3.1. Рентабельность — Липовских 32/1 ДО 2013

Рентабельность – относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность предприятия комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных и др. ресурсов. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам или потокам, её формирующим.

В общем смысле рентабельность продукции подразумевает, что производство и реализация данного продукта приносит предприятию прибыль. Нерентабельное производство — это производство, не приносящее прибыли. Отрицательная рентабельность — это убыточная деятельность. Уровень рентабельности определяется с помощью относительных показателей — коэффициентов. Показатели рентабельности можно условно разделить на две группы (два вида): рентабельность продаж и рентабельность активов.

Рентабельность продаж

Рентабельность продаж — коэффициент рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле. Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот же период. Формула рентабельности: 

Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка

Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Часто используется для оценки операционной эффективности компаний.

Помимо приведенного выше расчета (рентабельность продаж по валовой прибыли; англ.: Gross Margin, Sales margin, Operating Margin), существуют и другие вариации расчета показателя рентабельности продаж, но для расчета всех их используются только данные о прибылях (убытках) организации (т.е. данные формы №2 «Отчет о прибылях и убытках», не затрагивая данных Баланса). Например:

• рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).
• рентабельность продаж по чистой прибыли (чистая прибыль на рубль выручки от продаж (англ.: Profit Margin, Net Profit Margin).
• прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг).

Бизнес на чистоте: как развивать сеть химчисток и прачечных, закрывая пункты приема

Мария Черняк, владелица сети химчисток и прачечных «Чистякоф»             

Три года назад Марии Черняк пришлось встать у руля сети химчисток и прачечных Чистякоф. Этот бизнес достался ей по наследству, и по ее словам «она была к нему совершенно не готова».

История о том, как пройти путь от новичка в бизнесе до профессионального управленца и вывести компанию на рентабельность.

«Дай денег» или как я стала инвестором

У меня были глубоко личные причины, почему я хотела сохранить компанию. Фирма была в сложной экономической ситуации, перестала приносить прибыль и была на грани банкротства. Предыдущей командой был разработан план по выходу из кризиса, который нуждался в финансовой поддержке. Вначале я вошла в бизнес в роли инвестора, потому что вопрос стоял остро: либо я даю денег, либо фирма закрывается. На тот момент у меня было минимум опыта и информации, поэтому сомнений в профессионализме и квалификации управляющей команды не возникли. Решение было принято на эмоциях и доверии.

Все пропало, план провалился

Прошло время, эмоции поутихли, и пришло осознание, что я не хочу быть просто инвестором и ждать результата. Хочу контролировать, как проходит реализация плана. Мне нужно было чувство уверенности, что деньги будут потрачены не зря.

План восстановления шел полным ходом: реорганизация оборудования, переезд в новый цех, подготовка его к эксплуатации. Я тут же включилась в работу, поскольку эти задачи соответствовали профилю моих профессиональных навыков. За плечами у меня было образование и соответствующий опыт работы по специальностям инженер и дизайнер.

Сначала я была обеспокоена тем, как расходуются выделенные мной денежные средства. Затем я стала внимательно присматриваться к тому, что происходит на разных этапах и уровнях бизнеса, как будто у меня заработал zoom, как у фотокамеры. Каждый день я открывала для себя что-то новое, неожиданное и пугающее: плохие финансовые показатели, проблемный персонал, низкое качество чистки, недовольные клиенты, ненадежная репутация фирмы.

Через 6 месяцев было ясно, что предложенный план по выходу из кризиса не оправдал себя. Люди, которые его предложили, опустили руки и сдались.

Хочу, но пока не могу

Я пыталась «завязать бантики», улучшить качество, навести чистоту и красоту, но при этом совершенно не понимала базовых основ бизнеса: миссия, стратегия, финансы, амортизация и эксплуатации оборудования, правовые вопросы, отношения с поставщиками, сотрудниками и клиентами.

Этого комплекса знаний у меня не было, но было понимание, что есть проблемы, которые я хочу решить, а инструменты мне пока недоступны. Кризис доверия к собственным возможностям и компетенциям длился не долго. Надо было спокойно подумать и задать себе правильные вопросы, что я и сделала.

Борьба за рентабельность

С самого начала мне мешало обрести уверенность в себе отсутствие релевантного отраслевого и бизнес опыта. Как я могла другим говорить, что делать, если сама не особо разбиралась в теме, а люди вокруг меня были в этом деле уже многие годы.

Главной проблемой, с которой я столкнулась – это отрицательная рентабельность. Другими словами, компания работала «в минус» и мне приходилось постоянно закрывать кассовые разрывы из своего кармана.

Мне нужен был комплекс мер, который поможет одновременно оптимизировать операционные расходы и развивать бизнес.

Традиционная модель бизнеса химчисток и прачечных выглядит довольно просто: существуют приемные пункты, которые собирают изделия для чистки и стирки, и производственный цех, где происходит работа. Основные затраты при данной модели составляют ФОТ и аренда.

Классический путь развития – это увеличение количества приемных пунктов или развитие партнерской сети, где работы по приему вещей выполняет партнер.

Как и на какие средства развивать бизнес, если не хватает ресурсов, чтобы покрыть текущие затраты?

Анализ и первые гипотезы

Разобраться в терминах, связать теорию с практикой и получить системное понимание бизнеса мне помогла учеба. За ответом на вопрос «что такое бизнес» я пришла на программу Business Zoom в Стокгольмскую Школу Экономики.

Моей проектной работой был мой бизнес. После каждого модуля было практическое задание, которое я реализовывала как пилотные проекты в своей компании. Если пилот проходил успешно, оставляла, если нет, закрывала и складывала этот опыт в копилку «как не надо делать».

Первое, что сделала наша проектная команда – оценила текущую ситуацию в компании, ее положение на рынке, а также внешнюю среду.

Как раз в это время появились новые конкуренты, у которых не было не только приемных пунктов, но и ни одного своего производственного цеха. При этом эти виртуальные компании, активно развивались и наступали на пятки. Мы внимательно наблюдали за ними и даже сотрудничали, выступая их поставщиком услуг.

Кроме возможности сдать вещи в химчистку через пункты приема, наша сеть уже давно предлагала услугу «домашний заказ» — сервис, который позволяет клиентам пользоваться доставкой заказа, как до, так и после выполнения работ химчисткой. Сервис был востребован для пятидесяти постоянных клиентов и не развивался.

Сложив все детали нашего анализа вместе, мы выдвинули несколько гипотез, как можно изменить бизнес-модель, чтобы добиться оптимизации затрат и в тоже время вступить в фазу развития компании, став более современным и удобным сервисом для клиентов.

Какие гипотезы мы проверяли?

Маркетинговая гипотеза: проверить востребованность и оценить спрос на опцию доставки услуг химчистки.

Чтобы разобраться в потребностях клиента, мы проводили опросы в пунктах приема и отправляли с водителем приемщицу, у которой было задание получить детальную обратную связь от клиента. По итогам исследования мы получили подтверждение, что рынок готов по-новому получать услуги химчисток и прачечных, сразу на дом без посещения приемных пунктов. Нам удалось выявить два основных поведенческих паттерна «быстро — недорого» и «персонально — качественно». Благодаря этому пониманию мы запустили два направления Чистякоф Delivery и Чистякоф Home. В основе обоих сервисов лежит услуга доставки.

Операционная гипотеза: Оценить целесообразность изменений бизнес модели под оказание услуг химчистки с доставкой на дом.

Интуитивно мы понимали, что фокус развития необходимо направить на услугу доставки, что позволит оптимизировать затраты, закрыв приемные пункты. Поэтому мы рассматривали и сравнивали несколько сценариев:

1. Оставляем все приемные пункты.
2. Закрываем часть приемных пунктов, которые казались убыточными.
3. Максимально отказываемся от пунктов приема и фокусируемся на увеличение доли сервисов Delivery и Home.

Финансовая гипотеза: просчитать и сравнить финансовые показатели для разных сценариев развития компании, чтобы выявить возможные точки роста доходов или точки оптимизации расходов.

Чтобы смело и быстро внедрять изменения надо хорошо владеть финансовой стороной вопроса. Мы просчитали финансовые показатели для трех описанных выше сценариев, как меняется финансовый результат при каждом варианте. Это помогло принять решение, какой сценарий развития выбрать.

Первые результаты

Проверив маркетинговую, операционную и финансовую гипотезы, мы не стали придерживаться одного сценария, а выбрали комплекс мер, соединив традиционную и современные модели развития.

По итогам проектной работы в бизнесе произошли следующие позитивные изменения:

· Закрыли два убыточных пункта, что положительно отразилось на бюджете компании

· Сохранили клиентов убыточных пунктов приема, переведя их на сервис доставки

· Увеличили частоту заказа, добавив новые услуги

· Привлекли новых клиентов благодаря новым направлениям на базе сервисов доставки Delivery и Home

· Занялись развитием направления доставки и увеличили объем продаж этих услуг с 5% до 15%.

Эти изменения помогли реализовать краткосрочную цель проекта – достижение положительной рентабельности.

Когда я поступала в бизнес-школу, в уме уже был готовый план действий, как вывести компанию из кризиса. Я шла с мыслью «как бы меня так научили, чтоб мой план сработал».

Когда я окончила программу Business Zoom, первоначальный план превратился лишь в 20% содержания новой стратегии, которую мы сейчас реализовываем. 80% новых идей, сценариев развития и перемен – все это пришло во время учебы.

Программа настолько расширила управленческий кругозор, что в любой ситуации сначала я вижу возможности. Там где раньше были «слепые зоны», появились указатели и разметка.

Но это лишь начало перемен. Мы продолжаем смотреть на 360 градусов и искать новые решения, которые сделают жизнь наших клиентов еще лучше и удобней. Главное, не «утонуть» на этапе кропотливой разработки, потому что можно опоздать со своим предложением. В наше время скорость выигрывает у качества, поэтому надо использовать такую бизнес-модель, которая позволит сохранить качество ключевых направлений бизнеса, и обеспечит хорошую скорость для внедрения изменений и инноваций.

Оригинал статьи >>

 

Кто может попасть под выездные налоговые проверки: новые критерии оценки новость от 08.07.2021

Консультация эксперта

Налоговая служба опубликовала новые статистические данные о среднеотраслевых показателях за 2020 год, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность предприятий. Они нужны для оценки рисков по возможным проверкам. Наш эксперт Сергачева Татьяна рассмотрела в статье основные вопросы, связанные с вероятностью назначения контрольных мероприятий в зависимости от таких критериев, как налоговая нагрузка и рентабельность.

***

На сайте ФНС опубликована информация о среднеотраслевых показателях налоговой нагрузки и рентабельности за 2020 год. Сведения размещены в подразделе «Концепция системы планирования выездных налоговых проверок» раздела «Контрольная работа» и обновляются ежегодно. В связи с этим внесены дополнения в приложения 3 и 4 к приказу ФНС России от 30. 05.2007 № ММ-3-06/333@ (ред. от 10.05.2012) «Об утверждении Концепции системы планирования выездных налоговых проверок».

Организация контрольной работы налоговых органов основана на комплексном анализе финансово-хозяйственной деятельности налогоплательщика с учётом критериев риска. В настоящее время действует концепция планирования выездных налоговых проверок, которая разработана и утверждена Федеральной налоговой службой Приказом ФНС России от 30.05.2007 № ММ-3-06/333@. Согласно концепции, планирование выездных налоговых проверок – открытый процесс, построенный на отборе налогоплательщиков для проведения выездного контроля по общедоступным критериям риска совершения налогового правонарушения. Налогоплательщик,  который соответствует таким критериям, с наибольшей  долей вероятности подлежит включению в план выездных налоговых проверок. 

В последнее время ведение финансово-хозяйственной деятельности с высоким налоговым риском – один из наиболее  распространённых элементов при включении налогоплательщика в план выездных налоговых проверок. Основными признаками ведения финансово-хозяйственной деятельности с высоким налоговым риском, направленной на получение необоснованной налоговой выгоды является  отсутствие: 

• личных контактов руководства компании-поставщика и руководства компании-покупателя  при обсуждении условий поставок, а  также при  подписании договоров;
• документального подтверждения полномочий руководителя компании-контрагента,  копий документа,  удостоверяющего его личность;
• подтверждения полномочий представителя контрагента, копий документа, удостоверяющего его  личность;
• информации о фактическом местонахождении контрагента, а также о местонахождении складских и (или) производственных и (или) торговых  площадей;
• государственной регистрации  контрагента в ЕГРЮЛ;
• способа получения сведений о контрагенте (нет рекламы в СМИ, рекомендаций партнёров или других лиц, нет сайта контрагента и т. п.).

Наличие вышеназванных признаков говорит о высокой степени риска квалификации такого контрагента налоговыми органами как проблемного (или «однодневки»), а сделки, совершённые с таким контрагентом, расцениваются как сомнительные.

В список критериев, которые налоговики применяют для отбора кандидатов на проведение выездной налоговой проверки, есть несколько сравнительных и достаточно спорных, но с точки зрения самопроверки очень полезных. Речь идёт о налоговой нагрузке (критерий № 1) и уровне рентабельности бизнеса (критерий № 11).

В ходе проведения комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности налогоплательщика проверяющие сравнивают налоговую нагрузку компании с показателями среднего уровня налоговой нагрузки по хозяйствующим субъектам в конкретной отрасли (виду экономической деятельности). А также сопоставляют показатели рентабельности фирмы по данным бухучёта с уровнем рентабельности для данной сферы деятельности по данным статистики. Числовые показатели обновляются из года в год. Оценить свои риски можно по специальным таблицам, которые формируются на основании информации, имеющейся  в ФНС и  Росстате.

Обратите внимание, ФНС России уже утвердила данные по налоговой нагрузке и рентабельности за 2020 год.

Низкая налоговая нагрузка (критерий № 1)

Налоговая нагрузка является одним из важнейших показателей, который может стать основанием вызова на комиссию по легализации налоговой базы. Его также учитывают, когда определяют необходимость выездной проверки. Чтобы сопоставить налоговую нагрузку организации со среднеотраслевыми  показателями, рассчитайте её по формуле:

Данные для расчёта общей суммы налогов возьмите из налоговых деклараций. При этом не учитывайте суммы: ввозного НДС; страховых взносов; налогов, которые вы уплатили как налоговый агент (кроме НДФЛ) (письма Минфина России от 11.01.2017 № 03-01-15/208, ФНС России от 29.06.2018 № БА-4-1/12589, от 22.03.2013 № ЕД-3-3/1026).

Выручку определите по данным бухучёта без НДС и акцизов. Включите в неё доходы от реализации и прочие доходы. В расчёт включайте данные по всей организации, то есть по головному и по всем обособленным подразделениям.

Рассчитать налоговую нагрузку также можно с помощью интернет-сервиса налоговой службы «Прозрачный бизнес». Но нужно учесть, что сервис не включает в расчёт суммы НДФЛ.

ФНС рассчитала фискальную нагрузку и по страховым взносам за 2020 год. Однако в общий расчёт нагрузки этот показатель ФНС не включила. Поэтому, когда рассчитывается налоговая нагрузка по организации, страховые взносы не учитываются. Полученный результат сравните со средним уровнем  по своему виду деятельности. Если он ниже средних показателей, то у вас низкая налоговая нагрузка. А это значит, что ИФНС возьмёт организацию на контроль. При налоговой нагрузке ниже среднеотраслевого показателя инспекторы могут вами заинтересоваться. Особенно если вы попадаете под другие критерии отбора для выездной проверки.

На практике сначала вас могут попросить пояснить причины низкой налоговой нагрузки. Подать такие пояснения ваше право, а не обязанность (пп. 7 п. 1 ст. 21 НК РФ). Рекомендуем воспользоваться им. Если в пояснениях вы укажете на объективные причины, то, возможно, избежите дальнейших неблагоприятных последствий. Если вы не представите пояснения, то вас могут включить в план выездных проверок (разд. 4 приложения 1 к Приказу ФНС России от 30.05.2007 № ММ-3-06/333@).

Если налоговая нагрузка по виду деятельности не установлена, нужно взять среднюю по России. За 2020 год она составила 10 %.

Значительное отклонение рентабельности по данным бухгалтерского учёта от среднеотраслевой (критерий № 11)

Ещё одним поводом для назначения налоговой проверки является низкий уровень рентабельности продаж и рентабельности активов (если рентабельность отклоняется от средней более чем на 10 %). Налоговики контролируют два показателя – рентабельность продаж товаров и рентабельность активов.

Рентабельность продаж товаров, продукции, работ, услуг — это соотношение величины сальдированного финансового результата (прибыль минус убыток) от продаж и себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг с учётом коммерческих и управленческих расходов.

Если сальдированный финансовый результат от продаж отрицательный, то имеет место убыточность.

Формулу расчёта рентабельности продаж можно представить следующим образом:

РП = (ПП / СТ) × 100 %,

где РП — рентабельность продаж товаров, продукции, работ, услуг;

ПП — прибыль (убыток) от продаж, отражаемая по строке 2200 отчёта о финансовых результатах;

СТ — себестоимость продаж (с учётом коммерческих и управленческих расходов), представляющая собой сумму строк 2120, 2210, 2220 отчёта о финансовых результатах.

Рентабельность активов — это соотношение сальдированного финансового результата и стоимости активов организации.

Если сальдированный финансовый результат отрицательный, то имеет место убыточность.

Формула расчёта рентабельности активов имеет следующий вид:

РА = (ПН/СА) × 100 %,

где РА — рентабельность активов;

ПН — прибыль (убыток) до налогообложения, отражаемая по строке 2300 отчёта о финансовых результатах;

СА — стоимость активов (строка 1600 бухгалтерского баланса организации).  

Полученный  результат сравните со средним уровнем  по своему виду деятельности. Если он меньше средних показателей хотя бы на 10 %, то у вас низкая рентабельность. Это может означать, что налоговики будут требовать пояснения по данному поводу. Низкая рентабельность проданных товаров и  активов также может быть основанием для выездной проверки.

***

Соответствие организации только одному критерию налоговых рисков не является основанием для автоматического включения её в план проверок. Деятельность организации рассматривается всесторонне и комплексно. Однако при наличии критериев риска и отказе налогоплательщика от самостоятельного пересмотра налоговых обязательств – условия для включения организации в план выездных проверок, а наличие или отсутствие налоговых нарушений выясняется уже во время налоговой проверки.

Подробнее о проверках и других вопросах налогообложения вы можете узнать на нашем семинаре.

Ранее мы писали о том, что делать, если в процессе камеральной проверки от налоговой приходят требования о предоставлении документов и пояснений.

Яйца и свинина в 2018 году были самой рентабельной сельхозпродукцией в РФ

Свинина, яйца, а также подсолнечник и сахарная свёкла продемонстрировали наиболее высокую рентабельность по итогам реализации сельхозпродукции в РФ в 2018 году, следует из проекта Национального доклада о ходе и результатах реализации госпрограммы развития сельского хозяйства, который имеется в распоряжении РИА Новости.

Согласно данным в документе, самый высокий уровень рентабельности в 2018 году наблюдался от реализации яиц птиц всех видов: по сравнению с 2017 годом он вырос на 3,1 процентного пункта, до 58,9% (без учета субсидий)???. На втором месте — отрасль свиноводства: рентабельность при реализации продукции без переработки составила 40,8%, с учетом первичной переработки — 35,3% (рост по сравнению с 2017 годом на 8,3 и 11,5 процентного пункта соответственно).

На третьем месте — подсолнечник: уровень рентабельности от реализации этой культуры в 2018 году составил 33,2% (в 2017 году — 42%). На четвертом месте — сахарная свекла, которая показала самый заметный рост рентабельности продаж среди продукции растениеводства — на 14,4 процентного пункта, до 27,6%.

При этом, фиксируется в документе, в отдельных видах животноводческой продукции за 2018 год сохраняется отрицательная рентабельность реализации: это шерсть (минус 37,1%), крупный рогатый скот без переработки и с первичной переработкой (минус 31,4% и минус 30,9% соответственно), овцы и козы (минус 5,8% и минус 9% соответственно).

В целом же уровень рентабельности от реализации в РФ основных видов сельскохозяйственной продукции в 2018 году вырос на 0,5 процентного пункта, до 12,5% (без учета субсидий), а с учетом субсидий – на 1,1 процентного пункта, до 6,4%. Без учета продукции подсобных хозяйств и промыслов рентабельность продаж выросла на 0,8 процентного пункта, до 14,4%, следует из данных, представленных в документе.

Источник: РИА Новости    
Теги: Россия АПК

1108 просмотров

Обновить

Европейские банки предлагают отрицательные ставки по ипотеке

Неизвестно, сколько их, но они точно существуют в Дании и Бельгии. Речь идет о людях, которые купили в кредит дом и которым теперь банк платит за выданные деньги. Отрицательные процентные ставки для частных заемщиков — еще несколько лет назад такое невозможно было даже представить, а сегодня это реальность. Но не стоит слишком за них радоваться — возможно, новый кризис уже на пороге.

Россиянам, жалующимся на высокие ставки ипотечных кредитов, остается только позавидовать европейцам, некоторым из которых банки доплачивают «в благодарность» за взятый кредит. Первым банком, который перешел к отрицательным ставкам по кредитам, стал Nordea Bank. Дело было в Дании еще в начале прошлого года. С тех пор как минимум еще два банка в Бельгии — BNP Paribas и ING — приплачивали своим клиентам. Об этом, в частности, не так давно сообщало издание Het Neuwsblad. В банках, о которых шла речь, утверждали, что отрицательные ставки касались только «ограниченного числа контрактов».

Указанные ситуации возникают по кредитам с плавающей процентной ставкой (это в основном ипотечные кредиты), зависящей от ключевых и межбанковских ставок, поясняет Наталья Павлунина, начальник управления розничных продуктов департамента розничного бизнеса Локо-банка.

При достижении, например, ключевой ставкой отрицательных значений процентная ставка по кредиту также становится отрицательной. Текущие значения европейской межбанковской ставки предложения Euribor и ряда других стали отрицательными и в зависимости от срока колеблются от –0,348% за месяц до –0,012% за год, отмечает гендиректор АО «ВТБ Регистратор» Константин Петров. Соответственно, если при этом ряд банков в своих кредитных договорах привязали клиентские ставки к Euribor, то получается, что уже не клиент банку, а банк должен платить клиенту за то, что выдал ему кредит.

Отрицательные значения ставок на межбанковском рынке и весь феномен отрицательных ставок в целом являются следствием проводимой Европейским ЦБ (а также центробанками других развитых стран) сверхмягкой денежно-кредитной политики. «Центробанки большинства развитых стран в последние пять лет проводят стимулирующую денежно-кредитную политику, снизив до минимума ставки по кредитам и вводя отрицательные ставки. Европейский центробанк и Банк Японии с помощью отрицательных ставок пытаются стимулировать экономику. Центробанки европейских стран (Швейцарии, Швеции, Дании) используют отрицательные ставки по депозитам для сокращения притока капитала и корректировки курса национальных валют по отношению к евро», — отмечает Дмитрий Монастыршин, главный аналитик аналитического управления Промсвязьбанка.

Европейский ЦБ предпринял новый виток ослабления своей политики на заседании 10 марта этого года. Он понизил ключевую ставку с 0,05% до нулевого уровня, ставка по депозитам была понижена с –0,3 до –0,4%. Кроме того, был расширен объем выкупа активов с рынка с €60 млрд до €80 млрд в месяц. Глава Марио Драги де-факто не исключил введения и отрицательной ключевой ставки. «Забегая вперед, принимая во внимание текущий прогноз по ценовой стабильности, совет управляющих ожидает, что ключевые процентные ставки ЕЦБ останутся на текущих или более низких уровнях в течение длительного периода времени», — сказал он.

Отрицательная ставка (по депозитам) должна в идеале стимулировать коммерческие банки больше кредитовать, а не копить деньги на счетах в ЦБ. Население же, для которого снижается доходность по вкладам, должно больше тратить, что вкупе с эмиссионной накачкой должно разогнать инфляцию до целевых 2% и повысить доходы корпоративного сектора.

На практике все выходит не так гладко. Население не тратит, а сберегает, но все чаще предпочитает хранить деньги на счетах до востребования (это требует от банков иметь большой объем ликвидности, что невыгодно) или вообще держит их дома в виде наличных. Инфляция не растет (в еврозоне в этом году уже неоднократно фиксировалась дефляция), поскольку дешевые энергоносители тянут потребительские цены вниз.
Аналитики Bank of America считают, что «до сих пор отрицательные процентные ставки не смогли способствовать повышению инфляционных ожиданий в еврозоне, Швейцарии и Японии и показали лишь незначительную эффективность в этом плане в Швеции».

Алан Гринспен, экс-глава ФРС, в одном из своих интервью Bloomberg отмечал, что отрицательные ставки ведут к сокращению объемов капзатрат, а низкие инвестиции не позволяют увеличивать производительность труда. Как результат — низкие темпы роста экономики. Банки вынуждены вкладывать деньги в высоколиквидные гособлигации, но их доходность зачастую также отрицательная. Немецкий журнал Der Spiegel приводит такие данные. В настоящее время в еврозоне обращаются облигации с отрицательной доходностью на сумму €2,6 трлн. При покупке семилетних госбумаг Германии каждый год инвестор будет терять €2 с каждой тысячи. Получается замкнутый круг, который ведет только к падению доходов в банковской системе.

Опасный эксперимент

Аналитики американского банка Morgan Stanley называли отрицательные ставки ЕЦБ «опасным экспериментом». «Мы считаем, что потенциальное снижение рентабельности банковского бизнеса в связи с низкими базовыми и отрицательными депозитными ставками будет одним из основных факторов риска для европейских банков в 2016 году», — полагают в Morgan Stanley. Российские аналитики также не видят ничего хорошего в отрицательных ставках. Константин Петров полагает, что текущая финансовая политика искусственного экономического стимулирования за счет сверхнизких ставок и наращивания денежной массы в условиях снижения реального производства ведет не к инфляции, а к дефляции и продолжению спекулятивного роста на фондовых рынках, где концентрируется избыточная ликвидность. Это может негативно отразиться на устойчивости банков и вместо стимулирования экономического роста привести лишь к затяжной стагнации. «В итоге это может привести к большим проблемам в финансовой инфраструктуре и очередному витку финансового кризиса», — считает он.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал», полагает, что истории с отрицательными клиентскими ставками — это разовые аномалии и массового характера такие кредиты носить не будут, поэтому конкретно эти случаи угрозы для банковской системы не несут. Но глобально отрицательные ставки создают определенные риски, в том числе они вынуждают банки корректировать подход к риск-менеджменту, увеличивая экспозицию на риск для того, чтобы компенсировать снижение доходов от падения ставок и разместить избыточную ликвидность, отмечает он.

«В результате этого на рынках могут надуваться пузыри, которые в конечном счете как минимум осложнят процесс нормализации денежно-кредитной политики, а при плохом сценарии могут спровоцировать новые волны кризиса», — опасается Андрей Шенк.

В то же время аналитики считают, что банки не станут мириться с отрицательными ставками. «Вряд ли банки допустят, чтобы это явление приобрело массовый характер», — полагает Константин Петров. Дмитрий Монастыршин обращает внимание на то, что, поскольку для банков развитых стран появилась возможность привлекать средства от клиентов и регуляторов по отрицательным ставкам, банкам удается сохранить маржу по клиентским договорам, даже если ставка по ним уходит в минус. При этом стоит обратить внимание, что даже при отрицательных ставках по кредиту клиенту, скорее всего, придется платить банку небольшую сумму помимо основного долга за счет наличия комиссий за обслуживание. «Однако ситуация, когда кредитор платит заемщикам, по своей сути абсурдна и банкиры соответствующих стран уже принимают меры по защите своих капиталов», — отмечает Наталья Павлунина. По ее словам, ряд европейских банков уже дополнили свои условия ипотечного кредитования, зафиксировав минимально возможное значение ставки по кредитам, а также обратились к регулирующим органам для разъяснений и возможности изменения законодательства. Единственный вопрос, на который пока нет ответа, заключается в том, как будет существовать финансовая система, если ЕЦБ и другие регуляторы продолжат смягчать свою денежно-кредитную политику, а инфляция и экономика не восстановятся.

Negative Profit — почему это плохо и что с этим делать?

Представьте, что в ваш бизнес приходит десять тысяч долларов в неделю.

Отрицательная пятнадцатипроцентная прибыль означает, что вы фактически тратите одиннадцать тысяч пятьсот долларов.

На одну тысячу пятьсот больше, чем вы фактически должны потратить.

На одну тысячу пятьсот долларов больше, чем у вас есть.

Вот так выглядит отрицательный процент прибыли.

Почему отрицательная прибыль — это плохо?

Это одна тысяча пятьсот долларов, потому что она не связана с коммерческим доходом, она должна поступать из внешних источников.

• Кредит у друга
• Кредит от семьи
• Персональный кредит в банке
• А кредитные карты
• Собственные сбережения
• Собственные сбережения

Почему отрицательный процент прибыли настолько плох, потому что на самом деле это означает, что вы установили количество дней или количество недель, в течение которых вы можете продолжать работать, прежде чем все закончится.

Ваши дни сочтены…

Допустим, у вас был доступ к резервам на сумму 15 000 долларов (сбережения, кредитные карты, ссуды и т. Д.)

И вы тратите полторы тысячи долларов в неделю.

Это означает, что у вас осталось всего десять недель до окончания игры .

Как превратить отрицательный процент прибыли в положительный …

Если у вас есть вероятность отрицательного процента прибыли, вы тратите больше денег на свои операционные расходы, чем следовало бы.

Способ исправить отрицательный процент прибыли — начать сокращать расходы.

Есть животрепещущий вопрос о движении денежных средств и прибыли?

Зарегистрируйтесь, чтобы ИСПЫТАТЬ БУХГАЛТЕРА — 15-минутный сеанс вопросов и ответов с вдохновляющим бухгалтером.

Что происходит при отрицательной марже чистой прибыли? | Малый бизнес

Автор Chron Contributor Обновлено 23 апреля 2021 г.

Даже самые успешные предприятия иногда теряют деньги. Экономические спады, неудачные предприятия и расходы на расширение могут способствовать отрицательной норме чистой прибыли, которая возникает, когда ваш бизнес тратит больше, чем зарабатывает в течение определенного периода.

Большинство компаний не прекращают свою деятельность только из-за временной отрицательной нормы чистой прибыли.Находчивые предприниматели имеют ряд стратегий, позволяющих найти достаточно денег для продолжения работы и исправлять ситуации, которые могут привести к долгосрочным убыткам.

Финансирование дефицита бизнеса

Если ваш бизнес несет чистый операционный убыток, вы можете столкнуться с трудностями в движении денежных средств, потому что вы не зарабатываете достаточно для покрытия расходов. Поиск финансирования для бизнеса может помочь вашей компании покрыть дефицит, пока вы не исправите ситуацию. Бизнес с отрицательной маржой прибыли часто ищет финансирование через необеспеченные каналы, такие как кредитные линии и кредитные карты, потому что альтернативы обеспеченного финансирования, такие как U.S. Ссуды на управление малым бизнесом требуют, чтобы вы продемонстрировали финансовую устойчивость вашей компании.

Финансирование для покрытия отрицательной операционной прибыли должно быть краткосрочной мерой, чтобы избежать увеличения долга, который вы не можете выплатить. Это одна из причин, по которой владельцы малого бизнеса должны планировать действия в чрезвычайных ситуациях, сохраняя денежный резерв, выстраивая кредитные линии или имея наготове необходимые документы для подачи заявок на получение кредита.

Влияние на налоги

Отрицательная величина чистой прибыли может положительно сказаться на ваших налоговых обязательствах.Поскольку ваш бизнес платит налоги с чистой прибыли, отсутствие прибыли влечет за собой отсутствие обязательств по налогу на прибыль. В зависимости от структуры вашего бизнеса вы даже можете переносить убытки для компенсации прибыли в будущие налоговые годы.

Однако сумма, которую вы экономите на налогах, обычно мала по сравнению с суммой, которую вы теряете, поэтому экономия на налогах является небольшим противоядием от отрицательной нормы прибыли. В некоторых случаях предприятия предпочитают принимать убытки в течение одного периода времени, а не другого, чтобы снизить налоги, например, последний квартал одного финансового года, а не первый квартал следующего финансового года.

Влияние операционной деятельности на убытки

Бизнес, имеющий отрицательную норму чистой прибыли, должен оценить причины своих операционных убытков, чтобы убедиться, что он может исправить ситуацию до того, как закончатся деньги. Внимательно просмотрите свои книги, чтобы определить, не тратите ли вы непропорционально большую сумму в определенной категории, такой как аренда, материалы или платежная ведомость.

Исправляйте неустойчивые модели расходов, повышая эффективность, выбирая более доступные альтернативы или находя способы доступного увеличения доходов за счет выхода на новые рынки.Если вам не требуются новые заявки от ваших продавцов и поставщиков каждый год, например страховых компаний, поставщиков заработной платы и ИТ-консультантов, подумайте о том, чтобы сделать это регулярным мероприятием.

Долгосрочные убытки

Бизнес, который несет чистые операционные убытки с течением времени, может иметь неустойчивую бизнес-модель, которая не позволяет получить достаточную маржу для покрытия ваших операционных расходов. Если ваш бизнес терпит долгосрочные убытки, которые вы не можете исправить, разумно подумать о закрытии бизнеса и рассмотрении новых возможностей.

Выход из бизнеса может быть эмоционально болезненным, но он также может открыть новые двери, сместив ваше внимание и направив вашу энергию на более многообещающие дела. Даже если ваш бизнес в настоящее время прибыльный, неплохо иметь план выхода с контрольными показателями доходов и расходов, которые помогут вам установить точное время продажи. Это предотвращает разбрасывание хороших денег за плохими, чтобы попытаться спасти тяжелый бизнес.

Что такое отрицательная маржа прибыли и как ее рассчитать

1. Руководство по карьере
2. Развитие карьеры
3. Что такое отрицательная маржа прибыли и как ее рассчитать

Редакционная группа Indeed

16 сентября 2021 г.

Компании используют различные показателей для измерения успеха своего бизнеса и его инициатив.Маржа прибыли — это один из способов компании увидеть, какая часть выручки остается после оплаты счетов и оплаты расходов. Как специалист по бухгалтерскому учету или финансам вы можете использовать свое понимание нормы прибыли и отрицательной нормы прибыли для мониторинга финансового состояния вашей компании. В этой статье мы обсудим, что такое отрицательная маржа прибыли, что их вызывает и как их рассчитать на примере.

Связано: Как рассчитать маржу прибыли

Что такое отрицательная маржа прибыли?

Отрицательная норма прибыли — это когда ваши производственные затраты превышают ваш общий доход за определенный период. Это означает, что вы тратите больше денег, чем зарабатываете, что не является устойчивой бизнес-моделью. Многие компании имеют отрицательную норму прибыли в зависимости от внешних факторов или непредвиденных расходов. Отрицательная норма прибыли означает, что вы находите другие способы оплаты своих счетов, такие как обращение к большему количеству инвесторов или получение ссуд.

Размер вашей прибыли измеряет процентную долю вашего дохода от продаж, который вы сохраняете после расходов. Вы можете использовать эту прибыль для выплаты акционерам или реинвестирования в свою компанию.Отрицательная маржа прибыли может временно остановить эту деятельность, что может негативно повлиять на инвесторов, а также на доступ ваших компаний к кредитам.

Связано: что такое маржа прибыли?

Каковы причины отрицательной нормы прибыли?

Вот несколько причин, по которым компания может иметь отрицательную рентабельность:

Снижение выручки

Уменьшение выручки при неизменной цене ваших затрат может привести к отрицательной прибыли. Ваш доход — это то, сколько денег вы зарабатываете на продажах.Если ваши продажи в определенный период ниже, чем в прошлом, ваш доход может снизиться. Это снижение дохода означает, что у вас не будет такого же потока денежных средств для компенсации ваших расходов, что приведет к отрицательной норме прибыли. Иногда снижение доходов неизбежно, но вы можете скорректировать свои расходы или увеличить маркетинг, чтобы компенсировать убытки.

Подробнее: Как найти доход

Низкая цена

Низкая цена может повлиять на то, сколько денег вы зарабатываете на продажах продукта.Если производство продукта обходится дороже, чем его продает компания, это может привести к низкому доходу. Это также может повлиять на прибыль от других продуктов, поскольку ваша общая прибыль идет на оплату производства продукта с неправильной ценой. Важно основывать цену на все продукты на стоимости их производства. Если производство превышает запланированное вами в бюджете на продукт, вы можете переоценить цену, чтобы скорректировать расходы.

Подробнее: Что такое ценовая стратегия?

Неудачный маркетинг

Неудачный маркетинг может привести к снижению доходов.Маркетинг может повлиять на то, кто знает о вашем продукте, через таргетированную рекламу или кампании, ориентированные на определенные демографические группы. Без успешного маркетинга ваш продукт может не достичь своей аудитории, что может ограничить возможности продаж. Продажи влияют на ваш доход и могут привести к отрицательной норме прибыли. Вы можете работать со своей командой по маркетингу, чтобы скорректировать свои маркетинговые стратегии, проведя исследование рынка, чтобы выяснить, почему аудитория не реагирует на ваш продукт, или изменив свои маркетинговые кампании, чтобы они стали более эффективными.

Рост конкуренции

Конкуренция относится к другим компаниям или продуктам на рынке, которые предлагают аналогичные преимущества для вашего продукта или услуги. Он также может относиться к услугам или продуктам, которые ограничивают потребность в ваших услугах. Рост конкуренции на вашем рынке может ограничить вашу долю рынка и снизить ваш доход. Многие предприятия реагируют на усиление конкуренции снижением цен. Снижение цен может привести к снижению доходов, особенно если затраты останутся прежними.Это снижение может вызвать отрицательную норму прибыли. Компания может переоценить свои затраты, маркетинг или товарное предложение для борьбы с конкуренцией.

Стоимость материалов

Стоимость материалов — это сырье, которое производители используют для производства продукции. Увеличение цены на сырье может повлиять на вашу прибыль, поскольку потребует увеличения доходов для покрытия новых затрат. Если новая стоимость материалов приводит к тому, что стоимость производства превышает цену продукта, это может привести к отрицательной норме прибыли.Это может повлиять на все уровни цепочки поставок. Например, если стоимость пластика увеличивается, производители очков должны повышать свою цену, в результате чего оптовые и розничные торговцы повышают свои цены для потребителей, чтобы сохранить свои доходы.

Стоимость рабочей силы

Стоимость рабочей силы относится к заработной плате людей, производящих продукцию. Увеличение затрат на рабочую силу может происходить из-за увеличения производства, требующего от заводов найма большего количества сотрудников. Кроме того, в случае задержки производства руководству может потребоваться оплатить сверхурочную работу сотрудников, что может привести к увеличению стоимости рабочей силы.Это имеет тот же эффект, что и стоимость сырья, поскольку может снизить вашу прибыль, если вы направите прибыль на оплату увеличившихся затрат. Вы можете компенсировать эти расходы, продавая больше или сократив свои расходы в других областях.

Связано: что такое стоимость рабочей силы? Определение, прямые и косвенные затраты и примеры

Рецессия

Рецессия — один из внешних факторов, которые могут способствовать отрицательной норме прибыли. Во время рецессии потребители сокращают расходы, и, чтобы подготовиться к снижению доходов, предприятия могут сократить свои операции. Однако, если имеется избыток запасов или бизнес не сокращается пропорционально снижению доходов, это может привести к отрицательной норме прибыли. Компании, возможно, придется скорректировать свою стратегию, чтобы противостоять рецессии, пока потребители не возобновят регулярные расходы.

Повышение процентных ставок

Повышение процентных ставок относится к тому, когда банки повышают комиссию, связанную с предоставленным им в ссуду капиталом. Это может привести к расходам для предприятий, выплачивающих ссуды, которые они не планировали при формировании бюджета.Повышение процентных ставок также может повлиять на то, как потребители взаимодействуют с конкретными отраслями. Например, рынок жилья может пострадать от роста процентных ставок, потому что большинство потребителей получают ипотечные кредиты для финансирования своих покупок. Потребители могут быть менее склонны покупать дом, когда процентные ставки по ипотеке выше. Компании могут отреагировать сокращением затрат или сокращением масштабов своей деятельности.

Как рассчитать отрицательную норму прибыли?

Вы можете рассчитать отрицательную маржу прибыли, используя то же уравнение, что и маржу прибыли:

Маржа прибыли = (чистая прибыль / общий доход) x 100

Если процент отрицательный, у вас отрицательная маржа прибыли.Для расчета выполните следующие действия:

1. Найдите свой чистый доход

Перед тем, как рассчитывать размер прибыли, важно определить ваш чистый доход. Чистая прибыль — это ваш доход после вычета коммерческих расходов. Вы можете определить чистую прибыль, вычтя общие расходы из общей выручки:

Чистая прибыль = общая выручка — общие расходы

В ваши общие расходы входят:

• Стоимость товаров

• Стоимость продажи

• Административные расходы

• Операционные расходы

• Амортизация

• Проценты

• Налоги

Связанное: Как рассчитать маржу валовой прибыли

2.

Подсчитайте общий доход

Получив чистый доход, вы можете разделить его на общий доход. Ваш общий доход — это полный объем товаров и услуг. Компании включают общую выручку в отчеты о прибылях и убытках в конце каждого года. Вы можете найти свой общий доход с помощью следующего уравнения:

Общий доход = проданное количество x цена

3. Входные факторы в уравнение рентабельности

Введите ваш чистый доход и общий доход в уравнение, чтобы определить размер вашей прибыли.Если оно меньше нуля, ваши расходы выше, чем ваш доход. Рассмотрите возможность пересмотра изменений в вашем бизнесе, чтобы увидеть, что может вызвать снижение вашей прибыли. Вы также можете сравнить свою маржу с отраслевым стандартом, чтобы понять эффективность вашей компании по сравнению с конкурентами. По мере того, как вы вносите корректировки в свои расходы или доход, вы можете продолжать рассчитывать свою прибыль. Это может помочь вам определить, насколько вы ближе к положительной прибыли.

Пример отрицательной нормы прибыли

Вот пример компании с отрицательной нормой прибыли:

Linda’s Lampshades продает декоративные абажуры из органического хлопка.В прошлом году эта компания продала разных абажуров на 5 миллионов долларов. Он работал с местным производителем органического хлопка, а общие производственные и накладные расходы составили 3 миллиона долларов. Его чистая прибыль составила:

* Чистая прибыль = 5 миллионов долларов — 3 миллиона долларов
Чистая прибыль = 2 миллиона долларов *

Маржа прибыли составила:

* Маржа прибыли = (2 миллиона долларов / 5 миллионов долларов) x 100
Маржа прибыли = 0,40 x 100 Маржа прибыли — 40% *

В этом году они увеличили выручку на 1 миллион долларов, что в целом составляет 6 миллионов долларов.Однако в этом году у поставщика не хватало органического хлопка, поэтому Linda’s Lampshades пришлось покупать у более дорогого поставщика, что увеличивало стоимость хлопка. Стоимость сырья и накладных расходов увеличилась, что привело к увеличению стоимости производства. В этом году его общие расходы составили 8 миллионов долларов. Это означает, что чистая прибыль Linda’s Lampshades составила:

* Чистая прибыль = 6 миллионов долларов — 8 миллионов долларов
Чистая прибыль = — 2 миллиона долларов *

Таким образом, маржа прибыли:

* Маржа прибыли = (-2 миллиона долларов / 6 долларов США. млн) x 100
Маржа прибыли = -0.33 x 100
Норма прибыли = -33% *

Эта отрицательная норма прибыли является результатом временного увеличения производственных затрат.

Является ли отношение отрицательной рентабельности к кредитному плечу единственным подтверждением теории иерархии в случае пакистанских фирм? на JSTOR

Абстрактный

Предыдущие исследования структуры капитала в Пакистане предоставили доказательства в поддержку теории иерархии. Однако это свидетельство в значительной степени основано на тестировании одномерной взаимосвязи между коэффициентами левериджа и прибыльностью фирм. Целью данной статьи является всестороннее тестирование теории иерархии в Пакистане с помощью хорошо известных моделей тестирования иерархии. В частности, мы используем выборку из 321 фирмы, котирующейся на фондовой бирже Карачи с 2000 по 2009 год, и проверяем теорию иерархии с моделями, предложенными Шьямом-Сандером и Майерсом, Фрэнком и Гоялом, Уотсоном и Уилсоном, Раджаном и Зингалесом. Результаты этих моделей показывают, что существуют лишь слабые доказательства в поддержку теории иерархии в Пакистане. Тем не менее, теория иерархии получает сильную поддержку, когда коэффициенты левериджа регрессируют на коэффициент прибыльности вместе с набором управляющих переменных.Это расхождение в результатах двух наборов моделей требует дальнейшего изучения, а также внимательной интерпретации результатов существующих исследований структуры капитала в Пакистане. Наши результаты демонстрируют устойчивость даже после учета возможного занижения прибыли или слабой практики корпоративного управления.

Информация о журнале

Обзор развития Пакистана был начат в Пакистанском институте экономики развития как экономический дайджест в 1958 году. Обзор развития Пакистана (PDR) издавался Институтом регулярно с 1961 года с коротким перерывом в 1971-72 годах.Вот уже несколько десятилетий он является реферируемым международным журналом по экономике и смежным социальным наукам. Дважды перепланированный и перепланированный за последние два десятилетия, содержание, как правило, делало упор на теоретико-эмпирический вклад; основная задача заключалась в повышении интереса к общим областям экономики и другим областям социальных наук. Журнал издается ежеквартально и регулярно содержит оригинальные (теоретические и эмпирические) статьи по экономике в целом и по социально-экономическим проблемам Пакистана в частности.Почти в каждый выпуск вносятся статьи ученых из Пакистана и из-за рубежа. В настоящее время над PDR регулярно работают следующие редакторы: доктор Рашид Амджад Чаудри (редактор) и профессор Аурангзеб А. Хашми (литературный редактор). Редакционная коллегия «Ревью» состоит из тридцати шести выдающихся ученых в области экономики и различных областей социальных наук. Они активно участвуют в рецензировании статей, публикаций и исследовательской информации, представленных в Обзоре для публикации; они также дают ценные советы по другим связанным вопросам.

Информация об издателе

Пакистанский институт экономики развития был основан в Карачи в 1957 году, а в 1964 году правительство Пакистана предоставило ему статус автономной исследовательской организации. Он посвящен теоретическим и эмпирическим исследованиям в области экономики развития в целом и экономических вопросов, связанных с Пакистаном, в частности. Помимо обеспечения прочной академической основы для разработки экономической политики, его исследования также обеспечивают окно, через которое внешний мир может увидеть характер и направление экономических исследований в Пакистане.Другие социальные науки, такие как демография, антропология и междисциплинарные исследования, все чаще определяют расширяющийся объем исследований, которые должны быть предприняты для того, чтобы правильная экономическая политика и развитие имели прочную основу. За последние 50 лет PIDE заработал международную репутацию и признание за свои исследования. Наш факультет богат, и в наш консультативный комитет входят всемирно известные экономисты, такие как лауреат Нобелевской премии Роберт А. Манделл. PIDE расположен в кампусе университета Каид-и-Азам в Исламабаде, столице Пакистана.Кампус расположен на фоне холмов Маргалла на плато Потохар, недалеко от руин Таксилы, где когда-то находился старейший университет в мире. Археологические находки, обнаруженные в этом районе, показывают, что он был центром цивилизации на протяжении примерно 5000 лет. Институт, соседствующий с несколькими другими академическими учреждениями, расположенными в этой исторической и живописной части зеленых предгорий великих горных хребтов Южной Азии, является центром экономических и социальных исследований в этой части мира.

Вам нужно терять деньги, но отрицательная валовая прибыль — действительно плохая идея | Вилли Браун | daphni chronicles

Быстро расти легко: достаточно получить отрицательную валовую прибыль.
Если вы продаете купюру 10 долларов за 1 доллар, у вас будет тонна роста.

Но никто бы не стал делать такую ​​глупость, не правда ли?

Ну, на самом деле Paypal сделал что-то очень близкое к этому.
Вначале они давали 10 долларов каждому новому пользователю и дополнительно 10 долларов каждый раз, когда они приглашали друга.Это дало им сотни тысяч новых клиентов и экспоненциальный рост. Питер Тиль прокомментировал:

Конечно, эта стратегия привлечения клиентов была неустойчива сама по себе — когда вы платите людям, чтобы они были вашими клиентами, экспоненциальный рост означает экспоненциально растущую структуру затрат.

И такой метод не прекратился в 1999 году.

Отрицательная валовая маржа сегодня

Отсутствие достаточного количества денег для покрытия всех расходов стартапа является естественным. Это просто означает, что ваша валовая прибыль должна покрывать все ваши операционные расходы (заработная плата, затраты на нее, реклама, офисные расходы и т. Д.)

Недостаток — отрицательная валовая маржа. (Напоминание: валовая прибыль = чистые продажи — стоимость проданных товаров / маржа прироста = валовая прибыль / чистые продажи (чистые продажи = выручка — скидки)) Когда валовая прибыль отрицательна, вы в основном теряете деньги при каждой транзакции.

Фред Уилсон недавно написал, что мы все еще являемся свидетелями множества стартапов, привлекающих деньги с отрицательной валовой прибылью:

Мы видели огромное количество быстрорастущих компаний, привлекающих деньги в этом году с отрицательной валовой прибылью. Это означает, что они продают что-то дешевле, чем им стоит это сделать.

Это может быть поставщик услуг «по запросу», который субсидирует стоимость сотрудников на своей платформе, так что кажется, что услуга стоит меньше, чем на самом деле. Почему стартап, работающий по запросу, выбрал такой подход? Конечно, для повышения спроса на услугу. Идея состоит в том, чтобы привлечь пользователей к услугам по уборке дома, сервису совместного использования пассажиров, службе доставки еды или роумингу в тренажерном зале, вывести их на рынок по очень привлекательной цене, а затем, как только пользователи действительно подключатся, взять цена выросла.

Это может быть услуга, предоставляемая стартапам, такая как возможность доставки через API, или возможность обрабатывать платежи через API, или возможность платить вашим сотрудникам или предоставлять им льготы. Во всех этих примерах есть реальная составляющая затрат. Это не чистое программное обеспечение. И на рынке есть поставщики, которые не осознают истинную стоимость, фактически субсидируя стоимость услуги, чтобы получить долю на рынке. Это приводит к быстрому росту, но отрицательной валовой прибыли. Опять же, компании, которые делают это, надеются, что как только они начнут масштабироваться и пользователи будут «заблокированы», они смогут поднять цены.

Ошибка этой стратегии заключается в том, что поднимает цены или использует ваш объем для снижения затрат, чтобы добиться положительной валовой прибыли, намного сложнее, чем думает большинство людей. Если с вами конкурируют другие стартапы, предлагающие аналогичную услугу, вы не сможете повышать цены, не теряя клиентов, если только ваш сервис действительно не «заблокирован». Итог: эта стратегия работает только в том случае, если вы получаете монопольное положение на своем рынке и являетесь единственной игрой в городе для своих клиентов и поставщиков (или есть очень высокие затраты на переключение).

Отрицательная валовая прибыль может быть добровольной: либо вы считаете, что структура маржи будет развиваться в вашу пользу (как объяснил Фред Уилсон), либо вы считаете, что затраты на переключение достаточно высоки, и вы хотите заблокировать как можно больше пользователей .

Но, как показали Фернандо Суарес и Джанвито Ланцолла в своей удивительной статье «Половина правда о преимуществах первопроходца», очень сложно по-настоящему заблокировать пользователей в бурных водах, где технологии и структура рынка развиваются очень быстрыми темпами.

Отрицательная валовая прибыль чаще бывает непроизвольной , стартапы делают ошибки в своей единичной экономике: они недооценивают некоторые затраты (или надеются, что цена может вырасти или снизиться), когда они измеряют свои транзакции (такие как скидки, транспортировка, возврат, неуплата) или когда они делают свои предположения (например, слишком низкий отток или слишком большая средняя продолжительность жизни).

Итог: некоторые люди утверждают, что прибыль — это всего лишь мнение в краткосрочной перспективе : вы можете попытаться получить положительный чистый доход как можно скорее (как и большинство традиционных предприятий) или просто сосредоточиться на росте , но наличные деньги (общая выручка и особенно валовая прибыль) — это факт.

Но давайте углубимся в три важных соображения:
(1) почему валовая прибыль в конечном итоге является конкурентным преимуществом между двумя конкурентами,
(2) это немного больше, чем валовая прибыль и немного меньше, чем маржа вклада,
( 3) почему экономика единиц — это нескончаемый спор в стремлении максимизировать акционерную стоимость.

Валовая прибыль = рост

Почему валовая прибыль так важна? Потому что маржа роста представляет собой процент денег, которые бизнес может инвестировать в рост.

Томаш Тунгуз, из redpoint, составил валовую прибыль публично торгуемых компаний:

Он добавляет:

Используя реальные примеры, BenefitFocus должен продать вдвое больше контрактов на 50 тысяч долларов, чем Tableau, чтобы инвестировать ту же сумму в продажи и маркетинг. . Для двух компаний, напрямую конкурирующих друг с другом, повышение валовой маржи превращается в конкурентное преимущество [поскольку она может использовать дополнительную маржу для привлечения новых клиентов и создания новых продуктов]

Валовая маржа или коэффициент маржи вклада

Валовая маржа = валовая прибыль / чистые продажи
Коэффициент маржи вклада = переменные затраты (затраты на продукт и расходы за период) / чистые продажи

История Paypal касалась маржи вклада, а не валовой прибыли.
Что вам нужно для сохранения положительного результата, так это немного больше, чем ваша валовая прибыль, это ваша валовая прибыль И переменные затраты, которые нельзя уменьшить (например, человеческие затраты, если транзакция является услугой, или цена доставки, которую вы будет иметь соответствующий масштаб (например, тот, который уже есть у вашего крупнейшего конкурента)).

Максимизация акционерной стоимости, говорите?

Это суть дискуссии о максимизации акционерной стоимости: очень сложно определить, что лучше для компании, особенно когда у всех акционеров разные временные рамки.
Даже для долгосрочных инвесторов (например, учредителей или венчурных капиталистов) консенсус труден, он во многом зависит от взглядов акционеров на настоящее (переменные макросреды, такие как процентные ставки *, или переменные микросреды, такие как текущие оценка компании) и будущее (изменение процентных ставок, рынок компании, конкуренция и т. д.).

Как показывает опыт, чем ниже процентные ставки и чем лучше выглядит будущее, тем меньше людей склонны быть дисциплинированными в отношении цен .Это может привести к невероятным историям (Facebook) или к невероятным неудачам (Webvan в 2000-е годы или недавно Homejoy в меньшей степени).
Цены — не что иное, как ставки на будущее. И игроки (учредители, венчурные капиталисты и другие инвесторы) не всегда могут выиграть.

Теперь мы акцентируем внимание на том, что отрицательная валовая прибыль — плохая идея, как мы можем ориентироваться в неспокойных водах, имея в виду компромисс между ростом и прибыльностью? Давайте сначала сосредоточимся на транзакционных моделях и посмотрим, как выйти за рамки компромисса.

* процентные ставки делают деньги изобильными, что влияет на способность фонда инвестировать (положительно для венчурного капитала), на конкуренцию (отрицательно для венчурного капитала) и ожидаемый рост (положительно для венчурного капитала)

Хотите узнать больше о стартапе финансирование? Прочтите наши статьи:

Часть 1 — Финансирование стартапов: рост — единственный путь
Часть 2 — Уловка джедая: вы должны выбирать между ростом и прибылью
Часть 3 — Если бы рост было легко прогнозировать, был бы только один венчурный капитал фонд: Nostradamus Partners
Часть 4 — Вам нужно потерять деньги, но некоторые потери — действительно плохая идея
Часть 5 — Как добиться роста и прибыли? (Часть 1: Транзакционные модели)
Часть 6 — Как добиться роста и прибыли? (Часть 2: Нетранзакционные модели)
Часть 7 — Как насчет оценки стартапов на поздних стадиях?
Часть 8 — Неудачи часто, неудачи быстро. Инвесторы делают половину этого
Часть 9 — Во что дафни не будут инвестировать
Напоминание: инвестиционный тезис дафни

Положительная и отрицательная прибыль — Гленмед — Управление инвестициями

Рост и падение малых крышек с отрицательным доходом

Необычная инвестиционная среда, вызванная беспрецедентным вмешательством центрального банка, привела к множеству искажений на финансовых рынках и нарушила многие давние отношения. Феномен, который проявился в мире компаний с малой капитализацией, — это недавнее преобладание акций с отрицательной прибылью над акциями с положительной прибылью.В следующих параграфах мы исследуем долгосрочные отношения между двумя группами и сопоставим их с недавним опытом инвесторов. Затем мы исследуем индекс Russell 2000, чтобы определить предыдущие периоды, в которых компании с отрицательной прибылью имели значительную представленность. Кроме того, мы выделим влияние, которое отрицательные доходы в биотехнологической отрасли оказали на огромную прибыль этой отраслевой группы. Наконец, мы продемонстрируем, что во время циклических периодов, когда акции с отрицательной доходностью вознаграждаются, традиционные метрики риска портфеля могут быть инвертированы.В конечном итоге мы стремимся показать, что бывают эпизодические периоды, когда инвесторы отдают предпочтение компаниям с отрицательной прибыльностью, но эти периоды, как правило, носят краткосрочный характер и обычно разрешаются путем значительного снижения цен.

Как видно из Таблицы 1, инвестирование в компании с положительной прибылью в целом было успешной стратегией по сравнению с инвестированием в компании с отрицательной прибылью. ¹ Этот график отражает самую длинную имеющуюся историю, по которой у нас есть полезные данные для индекса Russell 2000.Акции с положительной прибылью не только обеспечивали более высокую общую доходность, но и имели меньший общий риск, чем акции с отрицательной прибылью.

Значительная часть этого превосходства была вызвана предотвращением крупных просадок, наблюдавшихся в результате краха Интернет-пузыря в начале 2000-х годов и финансового кризиса в 2008 году. Интернет-пузырь, в частности, привел к тому, что акции с отрицательной доходностью значительно превысили доходность, прежде чем они пережили эпический кризис. крах.Финансовый кризис не видел такого драматического периода опережающей динамики до краха, но действительно видел, что отрицательные доходы существенно отставали во время кризиса. После того, как Федеральная резервная система инициировала некоторые нетрадиционные банковские операции, существующие по сей день, произошло мощное ралли акций с отрицательной доходностью.

Приложение 2 подчеркивает различия в годовых показателях двух периодов и указывает на то, что периоды отрицательных показателей прибыльности имеют тенденцию быть циклическими, но непостоянными.

Легко увидеть цикличность отрицательной доходности акций, как и ее типичный краткосрочный характер и соразмерную низкую доходность, поскольку инвесторы возвращаются к предпочтению акций с положительной доходностью. По состоянию на третий квартал 2020 года уровень отрицательной прибыльности опережает только резкие колебания, связанные с инфляцией / ослаблением Интернет-пузыря, и мощным ралли мусора в 2009 году после финансового кризиса. Другими словами, текущий период был экстремальным.

Ниже мы воссоздали наш долгосрочный график, который исследует акции с положительной и отрицательной доходностью, но изменили начальную точку на 31 декабря 2016 года. Он показывает, что результаты компаний с отрицательной доходностью резко изменились в последние кварталы. Как ни парадоксально, в этот период именно компании с отрицательной прибылью избежали просадки, связанной с COVID, а затем быстро восстановились, в отличие от компаний с положительной прибылью. Таблица 3 показывает, что характеристики риска стали более смешанными в течение трех с лишним лет периода, в результате чего обычно более рискованные отрицательные заработки, по-видимому, разделяют профили риска с теми же профилями риска, что и положительные.В частности, получатели с отрицательными доходами показали более привлекательную среднюю доходность на единицу риска (стандартное отклонение), чем получатели с положительными доходами, что является обратной величиной периода 1986-2020 гг.

Учитывая, что компании с малой капитализацией, как правило, являются более новыми и менее зрелыми предприятиями, индекс Russell 2000 всегда будет иметь значительную часть, состоящую из отрицательных прибылей. Со временем эти компании, как правило, станут более авторитетными и начнут приносить прибыль, они станут кандидатами на приобретение или перестанут существовать.В Приложении 4 мы разбили процент отрицательных доходов в индексе Russell 2000 за период с 1993 года на скользящей 12-месячной основе. ² По состоянию на 3 квартал 2020 года 30% Russell 2000 сообщали об отрицательной прибыли за последние двенадцать месяцев, что является рекордным уровнем, превышающим спекулятивный Интернет-пузырь и период подъема после финансового кризиса.

Для наглядности мы решили выделить отрасли, на которые приходится большая часть роста отрицательной прибыли эталона с течением времени.Во время Интернет-пузыря в конце 1990-х именно отрасли, связанные с технологиями, в наибольшей степени повлияли на рост числа отрицательных доходов и их опережающую динамику. Как и следовало ожидать, именно в финансовом секторе наблюдался рост доли отрицательных прибылей в период после финансового кризиса, когда политика центрального банка удерживала на плаву обесцененные предприятия. Затем эти отрасли вернулись к своим более нормальным историческим уровням, поскольку снижение производительности, о котором говорилось ранее, повлияло на отрицательные доходы больше, чем на положительные.

Если прошлое — это пролог, стоит глубже взглянуть на отрасли с отрицательной прибыльностью, которые сегодня наиболее широко представлены в эталонном тесте. Текущий период определялся технологиями (программное обеспечение и услуги) и здравоохранением (фармацевтика, биотехнологии и науки о жизни). Акции с отрицательной доходностью в отраслях здравоохранения больше всего повлияли на увеличение веса отрицательных прибылей в эталонном тесте, и, следовательно, заслуживают более внимательного изучения.

Установив, где наибольшее количество отрицательных прибылей находится в эталонном тесте, стоит изучить, как эти ценные бумаги показали себя.Таблица 5 демонстрирует значительный рост показателей компаний с отрицательной прибылью в отраслевой группе Pharma & Biotech за последние кварталы.

Как видно из таблицы в Приложении 5, участники с отрицательной прибылью в этой группе продемонстрировали больший риск убытка, чем получатели с положительной прибылью. Но в текущем периоде значительно больше прибылей от компаний с отрицательной прибылью. Сверхнизкие процентные ставки и пандемия COVID позволили многим из этих акций с отрицательной доходностью продемонстрировать значительные уровни опережения и, по сути, занять место среди самых эффективных акций в эталонном тесте.

Тем не менее, в Приложении 6 рассматривается доходность с 1993 года. Акции Small Cap Pharma & Biotech с отрицательной прибылью периодически имеют значительные периоды опережающей динамики, но в последующие периоды имеют тенденцию к значительному падению. В целом, похоже, что избегание компаний с отрицательной прибылью в этой отраслевой группе было бы выигрышной стратегией.

В заключение, исторические данные свидетельствуют о том, что периоды опережающей динамики акций с отрицательной доходностью — явление не новое.Это превосходство было, как правило, циклическим, непостоянным и сосредоточенным вокруг спекулятивной среды. За последние три года акции с отрицательной доходностью, сконцентрированные в фармацевтической и биотехнологической отрасли, имели явное преимущество перед своими аналогами с положительной доходностью. На наш взгляд, хотя текущий период оказался более продолжительным, чем обычно, он также окажется циклическим. В результате инвесторы должны ожидать возврата к среднему значению, при котором акции с прибылью вернут себе лидерство по сравнению с акциями с отрицательной прибылью, поскольку последняя группа испытывает эрозию цен на акции.

¹ Мы определили компанию с положительной прибылью как компанию с положительной прибылью на акцию в течение последних 12 месяцев.
² Эта дата начала была выбрана в связи с доступностью отраслевых данных.

Любые мнения, ожидания или прогнозы, выраженные в настоящем документе, основаны на информации, доступной на момент публикации, и могут измениться впоследствии, а фактические будущие события или результаты (включая производительность) могут существенно отличаться от любых мнений, ожиданий или прогнозов, выраженных в настоящем документе, из-за различных рисков. и неопределенности.Информация, полученная от третьих лиц, включая любой источник, указанный здесь, считается надежной, но точность не может быть гарантирована. Этот документ отражает точку зрения его авторов на дату его выпуска и может быть изменен без предварительного уведомления. Нет никакой гарантии, что одни и те же факторы приведут к принятию таких же решений в будущем. Кроме того, обзоры не предназначены для рекомендации какой-либо безопасности, сектора или продукта. Представленная доходность отражает прошлые результаты и не указывает на будущие результаты. Фактическая производительность может быть ниже или выше указанной выше. Только для использования институциональным консультантом, не предназначенный для передачи розничным клиентам.

Russell 2000 Index — это неуправляемый индекс, взвешенный по рыночной стоимости, который измеряет результаты деятельности 2 000 компаний, находящихся между 1 000 и 3 000 по величине на рынке. Нельзя напрямую инвестировать в индекс.

Вот почему прибыльность Amazon так низка (Часть 1 из 2)

В последнее время Amazon подвергается резкой критике за недостаточное внимание к прибыльности, в то время как она продолжает преследовать множество возможностей роста в различных областях, таких как электронная коммерция , оборудование, развлечения, а в последнее время даже в секторе потребительских товаров.Его годовая операционная маржа колебалась в районе ничтожных 1-2% с 2011 по 2013 год. В течение последнего квартала и девяти месяцев, закончившихся в сентябре 2014 года, операционная маржа упала до -2,6% и -0,7% соответственно по сравнению с -0,1. % и 0,5% в аналогичные периоды год назад. Это усилило гнев аналитиков и инвесторов, вызвав понятные опасения по поводу того, какие финансовые меры действительно важны для менеджмента компании и ее совета.

В серии статей, состоящей из двух частей, мы пытаемся проанализировать основные причины низкой рентабельности Amazon и можем ли мы ожидать улучшения ситуации в ближайшие годы.В этой заметке мы предполагаем, что стратегия низких цен, принятая Amazon как в онлайн-рознице, так и в сегментах веб-сервисов Amazon, является одной из основных причин низкой прибыльности. Кроме того, Amazon владеет большей частью инвентаря, который он продает на своих веб-сайтах, что увеличивает затраты на выполнение заказов и складирование. Высокие инвестиции в центры обработки данных, центры выполнения и сортировки, технологические обновления, а также инициативы по оборудованию и контенту еще больше снизили прибыльность компании.Некоторые ставки компании на аппаратное обеспечение, такие как Fire Phone, не окупились, что вызвало давление на маржу в 2014 году. Анализируя эту тенденцию рентабельности с точки зрения статей операционных расходов, мы видим, что выполнение заказов, маркетинг, технологии и контент расходы резко выросли за последние несколько лет. Это даже несмотря на то, что валовая прибыль компании улучшается. Тем не менее, мы считаем, что в краткосрочной перспективе эти операционные расходы могут оставаться высокими.

См. Наш полный анализ Amazon

Почему операционная маржа Amazon такая низкая?

Стратегия низких цен, бизнес-модель собственных запасов, инвестиции в различные стратегии Сохранение маржи на низком уровне

Хотя операционная маржа Amazon составляла более 4% в 2008 и 2009 годах, за последние два года она упала примерно до 1%, а в 2014 году ожидается ее дальнейшее снижение.Неудивительно, что такая незначительная прибыль является результатом стратегии низких цен, принятой Amazon. Amazon подрывает конкуренцию, чтобы получить долю на рынке, а низкая маржа в отрасли, по-видимому, также препятствует выходу на рынок новых игроков. Большинство продуктов, продаваемых Amazon, закупается у продавцов для перепродажи, что увеличивает затраты на инвентаризацию и выполнение. По имеющимся данным, у компании может быть около 90 и 150 центров выполнения заказов в США и по всему миру соответственно.Острая конкуренция в розничной торговле приводит к частым ценовым войнам, и теперь даже обычные розничные сети начали оптимизировать свои стратегии ценообразования, чтобы соответствовать скидкам на Amazon, eBay и т. Д.

То же самое происходит и с бизнесом Amazon в области веб-сервисов: компания значительно снижает цены, чтобы более эффективно конкурировать с другими крупными игроками, такими как Google и Microsoft. В этом году в этом сегменте наблюдалось снижение цен примерно на 28–51%.В сочетании с высокими инвестициями в центры обработки данных это снижение цен также повлияло на прибыльность компании. Инвестиции Amazon в аппаратное обеспечение также не окупились — в то время как компания не получает почти никакой прибыли от планшетов Kindle, ее последний телефон Fire потерпел крушение. Убыток в размере около 170 миллионов долларов был отнесен на расходы в третьем квартале 2014 года из-за списания запасов пожарных телефонов и затрат на обязательства поставщика. Кроме того, на конец третьего квартала запасы телефонов Fire оценивались в 83 миллиона долларов, и мы могли видеть, что значительная часть этих инвестиций будет списана и в четвертом квартале.Поскольку руководство Amazon не раскаивается в таких потерях, компания может продолжать заниматься несколькими новыми бизнесами и в будущем.

Расходы на технологии и контент, выполнение заказов и маркетинг быстро растут

Давайте также оценим уменьшающуюся операционную маржу, проанализировав каждую статью расходов. Хотя валовая прибыль неуклонно улучшалась на протяжении многих лет, расходы на технологии и контент, выполнение заказов и маркетинг в процентах от общих продаж выросли на 380, 320 и 140 базисных пунктов, соответственно, в период с 2009 по 2013 год.

Операционные расходы (в% от продаж)	2009	2012	2013	Девять месяцев, закончившихся сентябрь 2013 г.		Девять месяцев, закончившихся сентябрь 2014 г.
Себестоимость	77,4%	75,2%	72.8%	72,4%	70,5%
Выполнение	8,4%	10,5%	11,5%	11,6%	12,3%
Маркетинг	2,8%	3,9%	4,2%	4,1%	4,7%
Технологии и контент	5.1%	7,5%	8,8%	9,6%	11,1%
Общие и административные	1,3%	1,5%	1,5%	1,7%	1,9%
Операционная маржа	4,6%	1,1%	1.0%	0,5%	-0,7%

Валовая прибыль улучшилась в основном за счет увеличения доли продаж услуг (включая продажи сторонним компаниям) в общих продажах, поскольку эти продажи имеют более низкую себестоимость проданных товаров. Однако эта тенденция негативно повлияла на затраты на выполнение заказов, так как затраты на выполнение заказов в процентах от продаж выше для сторонних продаж, чем для розничных продаж собственных запасов Amazon.Это связано с тем, что затраты на обработку и выполнение платежей обычно зависят от валовой закупочной цены, но компания признает только свою долю выручки от продуктов, проданных третьими сторонами, как продажу услуг. Говоря более конкретно, расширение возможностей выполнения заказов, уровней запасов и структуры продаж также способствовало увеличению затрат на выполнение заказов. Кроме того, мы подозреваем, что продвижение программы Prime оказывает повышательное давление на этот показатель, поскольку стоимость бесплатной доставки превышает доходы от подписки.

Затраты на технологии и контент значительно выросли из-за крупных инвестиций в центры обработки данных в сегменте AWS, инициатив по наращиванию объемов цифрового мультимедийного контента, а также расширения категорий продуктов и технологических платформ. Поскольку это область стратегического роста компании, мы ожидаем, что в ближайшем будущем эти расходы будут продолжать расти. Маркетинговые расходы выросли из-за увеличения инвестиций в маркетинг в поисковых системах, партнерскую программу, а также в телевизионную и другую рекламу.Учитывая ожидаемое усиление конкуренции на рынке розничной онлайн-торговли, мы полагаем, что спрос на эти источники трафика останется высоким, что в краткосрочной перспективе будет оказывать повышательное давление на маркетинговые расходы.

Мы советуем нашим читателям также ознакомиться со второй частью этой статьи, которая скоро будет опубликована. В этой заметке мы пытаемся проанализировать, насколько повысится прибыльность компании в будущем.