Выручка ltm что это значит: Мультипликаторы со странностями. Что такое Forward и LTM?

Содержание

Последние двенадцать месяцев (LTM) — Финансовая энциклопедия

Что такое Последние двенадцать месяцев (LTM)?

Последние двенадцать месяцев (LTM) относятся к периоду непосредственно предшествующих 12 месяцев. Это также обычно обозначается как завершающие двенадцать месяцев (TTM). LTM часто используется в отношении финансового показателя, используемого для оценки результатов деятельности компании, например, доходов или долга к собственному капиталу (D / E). Хотя 12-месячный период является относительно коротким периодом времени для изучения результатов деятельности компании, он считается полезным, поскольку он указывает на самые последние результаты деятельности компании и указывает на текущее состояние компании. Термины «последние двенадцать месяцев» или «последующие двенадцать месяцев» часто встречаются в отчетах о прибылях и убытках компании или в других финансовых отчетах.

Понимание последних двенадцати месяцев (LTM)

Хотя в некоторых отношениях данных за 12 месяцев недостаточно для оценки инвестиций, этого достаточно для того, чтобы выровнять годовые сезонные факторы, возможные краткосрочные колебания цен и некоторые рыночные колебания . Данные за последние двенадцать месяцев представляют собой обновленные метрики на основе типичных годовых и квартальных данных, сообщаемых руководством компании.

Анализируя данные за последние двенадцать месяцев или за последние двенадцать месяцев, инвесторы не должны предполагать, что эти цифры обязательно совпадают с последним финансовым годом компании. В финансовой отчетности компании, которая обычно подается в конце финансового года компании, цифры за последние двенадцать месяцев относятся к 12-месячному периоду, заканчивающемуся в последний день месяца, в котором датируется финансовая отчетность, например, 30 июня или 31 декабря. Например, в финансовом отчете за март 2015 года данные за последние двенадцать месяцев охватывают период с 1 апреля 2014 года по 31 марта 2015 года.

Использование показателей за последние двенадцать месяцев

Финансовые показатели за последние двенадцать месяцев не только используются для оценки недавних тенденций в производительности конкретной компании, но и для сравнения относительной производительности аналогичных компаний в отрасли или секторе. Финансовые показатели, обычно рассматриваемые при просмотре данных за последние двенадцать месяцев, включают соотношение цены и прибыли (P / E) компании и прибыль на акцию (EPS).

При анализе акций, паевых инвестиционных фондов и биржевых фондов (ETF) показатель дивидендной доходности за последние двенадцать месяцев часто сравнивается с показателем доходности SEC , который отражает только доходность последнего выплаченного дивиденда. Другой случай, когда полезны данные за последние двенадцать месяцев, – это когда компания рассматривается на предмет приобретения. Чтобы получить более точную текущую стоимость компании, данные за последние двенадцать месяцев часто предпочтительнее, чем данные за последний финансовый год.

Что такое EBITDA

Что такое EBITDA, для чего нужен этот показатель. Чем отличается от EBIT и операционной прибыли. Зачем нужно считать EBITDA и как правильно это делать.

Что это такое

Постскриптум (сокращенно от латинского слова post scriptum – после написанного) – дополнение к завершенному письму или тексту. Его обозначают P. S. Если говорить проще, то я бы назвала постскриптум послесловием. Если мысль не удалось закончить в одном постскриптуме, добавляем еще один двойной – P. P. S.

Наши иногда пользуются русскоязычной аббревиатурой “ЗЫ”. Эти две буквы находятся на том же месте, что P. S., и носят то же самое обозначение. Просто нашим так надоело постоянно менять раскладку клавиатуры, что они решили писать на русском. Но этот аналог постскриптума несильно востребован даже в России, поэтому вас могут не понять. Пользуйтесь лучше P. S.

Интересные факты

Большое распространение в Интернете получил также искажённый вариант З.Ы. (ЗЫ), получающийся при наборе P.S. (PS) при включённой русской раскладке клавиатуры.

Что означает «Последние двенадцать месяцев – LTM» означает

Последние двенадцать месяцев (LTM), также обычно обозначаемые как отстающие двенадцать месяцев (TTM), указывают временной интервал непосредственно предшествующих 12 месяцев в отношении финансовой метрики, используемой для оценки эффективности деятельности компании, таких как доходы или задолженность перед капиталом (D / E). Хотя 12-месячный период является относительно небольшим промежутком времени для изучения данной меры оценки справедливости, он считается полезным из-за того, что он указывает на последние результаты деятельности компании и, следовательно, может указывать на текущую тенденцию компании. Термины «последние двенадцать месяцев» или «отстающие двенадцать месяцев» часто появляются в отчетах о прибылях и убытках компании или других финансовых отчетах.

Понятие EBITDA

Практика отчётности об экономических успехах бизнеса в нашей стране и иностранных государствах отличается: за границей вычисляют дополнительные показатели, а также отличные методики вычислений. Они помогают характеризовать деятельность компании объективнее, получать дополнительные данные. Некоторые из них стоит позаимствовать, чтобы сделать финансовый анализ компании продуктивнее. К тому же, если организация планирует международное сотрудничество, привлечение средств из зарубежных стран, без таких понятий не обойтись. Ключевым многие инвесторы считают значение EBITDA или ЭБИТДА.

Труднопроизносимый термин пришёл к нам как аббревиатура от английского «Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации».

Показатель EBITDA описывает весь объём денег, поступающий предпринимателю по всем направлениям деятельности.

В ЭБИТДА входят и стабильные доходы от основной деятельности, и несистематические платежи, дополнительные платежа, прибыль от временных проектов. Значение объективно отображает экономический результат работы над проектом, профессионализм сотрудников, успешность и востребованность продукта.

ЭБИТДА отображает доходы бизнеса без учёта влияния выбранного режима начисления налогов, кредиторских долгов, методик начисления и списания амортизации оборудования.

EBITDA характеризует весь объём поступающих денежных средств

На основе таких данных удобно сопоставлять конкурентов, развивающихся в одной отрасли, но отличающихся разным подходом к исполнению обязательств перед государством и банками. При вычислении не используются сведения о налогах, кредитах и амортизации оборудования и транспорта, следовательно, появляется возможность сопоставить именно финансовые потоки прибыли.

Показатель нравится некоторым инвесторами: позволяет быстро оценить перспективы компании и ожидаемый возврат вложений. Данные по нему прозрачны, поэтому дают общее представление о доходах организации, скорости возвращения стартовых вложений и платёжеспособности. Кредиторам легко решить, будут ли их вложения приносить доходы. К тому же, значение вычисляется по простой формуле, что является плюсом уже для бухгалтеров.

Значение критикуют за отсутствие данных о нуждах компании в обновлении средств производства. Показатель не отображает, какую часть прибыли компания должна вложить в обновление оборудования, поэтому в отдельных случаях дезинформирует потенциальных партнёров.

Основные значения LTM

На следующем изображении представлены наиболее часто используемые значения LTM. Вы можете записать файл изображения в формате PNG для автономного использования или отправить его своим друзьям по электронной почте.Если вы являетесь веб-мастером некоммерческого веб-сайта, пожалуйста, не стесняйтесь публиковать изображение определений LTM на вашем веб-сайте.

См. также

  • Эпилог
  • Список латинских сокращений

Оценка коэффициента P/S

Этот показатель может использоваться для оценки компаний с крупной капитализацией. Однако, если рассматривать фирмы, относящиеся, например, к страховому сектору, здесь P/S может быть менее полезным, так как у этих фирм нет как такового объема продаж в общепринятом смысле.

Какое значение P/S лучше для инвестора? Нормой можно считать ситуацию, когда P/S ниже двух. Вообще, чем ниже этот показатель, тем лучше, так как инвестор меньше платит за каждый доллар, который компания получает от продаж своей продукции (или услуг). Если же значение мультипликатора меньше единицы, это значит, что инвестор приобретает доллар со скидкой.

Давайте приведем пример. Допустим, стоимость компании на рынке составляет 900 миллионов долларов США. Объем ее продаж достигает одного миллиарда американских долларов. Это говорит нам о том, что ее P/S равен 0,9. Фактически, при покупке акций такого эмитента, инвестор приобретает один доллар с продаж всего за 0,9 долларов. Если с иными показателями компании все в порядке, значит такая покупка вполне оправданна и даже очень выгодна.

В то же самое время, при инвестировании стоит обращать внимание не только на прошлые показатели. Дело в том, что рынок не стоит на месте, и если компания показывает прекрасные результаты сегодня, это вовсе не значит, что она будет и дальше развиваться в этом направлении. Поэтому при анализе необходимо учитывать наличие у компании определенной стратегии по увеличению объема продаж.

Преимущества использования показателя P/S

С учетом того, что выручка компаний не бывает отрицательной, этот показатель может использоваться для анализа любой публичной фирмы. К примеру, в том же коэффициенте P/E для расчета используется чистая прибыль. А она может быть и в негативной зоне. Мультипликатор P/S становится просто незаменимым инструментом в ситуациях, когда компания, оценку которой проводит инвестор, несет убытки.

  • Еще один важный момент – сложность манипулирования объемом продаж (в отличие от прибыли). Хотя нельзя сказать, что этим показателем невозможно манипулировать вообще. Такие случаи тоже встречаются. Следовательно, этот коэффициент P/S используется для более объективного анализа различных компаний.

Правда, при всех позитивных моментах, данный коэффициент имеет и важный недостаток. Продажи – это лишь один из аспектов, по которым можно оценивать компанию. Даже если у двух компаний этот показатель идентичен, вовсе не значит, что их прибыльность будет одинаковой. Соответственно, стоимость этих компаний, которые сравнивает инвестор, может также быть разной.

Как работать с P/S

В первую очередь, анализ должен проводиться, исходя не из статических, а из динамических показателей. То есть брать за основу необходимо не один, а несколько периодов. Если динамика положительная, значит компания продолжает развиваться.

Использовать этот показатель лучше для анализа компаний, который принадлежат к одному и тому же сектору. При анализе стоит помнить о том, что выручка и прибыль могут достаточно сильно разниться.

Если в течение нескольких лет показатель снижается, при этом растет прибыль и объемы продаж, это значит, что выручка растет быстрее, чем стоимость акций. Естественно, такая ситуация не будет продолжаться вечно. Рано или поздно стоимость ценных бумаг достигнет объема продаж.

  • Если же наблюдается рост показателя, а прибыль остается на месте, увеличение стоимости акций может быть неоправданным для инвесторов.

Также стоить помнить, что коэффициент P/S — лишь составная часть и не может быть самостоятельным сигналом к покупке или продажи акций.

К примеру, у компании четвертый квартал 2015 года стал еще одним максимумом по прибыли (июль-сентябрь, финансовый год по отчетам у Apple начинается с 26 сентября), между тем, вот показатели коэффициента P/S:

Интересное о выручке и мультипликаторе P/S

Выручка показывает, насколько продукт интересен потребителю. Следовательно, чем выше выручка, тем больший спрос на товар или услугу со стороны покупателей. О чем это говорит? Прежде всего о том, что компания развивается в правильном направлении.

Показатель выручки иногда более интересен для инвестора, чем показатель прибыли, так как последнюю некоторые фирмы специально занижают, чтобы платить меньше налогов. В этом случае именно выручка помогает лучше оценить масштабы бизнеса и его перспективы.

Можно назвать одним из наиболее отраслевых из всех показателей. Для того, чтобы просчитать рентабельность той или иной компании, можно обратить внимание на конкурентов. Если у них есть определенная рентабельность выручки, значит, можно утверждать, что в среднем, в этом секторе экономики она возможна у всех компаний.

Еще один интересный момент – компании, у которых слабый показатель P/S, являются кандидатами на покупку или поглощение. Потенциал роста заложен в том, что такого рода фирмы обычно стоят дешевле своих конкурентов. Для тех, кто приобретает такой бизнес, открываются новые возможности. В первую очередь, это возможность увеличить свое присутствие на рынке.

Также, более эффективная компания, которая покупает бизнес со слабой рентабельностью, сможет вывести этот показатель на более высокий уровень, благодаря грамотному управлению. Наконец, подобное приобретение поможет убрать конкурента (пусть и не очень успешного). Все это ведет к тому, что покупатели очень часто проводят оценку именно с точки зрения объема выручки.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter, и мы её обязательно исправим! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

Дополнительная информация, чаще всего приписка в конце письма – вот что значит “P.S.” Пишется после числа и подписи через небольшой отступ в одну-две строки. Обозначает эта аббревиатура английское выражение “post scriptum” – “после написаного”. В некоторых письмах, написанных пером, можно увидеть “П.С.” вместо английских букв. Смысл тот же, а понимают некоторые люди так: «продолжение следует» или «послесловие», «после сказанного», «дописка».

Этика написания изящного письма ушла в прошлое

«Милостивый Государь Андрей Васильевич! Все наше многочисленное семейство поздравляет вас с Рождеством Христовым. Желаем вам от души всякого благолепия на долгие годы. Пусть наступивший год будет счастливее и благополучнее минувшего. Примите наше глубочайшее почтение.
П.С. Поздравляем вас с рождением внучатого наследника».
Забыл автор письма о внуке, вот и пришлось дописать, чтобы не переписывать все письмо заново.
В любовных письмах минувших времен было: «P.S. Мечтаю о новой встрече», «P.S. Люблю», «P.S. Завтра на том же месте», «П.С. Извини, если есть ошибки».

Что обозначает “P.S.” сейчас

Смысл написания такого «продолжения» коренным образом изменился. Да и письма-то теперь пишут в основном электронные, на клавиатуре легко дописать пропущенное предложение и вставить в любое место. Что значит “P.S.”, можно понять по назначению письма. В дружественных посланиях модно теперь писать важные приписки, да еще в виде “ЗЫ” (не сменив язык на клавиатуре), получается «прикольно», «клево». Если письмо деловое, “P.S.” дописывают, чтобы усилить смысл основной идеи, для концентрации внимания. Естественно, для обозначения выгоды покупки в продающем тексте почти всегда пишут постскриптум “P.S.” или “П.С.” Бывают письма-просьбы, благодарственные, церемонные, извинительные. И каждое может быть со своим особенным «дополнением».

Компьютерный сленг до неузнаваемости изменил “P.S.”

Пример: “P.P.S.” обозначает «после постскриптума» (post post scriptum). Сейчас можно писать и “P.S.S.” (post sub scriptum) – это тоже приписка после приписки. Современный продвинутый юзер (пользователь) пользуется международным английским языком в русском стиле. Вместо “P.S.” в сообщении добавляет “зыж” или “зырь”, что обозначает «смотри же». Неформальную переписку бывает трудно понять. “ЧАВО” – “частенько задаваемые вопросы”, “ППКС” – “подмахиваюсь (в смысле “подписываюсь”) под каждым словом”, “ЦЦЦЮ” – три английские буквы с точкой “WWW.” Что значит “P.S.” в такой записи: “ЗЗЫЖ”? Это иронический аналог “P.P.S.”

Куда делся алгоритм нормального письма

Раньше письмо имело такой план:

  • Приветствие.
  • Вступление с добрыми пожеланиями и вопросами. Здесь же делились впечатлениями от полученных писем и прошлых встреч.
  • Основная часть.
  • Заключительные напутствия.
  • Дата, подпись часто со словом «целую».

Вот грустное неотправленное письмо танкиста, написанное в 1941 году, в нем прежний смысл, что значит “P.S.” В пробитом танке с закрытым люком нашли спустя 25 лет после окончания войны останки молодого лейтенанта, при нем был планшет, где лежало письмо и фотография любимой девушки.

«Здравствуй, милая Варя! К горькому сожалению нам не суждено больше встретиться…» Далее солдат пишет о тяжелых боях, о гибели товарищей, о том, как любовь помогала ему воевать достойно. Приписка с горькой иронией:
«P.S. Как в знакомой песне о танкистах»

Что означает знак:p

Angelina

Это означает “дразнюсь”

🙂 Ваша оcновная улыбка.

😉 Улыбка c подмигиванием.

:-(Хмуpая физиономия.

:-I Индиффеpентная физиономия.

:-> Саpкаcтичеcкая физиономия.

>:-> Саpкаcтичеcкая физиономия c дьявольcким оттенком.

>;-> То же плюc подмигивание. .
Изменения pта
:-[ Вампиp.

:-E Клыкаcтый вампиp.

:-F Он же c обломанным клыком.

:-7 Кpивая улыбка.

:-# Носящий скобки

:-& Лишившийcя даpа pечи; cмутившийcя; коcноязычный.

:-Q Куpящий.

😕 Куpящий тpубку.

😛 Выcовывающий язык.

:-S Hепоcледовательный, беccвязный.

😀 Гpомко pжущий.

:-X Рот на замке.

:-C Лодыpь.

:-/ Скептик.

:-9 Облизывающий губы.

:-0 Hе оpи! Также оpатоp.

:-` Сплевывающий (табак) .

:-$ Рот cкpеплен пpоволокой?

:-% Банкиp.

:-q Пытающийcя доcтать языком до ноcа.

:-a Тоже cамое, но c дpугой cтоpоны.

:-e Разочаpованный.

:-t Злой, pаздpаженный.

:-i Полуулыбка.

:-] Болван.o Хpапящий?

:,(Плачущий, но без ноcа.

8-| Вcтpевоженный.
Добавление cимволов
::-) Hоcящий очки (четыpехглазый) .

B:-) Очки подняты на голову.

8:-) Маленькая девочка.

:-)-8 Взpоcлая девочка.

:-{) Уcатый.

:-#) Куcтиcтые уcы.

{:-) Hоcящий паpик.

}:-) Парик дыбом.

:-)~ Валяющий дуpака.

:-~) Замерзший.

:”-) Плачущий от cчаcтья.

=:-) Гладкоголовый.

+-:-) Папа Римcкий.

`:-) Голова выбpита c одной cтоpоны.

,:-) То же c дpугой cтоpоны.

O:-) Ангел.

*:-) Дьявол.

(:-) Большая улыбка.

+:-) Священник.

:-)X Hоcящий галcтук-бант.
Миниатюpы
🙂 Standard.

:] Веселый.

:@ Вопящий.

😀 Ржущий.

:I Думающий.

:(Опечаленный.

:[ Лодырь.

:O Гpомко говоpящий.

:Q Куpящий.

%Username%

😛 значит типа язык показывает

3 способа использования

  • Предупреждение о последствиях

Ненавязчиво намекаем, что случится, если не прислушаться к нам, не заказать услугу и т. п. Здесь мы упоминаем страхи, риски аудитории.

Пример: “P. S. Пока вы думаете, сделать или нет лазерную коррекцию зрения, оно продолжает ухудшаться с каждым днем”.

Любой бизнес несет какие-то гарантийные обязательства перед своими клиентами. Этот обычный пункт можно сделать бесспорной выгодой, если добавить его в эпилог.

Пример того, что пишут и как в этом случае: “P. S. Если вы не сможете посмотреть фильм на английском без перевода через 5 месяцев наших занятий, мы вернем вам деньги”.

Среди лидов полно тех, кто затягивает с покупкой. Они хотят подумать, боятся потратить деньги или просто хотят, чтобы их уговорили. Все эти три пункта побеждаются дефицитом в эпилоге.

Копирайтеры оформляют и пишут обычно так: “P. S. Спешите! Мест на концерте осталось всего 9! В любой момент их могут раскупить. Билетов не останется. Чтобы успеть, закажите билеты на сайте или по телефону”.

Подробнее о том, как писать тексты, которые будут привлекать внимание, вы можете узнать на курсах копирайтинга.

Что такое показатель EBITDA и каково его значение в оценке компании?

Всем привет, меня зовут Александр, я являюсь руководителем аналитического отдела Invest Heroes. Сегодня я вам расскажу, что такое EBITDA и почему каждый инвестор должен знать и понимать данный показатель.

Когда мне предложили ответить на вопрос, как в финансовом анализе помогает EBITDA, то я сразу понял, что академического ответа будет недостаточно, а реальные примеры окажутся совсем немногословными для того, чтобы донести всю ценность данного показателя. Показатель EBITDA я использую постоянно. По его значению я способен определить, сколько зарабатывает компания и, следовательно, понимаю, как развивается бизнес и что может быть с фундаментальной стоимостью акций.

В этой статье я поделюсь своим опытом, как более продвинуто использовать данный показатель в финансовой оценке компании. Но для начала вспомним, что такое EBITDA.

E

B

I

T

D

A

Earnings

(прибыль)

Before

(до)

Interest

(процентов)

Taxes

(налогов)

Depreciation

(износ)

Amortization

(амортизация)

 

EBITDA – это показатель дохода компании до вычета из него процентов, налогов и издержек на износ, и амортизацию. Иными словами, берем выручку и вычитаем из нее затраты на производство, сбыт и коммерцию, но не учитываем налоги и % по займам и кредитам – и получили EBITDA. Так делается чтобы при сравнении 2 компаний (или их мультипликаторов) не учитывать разницу в их налогообложении и долговой нагрузке, а просто сравнивать 2 бизнеса по их «бизнесовой результативности».

EBITDA не публикуется в бухгалтерских отчетностях и иных корпоративных документах. Данный показатель рассчитывается вручную аналитиками и, впоследствии, используется в финансовых моделях для определения фундаментальной цены акции (рис .1).

Рис. 1. Место EBITDA в прогнозе фундаментальной цены акции

Так как показатель EBITDA рассчитывается постфактум (то есть уже по имеющимся данным в бухгалтерской отчетности), то его реальное воздействие на текущую фундаментальную стоимость будет иметь минимальное значение. Поэтому, чтобы быть на шаг впереди, необходимо уметь прогнозировать значение EBITDA для понимания будущей фундаментальной стоимости акций на несколько лет вперед.

Прогнозная EBITDA рассчитывается на основе полноценной финансовой модели, с помощью которой можно определить темп роста показателя. За счёт ожидаемого темпа роста EBITDA мы можем оценить справедливый мультипликатор – относительный прогнозный показатель, по которому можно сравнивать компании и выбирать сильнейших «в будущем». Чем быстрее темп роста прогнозной EBITDA у компании, тем выше ее мультипликатор, и, следовательно, привлекательнее акции.

Под рыночным мультипликатором подразумевается отношение EV/EBITDA LTM, а под справедливым мультипликатором – прогнозное значение EV/EBITDA. Сравним текущие рыночные мультипликаторы по акциям российских компаний (рис. 2).

Рис. 2. Сравнение привлекательность компаний по мультипликатор EV/EBITDA LTM

Из рисунка 2 наглядно видно, что наиболее высокие значения мультипликатора наблюдаются у Яндекса, Полиметалла, Полюса, Новатэка. Низкие — у Лукойла, Башнефти и Мосэнерго. Очевидно, что у компаний с высоким мультипликатором есть бóльший потенциал роста EBITDA (либо между их EBITDA и реальным денежным потоком стоит меньше расходов – так, например мультипликатор EBITDA в нефтянке низкий, т.к. получив EBITDA компании много тратят из нее на бурение и геологоразведку просто чтобы поддерживать добычу), в то время, как у компаний с низким значением мультипликатора – медленный рост или даже падение.

Теперь посмотрим в динамику EBITDA за пять предыдущих лет (рис. 3).

Рис. 3. Динамика изменения показателя EBITDA за период 2015 – 2019 гг.

Исходя из рисунка 3 мы можем сделать следующие выводы. Компании с высоким справедливым мультипликатором:

  • У Яндекса наблюдается органический рост EBITDA на 25% в год, поэтому у него самый высокий мультипликатор (инвесторы учитывают в цене не только текущую «низкую» EBITDA, но и тот факт, что за 4 года она вероятно удвоится).
  • EBITDA Полиметалла прогнозируемо вырастет за счет уже подорожавшего в цене золота.
  • У Новатэка впереди будут реализованы инвестиционные проекты, за счет которых EBITDA вырастет в несколько раз, поэтому у него тоже устойчиво высокий мультипликатор.

Компании с низким справедливым мультипликатором:

  • У Мосэнерго нет проектов, способных оказать существенное влияние на рост EBITDA, также заканчиваются повышенные тарифы по ДПМ (договор предоставления мощности), поэтому он имеет низкий мультипликатор (в цене акций учтено, что текущее значение EBITDA – временно повышенное, но это пройдет).
  • У Лукойла ситуация зеркальная Полиметаллу: цены на нефть существенно упали и прибыль в следующие 12 месяцев также скорректируется. Поэтому значение мультипликатора низкое.

Далее рассмотрим динамику показателя EBITDA с динамикой цены акций (рис. 4, 5, 6, 7, 8).

Рис. 4. Яндекс. Корреляция между динамикой EBITDA и динамикой цены акций Рис. 5. Полиметалл. Корреляция между динамикой EBITDA и динамикой цены акций Рис. 6. Новатэк. Корреляция между динамикой EBITDA и динамикой цены акций Рис. 7. Мосэнерго. Корреляция между динамикой EBITDA и динамикой цены акций Рис. 8. Лукойл. Корреляция между динамикой EBITDA и динамикой цены акций

Как правило, существенный темп роста EBITDA коррелирует с ростом акций, поэтому правильное прогнозирование показателя позволит вам всегда быть на шаг впереди и правильно понимать фундаментальную стоимость акций.

 

В нашей коллекции Skills по фундаментальному анализу мы выстроили логическую последовательность из отдельных уроков. По прохождению всех уроков вы сможете овладеть навыком финансового моделирования, а также самостоятельно прогнозировать фундаментальную стоимость различных компаний.

Уже сейчас можно начать обучение бесплатно с первого урока «Где искать информацию»

Отказ от ответственности

ebitda ltm – русский перевод – словарь Мультитран

 EBITDA сокр.
общ. показатель EBITDA (usually the EBITDA. What is the impact of the EBITDA on the financial health of a company? Alexander Demidov); прибыль до уплаты налогов, процентов, износа и амортизации (ПДПНИД)
бизн. ПДПНИА (Alexander Matytsin); ПДНПИА (Прибыль до вычета налогов, процентов, износа и амортизации Alexander Matytsin)
бухг. прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization Alex_Odeychuk); ПДПНА (В целях удобочитаемости аббревиатура сформирована на основе сокращенного варианта фразы, а именно: «прибыль до (начисления) процентов, налогов (и) амортизации. Слово «износ» опущено по той причине, что сумма его равна сумме амортизации — различен лишь финансовый и экономический смысл этих понятий. Vadim Rouminsky)
нефт.газ., тенгиз. доходы до отчислений на уплату процентов, налогов и амортизацию (США Yeldar Azanbayev)
фин. прибыль до вычета процентов, налогообложения, износа и амортизации (Пахно Е.А.); прибыль до процентных платежей, налогообложения и амортизационных отчислений (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization Alex_Odeychuk)
эк. прибыль до всех вычетов (Ася Кудрявцева)
 EBITDA по экономическому смыслу сокр.
бухг. валовая прибыль (Vadim Rouminsky)
 Английский тезаурус
 EBITDA сокр.
сокр. Earnings Because I Tricked The Dumb Auditor; Earnings Before I Trick Dumb Auditors; Earnings Before Interest Taxes Depreciation And Amortization; Earnings Before Interest Taxes Dividends And Amortization; Earnings Before I Tricked The Damn Auditor; Earnings before Interest, Taxation, Depreciation & Amortisation (Alexander Demidov)
сокр., банк. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (mariakn)
сокр., бирж. Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, And Amortization
сокр., воен., авиац. earnings before interest, tax, depreciation and amortisation
сокр., косм. earnings before interest, taxes, deductions and amortization; earnings before net interest expense, income taxes depreciation and amortisation
сокр., фин. earnings before interest, tax, depreciation and amortization
энерг. earnings before, interest, taxes, depreciation and amortisation

Профиль инвестора EnInvs | Тинькофф Инвестиции Пульс

Несколько высоко-дивидендных историй для тех кто любит валютные дивиденды: $AFG American Financial Group, Inc. выплатит дивиденды в размере 4 USD на акцию 2021-09-27, что составляет 3.1% от текущей цены 130.29. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 15.7% (доступна неквалам) (2021-06-07: 14 USD) (2021-01-14: 0.5 USD) (2020-12-18: 2 USD) #OFS OFS Capital Corporation — американская small-cap инвест. компания с див. доходностью 8% (и растущей) и P/Book #STWD Starwood Property Trust, Inc. выплатит дивиденды в размере 0.48 USD на акцию 2021-09-29, что составляет 2.0% от текущей цены 24.6. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 7.8% (2021-06-29: 0.48 USD) (2021-03-30: 0.48 USD) (2020-12-30: 0.48 USD) #ARI Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. выплатит дивиденды в размере 0.35 USD на акцию 2021-09-29, что составляет 2.4% от текущей цены 14.89. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 9.4% (2021-06-29: 0.35 USD) (2021-03-30: 0.35 USD) (2020-12-30: 0.35 USD) #BCSF Bain Capital Specialty Finance, Inc. выплатит дивиденды в размере 0.34 USD на акцию 2021-09-29, что составляет 2.3% от текущей цены 14.93. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 9.1% (2021-06-29: 0.34 USD) (2021-03-30: 0.34 USD) (2020-12-30: 0.34 USD) #GSBD Goldman Sachs BDC, Inc. выплатит дивиденды в размере 0.45 USD на акцию 2021-09-29, что составляет 2.4% от текущей цены 18.58. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 9.7% (2021-06-29: 0.45 USD) (2021-03-30: 0.45 USD) (2020-12-30: 0.45 USD) #LADR Ladder Capital Corp выплатит дивиденды в размере 0.2 USD на акцию 2021-09-29, что составляет 1.9% от текущей цены 10.8. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 7.4% (2021-06-29: 0.2 USD) (2021-03-30: 0.2 USD) (2020-12-30: 0.2 USD) #NRZ New Residential Investment Corp. выплатит дивиденды в размере 0.25 USD на акцию 2021-10-01, что составляет 2.3% от текущей цены 10.88. В совокупности с предыдущими выплатами годовая дивидендная доходность составит 7.8% (2021-07-01: 0.2 USD) (2021-04-01: 0.2 USD) (2020-12-30: 0.2 USD)

Tencent Music: потенциал акций | Conomy

Котировки акций крупнейшей в мире музыкальной компании Tencent Music достигли допандемийных уровней и отскочили сразу на 20%. В этой статье постараюсь ответить на вопрос: «не пора ли прикупить?». Но для начала немного предыстории, чтоб вы понимали, как котировки докатились до такого.

Все началось в конце марта, хедж-фонд Archegos Capital Management словил маржин-колл и был вынужден экстренно закрыть свои позиции на сумму более 20 млрд долларов. Одной из таких позиций был TME (Tencent Music), что привело к резкому падению котировок с 30 до 20 долларов за акцию. Однако, на этом все не закончилось. В мае правительство Китая решило показать, кто босс в этой качалке и повалило весь IT-сектор на дно.

Финансовые и операционные показатели компании

Несмотря на весь негатив относительно китайского IT-сектора, доходы компании во втором квартале выросли на 26,4% г/г., до 1 240 млн долларов, абсолютный рекорд. Темпы роста за полугодие составили 30%, 2 434 млн против 1 872 млн долларов годом ранее. LTM Выручка достигла показателя в 4,8 млрд, что при капитализации 15,4 млрд долларов дает нам отношение P/S в районе 3,22 — очень низкий показатель для IT-компании с темпами роста в 30%.

Самый большой вклад внесли доходы получаемые с музыки, они выросли в 1,5 раза, с 314 до 457 млн долларов. Выручка с развлекательных сервисов выросла на 17%, с 667 млн до 783 млн долларов. Доля доходов с музыки за последние 3 года увеличилась с 28,2 до 36,9%, и есть все предпосылки, что этот тренд продолжится дальше.

Одной из таких предпосылок является огромная аудитория у музыкального приложения TME. Во втором квартале она составила 623 млн человек, из которых платной подпиской пользовались только 10,6% человек. Для сравнения, у Spotify количество активных пользователей 365 млн человек, из них платной подпиской пользуются 165 млн (45%). То есть, потенциал для роста у TME по сравнению с конкурентом еще огромный, и, как мы можем увидеть из графика ниже, компания во всю его реализует.

Помимо количественного увеличения аудитории есть еще момент с поднятием стоимости подписки. На данный момент цены варьируются от 8 до 15 юаней (2,5$ — самая дорогая), при средней зарплате в Китае около 6 тысяч юаней. Для сравнения у Spotify месячная подписка стоит 10$, годовая 100$. Опять же, есть еще пространство для поднятия цен, но, как я понимаю, руководство старается держать их достаточно низким, чтоб привлечь как можно больше пользователей. Пока этот фактор можно воспринимать как долгосрочный, как только аудитория достигнет критической массы он начнет действовать.

В целом с операционными показателями у Tencent Music все в порядке, а что по финансовым? Как можно увидеть из графика ниже показатели достаточно стабильны и скорее показывают динамику к росту.

В дополнение к этому хочу добавить, что долговая нагрузка компании отрицательна. На конец 2 квартала долг составил 843 млн долларов, при наличии 3 455 млн долларов кэша на балансе. У TME с деньгами дела обстоят настолько хорошо, что недавно они решили объявить о выкупе своих акций на сумму в 1 млрд долларов (капа 15 млрд $), отсюда и волатильность в котировках.

Оценка акций

Заслуженно ли компания стоит так дешево? Однозначно нет. В августе котировки дошли до 7,2$, когда стоимость чистых активов на акцию составляет 5$ — это минимальная планка от которой стоит отталкиваться. Обычно такую оценку компании получают при банкротстве, но по показателям TME не скажешь, что у них все так плохо, да еще и выкуп на миллиард запланировали.

Если сравнить с ближайшим конкурентом, то количество вопросов о ценообразовании на рынке начинает только возрастать. Ниже я привел огромную таблицу с финансовыми, операционными показателями и рыночными мультипликаторами. Tencent Music по ним как минимум не уступает Spotify, но, если быть более объективным, то превосходит его по множеству параметров. Начнем хотя бы с того, что TME прибыльный, а Spotify — нет, это раз. Аудитория у TME в 2 раза больше, а потенциал для наращивания прибыли, исходя из доли платящих клиентов, выше в 4 раза, это два. По мультипликаторам он дешевле — три. По структуре активов качественней — четыре.

Исходя из выше перечисленных мной аргументов, справедливую цену компании в сравнительном подходе оцениваю в 60 млрд долларов или 36$ за акцию.

млн $

Tencent

Spotify

Текущая капитализация

14 926

42 974

Выручка LTM

4 786

10 131

Операционная прибыль LTM

723

-97

EBITDA LTM

733

-369

Чистая прибыль LTM

637

-262

BV

8 109

3 296

Assets

10 540

7 434

OCF LTM

146

408

FCF LTM

726

296

Cash

3 455

2 053

Debt

843

678

Net Debt

-2 612

-1 375

EV

17 538

44 349

Финансовые показатели

ROE

7.86

-7.95

ROA

6.04

-3.53

NET Debt / EBITDA

-3.56

3.73

Мультипликаторы

P/S

3.12

4.24

P/Operational profit

20.65

-440.56

P/EBITDA

20.36

-116.45

P/E

23.43

-163.98

P/BV

1.84

13.04

P/OCF

102.24

105.08

P/FCF

20.55

145.11

EV/EBITDA

23.93

-120.18

Рост выручки LTM, в %

26.40

35.05

Рост выручки последние 3 года, CAGR %

22.41

22.21

Операционные показатели

Количество пользователей, млн человек

623

365

Платящих пользователей, млн человек

66,2

165

Доля платящих, %

10,6%

45%

Если прогнозировать финансовые показатели компании и строить от них форвардные мультипликаторы, то картина следующая:

  • LTM выручка на 4 квартал 2025 года составит 11,5 млрд долларов (текущая на 2q21 равна 5,6)

  • Форвардный P/S 1,3 (у убыточного конкурента Spotify текущий P/S 4)

Таким образом, прогнозная цена по форвардному P/S составляет 27 долларов за акцию.

Для тех, кого интересует форвардный P/E, скажу следующее: при сохранении маржи на уровне 10% показатель достигнет значения 13, однако последние 3 года рентабельность TME достаточно быстро падает, поэтому не исключено, что P/E может вообще не измениться, либо уменьшиться на 30%, до 17. Учитывая тот факт, что ближайший конкурент убыточен, считаю использование форвардного P/S более репрезентативным.

Риски

Думаю абсолютно всем понятно, что цены компании обвалились не на ухудшении финансовых показателей, а на негативе вокруг китайского IT-сектора. Поэтому самым главным риском, которого стоит опасаться, является регулятор. У нас на сайте уже была статья относительного того как много «хорошего» он сделал, поэтому здесь все перечислять не буду, упомяну только самое важное.

В июле Tencent Music были оштрафованы на 77 тысяч долларов (ерунда для компании) за заключение эксклюзивных сделок со звукозаписывающими компаниями. Простыми словами, за попытку монополизации музыкального контента. По моему мнению, штраф заслуженный и никакими репрессиями тут не пахнет. Отделались маленькой сумой, права на эксклюзивный контент с отдельными музыкантами смогли сохранить. С остальными правда пришлось расстаться, но на показателях это особо не отразилось. Данное расставание имеет двойной эффект, с одной стороны теперь меньше нужно платить за «эксклюзивный» контент, с другой стороны они потеряли конкурентное преимущество в плане уникальности контента. Только вот кто в Китае будет этим преимуществом пользоваться, если даже Alibaba отказались от темы с музыкой, большой вопрос.

Вывод

Tencent Music Entertainment — стабильно растущая компания с низкой долговой нагрузкой и огромным потенциалом к росту, особенно от уровня текущих котировок. На данный момент ситуация вокруг TME напоминает мне об акциях Тинькофф во время пандемии. Все хоронят, а показатели растут, да и потенциал огромный. Конечно, в текущем негативе тяжело разглядеть все плюсы компании, но так как я склонен думать позитивно, то ожидаю трехзначного роста котировок ближайшие пару лет. Поспособствовать ему могут как объявленный выкуп акций в размере одного миллиарда долларов, так и хорошие финансовые результаты. Основным риском по-прежнему остается регулятор, но так как музыка это не финансы и не, боже упаси, образование, то каких-то серьезных проблем я не ожидаю. Борьба регулятора с монополизацией в IT-секторе определенно продолжится, но компаний, способных конкурировать с TME, в Китае я пока не наблюдаю, поэтому данный риск воспринимаю как незначительный.

Справедливую цену определяю исходя из равного веса результатов сравнительного анализа (36$) и оценки по форвардным мультипликаторам (27$), 32 доллара за акцию.

Квартальная выручка Pinduoduo выросла на 146%. Несмотря на это, акции падают на…

​​ Иностранных эмитентов с российскими активами, которые на текущий момент не имеют листинга в нашей стране, осталось не так много. И одна из таких компаний – Global Ports, являющаяся лидером российского рынка перевалки контейнеров и управляющая уникальной сетью из семи многофункциональных терминалов в двух ключевых морских бассейнах. ️ Акции Global Ports сейчас представлены на Лондонской фондовой бирже (LSE) и с момента IPO, состоявшегося летом 2011 года, они упали в цене более чем в пять раз, торгуясь сейчас чуть ниже $3, в непосредственной близости от исторических минимумов, датированных декабрём 2014 года. Собственно, именно такое беспрецедентное падение котировок и вызвало у меня определённый интерес к этим бумагам, и я решил разобраться, чем живёт компания в финансовом смысле этого слова и как в нынешние непростые времена чувствует себя её бизнес. Начнём, пожалуй, со свежих цифр. А именно – опубликованных в октябре операционных результатах Global Ports, из которых можно увидеть рост объёмов перевалки по итогам 3 кв. 2020 года на 4% (г/г), в то время как совокупный объём перевалки контейнеров на морских терминалах России за этот же период сократился на 2,5% и 2,4% соответственно. Причём динамику лучше среднерыночной компании удаётся демонстрировать с завидной регулярностью, как в балтийском, так и в дальневосточном бассейнах. Правда, в текущем 2020 году опережающее положение на рынке не помогло Global Ports избежать падения основных финансовых показателей по итогам 1 полугодия (выручка -8%, EBITDA -10%, чистая прибыль -34%). Всему виной – пандемия COVID-19, из-за которой было отмечено резкое снижение объёмов гружёного импорта, на фоне замедления темпов роста экспорта. Это признали и в самой компании, отметив высокую волатильность спроса и неопределённость на рынке контейнерных перевозок, которые актуальны и сегодня. Кстати, кому особенно интересно погрузиться в эту инвестиционную идею — рекомендую полистать презентацию, представленную к публикации полугодовых финансовых результатов. А потому одним из главных приоритетов своего развития на ближайшие годы Global Ports назвала контроль над расходами, что благодаря солидному значению FCF должно поспособствовать в итоге снижению долговой нагрузки с текущих 3,1х (на конец 2019 года было и вовсе 3,3х) до 2х по соотношению NetDebt/EBITDA. Почему это так важно? Ну хотя бы потому, что руководство компании минувшим летом заявило о возможности возврата к дивидендной практике, как только долговая нагрузка сократится до 2х и ниже. Ждать дивидендов (=снижения долговой нагрузки), по всей видимости, придётся ещё пару лет точно, однако инвестиции тем и хороши, что позволяют уже сейчас строить фундамент своего портфеля, чтобы в будущем получить хороший профит. Правда, для этого очень хотелось бы всё же увидеть акции Global Ports не только на Лондонской, но и на Московской бирже. Возможно, я буду одним из первых желающих на покупку этих бумаг, в расчёте на делеверидж и возвращение к дивидендным выплатам, которые акционеры не получали уже лет эдак шесть. Сами представляете, какой позитивный эффект для рынка принесёт эта новость, когда придёт час! В заключении коснусь немного акционерного капитала Global Ports. Основными акционерами компании на сегодняшний день являются группа «Дело» Сергея Шишкарева и APM Terminals (структура A.P.Moeller-Maersk), в то время как free float оценивается на уровне чуть более 20%. P.S. Единственно, что меня смущает во всей этой истории — это какой-то нездоровый хайп вокруг Global Ports. В последнее время очень много инвестдомов и телеграм-пабликов активно пиарили эту идею, и это обычно печально заканчивается в итоге. Однако лично для меня точки роста в случае с Global Ports предельно понятны — это делеверидж и возвращение к дивидендным выплатам. Понаблюдаю, насколько успешным будет их реализация, и исходя из этого буду корректировать своё отношение к этим бумагам, присутствие которых на Московской бирже уж точно не помешало бы. GLPR https://telegra.ph/file/3b59eb11767ca33cd2ecc.png

1257 

Последние двенадцать месяцев (LTM) Определение

Что такое последние двенадцать месяцев (LTM)?

Последние двенадцать месяцев (LTM) относятся к периоду непосредственно предшествующих 12 месяцев. Это также обычно обозначается как завершающие двенадцать месяцев (TTM). LTM часто используется в отношении финансовых показателей, используемых для оценки результатов деятельности компании, таких как выручка или отношение долга к собственному капиталу (D / E). Хотя 12-месячный период является относительно коротким периодом времени для изучения результатов деятельности компании, он считается полезным, поскольку он указывает на самые последние результаты деятельности компании и указывает на текущее состояние компании.Термины «последние двенадцать месяцев» или «последующие двенадцать месяцев» часто встречаются в отчетах о прибылях и убытках компании или в других финансовых отчетах.

Понимание последних двенадцати месяцев (LTM)

Хотя в некоторых отношениях данных за 12 месяцев недостаточно для оценки инвестиций, этого достаточно, чтобы выровнять годовые сезонные факторы, возможные краткосрочные колебания цен и некоторые рыночные колебания. Данные за последние двенадцать месяцев представляют собой обновленные показатели на основе типичных годовых и квартальных показателей, сообщаемых руководством компании.

Анализируя данные за последние двенадцать месяцев или за последние двенадцать месяцев, инвесторы не должны предполагать, что эти цифры обязательно совпадают с последним финансовым годом компании. В финансовой отчетности компании, которая обычно подается в конце финансового года компании, цифры за последние двенадцать месяцев относятся к 12-месячному периоду, заканчивающемуся в последний день месяца, в котором датируется финансовая отчетность, например, 30 июня или 31 декабря. Например, в финансовом отчете за март 2015 года показатели за последние двенадцать месяцев охватывают период с 1 апреля 2014 года по 31 марта 2015 года.

Использование показателей за последние двенадцать месяцев

Финансовые показатели за последние двенадцать месяцев не только используются для оценки недавних тенденций в производительности конкретной компании, но и для сравнения относительных показателей аналогичных компаний в отрасли или секторе. Финансовые показатели, обычно рассматриваемые при просмотре данных за последние двенадцать месяцев, включают соотношение цены и прибыли (P / E) компании и прибыль на акцию (EPS).

При анализе акций, паевых инвестиционных фондов и биржевых фондов (ETF) показатель дивидендной доходности за последние двенадцать месяцев часто сравнивается с показателем доходности SEC, который отражает только доходность последнего выплаченного дивиденда.Другой случай, когда полезны данные за последние двенадцать месяцев, — это когда компания рассматривается на предмет приобретения. Чтобы получить более точную текущую стоимость компании, данные за последние двенадцать месяцев часто предпочтительнее, чем данные за последний финансовый год.

Доход от LTM — пример расчета дохода за последние двенадцать месяцев

Что такое доход от LTM?

LTM означает «Последние двенадцать месяцев» и по смыслу аналогично TTM или «Последним двенадцати месяцам». LTM Revenue — популярный термин, используемый в мире финансов для измерения финансового состояния компании.Он сообщает или рассчитывает цифры доходов за «последние 12 месяцев». Выручка LTM или TTM показывает результаты деятельности компании за последний год, а не просто просмотр квартальных показателей и их корректировку на весь год. Финансовый год (FY) Финансовый год (FY) — это 12-месячный или 52-недельный период времени. используются правительствами и предприятиями для целей бухгалтерского учета для составления годового

. Возможно, что определенный квартальный период может быть хорошим или плохим из-за нескольких факторов, таких как сезонное влияние, проблемы с рабочей силой, высокие продажи в праздничный сезон и т. д.Цифры LTM используются для усреднения эффектов, поэтому можно сделать правильные выводы.

Бухгалтерский баланс Бухгалтерский баланс Бухгалтерский баланс является одним из трех основных финансовых отчетов. Финансовая отчетность является ключом как к финансовому моделированию, так и к бухгалтерскому учету. Этот расчет никогда не влияет на этот расчет, поскольку бухгалтерский баланс составляется на определенную дату и в определенный момент времени, независимо от событий в течение года.

Пример выручки LTM

Для периода, заканчивающегося августом 2017 года, период LTM будет с «сентября 2016 года по август 2017 года.”

Выручка от LTM используется в первую очередь аналитиками и покупателями при оценке фирмы или присвоении ей статуса избыточного, нейтрального и т. Д., Поскольку они хотят видеть потенциал роста и производительность компании по сравнению с аналогами.

октябрь — декабрь 2015 г. январь — март 2016 г. апрель — июнь 2016 г. июль — сентябрь 2016 г. октябрь — декабрь 2016 г.
Выручка 100 120 140 150 200

Выручка LTM за сентябрь 2016 г .: 100 + 120 + 140 + 150 = 510

Выручка LTM за декабрь 2016 г .: 120 + 140 + 150 + 200 = 610

Скачать бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

LTM Revenue Template

Загрузите бесплатный шаблон Excel, чтобы углубить свои знания в области финансов!

Почему аналитики используют показатели LTM?

  • LTM считается полезным при оценке последних результатов деятельности, указывающих на текущую тенденцию компании.
  • Данные LTM более актуальны, чем финансовая или годовая финансовая отчетность, что помогает избежать потенциально вводящих в заблуждение краткосрочных оценок.
  • Цифры LTM можно использовать для сравнения относительной эффективности аналогичных компаний в отрасли или секторе, у которых могут быть разные концы года.
  • Цифры LTM позволяют более точно оценить стоимость бизнеса в случае приобретения.
  • LTM дает релевантное измерение отношения P / E.

Сопутствующие материалы

CFI предлагает аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность вам нужно в вашей финансовой карьере.Запишитесь сегодня! программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • Скорость выполнения доходов Скорость выполнения доходов Скорость выполнения доходов — это индикатор финансовых результатов, который учитывает текущую выручку компании за определенный период (неделю, месяц, квартал и т. Д.) .) и преобразует его в годовой показатель, чтобы получить годовой эквивалент. Этот показатель часто используется быстрорастущими компаниями, поскольку данные, которым уже несколько месяцев, могут занижать текущий размер компании.Например, формула
  • Принцип признания выручки Принцип признания выручки Принцип признания выручки определяет процесс и сроки, по которым выручка записывается и признается в качестве статьи в компании.
  • Анализ финансовой отчетности Анализ финансовой отчетности Как проводить анализ финансовой отчетности. Это руководство научит вас выполнять анализ финансового отчета и отчета о прибылях и убытках.
  • Доход от продаж Доход от продаж Доход от продаж — это доход, полученный компанией от продажи товаров или оказания услуг.В бухгалтерском учете используются термины «продажи» и

LTM (последние двенадцать месяцев) — как и зачем использовать этот показатель в финансах

Что такое LTM (последние двенадцать месяцев)?

LTM (последние двенадцать месяцев), также иногда называемые промежуточными или скользящими двенадцатью месяцами, представляют собой временные рамки, часто используемые в связи с финансовыми коэффициентами, такими как доходы. Доход от продаж. Доход от продаж — это доход, полученный компанией от продажи товаров или предоставление услуг. В бухгалтерском учете термины «продажи» и / или рентабельность собственного капитала Рентабельность капитала (ROE) Рентабельность капитала (ROE) — это показатель рентабельности компании, который рассчитывается путем деления годовой прибыли компании (чистой прибыли) на стоимость всех ее акционеров. справедливость (т.е. 12%). ROE объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс, поскольку чистая прибыль или прибыль сравниваются с собственным капиталом. (ROE) для оценки результатов деятельности компании за непосредственно предшествующий 12-месячный период. Это необязательно связано с финансовым годом. -месячный период.

Вот пример того, как рассчитать прибыль на акцию за последние 12 месяцев. Прибыль на акцию.EPS измеряет прибыль каждой обыкновенной акции (EPS) в середине финансового года компании.

Как сгенерировать цифры за последние двенадцать месяцев из финансовых отчетов

Для определения показателей LTM используются годовой и последний квартальные отчеты компании. Статьи отчета о прибылях и убытках за эти отчетные периоды можно складывать вместе.

Показатели LTM для американских компаний могут быть легко рассчитаны с помощью компании 10-K10-K Форма 10-K — это подробный годовой отчет, который необходимо подавать в США.S. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Документ содержит исчерпывающую сводку результатов деятельности компании за год. Он более подробный, чем годовой отчет, который направляется акционерам, и документы 10-Q SEC. CFI организовал все основные источники регистрации публичных компаний, такие как 10-K, 10-Q, S-1,13D, EDGAR, SEDAR и другие базы данных. Эти источники жизненно важны для финансовых аналитиков, занимающихся финансовым моделированием и оценкой.

LTM выручка = данные за последний квартал + самые последние годовые показатели — данные за соответствующий квартал за 12 месяцев до последнего квартала

В качестве альтернативы, если есть имеет доступ к полным ежемесячным данным, тогда можно просто использовать сбор данных за последние двенадцать месяцев.

Для иллюстрации:

Компания сообщила о квартальной выручке в размере 5 млн долларов США 31 марта 2015 г., годовой выручке 15 млн долларов США 31 декабря 2015 г. и квартальной выручке 8 млн долларов США 31 марта 2016 г. Чтобы получить доход за последние двенадцать месяцев, закончившийся 31 марта 2016 г., сумма полученного дохода составляет 18 млн долларов (8 млн + 15–5 млн долларов).

Почему аналитики и инвесторы используют данные LTM?

  • LTM считается полезным для оценки последних результатов деятельности, которые указывают на текущую тенденцию компании;
  • Его цифры более актуальны, чем финансовая или годовая финансовая отчетность Три финансовых отчета Три финансовых отчета — это отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств.Вот эти три основных утверждения, которые помогают избежать потенциально вводящих в заблуждение краткосрочных измерений;
  • Это полезно для сравнения относительной эффективности аналогичных компаний в отрасли или секторе;
  • Цифры LTM позволяют более точно оценить стоимость бизнеса в случае приобретения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, а также различные типы покупателей (стратегические vs.финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки; и
  • Это дает соответствующую оценку отношения цены к прибыли.

Временные рамки LTM достаточны для того, чтобы предоставить аналитикам и инвесторам финансовые показатели, на которые не влияют ненадлежащим образом или не искажаются такие факторы, как сезонность, краткосрочные рыночные или экономические спады. Некоторые из финансовых коэффициентов, которые наиболее часто рассчитываются на основе LTM, — это прибыль на акцию (EPS) и дивидендная доходность Формула дивидендной доходности Дивидендная доходность — это финансовый коэффициент, который измеряет годовую стоимость полученных дивидендов по отношению к рыночной стоимости на акцию ценной бумаги. .Он рассчитывает процент от рыночной стоимости акций компании, выплачиваемый акционерам в виде дивидендов. См. Примеры, как рассчитать.

Дополнительные ресурсы

CFI — глобальный поставщик услуг аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI по анализу финансового моделирования и оценки (FMVA) ® поможет вам получить необходимую уверенность в своей финансовой карьере.Запишитесь сегодня! программа для профессионалов в области финансов. Наша миссия — помочь вам продвинуться по карьерной лестнице, и с учетом этой цели приведенные ниже ресурсы будут вам полезны.

Узнайте больше об использовании скользящего двенадцатимесячного периода и финансового анализа, прочитав следующие ресурсы из CFI:

  • Финансовое планирование и анализ Аналитик и аналитик Станьте аналитиком FP&A в корпорации. Мы опишем зарплату, навыки, личность и обучение, необходимые для работы FP&A и успешной финансовой карьеры.Аналитики, менеджеры и директора FP&A несут ответственность за предоставление руководителям анализа и информации, которые им необходимы. , более
  • Финансовый год (FY) Финансовый год (FY) Финансовый год (FY) — это 12-месячный или 52-недельный период времени, используемый правительствами и предприятиями для целей бухгалтерского учета для определения годового дохода
  • за последние 12 месяцев LTM RevenueLTM Выручка используется в финансах для оценки финансового состояния компании.Он сообщает или рассчитывает цифры доходов за последние 12 месяцев.

LTM Revenue (и EBITDA) в 3 этапа

Научитесь рассчитывать LTM Revenue и EBITDA (или TTM Revenue и TTM EBITDA ) как профессионал, чтобы вы могли использовать его на работе в Инвестиционный банкинг , Private Equity и Управление инвестициями .

В этой статье вы увидите:

  • Почему специалисты по финансам используют расчеты выручки и EBITDA LTM .
  • Трехэтапный процесс для расчета выручки LTM и EBITDA .
  • Примеры расчетов для Uber (LTM Revenue) и Coinbase (LTM EBITDA).
  • На рабочем месте сценариев использования для Investment Banking и Private Equity Professionals.

TL; DR
  • Последние двенадцать месяцев (‘ LTM ‘) Расчеты помогают нам увидеть за последний год Финансовые показатели и могут быть завершены с 3 -Шаговый процесс подробно описан ниже.
  • LTM Revenue и EBITDA — это , широко используемые в мире Finance .
  • LTM и Завершающие двенадцать месяцев TTM ») — это взаимозаменяемые термины .
  • Расчеты за последние двенадцать месяцев намного больше полезны в помогают нам понять прошлые результаты , тогда как следующие двенадцать месяцев NTM ») обеспечивают понимание будущих результатов .

Приблизительное время прочтения: 13 минут

Что означает LTM?

Термин LTM означает «Последние двенадцать месяцев».

Финансовые специалисты используют расчеты LTM для анализа предыдущего полного года из производительности для Business .

Аналитики создают расчеты LTM , потому что регулярно представляемые финансовые данные отражают только данных за предыдущие двенадцать месяцев один раз в год (справа после годового отчета ).

Расчет LTM — это , отличный от из за последний полный год ( «Финансовый» или «Календарный» год) или за предыдущие три месяца ( «Квартальный» ) данных.

Два из наиболее распространенных расчетов LTM : LTM Revenue и LTM EBITDA . В этой статье мы покажем примеров того, как вычислить и .

До мы углубились в , почему использование LTM так широко распространено, давайте быстро проясним LTM и TTM .

Что означает ТТМ? Это то же самое, что и LTM?

К сожалению, в мире финансов , нам кажется, что нуждаются в нескольких терминах для всего.

Многочисленные взаимозаменяемые термины часто вызывают огромную путаницу для новичков . Расчеты LTM — это без исключения .

Как мы упоминали ранее, LTM заменяет за последние двенадцать месяцев .’

Однако есть еще один термин для этой же концепции, а именно TTM или ‘ Последующие двенадцать месяцев ‘.

В то время как LTM более распространен, чем по нашему опыту, TTM является довольно распространенным и означает , — то же самое, что и LTM .

Итак, , если кто-то попросит вас рассчитать TTM Revenue , это будет тот же расчет , что и LTM Revenue .

Зачем нужны выручка и EBITDA LTM?

При анализе компании вам нужно, чтобы видел самых последних показателей компании .

В то время как Квартальные данные могут быть полезными , некоторые компании имеют значительные колебания Бизнес в отдельных кварталах в течение каждого года.

В качестве примера , давайте посмотрим на , на Retail Business , например на Best Buy .

Как видно выше, четвертый квартал (то есть рождественские праздники) приносит , значительную часть годового дохода .

Если бы мы смотрели только на четвертый квартал для Best Buy, мы бы увидели ОЧЕНЬ искаженное изображение .

Поскольку из колебаний как это в пределах каждый год , мы обычно хотим, чтобы видел полный год из Финансовые данные . Именно здесь будет очень полезен LTM Revenue .

Если бы компании сообщали за полный год из Финансовые данные с каждым квартальным отчетом , концепция LTM не существовала бы .

Однако большинство компаний отчитываются за 12 месяцев данных один раз в год и Квартальные данные трижды в год.

В результате, мы, , можем видеть только за предыдущие двенадцать месяцев производительности за 3 месяца после Годовой отчет (или 10K подача в США).

Как мы увидим в следующем разделе , расчет LTM позволяет нам видеть предыдущие 12 месяцев производительности в любой момент в году.

Расчет выручки и EBITDA LTM ​​в 3 этапа

Чтобы вычислить любой метрики LTM , мы следуем простому трехэтапному процессу ниже:

Как рассчитать выручку LTM (или EBITDA LTM) за 3 шага

  1. Найдите самые последние годовые финансовые данные .

    Получите самые последние годовые данные из последних Ежегодных отчетов (обычно 10-тысячных отчетов в США).

  2. Добавьте за последний год с начала года Финансовые данные .

    Извлеките самые последние данные с начала года из последней квартальной отчетности (обычно 10-квартальной отчетности в США).

  3. Вычтите за с начала года Финансовые данные за тот же период за за предыдущий год .

    Получите данные за предыдущий год с начала года из последней квартальной отчетности (обычно 10-квартальной отчетности в США).

С помощью этого расчета мы можем быстро вычислить данные за последние двенадцать месяцев в любой момент года.

Ниже мы включили простой наглядный пример расчета LTM на временной шкале , чтобы вам было легче увидеть , как сходятся вместе каждый из частей из вышеперечисленных шагов.

Теперь давайте посмотрим на несколько реальных расчетов LTM !

LTM Revenue and EBITDA Примеры: Uber и Coinbase

Мы подробно объяснили LTM.Теперь давайте рассмотрим пару расчетов LTM в действии для Uber и Coinbase .

Эти примеры помогут вам понять , как получить данные , необходимые для расчета LTM Revenue и LTM EBITDA .

Пример: как рассчитать доход от LTM для Uber

Давайте представим , что мы хотим, чтобы от до вычислили доход от LTM для бизнеса по совместному использованию поездок Uber .

Чтобы рассчитать LTM Revenue , мы бы начали с , найдя последний годовой доход компании в Uber последней 10-K заявке .

Мы выбрали , а затем посмотрим на последние данные о доходах за год с начала года. в Uber , последняя 10-квартальная заявка .

Теперь, , когда мы нашли оба этих элемента, мы можем выполнить расчет LTM Revenue Calculation для Uber .

В этом примере доход Uber от LTM немного снизился с до на 3% по сравнению с последней годовой выручкой .

Пример: как рассчитать LTM EBITDA для Coinbase

Давайте теперь представим, что мы хотим, чтобы вычислили LTM EBITDA для Платформа обмена криптовалюты Coinbase .

Мы бы начали с , найдя последний годовой EBITDA Компании в S-1 Filling Coinbase.

Примечание. В данном случае мы извлекаем только данные из S-1, потому что Coinbase только что стала публичной в апреле 2021 года. В результате компания еще не опубликовала заявку на 10K.

Мы выбрали , а затем посмотрим на последние финансовые данные за текущий год в последней отчетности Coinbase за 10 квартал .

Теперь, , когда мы нашли оба этих элемента, мы можем завершить расчет LTM EBITDA для Coinbase .

Источник: SEC Filings

В этом примере LTM EBITDA Coinbase значительно увеличилась на до , что на 202% выше , чем последняя годовая EBITDA .

Примеры расчетов LTM в реальной жизни

Специалисты в области финансов в рамках Инвестиционно-банковское дело , Private Equity и Кредитование ( или ‘ Credit ) использовать LTM Revenue и LTM EBITDA показателей каждый день.

В разделах ниже мы будем охватывать несколько реальных сценариев использования для LTM Revenue и LTM EBITDA .

Инвестиционный банк Пример использования: EV / LTM EBITDA

Почти каждый инвестиционный банк предлагает консультационные услуги по слияниям и поглощениям (или « M&A »). При слияниях и поглощениях банкиры консультируют своих клиентов по оценке бизнеса своих клиентов .

Один из наиболее часто используемых показателей для оценки в Investment Banking — это Enterprise Value / LTM EBITDA (или EV / LTM EBITDA ) Множественное .

Этот конкретный кратный является одним из наиболее типичных кратных для анализа сбора данных .

Посмотрев на EBITDA за последние двенадцать месяцев, Bankers может создать множитель оценки , который включает в себя компании последние финансовые результаты .

Что такое ценность предприятия?

Вкратце, Enterprise Value представляет собой закупочную цену из всего Business . И обычно сравнивают Enterprise Value с за последние двенадцать месяцев из EBITDA .

Как инвестиционный банкир будет использовать EV / LTM EBITDA

Инвестиционный банкир обычно рассчитывает EV / LTM EBITDA Множественные для нескольких компаний-аналогов.

Банкир затем применит к EBITDA компании-клиента EV / LTM EBITDA, кратной , к EBITDA компании-клиента с до , определив соответствующую оценку продажи .

Пример использования частного капитала: долг / EBITDA за LTM

Традиционный Private Equity (т. Е. «выкуп с использованием заемных средств» или « LBO ») фирмы совершают приобретения с использованием долга .

Уровень долга , который они могут привлечь, составляет , как правило, выражается как , кратное от долга до LTM EBITDA (или Debt / LTM EBITDA) .

Допустим, Кредиторы готовы предложить 5-кратное (или «5x» ) Долг / EBITDA за LTM .

Мы могли бы , затем рассчитать EBITDA LTM ​​от до , определить уровень Долг , который может быть привлечен для финансирования сделки LBO .

Допустим, наша цель по приобретению генерирует 100 миллионов долларов из LTM EBITDA.

В этом случае фирма Private Equity могла бы привлечь 500 миллионов долларов (100 миллионов долларов EBITDA * 5x Долг / EBITDA) из Общего долга до профинансировать Приобретение .

Почему кредиторы используют EBITDA «Долг / LTM»?

Долг / LTM EBITDA — это переход к метрике для Кредиторов в Private Equity транзакциях .

LTM данные помогают им увидеть за последний год показателей EBITDA для компании ссудить свои деньги .

Кредиторы могут весить за последний год EBITDA против Долга (то есть процентов) Бремя , которое компания будет нести после предоставления денег в ссуду.

LTM отражает прошлое, а NTM отражает будущее

LTM Revenue и EBITDA говорят нам , что происходило в прошлом.

Кредиторы Частный капитал сделок фокус в первую очередь на прошлых результатах (или «Кредитоспособность» ) до обеспечить , они будут погашены. В результате показатели LTM доминируют над в мире долговых обязательств .

С другой стороны, метрики LTM не предлагают понимание , что произойдет в будущем .

В результате LTM Revenue и LTM EBITDA составляют , а не почти , как обычно используется в Investment Management .

Чтобы быть конкретным, здесь мы имеем в виду с по Инвестиционные менеджеры, ориентированные на акции , такие как хедж-фонды и паевые инвестиционные фонды .

Фонды акционерного капитала рассчитывают, что принесут прибыль, основанную на на будущих результатах .

В результате они , как правило, сосредотачивают на будущих показателях , , что соответствует Следующие двенадцать месяцев (или «NTM» ) Выручке и EBITDA .

Где я могу найти финансовые данные NTM?

Аналитики Equity Research создают оценочных финансовых отчетов NTM для компаний, которые они покрывают.Затем аналитики представляют свои оценки агрегаторам , таким как FactSet и Bloomberg .

Индивидуальные инвесторы могут найти эти метрики на Koyfin , агрегаторе, который предлагает ту же информацию , но бесплатно .

Эти агрегаторы , затем публикуют среднее значение (или «консенсус ») из всех представленных оценок , которые используются для создания мультипликаторов EV / NTM выручки и EV / NTM EBITDA .

Заключение: доход от LTM (и EBITDA)

Надеюсь, у вас есть , которые гораздо лучше понимают как процесса расчета LTM , так и идеи , лежащей в основе расчетов LTM .

LTM метрики широко используются во всем мире финансов , и вы можете следовать нашему трехэтапному процессу для расчета LTM Revenue , LTM EBITDA или любого LTM метрика .

Сообщите нам, если у вас возникнут вопросы, в комментариях ниже. Мы хотели бы услышать от вас!

LTM Revenue (и EBITDA) — Deep Dive Video

Если вам понравилась эта статья , обязательно посмотрите наше видео о LTM Revenue и EBITDA .

Найдите больше подобных видео на нашем канале YouTube .

Об авторе

Майк Кимпел — основатель и генеральный директор компании Finance |able , платформы для профессионального обучения финансистов нового поколения.За свою карьеру Майк работал в сфере инвестиционного банкинга, прямых инвестиций, хедж-фондов и паевых инвестиционных фондов.

Он является адъюнкт-профессором в программе Columbia Business School по инвестиционной программе и возглавляет направление финансов в Access Distributed , некоммерческой организации, которая создает доступ к высококлассным финансовым вакансиям для учащихся нецелевых школ из недостаточно представленные фоны.

Часто задаваемые вопросы Как рассчитать доход LTM?

Для расчета выручки LTM мы:
1) находим последние годовые финансовые данные
2) затем прибавляем к последним годовым данным и
3) вычитаем за с начала года Финансовые данные за за тот же период за за предыдущий год .

Что такое LTM в финансах?

LTM (или « за последние двенадцать месяцев ») расчеты отражают за последние двенадцать месяцев из Финансовые показатели и имеют различные приложения в мире финансов в области инвестиционного банкинга, частного капитала и управления инвестициями .

Что означает LTM?

LTM означает « за последние двенадцать месяцев », а относится к расчетам , что показывает за последние двенадцать месяцев финансовых показателей (e.грамм. LTM Revenue и LTM EBITDA).

Что такое ТТМ?

TTM означает « за последние двенадцать месяцев », а относится к расчетам , что показывает за последние двенадцать месяцев финансовых показателей (например, LTM Revenue и LTM EBITDA). Термин заменяет на LTM или « за последние двенадцать месяцев ».

Что означает ТТМ? или Что такое ТТМ?

TTM означает « Прошлые двенадцать месяцев », а относится к расчетам с по , которые показывают финансовых результатов за последние двенадцать месяцев (т.е.грамм. Выручка ТТМ и EBITDA ТТМ).

Что такое LTM и NTM?

LTM означает « за последние двенадцать месяцев », а отражает за последние двенадцать месяцев финансовых результатов . NTM означает « Следующие двенадцать месяцев », а отражает оценочных финансовых показателей компании за предстоящих двенадцати месяцев .

Являются ли LTM и TTM одинаковыми?

LTM (или « за последние двенадцать месяцев ») и TTM за последние двенадцать месяцев ») являются взаимозаменяемыми . Оба отражают за последние двенадцать месяцев финансовых результатов для бизнеса .

Что такое доход от LTM? Что такое доход от ТТМ?

LTM Revenue и TTM Revenue — это взаимозаменяемые термины . Оба отражают за последние 12 месяцев из выручки , полученной Business .

Что такое EBITDA LTM? Что такое TTM EBITDA?

LTM Revenue и TTM EBITDA — это взаимозаменяемые термины . Оба отражают за последние 12 месяцев из EBITDA , созданных Business .

Что такое доход от EV / LTM?

EV / LTM Revenue — это часто используемый оценочный множитель , который учитывает закупочную цену («Стоимость предприятия» или «EV») всего бизнеса по сравнению с за последние двенадцать месяцев (LTM ‘) из Выручки , полученной Business .

Как рассчитать LTM EV / EBITDA?

EV / LTM EBITDA — это обычно используемый мультипликатор оценки , который учитывает закупочную цену («Стоимость предприятия» или «EV») всего Бизнеса относительно за последние двенадцать месяцев (LTM ‘) EBITDA , генерируемая бизнесом Business .

Нацелены на инвестиционный банкинг, частный капитал или управление инвестициями? Проверь это!
  • Мы создали бесплатный ресурс для начинающих финансовых аналитиков с помощью нашего начального набора финансового аналитика .
  • У нас есть Free , Plain English статей и Анимированные поясняющие видео на:
    • Кто основные игроки находятся в мире финансов и как они работать .
    • Основные ментальные рамки для обучения Оценка и Возврат Анализ .
    • Обзоры общих проблемных тем на основе нашего опыта обучения тысяч студентов .
    • Подробные пошаговые руководства из общих вопросов на собеседовании .
На главную »Выручка от LTM (и EBITDA) в 3 этапа — Окончательное руководство (2021)

Последние двенадцать месяцев (LTM) — Финансовые преимущества

Что такое последние двенадцать месяцев?

Расчеты

за последние двенадцать месяцев (LTM) помогают аналитикам составлять скользящие годовые отчеты о прибылях и убытках. Подготовка к LTM включает в себя использование последних доступных данных компании с использованием информации из отчетов 10K и последних отчетов за 10Q.

Для анализа сопоставимых торговых операций важно выбрать соответствующий фактор стоимости, чтобы лучше понять бизнес и его оценку. Исторический (или конечный) драйвер стоимости должен быть самым последним ценным. Расчетные данные LTM подтверждают это.

При расчете EV / EBIT для сопоставимого показателя в октябре 2020 года и у вас есть годовые показатели прибыли до 31 -го декабря 2019 года. У вас также есть их квартальные показатели за 1, 2 и 3 квартал 2020 года из опубликованных квартальных отчетов компании ( Форма 10-Qs).Используя данные из этих квартальных отчетов, вы можете создать отчет о прибылях и убытках сопоставимой компании за последний квартал (3 квартал).

Ключевые моменты обучения

  • Расчеты за последние двенадцать месяцев предоставляют самые последние данные отчета о прибылях и убытках из последних доступных документов компании
  • Данные рассчитываются с использованием информации из отчетов за 10 квартал (или квартальных отчетов) и отчетов за 10 тыс.
  • В торговых компаниях важно использовать самую последнюю доступную информацию для точной оценки
  • Движущая сила стоимости — это фактор, который способствует росту и производительности компании; использование данных LTM позволяет использовать в анализе самые последние доступные цифры прибыли.

LTM Разъяснение

В расчетах

LTM используются годовые и квартальные отчеты для получения самых последних доступных данных.Процесс можно лучше понять на примере.

Пример 1

На основании следующих данных компании рассчитайте показатели за последние 12 месяцев до 1 кв. Года 2.

Данные выше являются частью отчета о прибылях и убытках. Показатели LTM можно рассчитать по следующей формуле:

Данные за 12 месяцев из последнего годового отчета (10K)

(Минус) Данные за 3 месяца предыдущего периода из квартального отчета за предыдущий период (10-Q)

(Добавить) Данные текущего периода за 3 месяца из последнего ежеквартального отчета (10-Q)

В приведенном выше примере требуется вычесть цифры 1-го года 1-го года из данных за полный 2-й финансовый год и добавить информацию для 2-го года 1-го квартала.

Исходя из приведенной выше формулы, вот данные LTM:

Пример 2

На основании приведенной ниже информации рассчитайте LTM EBIT и EBITDA для этой компании.

Сначала вы рассчитываете EBIT и EBITDA для соответствующих периодов. EBIT — это текущая операционная прибыль компании, которая в этом примере равна операционной прибыли. Чтобы рассчитать EBITDA, вы добавляете износ и амортизацию к EBIT. Это устраняет влияние износа и амортизационных расходов.Этот процесс необходимо выполнять для каждого периода.

Показатели LTM теперь могут быть рассчитаны путем добавления последних 6-месячных показателей к годовым и последующего вычитания старых 6-месячных показателей. Таким образом, EBIT за LTM составит 414,0, а EBITDA за LTM — в 563,0.

Компании часто оцениваются на основе мультипликаторов стоимости предприятия, которые требуют указания прибыли до финансовых затрат. Обе эти цифры являются общими факторами стоимости для мультипликаторов электромобилей. Цифры LTM теперь отражают последние доступные данные для повышения точности.

Определение дохода

LTM | Law Insider

В отношении

LTM Revenue

f.o.b. выручка означает цену на железную руду от аренды полезных ископаемых, являющуюся предметом любой поставки или продажи и подлежащую уплате покупателем Компании или ассоциированной компании, за вычетом всех экспортных пошлин и экспортных налогов, подлежащих уплате Содружеству на экспорт железной руды. и все расходы и сборы, должным образом понесенные и подлежащие оплате Компанией с момента размещения руды на судне на причале Компании до момента ее доставки и принятия покупателем, в том числе —

Операционная прибыль Денежные потоки означает Денежный поток компании от владения и / или эксплуатации (i) недвижимости, (ii) займов, (iii) разрешенных инвестиций, (iv) краткосрочных инвестиций и (v) долей в собственности, займов и разрешенных инвестиций, принадлежащих любому совместному предприятию. Венчурное предприятие или любое партнерство, в котором Компания или Партнерство прямо или косвенно является совладельцем или партнером.

Операционная выручка означает в любом финансовом году в течение срока действия настоящего Соглашения общий доход, полученный Стороной B в ходе ее повседневной деятельности в этом году, как зарегистрированный в разделе «Доходы от основной деятельности» в проверенном балансе. лист подготовлен в соответствии со стандартами бухгалтерского учета КНР.

Чистая выручка означает общую выручку предприятия за вычетом операционных расходов, уплаченных процентов, амортизации и налогов. «Чистый доход» является синонимом «Прибыль.”

Доходы от номеров Валовой доход от сдачи в аренду гостевых номеров отдельным лицам, группам или временным лицам на Производственном объекте, определенный в соответствии с Единой системой, за исключением следующих:

Доход от продаж означает поступления от продажи, аренды или аренды товаров, услуг или собственности;

Чистая выручка от продаж имеет значение, указанное в Приложении «А»

Общая выручка означает выручку от всех налогов и сборов, но не включает выручку от заимствований или продажи активов, за исключением выручки от фондов, управляемых на от имени конкретной третьей стороны.

LTM EBITDA означает Консолидированный EBITDA Компании, измеренный за период последних четырех последовательных финансовых кварталов, закончившихся до даты такого определения, по которому доступна внутренняя консолидированная финансовая отчетность Компании, в каждом случае с такой прибылью. формальные корректировки, влияющие на такую ​​Задолженность, приобретение или Инвестицию, в зависимости от обстоятельств, с начала такого четырехквартального периода и которые согласуются с предварительными корректировками, изложенными в определении «Коэффициент покрытия фиксированных платежей».

Выручка CAISO означает кредиты, сборы, платежи, доходы, проценты или аналогичные выгоды, включая платежи за несбалансированную энергию, которые непосредственно присваиваются CAISO глобальному идентификатору ресурса CAISO для генерирующего объекта или относятся к: Планирование или поставки с генерирующего объекта в соответствии с настоящим Соглашением.

Валовая выручка означает все поступления (за исключением гарантийных депозитов, если и до тех пор, пока Владелец не признает их доходом) Владельца (независимо от того, были ли они получены U-Haul от имени или за счет Владельца) в результате эксплуатации Объекта , включая, помимо прочего, арендные платежи арендаторов помещения в Имуществе, торговый автомат или доходы концессионера, плату за обслуживание, если таковые имеются, уплачиваемые арендаторами Имущества в дополнение к базовой арендной плате, платам за парковку, если таковые имеются, и всем денежным средствам, независимо от того, или иным образом не описанные в настоящем документе, оплаченные за использование Собственности.«Валовая выручка» определяется кассовым методом. Плата за управление уплачивается незамедлительно в конце каждого календарного квартала и рассчитывается на основе «Валовой выручки» за предыдущий квартал. Плата за управление должна выплачиваться каждому управляющему недвижимостью U-Haul, указанному здесь, на основе валового дохода каждой соответствующей собственности, за которую такой управляющий несет ответственность, как указано в Приложении А к настоящему документу. Каждый управляющий имуществом соглашается с тем, что его ежемесячный сбор за управление будет подчиняться основному балансу за этот месяц и выплате процентов по любой ипотечной ссуде с первой залоговой позицией на Имущество.Понятно и согласовано, что плата за управление не будет уменьшена на сумму затрат Владельца на тех сотрудников и независимых подрядчиков, нанятых Владельцем или для Владельца, включая, помимо прочего, категории персонала, конкретно упомянутые в Разделе 2 (d). За исключением случаев, предусмотренных в этом разделе 4, дополнительно понимается и согласовывается, что U-Haul не имеет права на дополнительную компенсацию любого рода в связи с выполнением ею своих обязательств по настоящему Соглашению.

Новый доход от M&O означает в отношении любого учебного года общий доход штата и местного уровня от технического обслуживания и эксплуатации, который получил округ после всех корректировок такого дохода от обслуживания и эксплуатации в соответствии с положениями Применимого Закон о финансах школ для такого учебного года.

Доходы будущих периодов — это все суммы, полученные или выставленные до исполнения контрактов и еще не признанные в качестве выручки.

доход по ставке означает доход от общих ставок, муниципальных сборов, тарифов на услуги и платы за услуги «периодический грант» означает грант, отличный от единовременного гранта

Валовая прибыль означает валовые поступления за вычетом суммы, фактически израсходованной на выплата призовых наград.

Периодическая выручка — это доход от подписки Заемщика, полученный или ожидаемый от исполнения или ожидаемого исполнения ежемесячных контрактов с клиентами в ходе обычной деятельности Заемщика, в каждом случае определяемый в соответствии с GAAP и, в частности, исключая выручку или дебиторскую задолженность на основе (i) продажа запасов, товаров или оборудования, (ii) выручка от сделки, не полученная в ходе обычной деятельности, (iii) продажа услуг, не относящаяся к обычной деятельности, (iv) выручка, полученная в результате единовременной деятельности. , единовременные транзакции, плата за установку и / или настройку, (v) дополнительные покупки существующими клиентами Заемщика, не приводящие к непрерывному потоку доходов, и (vi) такие другие исключения, которые Банк определит по своему разумному усмотрению при условии, что Банк предварительно письменно уведомит Заемщика о таких исключениях.

Операционная прибыль означает, без дублирования, все доходы и поступления Заемщиков от эксплуатации Объектов или иным образом возникающие в отношении Объектов, которые надлежащим образом распределяются между Объектами в течение применимого периода в соответствии с GAAP, в том числе без ограничение, все поступления от отелей, доходы и квитанции по кредитным картам, полученные из номеров, ресторанов и баров (включая, помимо прочего, плату за обслуживание сотрудников и персонала), мини-бары, конференц-залы, банкетные залы, апартаменты, парковки и места отдыха, здравоохранение членские взносы в клуб, оптовая и розничная продажа продуктов питания и напитков, плата за обслуживание, конференц-услуги, специальные мероприятия, аудиовизуальные услуги, морские круизы, сборы туристических агентств, сборы за бронирование через Интернет, телефонные сборы, услуги прачечной, торговые автоматы и прочее, все арендные платежи , доходы и поступления, существующие в настоящее время или в будущем возникающие или созданные в результате продажи, аренды, субаренды, лицензии, концессий предоставление или иное предоставление права владения, использования или занятия всей или какой-либо частью Недвижимости или личных данных, расположенных на ней, или оказание услуг любым из Заемщиков, любым оператором или менеджером отеля или коммерческого помещения (включая, без ограничений, от аренды любых офисных помещений, торговых площадей, комнат для гостей или других помещений, холлов, магазинов и депозитов, обеспечивающих резервирование таких помещений (только в той степени, в которой такие депозиты не требуется возвращать или возвращать вкладчику)) , выручка от аренды или страхования от перерыва в работе, связанная с прерыванием бизнеса или потерей дохода за рассматриваемый период, а также любые другие статьи дохода, которые будут включены в операционные доходы в соответствии с Единой системой; но за исключением выручки от продажи FF&E, снижения, сокращения или возмещения налогов на недвижимость или движимого имущества, относящихся к Собственности, дивидендов по страховым полисам, относящимся к Собственности, доходов от осуждения, возникающих в результате временного изъятия всей или части любой Недвижимости , залог и другие депозиты до тех пор, пока они не будут конфискованы вкладчиком, авансовая арендная плата до тех пор, пока они не будут заработаны, выручка от продажи, финансирования или другого распоряжения Имуществом или любой его частью или процентами по нему и другие единовременные доходы, определенные Кредитором, страховые поступления (кроме доходов от аренды или страхования от перерыва в работе), другие доходы от погашения, капитальные взносы или ссуды любому из Заемщиков, выплаты любому из Заемщиков из резервов, налоги с продаж, использования и размещения, взимаемые с клиентов или покровителей Объекты собственности, подлежащие перечислению в соответствующие налоговые органы, а также чаевые или плата за обслуживание, взимаемые f и передаются сотрудникам или подрядчикам Недвижимости.

Годовая EBITDA означает, что за четыре последовательных квартала, заканчивающихся в каждую отчетную дату, пропорциональную долю операционного партнерства (как определено ниже) в прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации («EBITDA») с другими корректировками в виде необходимы для исключения влияния всех реализованных или нереализованных прибылей и убытков, связанных с обязательствами хеджирования, статьями, классифицируемыми как чрезвычайные статьи, и убытками от обесценения в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета, скорректированными с учетом допущения, что (i) любая EBITDA, относящаяся к любым активам приобретены или введены в эксплуатацию с первого дня такого четырехквартального периода, были получены в годовом исчислении с начала такого периода, и (ii) любые активы, проданные в течение такого четырехквартального периода, были проданы как первого дня такого периода, и EBITDA, относящаяся к таким активам, не была получена в течение этого периода.

Годовая выручка означает чистую выручку от продаж Компании или ее подразделения за финансовый год, определенную в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета; при условии, однако, что до финансового года Комитет определяет, должны ли какие-либо существенные статьи быть исключены или включены из расчета годовой выручки в отношении одного или нескольких участников.

Чистая выручка означает разницу между:

Накопленная EBITDA означает на любую дату определения EBITDA Компании с Даты выпуска существующих облигаций до конца последнего завершившегося полного финансового квартала Компании до такая дата, принимаемая за единый отчетный период.

Общая выручка означает выручку от всех налогов и сборов, за исключением доходов от фондов, управляемых местным правительством от имени конкретной третьей стороны, и не включает выручку от заимствований или продажи активов.

Годовые процентные расходы означает для четырех последовательных кварталов, заканчивающихся в каждую отчетную дату, пропорциональную долю процентных расходов Операционного партнерства с другими корректировками, необходимыми для исключения влияния статей, классифицируемых как чрезвычайные статьи, в соответствии с общепринятые принципы бухгалтерского учета, уменьшенные за счет амортизации затрат на выпуск долговых обязательств и скорректированные для отражения допущения о том, что (i) любые процентные расходы, связанные с задолженностью, возникшей с первого дня такого четырехквартального периода, рассчитываются так, как если бы такая задолженность возникла на начало такого периода и (ii) любые процентные расходы, связанные с задолженностью, которая была погашена или погашена с первого дня такого четырехквартального периода, рассчитываются, как если бы такая задолженность была погашена или погашена на начало такого периода ( за исключением того, что при таком расчете сумма процентных расходов, связанных с задолженностью по любому возобновляемому кредиту кредиторская задолженность рассчитывается на основе среднедневного остатка такой задолженности в течение такого четырехквартального периода).

Доходы TIF означают дополнительные адвалорные налоги, генерируемые Проектом, которые распределяются между Органом и уплачиваются ему в соответствии с Законом.

Консолидированная выручка означает за любой период выручку Заемщика и его Консолидированных дочерних компаний за такой период, определяемую в соответствии с ОПБУ.

Налоговые поступления означают подоходные налоги с физических лиц и другие подобные доходы, включая альтернативные доходы (но исключая помощь на строительство), которые Власть может получать напрямую от штата за счет налогов, взимаемых городом или штатом и собираемых государством.

LTM Revenue — eFinanceManagement

LTM: Последние двенадцать месяцев также обозначаются как скользящие или скользящие двенадцать месяцев (TTM). Он учитывает финансовые показатели компании с помощью финансовых соотношений, таких как долг к собственному капиталу, рентабельность собственного капитала и так далее. LTM оценивает результаты деятельности компании за предшествующие 12 месяцев. Другими словами, LTM действует как зеркало, в котором компания может видеть свои последние результаты, и позволяет компании разрабатывать стратегии на будущее.Он демонстрирует результаты за весь прошлый год, а не за квартал или полгода, которые могут корректироваться с учетом годовых достижений. Хотя 12 месяцев — это короткий промежуток времени, тем не менее, он демонстрирует последние достижения компании. Например, выручка LTM компании за август месяц включает выручку с сентября предыдущего года по август этого года.

В зависимости от различных экономических и социальных параметров, таких как климатическое воздействие, конфликт между профсоюзами и другие, могут возникать неопределенности, которые могут повлиять на результаты деятельности компании.Таким образом, LTM делает надежный вывод и усредняет влияние таких параметров. Например, на баланс компании не влияет ни один из таких параметров, так как он имеет статическое время и дату.

Как рассчитать доход LTM?

Аналитики используют доход от LTM, чтобы оценить стоимость фирмы или присвоить ей нейтральную оценку, ниже среднего и т. Д. Оценка классифицирует потенциальный рост компании и сравнивает его с аналогами. Кроме того, чтобы оценить последнюю тенденцию развития компании, результаты компании за предыдущие 12 месяцев сравниваются с показателями компаний-аналогов.Чтобы определить финансовое положение компании, LTM оценивает последнюю тенденцию. Для американской компании показатели LTM рассчитываются на основе отчетов компании 10-K и 10-Q.

Предположим, вам нужно рассчитать выручку LTM за период, заканчивающийся в марте 2018 г. «Апрель 2017 г. — март 2018 г.» обозначает период LTM. Квартальная выручка компании составила 10 долларов США на 31 марта 2017 года, годовая выручка 25 долларов США на 31 декабря 2017 года и квартальная выручка 12 долларов США на 31 марта 2018 года. Расчет дохода за предыдущие 12 месяцев, закончившийся 31 марта 2018 г., составляет (25 долларов США + 12–10 долларов США) = 27 долларов США.

Почему аналитик считает LTM надежным параметром?
  • LTM показывает текущую тенденцию финансовых показателей компании.
  • Это помогает преодолеть вводящий в заблуждение факт, поскольку его цифры сосредоточены на текущих тенденциях, а не на цифрах финансовой или годовой отчетности.
  • Последние двенадцать месяцев — довольно надежный и широко используемый аналитиками метод сравнения с аналогами.
  • LTM обеспечивает точность и достоверные факты в случае приобретения.
  • Он обеспечивает более актуальное измерение отношения цены к прибыли.

LTM представляет правильную и правдивую картину финансов, вне зависимости от экономических и социальных факторов. Кроме того, LTM использует финансовые коэффициенты, чтобы определить истинную стоимость компании, такую ​​как прибыль от прибыли и дивидендная доходность. Альтернативный метод оценки LTM основан на Pro-Forma.

Похожие записи

Вам будет интересно

Оформление кредит онлайн – Онлайн-заявка на экспресс кредит наличными без справок и поручителей

Лимит суммы: Лимит по карте – что это значит?

Добавить комментарий

Комментарий добавить легко