рейтинга надо отвечать на вопросы пользователей
ЗарегистрироватьсяСубсчет 90-4 Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг Счет 90. Плана счетов бухгалтерского учета РБ
На субсчете 90-4 «Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг» учитывается себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг, по которым на субсчете 90-1 «Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг» отражена выручка.
Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг отражается по дебету субсчета 90-4 «Себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг» и кредиту счетов 20 «Основное производство», 41 «Товары», 43 «Готовая продукция» и других счетов.
Счет 90-4
Другие субсчета счета 90:
| 90-1 | Выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг |
| 90-10 | Прочие расходы по текущей деятельности |
| 90-11 | Прибыль (убыток) от текущей деятельности |
| 90-2 | Налог на добавленную стоимость, исчисляемый из выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг |
| 90-3 | Прочие налоги и сборы, исчисляемые из выручки от реализации продукции, товаров, работ, услуг |
| 90-5 | Управленческие расходы |
| 90-6 | Расходы на реализацию |
| 90-7 | Прочие доходы по текущей деятельности |
| 90-8 | Налог на добавленную стоимость, исчисляемый от прочих доходов по текущей деятельности |
| 90-9 | Прочие налоги и сборы, исчисляемые от прочих доходов по текущей деятельности |
Вы юрист? Нужны новые клиенты?
Разместите информацию о себе
— Это бесплатно
— Информация о 5 лучших юристах на всех страницах сайта
— Эту рекламу видят более 10 000 посетителей в день
— Для поднятия рейтинга надо отвечать на вопросы пользователей
Зарегистрироватьсяоценка, анализ и практическое применение – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка
практическое применение
The company’s cash flow ratios: evaluation, analysis and practical
application.
Сизых Дмитрий Сергеевич Sizykh Dmitry Serheevich
к.т.н., старший научный сотрудник лаб. «Экспертно-статистических систем управления» Института проблем управления им. В.А. Трапезникова Российской академии наук
Сизых Наталья Васильевна Sizykh Natalia Vasilievna
к.т.н., доцент, доцент кафедры управления информационными системами и цифровой
инфраструктурой Школы бизнес-информатики Факультета бизнеса и менеджмента
Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» (НИУ
ВШЭ)
e-mail: sizykh_n@,mail.ru
Аннотация
Ключевые слова: Денежные потоки компании, коэффициенты денежных потоков, методы оценки коэффициентов, финансовый анализ денежных потоков.
Abstract
Keywords: cash flows of company, cash flow ratios, evaluation methods of ratios, financial analysis of cash flows.
В настоящее время все чаще для анализа деятельности компании используются относительные показатели в виде коэффициентов денежных потоков [1-4,9,12]. Такие показатели позволяют получить более точные данные, поскольку они основаны на движения денежных средств и их труднее искажать, чем любые традиционные относительные показатели, рассчитанные по прибыли. Бизнес-аналитики, менеджеры, инвесторы,
кредиторы используют данные отчета о движении денежных потоков в целях оценки финансового положения компании, эффективности бизнеса, прогнозирования деятельности, кредитования, инвестирования и пр. [8,10]
Практически любые коэффициенты, используемые в финансовом анализе, можно оценивать по показателям денежных потоков. Однако, выполнять такие расчеты необходимо в соответствии с потребностью и обоснованностью в них. Достаточно быстрыми темпами расширяется сфера применения коэффициентов денежных потоков, происходит их развитие: предлагаются новые показатели, новые подходы к их применению, появляется больше информации по практическому применению коэффициентов и пр. К сожалению, данное развитие происходит, в основном, для управления компаниями и финансовыми рынками в развитых странах. Учитывая сложность применения и анализа коэффициентов денежных потоков с одной стороны, и недостаточную востребованность с другой, следует отметить относительно низкое использование показателей на базе денежных потоков в российской финансовой аналитике. С целью восполнения данного пробела и для дальнейшего развития рассматриваемых показателей, предлагается обзорный анализ различных коэффициентов денежных потоков и методов их оценки на основе современной зарубежной практики финансового анализа. В работе приведена авторская классификация коэффициентов, включающая различные варианты их оценки. Проведена оценка и сравнительный анализ коэффициентов денежных потоков на примере ведущих автомобильных компаний разных стран. Данный материал будет полезен финансовым аналитикам, менеджерам, инвесторам как справочная информация для подбора необходимых коэффициентов на базе денежных потоков, для составления необходимых формул оценки коэффициентов, разработки новых коэффициентов, требуемых в данных конкретных задачах управления.
1. Краткий литературный обзор коэффициентов денежных потоков и их классификация
Движение денежных средств в компании отражается в Отчете о движении денежных средств ОДДС, который является обязательным во всех формах бухгалтерской отчетности: национальных, международной [5-7,11]. Отчет ОДДС показывает количество денежных средств компании, сформировавшееся в течение определенного периода времени. Поток денежных средств может быть рассчитан за месяц, полугодие, ежеквартально и ежегодно. Это помогает компании анализировать свое финансовое состояние и возможности. Приток денежных средств возникает в результате инвестиций и финансовой деятельности компании. Любые пожертвования для компании, также входит в приток денежных средств. Оттоком денежных средств являются расходы компании. Управление денежными потоками основано на анализе оттока и притока денежных средств и позволяет компании определить в любой момент, какая сумма денег ей доступна. Если у компании есть достаточное количество денежных средств, то она будет в состоянии погасить кредиты перед кредиторами, а также будет иметь возможность оплачивать текущие потребности и развивать бизнес. Компании, имеющие достаточно свободных денег, могут расширить бизнес, ускорить рост компании, повысить выплачиваемые дивиденды. Без адекватного денежного потока, компания не сможет нормально функционировать, не говоря уже о расширении и процветании. Кроме того, денежный поток наиболее точно отражает финансовое состояние бизнеса и его производительность.
В финансовом анализе наиболее часто используются показатели прибыли. Однако, коэффициенты, рассчитанные на основе прибыли могут показывать не точный результат. Например, если компания делает много продаж в кредит, то она будет выглядеть прибыльной, но на самом деле компания не получала наличные деньги и это может повредить ее финансовому состоянию, поскольку она имеет обязательства по оплате.
Использование коэффициентов, рассчитанных на основе денежных потоков, в отличие от дохода и прибыли, считается более точным, так как прибылью можно манипулировать [1-4,6,7]. При расчете коэффициентов, показатели начисленные берутся с данных Отчета о прибыли и убытках, а показатели уплаченные из отчета ОДДС.
В обзорном исследовании, результаты которого приведены ниже, описаны общие методы и формулы оценки коэффициентов денежных потоков. При этом необходимо учитывать, что финансовые коэффициенты имеют много вариантов для их расчетов: все зависит от целей оценки и анализа и от имеющейся исходной информации. Поскольку информация в ОДДС подается за весь период, а в Балансе на конец периода, то, как правило, при расчете коэффициентов, содержащих данные из ОДДС и Баланса, показатели Баланса берутся как средние за текущий и предыдущий периоды.
Проведенный авторами анализ коэффициентов денежных потоков позволил разработать и предложить классификацию коэффициентов по пяти следующим группам:
A. Коэффициенты денежного покрытия выручки и прибыли.
B. Коэффициенты денежного покрытия капитальных затрат и дивидендов.
С Коэффициенты денежного покрытия долга и различных платежей.
D. Коэффициенты рентабельности денежных потоков.
E. Коэффициенты адекватности, соотношений денежных потоков, рыночные мультипликаторы.
В основе данной классификации учтена целевая направленность коэффициентов и методы их оценки. Классификация позволяет пользователям быстро и качественно подобрать необходимые коэффициенты для анализа и принятия решений. В статье приведены современные названия
коэффициентов (аббревиатура и названия на английском языке) в соответствии с зарубежной финансовой аналитикой.
2. Основные коэффициенты денежных потоков и методы их оценки
Обзор и анализ по основным коэффициентам денежных потоков и методам их оценки проведем согласно предложенной выше классификации.
А. Коэффициенты денежного покрытия выручки и прибыли
Позволяют оценить уровень расхождения между выручкой (или прибылью) начисленной (по данным отчета о результатах деятельности) и полученной в деньгах. Данный уровень характеризует качество выручки и прибылей компании, то есть показывает, в какой степени выручка или прибыль выражены в форме реальных денег. Начисленные показатели являются достаточно субъективной оценкой. Коэффициенты денежного покрытия выручки или прибыли могут рассчитываться по различным моделям, в основе которых лежит соотношение вида:
Денежный поток (в основном, операционный денежный поток) / Выручка или любой показатель прибыли.
А1. Денежная рентабельность продаж, СЕО/R (Operating Cash Flow Margin, Operating Cash Flow/Sales Ratio, Cash Return on Sales, синонимы: денежное содержание выручки, коэффициент качества доходов, денежная операционная маржа, операционный денежный поток к продажам) характеризует способность компании генерировать денежные средства от продаж, т.е. оценивает процент операционного денежного потока в выручке. Данный показатель является одним из наиболее часто используемых показателей доходности, оценивающих эффективность (или неэффективность) получения денежных средств от операционной деятельности за каждую денежную единицу в продажах. Коэффициент CFО/R используется также для оценки финансового состояния компании и для оценки потенциала ее роста. Формула оценки коэффициента:
CFО/R = Операционный денежный поток /Выручка чистая *100% Чем выше показатель денежной рентабельности продаж, тем лучше, поскольку всегда является желательным для компании большой объем операционного денежного потока. Нет единого норматива, данный показатель зависит от отрасли и деятельности компаний. Однако, следует отметить, что отрицательной для компании является ситуация, в которой растет выручка, а операционный денежный поток не показывает соответствующий рост. Любые изменения в продажах компании должны отражаться в данном показателе, то есть должно происходить увеличение операционных денежных потоков с увеличением объема продаж. Если это не происходит, причина может состоять в неэффективном управлении дебиторской задолженностью или в неточностях учета продаж.
А2. Денежное содержание операционной прибыли, CFО/OP (Operating Cash Flow to Operating Profit, Cash Cover Operating Margin, денежное содержание операционной маржи) рассчитывается как соотношение операционного денежного потока к операционной прибыли в процентах. Операционный доход анализирует способность генерировать доход компании от своей деятельности в налоговом периоде, в то время как операционный денежный поток измеряет сумму денежных средств компании по своей деятельности в том же налоговом периоде. Амортизационные расходы влияют на операционный доход, но не влияет на операционные денежные потоки, поскольку компания не тратит деньги на амортизационные расходы. За счет расходов по амортизации компания может иметь высокие операционные денежные потоки, но при этом иметь низкий операционный доход. Коэффициент определяется как:
CFО/OP = Операционный денежный поток/(Операционная прибыль + Амортизация) * 100%
Поскольку амортизация представляет собой безналичный расход, то при расчете данного показателя она добавляется обратно к доходу.
А3. Операционный денежный поток к EBITDA, CFO/EBITDA (Operating Cash Flow to EBITDA) показывает денежное содержание операционной прибыли до уплаты процентов, налогов и вычета амортизации и может использоваться при оценке качества показателей прибыли с учетом амортизации. Коэффициент определяется как:
CFO/EBITDA = Денежный поток от операционной деятельности/EBITDA *100%
А4. Коэффициент денежного содержания чистой прибыли, CFO/NI (Operating Cash Flow to Net Income, Cash Cover Net Profit, Cash Cover Net Income) показывает соотношение операционного денежного потока (или чистого денежного потока от операционной деятельности) к чистой прибыли и позволяет оценить, на сколько процентов чистая прибыль состоит из денежных поступлений от основной деятельности. Наиболее корректно при определении данного показателя использовать операционный денежный поток после вычета амортизации. При этом данная формула имеет вид:
CFO/NI = (Денежный поток от операционной деятельности -Амортизация)/ Чистая прибыль
CFO/NI = Чистый денежный поток от операционной деятельности/ Чистая прибыль
Когда показатель денежного содержания чистой прибыли компании поднимается к 1 или выше 1, то это показывает способность финансировать свою деятельность за счет генерации операционного денежного потока. Более высокий коэффициент означает, что прибыль компании имеет более высокое качество.
Практически аналогами приведенных выше показателей являются следующие коэффициенты покрытия выручки и прибыли: QSR и QIR.
А5. Коэффициента денежного покрытия выручки, QSR (Quick Sales Ratio, денежного покрытия объема продаж), который определяется при анализе отчёта о движении денежных по следующей формуле: QSR= Выручка поступившая / Выручка начисленная
При этом объём поступившей выручки в деньгах определяется как:
Выручка начисленная — Дебиторская задолженностъ(суммарная) + Списание дебиторской задолженности + Изменение дебиторской задолженности и предоплаты.
А6. Коэффициента денежного покрытия прибыли, QIR (Quick Income Ratio), определяется как:
QIR=(Операционный денежный поток, CFO+Проценты уплаченные + Налоги уплаченные)/(Чистая прибыль +Проценты к уплате + Текущий налог на прибыль +Амортизация)
Расчёт QSR не производится, если учетной политикой предприятия выбран метод признания выручки по оплате (кассовый метод), а расчет QIR предусмотрен, если анализ отчёта о движении денежных средств составлен косвенным методом. Нормой для данных коэффициентов является показатель близкий или равный 1, а значительное отклонение от единицы требует специального анализа.
А7. Коэффициент «Денъги-Выручка», (CCE&CFinI)/R (Cash and Cash Equivalents & Current Financial Investments to Revenue) показывает достаточность или избыточность денежных средств компании по оценке влияния на данный показатель выручки. В общем случае данный коэффициент определяется как:
(CCE&CFinI)/R = (Деньги и денежные эквиваленты + Легкореализуемые ценные бумаги)/Выручка
Сопоставляется со средним уровнем по отрасли или с практикой лучших компаний. Если коэффициент будет больше 1, то компания обладает избыточными денежными средствами
B. Коэффициенты денежного покрытия капитальных затрат и
дивидендов
Коэффициенты денежного покрытия капитальных затрат оценивают возможности предприятия (после выплаты дивидендов собственникам) в финансировании капитальных вложений в свое развитие, совершенствование производства и т.д. Коэффициент покрытия дивидендов показывает
возможности компании по выплате дивидендов. Данные коэффициенты показывают способность предприятия финансировать капитальные вложения без привлечения внешних источников и позволяют оценить объем инвестиционного и финансового денежных притоков (поступлений) в общей сумме денежных притоков, не относящихся к основной деятельности. То есть эти коэффициенты могут характеризовать инвестиционную политику предприятия. При этом, если компания после покрытия капитальных затрат и дивидендов по-прежнему имеет оставшиеся денежные средства, то она имеет положительный свободный денежный поток, что привлекательно для инвесторов и является хорошей инвестиционной характеристикой компании.
В1. Коэффициент денежного покрытия капитальных затрат, CER (Capital Expenditure Ratio, CapexCR — Capital Expenditure Coverage Ratio) оценивает способность компании финансировать капитальные затраты (CAPEX) за счет операционной деятельности, а также способность выплачивать долги и дивиденды. Коэффициент определяется как:
CER=Денежный поток от операционной деятельности /Капитальные расходы
CER = (Денежный поток от основной деятельности — дивиденды выплаченные)/Капитальные расходы
При значениях данного коэффициента больше единицы компания имеет средства для финансирования своего инвестиционного развития, а также имеется резерв для обслуживания и выплаты долгов и дивидендов. При значениях ниже единицы компании необходимо привлекать заемные средства.
В2. Коэффициент инвестиционного притока, IIR (Investment Income Ratio) определяется как:
IIR = Приток ДС от инвестиционной деятельности /(Приток ДС от инвестиционной деятельности + Приток ДС от финансовой деятельности) В3. Коэффициент финансового притока, FIR (Financial Income Ratio) определяется как:
FIR = Приток ДС от финансовой деятельности/(Приток ДС от инвестиционной деятельности + Приток ДС от финансовой деятельности) В4. Коэффициент денежного покрытия дивидендных выплат, CDCR (Cash Dividend Coverage Ratio, DPR — Dividend Payout Ratio, DCR -Dividend Coverage Ratio) показывает способность компании выплачивать дивиденды за счет операционной деятельности и определяется как:
CDCR = Денежный поток от операционной деятельности / Дивиденды выплаченные
CDCR=(Денежный поток от основной деятельности — Долгосрочные обязательства)/Дивиденды выплаченные
В данной формуле могут использоваться и краткосрочные обязательства. Рекомендуемое значение расчетных показателей коэффициентов покрытия дивидендов должно быть больше единицы, иначе предприятию придется использовать денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности, что будет свидетельствовать о неэффективном управлении предприятием.
В5. Коэффициент покрытия капиталовложений и выплаты дивидендов, CAPEX&DCR (Capital Expenditures & Cash Dividends Coverage Ratio, Capital Expenditure & Dividend Coverage Ratio) показывает способность компании покрывать расходы по капиталовложениям и выплате дивидендов за счет операционной деятельности и определяется как:
CAPEX&DCR = Денежный поток от операционной деятельности / (Капитальныерасходы + Дивиденды выплаченные)
Нормальное значение расчетных показателей для всех трех коэффициентов данной группы должно быть больше единицы.
C. Коэффициенты денежного покрытия долга и различных
платежей
Коэффициенты данной группы измеряют платежеспособность компании, ее способность оплачивать свои обязательства по процентам, оплачивать долги, расширять свою деятельность и
снижать зависимость от банковских кредитов. К этой группе относится и коэффициент денежно-потоковой ликвидности, который является денежным аналогом текущей ликвидности, оценивающим ликвидность и платежеспособность компании в краткосрочном периоде. По результатам оценки данных показателей анализируется финансовое состояние компании, финансовые риски и устойчивость ее деятельности. При расчете данных коэффициентов показатели по денежным потокам могут быть взяты непосредственно из финансовой отчетности компании (отчет о движении денежных средств) или из скорректированного аналитического расчета. Данная группа коэффициентов используется инвесторами, кредитными организациями, банками, рейтинговыми агентствами и пр. для оценки кредитоспособности и прогнозирования финансовой состоятельности или несостоятельности компании
С1. Коэффициент покрытия совокупного долга компании, CDC (Cash/Debt Coverage, DCR — Debt Coverage Ratio, DC — Debt Coverage, cf/tdr -Cash Flow to Total Debt Ratio) показывает возможность компании генерировать достаточный доход для покрытия общей суммы долга. Чем выше значение коэффициента, тем проще компании расплатиться по долговым обязательствам. Данный коэффициент рассчитывается как:
DCR = Денежный поток (или показатель дохода компании) / Совокупный долг
CDC = Операционный денежный поток / Совокупный долг CDC = Свободный денежный поток / Совокупный долг CDC = Чистый денежный поток / Совокупный долг Расчет на основе свободного денежного потока является более консервативным вариантом коэффициента. Как правило, его значение от 0,5 до 1 считается нормальным, а ниже 0,5 указывает либо на слишком большие долги, либо на слишком малый приток операционных денег. Для более полного анализа необходимо сравнение текущего значения показателя с его предыдущим.
С2. Коэффициент краткосрочного покрытия, STDCR (Short-Term Debt Coverage Ratio, коэффициент покрытия краткосрочного долга, коэффициент покрытия краткосрочной задолженности) определяется как соотношение денежного потока от операционной деятельности к сумме краткосрочных кредитов и займов компании, то есть показывает, насколько хорошо денежный поток от операционной деятельности компании покрывает краткосрочный долг.
STDCR = Денежный поток от операционной деятельности / Краткосрочные долги (краткосрочные кредиты и займы).
С3. Коэффициент денежного покрытия долгосрочных обязательств, CFLTL (Cash Flow to Long-Term Liabilities, Cash Flow from Operations to Long-Term Liabilities) показывает соотношение денежного потока от операционной деятельности и долгосрочных обязательств. Расчет данного коэффициента производится следующим образом:
CFLTL =Денежный поток от операционной деятельности / Долгосрочные обязательства
С4. Коэффициент денежного покрытия текущей части долгосрочного долга, CMCR (Cash Maturity Coverage Ratio) — показывает долговую нагрузку на операционный денежный поток, то есть способность компании выплачивать долгосрочные долги согласно сроков их погашения за счет операционной деятельности. Коэффициент используется при принятии решения о привлечении долгосрочных заемных средств, а также рекомендуется его использование при планировании и разработке финансовой политики компании. Расчет коэффициента:
CMCR = (Денежный поток от операционной деятельности -Дивиденды)/Текущая часть долгосрочного долга
CMCR = (Чистый денежный поток — Дивиденды)/Текущая часть долгосрочного долга
Во всех коэффициентах покрытия анализ результатов оценки проводится по принципу: чем выше показатели по этим коэффициентам, тем стабильнее финансовое положение компании.
С5. Коэффициент денежного покрытия процентов, CICR (или CIC Cash Interest Coverage Ratio, в общем случае ICR — коэффициент покрытия процентов -Interest Coverage Ratio, TIE Times-interest-earned ratio) оценивает, во сколько раз доходы предприятия превышают проценты, причитающиеся к уплате по долговым обязательствам, то есть показывает сумму денежных средств, доступную для оплаты расходов по процентам. Следует учесть, что коэффициент денежного покрытия процентов за кредит позволяет получить более точные данные, чем традиционный коэффициент покрытия процентов по прибыли.
Используются варианты расчета:
CICR = (Денежный поток от операционной деятельности + Платежи по процентам + Платежи по налогам)/ Платежи по процентам
CICR = (Чистый денежный поток + Платежи по процентам + Платежи по налогам)/ Платежи по процентам
CICR = Чистый денежный поток /Платежи по процентам Знаменатель данного соотношения включает суммарные процентные выплаты по долгу, как по краткосрочному, так и долгосрочному. Числитель формируется в зависимости от формирования отчетности компании по ОДДС: если в денежный поток от основной деятельности не включены проценты и налоги уплаченные, то их необходимо прибавить к имеющемуся значению операционного денежного потока. Чем ниже значение коэффициента покрытия процентов, тем больше предприятие обременено долговыми расходами и более уязвимо к увеличению процентных ставок. Если значение коэффициента ниже 1, то текущие доходы компании являются недостаточными для обслуживания задолженности.
С6. Коэффициент денежного покрытия обязательств по обслуживанию долга CDSC (Cash/Debt Service Coverage, в общем случае
DSCR — Debt Service Coverage Ratio, Коэффициент защищенности долга, Показатель обеспеченности процентов и капитальной суммы долга) является важным показателем финансового состояния компании, так как он оценивает способность компании выплачивать проценты и основную сумму по задолженности. Данный коэффициент позволяет получить более полную финансовую оценку, чем процентное покрытие. Более высокий коэффициент обслуживания долга позволяет компании легче получить кредит. Рассчитывается следующим образом:
CDSC = Денежный поток от операционной деятельности / Платежи по процентам и основному долгу
cdsc = (Чистый денежный поток по основной деятельности + Платежи по процентам + Платежи по налогам)/ Платежи по процентам и основному долгу
CDSC = Свободный денежный поток / Платежи по процентам и основному долгу
Значение коэффициента cdsc менее 1 указывает на то, что фактически компания имеет больше затрат по долгам, чем уровень ее дохода. Таким образом, любое отношение меньше 1 указывает на отрицательный денежный поток и финансовые проблемы. Кредиторы не одобряют отрицательного денежного потока, хотя некоторые из них в исключительных случаях и, как правило, большим компаниям могут выдать кредит. В целом предпочтительным является значение коэффициента CDSC, по крайней мере, выше 2 и с тенденцией к повышению. Однако, чрезмерно высокое значение коэффициента может быть неоптимальным для компании, поскольку не используется максимально эффективно ее оборотный капитал.
С7. Денежный коэффициент покрытия фиксированных платежей CTLC (Cash Total Liabilities Coverage Ratio, Cash Fixed Expense Coverage Ratio, Critical Needs Coverage, денежный коэффициент покрытия постоянных расходов, коэффициент покрытия критических нужд) включает в расчет проценты и все необходимые фиксированные выплаты, срок которых
наступает в отчетном периоде. В качестве фиксированных платежей используются лизинговые платежи, платежи по аренде, дивиденды по привилегированным акциям, капитальные затраты и прочие.
CTLC = Операционный денежный поток, CFFO /(Проценты + Выплаты долга + Лизинговые и арендные платежи)
CTLC = (CFFO — Дивиденды + Платежи по процентам + Лизинговые платежи + Расходы по аренде)/(Погашение основного долга + Платежи по процентам + Лизинговые платежи + Расходы по аренде)
Норматив для данного коэффициента — больше единицы, если коэффициент будет меньше 1, то в случае падения объемов продаж могут возникнуть финансовые проблемы.
С8. Коэффициент денежно-потоковой ликвидности, CFL (Cash Flow Liquidity, Cash Flow to Current Liabilities, коэффициент покрытия текущих обязательств компании, OCF — Operating Cash Flow Ratio — коэффициент операционного денежного потока) показывает соотношение денежного потока от операционной деятельности и текущих обязательств. Данное соотношение оценивает ликвидность компании в краткосрочном периоде и является мерой количества раз, сколько компания может погасить текущие долги за счет полученных денежных средств. Расчет данного коэффициента: CFL = Операционный денежный поток/ Текущие обязательства Большее число означает, что компания может покрыть свои текущие долги больше раз, что является хорошим показателем.
С10. Период погашения долга. Расчет обратной величины коэффициентов покрытия позволяет определить период погашения долга или иных платежей предприятия. Например, период погашения совокупного долга YTD (Years Total Debt, Calculation period for Total Debt Ratio) оценивает запас времени, которое потребуется для выплаты всего долга за счет привлечения всего операционного денежного потока и определяется по формуле:
YTD =360/(Денежный поток от операционной деятельности /Совокупный долг), дней либо
YTD = Совокупный долг/(Денежный поток от операционной деятельности — Дивиденды)
Чем ниже значение данных показателей, тем лучше. Период расчета по краткосрочным обязательствам YCLD (Years Current Liabilities Debt, Calculation Period for Current Liabilities, Years Debt for Current Liabilities) оценивается как величина обратная коэффициенту денежно-потоковой ликвидности и определяется как:
YCLD =1 / (Операционный денежный поток / Текущие обязательства)=360/( Операционный денежный поток / Текущие обязательства), дней
Данная величина показывает запас времени, которое потребуется для выплаты текущего долга за счет привлечения операционного денежного потока. Чем ниже значение данного коэффициента, тем лучше.
D. Коэффициенты рентабельности денежных потоков Коэффициенты рентабельности денежных потоков позволяют оценить способность предприятия создавать денежные потоки. Наиболее часто из данной группы показателей на практике используются коэффициенты рентабельности активов и собственного капитала. Данные коэффициенты рассчитываются по операционному денежному потоку. Поскольку в разных компаниях (в соответствии с принятой учетной политикой или требованиями стандартов) структуры операционного потока могут немного различаться по включенным в них денежным суммам, то при оценке показателей рентабельности возможна корректировка операционного денежного потока. Достаточно большую и разнообразную группу оценок денежных показателей рентабельности составляют коэффициенты рентабельности инвестиций. Коэффициенты рентабельности определяются в процентах, чем выше значение показателей, тем лучше для предприятия.
D1. Коэффициент рентабельности активов по денежному потоку, CROA (Coefficient of Return On Assets, Cash Flow Return on Assets, денежная рентабельность активов) определяется как:
CROA = Операционный денежный поток / Суммарные активы (среднее значение)
CROA = ^Операционный денежный поток + проценты уплаченные + налоги уплаченные) / Суммарные активы (среднее значение)
D2. Коэффициент рентабельности валовых активов по денежному потоку CROGA (Gross CROGA, Cash Return on Gross Assets) оценивает эффективность компании в соответствии с ожиданиями собственников. В расчете показателя CROGA используется операционный денежный поток после уплаты налогов (т.е. суммы чистой операционной прибыли и амортизации) и валовые активы (активы, оцениваемые по стоимости покупки):
CROGA = Операционный посленалоговый денежный поток / Валовые активы = (Чистая операционная прибыль + Амортизация) / (Основные средства по текущей цене покупки + Оборотный капитал)
Полученное значение показателя CROGA сравнивается с необходимой нормой возврата на капитал, которая представлена значением показателя средневзвешенной стоимости капитала WACC. Если CROGA > WACC, то эффективность работы компании высокая и имеется прибыль для ее акционеров.
D3. Коэффициент рентабельности собственного капитала по денежному потоку, CROE (Coefficient of Return On Equity, Cash Return on Equity, денежная рентабельность собственного капитала) определяется как:
CROE =Операционный денежный поток / Собственный капитал (среднее значение)
Возможны различные иные варианты оценки данных коэффициентов, например CROE относительно акционерного капитала, с учетом
привилегированных акций и пр. Значение коэффициента CROE можно определять как:
CROE=(Операционный денежный поток — Проценты к уплате -Выплата долга — Дивиденды по привилегированным акциям)/(Акционерный собственный капитал — доля собственного капитала, приходящаяся на держателей привилегированных акций)
Показатели денежной рентабельности, как правило, используются в финансовом анализе одновременно с традиционными показателями рентабельности для уточнения наполнения бухгалтерской доходности реальными денежными поступлениями. Если проводится сравнение показателей рентабельности по денежным потокам с традиционными показателями рентабельности, то последние необходимо адекватно рассчитывать: либо по операционной прибыли, либо по чистой прибыли, либо по всей величине собственного капитала, либо только по акционерному капиталу и т.п.
D4. Коэффициент денежной рентабельности инвестиций CFROI (Cash Flow Return on Investment, доходность инвестиций на основе денежного потока, денежная доходность инвестиций, отношение скорректированных на инфляцию денежного потока от операционной деятельности к объему инвестиций) используется для оценки эффективности инвестиций на основе денежных потоков, а также помогает фондовому рынку устанавливать цены на акции. Показатель CFROI является одним из комплексных мер эффективности работы предприятия и является денежным вариантом оценки экономической прибыли. Его расчет основан на концепции внутренней нормы доходности. Коэффициент CFROI характеризует операционную деятельность предприятия и показывает доходность предприятия, в случае, если оно будет генерировать операционный денежный поток в том же объеме, что и в отчетный период, но без дополнительных инвестиций в течение срока действия текущих активов. Для компании показатель CFROI можно характеризовать как приближенное значение средней реальной
внутренней нормы доходности IRR, полученной компанией на все свои текущие активы. Метод оценки коэффициента является достаточно сложным (учитывается текущая стоимость денег, корректировки инфляции, а также амортизационные расходы), в упрощенном виде его можно рассчитать по формуле:
CFROI = Валовой операционный денежный поток / Задействованный капитал
Задействованный капитал = Операционные активы — Беспроцентный капитал
CFROI обычно рассчитывается на ежегодной основе. В расчете CFROI устраняется влияние метода начисления, так как используется показатель движения денежных средств. CFROI сравнивают с пороговой ставкой, чтобы определить эффективность инвестиций. Для оценки того, получила ли компания прибыль превосходящую стоимость капитала, показатель CFROI сравнивается со средней стоимостью капитала WACC: если CFROI > WACC, то происходит увеличение доходности инвесторов, а если CFROI < WACC, то акционеры имеют убытки.
По показателю CFROI измеряют эффективность работы менеджеров, которые могут оказать влияние на его значение, за исключением инвестиций, амортизации и структуры финансирования. Особенность и преимущество CFROI заключается в том, что данный показатель можно использовать для сравнения компаний с очень разными составами активов, включая международные компании.
D5. Денежная рентабельность на инвестированный капитал, CROCI (Cash Return On Capital Invested, наличный доход на вложенный капитал) является показателем способности компании генерировать денежную отдачу (возврат) на вложенные инвестиции, то есть измеряет денежный доход компании как долю финансовых средств, необходимых для его создания. В качестве источников капитала учитываются обыкновенный и привилегированный акционерный капитал, а также долгосрочный
облигационный заем. Показатель был разработан группой аналитиков Deutsche Bank, базируется на модели экономической прибыли и рассчитывается как:
CROCI = EBITDA / инвестированный капитал
В ряде случаев используется следующая формула:
CROCI = Денежный поток, скорректированный на задолженность / Валовые вложения денежных средств
где: DACF = EBITDA * (1- ставка налога) + прирост инвестиций после уплаты налогов
GCI = Валовые материальные и нематериальные активы до вычета износа или списаний + инвестиции в ассоциированные компании + оборотный капитал.
Нет стандартов для анализа результатов CROCI, но чем выше эта величина, тем лучше. Компания с более высоким значением коэффициента является лучшей для инвестиций. Данный коэффициент сравнивают с экономической прибылью. Оценка и сопоставление CROCI с WACC, как разности (CROCI — WACC), является одним из основных для создания акционерной стоимости и конкурентного преимущества. Если данная разность положительна, то компания создает дополнительную стоимость. Такой же метрикой является и соотношение данных показателей CROCI / WACC. Если отношение выше, чем 1, то компания создает дополнительную стоимость, а если отношение ниже 1, то дополнительная стоимость не создается.
D6. Денежный доход от валовых инвестиций, CROGI (Cash Return On Gross Investment) показывает, сколько денежных потоков генерируется капитальными вложениями. Это соотношение используется компаниями, чтобы понять, насколько эффективно используются инвестированные средства. Показатель CROGI применяется некоторыми компаниями в качестве показателя нормы прибыли. Коэффициент CROGI рассчитывается как:
CROGI = Валовый денежный поток после уплаты налогов / Валовые инвестиции
CROGI = Операционный денежный поток после уплаты налогов / Валовые инвестиции = (NOPAT + Амортизация + Прочие неденежные статьи) / (Инвестированный капитал + Накопленная амортизация + Капитализированные расходы)
Чем выше значение данного коэффициента, тем лучше, тем выше доходы, которые генерирует компания. Показатель CROGI учитывает в расчетах как старые, так и новые активы, поскольку в инвестициях прибавляется накопленная амортизация. Однако, не учитывается инфляция по инвестициям.
D7. Денежная рентабельность с учетом инфляции валовых инвестиций, CROIGI (Cash Return on Inflation Adjusted Gross Investment) учитывает в расчетах инфляцию и поэтому позволяет рассчитать справедливую стоимость актив, независимо от возраста и от временного периода. Расчет CROIGI проводится, как и CROGI, но с учетом корректировок по изменению стоимости инвестиций и по учету инфляции. Оценка коэффициента проводится по следующей формуле:
CROGI = Операционный денежный поток после уплаты налогов / Валовые инвестиции с корректировкой на инфляцию
CROIGI = (NOPAT + Амортизация + Прочие неденежные статьи) / (Инвестированный капитал + Накопленная амортизация + Капитализированные расходы)
Валовый вложенный капитал состоит из всего акционерного капитала (обыкновенные и привилегированные акции) плюс общего валового долга, который компания накопила, включая корректировки, которые должны быть сделаны с учетом инфляции.
D8. Денежная рентабельность инвестированного капитала, CROIC (или CROCI, Cash Return On Invested Capital) показывает, сколько денег компания генерирует на каждую денежную единицу, вложенную в свою
деятельность. Данный коэффициент аналогичен показателю ROIC, но рассчитывается относительно денежных потоков, а не прибыли. Как правило, данный коэффициент определяется как:
CROIC = Свободный денежный поток /Инвестированный капитал. При этом инвестированный капитал рассчитывается как: Инвестированный капитал = Собственный капитал + Совокупные обязательства — Краткосрочные обязательства — Превышение наличных.
Чем выше показатель CROIC, тем лучше. Как правило, считается хорошим показателем CROIC значение выше 10%.
E. Коэффициенты адекватности, соотношений денежных потоков, рыночные мультипликаторы Коэффициенты адекватности и реинвестирования денежных средств дополняют анализ потока денежных средств. Например, степень достаточности денежных средств, которые предприятие получает по результатам своей деятельности, оценивается с помощью коэффициента адекватности. Соотношение свободного денежного потока к операционному является показателем финансового состояния компании и ее мощности. Коэффициент соотношения цена/денежный поток является инвестиционной оценкой компании и используется инвесторами для анализа привлекательности инвестирования в акции компании.
Е1. Коэффициент адекватности денежного потока CFAR (Cash Flow Adequacy Ratio) определяется как соотношение годового чистого свободного денежного потока и среднегодовой величины долговых платежей за несколько (2-5) предстоящих лет. При этом среднегодовая величина долговых платежей позволяет сгладить неравномерность в выплатах основных сумм долга. Данный коэффициент используется рейтинговыми агентствами как один из инструментов оценки кредитного рейтинга корпораций.
CFAR = Годовой чистый свободный денежный поток / Среднегодовые выплаты долга в предстоящие 2-5 лет
В чистый свободный денежный поток включаются только неизбежные расходы, а расходы, осуществление которых находится на усмотрении руководства (дискреционные), в него не включены. К дискреционным расходам могут относиться увеличение оборотного капитала и выплата дивидендов по обыкновенным акциям.
Нормативное значение данного коэффициента индивидуально для каждой компании, но чем выше его значение, тем легче компания управляет своей финансовой нагрузкой. Если значение коэффициента >1, то предприятие самостоятельно и полностью финансирует свои потребности, если коэффициент <1, то внутренних источников денежных средств может быть недостаточно и требуется привлечение внешнего финансирования.
Е2. Коэффициент реинвестирования, CFRR (Cash Flow Reinvestment Rate) показывает уровень инвестиций в активы для замены активов и роста производства. Показатель CFRR представляет собой денежные средства, начисленные и реинвестированные в компанию, часто используется для оценки финансовой устойчивости.
CFRR = (Чистый денежный поток от основной деятельности -Дивиденты) / (Рабочий капитал + Стоимость оборудования + Нематериальные активы + Прочие внеоборотные активы)*100%
Потенциальный инвестор может рассчитать скорость реинвестирования денежных потоков для рассматриваемой компании CRR (Cash Reinvestment Ratio) по следующей формуле:
CRR = (Увеличение основных средств + увеличение оборотного капитала) / (Чистый денежный поток от основной деятельности -Дивиденты)
Е3. Коэффициент соотношения свободного и операционного денежных потоков, FCF/OCF (FCF/CFO, Free Cash Flows/ Operating Cash Flows Ratio) позволяет оценивать финансовую устойчивость компании, а также конкурентоспособность и эффективность деятельности. Чем выше
значение данного коэффициента, тем больше финансовая устойчивость компании, выше ее конкурентоспособность и финансовая мощь.
FCF/OCF = Свободный денежный поток / Операционный денежный поток * 100%
Е4. Коэффициент совокупных свободных денежных средств, TFC (Total Free Cash Ratio) используется с целью оценки способности компании погашать текущие долговые обязательства с учетом выплаты дивидендов и обеспечения операционной деятельности.
TFC = (Чистая прибыль + Начисленные и капитализированные процентные расходы + Амортизация + Расходы по аренде и операционному лизингу — Объявленные дивиденды — Капитальные затраты)/(Начисленные и капитализированные процентные расходы + Расходы по аренде и операционному лизингу + Текущая часть долгосрочного долга + Текущая часть обязательств по капитальному лизингу)
Е5. Коэффициент цена/денежный поток, P/CF (Price to Cash Flow Ratio) представляет собой отношение рыночной стоимости компании к ее денежному потоку и является показателем привлекательности инвестирования в акции компании. Данный коэффициент рассчитывается делением рыночной капитализации компании к операционному денежному потоку или, что, тоже самое, соотношение текущей цены одной акции на операционный денежный поток на акцию. Наилучшим значением является более низкое соотношение коэффициента цена/денежный поток. Высокое значение коэффициента P/CF показывает, что конкретная компания торгуется по высокой цене, но не генерирует достаточно денежных потоков. Наиболее часто коэффициент P/CF определяется по формулам:
P/CF = Рыночная стоимость компании / Операционный денежный поток
P/CF = (Цена за акцию) / (операционный денежный поток на акцию)
Е6. Операционный денежный поток на акцию CFPS (Operating cash flow per share) рассчитывается путем деления денежного потока от операционной деятельности на число обыкновенных акций в обращении:
CFPS = (Операционный денежный поток — Дивиденды по привилегированным акциям) / Количество обыкновенных акций в обращении
Соотношение P/CF является лучшим показателем стоимости, чем соотношение цена к доходу Р/Е. Денежными показателями трудно манипулировать, поэтому коэффициент P/CF позволяет получить более реалистичную оценку.
В оценке соотношений P/CF для расчета денежных потоков вместо операционных денежных потоков также могут быть использованы и свободные денежные потоки, при расчете которых вычитаются капитальные затраты (CAPEX) из операционного денежного потока.
P/CF = Рыночная капитализация / Свободный денежный поток Недооцененные компании, у которых акции относительно дешевые по отношению к ее свободному денежному потоку обычно имеют небольшое значение коэффициента P/CF и являются предпочтительными для инвестирования.
Е7. Доходность свободного денежного потока, FCFY (Free Cash Flow Yield, свободный денежный поток на одну акцию) является аналогом показателя доходность по прибыли на акцию (соотношение прибыли на одну акцию к рыночной цене акции) и показывает доходность на одну акцию свободного денежного потока. Рассчитывается по формуле:
FCFY = Свободный денежный поток на акцию / Текущая рыночная стоимость акции
Чем ниже значение коэффициента, тем менее привлекательными являются инвестиции, и наоборот. Инвесторы хотели бы платить как можно меньшую цену за определенное количество доходов.
Е8. Показатель добавленной денежной стоимости, CVA (Cash Value Added) показывает количество денежных средств, генерируемых компанией
в процессе ее деятельности, то есть дает представление о способности компании генерировать денежные средства. Данный показатель аналогичен экономической добавленной стоимости EVA, рассчитанной по денежным потокам. В версии Boston Consulting Group CVA определяется как:
CVA = Чистый денежный поток до процентных платежей — Чистые активы в оценке по первоначальной стоимости, т.е. на начало года * Средневзвешенная стоимость капитала
Чем выше значение CVA, тем лучше для компании и для инвесторов. Положительная величина CVA указывает на увеличение стоимости компании, отрицательная свидетельствует о дефицитности планируемого потока денежных средств, необходимых для покрытия стратегических инвестиций.
3. Анализ коэффициентов денежных потоков на примере автомобильных компаний
Оценка и анализ проведены по пяти ведущим автомобильным компаниям, включая российскую компанию Автоваз, за период 2005 -2014 г.г. В таблицах, приведенных в данной статье, даны результаты за 2013-2014 г.г.
Таблица 1: Основные коэффициенты денежных потоков автомобильных компаний за 2013-2014 года, единиц
(данные приведены в виде дроби: верхний показатель за 2014 год, а нижний за 2013 год)
Показатель Ford Volkswagen Автоваз Toyota FIAT
Коэффициенты денежного покрытия выручки и прибыли
CFO/R, ед. 0,10/0,075 0,05/0,064 0,06/-0,03 0,14/0,14 0,085/0,088
CFO/EBITDA, ед. 1,15/0,77 0,37/0,485 -2,78/-2,91 0,85/0,98 1,35/1,36
CFO/NI, ед. 1,36/0,8 0,39/0,53 -0,75/-2,86 1,029/1,187 1,49/1,39
Коэффициенты денежного покрытия капитальных затрат и дивидендов.
CER, ед. 1,68/1,42 0,53/0,94 0,56/-0,26 0,91/1,19 1,01/1,02
CDCR, ед. 7,43/6,97 5,5/6,81 0/0 5,9/7,94 544,6/7,59
CAPEX&DCR, ед. 1,54/1,34 0,58/0,95 0,56/-0,26 0,93/1,16 1,02/1,02
Коэффициенты денежного покрытия долга и различных платежей
CFL, ед. 0,19/0,15 0,09/0,11 0,15/-0,12 0,24/0,26 0,28/0,29
YCLD, дней 1877/2421 4162/3203 2365/-2982 1519/1362 1289/1237
CDC, ед. 0,08/0,06 0,040,05 0,1/-0,07 0,13/0,14 0,1/0,1
YTD, дней 4459/5745 8309/6699 3580/-5299 2828/2483 3647/3594
Коэффициенты рентабельности денежных потоков
CROA, ед. 0,07/0,06 0,03/0,04 0,07/-0,04 0,08/0,09 0,09/0,09
CROE, ед. 0,57/0,52 0,12/0,15 0,23/-0,08 0,24/0,27 0,75/0,87
Коэффициенты адекватности, соотношений денежных потоков, рыночные мультипликаторы
CFAR, ед. 0,25/0,37 1,49/0,79 -2,36/-2,1 0,03/0,11 -0,79/-0,7
FCF/OCF, ед. 0,49/0,4 -0,54/0,1 -0,77/0 0,09/0,27 0,01/0,02
Основные выводы по полученным результатам анализа автомобильных компаний:
1. Эффективность получения денежных средств от операционной деятельности по показателю денежная рентабельность продаж выше у компании Toyota (14%), у остальных компаний данный показатель немного ниже (минимум 5%). Способность финансировать свою деятельность за счет генерации операционного денежного потока имеют практически все анализируемые компании, но у Volkswagen данный показатель достаточно низкий. У компании Автоваз по данным денежного покрытия выручки и прибыли практически все показатели отрицательные, что указывает на неэффективность и неспособность финансировать свою деятельность за счет генерируемых денежных потоков от основной деятельности.
2. По показателям коэффициентов денежного покрытия капитальных затрат и дивидендов практически все компании (кроме компании Автоваз) показывают имеющиеся возможности финансирования за счет своей операционной деятельности. Но компании Volkswagen в 2014 году пришлось частично привлечь заемный капитал для финансирования капитальных затрат и дивидендов.
3. Все проанализированные в данном исследовании автомобильные компании имеют большие объемы заемных средств. Поэтому показатели по группе коэффициентов денежного покрытия долга и различных платежей имеют достаточно низкие значения. Лучшее положение у компаний Toyota и FIAT, а худшее положение у компании Автоваз, но и у компании Volkswagen в 2014 году имеются заметные проблемы с платежеспособностью.
4. По группе показателей коэффициентов рентабельности денежных потоков имеем следующее: у автомобильных компаний невысокая рентабельность активов (от 3% до 9%), и достаточно большой разброс по рентабельности собственного капитала: от 12% до 87%. Наилучшие показатели рентабельности у компании FIAT.
5. Коэффициент адекватности денежного потока для всех автомобильных компаний показывает, что внутренних источников денежных средств может быть недостаточно и требуется привлечение внешнего финансирования. Наилучшее положение по данному показателю у Volkswagen в 2014 году (>1), поскольку эта компания имеет положительный и относительно большой свободный денежный поток. Многие компании имеют отрицательное значение свободного денежного потока, что указывает на недостаточность генерируемых денежных средств для финансирования деятельности компании. По коэффициенту соотношения свободного и операционного денежных потоков лучший показатель у компании Ford, что указывает на хорошую финансовую устойчивость компании, ее конкурентоспособность. Компания Автоваз финансово неустойчива и неплатежеспособная. В 2014 году компания Volkswagen ухудшила свое финансовое состояние.
Общее заключение по анализу автомобильных компаний:
— все компании имеют большие заемные средства, что ухудшает их финансовую устойчивость;
— привлеченные заемные средства у многих больших автомобильных компаний способствуют повышению рентабельности и норме прибыли;
— показатели денежных коэффициентов можно использовать как самостоятельные данные для анализа финансового состояния и эффективности деятельности предприятий. Но желательно сравнивать денежные коэффициенты с традиционными показателями (по прибыли), что позволит сделать более точный анализ и принять правильные решения по управлению.
Заключение
Основным результатом исследований является достаточно полный обзор и анализ различных коэффициентов денежных потоков (более 35) по данным современной зарубежной практики финансового анализа, а также -на основе авторского практического опыта, который позволит российским финансовым аналитикам и менеджерам чаще использовать данные показатели в своей деятельности, что, в свою очередь, позволит повысить качество принимаемых решений. Предложенная классификация позволяет систематизировать коэффициенты денежных потоков и предоставит возможность специалистам более эффективно выбрать необходимые показатели для использования их в своей деятельности. Предложенные авторами исследования дополнительные модели оценки коэффициентов денежных потоков так же могут быть полезными для принятия финансовых решений
Список использованной литературы
1. Accounting Coach http://www.accountingcoach.com/cash-flow-statement/
2. Accounting Tools http://www.accountingtools.com/cash-flows-indirect-method
3. Bragg Steven M. Business Ratios and Formulas: A Comprehensive Guide. John Wiley & Sons, Inc., 2002. Р. 49-115.
4. Business Finance Online http://www.zenwealth.com/businessfinanceonline/FCF/FinCashFlow.html
5. Kaplan Schweser material for CFA
6. Mills John R., Jeanne H. Yamamura. The Power of Cash Flow Ratios. // Journal of Accountancy. October. 1998.
7. Sharma Divesh S. The Role of Cash Flow Information in Predicting Corporate Failure: The State of the Literature. Managerial Finance. 2001, Number 4.
8. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. — М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2008.
9. Бригхем Ю.Ф, Эрхардт М.С. Финансовый менеджмент: пер. с англ., 10-е
изд. СПб: Питер, 2009.
10.Друри К. Управленческий и производственный учет. 6-е изд.: Учебник / Пер. с англ. — М.: ЮНИТИ, 2007
11.Пайк Р., Нил Б. Корпоративные финансы и инвестирование. — 4-е изд. / Пер. с англ. — СПб.: Питер, 2006.
12.Сатклифф М., Доннеллан М. Эффективная финансовая деятельность. Секреты финансовых директоров. — М.: Вершина, 2009
%d0%9f%d1%80%d0%b8%d0%b1%d1%8b%d0%bb%d1%8c%20(%d1%83%d0%b1%d1%8b%d1%82%d0%be%d0%ba)%20%d0%be%d1%82%20%d1%84%d0%b8%d0%bd%d0%b0%d0%bd%d1%81%d0%be%d0%b2%d0%be%d0%b9%20%d0%b4%d0%b5%d1%8f%d1%82%d0%b5%d0%bb%d1%8c%d0%bd%d0%be%d1%81%d1%82%d0%b8 — с русского на все языки
Все языкиРусскийАнглийскийИспанский────────Айнский языкАканАлбанскийАлтайскийАрабскийАрагонскийАрмянскийАрумынскийАстурийскийАфрикаансБагобоБаскскийБашкирскийБелорусскийБолгарскийБурятскийВаллийскийВарайскийВенгерскийВепсскийВерхнелужицкийВьетнамскийГаитянскийГреческийГрузинскийГуараниГэльскийДатскийДолганскийДревнерусский языкИвритИдишИнгушскийИндонезийскийИнупиакИрландскийИсландскийИтальянскийЙорубаКазахскийКарачаевскийКаталанскийКвеньяКечуаКиргизскийКитайскийКлингонскийКомиКомиКорейскийКриКрымскотатарскийКумыкскийКурдскийКхмерскийЛатинскийЛатышскийЛингалаЛитовскийЛюксембургскийМайяМакедонскийМалайскийМаньчжурскийМаориМарийскийМикенскийМокшанскийМонгольскийНауатльНемецкийНидерландскийНогайскийНорвежскийОрокскийОсетинскийОсманскийПалиПапьяментоПенджабскийПерсидскийПольскийПортугальскийРумынский, МолдавскийСанскритСеверносаамскийСербскийСефардскийСилезскийСловацкийСловенскийСуахилиТагальскийТаджикскийТайскийТатарскийТвиТибетскийТофаларскийТувинскийТурецкийТуркменскийУдмурдскийУзбекскийУйгурскийУкраинскийУрдуУрумскийФарерскийФинскийФранцузскийХиндиХорватскийЦерковнославянский (Старославянский)ЧеркесскийЧерокиЧеченскийЧешскийЧувашскийШайенскогоШведскийШорскийШумерскийЭвенкийскийЭльзасскийЭрзянскийЭсперантоЭстонскийЮпийскийЯкутскийЯпонский
Все языкиРусскийАнглийскийИспанский────────АлтайскийАрабскийАрмянскийБаскскийБашкирскийБелорусскийВенгерскийВепсскийВодскийГреческийДатскийИвритИдишИжорскийИнгушскийИндонезийскийИсландскийИтальянскийКазахскийКарачаевскийКитайскийКорейскийКрымскотатарскийКумыкскийЛатинскийЛатышскийЛитовскийМарийскийМокшанскийМонгольскийНемецкийНидерландскийНорвежскийОсетинскийПерсидскийПольскийПортугальскийСловацкийСловенскийСуахилиТаджикскийТайскийТатарскийТурецкийТуркменскийУдмурдскийУзбекскийУйгурскийУкраинскийУрумскийФинскийФранцузскийЦерковнославянский (Старославянский)ЧеченскийЧешскийЧувашскийШведскийШорскийЭвенкийскийЭрзянскийЭсперантоЭстонскийЯкутскийЯпонский
Формула расчета показателя строки 150 отчета о прибылях и убытках
Вопрос: Организация составляет бухгалтерский баланс за 2020 г. Должны ли данные строки 150 «Прибыль (убыток) до налогообложения» отчета о прибылях и убытках быть равны данным строки 14 «Прибыль к налогообложению» налоговой декларации (расчета) по налогу на прибыль за 2020 г.?
Ответ: Не должны.
Обоснование: Показатель строки 150 «Прибыль (убыток) до налогообложения» отчета о прибылях и убытках рассчитывается по формуле:
Прибыль (убыток) по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности определяется на основании данных бухгалтерского учета в соответствии с нормами Инструкции N 102. Показатель прибыли для целей расчета данных строки 150 «Прибыль (убыток) до налогообложения» отчета о прибылях и убытках рассчитывается по данным бухгалтерского учета.
Строка 14 «Прибыль к налогообложению» налоговой декларации (расчета) по налогу на прибыль определяется на основании данных налогового учета.
Строка 14 «Прибыль к налогообложению» = строка 10 «Налоговая база» (строка 8 + строка 9) — строка 13 «Прибыль, освобождаемая от налогообложения — всего» (строка 11 + строка 12) (не более строки 10).
Справочно
Налоговым учетом признается осуществление плательщиками учета объектов налогообложения и определения налоговой базы по налогам, сборам (пошлинам) путем расчетных корректировок к данным бухгалтерского учета, если иное не установлено налоговым законодательством.
Налоговый учет ведется исключительно в целях налогообложения и осуществления налогового контроля <*>.
Как правило, данные строки 150 «Прибыль (убыток) до налогообложения» отчета о прибылях и убытках не будут равны данным строки 14 «Прибыль к налогообложению» налоговой декларации (расчета) по налогу на прибыль.
Такое равенство возможно, например, если прибыль, определенная по данным бухгалтерского учета, будет равна прибыли для целей налогообложения (что на практике бывает крайне редко) и будет отсутствовать льготируемая прибыль.
Читайте этот материал в ilex >>*
*по ссылке Вы попадете в платный контент сервиса ilex
2. Классификация прибыли по формированию или по видам деятельности.
В соответствии с постановлением Министерства финансов Республики Беларусь № 102 от 30.09.2011 г. «Об утверждении Инструкции по бухгалтерскому учету доходов и расходов» прибыль предприятия включает:
2.1. Прибыль (убыток) от текущей деятельности
2.2. Прибыль (убыток) от инвестиционной деятельности — разность между доходами по инвестиционной деятельности и расходами по инвестиционной деятельности:
2.3 Прибыль (убыток) от финансовой деятельности — представляет собой разность между доходами расходами по финансовой деятельности:
2.4 Прибыль (убыток) по иным доходам и расходам — представляет собой разность между иными доходами и расходами.
В состав иных доходов и расходов включаются доходы и расходы, связанные с чрезвычайными ситуациями, прочие доходы и расходы, не связанные с текущей, инвестиционной и финансовой деятельностью.
Сумма прибыли (убытка) от текущей, инвестиционной, финансовой и иной деятельности формируют прибыль (убыток) до налогообложения (П),
3 Классификация прибыли по распределению предусматривает расчет:
– льготируемой прибыли;
– налогооблагаемой прибыли;
– чистой прибыли.
2. Анализ прибыли от всех видов деятельности проводится в следующей последовательности:
Изучается структура формирования прибыли. Для этого необходимо определить удельный вес прибыли от каждого вида деятельности (прибыли от текущей деятельности, в т.ч. от реализации продукции, прибыли от инвестиционной деятельности, прибыли от финансовой деятельности и прибыли от иной деятельности).
Оценивается динамика показателей, формирующих каждый вид прибыли (выручки от реализации продукции без налогов, т.е. – объема реализованной продукции, себестоимости реализованной продукции, расходов на реализацию и управленческих расходов, доходов и расходов по инвестиционной, по финансовой деятельности и др.).
Выявляется влияние факторов на формирование прибыли.
В 39 Показатели рентабельности
В хозяйственной практике для оценки эффективности деятельности организации, а также для анализа и планирования важны следующие показатели рентабельности:
Рентабельность организации (Рорг). Она также может называться общей рентабельностью, или рентабельностью предприятия и рассчитывается по формуле:
где П – прибыль до налогообложения (т.е.,общая прибыль организации).
Иногда при расчете данной рентабельности рекомендуют в знаменатель включить стоимость третьего вида ресурсов – персонала, т.е. фонд заработной платы, что является дискуссионным.
Рентабельность продаж (Рпрод), которая часто также называется рентабельностью оборота, либо рентабельностью реализации (не путать с рентабельностью реализованной продукции) определяется по формуле:
где РП – объем реализованной продукции, т.е. выручка от реализации за вычетом налогов.
Рентабельность реализованной продукции (Ррп) рассчитывается по формуле:
где Срп – полная себестоимость реализованной продукции.
Рентабельность произведенной продукции (Рпр) рассчитывается по формуле:
где Ппр – прибыль от производства продукции;
Спр – себестоимость произведенной продукции (полная либо производственная).
В 41 Планирование прибыли
При планировании прибыли от реализации могут использоваться следующие методы:
Метод прямого счета;
Аналитический
Метод планирования прибыли от реализации по точке безубыточности
Денежный поток от операционной деятельности (CFO) Определение
Что такое денежный поток от операционной деятельности (CFO)?
Денежный поток от операционной деятельности (CFO) указывает на сумму денег, которую компания приносит от своей текущей, регулярной деловой деятельности, такой как производство и продажа товаров или предоставление услуг клиентам. Это первый раздел в отчете о движении денежных средств компании.
Денежный поток от операционной деятельности не включает долгосрочные капитальные затраты или инвестиционные доходы и расходы.Финансовый директор занимается только основным бизнесом, который также известен как операционный денежный поток (OCF) или чистые денежные средства от операционной деятельности.
Ключевые выводы
- Денежный поток от операционной деятельности является важным критерием для определения финансового успеха основной деятельности компании.
- Денежный поток от операционной деятельности — это первый раздел отчета о движении денежных средств, который также включает денежные средства от инвестиционной и финансовой деятельности.
- Существует два метода отражения денежных средств от операционной деятельности в отчете о движении денежных средств: косвенный метод и прямой метод.
- Косвенный метод начинается с чистой прибыли из отчета о прибылях и убытках, затем добавляются неденежные статьи для получения показателя кассового метода.
- Прямой метод отслеживает все операции за период на кассовой основе и использует фактические поступления и оттоки денежных средств в отчете о движении денежных средств.
Денежный поток от операционной деятельности
Общие сведения о движении денежных средств от операционной деятельности (CFO)
Денежный поток формирует одну из наиболее важных частей бизнес-операций и составляет общую сумму денег, переводимую в бизнес и из него.Поскольку это влияет на ликвидность компании, это имеет значение по нескольким причинам. Он позволяет владельцам бизнеса и операторам проверять, откуда поступают и направляются деньги, помогает им принимать меры по генерированию и поддержанию достаточного количества денежных средств, необходимых для операционной эффективности и других необходимых потребностей, а также помогает в принятии ключевых и эффективных финансовых решений.
Подробная информация о движении денежных средств компании доступна в ее отчете о движении денежных средств, который является частью квартальных и годовых отчетов компании.Денежный поток от операционной деятельности отражает способность компании к генерированию денежных средств от основной деятельности. Обычно он включает чистую прибыль из отчета о прибылях и убытках и корректировки для изменения чистой прибыли с метода начисления на метод учета по кассовому методу.
Наличие денежных средств дает бизнесу возможность расширяться, создавать и запускать новые продукты, выкупать акции, чтобы подтвердить свое сильное финансовое положение, выплачивать дивиденды, чтобы вознаградить и укрепить доверие акционеров, или уменьшить задолженность, чтобы сэкономить на выплатах процентов.Инвесторы пытаются искать компании, цены на акции которых ниже, а денежный поток от операционной деятельности в последние кварталы имеет тенденцию к росту. Несоответствие указывает на то, что у компании увеличиваются уровни денежных потоков, которые, если их лучше использовать, могут привести к повышению цен на акции в ближайшем будущем.
Положительный (и увеличивающийся) денежный поток от операционной деятельности свидетельствует о том, что основная деятельность компании процветает. Он служит дополнительной мерой / индикатором потенциала прибыльности компании в дополнение к традиционным, таким как чистая прибыль или EBITDA.
Отчет о движении денежных средств
Отчет о движении денежных средств является одним из трех основных финансовых отчетов, требуемых в стандартной финансовой отчетности, в дополнение к отчету о прибылях и убытках и балансу. Отчет о движении денежных средств разделен на три части: денежный поток от операционной деятельности, денежный поток от инвестиционной деятельности и денежный поток от финансовой деятельности. В совокупности все три раздела дают представление о том, откуда поступают денежные средства компании, как они расходуются, а также чистое изменение денежных средств в результате деятельности фирмы в течение данного отчетного периода.
Денежный поток от инвестиционного раздела показывает денежные средства, использованные для покупки основных и долгосрочных активов, таких как машины, основные средства (ОС), а также любые поступления от продажи этих активов. Раздел «Денежный поток от финансирования» показывает источник финансирования и капитала компании, а также ее обслуживание и выплаты по кредитам. Например, поступления от выпуска акций и облигаций, выплаты дивидендов и процентных платежей будут включены в финансовую деятельность.
Инвесторы изучают денежный поток компании от операционной деятельности в отчете о движении денежных средств, чтобы определить, откуда компания получает свои деньги. В отличие от инвестиционной и финансовой деятельности, которая может быть единовременной или спорадической, операционная деятельность является основной для бизнеса и носит повторяющийся характер.
Виды денежных потоков от операционной деятельности
Раздел «Денежный поток от операционной деятельности» можно отобразить в отчете о движении денежных средств одним из двух способов.
Косвенный метод
Первый вариант — это косвенный метод, при котором компания начинает с чистой прибыли по методу начисления и работает в обратном порядке, чтобы получить показатель кассового метода за период. Согласно методу начисления выручка признается по мере получения, а не обязательно по получении денежных средств.
Например, если клиент покупает виджет на 500 долларов в кредит, значит, продажа была произведена, но деньги еще не получены. Выручка по-прежнему признается компанией в месяце продажи и отражается в чистой прибыли в ее отчете о прибылях и убытках.
Таким образом, чистая прибыль была завышена на эту сумму по кассовому методу. Смещение к 500 долларам выручки будет отображаться в строке дебиторской задолженности в балансе. В отчете о движении денежных средств должно быть сокращение от чистой прибыли в размере увеличения на 500 долларов до дебиторской задолженности в связи с этой продажей. В отчете о движении денежных средств это будет отображаться как «Увеличение дебиторской задолженности — 500 долларов».
Прямой метод
Второй вариант — это прямой метод, при котором компания регистрирует все операции на кассовой основе и отображает информацию в отчете о движении денежных средств, используя фактические поступления и оттоки денежных средств в течение отчетного периода.
Примеры прямого метода движения денежных средств от операционной деятельности включают:
- Заработная плата, выплаченная сотрудникам
- Денежные средства, выплаченные продавцам и поставщикам
- Денежные средства, полученные от клиентов
- Процентные доходы и полученные дивиденды
- Уплаченный подоходный налог и выплаченные проценты
Косвенный метод против прямого метода
Многие бухгалтеры предпочитают косвенный метод, потому что отчет о движении денежных средств легко подготовить, используя информацию из отчета о прибылях и убытках и баланса.Большинство компаний используют метод начисления, поэтому в отчете о прибылях и убытках и балансе будут цифры, соответствующие этому методу.
Совет по стандартам финансового учета (FASB) рекомендует компаниям использовать прямой метод, поскольку он дает более четкую картину денежных потоков в бизнесе и вне его. Однако в качестве дополнительной сложности к прямому методу FASB также требует, чтобы бизнес, использующий прямой метод, раскрыл сверку чистой прибыли с денежным потоком от операционной деятельности, который был бы представлен в отчетности, если бы косвенный метод использовался для подготовки отчета. утверждение.
Отчет сверки используется для проверки точности денежных средств от операционной деятельности и аналогичен косвенному методу. Отчет о сверке начинается с перечисления чистой прибыли и ее корректировки с учетом безналичных операций и изменений в балансовых счетах. Эта дополнительная задача делает прямой метод непопулярным среди компаний.
Формулы косвенного метода для расчета денежных потоков от операционной деятельности
Компании и разные отчитывающиеся субъекты соблюдают разные стандарты отчетности, что может привести к различным расчетам с использованием косвенного метода.В зависимости от имеющихся цифр значение CFO можно рассчитать по одной из следующих формул, поскольку обе дают одинаковый результат:
Денежный поток от операционной деятельности = Средства от операционной деятельности + Изменения в оборотном капитале
где Операционные средства = (Чистая прибыль + Амортизация, истощение и амортизация + Отложенные налоги и перераспределение инвестиционного налога + Прочие фонды)
Этот формат используется для отчетов о движении денежных средств финансовыми порталами, такими как MarketWatch.
Или
Денежный поток от операционной деятельности = Чистая прибыль + Амортизация, истощение и амортизация + Корректировка чистой прибыли + Изменения в дебиторской задолженности + Изменения в обязательствах + Изменения в запасах + Изменения в прочей операционной деятельности
Этот формат используется для отчетов о движении денежных средств финансовыми порталами, такими как Yahoo! Финансы.
Все приведенные выше цифры доступны в виде стандартных статей в отчетах о движении денежных средств различных компаний.
Показатель чистой прибыли взят из отчета о прибылях и убытках. Поскольку он готовится по методу начисления, неденежные расходы, отраженные в отчете о прибылях и убытках, такие как износ и амортизация, добавляются обратно к чистой прибыли. Кроме того, любые изменения в балансовых счетах также добавляются или вычитаются из чистой прибыли для учета общего денежного потока.
Запасы, налоговые активы, дебиторская задолженность и начисленная выручка — это обычные статьи активов, изменение стоимости которых будет отражаться в денежном потоке от операционной деятельности.Кредиторская задолженность, налоговые обязательства, отложенная выручка и начисленные расходы являются типичными примерами обязательств, изменение стоимости которых отражается в денежном потоке от операционной деятельности.
От одного отчетного периода к другому любое положительное изменение в активах исключается из показателя чистой прибыли для расчета денежных потоков, а положительное изменение в обязательствах добавляется обратно в чистую прибыль для расчета денежных потоков. По сути, увеличение счета активов, такого как дебиторская задолженность, означает, что была зарегистрирована выручка, которая фактически не была получена в денежной форме.С другой стороны, увеличение счета пассива, такого как кредиторская задолженность, означает, что были зарегистрированы расходы, по которым денежные средства еще не были оплачены.
Пример денежного потока от операционной деятельности
Давайте посмотрим на подробности движения денежных средств ведущей технологической компании Apple Inc. (AAPL) за финансовый год, закончившийся в сентябре 2018 года. Чистая прибыль производителя iPhone составила 59,53 млрд долларов, износ, износ и амортизация — 10,9 млрд долларов, отсроченные налоги и Инвестиционный налоговый кредит — 32 доллара США.59 миллиардов долларов и другие фонды в размере 4,9 миллиарда долларов.
Следуя первой формуле, суммирование этих чисел дает значение «Фонд от операций» в 42,74 миллиарда долларов. Чистое изменение оборотного капитала за тот же период составило 34,69 миллиарда долларов. Добавление его к Фонду от операционной деятельности дает денежный поток от операционной деятельности для Apple в 77,43 миллиарда долларов.
Для второго метода суммирование доступных значений Yahoo! Финансовый портал, который сообщает о чистой прибыли Apple за 2018 год в размере 59 долларов США.531 млрд долларов, амортизация 10,903 млрд долларов, корректировка чистой прибыли — 27,694 млрд долларов, изменения в дебиторской задолженности — 5,322 млрд долларов, изменения обязательств 9,131 млрд долларов, изменения в запасах 0,828 млрд долларов и изменения в прочей операционной деятельности 30,057 млрд долларов дает чистую стоимость финансового директора. 77,434 миллиарда долларов.
Оба метода дают одно и то же значение.
Особые соображения
Следует отметить, что оборотный капитал является важным компонентом денежного потока от операций, и компании могут манипулировать оборотным капиталом, задерживая оплату счетов поставщикам, ускоряя сбор счетов от клиентов и откладывая закупку товарно-материальных запасов.Все эти меры позволяют компании сохранять денежные средства. Компании также имеют право устанавливать свои собственные пороги капитализации, которые позволяют им устанавливать сумму в долларах, при которой покупка квалифицируется как капитальные затраты.
Инвесторы должны помнить об этих соображениях при сравнении денежных потоков разных компаний. Из-за такой гибкости, когда менеджеры могут в определенной степени манипулировать этими цифрами, денежный поток от операций чаще используется для анализа результатов деятельности одной компании за два отчетных периода, а не для сравнения одной компании с другой, даже если они относятся к двум. в той же отрасли.
Формула и расчет свободного денежного потока (FCF)
Что такое свободный денежный поток (FCF)?
Свободный денежный поток (FCF) — это денежные средства, которые компания генерирует с учетом оттока денежных средств, который поддерживает ее деятельность и поддерживает ее основные активы. Другими словами, свободный денежный поток — это денежные средства, оставшиеся после оплаты компанией операционных расходов и капитальных затрат (CapEx).
FCF — это деньги, которые остаются после оплаты таких вещей, как заработная плата, аренда и налоги, и компания может использовать их по своему усмотрению.Знание, как рассчитать свободный денежный поток и проанализировать его, поможет компании в управлении денежными средствами. Расчет свободного денежного потока также предоставит инвесторам представление о финансовых результатах компании, помогая им принимать более обоснованные инвестиционные решения.
Свободный денежный поток является важным показателем, поскольку он показывает, насколько эффективно компания генерирует денежные средства. Инвесторы используют свободный денежный поток, чтобы измерить, может ли компания иметь достаточно денег для выплаты дивидендов или обратного выкупа акций. Кроме того, чем больше у компании свободного денежного потока, тем больше у нее возможностей для выплаты долга и использования возможностей, которые могут улучшить ее бизнес, что делает ее привлекательным выбором для инвесторов.
В этой статье будет рассказано, как компания рассчитывает свободный денежный поток и как интерпретировать это число свободного денежного потока, чтобы выбрать хорошие инвестиции, которые принесут доход на ваш капитал.
Ключевые выводы
- Свободный денежный поток (FCF) — это деньги, оставшиеся у компании после оплаты операционных и капитальных затрат.
- Чем больше у компании свободного денежного потока, тем больше она может направить на дивиденды, выплату долга и возможности роста.
- Есть три способа рассчитать свободный денежный поток: используя операционный денежный поток, используя выручку от продаж и используя чистую операционную прибыль.
- Если у компании уменьшается свободный денежный поток, это не обязательно плохо, если компания инвестирует в свой рост.
- Свободный денежный поток — это всего лишь один показатель, используемый для оценки финансового состояния компании; другие включают рентабельность инвестиций (ROI), отношение долга к собственному капиталу и прибыль на акцию (EPS).
Как рассчитать свободный денежный поток (FCF)
Существует три разных метода расчета свободного денежного потока, потому что у всех компаний разная финансовая отчетность.Независимо от используемого метода окончательное число должно быть таким же, учитывая информацию, которую предоставляет компания. Три способа расчета свободного денежного потока: использование операционного денежного потока, использование выручки от продаж и использование чистой операционной прибыли.
Использование операционного денежного потока
Использование операционного денежного потока для расчета свободного денежного потока является наиболее распространенным методом, поскольку он является наиболее простым и использует два числа, которые легко найти в финансовой отчетности: операционный денежный поток и капитальные затраты.Чтобы рассчитать свободный денежный поток, найдите в отчете о движении денежных средств денежный поток от операций (также называемый «операционными денежными средствами» или «чистыми денежными средствами от операционной деятельности») и вычтите капитальные затраты, которые находятся в балансе.
Формула:
Свободный денежный поток знак равно Операционный денежный поток — Капитальные расходы \ begin {выравнивание} \ text {свободный денежный поток} = \ & \ text {операционный денежный поток} \ — \\ & \ text {капитальные расходы} \\ \ end {выравнивание} Свободный денежный поток = операционный денежный поток — капитальные расходы
Использование доходов от продаж
Использование дохода от продаж фокусируется на доходе, который компания получает от своего бизнеса, а затем на вычитании затрат, связанных с получением этого дохода.В этом методе в качестве источника информации используются отчет о прибылях и убытках и бухгалтерский баланс. Чтобы рассчитать свободный денежный поток, найдите объем продаж или выручку в отчете о прибылях и убытках, вычтите сумму налогов и всех операционных расходов (или перечисленных как «операционные расходы»), которые включают такие статьи, как стоимость проданных товаров (COGS) и продажи, общие и административные расходы (SG&A).
Наконец, вычтите необходимые инвестиции в оборотный капитал, также известные как чистые инвестиции в оборотный капитал, которые выводятся из баланса.
Формула:
Свободный денежный поток знак равно Выручка от продаж — (Операционные расходы + налоги) — Требуемые вложения в оборотный капитал где: Требуемые вложения в оборотный капитал знак равно Общий чистый операционный капитал за первый год — Общий чистый операционный капитал за второй год и где: Итого чистый операционный капитал знак равно Чистый оборотный капитал + Чистые объекты, основные средства и оборудование (Операционные долгосрочные активы) и где: Чистый оборотный капитал знак равно Текущие операционные активы — Текущие операционные обязательства и где: Текущие операционные активы знак равно Денежные средства + Дебиторская задолженность + Инвентарь Текущие операционные обязательства знак равно Счета к оплате + Начисления \ begin {align} & \ text {Free Cash Flow} = \ text {Доход от продаж} \ — \\ & \ text {(Операционные расходы + налоги)} \ — \\ & \ text {Требуемые инвестиции в оборотный капитал} \ \ & \ textbf {where:} \\ & \ text {Требуемые инвестиции в оборотный капитал} = \\ & \ text {Общий чистый операционный капитал за первый год} \ — \\ & \ text {Общий чистый операционный капитал за второй год} \ \ & \ textbf {и где:} \\ & \ text {Общий чистый оборотный капитал} = \\ & \ text {Чистый операционный оборотный капитал} \ + \\ & \ text {Чистый объем завода, имущества и оборудования} \\ & \ text {(Операционные долгосрочные активы)} \\ & \ textbf {и где:} \\ & \ text {Чистый оборотный капитал} = \\ & \ text {Текущие операционные активы} \ — \\ & \ text {Текущие операционные обязательства} \\ & \ textbf {и где:} \\ & \ text {Текущие операционные активы} = \ text {Денежные средства} \ + \\ & \ text {Дебиторская задолженность} + \ text {Запасы} \ \ & \ text {Текущие текущие обязательства} = \ text {Счета к оплате} \ + \\ & \ text {Начисления} \\ \ end {выровнены} Свободный денежный поток = выручка от продаж — (операционные расходы + налоги) — необходимые инвестиции в оборотный капитал где: необходимые инвестиции в оборотный капитал = общий чистый операционный капитал за первый год — общий чистый операционный капитал за второй год и где: общий чистый операционный капитал = чистый операционный оборот Капитал + Чистые объекты, основные средства и оборудование (операционные долгосрочные активы), где: Чистый оборотный капитал = Операционные оборотные активы — Текущие операционные обязательства и где: Операционные оборотные активы = Денежные средства + Дебиторская задолженность + Запасы Операционные текущие обязательства = Счета к оплате + Начисления
Использование чистой операционной прибыли
Расчет свободного денежного потока с использованием чистой операционной прибыли после налогообложения (NOPAT) аналогичен расчету с использованием выручки от продаж, но с использованием операционной прибыли.
Формула:
Свободный денежный поток знак равно Чистая операционная прибыль после уплаты налогов — Чистые инвестиции в оборотный капитал где: Чистая операционная прибыль после уплаты налогов знак равно Операционная прибыль × (1 — Налоговая ставка) и где: Операционная прибыль знак равно Валовая прибыль — Операционные расходы \ begin {align} & \ text {Free Cash Flow} = \ text {Чистая операционная прибыль после уплаты налогов} \ — \\ & \ text {Чистые инвестиции в оборотный капитал} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {Чистая операционная прибыль после уплаты налогов} = \ text {Операционная прибыль} \ \ times \\ & \ text {(1 — \ text {Налоговая ставка})} \\ & \ textbf {и где:} \\ & \ text {Операционная прибыль} = \ text {Валовая прибыль} — \ text {Операционные расходы} \\ \ end {выравнивается} Свободный денежный поток = чистая операционная прибыль после уплаты налогов — чистые инвестиции в оборотный капитал, где: чистая операционная прибыль после уплаты налогов = операционная прибыль × (1 — ставка налога) и где: операционная прибыль = валовая прибыль — операционные расходы
Расчет чистых инвестиций в оборотный капитал такой же, как описано выше.
Пример расчета свободного денежного потока
Macy’s Inc. (M)
Отчет о движении денежных средств Macy’s за финансовый год, закончившийся 2019, согласно отчету компании 10K, указывает:
Денежный поток от операционной деятельности = 1,608 млрд долларов США.
Капитальные затраты = 1,157 миллиарда долларов
Свободный денежный поток знак равно $ 1 . 6 0 8 миллиард — $ 1 . 1 5 7 миллиард знак равно $ 4 5 0 миллион \ begin {align} \ text {Свободный денежный поток} & = \ $ 1.608 \ \ text {миллиард} — \ 1.157 $ \ \ text {миллиард} \\ & = \ $ 450 \ \ text {миллион} \\ \ end {выровнено} Свободный денежный поток = 1,608 миллиарда долларов — 1,157 миллиарда долларов = 450 миллионов долларов
Интерпретация свободного денежного потока
Мы видим, что у Macy’s большой свободный денежный поток, который можно использовать для выплаты дивидендов, расширения операций и уменьшения доли заемных средств на его балансе (т. Е. Сокращения долга).
С 2017 года по настоящее время капитальные затраты Macy’s увеличивались из-за роста количества магазинов, в то время как операционный денежный поток снижался, что приводило к уменьшению свободных денежных потоков.
Рост свободных денежных потоков часто является прелюдией к увеличению прибыли. Компании, у которых наблюдается рост свободного денежного потока за счет роста доходов, повышения эффективности, сокращения затрат, обратного выкупа акций, распределения дивидендов или погашения долга, могут вознаградить инвесторов завтра. Вот почему многие в инвестиционном сообществе ценят свободный денежный поток как меру стоимости. Когда цена акций фирмы низкая, а свободный денежный поток растет, велика вероятность того, что прибыль и стоимость акций скоро будут расти.
Напротив, сокращение свободного денежного потока может сигнализировать о том, что компании не могут поддерживать рост прибыли. Недостаточный свободный денежный поток для роста прибыли может вынудить компании увеличить уровень долга или не иметь ликвидности для продолжения бизнеса. При этом сокращение свободного денежного потока не обязательно плохо, особенно если увеличение капитальных затрат используется для инвестирования в рост компании, что может увеличить выручку и прибыль в будущем.
Амортизация
Чтобы рассчитать свободный денежный поток другим способом, найдите отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств.Начните с чистой прибыли и добавьте обратно начисленные амортизационные отчисления. Сделайте дополнительную корректировку на изменение оборотного капитала, которая производится путем вычитания текущих обязательств из оборотных активов. Затем вычтите капитальные затраты (или затраты на установки и оборудование):
| Чистая прибыль |
| + Амортизация |
| — Изменение оборотного капитала |
| — Капитальные затраты |
| = свободный денежный поток |
Может показаться странным добавлять обратно амортизацию / амортизацию, поскольку она учитывает капитальные затраты.Причина корректировки заключается в том, что свободный денежный поток предназначен для измерения денег, потраченных прямо сейчас, а не транзакций, которые имели место в прошлом. Это делает FCF полезным инструментом для выявления растущих компаний с высокими первоначальными затратами, которые могут съесть прибыль сейчас, но могут окупиться позже.
Выгоды от свободного денежного потока
Свободный денежный поток может дать важную информацию о финансовом состоянии компании. Поскольку свободный денежный поток в финансовой отчетности состоит из множества компонентов, понимание его состава может предоставить инвесторам много полезной информации.
Конечно, чем больше свободный денежный поток, тем лучше. Но мы уже видели из нашего примера Macy’s, что снижение свободного денежного потока не всегда плохо, если причина кроется в дальнейших инвестициях в компанию, которые позволяют ей в будущем получить более крупную прибыль.
Кроме того, денежный поток от операционной деятельности учитывает увеличение и уменьшение активов и обязательств, что позволяет глубже понять свободный денежный поток. Так, например, если кредиторская задолженность продолжит сокращаться, это будет означать, что компания быстрее платит своим поставщикам.Если бы дебиторская задолженность уменьшалась, это означало бы, что компания быстрее получает платежи от своих клиентов.
Теперь, если кредиторская задолженность сокращалась из-за того, что поставщики хотели получать оплату быстрее, а дебиторская задолженность росла из-за того, что клиенты платили недостаточно быстро, это могло привести к уменьшению свободного денежного потока, поскольку деньги не поступают достаточно быстро, чтобы покрыть текущие деньги. out, что может привести к проблемам для компании в будущем.
Однако общие преимущества высокого свободного денежного потока означают, что компания может выплачивать свои долги, способствовать росту, делиться своим успехом с акционерами посредством дивидендов и иметь перспективы на успешное будущее.
Ограничения свободного денежного потока
Одним из недостатков использования метода свободного денежного потока является то, что капитальные затраты могут сильно различаться из года в год и в разных отраслях. Вот почему так важно измерять свободный денежный поток за несколько периодов и на фоне отрасли компании.
Важно отметить, что чрезмерно высокий свободный денежный поток может указывать на то, что компания не инвестирует должным образом в свой бизнес, например в обновление своих заводов и оборудования.И наоборот, отрицательный свободный денежный поток не обязательно может означать, что компания испытывает финансовые затруднения, а скорее означает, что компания вкладывает значительные средства в расширение своей доли рынка, что, вероятно, приведет к будущему росту.
Инвесторы, инвестирующие в стоимость, часто ищут компании с высокими или улучшающимися денежными потоками, но с заниженными ценами на акции. Растущий денежный поток часто рассматривается как показатель вероятности будущего роста.
Как рассчитать свободный денежный поток Часто задаваемые вопросы
Как рассчитать свободный денежный поток?
Есть три способа рассчитать свободный денежный поток: используя операционный денежный поток, используя выручку от продаж и используя чистую операционную прибыль.Использование операционного денежного потока является наиболее распространенным и простым. Он рассчитывается путем вычитания капитальных затрат из операционного денежного потока.
Что вам говорит свободный денежный поток?
Свободный денежный поток показывает, сколько денежных средств осталось у компании после оплаты операционных расходов и поддержания капитальных затрат; Короче говоря, сколько денег у него осталось после оплаты затрат на ведение бизнеса.
Компания может потратить свободный денежный поток, как считает нужным, например, на выплату дивидендов своим акционерам или инвестирование в рост компании посредством приобретений.
Где свободный денежный поток в финансовой отчетности?
Свободный денежный поток не является отдельной строкой, указанной в финансовой отчетности, но вместо этого должен быть рассчитан с использованием отдельных статей, найденных в финансовой отчетности. Самый простой способ рассчитать свободный денежный поток — найти капитальные затраты в отчете о движении денежных средств и вычесть их из операционного денежного потока, указанного в отчете о движении денежных средств.
В чем разница между свободным денежным потоком и чистым денежным потоком?
Чистый денежный поток показывает, сколько денежных средств генерирует компания, включая денежные средства от операционной деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности.В зависимости от того, имеет ли компания больше денежных притоков по сравнению с оттоками, чистый денежный поток может быть положительным или отрицательным. Свободный денежный поток является более конкретным и рассматривает, сколько денежных средств компания генерирует в результате своей операционной деятельности с учетом операционных расходов и капитальных затрат.
Итог
Свободный денежный поток — это показатель, который инвесторы используют для анализа финансового состояния компании. Он показывает, сколько денежных средств остается после учета операционных расходов и капитальных затрат.В целом, чем выше свободный денежный поток, тем здоровее компания и больше у нее возможностей для выплаты дивидендов, погашения долга и содействия росту.
Свободный денежный поток — один из многих финансовых показателей, которые инвесторы используют для анализа состояния компании. Другие показатели, которые могут использовать инвесторы, включают рентабельность инвестиций (ROI), коэффициент быстрой ликвидности, отношение долга к собственному капиталу и прибыль на акцию (EPS).
Денежный поток от операций — определение, формула и пример
Что такое денежный поток от операций?
Денежный поток от операционной деятельности — это раздел отчета о движении денежных средств компании Отчет о движении денежных средств Отчет о движении денежных средств содержит информацию о том, сколько денежных средств компания сгенерировала и использовала в течение определенного периода.который представляет собой сумму денежных средств, которую компания генерирует (или потребляет) в результате осуществления своей операционной деятельности в течение определенного периода времени. Операционная деятельность включает получение выручки. Выручка — это стоимость всех продаж товаров и услуг, признанных компанией за период. Выручка (также называемая продажами или доходом), оплата расходов и финансирование оборотного капитала. Он рассчитывается исходя из (1) чистой прибыли компании. Чистый доход Чистый доход является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах.Пока это достигается путем (2) корректировки неденежных статей и (3) учета изменений в оборотном капитале.
Формула денежного потока от операций
Хотя точная формула будет отличаться для каждой компании (в зависимости от статей, которые они имеют в своем отчете о прибылях и убытках и балансе), существует общая формула денежного потока от операций которые можно использовать:
Денежный поток от операций = чистый доход + неденежные статьи + изменения в оборотном капитале
Узнайте больше с подробными примерами в курсе финансового анализа CFI.
Пример денежного потока от операций
Ниже приведен пример операционного денежного потока Amazon с 2015 по 2017 год. Как вы можете видеть на снимке экрана ниже, отчет начинается с чистой прибыли, затем добавляются все неденежные статьи, Чистый оборотный капитал Чистый оборотный капитал (NWC) — это разница между текущими активами компании (за вычетом денежных средств) и текущими обязательствами (за вычетом долга) на ее балансе.
Выполните следующие три шага:
- Возьмите чистую прибыль из отчета о прибылях и убытках
- Добавьте обратно неденежные расходы
- Скорректируйте изменения в оборотном капитале
Денежный поток от операционной деятельности против чистой прибыли
Операционный денежный поток Операционный денежный поток Операционный денежный поток (OCF) — это сумма денежных средств, полученных от обычной операционной деятельности компании за определенный период времени.рассчитывается исходя из чистой прибыли, которая берется из нижней части отчета о прибылях и убытках. Поскольку в отчете о прибылях и убытках используется учет по методу начисления Принцип начисления — это концепция учета, которая требует, чтобы операции регистрировались в том периоде времени, в котором они происходят, независимо от того, включают ли они расходы, которые, возможно, еще не были оплачены. Таким образом, чистая прибыль должна быть скорректирована путем добавления всех неденежных расходов, таких как амортизация, компенсация на основе запасов и другие.
После того, как чистая прибыль скорректирована на все неденежные расходы, она также должна быть скорректирована с учетом изменений в остатках оборотного капитала. Поскольку бухгалтеры признают выручку Признание выручки Признание выручки — это принцип бухгалтерского учета, который определяет конкретные условия, при которых признается выручка. Теоретически, в зависимости от того, когда продукт или услуга доставлен (а не когда он фактически оплачен), часть выручки может быть невыплаченной и, таким образом, будет создаваться дебиторская задолженность. , которые еще не получены от клиентов.Компании допускают баланс. То же самое касается расходов, которые были начислены в отчете о прибылях и убытках, но фактически не оплачены.
Пример расчета
Давайте вместе рассмотрим простой пример из курса финансового моделирования CFI.
Шаг 1 : Начните расчет операционного денежного потока, взяв чистую прибыль из отчета о прибылях и убытках.Прибыль или.
Шаг 2 : Добавьте обратно все безналичные товары. В этом случае амортизация Расходы на амортизацию Когда долгосрочный актив приобретается, его следует капитализировать, а не списывать на расходы в том отчетном периоде, в котором он был приобретен. Амортизация является единственной статьей.
Шаг 3 : Скорректировать изменения в оборотном капитале. В этом случае есть только одна строка, потому что модель имеет отдельный раздел ниже, который вычисляет изменения в дебиторской задолженности, inventoryInventoryInventory — это счет текущих активов, найденный в балансе, состоящий из всего сырья, незавершенного производства и готовая продукция, а также кредиторская задолженность.
Денежный поток от операционной деятельности по сравнению с EBITDA
Прибыль до уплаты налогов на проценты Амортизация и амортизация (EBITDAEBITDAEBITDA или прибыль до вычета процентов, налога, амортизации и амортизации — это прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов. от операционных решений бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала (формула, примеры) является одним из наиболее часто цитируемых показателей в области финансов.Финансовые аналитикиСтавьте сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат финансового моделирования и оценки CFI (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере. Запишитесь сегодня! регулярно используйте его при сравнении компаний, использующих вездесущий EV / EBITDAEV / EBITDAEV / EBITDA используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV) к мультипликатору EBITDA относительно среднего. В этом руководстве мы разделим множитель EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом расскажем, как рассчитать его соотношение.Поскольку EBITDA не включает амортизационные отчисления, иногда ее считают показателем денежного потока.
Поскольку EBITDA не включает проценты и налоги, она может сильно отличаться от операционного денежного потока. Кроме того, влияние изменений в оборотном капитале и других неденежных расходах Неденежные расходы Неденежные расходы отражаются в отчете о прибылях и убытках, поскольку принципы бухгалтерского учета требуют их отражения, несмотря на то, что они фактически не оплачиваются наличными. может сделать его еще более отличным.
Узнайте больше на курсах бизнес-моделирования CFI.
Капитальные затраты
Хотя операционный денежный поток показывает нам, сколько денежных средств получает бизнес от своей деятельности, он не принимает во внимание какие-либо капитальные вложения, необходимые для поддержания или роста бизнеса.
Чтобы получить полное представление о финансовом положении компании, важно учитывать капитальные затраты Капитальные затраты Капитальные затраты относятся к средствам, которые компания использует для покупки, улучшения или обслуживания долгосрочных активов для улучшения (капитальные затраты ), который можно найти в разделе Денежный поток от инвестиционной деятельности Денежный поток от инвестиционной деятельности Денежный поток от инвестиционной деятельности — это раздел отчета о движении денежных средств компании, в котором отображается, сколько денег было использовано в (или.
Вычет капитальных затрат из денежного потока от операционной деятельности дает нам свободный денежный поток Свободный денежный поток (FCF) Свободный денежный поток (FCF) измеряет способность компании производить то, что больше всего волнует инвесторов: наличные деньги, которые могут быть распределены по собственному усмотрению. часто используется для оценки бизнеса в модели дисконтированного денежного потока (DCF) DCF Model Training Free GuideA DCF Model — это особый тип финансовой модели, используемой для оценки бизнеса. Модель — это просто прогноз неуправляемого свободного денежного потока компании.
Научитесь строить модель DCF на курсе CFI по моделированию оценки бизнеса!
Дополнительные ресурсы
Благодарим вас за то, что вы прочитали это руководство, чтобы понять, что такое денежный поток от операций, как он рассчитывается и почему это важно. Чтобы узнать больше и продолжить строить свою карьеру в качестве финансового аналитика, станьте сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFVA Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере.Зарегистрируйтесь сегодня !, эти дополнительные ресурсы CFI будут полезны:
- Капитальные затраты Капитальные расходы Капитальные затраты — это средства, которые используются компанией для покупки, улучшения или обслуживания долгосрочных активов для улучшения
- Методы амортизации Методы амортизации Наиболее распространенные Типы методов начисления амортизации включают прямолинейную амортизацию, двойную убыль сальдо, единицы продукции и цифры суммы лет.
- Неденежные расходы Неденежные расходы Неденежные расходы появляются в отчете о прибылях и убытках, поскольку принципы бухгалтерского учета требуют их отражения, несмотря на то, что они фактически не оплачиваются наличными.
- Цикл оборотного капитала Цикл оборотного капитала Цикл оборотного капитала для бизнеса — это время, необходимое для преобразования общего чистого оборотного капитала (оборотные активы за вычетом текущих
Как рассчитать денежный поток: 3 формулы движения денежных средств, чтобы ваши деньги продолжали движение
Вот почему каждый владелец бизнеса должен понимать, что такое денежный поток и что он означает для его бизнеса. Приведенные ниже три формулы денежного потока, представленные ниже, упрощают представление о финансовых показателях вашего бизнеса и позволяют лучше понять, как деньги поступают в ваш бизнес и уходят из него.
1. Формула свободного денежного потока
Одна из наиболее распространенных и важных формул движения денежных средств — это свободный денежный поток (или FCF).
Хотя традиционный отчет о движении денежных средств (например, тот, который вы можете получить из отчетов Wave) дает вам представление о денежных средствах вашего бизнеса в данный момент времени, это не всегда помогает при планировании и составлении бюджета — потому что он не отражает наличные деньги у вас есть в наличии или бесплатно.
Можете ли вы позволить себе инвестировать в это новое программное обеспечение? Достаточно ли у вас денег, чтобы заплатить за виртуального помощника, когда придет срок его счета? Сколько денег у вас есть, чтобы потратить на карточки с благодарностью своим клиентам?
Подсчет наличных денег, которые вы можете потратить (по формуле FCF), помогает ответить на эти и другие вопросы.
Как рассчитать свободный денежный поток
Рассчитать свободный денежный поток вашего бизнеса на самом деле проще, чем вы думаете. Для начала вам понадобится бухгалтерское программное обеспечение для создания отчета о прибылях и убытках вашей компании или баланса, из которого можно будет получить ключевые финансовые показатели.
Во-первых, давайте разберемся с соответствующими финансовыми условиями.
- Чистая прибыль: Общий доход, оставшийся после того, как вы вычли свои коммерческие расходы из общей выручки или продаж.Вы найдете это в отчете о доходах.
- Амортизация: Многие из ваших бизнес-активов (например, оборудование) со временем теряют стоимость. Амортизация — это мера того, как эта стоимость уменьшается. С другой стороны, амортизация — это метод разбивки первоначальной стоимости актива на протяжении его срока службы. Вы найдете износ и амортизацию в своем отчете о доходах.
- Оборотный капитал: Оборотный капитал — это разница между вашими активами и обязательствами и представляет собой капитал, используемый в повседневной деятельности вашего бизнеса.Вы можете рассчитать свой оборотный капитал, используя общую сумму активов и пассивов в вашем балансе.
- Капитальные затраты: Капитальные затраты включают деньги, которые ваш бизнес тратит на основные средства, такие как земля, недвижимость или оборудование. Вы можете найти свои капитальные затраты в Отчете о движении денежных средств.
При наличии этих знаний основная формула свободного денежного потока выглядит так:
Свободный денежный поток = Чистая прибыль + Износ / амортизация — Изменение оборотного капитала — Капитальные затраты
Давайте посмотрим на пример этой формулы в реальном мире.Рэнди — внештатный графический дизайнер. Ей нужно рассчитать свободный денежный поток, чтобы понять, есть ли финансовая возможность нанять виртуального помощника (на 10 часов в месяц) для выполнения административных задач клиента.
Ее финансовые результаты за год выглядят так:
- Чистая прибыль = 80 000 долларов
- Амортизация = 0
- Изменение оборотного капитала = — 10 000 долларов
- Капитальные затраты = 2500 долларов (Рэнди купил новый iMac в прошлом году)
Таким образом, свободный денежный поток Рэнди представлен следующим образом:
[80 000 долл. США] + [0 долл. США] — [10 000 долл. США] — [2500 долл. США] = 67 500 долл. США
Это означает, что у нее есть 67 500 долларов в наличных деньгах, которые можно реинвестировать в свой бизнес.
Ищете более подробную информацию о формуле свободного денежного потока? Прочтите здесь.
2. Формула операционного денежного потока
Хотя свободный денежный поток дает вам хорошее представление о денежных средствах, доступных для реинвестирования в бизнес, он не всегда дает наиболее точную картину вашего обычного повседневного денежного потока. Это потому, что формула свободного денежного потока не учитывает нерегулярные расходы, доходы или инвестиции. Если вы продадите крупный актив, ваш свободный денежный поток значительно возрастет, но это не отражает типичных денежных потоков для вашего бизнеса.
Если вам нужно получить лучшее представление о типичном денежном потоке для вашего бизнеса, вы можете использовать формулу операционного денежного потока (OCF).
Например, если вы хотите получить внешнее финансирование от банка или венчурной компании, они, скорее всего, будут заинтересованы в вашем операционном денежном потоке. То же самое происходит, если вы начинаете работать с бухгалтером или финансовым консультантом — поэтому важно понимать, как выглядит OCF для вас, прежде чем искать финансирование.
Как рассчитать операционный денежный поток:
Как и в случае с нашим расчетом свободного денежного потока выше, вам нужно иметь наготове баланс и отчет о прибылях и убытках, чтобы вы могли получить числа, используемые в формуле операционного денежного потока.
Есть еще один финансовый показатель, который вам нужно знать для этого расчета.
- Операционная прибыль: Также называемая прибылью до уплаты процентов и налогов (или EBIT) и прибылью, операционная прибыль вычитает операционные расходы (такие как выплаченная заработная плата и стоимость проданных товаров) из общей выручки. Вы можете найти операционный доход в отчете о прибылях и убытках.
Основная формула OCF:
Операционный денежный поток = Операционная прибыль + Амортизация — Налоги + Изменение оборотного капитала
Чтобы применить формулу OCF к нашему предыдущему примеру (Рэнди, наш любимый графический дизайнер-фрилансер), предположим, что ее финансовые результаты за год выглядят следующим образом:
- Операционная прибыль = 85 000 долларов США
- Амортизация = 0 долларов США
- Налоги = 9 000 долларов США
- Изменение оборотного капитала = -10 000 долларов США
Формула операционного денежного потока Randi представлена следующим образом:
[85 000 долл. США] + [0 долл. США] — [9 000 долл. США] + [- 10 000 долл. США] = 66 000 долл. США
Это означает, что в типичный год Рэнди получает 66 000 долларов положительного денежного потока от своей типичной операционной деятельности.
Ищете более подробную информацию о формуле операционного денежного потока? Прочтите здесь.
3. Формула прогноза движения денежных средств
Хотя и FCF, и OCF дают вам хорошее представление о денежных потоках за определенный период, это не всегда то, что вам нужно, когда дело доходит до планирования на будущее. Вот почему прогнозирование вашего денежного потока на предстоящий месяц или квартал — хорошее упражнение, которое поможет вам лучше понять, сколько денег у вас будет под рукой , а не .
Проблемы с денежным потоком никогда не доставляют удовольствия (помните, что они ответственны за подавляющее большинство неудач малого бизнеса), поэтому важно обеспечить положительный денежный поток, прежде чем начинать тратить.
Как рассчитать прогноз денежного потока:
Ваш прогноз денежного потока на самом деле является одной из самых простых формул для расчета. Здесь нет никаких сложных финансовых соглашений — это всего лишь простой расчет денежных средств, которые вы ожидаете получить и потратить в течение (обычно) следующих 30 или 90 дней.
Формула выглядит так:
Прогноз движения денежных средств = Начальные денежные средства + Прогнозируемые притоки — Прогнозируемые оттоки = Конечные денежные средства
Начальные денежные средства — это, конечно, то, сколько наличных денег у вашего бизнеса сегодня в наличии, и вы можете получить это число прямо из своего Отчета о движении денежных средств.Поступления от проекта — это денежные средства, которые вы ожидаете получить в течение заданного периода времени. Это включает в себя текущие счета, подлежащие оплате, и будущие счета, которые вы ожидаете отправить и получить оплату. Отток по проекту — это расходы и другие платежи, которые вы сделаете в установленный срок.
Возвращаясь к нашему примеру Рэнди, допустим, у нее есть:
- Начальные денежные средства = 30 000 долларов США
- Прогнозируемые поступления на следующие 90 дней = 30 000 долларов США
- Отток средств проекта на следующие 90 дней = 4000 долларов США
Вот как выглядит ее прогноз денежных потоков:
[30 000 долл. США] + [30 000 долл. США] — [4000 долл. США] = 56 000 долл. США
Это означает, что прогнозируемый денежный поток Рэнди на предстоящий квартал составляет 56 000 долларов.
Хотите составить более подробный прогноз кассовой наличности на оставшуюся часть 2019 года? Ознакомьтесь с нашей статьей, которая проведет вас через процесс создания комплексного прогноза денежного потока
Формулы денежного потока: математика для поддержания денежного потока
Как владелец малого бизнеса, вычисление формул денежного потока может не быть тем, что вас воодушевляет, но нехватка денежных средств — не проблема, с которой хотят сталкиваться владельцы бизнеса.
Отслеживание денежных потоков, поступающих и исходящих из вашего бизнеса, означает, что вы имеете более целостное представление о финансовом состоянии своего бизнеса.Вы можете предвидеть проблемы с денежными потоками и решать их до того, как они возникнут, и вы можете оптимизировать свои операции, чтобы проблемы с денежными потоками ушли в прошлое.
Что такое формула чистого денежного потока и как его рассчитать?
7 мин. Прочитать
- Концентратор
- Бухгалтерский учет
- Что такое формула чистого денежного потока и как его рассчитать?
Формула чистого денежного потока помогает определить, хорошо ли работает бизнес или ему грозит банкротство.
Повторяющиеся периоды положительного чистого денежного потока являются хорошим признаком того, что ваш бизнес готов к расширению, тогда как повторяющиеся периоды отрицательного чистого денежного потока могут быть признаком того, что ваш бизнес испытывает трудности.
Это руководство даст вам подробное представление о чистом денежном потоке и о том, как его рассчитать с использованием формулы чистого денежного потока.
Вот что мы расскажем:
Что такое чистый денежный поток?
Что такое формула чистого денежного потока?
Почему важен чистый денежный поток
Ограничения чистого денежного потока
Совпадает ли чистый денежный поток с чистой прибылью?
Ключевые выводы
Дополнительные ресурсы по бухгалтерскому учету для малого бизнеса
Что такое чистый денежный поток?
Чистый денежный поток (NCF) — это показатель, который показывает, поступило ли больше денежных средств в бизнес за определенный период времени.Если бы поступило больше денег, результатом был бы положительный денежный поток. В то время как, если бы вышло больше денег, результатом был бы отрицательный денежный поток.
Вы можете рассчитать NCF, просмотрев отчет о движении денежных средств, в частности, по трем категориям денежных потоков (операционная деятельность, инвестиционная деятельность и финансовая деятельность).
Что такое формула чистого денежного потока?
Проще говоря, NCF — это общий приток денежных средств предприятия за вычетом общего оттока денежных средств за определенный период.
NCF = общий приток денежных средств — общий отток денежных средств
Расширенная формула:
NCF = Чистые денежные потоки от операционной деятельности
+ Чистые денежные потоки от инвестиционной деятельности + Чистые денежные потоки от финансовой деятельности
- Чистые денежные потоки от операционной деятельности: Примеры денежных потоков от чистой операционной деятельности включают изменение чистой прибыли за период, а также корректировки для сверки чистых денежных средств, предоставленных или использованных в операционной деятельности, и это лишь некоторые из них.
- Чистые денежные потоки от инвестиционной деятельности: Некоторые примеры денежных потоков от инвестиционной деятельности включают продажу инвестиционной собственности или ценных бумаг. Примерами оттока денежных средств являются капитальные затраты (т. Е. Покупка основных средств).
- Чистые денежные потоки от финансовой деятельности: Некоторыми примерами притока финансовых средств являются поступления от ссуды для финансирования бизнеса, а примерами оттока денежных средств являются выплаты ссуды.
Пример чистого денежного потока
Джош из компании ABC пытается определить NCF своего бизнеса за последний месяц.
Когда он смотрит отчет о движении денежных средств, он видит следующее:
- Денежный поток от операций: 50 000 долларов США
- Денежный поток от инвестирования: (70 000 долларов США)
- Денежный поток от финансирования: 15 000 долларов США
Чтобы рассчитать NCF за месяц, он сделал следующий расчет:
NCF = 50 000 долларов США + (- 70 000 долларов США) + 15 000 долларов США
NCF за определенный период будет отрицательным денежным потоком в размере 5000 долларов США.
Хотя один период отрицательного денежного потока не обязательно является плохим признаком, Джош хотел бы убедиться, что это не повторяется снова и снова, период за периодом.
Что такое формула операционного денежного потока (OCF)?
Инвесторы и аналитики особенно обращают внимание на денежный поток от операционной деятельности, поскольку он показывает способность бизнеса получать прибыль от основной деятельности. Если инвестирование и финансирование постоянно производят значительный денежный поток, но денежный поток от операционной деятельности постоянно отрицательный, это может быть красным флажком.
Наиболее распространенный способ расчета операционного денежного потока — косвенный метод, который учитывает чистую прибыль по методу начисления.
OCF = Чистая прибыль + неденежные расходы
+/- Изменения в оборотном капитале
Используя этот метод, вы начинаете с чистой прибыли (взятой из нижней части отчета о прибылях и убытках) и двигаетесь в обратном направлении, чтобы определить операционный денежный поток. Разберем уравнение:
- Чистая прибыль : Чистая прибыль — это отправная точка ваших расчетов OCF.
- Изменения в оборотном капитале: Оборотный капитал равен оборотным активам за вычетом текущих обязательств. Чистая прибыль учитывается в оборотных активах (дебиторская задолженность, запасы и т. Д.) И текущих обязательствах (например, кредиторская задолженность), тогда как денежный поток не учитывается. Вот почему корректировки чистой прибыли учитывают изменения оборотного капитала.
- Неденежные расходы : Неденежные статьи, включая износ, амортизацию и компенсацию, основанную на запасах, представляют собой расходы, созданные в соответствии с принципами бухгалтерского учета.Другими словами, они фактически не предполагают выплаты наличными, поэтому, хотя чистый доход включает эти расходы, OCF не включает.
Почему чистый денежный поток важен
NCF дает владельцу бизнеса и потенциальным инвесторам представление о финансовом состоянии бизнеса. Отрицательный денежный поток в течение многих месяцев подряд может быть признаком того, что ваш бизнес в беде. С другой стороны, последовательные месяцы с положительным денежным потоком могут быть признаком того, что ваш бизнес процветает.
Положительный денежный поток
Positive NCF открывает множество возможностей для бизнеса, например, возможность инвестировать в исследования и разработки, новое оборудование и нанимать больше сотрудников.
Отрицательный денежный поток
Отрицательный NCF ограничивает способность бизнеса инвестировать обратно в бизнес. Следовательно, владельцы бизнеса должны найти способы улучшить денежный поток с помощью таких средств, как скидки на авансовые платежи, погоню за просроченными платежами или за счет ссуд.
NCF также помогает владельцам бизнеса принимать решения о будущем и особенно важен при расчете срока окупаемости потенциальных инвестиций.
Ограничения чистого денежного потока
В отдельности NCF не рассказывает всей истории. Причины отрицательного NFC иногда могут быть положительными для бизнеса.
Например, отрицательный денежный поток в течение нескольких месяцев подряд может быть результатом выплаты больших сумм долга. И наоборот, положительный NCF может быть просто результатом получения ссуды в 5000 долларов, что сильно отличается от положительного денежного потока от продажи 5000 долларов.
Еще одно ограничение NCF состоит в том, что даже если бизнес делает капитальные вложения, которые принесут значительную отдачу от инвестиций в будущем, NCF все равно будет иметь отрицательный результат для определенного периода времени.
Вот почему важно учитывать NCF периодов за периоды.
Еще один способ преодолеть это ограничение — рассмотреть другие формулы в тандеме с NCF (например, свободный денежный поток).
Совпадает ли чистый денежный поток с чистой прибылью?
Нет, у вашего бизнеса может быть высокая чистая прибыль, но отрицательный денежный поток.Это может произойти, если многие из ваших клиентов имеют длительные планы платежей или если вы позволяете клиентам платить вам через несколько месяцев после оказания услуги.
Это связано с тем, что в чистой прибыли обычно учитывается дебиторская задолженность, а в NCF — нет. Допустим, вы совершили продажу за 9000 долларов, но покупатель платит вам только 3000 долларов сегодня и 6000 долларов в течение следующих двух месяцев. Ваш денежный поток от продажи в этом месяце составит всего 3000 долларов, тогда как ваш чистый доход будет включать в себя все 9000 долларов, даже если вы технически еще не получили их.
Ключевые выводы
Формула чистого денежного потока дает вам ключевое представление о том, как обстоят дела у вашего бизнеса. Однако период отрицательного денежного потока не обязательно плохо, так же как период положительного денежного потока не обязательно хорошо.
Период за период отрицательного денежного потока следует решать, следуя простым советам по управлению денежным потоком. Управляйте денежным потоком, чтобы быстрее развивать свой бизнес!
Дополнительные ресурсы по бухгалтерскому учету для малого бизнеса
СТАТЬИ ПО ТЕМЕ
Формула операционного денежного потока (OCF) | Расчет
Операционный денежный поток (OCF), часто называемый денежным потоком от операционной деятельности, представляет собой расчет эффективности, который измеряет денежные средства, которые предприятие производит от своих основных операций и хозяйственной деятельности, путем вычитания операционных расходов из общей выручки.По сути, он показывает, какой денежный поток генерируется от бизнес-операций без учета вторичных источников дохода, таких как проценты или инвестиции.
Например, компания, производящая виджеты, должна зарабатывать больше денег, продавая их, чем затраты на их производство. Другими словами, приток денежных средств всегда должен быть больше, чем отток денежных средств, чтобы бизнес был прибыльным и мог успешно оплачивать свои счета.
Что такое операционный денежный поток?
Это важный показатель, поскольку он позволяет инвесторам и кредиторам увидеть, насколько успешны операции компании и зарабатывает ли компания достаточно денег на своей основной деятельности для поддержания и развития компании.Эта концепция особенно важна для финансового прогнозирования, поскольку она может помочь показать здоровье компании. Возьмем, к примеру, Circuit City. В течение последних нескольких лет своей деятельности они теряли деньги на всей своей розничной деятельности, но они зарабатывали деньги на контрактах на техническое обслуживание и финансировании клиентов. Что это говорит нам об основном бизнесе? Это вредно для здоровья и может сохраняться очень долго.
Вот почему все публичные компании должны указывать это число в своих квартальных финансовых отчетах и годовом отчете о движении денежных средств.GAAP также требует, чтобы компании использовали косвенный метод для расчета этого показателя.
Теперь, когда вы понимаете его важность, давайте ответим на вопрос, что такое операционные денежные потоки?
Формула
Формулу операционного денежного потока можно рассчитать двумя разными способами. Первый способ или прямой метод просто вычитает операционные расходы из общей выручки.
Этот расчет прост и точен, но не дает инвесторам много информации о компании, ее деятельности или источниках денежных средств.Вот почему GAAP требует от компаний использования косвенного метода расчета денежных потоков от операционной деятельности. Это как раз то, на что похоже. Это косвенный способ расчета.
Уравнение операционных денежных потоков для косвенного метода корректирует чистую прибыль с учетом изменений на всех неденежных счетах в балансе. Износ и амортизация добавляются обратно к чистой прибыли, в то время как они корректируются с учетом изменений в дебиторской задолженности и запасах.
Как видите, эта формула OCF намного сложнее, но она дает гораздо больше информации о деятельности компании.По сути, это преобразование операционного раздела отчета о прибылях и убытках в отчет по кассовому методу.
Теперь, когда мы знаем, как рассчитать операционные денежные потоки, давайте рассмотрим пример.
Пример
Bill’s Guitar Shop — это музыкальный розничный магазин, специализирующийся на гитарах и других инструментах. Основным конкурентом Билла является Guitar Center, и он хочет проанализировать, как он может улучшить свой бизнес. Финансовая отчетность Билла на конец года содержит следующие цифры.
- Чистая прибыль: 100 000 долларов США
- Амортизация: 10 000 долл. США
- Изменение дебиторской задолженности: +50 000 долл.
- Изменение запасов: — 20 000 долл. США
- Изменение кредиторской задолженности: — 25 000 долларов США
Использование косвенного метода может сбивать с толку, поскольку вы конвертируете чистую прибыль по начислению в чистую прибыль по кассовому методу. Таким образом, любое увеличение активов должно быть вычтено, а уменьшение активов должно быть добавлено обратно. Обратное верно для пассивов.Увеличение добавляется обратно, а уменьшение вычитается. Я знаю, это звучит запутанно, но вы должны думать об этом с точки зрения наличных денег. Если товарно-материальные запасы снизились в течение года, это означает, что товарно-материальные запасы были проданы и денежные средства были получены. Следовательно, уменьшение запасов должно быть добавлено к чистой прибыли.
Вот как рассчитать OCF для магазина Билла косвенным методом:
Как видите, Билл смог получить от своей деятельности $ 55 000 денежных потоков.Это означает, что операции Билла принесли достаточно денег, чтобы оплатить его счета, и на конец года у него останется 55 000 долларов. Эти деньги можно было бы реинвестировать обратно в бизнес, купив больше инвентаря, большую витрину, или Билл мог выплатить себе дивиденды за успешный год. В любом случае это показывает, что розничные операции достаточно успешны, чтобы оплачивать сопутствующие расходы и финансировать некоторый уровень расширения и роста компании.
Анализ
Многие инвесторы предпочитают анализировать число денежных потоков по сравнению с другими коэффициентами, поскольку они в значительной степени защищены от изменения их руководством.Например, многими показателями эффективности можно легко манипулировать путем выбора руководством принципа или практики бухгалтерского учета. Денежными потоками не так легко манипулировать. Компания зарабатывает и тратит наличные. Инвесторам также нравится анализировать денежные потоки, потому что он представляет собой урезанную версию компании, в которой гораздо легче увидеть проблемные области в операциях.
Например, компания может иметь высокую чистую прибыль, но низкий OCF. Почему это? Возможно, это потому, что им трудно собирать дебиторскую задолженность от клиентов.И наоборот, компания может иметь низкую чистую прибыль и высокий денежный поток от операционной деятельности. Это может произойти из-за того, что компания генерирует огромные доходы, но сокращает их за счет ускоренной амортизации в отчете о прибылях и убытках. Поскольку амортизация добавляется обратно в чистую прибыль в калькуляторе операционных денежных потоков, ускоренная амортизация не влияет на OCF.
Просто помните, что следом движения денежных средств не так легко управлять. Таким образом, он, как правило, является лучшим индикатором здоровья и будущего успеха компании.
КАК РАССЧИТАТЬ ОПЕРАЦИОННЫЙ ПОТОК ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
Здоровые предприятия обычно получают значительный приток денежных средств от своей текущей деятельности и поступлений от продаж. Проще говоря, соответствующий приток денежных средств будет скорректированной операционной прибылью.
Для растущего бизнеса существенное использование денежных средств часто будет инвестицией для дальнейшего роста — например, дополнительными инвестициями в чистый оборотный капитал для расширения. Когда прибыльные компании расширяются слишком быстро, у них могут закончиться деньги и ликвидность, и они разорятся.(Это известно как «переторговля».)
Это важное понимание приходит на рабочем месте, когда вас просят:
- Расчет операционного денежного потока
- подготовить отчет о чистом движении денежных средств от операционной деятельности
- комментарий соответственно
РАСЧЕТ ОПЕРАЦИОННОГО ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
Компания имела следующие результаты и деятельность за только что закончившийся год.
Все суммы в миллионах:
| Операционная прибыль: | 50 |
| Уплаченный налог: | 7 |
| Операционная прибыль отражается после начисления износа и амортизации в размере: | 2 |
| Дополнительные инвестиции в чистый оборотный капитал: | 39 |
Рассчитайте чистый операционный денежный поток за год и прокомментируйте свои выводы для кассира.
НАЛОГОВЫЕ ПЛАТЕЖИ ЗАБЛОКИРОВАТЬ НАЛИЧНЫМИ
Наш расчет чистого операционного денежного потока начинается с скорректированной операционной прибыли.
Наша первая корректировка операционной прибыли до налогообложения в размере 50 — это вычет уплаченного налога в размере 7. Компания должна своевременно платить налоговым органам. (В противном случае налоговый орган быстро погонится за бизнесом.)
Расчет операционных денежных средств № 1
| Операционная прибыль: | 50 |
| Минус уплаченный налог: | (7) |
| После уплаты налогов | 43 |
АМОРТИЗАЦИЯ И АМОРТИЗАЦИЯ НЕ НАЛИЧНЫМИ
Операционная прибыль указана после начисления износа и амортизации №2.Но бухгалтерские амортизационные отчисления не являются денежными потоками. Поэтому нам необходимо добавить амортизацию и амортизацию как неденежные статьи в чистую операционную прибыль.
Расчет операционных денежных средств №2
| Операционная прибыль: | 50 |
| Минус уплаченный налог: | (7) |
| Равно после налогообложения | 43 |
| Добавить обратно износ и амортизацию | 2 |
| 45 |
УВЕЛИЧЕНИЕ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ПОГЛОЩАЕТ ДЕНЬГИ
Наша компания произвела дополнительные инвестиции в чистый оборотный капитал в размере 39:
.Последний актив / (обязательство) за год | Меньше | Этот актив / (обязательство) года | = Чистый оборотный капитал (увеличение) / уменьшение | |
| Активы (увеличение) / уменьшение: | ||||
| Дебиторская задолженность | 116 | 143 | (27) | |
| Опись | 41 | 64 | (23) | |
| Увеличение / уменьшение обязательств 1 : | ||||
| Торговая кредиторская задолженность | (100) | (111) | 11 | |
| Чистый оборотный капитал | 57 | 96 | (39) |
Это значительное использование наличных денег.Это уменьшает чистый денежный поток, поэтому это важный дополнительный вычет при расчете чистого операционного денежного потока.
Расчет операционных денежных средств № 3
| Операционная прибыль: | 50 |
| Минус уплаченный налог: | (7) |
| Равно после налогообложения | 43 |
| Добавить обратно износ и амортизацию | 2 |
| 45 | |
| Минус: (увеличение чистого оборотного капитала) | (39) |
| = Чистый операционный денежный поток | 6 |
Управляющему денежными средствами необходимо будет отслеживать увеличение чистого оборотного капитала.Он поглотил почти весь положительный операционный денежный поток за год.
УМЕНЬШЕНИЕ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА ВЫПУСКАЕТ ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА
Чистый оборотный капитал — это сумма оборотных активов без текущих оборотных обязательств. Улучшение управления оборотным капиталом направлено на: (1) сокращение оборотных активов; или (2) увеличить текущие обязательства; или (3) оба.
Если одна из этих целей или обе эти цели будут достигнуты, то сумма денежных средств, связанных с оборотным капиталом, будет соответственно меньше.Это может привести к уменьшению дополнительной суммы денежных средств, поглощаемых в оборотный капитал, или даже к чистому высвобождению денежных средств из оборотного капитала.
РАСЧЕТ ИЗМЕНЕНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА
Увеличение оборотных активов поглощает денежные средства. Они означают, что мы вкладываем больше денег в оборотные активы. Сюда входят дебиторская задолженность и запасы.
Напротив, увеличение текущих обязательств ВЫПУСКАЕТ денежные средства. Они означают, что мы получаем больше кредитов от поставщиков и других лиц.Это включает торговую кредиторскую и неторговую кредиторскую задолженность. Конечно, нам все равно придется платить по всем обязательствам.
Но мы можем заплатить им позже, а не сейчас. Итак, тем временем у нас есть больше денег на нашем банковском счете и улучшился операционный денежный поток.
Нам нужно быть осторожными, чтобы наши знаки плюс и минус были расположены здесь правильно. Это большая помощь, если потратить время на:
(1) табулирование; и (2) метки строк и столбцов с явными условными обозначениями.
ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСИРОВАНИЕ НЕ «ОПЕРАЦИОННЫЕ»
Некоторые важные денежные потоки обычно не считаются «операционными» денежными потоками.Внеоперационные денежные потоки включают инвестиции и финансирование. Поэтому не включайте статьи об инвестициях или финансировании в расчет операционных денежных потоков.
Примерами объектов инвестирования и финансирования (для исключения из расчетов операционных денежных потоков) могут быть покупка или продажа основных средств, а также выпуск или погашение облигаций.
ПОПРОБУЙТЕ ДРУГОЙ ПРИМЕР СЕБЯ
Выполните 10 простых шагов по очереди, чтобы рассчитать операционный денежный поток за год. У вас есть следующая информация о Tasman Seas plc.
Цифры в 000 сек
| Оборотные активы | В этом году | Прошлый год | Краткосрочные обязательства | В этом году | Прошлый год |
| Денежные средства и их эквиваленты | 1,193 | 1,364 | Торговая кредиторская задолженность | 102 253 | 91 926 |
| Дебиторская задолженность | 130 938 | 106,991 | Неторговая кредиторская задолженность | 35,750 | 17 245 |
| Опись | 58 634 | 37 205 | Займы | 1,250 | 13,750 |
| Итого | 190,765 | 145,560 | Всего | 139,523 | 122 921 |
Цифры в 000 с
| Отчет о прибылях и убытках | |
| Выручка | 566,408 |
| Себестоимость | (473 905) |
| Валовая прибыль | 92 503 |
| Амортизация | (1,516) |
| Амортизация | (975) |
| Коммерческие расходы | (6409) |
| Административные расходы | (37 729) |
| Операционная прибыль | 45 874 |
| Налог уплачен | (4800) |
На основе приведенной выше информации рассчитайте операционный денежный поток за этот год.
Добавить комментарий
Комментарий добавить легко