Как определить стоимость компании – 11 формул + 7 методов + 12 примеров

Содержание

Рыночная стоимость компании — это… Что такое Рыночная стоимость компании?


Рыночная стоимость компании

Стоимость компании (Enterprise value (EV), Total enterprise value (TEV) или Firm value (FV)) — аналитический показатель, представляющий собою оценку стоимости компании с учётом всех источников её финансирования: долговых обязательств, привилегированных акций, доли меньшинства[1] и обыкновенных акций компании.

Стоимость предприятия =
Стоимость всех обыкновенных акций предприятия (рассчитанная по рыночной стоимости)
+ стоимость долговых обязательств (рассчитанная по рыночной стоимости)
+ стоимость доли меньшинства[1] (рассчитанная по рыночной стоимости)
+ стоимость всех привилегированных акций предприятия (рассчитанная по рыночной стоимости)
— денежные средства и их эквиваленты

Наличные средства вычитаются потому, что при выплате их в виде дивидендов уменьшается чистая стоимость компании для её возможного покупателя.

Использование EV в оценочных коэффициентах (Enterprise Value Multiples)

Использование

  • Инвесторы используют оценочные коэффициенты для сравнения компаний.
  • Чем меньше оценочный коэффициент, тем больше отдачи инвестор получит на вложенный капитал.

Примечания

  1. 1 2 доля меньшинства — это статья консолидированного баланса, на которой отражается доля участия внешних владельцев в акционерном капитале дочерних предприятий.

См. также

Wikimedia Foundation. 2010.

  • Рынок у станции метро им. академика Барабашова
  • Рыночные отношения

Смотреть что такое «Рыночная стоимость компании» в других словарях:

  • Добавленная рыночная стоимость (компании) — Добавленная рыночная стоимость (компании) (Market Value Added MVA) разница между рыночной стоимостью компании (рассчитанной на основе рыночной цены акций) и ее экономической балансовой стоимостью (величиной капитала, внесенного акционерами в… …   Экономико-математический словарь

  • рыночная добавленная стоимость (компании) — Показатель МСФО, представляющий разницу между текущей (рыночной) стоимостью предприятия или компании (рассчитанной на основе рыночной цены акций) и балансовой стоимостью долгосрочного капитала, то есть экономической балансовой стоимостью компании …   Справочник технического переводчика

  • Рыночная стоимость акционерного капитала — цена одной обыкновенной акции компании, умноженная на число таких акций в обращении. По английски: Market value of equity См. также: Акционерный капитал Финансовый словарь Финам …   Финансовый словарь

  • Рыночная стоимость

    — (курсовая стоимость) (1) Цена, по которой торгуется ценная бумага и по которой она предположительно может быть куплена или продана. (2) Стоимость компании, по оценке инвестора. Рассчитывается как произведение числа акций компании, находящихся в… …   Инвестиционный словарь

  • Внутренняя стоимость компании — текущая стоимость ожидаемых будущих потоков наличности компании, дисконтированная требуемой нормой прибыли. По английски: Intrinsic value of a firm См. также: Рыночная стоимость компании Потоки денежных средств Финансовый словарь Финам …   Финансовый словарь

  • частная рыночная стоимость — Совокупная рыночная стоимость компании в том случае, если бы каждая из ее составных частей действовала независимо и имела свою собственную цену акции. Также наз. breakup value (стоимость в случае разделения компании) или takeover value (стоимость …   Финансово-инвестиционный толковый словарь

  • Стоимость действующего предприятия — стоимость единого имущественного комплекса, определяемая в соответствии с результатами функционирования сформировавшегося производства. Оценка стоимости отдельных объектов предприятия заключается в определении вклада, который вносят эти объекты в …   Финансовый словарь

  • Рыночная капитализация — (англ. market capitalization)  финансовый показатель, используемый для оценки совокупной стоимости рыночных инструментов, субъектов и рынков. В частности, различают: Рыночная капитализация ценной бумаги  рыночная стоимость всех… …   Википедия

  • Рыночная капитализация — (market capitalization) Стоимость компании, которая получается в результате умножения числа выпущенных ею акций на их рыночную цену (market price). Финансы. Толковый словарь. 2 е изд. М.: ИНФРА М , Издательство Весь Мир . Брайен Батлер, Брайен… …   Финансовый словарь

  • рыночная капитализация — рыночная оценка Стоимость компании, которая получается в результате умножения числа выпущенных ею акций на их рыночную цену (market price). [http://www.vocable.ru/dictionary/533/symbol/97] рыночная капитализация Произведение общего количества… …   Справочник технического переводчика

Книги

  • После меня — продолжение…, Акин Онгор. О чем книга О том, как совершенно рядовой банк Garanti Bank под руководством автора книги превращается в банк мирового значения, на 180 градусов изменив вектор своего привычного развития.… Подробнее  Купить за 1144 грн (только Украина)
  • После меня — продолжение…, Акин Онгор. История успеха Garanti Bank поистине уникальна. Назначенный его президентом Акин Онгор, поистине легендарная личность, всего за девять лет превратил заурядный турецкийбанк в финансовый… Подробнее  Купить за 926 руб
  • Игра на победу. Как стратегия работает на самом деле, Алан Лафли, Роджер Мартин. О чем эта книга В этой книге двое выдающихся менеджеров — CEO P&G и декан Школы менеджмента Ротмана при Университете Торонто — раскрывают суть стратегии, объясняя, для чего она предназначена,… Подробнее  Купить за 577 руб
Другие книги по запросу «Рыночная стоимость компании» >>

dic.academic.ru

❶ Как определить стоимость компании 🚩 Предпринимательство

Вам понадобится

  • — бухгалтер;
  • — документация;
  • — оценщик.

Инструкция

Если вам нужно узнать стоимость компании, сделайте это самостоятельно или обратитесь за помощью к независимому оценщику. Если речь идет о небольшой компании, занимающейся сферой услуг, торговой деятельностью и т.д., вы сможете решить вопрос, не прибегая к услугам третьих лиц. Обратитесь за помощью к вашему бухгалтеру и попросите подготовить отчеты.

Узнайте, по какой цене продают компании, аналогично вашей. Для этого посетите один из сайтов по продаже бизнеса. Сравните основные показатели вашей компании и компаний-конкурентов. Если вы в чем-то превосходите конкурентов, значит, ваша компания будет стоить дороже. В любом случае, проведя данное исследование, вы получите определенное представление о примерной стоимости вашей фирмы.

Оцените стоимость всего движимого имущества – оргтехники, мебели, оборудования, транспорта, товара и т.д. Затем проанализируйте недвижимое имущество. Используйте документы, подтверждающие право на данное здание, план БТИ, сведения о границах объекта и т.д. Наведите справки относительно стоимости похожих объектов. Если вы арендуете помещение, уточните, сколько стоит аренда аналогичной территории в похожих зданиях.

Просмотрите бухгалтерские отчеты за последние 2-3 года. Уточните информацию о кредиторских и дебиторских задолженностях, выясните стоимость ценных бумаг, интеллектуальной собственности и т.д.

Соберите все результаты проделанной работы. Просуммируйте полученные показатели. Не забудьте принять во внимание стоимость недвижимого имущества, оборудования, акций, интеллектуальной собственности и других составляющих, определяющих цену компании.

Если после проделанной работы у вас останутся вопросы или сомнения, пригласите специалиста. На основе имеющейся документации и других данных профессиональный оценщик рассчитает и назовет реальную рыночную стоимость вашей компании.

www.kakprosto.ru

Как определить рыночную стоимость компании

Каждая компания имеет определенную ценность на рынке. Этот показатель может меняться вне зависимости от темпов роста компании или внутренних факторов. Поэтому руководителям организаций необходимо понимать суть понятия «рыночная стоимость» и уметь ее рассчитывать.

Вы узнаете:

  • Для чего необходимо знать рыночную стоимость компании.
  • Какие существуют принципы и правила определения рыночной стоимости.
  • Что влияет на рыночную стоимость компании.
  • Какие методы оценки рыночной стоимости используют.

Оценка рыночной стоимости компании

Руководители бизнеса проводит оценку рыночной стоимости предприятия с целью в дальнейшем принимать эффективные решения по управлению бизнесом и распределению денежных активов. Кроме того, что оценить стоимость бизнеса на рынке можно по внутренним причинам, существуют обязательные условия, при которых оценка предусмотрена законом.

Например, процедура оценки рыночной стоимости обязательна, если объектом сделки является любое имущество, которое имеет государственный статус (федеральный, региональный, муниципальный). Также если между учредителями или собственниками возникают разногласия насчет стоимости объекта. Это также актуально, когда происходит конфискация имущества или споры с налоговой, если происходят любые изменения в компании: продажа части предприятия, реструктуризация, слияние и пр.

Если руководитель захочет произвести расчет материальными активами за долю капитала или за пользование акциями – оценка предусматривается законодательством. Отдельно стоит упомянуть, что все операции с акциями касаемо дополнительной эмиссии или их выкупа у держателей должны сопровождаться оценкой и назначением рыночной стоимости по факту совершения данных сделок. При любых действиях по

страхованию компании или части его активов рыночная цена компании или отдельных активов должна быть рассчитана.

В законе существует 30 обстоятельств и ситуаций, при которых процедура оценки стоимости предприятия обязательна.

Расчет рыночной стоимости производится для того, чтобы понять темпы роста компании не только относительно самого себя, но и относительно рынка в целом. Это помогает рассчитать стоимость акций компании в случае, если компания собирается выходить на фондовую биржу.

Продажа бизнеса невозможна без его предварительной рыночной оценки. Также эта процедура предшествует выходу одного из владельцев компании с целью расчета его доли в общем капитале компании.

Также это могут быть такие частные случаи как:

  • Ликвидация компании.
  • Подготовка компании к слиянию или разделению.
  • Планирование коммерческих целей на долгосрочной основе.
  • Достижение финансовой стабильности.
  • Оценка перспектив компании по кредитам и лизингу с залогом.
  • Создание инвестиционных проектов и принятие других управляющих мер.

Важным условием для принятия максимально эффективных управленческих решений является, полная осведомленность руководства о рыночной стоимости компании.

Зная рыночную стоимость компании, можно отслеживать, как те или иные методы управления влияют на бизнес. На основании этого можно производить модернизацию управленческой сферы. Знание рыночной стоимости компании позволяет составить объективные и максимально приближенные к реальности бизнес-планы, а также оптимизировать уже имеющиеся

стратегические планы. Постоянный мониторинг рыночной стоимости предприятия позволяет создать благоприятные условия для инвесторов, повышает вероятность инвестиций, выдачи кредитов. Кредиторы и инвесторы будут ясно представлять степень платежеспособности предприятия.

Глобальные факторы, влияющие на рыночную стоимость бизнеса

Основные угрозы несут глобализация бизнеса, поглощение гибких успешных компаний «монстрами» рынка и превращение их в застойные, морально устаревающие подразделения. Но и у «монстров» можно выиграть, если правильно выбрать стратегию, осознать, как и куда направить силы и знания, постараться использовать грядущие перемены себе во благо. Журнал «Коммерческий Директор» учит, с помощью каких приемов и стратегий можно выиграть в борьбе за место вашего бизнеса на рынке.

Читать статью…

Вся информация о рыночной стоимости предприятия является максимально конкретной и выражается в цифрах и коэффициентах. Расчет данных происходит с помощью оптимальных экономических и аналитических методов. Полученные результаты можно предметно использовать, что позволяет вести диалоги о стоимости компании.

Принципы определения рыночной стоимости компании

При определении рыночной стоимости предприятия нужно соблюдать определенные принципы:

  • Замещение. При расчете рыночной стоимости нужно учитывать заменяемость отдельных объектов оценки. Если это товар, то например, он имел определенную стоимость, но в следующем году его перестали производить. При сопоставлении цифр мы должны учесть ценность аналогичных товаров и их стоимость. Только тогда расчет будет корректным.
  • Полезность. Любая часть актива предприятия, будь то материально-технические вещи или товары, или даже человеческие ресурсы могут иметь положительную цену только в случае, если приносят пользу. Если какой-то объект по каким-то причинам не приносит пользу владельцу, он может иметь нулевое и даже отрицательное значение.
  • Принцип ожидания. Многие показатели при определении рыночной стоимости могут быть рассчитаны на ожиданиях и обоснованных гипотезах. Например, если ставка рефинансирования каждый год повышается, то можно ожидать повышения цен в диапазоне небольших отклонений от ставки.
  • Производительность. При расчетах рыночной стоимости нужно ориентироваться на средний показатель производительности. Завышенные цифры дадут необъективную оценку и компания будет переоценена. Заниженные показатели будут невыгодны, например, при продаже бизнеса: компания продастся за цену ниже рыночной.

Также при оценке стоимости какого-либо объекта важно учитывать рыночный контекст. Это легко можно проследить по тому, что в даже в одном городе цена на землю и недвижимость могут так сильно отличаться: в зависимости от географического расположения, инфраструктуры района и пр. Также если объект оценивается, чтобы в дальнейшем применяться по прямому назначению, то его рыночная стоимость повышается.

Еще нужно брать во внимание правило спроса и предложения. Чем больше предложений на рынке, тем меньше стоимость оцениваемого объекта и наоборот. Главное правило рынка – его изменяемость. На него влияет огромное количество объективных и субъективных факторов, которые могут внести сильные изменения в рыночное положение буквально в короткие сроки.

Факторы, влияющие на рыночную стоимость компании

При проведении оценки рыночной стоимости предприятия необходимо учитывать множество факторов, которые на неё влияют:

  • Спрос. Наверное, один из важнейших основных факторов. Если это какой-то объект, представляющий большую ценность, то и стоимость его будет повышаться. Когда, например, владельцы частных домов в центре города выставляют компаниям, желающим купить их землю, необоснованно высокий ценник в несколько раз превышающий среднерыночный.
  • Польза. Компания представляет интерес для инвесторов или кредиторов только в том случае, если приносит большую выгоду владельцу бизнеса. Говоря о пользе, подразумевается доходность предприятия. Увеличение доходности увеличивает и общую рыночную стоимость предприятия.
  • Время. Временной фактор прямым образом влияет на рыночную стоимость компании. Это значит, через сколько после продажи актив или компания в целом окупятся и начнут приносить прибыль. Также нужно учитывать различные варианты отсроченной прибыли и другие используемые на предприятии виды организации работы с деньгами.
  • Субъективные риски. Наличие ограничительных мер внутри государства или санкций извне, если они косвенно влияют или могут повлиять на эффективность использование оцениваемых активов в будущем.
  • Ликвидность, рентабельность. Данные показатели коммерческой деятельности показывают, насколько компания эффективно ведет свою экономическую политику. Следовательно, бизнес имеет все основания сохранить темпы роста и увеличить их.
  • Конкуренция. Большое количество конкурентов ведет к тому, что рыночная стоимость компании уменьшается. И, наоборот, больше всего на рынке ценятся и стоят те компании, в сфере деятельности которых мало конкурентов.

Как выделиться среди конкурентов

Редакция журнала «Коммерческий Директор» в своей статье делиться советами профессора «Высшей школы экономики» о том, как выделить ваш бизнес среди конкурентов с помощью нового подхода к клиенту и созданию продукта.

Узнать 10 способов

Как мы смогли выяснить, понятие рыночной стоимости компании включает много составляющих и параметров. При расчетах нужно учитывать все постоянные и переменные факторы. Какой-то определенной формулы для оценки рыночной стоимости компании не существует. Рассчитать стоимость компании с точностью до рубля не представляется возможным. Поэтому если расчет стоимости проводится для внешних целей, то к оценке нужно подойти максимально профессионально и привлечь специалистов по оценке бизнеса.

Важная новость для подписчиков!

Методы расчета рыночной стоимости компании

Кратко рассмотрим основные методы оценки, которые чаще всего используют специалисты оценщики.

Метод 1. По капитализации

Сначала необходимо рассчитать сумму всех акций, которые размещены у акционеров. Но данный метод подойдет только для публичных и непубличных акционерных обществ.

Затем стоит узнать рыночную стоимость. Акции крупных компаний можно найти на фондовых биржах. После этого узнайте количество всех размещенных акций компании, то есть тех, которые находятся у внутренних и внешних акционеров.

После этого следует умножить число акций, находящихся у акционеров, на стоимость акции на данный момент. Так в результате получается итоговая рыночная стоимость компании по методу капитализации.

Данный метод очень специфичный и не подойдет для внутренней оценки небольшой компании.

Метод 2. Сопоставление

Данный метод подразумевает реальное сравнение с другими аналогичными компаниями в своем регионе. Данный метод эффективнее, если большая часть активов предприятия – материальные.

Сначала нужно найти компании, по которым будет происходить сопоставление. Можно использовать как публичные, так и не публичные организации. На основании этого анализа выведете средние показатели по свои критериям. Точки сопоставления во всех случаях необходимо подбирать исходя из конъюнктуры рынка.

Метод 3. Множители

Самый оптимальный метод для оценки малого бизнеса. В данном случае от значений дохода и прибыли зависит то, как определяется рыночная стоимость. Дополнительно в расчетах используются специальные коэффициенты.

Первоначально следует выбрать необходимые финансовые показатели. Лучше всего брать фундаментальные значения: валовая выручка за год, общая капитализация активов, рентабельность и пр.

Затем нужно подобрать нужные коэффициенты и множители в зависимости от сферы деятельности, организационно-правовой формы предприятия. В результате у вас получатся актуальные, отвечающие целям анализа результаты оценки рыночной стоимости предприятия.

www.kom-dir.ru

Как рассчитать и оценить рыночную стоимость вашей компании

Вы узнаете:

  • Что такое рыночная стоимость компании.
  • Какие факторы определяют рыночную стоимость.
  • Зачем рассчитывать рыночную стоимость.
  • Какие существуют подходы и методы оценки рыночной стоимости.

Читайте в этом материале о том, что из себя представляет рыночная стоимость, зачем ее рассчитывать и как правильно ее оценить.

Определение рыночной стоимости

Рыночная стоимость – это показатель, который характеризует привлекательность компании с точки зрения выгодности покупки, то есть с учетом возможных доходов, которые она может принести. Оценка рыночной стоимости является одним из критериев выбора проектов для инвестирования, а также служит инструментом аналитики для самой компании.

Несмотря на долю субъективности в оценке компании, посчитать ее рыночную стоимость можно. Для этого используются различные подходы, о которых пойдет речь дальше в статье. Определение рыночной стоимости, согласно закону об оценочной деятельности звучит как: «цена, которую покупатель может заплатить за компанию в открытых рыночных условиях, при наличии конкурентов и полной информированности обо всех деталях, которые могут оказать влияние на конечную стоимость». Данные условия подразумевают, что обе стороны заинтересованы в сделке, имеют на руках подробную информацию, объект продается в открытом формате на основе публичной оферты, а цена характеризует потенциал объекта без применения давления или манипуляций со стороны каждого из участников, а сумма за указанный объект выражена в деньгах.

Оценка стоимости производится с опорой на разумность и честность совершаемой сделки. Справедливой оценка считается при соблюдении нескольких критериев.

Разумность действий

Этот фактор подразумевает, что продавец продает с наибольшей выгодой для себя, а покупатель соблюдает собственные интересы, то есть сделка должна быть взаимовыгодной. Каждая из сторон преследует свои собственные интересы, но залогом разумной сделки является соблюдение такого баланса, при котором выгоды сторон будут находиться в относительном равновесии.

Возможность отчуждения

Этот показатель демонстрирует возможность покупки заинтересованными лицами: объект должен быть выставлен публично, а срок выставления должен учитывать необходимое время для возникновения интереса покупателей.

Полнота и достоверность данных

Совершая сделку, каждая из сторон должна быть информирована об объекте, цене, сопутствующих факторах, условиях, а также иметь в распоряжении все данные, которые могут оказывать влияние на оценку стоимости проекта. Данные должны быть актуальными и демонстрировать состояние объекта и его рыночное положение на момент совершения сделки.

Часто, чтобы повысить стоимость объекта, продающая сторона скрывает факты и манипулирует ими – поскольку все хотят добиться наибольшей выгоды именно для себя. Обезопасить себя при инвестировании поможет обращение к наиболее достоверным источникам данных, а также учет возможных рисков.

Отсутствие препятствий

Каждый из участников сделки должен иметь собственные мотивы для ее совершения, а также интересы и выгоды от ее последствий. Должен отсутствовать элемент принуждения, давления и других принудительных мер, подталкивающих к совершению заведомо невыгодной сделки для одной из сторон.

Оценка рыночной стоимости обычно производится в том случае, если не указан иной формат определения ценности для совершения сделки. Оценка совершается профильными специалистами, официально квалифицируется как достоверная и является рекомендованной для проведения соглашения, если сторонами или законодательством не регламентируется что-либо иное.

Зачем проводится расчет рыночной стоимости

Случаи, когда может потребоваться расчет рыночной стоимости: продажа предприятия, конфискация имущества, сделки по слиянию и поглощению, а также собственные нужды компании. Разберем основные случаи более подобно.

  • Отчуждение по требованию государства – такая ситуация возникает, когда имущество изымается для муниципальных нужд. Порядок изъятия регулируется законодательством, а процесс оценки рыночной стоимости в большинстве случаев включен в алгоритм действий.
  • Банкротство – также является поводом для проведения рыночной оценки стоимости и производится для установления ценности имущества должника. Также она проводится при оценке стоимости объектов, полученных безвозмездно.
  • Страхование и ипотека – в данном случае рыночная стоимость служит для определения величины залога. Необходимо оценить вес компании на рынке чтобы сформировать предложение по ее оценке.
  • Продажа организации – независимо от причин производится оценка рыночной стоимости для формирования цены на объект и обеспечения конкурентоспособности среди других объектов.

Также рыночная стоимость компании оценивается для нужд самой организации: организационных, аналитических и стратегических. Необходимо ориентироваться в стоимости предприятия для эффективного руководства им и принятия верных решений в управлении и развитии. Вот несколько случаев, когда оценка стоимости выгодна для нужд самой компании:

  • нужно повысить производительность организации;
  • нужно выяснить стоимость акций на рынке;
  • один из соучредителей выходит из состава и требует свою долю;
  • компания ликвидируется;
  • нужно подготовиться к продаже организации;
  • идет процесс слияния или поглощения другой компанией;
  • оцениваются проекты по инвестициям;
  • необходимо добиться экономической устойчивости предприятия;
  • требуется повысить стоимость для повышения конкурентоспособности;
  • разрабатывается стратегия развития, идет анализ деятельности компании.

Оценка рыночной стоимости может производиться как при острой необходимости, так и в чисто профилактических целях для понимания общей картины и более рационального руководства предприятием. Это полезный анализ, который должен проводиться регулярно, однако полученные данные должны трактоваться с учетом специфики вашей организации.

Оценивая рыночную стоимость компании, обязательно учитывайте цель, для которой вы это делаете – поскольку рыночная стоимость сама по себе мало о чем говорит, ее нужно учитывать в комплексе с рядом других параметров.

Как управлять рыночной стоимостью компании

Каким компаниям нужно управлять рыночной стоимостью? Как внедрить управление стоимостью в вашей компании? Какие могут быть опасности внедрения стоимостного управления? Узнайте ответы в статье электронного журнала «Генеральный Директор» по ссылке.

Узнать в статье журнала

3 подхода к оценке рыночной стоимости

Среди основных методов оценки стоимости компании можно выделить три: доходный, сравнительный и затратный. Каждый из перечисленных подходов отличается своим набором аналитических инструментов и используется в зависимости от имеющихся в распоряжении данных, а также целей и задач оценки стоимости. Рассмотрим каждый из подходов.

Доходный подход

Этот подход основан на оценке доходов организации, именно они являются основным показателем для оценки рыночной стоимости. Чем выше доходы компании, тем выгоднее будет предложение при ее покупке. В данном случае специалист основывается на прогнозируемых доходах предприятия, которые оно может принести при дальнейшей успешной работе и сохранении темпов развития. При расчетах оцениваются также и сопряженные с этим финансовые риски. Перспективные доходы предприятия необходимо конвертировать в рыночную стоимость, для этого используется один из двух методов: прямая капитализация и дисконтирование денежных потоков.

Прямая капитализация определяется отношением чистого годового дохода предприятия к коэффициенту капитализации. Для оценки показателей этим методом требуется знание величины дохода на последующий период, следовательно, он больше подходит для организаций со стабильным или легко прогнозируемым уровнем доходности.

Дисконтирование финансовых потоков опирается на тот факт, что деньги со временем теряют свою стоимость, и эту величину можно высчитать. Как и рыночная стоимость товара, цена компании подвержена определенной динамике под действием временного фактора. И дело не только в инфляции – снижение стоимости возможно на фоне чрезвычайных непредвиденных событий. Специалист, проводящий оценку рыночной стоимости предприятия, оценивает денежные потоки в перспективе и определяет ставку дисконтирования. Такой подход подразумевает, что доходы компании не стабильны и могут значительно варьироваться в зависимости от сезона или с течением времени.

Затратный подход

В данном случае оценить рыночную стоимость предлагается на основе возникающих в процессе работы организации издержек. Стоимость балансовых активов часто разнится с рыночной, что автоматически побуждает к внесению коррективов. Такой подход применяют также в тех ситуациях, когда организация не приносит стабильной прибыли. Например, если предприятие находится на грани банкротства или в процессе реорганизации, а также для недавно основанных компаний. Применяя данный метод, специалисты сначала оценивают по рыночной цене каждый из активов, а затем суммируют полученные показатели, вычитая из них величину долговых обязательств предприятия. Так получают собственный капитал организации. Затратный подход часто используется при оценке незавершенного строительства и включает в себя два основных метода: чистых активов и ликвидационной стоимости.

Метод чистых активов основывается на определении рыночной стоимости отдельно взятых активов с последующим суммированием и вычетом обязательств. Все коррективы учитываются не в подсчете доходов и расходов, а в статьи баланса.

Метод ликвидационной стоимости оценивает цену за каждый актив, которую получит собственник, ликвидировав организацию и продав все имеющиеся активы раздельно. При данных расчетах учитываются все расходы, сопутствующие ликвидации предприятия: расходы на демонтаж, выплаты налогов и комиссий и т.д.

Сравнительный подход

В основе этого метода лежит оценка компаний-конкурентов, максимально близких по различным факторам, которые близки объекту продажи. Точность оценки попадает в прямую зависимость от достоверности сведений, полученных о других компаниях. Этот подход используют реже, чем остальные, поскольку он требует высокой степени информированности и имеет больший фактор случайности в формировании оценки. Сложности заключаются не только в трудности добывания сведений о компаниях, но и в грамотной их оценке, а также подборе аналогичной компании на рынке, поскольку каждое из предприятий имеет свои особенности. Однако, несмотря на всю свою неоднозначность, данный подход имеет в основе три метода оценки: рынка капитала, сделок и отраслевых коэффициентов.

Метод рыночной стоимости предполагает анализ цен, сформированных на фондовом рынке. Специалист анализирует цену акций компании и ее аналогов.

Метод сделок похож на предыдущий во всем, кроме того факта, что исследуется весь контрольный пакет акций.

Метод коэффициентов отраслей характеризуется как соотношение между ценой организации и различными экономическими показателями. Используется информация об условиях продажи различных предприятий с определенными показателями. Благодаря длительности данного анализа удается сформировать как можно более достоверную систему оценки. Сами коэффициенты зависят от того, какую деятельность ведет компания и чем определяются ее основные показатели.

Вывод

Рыночная стоимость компании – это та цена, за которую предприятие будут готовы купить при соблюдении честных условий. Чаще всего этот показатель используется для характеристики компании с позиции привлекательности инвестиций.

Применение оценки рыночной стоимости довольно широкое – ее можно использовать как при необходимости (банкротство, оформление кредитов и страхования), так и для оценки и анализа показателей в рабочем процессе для их дальнейшей корректировки. Этот критерий позволяет сформировать стратегию развития, принять более взвешенные управленческие решения и скорректировать проблемные показатели для повышения привлекательности компании для инвесторов.

Как рассчитать и оценить рыночную стоимость вашей компании

www.gd.ru

Расчет балансовой стоимости предприятия. Применение на практике

БАЛАНСОВАЯ СТОИМОСТЬ — стоимость долгосрочных активов (объекта, основных средств предприятия, фирмы), внесенных в ее баланс, зафиксированных в балансовой ведомости. Исчисляется как первоначальная стоимость приобретения, создания объекта, по которой он был занесен в балансовую ведомость, за вычетом накопленного износа. Б.С. компании, фирмы определяется как ее чистые активы, собственный капитал, то есть совокупные активы за вычетом совокупных обязательств, долгов.

БАЛАНСОВАЯ СТОИМОСТЬ — стоимость объекта, основных средств предприятия, фирмы (долгосрочных активов), внесенных в ее баланс, зафиксированных в балансовой ведомости. Исчисляется как первоначальная стоимость приобретения, создания объекта, по которой он был занесен в балансовую ведомость, за вычетом накопленного износа. Балансовая стоимость компании, фирмы определяется как ее чистые активы, собственный капитал, то есть совокупные активы за вычетом совокупных обязательств, долгов.

Балансовой стоимостью (иначе — нетто-стоимостью) компании называют совокупность всех активов предприятия за исключением нематериальных активов, а также обязательств компании. Балансовая стоимость определяется по стоимости активов, показанной в балансе. Иначе эту стоимость называют исторической.

Долгосрочные активы (объекты, основные средства предприятия, компании) вносят в баланс, фиксируя в балансовой ведомости стоимость их приобретения или создания. Из стоимости приобретения объекта исключают суммы накопленного износа. По экономической сути, балансовая стоимость компании — это ее собственный капитал, чистые активы, то есть — совокупность всех активов за вычетом долгов и обязательств. Балансовая стоимость может, а по факту почти всегда отличается от рыночной стоимости компании.

Отличия в балансовой и рыночной стоимости зависят от влияния рыночных факторов. Капитализация компании определяется как произведение количества акций компании на их рыночную стоимость. Рыночная стоимость акций — это цена последней на текущий момент сделки с этими акциями. Котировки акций меняются, и вместе с ними меняется показатель капитализации компании.

Балансовая стоимость — бухгалтерская оценка стоимости предприятия. Обычно капитализация компании значительно выше ее балансовой стоимости.

Как определить балансовую стоимость

Под балансовой стоимостью понимается стоимость материальных и нематериальных активов, по которой они принимаются к учету. Иными словами, это стоимость имущества, которая отражена в балансе предприятия. Для более точного отражения балансовой стоимости применяется амортизация.

Инструкция:

1. Имущество может быть принято на баланс предприятия по первоначальной стоимости и по восстановительной. Первоначальная балансовая стоимость будет включать затраты на приобретение, строительство, ввод в эксплуатацию новых производственных или непроизводственных активов.

2. Восстановительная стоимость подразумевает стоимость приобретения имущества по рыночным ценам на определенную дату. Если сумма первоначальной стоимости определяется как совокупность затрат, то восстановительная стоимость рассчитывается, исходя из анализа среднерыночных цен. Восстановительная стоимость часто корректируется в результате переоценки.

3. Балансовая стоимость постоянно уточняется, в связи с тем, что имущество предприятия изнашивается, т.е. учитывается его амортизация. Поэтому балансовая стоимость активов определяется как разница между первоначальной стоимостью принятого на баланс имущества и суммой начисленной амортизации.

4. Необходимость определения балансовой стоимости имеет место в акционерных обществах. Если сделка, связанная с отчуждением или приобретением имущества, составляет более 25 процентов стоимости балансового имущества, она считается крупной. Решение по такой сделке принимается собранием директоров или общим собранием акционеров. В случае неправильного определения балансовой стоимости в этом случае, сделка может считаться недействительной.

5. Необходимо помнить, что балансовая стоимость активов предприятия должна определяться на дату совершения сделки. В акционерных обществах довольно проблематично составить баланс на промежуточную дату, поскольку большинство операций совершается в конце отчетного периода. Поэтому российским законодательством предусмотрено определение балансовой стоимости активов, в целях принятия решения о размере сделки, на последнюю отчетную дату (месяц или квартал).

Применение на практике

Суть метода

На любой день — текущий или прошедший — мы можем посчитать Балансовую Стоимость предприятия. Если мы в определенный день перестанем вести бизнес, продадим все что у нас есть, соберем со всех долги и заплатим нашим кредиторам, то у нас на руках останется сумма, которая и будет равна Балансовой стоимости. Если мы посчитаем такую стоимость на начало и на конец периода (месяца), вычтем из второго первое, то получим изменение балансовой стоимости за период (месяц), что будет ничем иным как суммой не распределенной прибыли. Если стоимость увеличилась — у нас есть прибыль, если уменьшилась — убыток. Все.


Рассмотрим пример на организации торгующей коробками с ПО. Допустим на 1.04.10 у этой организации есть следующее: коробок с ПО в общем на сумму 150 000р., долгов перед поставщиками этих коробок и за аренду помещения в сумме на 200 000 р., денег в кассе и на расчетном счете в сумме 10 000 р., долги покупателей на сумму 50 000 р. и оборудование офиса (столы, компы) на сумму 40 000 р. Балансовая стоимость предприятия на начало апреля будет равна: БС, тыс.р. = 150 — 200 + 10 + 50 + 40 = 50 .

За апрель какой-то товар купили, какой-то продали, расчитались за аренду офиса, но уже выставили счет за еще один и т.д. Для определения прибыли нам лишь нужно еще раз посчитать Балансовую стоимость по остаткам на конец апреля и сравнить ее со стоимостью на начало месяца.

На конец месяца у организации:

Активы:

Остатки ТМЦ (коробки с ПО): 170 000 р.

Денежные средства (деньги в кассе и на р/сч.): 40 000 р.

Дебиторская задолженность (долги покупателей): 40 000 р.

Основные средства (столы, компы): 40 000р.

Пассивы:

Кредиторская задолженность (долги перед поставщиками): 220 000р.

Балансовая стоимость: ??? р.

БС, тыс.р. = 170 + 40 + 40 + 40 — 220 = 70 .

Балансовая стоимость увеличилась на 20 тыс. р. — это и есть прибыль предприятия за апрель месяц. Если мы решим потратить эту прибыль и возьмем из кассы эти 20 000р. то балансовая стоимость сразу же станет равной 50 000р — мы вернемся к тому, с чего начинали.

Рассмотренный пример — лишь пример — демонстрация метода. Ясно, что в реальной жизни все немного сложней. Однако, для небольшой торговой фирмы метод можно применять один-в-один — на длинном периоде суммовой погрешности в прибыли не будет.

Вопрос: Содержание важнейших составляющих балансовой стоимости предприятия

Балансовая стоимость компании или нетто-стоимость компании — это суммарные активы компании за вычетом нематериальных активов и обязательств, как они показаны на балансе компании, т.е. по исторической стоимости. Балансовая стоимость компании может (вернее, практически всегда) отличаться от её рыночной стоимости.

Стоимость авктивов или обязательств отражается в финансовой отчётности компании или частного лица.

Величина активов и обязятельств предприятия в соответствии со счётом – чистая балансовая стоимость.

АКТИВЫ ПРЕДПРИЯТИЯ — имущество предприятия. Оно состоит из материальных, финансовых и невещественных АКТИВОВ.

Активы предприятия — собственность предприятия, отражаемая в активе баланса. В основном существуют три вида активов: 1) текущие активы, состоящие из денежного капитала и средств, которые могут быть быстро трансформированы в наличные деньги; 2) основной капитал с длительным сроком службы, используемый предприятием при производстве товаров и услуг; 3) прочие активы, которые включают нематериальные активы, не имеющие натурально-вещественной формы, но ценные для предприятия, капиталовложения в другие компании, долгосрочные ценные бумаги, расходы будущих периодов и различные другие активы.

Нематериальные активы — активы предприятия, не имеющие физической, осязаемой формы:

— управленческие, организационные и технические ресурсы;

— репутация в финансовом мире;

— капитализированные права и привилегии;

— конкурентные преимущества, контроль над сбытовой сетью;

— защита, обеспечиваемая страховкой;

— патенты и торговые марки, фирменные знаки;

— «ноу-хау» и другие виды интеллектуальной собственности;

— право на пользование.

Итог баланса отражает балансовую стоимость всех ресурсов (активов), которые контролирует предприятие.

В пассиве баланса представляется информация о составе источников формирования ресурсов предприятия.

По структуре пассив баланса состоит из следующих разделов:

— собственный капитал;

— обеспечение последующих расходов и платежей;

— долгосрочные обязательства;

— текущие обязательства;

— доходы будущих периодов.

Итог пассива баланса отражает общую сумму источников средств финансирования деятельности предприятия.

На основании информации, содержащейся в балансе, можно вычислить аналитические показатели, по которым можно охарактеризовать финансово-экономическое состояние предприятия.

При определении балансовой стоимости активов возникает вопрос, что считать балансовой стоимостью активов — стоимость, отраженную в балансе (форма 1), содержащем данные об остаточной стоимости активов, или первоначальную (восстановительную) стоимость, которая отражена в формах бухгалтерской отчетности 1 и 5?

Практика арбитражных судов идет по пути определения балансовой стоимости активов общества по последнему утвержденному балансу общества (форма 1), т.е. в расчет принимается остаточная стоимость активов.




infopedia.su

Как определить, адекватна ли цена акции?

Для оценки бизнеса, нужно рассчитывать мультипликаторы. И вот еще один, которым я часто пользуюсь — EV / EBIDTA.

EV / EBIDTA — показывает, за сколько лет компания себя окупит. Если значение меньше 5 — возможно, компания недооценена.

EBITDA — это прибыль компании до выплаты налогов, кредитов и амортизации. EV — это «справедливая» цена компании, которую мы считали выше.

При расчете P/E учитывается чистая прибыль. А это виртуальный показатель. Чтобы его получить необходимо учесть налоги, начислить амортизацию и рассчитаться по кредитам. И на каждом этапе можем «докрутить» значения и получить большую/меньшую чистую прибыль. Все зависит от того, какую цель преследует компания. Я считаю, что EBITDA — более честный показатель. Беря в расчет «справедливую» цену компании и EBITDA, можно получить и более честную оценку компании.

Хорошо, если у компании так:
— чистая прибыль растет;
— активы растут;
— выручка растет;
— капитал растет;
— долги уменьшаются.
Если нет, то нужно разбирать финансовую отчетность и разбираться, что происходит в компании.

Еще несколько показателей, которые помогут оценить бизнес:

ROS — показывает, какую долю прибыли компания получила с заработанной выручки. Рассчитывается, как отношение чистой прибыли к выручке. Чем больше, тем лучше. Но средние значения зависят от отрасли. Например, для ритейла — 10%, а для добывающей отрасли — 25%.

ROE — показывает, насколько эффективно компания использует капитал. Рассчитывается, как отношение прибыли к капиталу компании. Показывает, сколько бизнес приносит на 1 рубль собственных денег. Чем больше, тем лучше. Если у компании этот показатель 15% и выше, то это хорошо, если 5% и меньше, то компания неэффективно использует свой капитал.

ROА — доходность используемых активов компании. Рассчитывается как отношение годовой прибыли к активам компании за прошлый год в процентах. Если компания работает в убыток, то значение будет меньше нуля. Это плохо. Чем больше значение показателя, тем лучше.

Долг / EBITDA — показывает, сколько компании потребуется лет, чтобы раздать долги. Если меньше 3, то у компании нет проблем с долгами, больше 5 — могут возникнуть проблемы с выплатой долга, если в бизнесе что-то пойдет не так.

P / S — показывает, сколько выручки компания зарабатывает на 1 акцию. Рассчитывается, как отношение рыночной стоимость компании к выручке. Если меньше 1 — компания может быть недооценена, выше 2 — переоценена.

L / A — показывает долю долга в общих активах компании. Рассчитывается, как отношение общей задолженности к активам (капитал + долги). Чем меньше, тем лучше, а среднее значение 0,5.

blog.tezis.io

От чего зависит стоимость акций компании?

Биржи как институт совершения сделок появились в XII-XV веках. Главной функцией биржи стало свободное определение цены актива. Первоначально на биржах торговали векселями и государственными займами. Постепенно расширялся список инструментов, по которым проводились торги. Однако неизменной оставалась главная функция определения справедливой цены актива. Биржа предоставляет условия и правила проведения торгов, чтобы участники могли осуществлять торг и сами сделки. Современная биржа — это в большей степени виртуальное пространство, в котором ведутся торги из любой точки мира, а брокерские компании предоставляют инструменты для работы на бирже, а также технические и информационные услуги для повышения эффективности участников торгов.

Первую оценку своей стоимости акция получает при создании акционерного общества. Вложенный капитал разделяется на акции, которые имеют свою номинальную, то есть первоначально назначенную стоимость. Затем акционерное общество может провести первичное размещение, реализовав часть акций на свободном рынке для финансирования своей деятельности. На этом этапе в полной мере проявляется функция биржи как инструмента определения справедливой цены. Участники торгов определяют перспективы бизнеса и в соответствии со своими убеждениями выставляют цену покупки. Чаще всего она бывает выше номинальной, но могут быть и случаи, когда первичное размещение оценивает акции ниже номинала. После этого акции находятся на рынке и могут изменять свою стоимость в реальном времени.

На рынке присутствует достаточное количество участников, которые могут иметь самые разнообразные взгляды на справедливую стоимость акций. Кто-то верит в то, что бизнес будет развиваться успешно, кто-то не верит в успех. Соответственно, оптимисты отслеживают цену акции и выставляют заявки на покупку, когда считают, что будущие результаты компании принесут существенную прибыль на вложенный капитал. Пессимисты, напротив, ждут, когда цена акции окажется достаточно высокой, чтобы продать ожидания оптимистов, так как они не верят в будущий успех. Баланс интереса на покупку и продажу меняется ежесекундно, поэтому график цены не стоит на месте. Иногда появляются новости, которые могут изменить взгляд участников торгов, тогда цена акции может резко измениться. Бывает и так, что цена постепенно движется в какую-либо сторону в течение длительного периода. Такое движение называют трендом, или тенденцией.

Как определить время покупки или продажи акции?

Технический анализ

В целом есть два основных подхода, чтобы определить время и цену покупки или продажи ценных бумаг. Наиболее популярным методом в наше время является технический анализ. С помощью технического анализа участники торгов изучают график изменения цены. Для торговли внутри дня могут применяться графики из минутных, пятиминутных и пятнадцатиминутных интервалов. Для определения более долгосрочной тенденции уже используют дневные, недельные и даже месячные графики. Основным постулатом технического анализа является то, что изучение истории графика позволяет выявить закономерности и на основе их предсказывать будущее движение цены. Двойные вершины и впадины, голова и плечи, флаги, золотой и смертельный кресты — всё это названия событий, которые отражены в графике цены. Существует множество различных методик технического анализа, которыми пользуются участники торгов. Естественно, нет какого-то одного универсального инструмента на все случаи жизни. Однако стоит отметить, что старшие графики, т.е. дневные и недельные, более правдивы для определения больших тенденций. Кроме того, чем сложнее система технического анализа, тем выше вероятность ошибки интерпретации. Также отметим то, что сам технический анализ тоже становится фактором влияния на цену актива. Если множество участников торгов верит в определённые закономерности, то они автоматически начинают их реализовывать.

Фундаментальный анализ

Более академичным является фундаментальный анализ. В этом случае участники торгов изучают макроэкономическую статистику, финансовые отчёты, а также альтернативные возможности инвестирования. Если итог такого изучения говорит о недооценке акции, то принимается решение покупать. Если же начинают появляться сомнения в способности бизнеса показать прогнозируемый результат, то принимается решение о продаже актива. То есть если технический анализ отталкивается от графика изменения цены, фундаментальный больше основывается на изучении показателей самой компании, а затем — уже сравнении ожидаемого результата с текущей биржевой оценкой акций.

Что эффективней — фундаментальный или технический анализ?

Споры об этом ведутся постоянно. Кто любит активную торговлю, те в большей степени придерживаются технического анализа. Те, кто склонен к спокойной торговле и редким сделкам, больше используют фундаментальный анализ. Однако мы можем сказать, что наибольшая эффективность приходит тогда, когда к оценке ситуации на рынке применяется системный подход. Что-то подсказывает технический анализ, что-то рассказывает фундаментальный, а в сумме мы имеем более чёткое представление о том, какую цену считать справедливой на текущий момент. Использование различных методик в системе повышает достоверность прогноза. К слову говоря, если оценить своё решение с позиции «быка», или покупателя, а затем столь же аккуратно провести анализ с позиции «медведя», или продавца, то можно существенно снизить вероятность ошибки. Поэтому не стоит ограничивать себя в наборе рабочих инструментов, а лучше использовать все возможности, за что ваш собственный брокерский счёт скажет большое спасибо в виде устойчивого прироста.

journal.open-broker.ru

Похожие записи

Вам будет интересно

Секреты экономии семейного бюджета – Как сэкономить семейный бюджет: короткие советы на все случаи жизни

Рукописная доверенность на получение товара: Доверенность на получение товара — образец и бланк 2020 года

Добавить комментарий

Комментарий добавить легко