ROE — рентабельность собственного капитала: формула расчета коэффициента

При покупке тех или иных ценных бумаг инвестора интересует вероятный заработок объекта в будущем, а также рентабельность проекта. При этом довольно часто от размера окупаемости объекта в прошлом напрямую зависит параметр корпоративных акций на рынке. Для данных подсчетов используется формула расчета рентабельности собственного капитала ROE.

Принцип работы формулы ROE

ROE это финансовый показатель, демонстрирующий в процентах объем чистой денежной выгоды объекта за 12 месяцев, для чего зачастую применяются сведения отчетности МСФО за двенадцать месяцев.

Данная формула ROE (РСК) предполагает разделение чистой выгоды за определенный период на личный капитал предприятия. Чаще всего доходность принимается на основе финансового года, в нее не входят дивиденды с традиционных акций, но учитываются факторы, оплаченные с привилегированных ценных бумаг. Привилегированные акции не принимаются при оценке общего капитала.

Для того, чтобы показатель доходности стал более понятным, следует остановиться на определении личного капитала. Образование предприятия осуществляется посредством средств учредителей, которые затем получают соответствующие доли. Далее организация используется для собственного развития различные займы, на которые закупаются активы.

Нюанс заключается в том, что дополнительные инвестиции потребуют оплаты, что затем уменьшает объем выручки. Важно подсчитать, какую именно выгоду способен предоставлять корпоративный капитал, на который не воздействуют оплаты по задолженностям.

Практическая польза использования РСК

Формула расчета крайне важна для потенциальных вкладчиков или собственников предприятия, ведь ROE дает понимание вероятной эффективности инвестированных средств, а также способности организации грамотно применять существующие активы в рамках извлечения финансовой выгоды. Показатель эффективности относится не ко всем активам предприятия, а лишь к доле, принадлежащей собственникам организации.

Эксперты полагают, что измерение стоимости организации посредством данной формулы будет ненадежным, ведь принято считать, что коэффициент ROE склонен завышать экономическую ценность. Можно выделить следующие аспекты:

• Возраст объекта – чем дольше деятельность, тем сильнее завышаются критерии.
• Ведение капитала. Чем ниже процент капитализированных общих вложений, тем больше завышенных критериев.
• Вероятная амортизация. Отсутствие нормы завышает коэффициент.
• Длительные временные разрывы между вложениями и их окупаемостью посредством финансовых вливаний. Чем крупнее данный временной отрезок, тем больше завышаются критерии.
• Уровень и темпы развития вкладов. Быстрорастущие организации обладают пониженным ROE.

Показатели коэффициента рентабельности

Рентабельность собственного капитала имеет норму на уровне 11-13%, если речь идет о государстве с развитой экономикой. РСК можно назвать ставкой, взятую за основу для акционерных средств.

Как рассчитать рентабельность собственного капитала? Если РСК предполагает 18%, это будет означать, для каждого инвестированного рубля организация сумела заработать 20 копеек чистой выручки.

Определить доходность собственных средств крайне важно для сравнения с альтернативными способами заработка, которые могли быть доступны инвестору, сделавшему вклады в прочие варианты бизнеса. Так, если акции демонстрируют выручку 10% годовых, но доходность предприятия составляет только 5%, важно задуматься о целесообразности работы в этом направлении.

Значение коэффициента определяет долгосрочную оценку, при которой выгода для капитала не должна быть меньше инвестиций в финансовые инструменты, имеющие пониженную степень риска. Следует понимать, что риски предпринимательской деятельности куда более велики, чем инвестирование в акции или депозиты финансовых учреждений. Оценка перспективности объекта происходит с учетом выгоды низкорисковых инвестиций, а также премии за риски.

Становится понятно, что чем крупнее показатель рентабельности личной финансовой базы, тем благоприятнее атмосфера. Тем не менее, завышенные параметры способны вызываться крупным заемным капиталом и низким показателем своего, что оказывает пагубное воздействие на денежную стабильность компании.

Из этого исходит, что коэффициент рентабельности РСК актуален лишь в ситуации, когда компания располагает личными чистыми активами, иначе анализ будет неточным.

Показатель рентабельности примененного капитала ROCE

Что касается ROCE, этот коэффициент рентабельности использованного капитала определяется как отношение аналитического бизнес-критерия к капиталу, как личному, так и от полученных вкладов. Применяя данный критерий, возможно анализировать операционный менеджмент предприятия, не отталкиваясь от источников имеющихся финансовых активов.

Высокое значение ROCE для бизнеса заключается в возможности сравнивать подсчитанный коэффициент рентабельности с прочей деятельностью в ситуациях, когда нужно оценить целесообразность возможных вложений. Нормативного значения у ROCE нет, но часто вкладчики относят его к средней кредитной ставке.

Расчет таков: если ROCE предприятия превышает среднюю займовую ставку, компания может стать хорошим инвестиционным объектом. Иначе увеличение предприятия посредством других займов можно лишь осложнить финансовое положение, вызовет снижение выручки или даже появление убытков.

При снижении ROCE можно сделать следующие выводы:

• Повышается личный капитал и выплаты по задолженностям.
• Снижается оборот финансовых средств.

Если же имеет место возрастание ROCE, можно констатировать:

• Рост выручки компании.
• Повышение финансового рычага.

Коэффициент ROCE часто сравнивают с РСК, но определить значение рентабельности можно с помощью прибыли до налогообложения и процентных выплат, а в совокупности с акционерными активами принимаются во внимание и существующие задолженности предприятия. В том случае, если организация не обладает долгосрочными обязательствами и не должна выплачивать дивиденды, оба коэффициента будут равны.

Взаимосвязь между данными критериями демонстрирует воздействие финансирования на доходность и риски предпринимательской деятельности, показывая эффективность применения внешних инвестиций для повышения дивидендов. Также РСК и ROCE позволяют оценить риски организации и акционеров при применении внешних денежных вливаний.

Преимущества внедрения ROCE при финансовой оценке компании имеют огромную значимость для финансовой грамотности и правильного использования имеющейся денежной базы. Среди них можно выделить следующие положительные стороны:

• С помощью анализа можно получить выгодный ориентир для принятия важнейших решений по будущим вкладам. К примеру, обретается понимание вероятности побочной эмиссии ценных бумаг или касаемо дивидендного направления организации.
• ROCE может стать великолепным ориентиром при анализе целесообразности займов для предприятия. В ситуации, если процентная ставка превышает показатель ROCE, это означает, что компания не способна извлечь выгоду из денежных вливаний и справиться с выплатой процентов.
• Повышенный ROCE демонстрирует эффективность применения капитала в будущем, а также дальнейшее повышение цены для акционеров.
• Коэффициент активно применяется в целях анализа эффективности деятельности в тех или иных сферах предпринимательской деятельности. С его помощью можно оценить, извлекает ли организация достаточную выгоду для оправдания цены привлечения финансовых вливаний.

Интерпретация РСК

Согласно параметру РСК, объект предпринимательской деятельности является удовлетворяющим по исследуемой характеристике, если данное значение превышает среднюю окупаемость на основе государственных облигаций. В противном случае, акционерам стоит обратить внимание на менее рисковые вложений.

Тем не менее, РСК не способен продемонстрировать нынешнюю стоимость ценных бумаг, ведь активы с максимальной рентабельностью способных и так располагать завышенной рыночной оценкой, и их приобретение по данной стоимости не будет выгодным.

Основываясь на этом нюансе, РСК более подходит для анализа в связке с показателями стоимости/прибыли и стоимости/балансовой стоимости. Коэффициент не демонстрирует генерацию выгоды активами, полученными за одолженные финансы, то есть здесь потребуется и оценка рентабельности активов. Наблюдение за изменениями требуется проводить при закупке предприятием активов при помощи одолженных денег.

В связи с тем, что чистая выручка предполагает весьма волатильные показатели, РСК также отличается данной особенностью. То есть, вместе с РСК важно применять показатели рентабельности продаж и другие мультипликаторы, которые отличаются сниженным волатильным фактором.

Выводы

Показатель рентабельности собственного капитала имеет огромное значение для оценки объекта, ведь с его помощью можно проанализировать риски организации и возможность генерации выручки с использованием имеющихся денежных средств. Основываясь на РСК, требуется заниматься сравнением организации в отрасли, оценивая динамику критерия за ряд предыдущих отрезков времени (2-6 лет).

Также важно применять другие коэффициенты, позволяющие оценить корпоративный капитал, чтобы на основе полученных аналитических данных принимать взвешенные решения.

Коэффициент ROE. Что это такое и как он рассчитывается – GERCHIK & CO

Определение

Return on Equity/ROE (рентабельность собственного капитала) — метрика финансовой деятельности. Коэффициент рассчитывается как чистая прибыль, деленная на стоимость ее общего акционерного капитала.

Этот индикатор отдачи для инвесторов особо значим: именно он позволяет определить, насколько прибыльно использован вложенный собственный капитал, насколько продуктивно применяются активы для генерирования прибыли. ROE отражает эффективность использования именно части капитала (или активов), которая принадлежит собственникам компании.

ROE состоит из двух элементов:

1. Он сопоставляет данные отчета о прибылях; 

2. Убытки с балансом (чистой прибылью к капиталу).

Другими словами, он измеряет прибыль, полученную на каждую денежную единицу собственного капитала.

Формула

ROE = чистая прибыль / акционерный капитал

ROE отражает простую метрику для оценки доходности. Сопоставляя ROE компании со среднеотраслевым значением, можно получить представление о конкурентном преимуществе. ROE также дает понимание того, как менеджмент компании использует финансирование из собственного капитала для роста бизнеса.

Значение ROE

Стабильный и растущий с течением времени ROE подразумевает, что бизнес хорошо генерирует акционерную стоимость: он понимает, как разумно реинвестировать свою прибыль и увеличить производительность. Если наблюдается снижение ROE — можно судить о неверных решениях в части реинвестировании капитала.

Важность

С помощью ROE инвесторы могут увидеть, получают ли они хорошую прибыль на вложенный капитал. А для компании этот индикатор — возможность оценить, насколько эффективно используется собственный капитал. Чтобы удовлетворить потребности инвесторов, компания должна стремиться получить более высокий ROE.

Применение

ROE мало что значит, если рассматривать его вне исторического значения и среднего показателя отрасли. Другие финансовые коэффициенты также нужны для оценки, чтобы получить более обоснованную картину бизнеса. Например, циклические отрасли промышленности, как правило, генерируют более высокий ROE.

Кроме того, полезно сравнить ROE компании со стоимостью ее собственного капитала. Если фирма заработала прибыль на капитал, размер которой превышает его объем, то она имеет добавленную стоимость. Акции компании с 20 % ROE обычно будут стоить в два раза дороже, чем акции компании с 10 % ROE (при прочих равных условиях).

Практика. Booking (BKNG)

Рассчитаем несколькими вариантами ROE Booking за квартал, окончившийся в сентябре 2020

1. Net Income скользящей за 12 мес. (TTM), за квартал, окончившийся в сентябре 2020.

Net Income (Sep 2020) = $1171 (Dec 19) − $699 (Mar 20) + $122 (Jun 20) + $801(Sep 20) = $1395

2. Стоимость капитала (Shareholder’s Equity) можно рассчитать несколькими способами или взять отельной строкой из графы «Баланс».

Total Shareholder’s equity = Total Assets − Total liabilities = $22 145 − $17 232 = $4913

3. Рассчитаем ROE Booking за квартал, завершившийся в сентябре 2020.

ROE = Net income / Total shareholder’s equity = 1395 / 4913 = 0,2839 = 28,39 %

4. ROE-драйверы. В то время как простая формула ROE представляет собой чистую прибыль, разделенную на собственный капитал, мы можем разбить ее на дополнительные компоненты. Как видно на рисунке ниже, формула ROE также является функцией рентабельности активов (ROA) и величины имеющегося финансового рычага.

Итак, проверим.

Net Income/Equity = (Net Income / Total Assets) * (Total Assets / Equity) = (1395 / 22 145) * (22 145 / 4913) = 0,2839 = 28,39 %

5. Формула DuPont

Формула DuPont раскладывает ROE на три ключевых компонента, каждый из которых полезен при размышлении о прибыльности бизнеса. ROE равен произведению маржи чистой прибыли, оборачиваемости активов и финансового рычага.

Увеличение маржи чистой прибыли означает, что бизнес хорошо управляет своими операционными и финансовыми расходами. Это, в свою очередь, ведет к повышению ROE. Рост оборачиваемостии активов говорит об эффективном использовании своего капитала. Он генерирует больше продаж на денежную единицу активов, находящихся в собственности. При увеличении финансового рычага бизнес может задействовать заемный капитал для увеличения прибыли.

Теперь в качестве наглядного примера используем 3-компонентную формулу DuPont.

Для этого возьмем скользящей за 12 месяцев выручку за период, окончившийся в сентябре 2020.

(см. здесь!)

Net sales = $3339 (Dec. 2019) + $2228 (Mar. 2020) + $630 (Jun. 2020) + $2640 (Sep. 2020) = $8897

ROE = (Net Income / Net Sales) * (Net Sales / Total Assets) * (Total Assets / Equity) = ($1395 / $8897) * ($8897 / $22 145) * ($22 145 / $4913) = 28,39 %

Отметим, что DuPont Analysis имеет пару ограничений:

1. Много данных: неправильное вычисление (хоть одна ошибка) означает неверную интерпретацию. Более того, источник информации должен быть надежным.

2. В случае анализа DuPont необходимо учитывать сезонные факторы, что в большинстве случаев затруднительно.

6. С конца 2019 года в динамике BKNG наблюдается постепенное снижение ROE (на уровне 2018 года): т.е. каждый доллар собственного капитала принес $0,28 чистой прибыли по сравнению с $0,80 в конце 2019.

7. В сравнении с конкурентами превосходство ROE Booking очевидно. За последние 13 лет самый высокий показатель ROE составил 66 %. Самый низкий — 22 %. Медианный — 34 %.

Недостатки

• Не всегда высокий ROE лучше. Завышенный ROE может быть связан с низкой долей собственного/высокой долей заемного капитала, что негативно отразится на финансовой устойчивости.
• Заемное финансирование может быть использовано для повышения ROE, но важно помнить, что чрезмерность оказывает негативное влияние в виде возросших процентных платежей и повышенного риска. Наибольшая ценность создается, когда структура капитала оптимальна, уравновешивает риски и выгоды от финансового рычага.
• Практика при подсчете ROE исключать нематериальные активы (гудвилл, торговые марки и т.д.) из акционерного капитала может привести к искажению и затруднить сопоставление с другими компаниями (которые включили нематериальные активы).
• ROE — это соотношение, и фирма может предпринять такие действия, как списание активов и выкуп акций, чтобы искусственно повысить ROE путем уменьшения общего акционерного капитала (знаменателя).
• ROE имеет значение для оценки, если у бизнеса есть свой собственный капитал (положительные чистые активы).
• Во избежание разночтений нужно определиться в системе данных (например, капитал на начало периода, на конец или средневзвешенный; вместо ЧП применение EBIT/EBITDA и т.д.).

Резюме

ROE всегда полезно: каждый акционер должен знать с какой эффективностью работает его личный капитал. Но тем инвесторам, которые хотят выяснить, что стоит за показателем ROE, необходимо использовать анализ DuPont, чтобы точно определить, в чем заключается реальная проблема, и как бизнес справился с ней.

В модели DuPont мы смотрим на три отдельных коэффициента, сравнивая которые можно прийти к выводу — разумно ли инвестировать в компанию.

⇐ Секреты заработка на акциях. Урок 9. Коэффициент ROA     Секреты заработка на акциях. Урок 11. Коэффициент ROI ⇒

Скачать резюме урока

Полезные статьи:

Как рассчитать рентабельность собственного капитала (ROE) | R Blog RU

👋 Тему для этого поста подсказал один из наших читателей!

Если вы хотели бы увидеть здесь статью на определенную тему, связанную с инвестициями и трейдингом, то сообщите нам об этом через форму в конце поста.👇

Наиболее интересные предложения мы обязательно опубликуем в течение ближайшего месяца.

В этом обзоре мы рассмотрим рентабельность капитала (ROE) – один из ключевых показателей доходности инвестиций. Он помогает оценивать финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность различных компаний.

Для чего нужен ROE?

Рентабельность капитала (англ. Return on Equity (ROE)) – это показатель, который оценивает, насколько эффективно работают средства владельцев (акционеров) компании, вложенные в бизнес. По сути, ROE – это годовая прибыль компании, после вычета всех налогов, сборов и прочих обязательных расходов, поделенная на стоимость всех вложенных в компанию средств учредителей и акционеров без заемных средств.

Инвесторы обычно предпочитают фирмы с более высокой рентабельностью собственного капитала. Однако уровни прибыли и дохода в разных секторах экономики отличаются. Например, в пределах одного сектора значения рентабельности собственного капитала могут различаться, если компания решает выплачивать дивиденды, а не хранить полученную прибыль в виде свободных денежных средств.

Оценивать изменение ROE важно в динамике, за определенный период времени (например, за 5 лет). Инвесторы обычно рассчитывают рентабельность собственного капитала в начале и в конце инвестиционного периода, чтобы увидеть реальное изменение доходности. Это дает возможность оценить динамику роста прибыли и сравнить результаты с показателями других компаний.

Устойчивая и растущая с течением времени рентабельность собственного капитала привлекает инвесторов. Рост ROE говорит о том, что компания надежна и способна приносить стабильный доход, поскольку она умеет разумно использовать капитал, чтобы увеличивать производительность и прибыль. Напротив, снижение рентабельности собственного капитала может означать, что руководство принимает неверные решения по инвестированию в неприбыльные активы.

Нормальное значение ROE

Показатель ROE демонстрирует собственникам, как работают вложенные ими средства: сколько чистой прибыли принесла каждая единица собственного капитала. Поэтому в отношении показателя ROE можно утверждать следующее:

• Чем выше значение показателя, тем большую доходность имеют вложения в бизнес.
• Если ROE оказался ниже среднего значения по отрасли, то целесообразность инвестирования в предприятие сомнительна.

В среднем нормальное значение ROE в развитых странах составляет примерно 10-12%. В странах с более высокой инфляцией показатель должен быть выше, примерно 20-30%. Чтобы оценить инвестиционную привлекательность, можно сравнить показатель ROE выбранной компании с рентабельностью вложения средств в такие инструменты, как облигации или депозиты. Чем выше будет значение ROE, тем более привлекательна будет компания в глазах инвесторов.

Компания с показателем ROE, превышающим в два раза ставку по банковским депозитам, будет интересна для инвесторов. Уоррен Баффет при инвестировании всегда уделяет внимание этому показателю. По его мнению, отличные инвестиционные перспективы имеет компания с высоким ROE и небольшой кредитной нагрузкой.

Формула для расчета ROE

Для расчета ROE обычно используют два варианта: расчет по итоговым показателям и более подробный анализ по формуле Дюпона.

Расчет по итоговым показателям

Рассчитывается отношение чистой прибыли компании к собственному капиталу:

ROE = ЧП / СК *100%

• ЧП – чистая прибыль компании.
• СК – собственный капитал компании. Используется среднее значение – складываются показатели на начало и конец периода, после чего сумма делится на 2.

Формула Дюпона

Расчет по формуле Дюпона позволяет провести анализ показателя рентабельности капитала. С помощью дополнительных переменных можно проанализировать, за счет каких факторов происходило изменение ROE:

ROE = (ЧП/В) * (В/А) * (А/СК) *100%

• ЧП – чистая прибыль компании.
• В – выручка компании.
• А – активы компании.
• СК – собственный капитал компании.

Таким образом, модель Дюпона выделяет три фактора, влияющих на рентабельность капитала:

• Операционная рентабельность (ЧП/В) – используется как индикатор операционной эффективности компании.
• Оборачиваемость активов (В/А) – является показателем интенсивности использования организацией всей совокупности имеющихся активов.
• Экономический рычаг (А/СК) – определяет соотношение между привлеченным и собственным капиталом.

Целью расчета по формуле Дюпона является не только подсчет самого показателя рентабельности, но и определение степени влияния перечисленных факторов на его значение. Это позволяет установить причины возникших проблем и принять необходимые меры для их решения.

Пример расчета ROE

Например, компания получила чистую прибыль по итогам года в размере 100 000$. При этом собственный капитал компании состоит из выпущенных в обращение 50 000 акций номиналом в 5$. Тогда значение ROE будет рассчитываться так:

ROE = 100 000 / 50 000 * 5 * 100% = 40%

Это высокий показатель рентабельности капитала, говорящий о том, что компания активно развивается. Для более детальной оценки лучше проанализировать динамику изменения ROE в среднем за 3-5 лет – это даст объективное представление о перспективах компании.

При этом нужно учитывать, что прибыль компании при росте рентабельности собственного капитала не всегда передается инвесторам. Если компания решит сохранить прибыль, не выплачивая дивиденды, акционеры получат прибыль только опосредованно, за счет удорожания акций компании.

Заключение

Показатель рентабельности собственного капитала помогает оценить финансовое состояние и уровень инвестиционной привлекательности компании. Как правило, ROE применяется для сравнения компаний внутри отдельных отраслей. Динамика изменения ROE постоянно анализируется как менеджерами компании, так и инвесторами для оценки прибыльности и устойчивости развития.

---

ROE – что это такое и как рассчитать

Рентабельность собственного капитала: формула расчета

Подробно познакомимся с понятием. В иностранной терминологии эта величина обозначается как ROE и отражает чистую прибыль в соотношении с оборотными и необоротными активами предприятия.

В этой статье познакомимся с определением ROE с экономической точки зрения, разберем пример и форму расчета отечественных и зарубежных источников и узнаем нормативы этого коэффициента.

Кто использует этот коэффициент?

С его помощью инвесторы анализируют эффективность своих вложений в те или иные предприятия. С этой же целью собственники бизнеса используют ROE в своих статистических оценках. В этом и состоит отличие ROE от ROA (рентабельность активов) – первый берет во внимание только активы собственников предприятия, а не всех в целом.

Как использовать ROE?

Как было отмечено ранее, коэффициент служит для анализа эффективности финансовых вливаний в предприятие. Прибыль инвесторов тем выше, чем больше показатель ROE. В случае отрицательных значений коэффициента, проект считается не рентабельным и финансовые вложения в него абсолютно нецелесообразны. Для сравнения используется среднее значение коэффициента в другие проекты и акции сторонних предприятий.

С другой стороны, возросшее значение коэффициента говорит о финансовых рисках. Устойчивость предприятия с точки зрения финансов зависит от скорости роста доходности. Если последняя высока, то и риски увеличиваются в разы.

Что такое коэффициент

Формула расчета рентабельности собственного капитала

ROE – это не что иное, как процентная зависимость чистой прибыли от величины собственного капитала. Соотношение довольно посредственно и представляет собой:

ROE = (Чистая прибыль/Собственный капитал)*100%

Как и остальные статистические коэффициенты, ROE выражается в % для удобного статистического анализа и оценки динамики.

Формула Дюпона для получения ROE

Чтобы в процессе расчетов иметь возможность оценить влияние на полученное значение со стороны активов, расчет делают по формуле Дюпона. Она состоит из трех своеобразных частей, которые отражают основные факторы влияния на результат расчетов. Таким образом, трехфакторный анализ происходит по формуле:

ROE = (Чистая прибыль/Выручка)*(Выручка/Активы)*(Активы/Собственный капитал)

Эта формула прочно вошла в практику финансовой статистики в начале прошлого века под влиянием крупной компании DuPont, которая занималась химическими разработками, а основана была в качестве крупного производителя пороха.

Оценка итогового значения ROE по этой формуле происходит с точки зрения трех образующих факторов:

• экономическая эффективность продаж;
• степень оборачиваемости активов;
• соотношение между кредитными финансами и собственным капиталом;

ЕБИТДА – что это такое простыми словами, формула

Пример расчета ROE на основе ОАО «КАМАЗ»

Чтобы получить возможность проанализировать финансовую отчетность любого предприятия достаточно зайти на сайт InvestFunds, который содержит данные многих крупных компаний в открытом доступе, в том числе и ОАО «КАМАЗ». Для расчетов возьмем данные за последние четыре года – 2017, 2016, 2015, 2014 гг. – таблица ниже представляет собой статистические данные с сайта InvestFunds.

Используя данные, произведем расчет по формуле чистая прибыль/собственные средства:

Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2014 году = -423550/100969391=-0,004 или -0,4%

Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2015 году = 3304489/113836094=0,029 или 2,9%

Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2016 году = 1203161/135077178=0,009 или 0,9%

Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2017 году = 3016992/148164253=0,02 или 2%

Проанализировав динамику ROE, можно отметить, что показатель с каждым годом растет, однако, замечается нестабильность коэффициента в 2016 году. Если сравнить показатель со средней банковской ставкой по депозитам в том же 2016 году (около 8,5%), можно сказать, что инвестиции в ОАО «КАМАЗ» нерентабельны. И для финансовых вливаний существуют куда более целесообразные проекты.

Для более оценки полной картины инвестиционной привлекательности используют дополнительные коэффициенты и данные – рентабельность активов и продаж, на основе которых складывается коэффициент эффективности системы продаж.

Норматив ROE

По данным международных рейтингов ROE в США составляет порядка 10-12%. Коэффициент может варьироваться из-за инфляции. Если же говорить о российских предприятиях, то в 2010 году ROE равнялся 12%. По словам экономистов, номинальным значением ROE является 20%. При этом значении инвестор имеет возможность получить адекватную прибыль от своих финансовых вложений.

Что такое ROE — (Return on Equity)?

ROE (Return on Equity) — это показатель рентабельности капитала компании, который демонстрирует отношение чистой прибыли к своему капиталу компании. То есть, ROE в 10 процентов обозначает, что любой рубль своего капитала принес 10 копеек чистого дохода.

 

ROE — ключевой показатель для собственников бизнеса. Он позволяет определить эффективность и рациональность ведения бизнеса. Чем выше ROE, тем выше эффективность, с которой в компании работают средства владельцев акций. При этом, если соотнести ROE с рыночной ставкой прибыльности (ROE/r), то возможно определить эффективность работы средств владельцев акций по сравнению с рыночной прибыльностью, которую может получить инвестор. Это, в собственную очередь, позволяет определить рациональность ведения бизнеса. Если ROE компании стабильно ниже рыночных ставок прибыльности, то эффективнее будет ликвидировать компанию и вложить средства в рыночные активы. К примеру, если ROE некой компании стабильно держится на уровне 4 процентов и нет перспектив увеличения ROE, то собственнику бизнеса будет рациональнее продать активы компании, а полученные средства положить на банковский вклад под ставку в 7 процентов.

В рамках методики прогнозирования расценок на акции показатель ROE используется для расчета прогнозного значения коэффициента P/BV. Буквально, коэффициент P/BV — соотношение рентабельности своего капитала (ROE) к требуемой прибыльности (то есть ставке r).

 

P/BV = (P/E)/(BV/E) = (E/BV)/(E/P) = ROE/r

Т.о., аналитикам требуется спрогнозировать стабильное значение ROE и требуемую прибыльность для определенной компании, что позволяет получить прогнозное значение коэффициента P/BV. Если мы умножим его на прогноз балансовой стоимости компании (BV), то получим стоимость компании в будущем. 

 

Отдельно рассмотрим вопрос расчета ROE. Возможно встретить трактовку расчета ROE, когда чистую прибыль соотносят к среднему за период значению своего капитала. Хотя данный подход, на наш взгляд, несколько искажает суть показателя, занижая значение ROE, в особенности, при высоких показателях прибыли.

 

ROE — ставка, под которую в компании работают средства владельцев акций. Так сказать, что ROE — прибыльность бизнеса. Соответственно, для расчета этой прибыльности (как и любой иной) требуется соотносить размер инвестированных средств (своего капитала) с полученным результатом (прибылью компании). Так, ROE рассчитывается, как отношение чистой прибыли к размеру своего капитала компании на старт отчетного периода.

 

Поделиться:

 

 

Оставьте свой комментарий!

Добавить комментарий

< Предыдущая		Следующая >

Доходность капитала — ROE

Доходность капитала (return on equity, ROE) является обобщенным показателем прибыльности компании. ROE показывает, какую прибыль генерирует компания на вложенные инвесторами средства.

Ключевой вопрос, на который помогает ответить этот показатель — насколько эффективно мы используем инвестиции акционеров для получения прибыли?

Многие аналитики считают ROE единственным наиболее важным финансовым показателем для инвесторов и самым лучшим индикатором эффективности команды управления.

Расчет доходности капитала ROE

Компании с высоким показателем ROE (особенно имеющие небольшие займы или не имеющие их совсем — см. также ROA или соотношение между заемными и собственными средствами) способны расти без серьезных капитальных затрат, что в свою очередь дает возможность руководству реинвестировать капитал для совершенствования бизнес-операций без привлечения дополнительных средств акционеров. Высокий ROE также означает отсутствие необходимости в заимствовании денежных средств.

Наряду со многими другими показателями доходности ROE наиболее полезен при сравнении аналогичных компаний внутри одной отрасли.

Как проводить измерения

Метод сбора информации

ROE вычисляется на основе данных, которые берутся из финансовых систем и финансовой отчетности.

Формула

ROE вычисляется путем деления чистой прибыли на акционерный капитал:

ROE = (Чистая прибыль за период t / Средняя величина акционерного капитала за период t) × 100%.

где величина акционерного капитала вычисляется как разница между общей суммой активов и общей суммой обязательств. В итоге остается денежная сумма, которой владеют акционеры.

ROE обычно рассчитывается на ежегодной основе, но отчетность по этому показателю ведется ежеквартально нарастающим итогом.

Источником информации является отчет о прибылях и убытках компании.

Поскольку необходимая информация является легкодоступной, трудозатраты и стоимость сбора данных минимальны.

Целевые значения

Так же как и с любыми показателями прибыльности и эффективности, чем этот показатель больше, тем лучше. Желательна наибольшая доходность инвестированных средств. За последнее десятилетие компании из списка S&P 500 демонстрировали величину показателя ROE в диапазоне от 10 до 15%. В 1990-х гг. доходность капитала превышала 20%. В качестве целевого значения рекомендуется придерживаться величины в 15-20%.

Пример. Давайте рассмотрим простой пример (адаптированный с сайта www.buffetsecrets.com/return-on-equity.htm). Инвестор, который купил бизнес за 100 000 долл., обладает капиталом в таком же размере. Данная сумма представляет общую величину капитала, предоставленного инвестором.

Если инвестор далее ежегодно получает чистую прибыль от этого бизнеса в размере 10 000 долл., то доходность капитала составит 10%:

ROE = (Чистая прибыль за период t / Средняя величина акционерного капитала за период t) × 100% = 10%.

Однако если инвестор занял 50 000 долл. в банке и ежегодно выплачивает ему проценты в размере 3500 долл., то порядок вычислений изменится. Общий капитал, вложенный в бизнес, останется прежним — 100 000 долл., однако капитал, вложенный лично инвестором, теперь равен 50 000 долл.

Величина прибыли тоже изменится. Чистая прибыль теперь равна всего 6500 долл. (10 000 — 3500).

Доходность капитала (собственные средства плюс заемные) останется на прежнем уровне — 10%. А вот доходность собственного капитала изменится и станет выше — 13%:

ROE = (6500 / 50 000) × 100% = 13%.

Замечания

Для сравнительной оценки изменения прибыльности в течение заданного периода компании могут вычислять ROE, используя величину капитала на начало и конец рассматриваемого периода.

Загрузка…

Рентабельность капитала – ROE – Финансовая энциклопедия

Устойчивые темпы роста и темпы роста дивидендов можно оценить с помощью ROE, предполагая, что это соотношение примерно соответствует или чуть выше среднего показателя по группе аналогов. Хотя могут возникнуть некоторые проблемы, ROE может стать хорошей отправной точкой для разработки будущих оценок темпов роста акций и темпов роста их дивидендов . Эти два вычисления являются функциями друг друга и могут использоваться для упрощения сравнения схожих компаний.

Чтобы оценить будущие темпы роста компании, умножьте ROE на коэффициент удержания компании . Коэффициент удержания – это процент от чистой прибыли, которая удерживается или реинвестируется компанией для финансирования будущего роста.

ROE и устойчивые темпы роста

Предположим, что есть две компании с одинаковой рентабельностью собственного капитала и чистой прибылью, но разными коэффициентами удержания. Компания А имеет рентабельность капитала 15% и возвращает 30% чистой прибыли акционерам в виде дивидендов, что означает, что компания А сохраняет 70% своей чистой прибыли. Компания Б также имеет рентабельность собственного капитала 15%, но возвращает акционерам только 10% чистой прибыли при коэффициенте удержания 90%.

Для компании A темп роста составляет 10,5%, или рентабельность собственного капитала, умноженная на коэффициент удержания, который составляет 15% умножить на 70%. Темпы роста бизнеса B составляют 13,5%, или 15% от 90%.

Этот анализ называется моделью устойчивого роста . Инвесторы могут использовать эту модель для оценки будущего и выявления акций, которые могут быть рискованными, поскольку они опережают свои возможности устойчивого роста. Акции, которые растут медленнее, чем их устойчивые темпы, могут быть недооценены, или рынок может игнорировать опасные признаки со стороны компании. В любом случае темпы роста, которые намного выше или ниже устойчивых темпов, требуют дополнительных исследований.

Такое сравнение, кажется, делает бизнес B более привлекательным, чем компанию A, но игнорирует преимущества более высокой ставки дивидендов, которые могут быть одобрены некоторыми инвесторами. Мы можем изменить расчет, чтобы оценить скорость роста дивидендов по акциям, что может быть более важным для инвесторов, приносящих доход.

Оценка скорости роста дивидендов

Продолжая наш пример, приведенный выше, темп роста дивидендов можно оценить, умножив ROE на коэффициент выплат . Коэффициент выплат – это процент от чистой прибыли, которая возвращается держателям обыкновенных акций в виде дивидендов. Эта формула дает нам устойчивые темпы роста дивидендов, что в пользу компании A.

Компания Темп роста дивидендов составляет 4,5%, или рентабельность собственного капитала, умноженная на коэффициент выплат, который составляет 15% умножить на 30%. Темпы роста дивидендов Бизнеса Б составляют 1,5%, или 15%, умноженные на 10%. Акции, дивиденды которых растут намного выше или ниже устойчивых темпов роста дивидендов, могут указывать на риски, которые следует изучить.

Использование ROE для выявления проблем

Разумно задаться вопросом, почему средняя или немного выше среднего ROE является хорошей, а не ROE, которая в два, три или даже больше, чем в среднем для группы сверстников. Разве акции с очень высокой рентабельностью собственного капитала не являются лучшей ценой?

Иногда чрезвычайно высокая рентабельность собственного капитала – это хорошо, если чистая прибыль чрезвычайно велика по сравнению с капиталом, потому что производительность компании настолько высока. Однако чрезвычайно высокая рентабельность собственного капитала часто возникает из-за небольшого счета собственного капитала по сравнению с чистой прибылью, что указывает на риск.

Непоследовательная прибыль

Первой потенциальной проблемой с высокой рентабельностью собственного капитала может быть непоследовательная прибыль. Представьте себе компанию LossCo, которая несколько лет была убыточной. Ежегодные убытки отражаются в балансе в составе капитала как «нераспределенный убыток». Убытки имеют отрицательную величину и уменьшают акционерный капитал. Предположим, что в последний год LossCo получила неожиданную прибыль и вернулась к прибыльности. Знаменатель в расчете ROE теперь очень мал после многих лет потерь, что делает его ROE ошибочно высоким.

Превышение долга

Вторая проблема, которая может вызвать высокую рентабельность собственного капитала, – это чрезмерный долг. Если компания активно привлекала займы, она может увеличить рентабельность собственного капитала, поскольку капитал равен активам за вычетом долга. Чем больше у компании долга, тем меньше может упасть капитал. Распространенный сценарий – когда компания берет в долг большие суммы для выкупа собственных акций. Это может привести к завышению прибыли на акцию (EPS), но не влияет на фактические результаты или темпы роста.

Отрицательный чистый доход

Наконец, отрицательная чистая прибыль и отрицательный акционерный капитал могут создать искусственно завышенную рентабельность собственного капитала. Однако, если компания имеет чистый убыток или отрицательный акционерный капитал, не следует рассчитывать ROE.

Если собственный капитал отрицательный, наиболее частой проблемой является чрезмерный долг или непоследовательная прибыльность. Однако из этого правила есть исключения для прибыльных компаний, которые использовали денежный поток для выкупа своих акций. Для многих компаний это альтернатива выплате дивидендов, которая в конечном итоге может уменьшить собственный капитал (выкупленные суммы вычитаются из капитала) настолько, чтобы сделать расчет отрицательным.

Во всех случаях отрицательный или чрезвычайно высокий уровень ROE следует рассматривать как предупреждающий знак, заслуживающий изучения. В редких случаях отрицательный коэффициент рентабельности собственного капитала может быть связан с программой обратного выкупа акций, поддерживаемой денежным потоком, и отличным менеджментом, но это менее вероятный результат. В любом случае компанию с отрицательной рентабельностью собственного капитала нельзя сравнивать с другими акциями с положительным показателем рентабельности собственного капитала.

Ограничения ROE

Высокая рентабельность капитала не всегда может быть положительной. Чрезмерная рентабельность собственного капитала может указывать на ряд проблем, таких как непоследовательная прибыль или чрезмерная задолженность. Кроме того, отрицательная рентабельность собственного капитала из-за того, что компания имеет чистый убыток или отрицательный собственный капитал, не может использоваться для анализа компании, а также не может использоваться для сравнения с компаниями с положительной рентабельностью собственного капитала.

ROE vs. рентабельность инвестированного капитала

В то время как рентабельность собственного капитала показывает, какую прибыль компания может получить по отношению к собственному капиталу, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) продвигает этот расчет еще на несколько шагов.

Цель ROIC – определить сумму денег после дивидендов, которую приносит компания, на основе всех ее источников капитала, включая акционерный капитал и заемные средства. ROE определяет, насколько хорошо компания использует акционерный капитал, а ROIC предназначен для определения того, насколько хорошо компания использует весь свой доступный капитал для зарабатывания денег.

Пример использования ROE

Например, представьте себе компанию с годовым доходом в 1 800 000 долларов и средним акционерным капиталом 12 000 000 долларов. Рентабельность собственного капитала этой компании будет следующей:

рОEзнак равно($1,800,000$12,000,000)знак равно15%ROE = \ left (\ frac {\ 1 800 000 $} {\ 12 000 000 $} \ right) = 15 \%ROEзнак равно($12,000,000

Рассмотрим Apple Inc. (AAPL ) – за финансовый год, закончившийся 29 сентября 2018 года, компания получила чистую прибыль в размере 59,5 млрд долларов США.В конце финансового года его акционерный капитал составлял 107,1 млрд долларов против 134 млрд долларов в начале.1  Рентабельность капитала Apple, таким образом, составляет 49,4%, или 59,5 млрд долларов / ((107,1 млрд долларов + 134 млрд долларов) / 2).

По сравнению с аналогами у Apple очень высокая рентабельность собственного капитала.

• Amazon.com Inc. (AMZN ) имели рентабельность собственного капитала на 27% в 2018 году,2
• Microsoft Corp. (MSFT ) 23% в 3 квартале 2018,3  и
• Google – теперь известный как Alphabet Inc. (GOOGL ) – 12% за III квартал 2018 года.4

Часто задаваемые вопросы

Что такое хорошая рентабельность капитала (ROE)?

Как и в случае с большинством других показателей эффективности, то, что считается «хорошей» рентабельностью собственного капитала, будет зависеть от отрасли и конкурентов компании. В то время как долгосрочная средняя рентабельность собственного капитала для компаний, входящих в список S&P 500, составляет около 14%, в отдельных отраслях она может быть значительно выше или ниже этого среднего значения. При прочих равных, отрасль, вероятно, будет иметь более низкую среднюю рентабельность собственного капитала, если она высококонкурентна и требует значительных активов для получения доходов. С другой стороны, отрасли с относительно небольшим количеством игроков и в которых для получения доходов необходимы лишь ограниченные активы, могут иметь более высокий средний показатель ROE.

Как вы рассчитываете ROE?

Чтобы рассчитать ROE, аналитики просто делят чистую прибыль компании на ее средний акционерный капитал . Поскольку собственный капитал равен активам за вычетом обязательств, рентабельность собственного капитала по сути является мерой прибыли, полученной от чистых активов компании. Причина использования среднего акционерного капитала заключается в том, что этот показатель может колебаться в течение рассматриваемого отчетного периода.

В чем разница между рентабельностью активов (ROA) и ROE?

Показатели ROA и ROE похожи в том, что они оба пытаются оценить, насколько эффективно компания генерирует свою прибыль. Однако, в то время как ROE сравнивает чистую прибыль с чистыми активами компании, ROA сравнивает чистую прибыль только с активами компании, без вычета ее обязательств. В обоих случаях компании в отраслях, где для работы требуются значительные активы, скорее всего, покажут более низкую среднюю доходность.

#Р

Земельный участок | Отчет EPA об окружающей среде (ROE)

Земля в пределах Соединенных Штатов, покрывающая почти 2,3 миллиарда акров, обеспечивает пищу, волокно и убежище для всех американцев, а также является наземной средой обитания для многих других видов.

• Земля является источником наиболее извлекаемых ресурсов, таких как полезные ископаемые и нефть.
• Земля производит возобновляемые ресурсы и товары, включая домашний скот, овощи, фрукты, зерно и древесину.
• Земля предназначена для жилищного, промышленного, коммерческого, транспортного и другого использования.
• Земля и экосистемы, частью которых она является, предоставляют такие услуги, как улавливание химикатов при их движении через почву, хранение и разложение химикатов и отходов, а также фильтрация и хранение воды.

Использование земли, то, что на ней применяется или высвобождается, и ее состояние постоянно меняются: меняются типы и количество добываемых ресурсов, распределение и характер типов почвенного покрова, количество и типы используемые химикаты и отходы, а также восприятие стоимости земли.

Хотя человеческая деятельность на земле (включая производство продуктов питания и волокна, освоение земель, производство и добычу ресурсов) обеспечивает множество экономических, социальных и экологических выгод для сообществ, она также может включать в себя создание, использование или выброс химических веществ и загрязнителей, которые может повлиять на окружающую среду и здоровье человека.

EPA работает с другими федеральными агентствами, штатами и партнерами для защиты земельных ресурсов, экосистем, экологических процессов и землепользования посредством регулирования химических веществ, отходов и загрязняющих веществ, а также посредством очистки и восстановления загрязненных земель.

Сложные обязанности по управлению земельными ресурсами подчеркивают проблемы сбора данных и оценки тенденций в состоянии земель. Многочисленные агентства и отдельные лица несут ответственность за управление землей в Соединенных Штатах и ​​ее защиту. В обязанности могут входить защита ресурсов, связанных с землей (например, древесина, полезные ископаемые) и / или землепользования (например, обозначение дикой природы, регулирующий контроль).

• Примерно 40 процентов территории страны принадлежит или управляется государственными агентствами. ¹ Остальные 60 процентов управляются частными владельцами в соответствии с целым рядом федеральных, государственных и местных законов.
• Крупнейшими владельцами государственных земель на федеральном уровне являются Бюро землепользования, Лесная служба США, Служба национальных парков, Служба рыболовства и дикой природы США и Министерство обороны США.
• Местные органы власти несут основную ответственность за регулирование землепользования, в то время как государственные и федеральные агентства регулируют химические вещества и отходы, которые часто используются, хранятся или сбрасываются на землю.

Начало страницы

Показатели

ROE представлены для ответа на пять фундаментальных вопросов о состоянии земель страны:

Индикаторы: Земельный покров

Показатели: землепользование

Индикаторы: химические вещества, используемые на земле

Показатели: Отходы

Индикаторы: Загрязненная земля

Начало страницы

---

Список литературы

^[1] Бигелоу Д. и А. Борчерс. 2017. Основные виды использования земли в Соединенных Штатах, 2012 г.Министерство сельского хозяйства США, Служба экономических исследований. (2 стр., 199 Кб, О PDF)

Начало страницы

История РОЭ | Отчет EPA об окружающей среде (ROE)

Производство озоноразрушающих веществ (ОРВ) во всем мире и в США	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. В этом предварительном индикаторе ROE за 2003 год представлены оценки количества ОРВ, произведенных во всем мире в 1986 и 1999 годах, а также годовой U.С. производства с 1958 по 1993 год. Этот показатель был снят из-за проблем, связанных с надежностью и актуальностью данных. Данные о мировом производстве ОРВ не являются надежными с точки зрения сопоставимости между странами, представившими отчеты. Оценки США более надежны из-за требований к юридической отчетности и небольшого количества источников. Однако набор данных не учитывает импорт, и годовое производство не является хорошим заменителем выбросов ОРВ в окружающую среду, потому что время между производством и возможным попаданием в окружающую среду сильно варьируется между различными продуктами и системами восстановления.
Количество людей, проживающих в районах с уровнем качества воздуха выше NAAQS для твердых частиц (PM) и озона	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект показателя ROE 2003 года показывает, сколько людей (на основе данных переписи) проживало в округах, где уровни загрязнителей воздуха временами превышали уровень NAAQS в течение указанного года.Он был предназначен для того, чтобы дать читателю некоторое представление о количестве людей, потенциально подвергающихся воздействию вредного для здоровья воздуха. Однако из-за изменения численности населения и стандартов качества воздуха этот показатель скрывает фактические тенденции уровней загрязнителей воздуха. Это не действительный индикатор воздействия для ROE, потому что он не основан на измерении фактического маркера воздействия, измеренного на или у людей.
Процент домов, где маленькие дети подвергаются воздействию табачного дыма из окружающей среды	Определение: Показатель не соответствует улучшенному определению показателя для ROE 2008 года. Этот проект показателя ROE 2003 г. отражает процент домов в США, в которых маленькие дети подвергались воздействию табачного дыма в 1998 г. по сравнению с 1957. Обследование основывалось на анкетном опросе (живут ли дети в доме, и кто-то, кто курит регулярно, живут в доме), а не на основе измерений количества фактически присутствующего дыма или степени воздействия образовавшегося дыма на детей. Этот индикатор нарушает определение индикатора ROE, которое требует, чтобы индикаторы основывались на фактических измерениях; кроме того, показатель котинина в сыворотке, составленный в 2008 г., лучше показывает воздействие дыма на детей.
Измененные экосистемы пресной воды	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект показателя ROE 2003 года был основан на процентной доле земли в пределах 30 метров от края ручья или озера, которая классифицируется как городская или сельскохозяйственная на основе спутниковых данных 1991 года (NLCD). Исходные данные неполны, нет контрольных точек для соответствующего процента такого покрытия, и неясно, может ли индикатор быть воспроизведен с более новыми спутниковыми данными.Нет данных для других изменений, таких как создание плотины, создание каналов и т. Д.
Индекс трофического состояния озера	Региональный: Показатель не является национальным по своему охвату и не является частью регионального пилотного проекта ROE 2008 года. Критерии : индикатор не соответствует одному из шести критериев индикатора, которые были установлены для соответствия Руководству по качеству информации EPA. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на данных по фосфору, собранных в единовременной статистической выборке озер на северо-востоке США.С. в 1991-1994 гг. Он не включен в региональный пилотный проект ROE 2008 года.
Процент городского земельного покрова в прибрежных районах	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект показателя ROE 2003 года был основан на процентной доле земли в пределах 30 метров от края ручья или озера, которая классифицируется как городская или сельскохозяйственная на основе спутниковых данных 1991 года (NLCD).Исходные данные неполны, нет контрольных точек для соответствующего процента такого покрытия, и неясно, может ли индикатор быть воспроизведен с более новыми спутниковыми данными. Нет данных для других изменений, таких как создание плотины, создание каналов и т. Д.
Сельскохозяйственные земли в прибрежных районах	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект показателя ROE 2003 года был основан на процентной доле земли в пределах 30 метров от края ручья или озера, которая классифицируется как городская или сельскохозяйственная на основе спутниковых данных 1991 года (NLCD). Исходные данные неполны, нет контрольных точек для соответствующего процента такого покрытия, и неясно, может ли индикатор быть воспроизведен с более новыми спутниковыми данными. Нет данных для других изменений, таких как создание плотины, создание каналов и т. Д.
Индекс седиментации	Региональный: Показатель не является национальным по своему охвату и не является частью регионального пилотного проекта ROE 2008 года. Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Новый индикатор: Индикатор заменен «новым» и улучшенным индикатором, который не был доступен для проекта ROE 2003 года. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на данных, собранных по пресноводным водотокам в Среднеатлантическом нагорье в ходе единовременного статистического обследования 1993–1994 годов. Он не включен в региональный пилотный проект ROE 2008 года.Индикатор стабильности русла в заболоченных ручьях, составленный ROE за 2008 год, дает более полную общенациональную картину осадконакопления в ручьях.
Нитраты сельскохозяйственных угодий, лесных и городских водотоков и грунтовых вод (частично изъяты)	Новый индикатор: Индикатор заменен «новым» и улучшенным индикатором, который не был доступен для проекта ROE 2003 года. Наряду с двумя другими, этот предварительный индикатор ROE 2003 года был заменен двумя новыми индикаторами: «Азот и фосфор в водотоках в сельскохозяйственных водоразделах» и «Нитраты и пестициды в неглубоких грунтовых водах в сельскохозяйственных водосборах».«Водотоки NAWQA в лесных и городских водосборных бассейнах были основаны на небольшом размере выборки и могут не быть репрезентативными для лесных и городских водотоков в целом.
Фосфор на сельскохозяйственных угодьях, в лесах и городских ручьях (частично изъят)	Новый индикатор: Индикатор заменен «новым» и улучшенным индикатором, который не был доступен для проекта ROE 2003 года. Наряду с двумя другими, этот предварительный индикатор ROE 2003 года был заменен двумя новыми индикаторами: «Азот и фосфор в водотоках в сельскохозяйственных водоразделах» и «Нитраты и пестициды в неглубоких грунтовых водах в сельскохозяйственных водосборах».«Водотоки NAWQA в лесных и городских водосборных бассейнах были основаны на небольшом размере выборки и могут не быть репрезентативными для лесных и городских водотоков в целом.
Фосфор в крупных реках	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Показатель основан на концентрациях фосфора в крупных реках, пробы которых периодически отбираются Национальной сетью учета качества стока (NASQAN) Геологической службы США.Мониторинг на многих крупных речных участках NASQAN был прекращен. Информация о содержании фосфора в четырех крупных реках была включена в новый показатель ROE 2008 г. «Нагрузки по азоту и фосфору в крупных реках».
Атмосферное осаждение ртути	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот индикатор был отозван после экспертной оценки индикаторов, поскольку данные о тенденциях не могли быть своевременно проанализированы для их пересмотра.
Химическое загрязнение ручьев и грунтовых вод	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на данных большого числа водосборных бассейнов Национальной оценки качества воды (NAWQA) USGS. Протоколы отбора проб и анализа (включая измеренные аналиты) не сопоставимы по всем водосборным бассейнам NAWQA.
Загрязнение донными отложениями внутренних вод	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на отчетах о концентрациях загрязняющих веществ в донных отложениях, собранных большим количеством организаций, уделяющих особое внимание местам, где загрязнение отложений считается проблемой (Национальная инвентаризация отложений EPA).База данных страдает рядом ограничений: данные сильно смещены в сторону участков, на которых существует известная или предполагаемая проблема токсичности, и конкретных географических регионов (не репрезентативных для страны), данные охватывают разные даты в разных местах (что делает оценка тенденций затруднена), а данные и процедуры, используемые для отнесения участков к категории токсичности, неодинаковы от водораздела к водоразделу. Не подходит для оценки тренда.
Индекс целостности биотики рыб в ручьях	Региональный: Показатель не является национальным по своему охвату и не является частью регионального пилотного проекта ROE 2008 года. Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на данных рыбного сообщества, собранных о пресноводных рыбах в Среднеатлантическом нагорье в ходе единовременного статистического обследования 1993–1996 годов. Состояние не может быть оценено в ручьях, где не ловилась рыба, потому что данных было недостаточно, чтобы указать, было ли в ручье плохое качество или просто не было рыбы.Он не включен в региональный пилотный проект ROE 2008 года.
Нитраты сельскохозяйственных угодий, лесных и городских водотоков и грунтовых вод (частично изъяты)	Новый индикатор: Индикатор заменен «новым» и улучшенным индикатором, который не был доступен для проекта ROE 2003 года. Наряду с двумя другими, этот предварительный индикатор ROE 2003 года был заменен двумя новыми индикаторами: «Азот и фосфор в водотоках в сельскохозяйственных водоразделах» и «Нитраты и пестициды в неглубоких грунтовых водах в сельскохозяйственных водосборах».«Водотоки NAWQA в лесных и городских водосборных бассейнах были основаны на небольшом размере выборки и могут не быть репрезентативными для лесных и городских водотоков в целом.
Общий органический углерод в отложениях	Региональный: Показатель не является национальным по своему охвату и не является частью регионального пилотного проекта ROE 2008 года. Этот проект показателя ROE 2003 г. был основан на данных, собранных в ходе обследования устьев Срединно-Атлантического океана в ходе единовременного статистического обследования 1997–1998 гг.Он не включен в региональный пилотный проект ROE 2008 года. Кроме того, общий органический углерод в отложениях полезен для понимания токсичности отложений, но вряд ли будут тенденции изменения общего органического углерода в отложениях, и поэтому он будет иметь ограниченную ценность в качестве индикатора ROE.
Плотность населения прибрежных территорий	Определение: Показатель не соответствует улучшенному определению показателя для ROE 2008 года. Обсуждение плотности населения в прибрежных районах было перенесено во вводную часть раздела, посвященного водным ресурсам, с ответом на вопрос: «Каковы тенденции в отношении протяженности и состояния прибрежных вод и их воздействия на здоровье человека и окружающую среду?»
Количество дней на пляже, когда пляжи закрыты или на них не проводятся консультации	Определение: Показатель не соответствует улучшенному определению показателя для ROE 2008 года. Этот проект индикатора ROE 2003 года был основан на частоте закрытия пляжей или на рекомендациях по потреблению рыбы, которые добровольно сообщались EPA штатами и местными правительственными организациями. Данные не являются согласованными ни на национальном, ни на временном уровне из-за различных и меняющихся критериев закрытия пляжей или выпуска рекомендаций по потреблению рыбы в разных штатах, многие из которых не включают фактических измерений качества воды. Следовательно, это административный показатель (основанный на административных действиях, а не на фактических физических измерениях) и не соответствует определению показателей ROE.
Процент речных миль и озерных акров, на которые распространяется информация о потреблении рыбы	Определение: Показатель не соответствует улучшенному определению показателя для ROE 2008 года. Этот проект индикатора ROE 2003 года был основан на частоте закрытия пляжей или на рекомендациях по потреблению рыбы, которые добровольно сообщались EPA штатами и местными правительственными организациями. Данные не являются согласованными ни на национальном, ни на временном уровне из-за различных и меняющихся критериев закрытия пляжей или выпуска рекомендаций по потреблению рыбы в разных штатах, многие из которых не включают фактических измерений качества воды.Следовательно, это административный показатель (основанный на административных действиях, а не на фактических физических измерениях) и не соответствует определению показателей ROE.
Количество водосборов, превышающих установленные для здоровья национальные критерии качества воды для содержания ртути и ПХБ в тканях рыб	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на добровольной отчетности о загрязнении ртутью с использованием данных, которые не прошли формальную проверку ОК / КК. Он не является репрезентативным для страны и не подходит для мониторинга тенденций.
Сельскохозяйственный пейзаж	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. В этом проекте индикатора ROE 2003 г. представлены пахотные земли и леса, лесные массивы, заболоченные земли, луга и кустарники, которые их окружают или смешиваются с ними, а также степень доминирования пахотных земель в ландшафте.Индикатор основан на данных, полученных с использованием спутниковых данных начала 1990-х годов, и неясно, является ли определение «ландшафта сельскохозяйственных угодий» достаточно точным, чтобы его можно было воспроизвести независимо, особенно в отношении любых будущих спутниковых данных.
Потенциал стока наносов с возделываемых земель и пастбищ	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. представляет собой оценочный потенциал стока наносов с пахотных земель и пастбищ на основе топографии; погодные условия; характеристики почвы; землепользование, растительный покров и модели посевов; и уравнение универсальной потери почвы. Индикатор обращался к «потенциальному», а не к фактическому / текущему состоянию, и опирался на модель (инструмент оценки почвы и воды) для прогнозирования характеристик окружающей среды на основе измерений давления / стрессора, что нарушает фундаментальный протокол ROE по использованию моделей в индикаторах. .Тенденции этого показателя, вероятно, будут связаны только с тенденциями в земном покрове, методах возделывания сельскохозяйственных культур и погоде (топография и тип почвы вряд ли изменятся). Не существует надежных данных о пространственных тенденциях в соответствующем масштабе ни для методов возделывания сельскохозяйственных культур, ни для почвенного покрова, и, следовательно, тенденции в этом индикаторе будет трудно рассчитать.
Количество образованных радиоактивных отходов и инвентарных запасов	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот предварительный показатель ROE за 2003 год был основан на данных о производстве и инвентаризации, собранных Министерством энергетики. Хотя данные продолжают собираться, они больше не являются общедоступными после 11 сентября 2001 г .; поэтому текущих тенденций в данных по этому индикатору нет и не будет в будущем. Более того, более ранние данные отражали два различных периода в истории образования отходов в ядерно-оружейном комплексе. Первый отражает период, когда отходы и другие материалы образовывались как неотъемлемая часть производства ядерных материалов и компонентов оружейного качества.Период после 1989 г. отразил прекращение крупномасштабного производства таких материалов и начало деятельности по очистке и удалению отходов в результате этих инициатив. Таким образом, даже до усечения данных в период после 11 сентября существовали значительные проблемы с сопоставимостью данных во времени.
Количество и расположение полигонов твердых бытовых отходов (ТБО) (частично выведено)	Определение: Показатель не соответствует улучшенному определению показателя для ROE 2008 года. Новый индикатор: Индикатор заменен «новым» и улучшенным индикатором, который не был доступен для проекта ROE 2003 года. Этот проект индикатора ROE 2003 года представляет собой административный подсчет свалок, а не количество произведенных отходов, и поэтому не соответствует определению индикатора ROE 2008 года. Индикатор был заменен новым улучшенным индикатором, который отслеживает количество образующихся твердых бытовых отходов и способы их удаления.
Количество и расположение объектов по обращению с опасными отходами RCRA (частично выведено)	Определение: Показатель не соответствует улучшенному определению показателя для ROE 2008 года. Новый индикатор: Индикатор заменен «новым» и улучшенным индикатором, который не был доступен для проекта ROE 2003 года. Данный индикатор проекта ROE 2003 года сам по себе представляет административное решение о принудительной очистке, а не количество имеющихся или удаленных отходов, и, следовательно, не соответствует определению индикатора ROE 2008 года. Данные были объединены в новый показатель «Количество образованных и обработанных опасных отходов RCRA», который объединяет информацию из нескольких показателей проекта ROE 2003 года.
Количество и расположение сайтов, посвященных списку национальных приоритетов Суперфонда (NPL)	Определение: Показатель не соответствует улучшенному определению показателя для ROE 2008 года. Данный показатель проекта показателя ROE 2003 года представляет собой административное решение о принудительной очистке, а не количество имеющихся или удаленных отходов, и поэтому не соответствует определению показателя ROE 2008 года.
Количество и расположение пунктов корректирующих действий RCRA	Определение: Показатель не соответствует улучшенному определению показателя для ROE 2008 года. Данный показатель проекта показателя ROE 2003 года представляет собой административное решение о принудительной очистке, а не количество имеющихся или удаленных отходов, и поэтому не соответствует определению показателя ROE 2008 года.
Использование пестицидов в сельском хозяйстве	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Данные об использовании сельскохозяйственных пестицидов, измеренные на общенациональном агрегированном уровне для всех пестицидов, очень трудно интерпретировать.От одного периода к другому меняется набор пестицидов, меняется нагрузка вредителей, меняются методы ведения сельского хозяйства, меняются площади сельскохозяйственных угодий, изменяется нормативный статус основных видов использования и меняются многие другие важные переменные. Более того, последствия использования пестицидов встречаются на трех уровнях жизненного цикла продукта: производство, использование и остатки на пищевых продуктах. Географическое распределение этих эффектов затрудняет интерпретацию национальных уровней использования всех пестицидов, взятых как группа.Хотя, конечно, можно сравнивать величины агрегатов в разное время, реальное значение для окружающей среды заключается в различиях в содержании и географическом распределении агрегатов, а не в величине агрегата.
Потенциальный сток пестицидов с сельскохозяйственных полей	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект показателя ROE 2003 г. отражает потенциальное перемещение сельскохозяйственных пестицидов с места применения в грунтовые и поверхностные воды, основанный на оценках вымывания пестицидов и потерь стока, полученных на основе свойств почвы, характеристик полей, методов управления, свойств пестицидов и климата. для 243 пестицидов, примененных к 120 конкретным почвам при выращивании 13 основных сельскохозяйственных культур. Индикатор обращается к «потенциальному», а не к фактическому / текущему состоянию, и полагается на модели для прогнозирования характеристик окружающей среды на основе измерений давления / факторов стресса.Это нарушает фундаментальный протокол ROE по использованию моделей в индикаторах.
Риск экспорта азота	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. отражает потенциальное перемещение азота и фосфора от места внесения в поверхностные воды на основе большого набора эмпирических данных, касающихся землепользования с азотом и фосфором, наблюдаемых в принимающих потоках в течение нескольких десятилетий в различных местах.Индикатор обращается к «потенциальным», а не к фактическим / текущим условиям, и полагается на статистические модели для прогнозирования характеристик окружающей среды на основе измерений давления / факторов стресса. Это нарушает фундаментальный протокол ROE по использованию моделей в индикаторах.
Риск экспорта фосфора	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. отражает потенциальное перемещение азота и фосфора от места внесения в поверхностные воды на основе большого набора эмпирических данных, касающихся землепользования с азотом и фосфором, наблюдаемых в принимающих потоках в течение нескольких десятилетий в различных местах. Индикатор обращается к «потенциальным», а не к фактическим / текущим условиям, и полагается на статистические модели для прогнозирования характеристик окружающей среды на основе измерений давления / факторов стресса. Это нарушает фундаментальный протокол ROE по использованию моделей в индикаторах.
Потенциал выщелачивания пестицидов (из главы экологического состояния)	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект показателя ROE 2003 г. отражает потенциальное перемещение сельскохозяйственных пестицидов с места применения в грунтовые и поверхностные воды, основанный на оценках вымывания пестицидов и потерь стока, полученных на основе свойств почвы, характеристик полей, методов управления, свойств пестицидов и климата. для 243 пестицидов, примененных к 120 конкретным почвам при выращивании 13 основных сельскохозяйственных культур.Индикатор обращается к «потенциальному», а не к фактическому / текущему состоянию, и полагается на модели для прогнозирования характеристик окружающей среды на основе измерений давления / факторов стресса. Это нарушает фундаментальный протокол ROE по использованию моделей в индикаторах.
Уровень мышьяка в моче	Региональный: Показатель не является национальным по своему охвату и не является частью регионального пилотного проекта ROE 2008 года. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан только на данных из региона 5 EPA и не является частью регионального пилотного проекта ROE 2008 г.
Уровни летучих органических соединений в крови	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 года был основан на удобной выборке, репрезентативность которой не может быть определена или обязательно использована в качестве основы для будущей выборки. Индикатор основан на Регистрирует только, поэтому нет опорного уровня.Кроме того, летучие органические соединения быстро выводятся из кровотока (около 1 часа), поэтому существует значительная вероятность ложноотрицательных результатов, учитывая, что воздействие, как правило, связано с производственными условиями и помещениями.
Смертность от рака	Экспертная проверка: Независимая экспертная комиссия рекомендовала исключить индикатор из ROE на 2008 год. Независимая экспертная группа рекомендовала исключить показатели смертности от рака и астмы, поскольку тенденции в этих показателях с меньшей вероятностью связаны с изменениями факторов окружающей среды, чем с изменениями социальных факторов, таких как наличие / доступ к медицинскому обслуживанию.
Смертность от астмы	Экспертная проверка: Независимая экспертная комиссия рекомендовала исключить индикатор из ROE на 2008 год. Независимая экспертная группа рекомендовала исключить показатели смертности от рака и астмы, поскольку тенденции в этих показателях с меньшей вероятностью связаны с изменениями факторов окружающей среды, чем с изменениями социальных факторов, таких как наличие / доступ к медицинскому обслуживанию.
Смертность от рака в детском возрасте	Экспертная проверка: Независимая экспертная комиссия рекомендовала исключить индикатор из ROE на 2008 год. Независимая экспертная группа рекомендовала исключить показатели смертности от рака и астмы, поскольку тенденции в этих показателях с меньшей вероятностью связаны с изменениями факторов окружающей среды, чем с изменениями социальных факторов, таких как наличие / доступ к медицинскому обслуживанию.
Смертность от астмы у детей	Экспертная проверка: Независимая экспертная комиссия рекомендовала исключить индикатор из ROE на 2008 год. Независимая экспертная группа рекомендовала исключить показатели смертности от рака и астмы, поскольку тенденции в этих показателях с меньшей вероятностью связаны с изменениями факторов окружающей среды, чем с изменениями социальных факторов, таких как наличие / доступ к медицинскому обслуживанию.
Класс возраста леса	Новый индикатор: Индикатор заменен «новым» и улучшенным индикатором, который не был доступен для проекта ROE 2003 года. Хотя класс возраста леса имеет значение для биоразнообразия и экологической функции, этот индикатор был исключен в пользу индикаторов протяженности и типа лесов и фрагментации лесов.
Протяженность прудов, озер и водохранилищ	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на данных Национальной инвентаризации водно-болотных угодий Геологической службы США. Хотя эти данные основаны на действующем статистическом плане выборки, общий объем поверхностных вод составляет менее половины площади озер, водохранилищ и прудов размером более 6 акров в Национальном наборе гидрографических данных Геологической службы США. Пока это несоответствие не будет устранено, индикатор может не удовлетворять критериям ROE.
Протяженность эстуариев и береговой линии	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на данных дистанционного зондирования, но вряд ли покажет тенденции, не связанные с повышением уровня моря и изменением приливов, поэтому это не очень полезный индикатор для определения тенденций.
Местные виды леса, подверженные риску	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Глава экологического состояния была реструктурирована из организации проекта ROE 2003 года в соответствии с рекомендацией Научного консультативного совета EPA и многочисленных заинтересованных сторон.Таким образом, индикаторы главы больше не нужно разбивать по экосистемам. Для многих из них также сомнительна способность отслеживать тенденции.
Популяции репрезентативных видов леса	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Глава экологического состояния была реструктурирована из организации проекта ROE 2003 года в соответствии с рекомендацией Научного консультативного совета EPA и многочисленных заинтересованных сторон.Таким образом, индикаторы главы больше не нужно разбивать по экосистемам. Для многих из них также сомнительна способность отслеживать тенденции.
Состояние дерева	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на постоянной статистической выборке лесов на территории прилегающей территории U.S. и включает компоненты, которые относятся к состоянию кроны (полога дерева), соотношению мертвой и живой древесины и классу пожара. Этот индикатор, вероятно, больше относится к практике управления лесами, чем к состоянию окружающей среды, и по этой причине имеет низкое значение для EPA.
Виды коренных пастбищ и кустарников, подверженные риску	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Глава экологического состояния была реструктурирована из организации проекта ROE 2003 года в соответствии с рекомендацией Научного консультативного совета EPA и многочисленных заинтересованных сторон. Таким образом, индикаторы главы больше не нужно разбивать по экосистемам. Для многих из них также сомнительна способность отслеживать тенденции.
Тенденции популяций инвазивных и местных неинвазивных видов птиц	Региональный: Показатель не является национальным по своему охвату и не является частью регионального пилотного проекта ROE 2008 года. Этот проект индикатора ROE 2003 года был основан на анализе данных обследования гнездящихся птиц Геологической службы США в экосистемах пастбищ и кустарников за 5-летний период с конца 1960-х по 2000 год. Поскольку вопросы экологического состояния больше не касаются конкретных типов экосистем, это похоже на региональный показатель. Кроме того, в настоящее время не ясно, будут ли данные для этого показателя собираться в будущем.
Местные пресноводные виды, подверженные риску	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Глава экологического состояния была реструктурирована из организации проекта ROE 2003 года в соответствии с рекомендацией Научного консультативного совета EPA и многочисленных заинтересованных сторон. Таким образом, индикаторы главы больше не нужно разбивать по экосистемам. Для многих из них также сомнительна способность отслеживать тенденции.
Неместные пресноводные виды	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Глава экологического состояния была реструктурирована из организации проекта ROE 2003 года в соответствии с рекомендацией Научного консультативного совета EPA и многочисленных заинтересованных сторон. Таким образом, индикаторы главы больше не нужно разбивать по экосистемам. Для многих из них также сомнительна способность отслеживать тенденции.
Сообщества пресноводных заводов, подверженных риску	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Глава экологического состояния была реструктурирована из организации проекта ROE 2003 года в соответствии с рекомендацией Научного консультативного совета EPA и многочисленных заинтересованных сторон. Таким образом, индикаторы главы больше не нужно разбивать по экосистемам. Для многих из них также сомнительна способность отслеживать тенденции.
Прибрежные места обитания	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на данных дистанционного зондирования прибрежных водно-болотных угодий, илистых отмелей, зарослей морских трав и т. Д., Но единственная система, для которой был разработан национальный индикатор, — это прибрежные заболоченные земли, покрытые растительностью, которые уже охвачены другой системой. индикатор (индикатор водно-болотных угодий РОЭ за 2008 г.).
Типы береговой линии	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на Индексе экологической чувствительности NOAA. Индекс основан на стандартизированном подходе к картированию, но охват не является полным для больших частей береговой линии, а данные в некоторых атласах старше 15 лет. Следовательно, этот индикатор не подходит для измерения репрезентативных национальных тенденций.
Разнообразие рыб	Региональный: Показатель не является национальным по своему охвату и не является частью регионального пилотного проекта ROE 2008 года. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на статистической выборке рыбных тралов в устьях Срединно-Атлантического океана в 1997–1998 гг. Этот индикатор не является частью Регионального пилотного проекта ROE 2008, и Программа экологического мониторинга и оценки (EMAP) EPA больше не собирает образцы рыбы для подтверждения этого индикатора.
Местные виды, подверженные риску	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Глава экологического состояния была реструктурирована из организации проекта ROE 2003 года в соответствии с рекомендацией Научного консультативного совета EPA и многочисленных заинтересованных сторон. Таким образом, индикаторы главы больше не нужно разбивать по экосистемам. Для многих из них также сомнительна способность отслеживать тенденции.
Индекс сообщества птиц	Региональный: Показатель не является национальным по своему охвату и не является частью регионального пилотного проекта ROE 2008 года. Этот проект индикатора ROE 2003 г. не был национальным по охвату и не являлся частью регионального пилотного проекта ROE EPA.
Нарушение лесов: пожары, насекомые и болезни	Экспертная проверка: Независимая экспертная комиссия рекомендовала исключить индикатор из ROE на 2008 год. Независимая экспертная комиссия рекомендовала отозвать этот индикатор, потому что он был «ограничен во многих аспектах охвата: во времени, пространстве и по типам нарушений… Экологическая интерпретация паттернов нарушений затруднена… Например, отсутствие пожара. на самом деле может представлять собой экологическое нарушение, в то время как тушение пожаров может привести к перенаселенности лесов, которые более благоприятны для вспышек насекомых и болезней.«Эксперты также отметили, что данные сомнительны и что взаимозависимость между категориями нарушений может привести к значительному двойному учету. Наконец, заготовка древесины не была включена, даже если она вызывает беспокойство на большей площади, чем пожары, насекомые или болезни.
Уплотнение почвы	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. основан на постоянной статистической выборке почв в лесах на всей территории США, но фактический индикатор основан на моделях, а не на измерениях. Это нарушает фундаментальный протокол ROE по использованию моделей в индикаторах.
Эрозия почв (леса)	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. основан на постоянной статистической выборке почв в лесах на всей территории США, но фактический индикатор основан на моделях, а не на измерениях. Это нарушает фундаментальный протокол ROE по использованию моделей в индикаторах.
Эрозия почвы (сельхозугодья)	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. основан на постоянной статистической выборке почв в лесах на всей территории США, но фактический индикатор основан на моделях, а не на измерениях. Это нарушает фундаментальный протокол ROE по использованию моделей в индикаторах.
Процессы за пределами исторической изменчивости	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 года был основан на анализе последних данных инвентаризации и анализа лесов о климатических явлениях, частоте пожаров и вспышках лесных насекомых и болезней, которые затем сравнивались с неофициальными данными за период 1800-1850 годов. Поскольку ранние данные носят анекдотический характер, и поскольку данные в основном относятся к практике управления лесами и т. Д., Предлагается, чтобы этот индикатор не имел большого отношения к EPA, а данные о тенденциях имели сомнительную полезность в качестве индикатора ROE.
Индекс качества почвы	Региональный: Показатель не является национальным по своему охвату и не является частью регионального пилотного проекта ROE 2008 года. Этот проект показателя ROE 2003 г. был основан на исследовании почв в Срединно-Атлантическом регионе в 1990-е годы; это исследование не проводилось повторно и не является частью Регионального пилотного проекта ROE на 2008 год.
Индекс роста наземных растений	Экспертная проверка: Независимая экспертная комиссия рекомендовала исключить индикатор из ROE на 2008 год. Независимая экспертная группа рекомендовала отозвать этот индикатор, потому что «Результаты слишком неоднозначны и не имеют объяснений или, возможно, необъяснимы… NDVI — это грубая мера роста.[Кроме того,] Относительное отклонение индекса роста растений (20-40%) без объяснения причин в течение периода анализа предполагает, что показателю может не хватать точности, необходимой для оценки национальных тенденций в урожайности ».
Химическое загрязнение (частично снято)	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 года объединил данные из программы NAWQA, которые не согласуются с точки зрения частоты отбора проб или аналитических протоколов.Часть этого индикатора, отражающая уровни загрязнения прибрежной рыбы, измеренные с помощью EMAP, была перенесена в отдельный индикатор в главе, посвященной водным ресурсам ROE 2008: Загрязнение тканей прибрежных рыб.
Смерти и уродства животных	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на данных, представленных рядом различных организаций Геологической службе США по случаям гибели или уродства водоплавающих птиц, рыб, земноводных и млекопитающих.Тенденции доступны только для водоплавающих птиц, и поскольку представление данных является добровольным, а не систематическим, данных недостаточно для определения фактических тенденций в сравнении с тенденциями в отчетности.
Аномалии рыб	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на статистической выборке рыбных тралов в эстуариях Атлантики и Персидского залива, но данные для поддержки этого индикатора больше не собираются программой EMAP.
Необычная морская смертность	Критерии: Показатель не соответствует одному из шести критериев, установленных для соответствия Руководству по качеству информации Агентства по охране окружающей среды. Этот проект индикатора ROE 2003 г. был основан на добровольном сообщении NOAA о случаях необычной смертности. Поскольку нет систематических требований к отчетности, эти данные не подходят для поддержки национальных тенденций в показателе.

Рентабельность капитала (ROE) | Формула | Пример

Коэффициент рентабельности собственного капитала или ROE — это коэффициент рентабельности, который измеряет способность фирмы получать прибыль от инвестиций своих акционеров в компанию.Другими словами, коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, какую прибыль приносит каждый доллар обыкновенного акционерного капитала.

Таким образом, доходность 1 означает, что каждый доллар обыкновенного акционерного капитала приносит 1 доллар чистой прибыли. Это важный показатель для потенциальных инвесторов, поскольку они хотят увидеть, насколько эффективно компания будет использовать их деньги для получения чистой прибыли.

ROE также является показателем того, насколько эффективно руководство использует долевое финансирование для финансирования операций и роста компании.

---

Формула

Формула коэффициента рентабельности собственного капитала рассчитывается путем деления чистой прибыли на собственный капитал.

В большинстве случаев ROE рассчитывается для простых акционеров. В этом случае дивиденды по привилегированным акциям не включаются в расчет, поскольку эта прибыль недоступна для владельцев обыкновенных акций. Затем предпочтительные дивиденды вычитаются из чистой прибыли для расчета.

Кроме того, обычно используется средний собственный капитал держателя обыкновенных акций, поэтому рассчитывается среднее значение начального и конечного капитала.

---

Анализ

Рентабельность собственного капитала измеряет, насколько эффективно фирма может использовать деньги акционеров для получения прибыли и развития компании. В отличие от других коэффициентов рентабельности инвестиций, ROE — это коэффициент прибыльности с точки зрения инвестора, а не компании. Другими словами, это соотношение рассчитывает, сколько денег зарабатывается на инвестициях инвесторов в компанию, а не на инвестициях компании в активы или что-то еще.

При этом инвесторы хотят видеть высокий коэффициент рентабельности собственного капитала, потому что это указывает на то, что компания эффективно использует средства своих инвесторов.Более высокие коэффициенты почти всегда лучше, чем более низкие коэффициенты, но их следует сравнивать с коэффициентами других компаний в отрасли. Поскольку в каждой отрасли разный уровень инвесторов и доходов, показатель ROE нельзя использовать для очень эффективного сравнения компаний, не относящихся к их отраслям.

Многие инвесторы также предпочитают рассчитывать рентабельность собственного капитала в начале периода и в конце периода, чтобы увидеть изменение доходности. Это помогает отслеживать прогресс компании и способность поддерживать положительную динамику прибыли.

---

Пример

Tammy’s Tool Company — это розничный магазин, который продает инструменты строительным компаниям по всей стране. Tammy сообщила о чистой прибыли в размере 100 000 долларов США и выплатила дивиденды по привилегированным акциям в размере 10 000 долларов США в течение года. В течение года у Тэмми также было 10 000 обыкновенных акций номиналом 5 долларов США в обращении. Тэмми рассчитывала свою прибыль на обыкновенный капитал следующим образом:

.

Как видите, после исключения дивидендов по привилегированным акциям из чистой прибыли ROE Тэмми составляет 1,8. Это означает, что каждый доллар собственного капитала обыкновенного акционера приносит около 1 доллара.80 в этом году. Другими словами, акционеры увидели 180-процентный возврат своих инвестиций. Коэффициент Тэмми, скорее всего, считается высоким для ее отрасли. Это может указывать на то, что Tammy’s — растущая компания.

Средние коэффициенты рентабельности собственного капитала за 5–10 лет дадут инвесторам лучшее представление о росте этой компании.

Рост компании или более высокая рентабельность собственного капитала не обязательно передаются инвесторам. Если компания сохранит эту прибыль, простые акционеры получат эту прибыль только за счет подорожания акций.

---

Рентабельность капитала (ROE) и анализ отчета о прибылях и убытках

Одним из наиболее важных показателей прибыльности для инвесторов является рентабельность собственного капитала (ROE) компании. Рентабельность собственного капитала показывает, какой доход после вычета налогов компания заработала по сравнению с общей суммой акционерного капитала, указанной в балансе. Другими словами, он отражает процент долларов инвестора, которые были конвертированы в доход, что дает ощущение того, насколько эффективно компания распоряжается своими деньгами.При прочих равных, бизнес с более высокой рентабельностью капитала, скорее всего, будет тем, который может лучше получать доход с новыми инвестиционными долларами.

Ключ к поиску акций, которые являются прибыльными в долгосрочной перспективе, часто заключается в поиске компаний, способных стабильно генерировать непомерно высокую рентабельность капитала в течение многих десятилетий. Как только вы нашли компанию с этим шаблоном, вы должны попытаться приобрести акции этой компании по разумным ценам.

Расчет рентабельности капитала

Формула рентабельности собственного капитала проста и легко запоминается.

ROE Formula

Рентабельность капитала = Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал обыкновенных акций за период

Собственный капитал равен сумме активов за вычетом общей суммы обязательств. Акционерный капитал — это продукт бухгалтерского учета, который представляет собой активы, созданные за счет нераспределенной прибыли бизнеса и оплаченного капитала владельцев.

Пример доходности капитала

Чтобы рассчитать рентабельность собственного капитала, вам необходимо просмотреть отчет о прибылях и убытках и баланс, чтобы найти числа, которые можно использовать в приведенном выше уравнении.

Допустим, прибыль компании XYZ за последний период составила 21 906 000 долларов, а средний акционерный капитал за этот период составил 209 154 000 долларов.

ROE, пример

Рентабельность капитала = Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал обыкновенных акций за период

ROE = 21 906 000 долларов США ÷ 209 154 000 долларов США

ROE = 0,1047, или 10,47%

По формуле доходность, полученная руководством XYZ от акционерного капитала, составила 10,47%. Однако расчет рентабельности собственного капитала отдельной компании редко дает много информации о сравнительной стоимости акций, поскольку средняя рентабельность собственного капитала значительно колеблется между отраслями.Лучше всего добавить контекст к ROE компании, рассчитав ROE конкурентов в этом секторе.

Для крупных компаний индекс S&P 500 может быть хорошей мерой для сравнения, поскольку этот индекс включает многие из крупнейших публичных компаний США и составляет примерно 80% от общей доступной рыночной капитализации. В январе 2020 года NYU профессор Асват Дамодаран рассчитал среднюю рентабельность собственного капитала для десятков отраслей. В целом его данные показали, что в среднем по рынку немногим больше 13%.Взаимодействие с другими людьми

Варианты расчета ROE

Расчет рентабельности собственного капитала может быть сколь угодно подробным и сложным. Чаще всего расчет рассчитывается за последние 12 месяцев, однако некоторые аналитики предпочитают альтернативные методы расчета рентабельности капитала компании.

Годовые кварталы

Некоторые аналитики фактически «пересчитают» последний квартал в годовом исчислении, взяв текущий доход и умножив его на четыре. Этот подход основан на теории, согласно которой полученная цифра будет равна годовому доходу бизнеса.

Однако, если вы не будете осторожны с типом бизнеса, который учитываете в годовом исчислении, это может привести к крайне неточным результатам. Например, розничные магазины обеспечивают примерно 20% продаж в период с 1 ноября по 31 декабря. Для магазинов товаров для хобби, игрушек и игр эта цифра приближается к 30%. Следовательно, пересчет продаж в год во время напряженного курортного сезона не даст вам точного представления об их реальных годовых продажах. Инвесторы должны быть осторожны, чтобы не рассчитывать прибыль сезонного бизнеса в годовом исчислении.

Модель DuPont

Модель DuPont — еще один хорошо известный способ расчета рентабельности капитала. Это помогает инвесторам выяснить, какие конкретные факторы влияют на рентабельность капитала компании.

Модель DuPont ROE Formula

Рентабельность собственного капитала = Маржа чистой прибыли x Оборачиваемость активов x Множитель собственного капитала

Норма чистой прибыли — это, как правило, чистая прибыль, разделенная на объем продаж, а оборот активов — это доход, разделенный на активы.Мультипликатор собственного капитала — это активы, разделенные на собственный капитал.

Определение рентабельности капитала (ROE)

— Investing.com

Что такое рентабельность капитала?

Рентабельность капитала (ROE) — это коэффициент, выраженный в процентах. Он измеряет прибыльность бизнеса по отношению к собственному капиталу.

ROE используется для определения того, насколько хорошо компания генерирует рост прибыли за счет денежных средств, вложенных в бизнес. Это особенно полезно для оценки результатов деятельности компании в отрасли и для определения того, становится ли компания более или менее прибыльной по сравнению с ее прошлой рентабельностью капитала.

Рентабельность собственного капитала 15-20% считается хорошей. Значение выше 20% может указывать на очень высокие результаты, но это также может быть признаком того, что руководство компании увеличило подверженность бизнеса риску, взяв заем под активы компании.

Рентабельность собственного капитала 15-20% считается хорошей. Значение выше 20% может указывать на очень высокие результаты, но это также может быть признаком того, что руководство компании увеличило подверженность бизнеса риску, взяв заем под активы компании.

Рентабельность собственного капитала 15-20% считается хорошей.Значение выше 20% может указывать на очень высокие результаты, но это также может быть признаком того, что руководство компании увеличило подверженность бизнеса риску, взяв заем под активы компании.

Ниже 15% может указывать на очень консервативное руководство компании, которое также может предупреждать о проблемах.

Как рассчитать и использовать ROE?

ROE = Чистая прибыль (в годовом исчислении) / Собственный капитал

Чтобы получить полную картину прибыльности компании при использовании ROE, необходимо учесть некоторые соображения.Например, ROE не указывает, полагается ли компания на долг для получения более высокой прибыли. Если компания использовала кредитное плечо для повышения рентабельности собственного капитала, она также приняла на себя больший риск. Это может стать проблемой в будущем.

Кроме того, рентабельность собственного капитала может быть завышена, когда компания выкупает свои акции, что уменьшает знаменатель уравнения. Кроме того, ROE одной компании может не включать нематериальные активы, такие как товарные знаки, авторские права и патенты, которые могли быть включены другими отраслевыми аналогами.

Где на Investing.com можно найти информацию о рентабельности собственного капитала? Расчет рентабельности капитала

для каждой компании на Investing.com можно найти по ссылке «Коэффициенты» на вкладке «Финансы» в главном меню, например, Amazon (NASDAQ: AMZN). Прокрутите страницу вниз до раздела «Эффективность управления», где можно найти диаграмму и таблицу с несколькими коэффициентами рентабельности.

Текущая рентабельность капитала TTM (за двенадцать месяцев) идет первой в таблице, за ней следует 5YA (среднее значение за 5 лет).Эти числа также нанесены на диаграмму над таблицей для удобного визуального сравнения.

Обратите внимание, что первый столбец в правой части таблицы — это ROE для компании, а второй столбец — это ROE для отрасли, что дает дополнительную перспективу о производительности компании по сравнению с отраслевыми аналогами.

Коэффициент рентабельности собственного капитала: Определение | Анализ | Высокий vs Низкий | Формула | Пример

определение:

Рентабельность капитала (ROE) — это один из финансовых коэффициентов, который используется для измерения и оценки прибыльности предприятия на основе соотношения между чистой прибылью и ее усредненным капиталом.Двумя основными важными элементами этого коэффициента являются чистая прибыль и собственный капитал.

Рентабельность капитала (ROE) — это коэффициент, который больше всего беспокоит акционеров, менеджеров и инвесторов при оценке прибыльности.

Он также обычно используется в качестве ключевых финансовых показателей при измерении эффективности, а также в качестве KIP для организации.

Однако многие специалисты по бухгалтерскому учету и инвесторы предупреждают, что этот коэффициент может привести к возникновению многих рисков для предприятия, если он используется ненадлежащим образом.

Рентабельность собственного капитала (ROE) измеряет прямую прибыль, которую предприятие могло бы получить от бизнес-операций для своих акционеров или инвесторов по сравнению с инвестированным фондом (собственным капиталом).

Это просто означает, какую прибыль ($) предприятие может получить на ($) вложенных средств.

Лучший способ сделать этот коэффициент более значимым — это использовать его с другими финансовыми показателями, а также с нефинансовыми показателями. Рентабельность капитала (ROE) считается хорошей, если она превышает стоимость капитала.

Формула: ROE

Рентабельность собственного капитала (ROE) = Чистая прибыль / Общий капитал

• Здесь иногда может быть эквити на конец периода. а иногда это может быть в среднем эквити. Для справедливой оценки капитал должен быть средним. Это означает, что сальдо капитала в начале периода плюс сальдо капитала в конце периода, разделенное на два. Тем не менее, если вы не смогли найти или они предоставляют только баланс в конце, позвольте использовать конечный баланс.Вы также можете найти баланс собственного капитала в балансе, если не сообщаете вам об этом. Например, общий капитал = общие активы за вычетом общих обязательств. Помните, что капитал — это чистая стоимость активов, и никакие обязательства не включаются. Он отличается от используемого капитала, поскольку используемый капитал представляет собой чистую стоимость активов плюс долгосрочные обязательства.

• Чистый доход довольно прост. Мы просто берем чистый доход, который вы используете за период, который вы хотите проанализировать. Вы можете найти чистую прибыль в отчете о прибылях и убытках за период, который вы хотите оценить, или рассчитать ее по балансу.Однако период, который вы занимаетесь аналитиком, должен быть постоянным, иначе ваш анализ будет интерпретирован неверно. Помните, что чистая прибыль, которую вы используете для расчета ROE, должна быть после вычета налогов и процентных расходов.

Анализ:

Первое, о чем нам нужно подумать, чтобы рассчитать и проанализировать рентабельность капитала (ROE), — это чистая прибыль. Чистая прибыль здесь — это прибыль после налогообложения, которую предприятие генерирует за период времени.

Чистая прибыль поступила за вычетом многих значительных расходов.Эти расходы включают стоимость проданных товаров, операционные расходы, процентные расходы, а также налоговые расходы.

Как вы могли видеть, как мы вычисляем чистую прибыль выше. Это после вычета многих значительных расходов, которыми организация могла бы манипулировать, если бы захотела.

Например, амортизационные расходы регулируются учетной политикой предприятия. Руководство может использовать как методику бухгалтерского учета, так и учетную политику, чтобы увеличивать или уменьшать амортизационные расходы по своему усмотрению.И впоследствии повлияет на коэффициент рентабельности капитала.

Выручкой также можно было манипулировать. Например, раннее признание выручки от продаж до наступления срока. Подробнее см. Недостаток.

Второе — это акционерный капитал. Акционерный капитал здесь включает все статьи капитала в финансовой отчетности.

Однако для интерпретации справедливости следует использовать рентабельность собственного капитала, средний акционерный капитал. Он рассчитывается как среднее значение начального и конечного акционерного капитала компании.

Давайте проверим факты о недостатках ROE,

ROE: Недостатки

• Рентабельность капитала (ROE) — это коэффициент прибыльности, который используют инвесторы и акционеры для оценки прибыльности компании по сравнению с другими, бюджетом или ожиданиями. По этой причине этот коэффициент создает для акционеров какие-либо риски, когда он становится главным приоритетом при оценке результатов деятельности.

• Распространенная причина, по которой это рискованно, заключается в том, что этот коэффициент является финансовым коэффициентом (рисунок).Цифрой могло манипулировать руководство. Руководству компании нужно следить за тем, чтобы результат был лучше. Например, если этот коэффициент используется в качестве основного ключевого показателя эффективности для принятия решения о вознаграждении за руководство. Тогда руководство может попытаться поиграть с фигурой.

• Руководство может попытаться манипулировать рентабельностью капитала (ROE), не инвестируя в новые основные фонды или не проводя надлежащего технического обслуживания. Он также продолжает использовать старые активы, которые существенно влияют на операционные расходы за счет амортизации.Этим соотношением также можно управлять, используя норму амортизации, которая может положительно повлиять на рентабельность капитала (ROE). Все это повлияет на будущее предприятия.

ROE: Преимущества

• Помимо недостатков, рентабельность капитала (ROE) также имеет много преимуществ. Его легко вычислить и понять большинство менеджеров, не ведающих бухгалтерского учета, инвесторов и акционеров. Как видим, рассчитать это соотношение очень просто. Вся информация доступна в финансовой отчетности и рассчитывается на логической основе.Менеджеры, не занимающиеся бухгалтерским учетом, инвесторы и акционеры также могут подтвердить точность этого соотношения. Правильно?

• Основы очень легко понять большинству типов менеджеров. Не только менеджер, имеющий опыт в области бухгалтерского учета, может легко понять, но операционный менеджер или руководители подразделений также просты в использовании и интерпретации.

• Большинство инвесторов и акционеров сравнивают рентабельность собственного капитала своих компаний с рыночными показателями или показателями конкурентов.Тем более, что в той же отрасли. Это дает им хорошую отправную точку для оценки результатов деятельности их компаний.

Высокая рентабельность капитала по сравнению с низкой

Хорошо, давайте подумаем над этими вопросами

• Действительно ли проблема заключается в низкой доходности капитала?
• Всегда ли хорошо, если рентабельность собственного капитала высока?

Что ж, ответ зависит от обстоятельств. Поясним это.

Как мы объясняли выше, взаимосвязь между этими отношениями в основном основана на двух важных моментах.Чистая прибыль и капитал. И чтобы увеличить этот коэффициент, нам обязательно нужно увеличить чистый доход, верно? Но что, если рост чистой прибыли произошел не из-за хорошей работы компании.

Но из-за того, что руководство пытается поиграть с некоторыми учетными политиками, чтобы прибыль выглядела лучше, чем должна быть?

Как и в приведенном выше примере, выручка от продаж может быть признана досрочно, политики амортизации применяются непоследовательно, с использованием старых активов для снижения амортизационных расходов.

Другой способ манипулировать этим соотношением — это манипулировать статьями капитала. Как?

Что ж, что, если руководство использует внешние банковские ссуды для выкупа или выплаты дивидендов, чтобы гарантировать, что остаток капитала уменьшится, а чистая прибыль за этот период останется прежней.

Коэффициент собственного капитала увеличится, не так ли?

Это большая проблема, правда?

Если инвесторы зависят от коэффициента рентабельности собственного капитала только тогда, когда они решают, покупать ли акции, или оценивая, что предприятие работает хорошо.

Столь высокий ROE не всегда означает хороший, а низкий коэффициент не всегда означает плохой.

Считается, что глубокий анализ и сравнение с другими финансовыми и нефинансовыми коэффициентами является обязательным требованием для гарантии того, что инвесторам предлагается неверная интерпретация.

Теперь давайте начнем с примера, чтобы лучше понять, как использовать формулу и вычисления.

Пример:

Например, ABC — это компания, работающая в банковской сфере.Акционеры сейчас действительно обеспокоены доходностью вложенного ими акционерного капитала.

Прямо сейчас управленческой команде нужен показатель ROE с анализом от вашего финансового отдела.

В период с 1 января по 31 декабря 2015 года ABC генерирует 3 000 000 долларов США, а общий капитал на конец периода составляет 70 000 000 долларов США.

Ответ:

Воспользуйтесь приведенной выше формулой, мы получили это:

Рентабельность капитала (ROE) составляет 3 000 000/70 000 000 = 0.042 или 4,2%.

Теперь посмотрим, что нам говорит цифра. Согласно расчетам, ABC получила 4,2% от рентабельности собственного капитала, и у нас нет рентабельности собственного капитала или IRR конкурента для ABC.

В целом, чтобы сделать значимую оценку, мы должны знать ROE, IRR за предыдущий год, а также среднюю ROE на рынке ABC.

Что такое хорошая рентабельность собственного капитала?

Сложно ответить на этот вопрос, так как очень сложно количественно определить процент, который мог бы удовлетворить инвесторов.

Однако, исходя из природы капитала, риски выше, чем у долга, более высокая рентабельность собственного капитала по сравнению с долгом считается хорошей. Например, если процентная ставка по долговым обязательствам составляет около 5%, то рентабельность собственного капитала от 10% до 15% вполне достаточно.

Хорошая рентабельность собственного капитала также зависит от ставки, установленной Советом директоров, ставки предыдущего года и отраслевой ставки.

Благодарим за прочтение этой статьи. Если вы считаете, что статья нуждается в улучшении, оставьте ее ниже.

Автор Sinra

(PDF) Можно ли использовать рентабельность собственного капитала для прогнозирования доходности портфеля?

147

Чуй, А., и Вэй, К.Дж. (1998), «Выход на рынок, размер фирмы и поворот

Эффект

года: данные по развивающимся рынкам Тихоокеанского бассейна», Тихоокеанский регион. Бассейн

Финансовый журнал 6: 275–293.

Дэниел К. и Титман С. (1997), «Свидетельства о характеристиках перекрестных

вариаций доходности акций», Journal of Finance 52: 1–33.

ДеБондт, У. Ф. М. и Талер, Р. Х. (1989), «Аномалии: возврат к среднему.

Прогулка по Уолл-стрит», The Journal of Economics Perspectives 3: 189–202.

Дхаливал, Д. С., Ли, О. З. и Се, Х. (2010), «Институциональные инвесторы, Финансирование

cial Health and Equity Valuation», Азиатско-Тихоокеанский журнал учета и экономики

17: 151–173.

Дхатт, М.С., Ким, Ю.К., и Мукхерджи, С. (1999), «Премия за

акций с малой капитализацией», Financial Analysts Journal 55: 60–68.

Фама, Э. Ф., и Френч, К. Р. (1992), «Поперечное сечение ожидаемых доходов

акций», Journal of Finance 47: 427–465.

Фама, Э. Ф., и Френч, К. Р. (1993), «Общие факторы риска в доходности

по акциям и облигациям», Journal of Financial Economics 33: 3–56.

Фама, Э. Ф., и Френч, К. Р. (1995), «Размер и рыночные факторы в

прибылях и убытках», Journal of Finance 50: 131–155.

Фуллер, Р. Дж.и Перри, Г. Х. (1981), «Инфляция, рентабельность капитала и цены акций

», Журнал управления портфелем, 7: 19–25.

Грэм Б. и Додд Д. (1940), Анализ безопасности: принципы и методы.

Нью-Йорк: Книжная компания Макгроу-Хилл.

Хейс, Р. (1998), «Влияние стимулов торговых комиссий на решения аналитиков

о покрытии запасов и прогнозы доходов», Journal of Accounting Research

36: 299–320.

Jegadeesh, N.и Титман С. (1993), «Доходы от покупки победителей и продажи

проигравших: последствия для эффективности фондового рынка», Journal of Finance 48: 65–91.

Кейм, Д. Б. (1983), «Аномалии, связанные с размером и сезонность доходности акций:

— Дальнейшие эмпирические данные», Journal of Financial Economics 12: 13–32.

Линтнер, Дж. (1965), «Цены на ценные бумаги, риски и максимальные прибыли от катиона Diversifi-

», Journal of Finance 20: 587–615.

Мэйо, Х.(2008), Инвестиции: Введение. Огайо, Огайо: Thomson / South-

Western.