Акции — это просто | Консалтинговая компания «Сфинкс»

Рубрика «Экономика — это просто»

 

Акции — это просто

 

© Михаил Соболев, генеральный директор ООО «Консалтинговая компания «Сфинкс», 2009 www.sphinx.su

 

Этой статьей открывается цикл статей «Экономика — это просто».

Цель рубрики — в сжатом виде и популярной форме дать представление об экономических терминах и их взаимосвязи.

Не секрет, что в стремительном темпе жизни у нас не хватает времени, чтобы детально разобраться в терминах и понятиях.

Только в кратком экономическом словаре насчитывается 7500 экономических терминов и толкований [1].

За каждым термином или понятием скрываются секреты экономики.

Понимание экономических терминов дает понимание и знание науки «экономика».

Знание даёт финансовое образование.

Финансовое образование ведет к богатству (личному или корпоративному).

От простого к сложному. От сложного к системообразующему и тенденциям развития.

Изучая термины можно разобраться и понять законы и закономерности развития экономики предприятия, страны, мирового сообщества.

Итак, акции. Что это? Какие они бывают? Как взаимосвязаны различные типы акций друг с другом? Какие ценные бумаги существуют кроме акций?

Акция — ценная бумага, которая свидетельствует о внесении определенного пая в капитал акционерного общества и дает в силу этого право ее владельцу на получение доли прибыли акционерного общества в форме дивиденда, а также, за исключением отдельных случаев, право голоса на общем собрании акционеров.

Однако акция не предоставляет права ее владельцу на часть имущества акционерного общества. Прибыль между акционерами распределяется в соответствии с номинальной стоимостью акции, под которой понимается денежная сумма, обозначенная на акции. Номинальная стоимость акции крайне редко совпадает с ее реальной ценой, по которой она продается на рынке ценных бумаг, т.е. с курсом акции.

Обычная акция дает ее владельцу право на один голос в общем собрании акционеров. Поэтому держатель контрольного пакета акций имеет возможность реального контроля деятельности акционерного общества. Иногда выпускаются акции с правом двойного, тройного и т.д. количества голосов соответственно они стоят дороже. Существует также особый вид акций, гарантирующих фиксированный дивиденд — привилегированные акции.

По принципу известности или анонимности владельцев акции подразделяются соответственно на именные акции и акции на предъявителя.

Существуют и другие виды акций [2].

Представим акции в виде схемы или так называемого «опорного конспекта» [3].

 

Схема

 

Ценные бумаги — документы, оформленные определенным образом, выражающие имущественные (чаще всего долговые) отношения между экономическими агентами и являющиеся движимыми, заменяемыми товарами в отличие от недвижимого имущества (земельных участков и строений). Ценные бумаги подтверждают право на некоторое имущество или сумму денег, которое не может быть реализовано или передано другому лицу без предъявления соответствующего вида ценной бумаги. По видам ценные бумаги можно классифицировать следующим образом:

1) свидетельства об участии в капитале. Это, прежде всего акции, выпускаемые акционерными обществами и корпорациями, а в некоторых странах (США, Великобритания) к ним относятся также свидетельства о пае в обществе с ограниченной ответственностью, компании. В нашей стране, как и в ряде европейских стран (например, в Германии), последние не считаются ценными бумагами. Бумага является ценной, если под нее можно получить кредит в банке;

2) свидетельства о предоставлении займов — различные виды облигаций, выпускаемые как предприятиями, так и правительствами (государственные ценные бумаги). Облигации (особенно государственные) обеспечивают большую сохранность сбережений, чем акции, и поэтому более привлекательны для людей, не расположенных к риску. В акции вкладывают капиталы и сбережения инвесторы, готовые идти на риск ради получения высоких дивидендов. Существуют взаимообратимые акции и облигации, которые в определенных случаях можно обменять друг на друга;

3) денежные и товарные документы, выражающие имущественные права. К ним относятся векселя, чеки, варранты, депозитные сертификаты, коносаменты, коммерческие бумаги и др.;

4) международные ценные бумаги — евроакции, еврооблигации. В широком смысле слова к ценным бумагам относятся все документы, подтверждающие права лица на какое-либо имущество или денежную сумму. В более узком смысле под ценными бумагами понимают лишь те документы, которые обращаются на рынке, т.е. могут покупаться, продаваться, закладываться, а также приносить разовый или регулярный доход. Сфера размещения и купли-продажи ценных бумаг именуется рынком ценных бумаг или фондовым рынком [4].

Представим ценные бумаги в виде схемы или так называемой «опорного конспекта» [5].

 

Схема

 

Список использованных источников:

1. Краткий экономический словарь/ Под ред. А.Н. Азрилияна. — 2-е изд. доп.и перераб. — М.: Институт новой экономики, 2002. — 1088 с.

2. http://www.vad.ru/hse/docs/akciya.htm

3. http://www.vad.ru/hse/docs/gt_33.htm

4. http://www.vad.ru/hse/docs/cenniebumagi.htm

5. http://www.vad.ru/hse/docs/gt_32.htm  

 

Статья ранее была опубликована на сайте www.sphinx.su по адресу: http://www.sphinx.su/node/1283 

 

 

 

 

Различия между АКЦИЯМИ и ОБЛИГАЦИЯМИ

Печать

Несмотря на то что и акции и облигации являются ценными бумагами, различия между АКЦИЕЙ и ОБЛИГАЦИЕЙ принципиальные. В то время как

акция является ценной бумагой, удостоверяющей долю собственности ее владельца (акционера) в компании и дает акционеру право на участие в управлении компанией и/или на получение дивидендов, 

облигация фиксирует долговые обязательства компании перед держателем облигации и не имеет отношения к доле в компании и к распределению прибыли и управлению компанией. 

Соответственно, исходя из сущности этих ценных бумаг, их владельцы имеют разные права и возможности относительно дохода, обеспечиваемого этими инструментами, его размера, периодичности и порядка выплаты, а также гарантий получения дохода и рисков, а также возможности влияния на деятельность компании. Акцинеры — совладельцы компании, держатели облигаций — кредиторы.

ВЫПЛАТЫ ПО ЦЕННОЙ БУМАГЕ 

Держатели ценных бумаг периодически получают выплаты, предусмотренные непесредственно каждой ценной бумагой (эмиссионными документами выпуска). 

Акционеры получают дивиденды, определенные решением общего собрания. Других периодических выплат по акциям нет. При ликвидации компании акционеру выплачивается часть средств, при их наличии, после удовлетворения требований всех кредиторов.

Владельцам облигаций выплачивается процентный доход с периодичностью, обозначенной в документе, регламентирующем выпуск облигаций ( решение о выпуске или проспект эмиссии) и при окончании срока обращения облигаций, при погашении, выплачивается номинальная стоимость. Дополнительных выплат по облигациям нет.

РЕГУЛЯРНОСТЬ ВЫПЛАТ

Сроки и регулярность выплат для акций и облигаций различаются и определяются для каждой ценной бумаги отдельно.

Выплата дивидендов на акции происходит обычно один раз в год. Некоторые компании  выплачивают дивиденды раз в квартал. Сроки выплаты дивидендов устанавливаются отдельно каждым решением о распределении прибыли предприятия акционерам.

Выплаты владельцам облигаций происходят регулярно на периодичной основе — раз в месяц, в квартал, полугодие, год. Периодичность выплат неизменна в течение срока обращения облигационного займа.

РАЗМЕР ВЫПЛАТ

Размер выплачиваемого дохода на акцию определяется ежегодно общим собранием акционеров, зависит от результатов финансовой деятельности компании и может существенно различаться год от года. При неудовлетворительном финансовом результате дивиденты могут не выплачиваться, то есть доходность инвестиции в периоде может быть равна нулю.

Процентный доход, выплачиваемый владельцам облигаций, регламентируется эмиссионными документами выпуска. В них четко  зафиксирована доходность и порядок ее изменения, если такое изменение предусмотрено выпуском облигаций.

СТОИМОСТЬ ЦЕННОЙ БУМАГИ

И акции и облигации имеют номинальную стоимость, устанавливаемую эмиссионными документами при выпуске. При первичном размещении ценные бумаги обычно продаются и покупаются по номинальной стоимости. В ходе обращения ценных бумаг на вторичном рынке их стоимость может существенно отличаться от номинальной.

Стоимость акции на рынке зависит от финансовых показателей эмитента, уровня выплачиваемых на акцию дивидендов и ожиданий будущих финансовых результатов эмитента. Чем лучше финансовые показатели и ожидания — тем выше стоимость акции. Стоимость акций, соответственно результатам деятельности, может как возрастать так и снижаться.

Цена облигации напрямую связана с ее номинальной стоимостью, предусмотренной к выплате при погашении, номинальной доходностью выпуска, срочностью, а также существенно зависит от общей процентной ставки в экономике. При увеличении стоимости средств в экономике цена облигаций, независимо от финансовых результатов эмитента, снижается, а при снижении — наоборот — растет. То есть находится в обратной зависимости. Изменение рыночной цены может быть существенным, но не влияет на номинальную доходность и выплату при погпшении.

ГАРАНТИИ ВЫПЛАТ, РИСКИ

Как и все инвестиции, инвестиции в ценные бумаги несут риски для инвестора. Акции являются более рискованным финансовым инструментом.

Акционерам не гарантируют возврата инвестированных ими средств или каких-либо выплат на акцию. 

Облигации обеспечены имуществом и активами компании-эмитента, либо другим обеспечением и гарантируют выплату номинала и регулярные выплаты процентного дохода.

 В случае ликвидации компании-эмитента при делении имущества акционеры могут рассчитывать только на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигациям.

СРОКИ ОБРАЩЕНИЯ

Акция является бессрочной ценной бумагой, то есть существует до ликвидации акционерного общества.

Облигации выпускаются на срок, определяемый эмиссионными документами.

В результате, при принятии инвестиционного решения в части инструмента инвестиции, взвешиваются все плюсы и минусы акций и облигаций в приложении к частной ситуации каждого инвестора. Единого, «правильного», решения нет, и во внимание нужно принимать множество индивидуальных факторов. После определения вида инвестиционного инструмента нужно сделать выбор среди множества доступных на рынке ценных бумаг. Несколько рекомендаций полезных при выборе конкретного выпуска облигаций для инвестиции предлагается здесь.

 

Акция, что это такое простыми словами: понятие и виды

Привлекать инвестиций можно разными способами. Один из них — это эмиссия ценных бумаг, позволяющая гарантировать инвесторам получение дивидендов с прибыли фирмы. Наиболее распространенный вариант — выпуск акций. Они представляют собой не только инструмент для вложения свободных средств, на фондовом рынке на них зарабатывают за счет периодических колебаний цены.

Что такое акция простыми словами

Владелец хотя бы одной акции предприятия называется акционером. Он имеет право на получение части прибыли компании (акционерного общества), на участие в управлении ей и на часть имущества в случае ликвидации юридического лица. Регулируется вопрос законом №39-ФЗ от 22.04.1996 г «О рынке ценных бумаг».

Акция является ценной бумагой с установленной номинальной стоимостью

Продажей акций предприятия фактически пополняется его уставной фонд, потому покупатели и получают право претендовать на имущество фирмы при прекращении ее деятельности. Но пока она функционирует, акционер может рассчитывать на часть чистой прибыли, соразмерной количеству приобретенных активов (относительно общего числа).

На первых порах каждая акция как ценная бумага представляла собой бумажный экземпляр, при покупке большого пакета документов приходилось заниматься организацией хранения. Но впоследствии перешли на выдачу единого сертификата, где прописывается количество и тип покупаемых активов. В большинстве же случаев стали обходиться обычным реестром в электронном виде. Последний вариант удобен для применения в торговле на фондовой бирже.

Обязательные реквизиты акции

Несмотря на повальный отказ от бумажного носителя, в законодательстве РФ остается ряд требований к внешнему виду документа, его обязательным реквизитам, подтверждающим оригинальность. Это необходимо для исключения попадания на рынок подделок, включая вероятность их предъявления для выплаты дивидендов.

Любая ошибка при оформлении акции приводит к ее недействительности.

На любом типе акций должна присутствовать следующая информация:

• Наименование документа – «акция».
• Полное наименование акционерного общества.
• Юридический адрес предприятия.
• Порядковый номер ценной бумаги.
• Номинальная стоимость.
• Размер уставного капитала АО.
• Количество выпущенных ценных бумаг (внутри определенной серии).
• Сведения о порядке выплаты дивидендов (срок, способ и т.д.).
• Подпись и печать эмитента.

Если речь идет об именной акции, то на бланке предусматривается графа внесения имени владельца, порядок регистрации документов в общем реестре. Весь выпущенный объем акций обязательно указывается в уставе организации, включая количество, которое компания может эмитировать дополнительно. При отсутствии или искажении одного из обязательных реквизитов ценная бумага может оказаться недействительной. И по таким документам получить дивиденды не получится.

Виды и категории акций

Помимо номинала, влияющего на доход акционера по итогам года, у акций присутствует ряд дополнительных признаков. Так, выделяют обычные или привилегированные ценные бумаги. Вторые, в свою очередь, делятся еще на несколько категорий. Каждому варианту свойственны определенные ограничения и возможности.

Встречаются следующие виды акций с разными характеристиками:

• Обычные ценные бумаги. Дают право голосовать на общем собрании акционеров. Каждая акция приравнивается к одному голосу, что приводит к преимуществу тех лиц, у кого в распоряжении находится контрольный пакет.
• Привилегированные. Позволяют указать размер гарантированного дохода независимо от прибыли предприятия, обладают первоочередным приоритетом при распределении выплат. Могут содержать условия с дополнительными правами по управлению деятельностью акционерного общества.

Существует разновидность привилегированных бумаг: кумулятивные (накапливающие), позволяющие до момента выплаты дивидендов получать право голоса. Есть еще вариант: учредительские акции, распределяемые между фактическими учредителями организации (не акционерами «со стороны»). Весь перечень эмитированных ценных бумаг указывается в уставе предприятия, что позволяет контролировать количество, а также исключать вероятность появления на рынке поддельных бумаг.

На руки владельцу может выдаваться свидетельство о покупке акций

До 2002 года предприятия имели право выпускать бумаги «на предъявителя». Их продажа на вторичном рынке могла осуществляться без перерегистрации владельца. С 2003 года законодательно это запрещено, разрешается выпуск лишь именных ценных бумаг. Их при реализации в обязательном порядке регистрируют в специальном реестре.

Права собственника

Любая акция, оформленная должным образом, юридически приравнивается к имуществу. Возникающие при покупке ценных бумаг права полностью соответствуют таковым, если речь идет о каком-либо товаре. Свобода распоряжения закреплена за собственником на уровне Конституции РФ и гражданского законодательства.

Перечень прав владельцев ценных бумаг в виде акций сводится к следующему списку:

• Владеть активами неограниченное количество времени.
• Продавать и отдавать в доверительное управление.
• Дарить и завещать родственникам, любым другим лицам.
• Хранить в любом удобном для владельца виде.
• Перевозить, пересылать.

В зависимости от пожелания собственника активы могут использоваться для получения дохода (дивиденды по результатам прошедшего календарного года, купля/продажа акций по мере падения/роста их стоимости). Реализация прав акционеров непрерывно связана с обязанностями владельца ценных бумаг. При покупке акций одновременно приобретается и то, и другое.

Когда в собственности имеются акции, предполагающие право управления хозяйственной деятельностью, передача или игнорирование таковой функции способна нарушить права других участников общества. По всем полученным доходам акционер обязан отчитаться перед государством и оплатить налог в размере, установленном законодательством.

Стоимость акций

Формируется стоимость ценных бумаг исходя из суммы уставного капитала акционерного общества. Исчисляется цена по простой формуле:

Стоимость 1 акции = Размер уставного капитала / Количество эмитированных акций

Вычисляемая таким образом цена является номинальной, равной сумме, выплачиваемой будущими акционерами при покупке бумаг. Все обыкновенные акции обычно имеют одну цену, указываемую на лицевой стороне бланка или фиксируемую в электронном реестре. Привилегированные акции могут иметь иную стоимость, определяемую индивидуально по соглашению сторон.

Трейдеру наиболее интересна рыночная стоимость акции.

Различают еще несколько вариантов стоимости акций:

• Эмиссионная. Цена, установленная при эмиссии. Может превышать номинальную стоимость или быть равной этому значению.
• Рыночная. Показатель баланса между спросом и предложением. Если речь идет о фондовой бирже — говорят о котировке ценных бумаг.
• Балансовая. Определяется на конкретную дату путем разделения стоимости чистых активов на общее количество выпущенных акций.

При прогнозировании роста/падения стоимости ценных бумаг предприятия сравнивается рыночная и балансовая стоимости. Если второе значение выше первого, предполагается наличие тенденции к росту стоимости. На фондовом рынке преимущественно оценивается уровень текущих котировок (рыночная стоимость).

Влияние различных факторов можно оценить по графикам предыдущих периодов

На котировки влияет масса внутренних и внешних факторов:

• Снижение цен на товары/услуги.
• Повышение конкурентоспособности.
• Введение новых брендов/ребрендинг существующих направлений.
• Изменения в законодательстве относительно налогов, регулирования бизнеса.
• Колебания цен на сырье/материалы.
• Рост/падение курса валют, участвующих в закупке/реализации товаров/сырья.
• Состояние экономики в стране, мире.

Не все факторы подконтрольны руководству/владельцам предприятия, но их приходится учитывать при позиционировании ценных бумаг на фондовом рынке. В зависимости от стоимости акций могут наблюдаться массовые вложения средств в их покупку или резкие спады популярности с преобладанием продаж ценных бумаг.

Методы оценки ликвидности акций

Любой эмитент стремится к повышению спроса/росту стоимости выпущенных акций. Но на котировки не всегда удается повлиять согласно имеющемуся плану развития. Поэтому перед покупкой активов рекомендуется оценивать ликвидность. Можно ориентироваться на котировки площадки РТС, как наиболее крупной на российском рынке.

Акции с высокой ликвидностью пользуются большим спросом на фондовом рынке.

В расчет берут самые высокие котировки продажи Ask и самые низкие на покупку Bid (в момент закрытия торгов). По этим показателям вычисляется коэффициент ликвидности:

KL = -log (Ask – Bid/Ask + Bid)

В ряде случаев ликвидность можно определить без расчетов. Так, если в торговой системе отсутствуют котировки на покупку (Bid = 0), акции неликвидны. Показатель также стремится к нулю, если акции никто не хочет продавать (Ask значительно выше, чем Bid). Объективный уровень ликвидности повышается одновременно с уменьшением значения спреда (разницы между ценой продажи и покупки, когда наблюдается тенденция к равенству Ask = Bid). Показатель ликвидности акций может оцениваться в зависимости от количества сделок, осуществленных с ними в течение отчетного периода (месяца).

Пакеты акций

Сложилась практика покупки/продажи акций целыми комплектами. Благодаря делению на пакеты различного объема проще устанавливать приоритеты в управлении предприятием, разделе прибыли. Чем больше пакет, тем он дороже и выше значимость среди остальных акционеров. Единый комплект объемом 51% и выше считается «контрольным». Если он находится всего у одного акционера, таковой владелец является фактическим владельцем фирмы.

Чем крупнее пакет акций, тем большее влияние на работу фирмы оказывает акционер

Регламент организации может содержать различные условия:

• Наличие 5% акций дает право участвовать в общем собрании акционеров.
• 25-30% – дает возможность накладывать вето на решения, принятые советом. Этот пакет называется блокирующим. Он применяется для приостановки действия тех намерений, которые, по мнению владельца, способны снизить его доходы.
• 50% – означает полный контроль работы предприятия. Контрольный пакет дается совету директоров или выкупается в единоличное владение для получения права задавать повестку дня.

Стремление к приобретению как можно большего количества акций характерно, если при наборе нужного объема планируется участие в управлении предприятием. Когда покупка совершается ради заработка на изменениях котировок, обычно за числом не гонятся. Здесь ключевыми моментами являются наличие периодического роста стоимости, когда можно продать ранее купленные активы, и последующего ее падения для повторной покупки.

Перспективы инвестиций в акции

При торговле на фондовой бирже приоритетным является стремление к максимальному заработку с каждой операции. Существует несколько причин, почему стараются выбрать долгосрочное инвестирование.

Снижение финансовых и временных издержек достигается за счет следующих моментов:

• Отказ от частых сделок купли/продажи приводит к экономии на комиссиях.
• Вложившись в перспективные активы, трейдер освобождается на длительный срок от необходимости постоянного контроля за состоянием рынка.

Долгосрочное инвестирование более комфортно. Но для этого понадобится выбрать как можно более устойчивый, стабильный бизнес. Такое предприятие можно подобрать в результате анализа предыдущих периодов, текущей тенденции на финансовом рынке. При отсутствии уверенности в собственных выводах, обращаются к опытным специалистам.

Акции: что нужно знать перед покупкой

Специалисты проекта ЦБ по финансовой грамотности выделяют три основных риска. 

Рыночный риск. Акции могут расти в цене, а могут падать. Строго говоря, стоимость бумаг определяется спросом и предложением. Вопрос в том, что на них влияет. Это может быть экономическая ситуация в мире, финансовые показатели самой компании, успех или провал ее нового продукта, заявления основателя или, наоборот, представителей власти, а также геополитика. 

Например, в 2018 году Илон Маск написал твит о готовящемся выкупе акций Tesla, что привело сначала к росту цен на бумаги компании примерно на 10%, а когда стало ясно, что выкупа не будет, вызвало падение на 20%. А в 2020 году акции компании подорожали больше чем на 700%, подняв Маска до тройки богатейших людей в мире по версии журнала Forbes. 

Или вот Apple, достигшая капитализации в $1 трлн еще в 2018 году, к марту 2020 года стоила ниже этой отметки, но уже в августе 2020 года, на фоне пандемии, отыгралась — пробив заветную планку в $2 трлн. 

Или развернувшаяся в начале 2021 года история с GameStop, когда спрос на акции компании оказался продиктован консолидацией частных инвесторов, выступивших против крупных хедж-фондов.

Так что главный совет здесь — не складывать все яйца в одну корзину. Инвестиционный портфель в принципе не стоит собирать только из одного продукта, то есть помимо акций в нем должны быть и другие инструменты — например, те же облигации или фонды. Но даже акционная часть портфеля не должна полностью состоять из бумаг компаний только одной отрасли. Покупайте акции разных компаний из разных отраслей экономики.

Риск ликвидности. Это риск, что ваши акции будет трудно продать, или никто вообще не захочет их покупать, или что согласится, но по заниженной цене. Например, бумаги голубых фишек — наиболее крупных, ликвидных и надежных компаний со стабильными показателями доходности — продать будет не проблема, в отличие от акций малоизвестных организаций. 

Кредитный риск, что компания-эмитент разорится. Тогда владелец акций может претендовать только на долю имущества при ликвидации компании.

Защитные акции американского и российского рынков: что это такое и зачем их покупать :: Новости :: РБК Инвестиции

Когда экономика стоит на пороге рецессии и на рынке начинается паника, повышенным спросом пользуются защитные акции. Эта тихая гавань не позволяет быстро и много заработать, но помогает сохранить сбережения

Фото: РБК Quote

В зависимости от характеристик акции делятся на виды: дивидендные акции, акции роста или акции стоимости, спекулятивные акции, цикличные акции и прочие.

К отдельной категории относятся акции, которые называют защитными (defensive stocks).

Это ценные бумаги  , в меньшей степени реагирующие на колебания рынка, внешние факторы и экономические потрясения. Как правило, это акции компаний, которые производят продукт, пользующийся стабильным, хорошо прогнозируемым спросом вне зависимости от ситуации на рынке.

Быть полностью независимой от экономической ситуации не может ни одна компания, однако есть эмитенты  , подверженные внешним шокам в меньшей степени — их акции и относят к defensive stocks. В случае падения рынка защитные акции поддаются негативной тенденции или с задержкой, или не так сильно, как все остальные.

Акции роста и акции стоимости: что это такое и как их отличить?

Защитные акции зачастую обеспечивают инвесторам высокую доходность по сравнению с облигациями  и низкие риски по сравнению с «популярными» акциями. Издание Investopedia в своей характеристике защитных акций обращает внимание, что коэффициент Шарпа у таких бумаг часто выше, чем у рынка акций (в данном случае американского) в целом. Коэффициент Шарпа — это показатель эффективности инвестиционного портфеля. Он используется для определения того, насколько доходность актива компенсирует принимаемый инвестором риск.

Существуют индексы, рассчитанные только на основе защитных акций с низкой волатильностью  . Например, Dow Jones рассчитывает индекс S&P 500 Low Volatility Index, а финансовое агентство MSCI выпускает индекс американских защитных акций MSCI USA Defensive Sectors Index. Существует и множество биржевых фондов, в которые входят только защитные акции.

Минусы защитных акций

Defensive stocks — это бумаги, которых инвесторы избегают в периоды растущего, или «бычьего» рынка. Причина в том, что это точно не те активы, на росте которых в периоды экономического оптимизма можно хорошо заработать. Котировки защитных акций не рушатся в кризис, но и не взлетают во время подъема экономики. Если и случается активный рост defensive stocks, то он происходит в начале экономического кризиса или рецессии   — это связано с тем, что инвесторы активно продают свои позиции в бумагах с высоким риском и переводят деньги в бумаги с низким. Последние, как следствие, растут в цене.

Какие акции относят к защитным

Для поиска примеров можно обратиться к перечисленным выше индексам.

Например, в первой десятке индекса S&P 500 Low Volatility Index находятся такие компании, как PepsiCo, Walmart и Verizon.

В топ-10 индекса защитных акций США от MSCI входят:

Все из перечисленных акций можно купить с помощью сервиса РБК Quote.

Волатильность: как правильно и безопасно кататься на волнах рынка

Есть ли защитные акции на российском рынке?

Среди российских компаний к защитным можно отнести акции золотодобытчиков. Золото само по себе относится к защитному активу, поэтому принято считать, что бумаги золотодобывающих акций растут во времена, когда спрос на золото резко увеличивается — то есть в кризисы.

Аналитик QBF Ксения Лапшина отнесла к российским защитным акциям бумаги золотодобытчика «Полюс». Причины — из года в год «Полюс» наращивает объем производства, превосходя план, и увеличивает финансовые показатели независимо от экономической ситуации и конъюнктуры на мировых рынках. «Акции «Полюса» подходят для долгосрочных инвестиций, но в нее заходят и спекулянты, чтобы пересидеть коррекцию на рынке», — объяснила Лапшина.

К другим защитным акциям эксперт QBF отнесла бумаги компании «Норильский никель» (потому что спрос на продукцию «Норникеля» растет из года в год). Из иностранных бумаг Лапшина отметила владельца платежной системы PayPal (потому что эпоха бумажных денег подходит к концу).

Эксперт «Альпари» Александр Разуваев отнес к российским защитным акциям бумаги «Газпрома» — несмотря на убытки на европейском рынке положение компании остается стабильным, и она не отказывается от дивидендов.

Управляющий партнер EXANTE Алексей Кириенко: «Традиционно в случае глобальных катаклизмов защитными служили бумаги производителей оружия, а также такие глобальные устойчивые бренды, как McDonald’s или Coca-Cola. Последние две ценились за устойчивость выручки даже в тяжелые для экономики времена.

Среди российских компаний, вероятно, можно выделить те, которые специализируются на добыче золота. Однако российские компании содержат высокие валютные риски, поскольку дешевеют в пересчете на доллары при ослаблении рубля

Важно отметить, что не существует идеального защитного актива, и для каждого кризиса они свои».

7 способов купить золото: плюсы и минусы каждого

Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подпишитесь, чтобы быть в курсе

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Автор

Андрей Сафронов

Что такое акция. Виды акций. Бездокументарные и документарные акции

акция

Итак, что такое акции? Несмотря на то, что все знают что обозначает слово «акция» не все понимают что это такое на самом деле. Начнем с определения акции. Акция — это вид ценной бумаги, дающая право ее владельца на получение части прибыли компании в виде дивиденда, а также право голоса на собраниях акционеров. Данное понятие относится только к обыкновенным акциям.

Другой тип акций — привилегированные акции не дают права голоса, однако, по закону на них начисляется не менее 10% прибыли компании, что делает их интересным вложением с точки зрения получения дивидендов.

Акции делятся по виду на документарные и бездокументарные. Документарные акции выпускаются в бумажной форме. Сейчас акции в документарной форме — это достаточно редкое явление, т.к. обращаться с такими акциями крайне неудобно и небезопасно. Кроме того, выпустить такие акции — дорогое удовольствие и может обойтись дороже, чем стоит сама компания. Пример — ОАО ВТБ, цена акции которого стоят несколько копеек. Многие люди думают, что акции можно купить и потрогать их, однако, это не совсем так, потому что в основном акции находятся в бездокументарном виде.

Бездокументарные акции намного удобнее в плане обращения и выпуска. Такие акции могут свободно переводиться со счета на счет, обращаться на бирже и т.п. Единственным недостатком является тот факт, что их нельзя «пощупать». Акции могут храниться в реестре и в депозитарии. Акциями, которые хранятся в реестре торговать нельзя, их необходимо перевести в депозитарий биржи. Акции могут торговаться как на бирже, так и быть необращающимися. Именно необращающиеся на бирже акции и составляют значительную часть всех акций.

Объяснение достаточно простое: попасть на биржу достаточно сложно — это дорого и недоступно для небольших компаний из-за требований самих бирж. Наиболее яркий пример — это Нью-Йоркская фондовая биржа. На ней торгуются только акции крупных компаний и пробиться туда довольно сложно. Для акций компаний с малой капитализацией была создана площадка NASDAQ, где торгуются большинство высокотехнологичных компаний. С точки зрения инвестора важен тип акций: акции бывают обыкновенными и привилегированными.

Обыкновенные акции имеют голос и акционер, владеющий обыкновенной акцией может участвовать в собрании акционеров. Кроме того, на обыкновенную акцию по решению собрания акционеров может быть выплачен дивиденд из чистой прибыли компании. Несмотря на название, привилегированная акция не дает права голоса, кроме некоторых случаев. Единственными привилегиями владельцев «префов» будет получение повышенного дивиденда — не менее 10% от чистой прибыли и приоритетное право перед владельцами обыкновенных акций на получение доли имущества в случае банкротства компании.

Акции могут приносить доход своим владельцам в виде курсовой разницы и виде дивидендов. С курсовой разницей все понятно: купили дешевле, продали дороже.

Ситуация с дивидендами несколько сложнее. Здесь есть некоторые особенности. Например, размер дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров; размер дивидендов по обычным акциям не может превышать размера на привилегированную акцию. Как было написано выше на привилегированные акции выплачивают не менее 10% от чистой прибыли. Только здесь есть один нюанс: данный процент выплачивается исходя из максимального соотношения привилегированных и обыкновенных акций, а оно равно 1:3. То есть, максимально количество привилегированных акций может быть 25% от всего количества акций. Что это значит? Если количество привилегированных акций составляет 5%, то на дивиденды пойдет от 2% чистой прибыли и более, но не 10% как можно было бы предположить.

Рабочие Акции — это… Что такое Рабочие Акции?

Рабочие Акции

См. Акции рабочие

Словарь бизнес-терминов. Академик.ру. 2001.

• Рабочие
• Рабочие Молодые

Смотреть что такое «Рабочие Акции» в других словарях:

• Акции Рабочие — акции, распространяемые среди работников данного акционерного общества. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 …   Словарь бизнес-терминов

• Антисемитские акции и нападения на синагоги. Хроника — 22 августа 1996 года в Москве рядом с недавно отстроенной синагогой в Марьиной роще сработало взрывное устройство. 13 мая 1998 года у здания синагоги на Новосущевской улице Москвы сработало взрывное устройство большой мощности. Двое служителей… …   Энциклопедия ньюсмейкеров

• Акционерное товарищество французского права — (фр. société anonyme du droit français) согласно правилам французского коммерческого права акционерным товариществом является товарищество, уставный капитал которого разделен на акции и которое учреждается не менее чем семью участниками,… …   Википедия

• Экономика США — (U.S. Economy) Экономика США это крупнейшая экономика в мире, локомотив мировой экономики, определяющая ее направление и состояние Определение экономики США, ее история, структура, элементы, периоды роста и краха, экономические кризисы в Америке …   Энциклопедия инвестора

• Хронология акций протеста против фальсификации выборов в России (2011—2012) — В данной статье описывается хронология акций протеста против фальсификации выборов в России (2011 2012)  многочисленных политических выступлений граждан России, начавшихся после выборов в Государственную думу VI созыва 4 декабря 2011 года и… …   Википедия

• Безработица — (Unemployment) Безработица – это такое социально экономическое явление, при котором часть взрослого трудоспособного населения, не имеет работы и активно ее ищет Безработица в России, Китае, Японии, США и странах Еврозоны, в том числе в кризисные… …   Энциклопедия инвестора

• Китайская Национальная Нефтегазовая корпорация — (CNPC) Китайская Национальная Нефтегазовая корпорация это одна из крупнейших нефтегазовых компаний мира Китайская Национальная Нефтегазовая корпорация занимается добычей нефти и газа, нефтехимическим производством, продажей нефтепродуктов,… …   Энциклопедия инвестора

• Соединённые Штаты Америки — Соединенные Штаты Америки США, гос во в Сев. Америке. Название включает: геогр. термин штаты (от англ, state государство ), так в ряде стран называют самоуправляющиеся территориальные единицы; определение соединенные, т. е. входящие в федерацию,… …   Географическая энциклопедия

• Ленская стачка — Жертвы Ленского расстрела (по всей видимости, фотографии были сделаны станционным мастером Громовских приисков, изъяты ротмистром Трещенковым, но были сохранены и попали в печать) Ленский расстрел  трагические события 17 (4) апреля 1912 года на… …   Википедия

• Ленская стачка 1912 года — Жертвы Ленского расстрела (по всей видимости, фотографии были сделаны станционным мастером Громовских приисков, изъяты ротмистром Трещенковым, но были сохранены и попали в печать) Ленский расстрел  трагические события 17 (4) апреля 1912 года на… …   Википедия

Книги

• Звено. 2011-2012, Михайлова Е.Д.. Очередной выпуск вестника музейной жизни «Звено» отражает главные события жизни Государственного литературного музея за 2011-2012 годы. В нём представлены материалы конференций (исследования,… Подробнее  Купить за 1610 руб
• Основы финансовой грамотности, Артем Богдашевский. О чем книга Люди в основной своей массе не уверены в себе и консервативны. Именно это приводит к тому, что бедность распространена на Земле намного шире, чем богатство. Книга поможет поверить… Подробнее  Купить за 307 грн (только Украина)
• Бизнес-журнал №8/2013, Отсутствует. В номере: Рабочие муки. – Почему российская сборная вчистую проиграла на Всемирном чемпионате рабочих профессий, заняв последнее место: версия тимлидера БорисаБелкова. Дело рук самих… Подробнее  Купить за 33.99 руб электронная книга

Как инвестирование в акции влияет на экономику США

Фондовый рынок — отличный экономический индикатор для экономики США. Он отражает, насколько хорошо работают все листинговые компании. Если инвесторы уверены, они будут покупать акции, паевые инвестиционные фонды или опционы на акции. Некоторые эксперты считают, что рынки предсказывают то, что, по мнению самых сообразительных инвесторов, будет делать экономика примерно через шесть месяцев.

Что делает фондовый рынок США привлекательным

Финансовые рынки США очень сложны и упрощают вывод компании на биржу, чем в других странах.Информацию о компаниях также легко получить. Это повышает доверие инвесторов со всего мира. В результате фондовый рынок США привлекает больше всего инвесторов. Это привлекательное место для американских компаний, когда они готовы расти.

Три способа воздействия фондового рынка на экономику

Фондовые рынки влияют на экономику тремя важнейшими способами.

Рынки позволяют мелким инвесторам инвестировать в экономику

Акции позволяют индивидуальному инвестору владеть частью успешной компании.Без фондовых рынков только крупные частные инвесторы и финансовые учреждения могли получить прибыль от свободной рыночной экономики Америки.

Рынки помогают сберегателям победить инфляцию

Инвестирование в фондовый рынок помогает вкладчикам со временем побеждать инфляцию. Эмпирическое правило заключается в том, что цены на акции растут в среднем на 7% в год с учетом инфляции. Этого достаточно, чтобы компенсировать большинству инвесторов дополнительный риск владения акциями, а не облигациями (или хранением денег на сберегательном счете). .

Рынки помогают бизнесу финансировать рост

Растущим успешным предприятиям нужен капитал для финансирования роста, и фондовый рынок является ключевым источником. Чтобы собрать деньги таким образом, владельцы должны продать часть компании, и для этого они «делают компанию публичной» посредством первичного публичного предложения (IPO) акций компании. IPO приносит много денег. Это также свидетельствует о том, что фирма достаточно успешна, чтобы позволить себе процесс IPO. Недостатком является то, что учредители больше не владеют компанией; акционеры делают.Учредители могут сохранить контрольный пакет акций компании, если им принадлежит 51% акций.

Акции показывают, насколько ценными инвесторами считают компанию. Когда цены на акции растут, это означает, что инвесторы верят, что прибыль улучшится. Падение цен на акции означает, что инвесторы потеряли уверенность в способности компании получать прибыль.

Как крах фондового рынка влияет на экономику

Цены на акции растут в фазе расширения делового цикла. Поскольку фондовый рынок является вотумом доверия, крах может разрушить экономический рост.Более низкие цены на акции означают меньшее благосостояние для предприятий, пенсионных фондов и индивидуальных инвесторов. Компании не могут получить столько финансирования для операций и расширения.

Когда стоимость пенсионных фондов падает, это снижает потребительские расходы. Обвал фондового рынка отрицательно скажется на валовом внутреннем продукте страны, поскольку личное потребление и бизнес-инвестиции являются одними из основных компонентов ВВП.

Если цены на акции будут оставаться на низком уровне достаточно долго, новые предприятия не смогут получить средства для роста.Компаниям, вложившим свои деньги в акции, не хватит денег, чтобы платить сотрудникам или финансировать пенсионные планы. Старшие работники могут обнаружить, что у них недостаточно денег для выхода на пенсию.

Фондовый рынок — это не экономика

Несмотря на свою решающую роль в экономике, фондовый рынок — это не то же самое, что экономика. Фондовый рынок управляется эмоциями инвесторов. Они могут проявлять иррациональное изобилие. Это происходит во время пузыря активов и на пике делового цикла.Они становятся излишне оптимистичными, даже несмотря на то, что нет достоверных данных, подтверждающих это. Пик происходит прямо перед аварией.

Инвесторы путали фондовый рынок и экономику во время бурных двадцатых годов. Они не осознавали, что рецессия началась в августе 1929 года. Они продолжали поднимать акции до краха рынка в октябре 1929 года. Многие другие факторы вызвали Великую депрессию. Депрессия закончилась в 1939 году. Но фондовый рынок не восстанавливался до 1950-х годов.

Фондовый рынок и экономика не одно и то же: руководство к пониманию разницы

Когда мы думаем о финансовом здоровье, на ум могут прийти несколько вещей.Мы можем думать о нашем собственном финансовом положении, наших инвестициях, показателях промышленного индекса Доу-Джонса, фондовом рынке в целом, экономике, статусе занятости в стране и так далее. Хотя некоторые аспекты могут быть взаимосвязаны на каком-то уровне, они не обязательно движутся в тандеме и не всегда указывают на здоровье друг друга.

Различные способы, которыми мы можем охарактеризовать финансовое благополучие, объясняют, почему так много людей считают фондовый рынок и здоровье экономики мерилом друг друга.Однако фондовый рынок не обязательно определяет экономическое здоровье в целом. Как мы видели на примере COVID-19, акции снова растут, но многие люди — и страна в целом — по-прежнему сталкиваются с последствиями закрытия предприятий, рекордного уровня безработицы и многого другого. Так почему это? Ниже мы обрисовываем основные различия между фондовым рынком и экономикой и объясняем, почему один может развиваться, а другой рассказывает другую историю.

Что такое экономика?

Экономику можно определить как «богатство и ресурсы страны или региона, особенно с точки зрения производства и потребления товаров и услуг. ¹ Более конкретно, один из способов понять экономическую активность — это реальный ВВП (валовой внутренний продукт), который измеряет стоимость товаров и услуг с учетом инфляции в уравнении. В результате понимание состояния экономики можно рассматривать с точки зрения темпов роста реального ВВП, означающего, увеличивается или уменьшается производство товаров и услуг. ²

Экономическое здоровье с точки зрения ВВП и занятости

Естественно, занятость может расти по мере увеличения производства и потребления.Чтобы производить больше товаров, компании и фабрики могут нанимать больше сотрудников для завершения такого производства. Чем больше людей работают и получают зарплату, тем больше у них появляется денег, которые они могут потратить на такие товары, что увеличивает общее потребление, создавая связь между ростом ВВП и снижением уровня безработицы. Однако иногда ВВП может расти, но недостаточно быстро, чтобы создать больше рабочих мест для безработных. ²

Что такое фондовый рынок?

Фондовый рынок можно определить просто как «фондовая биржа.» ³ Это покупка и продажа долей собственности в корпорации. ⁴ Фондовый рынок, таким образом, состоит из покупателей и продавцов акций и не обязательно является показателем для каждого бизнеса, работника и семьи.

Как правило, акции торгуются на ожиданиях будущих доходов компаний на фондовой бирже. Некоторые из основных индексов, используемых для понимания того, как работает рынок, — это промышленный индекс Доу-Джонса (отслеживание 30 ведущих компаний), индекс S&P 500 (500 акций во всех отраслях) и индекс Nasdaq Composite (динамическое сочетание 3000 акции в технологическом, биотехнологическом и фармацевтическом секторах). ⁵

Фондовый рынок и экономика в контексте COVID-19

Иногда фондовый рынок и экономика могут отображать очень разные картины восстановления экономики. Один из таких примеров — COVID-19. Что касается фондового рынка, то основные индексы, включая S&P, DJIA и индекс Nasdaq Composite, выросли после мартовского спада на рынке. ⁶ Фактически, NASDAQ в настоящее время торгуется на рекордных максимумах, а S&P полностью восстановился до уровней, существовавших до COVID, в то время как DJIA все еще находится примерно на 3% ниже своей максимальной отметки в феврале.С другой стороны, ВВП снизился на 4,8% в первом квартале и на 32,9% во втором квартале, а уровень безработицы резко вырос с 4% в начале года до 14,7% в апреле и в настоящее время составляет около 10%. ^7,8 Почему такое отключение? Несколько причин ниже.

Причина № 1

Если рассматривать структуру S&P, DJIA и индекса Nasdaq Composite, фондовый рынок не отражает всех, кто составляет экономику США. Он в основном состоит из более крупных компаний, имеющих доступ к широким рынкам капитала, к которым не имеют доступа более мелкие компании.В настоящее время большая часть безработицы в США приходится на малый бизнес (особенно в секторах розничной торговли, путешествий, отдыха и гостеприимства). Важно помнить, что малый бизнес создает почти 50% рабочих мест в США

.

Причина № 2

Показатели фондового рынка в целом представляют лишь часть рынка труда США. Исследование, проведенное Национальным бюро экономических исследований, показало, что 10 процентов самых богатых домохозяйств в Соединенных Штатах контролируют 84 процента общей стоимости акций, облигаций, трастов и акционерного капитала и более 80 процентов негосударственных недвижимость.Это было правдой, несмотря на то, что половина всех домохозяйств владели долей через паевые инвестиционные фонды, трасты или различные пенсионные счета. Следовательно, фондовый рынок не обязательно является хорошим индикатором экономики в целом. ⁹

Причина № 3

Давно поняли, что иногда инвесторы могут руководствоваться эмоциональными или реакционными решениями. В результате их поведение может не имитировать текущее состояние экономики или дела, происходящие в режиме реального времени, а скорее основываться на страхе пропустить подъем рынка.

Хотя фондовый рынок может отражать изменения в экономике и наоборот, статус одного не всегда отражает весь портрет другого. Иногда они могут рассказывать совершенно разные истории, как в случае с COVID-19. Как всегда, поддержание диверсифицированного портфеля, который распределяет ваш инвестиционный портфель между различными классами активов, которые по-разному реагируют на экономические и рыночные условия, является наиболее разумным подходом к долгосрочному инвестированию.

Позвоните в наш офис, если у вас есть вопросы о вашем финансовом положении или портфеле.Ваша команда Atlanta Financial всегда рада поговорить с вами и ответить на любые ваши вопросы.

1. https://www.lexico.com/en/definition/economy
2. https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/basics/gdp.htm
3. https://www.lexico.com/en/definition/stock_market
4. https://www.econlib.org/library/Columns/y2010/Murphystockmarket.html
5. https: //www.investopedia.ru / ask / answers / 032415 / what-are-most-common-market-sizes-follow-us-stock-market-and-economy.asp
6. https://www.marketwatch.com/story/its-been-100-days-since-coronavirus-sent-the-stock-market-to-rock-bottom-heres-what-comes-next-after- его лучший ралли за этот период за 80 лет 2020-07-01
7. https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product
8. https://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf
9. https: // www.nber.org/papers/w24085.pdf

Консультационные услуги по инвестициям, предоставляемые Atlanta Financial Associates, LLC. Прошлые показатели могут не указывать на будущие результаты. Индексы недоступны для прямых инвестиций. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено с риском, включая возможность потери основной суммы долга. Нет никакой гарантии, что любой инвестиционный план или стратегия будут успешными.

акций Определение

Что такое акции?

Акции — это доли участия в капитале корпорации, которые существуют как финансовый актив, обеспечивающий равное распределение любой остаточной прибыли, если таковая объявлена, в форме дивидендов.Акционеры также могут получить прибыль от прироста капитала, если стоимость компании возрастет.

Акции представляют собой обыкновенные акции фирмы, причем двумя основными типами акций являются обыкновенные и привилегированные акции. В результате, «акции» и «акции» обычно используются как синонимы.

Ключевые выводы

• Акции представляют собой долю в капитале корпорации или финансовых активов, принадлежащих инвесторам, которые обменивают капитал в обмен на эти паи.
• Обыкновенные акции обеспечивают право голоса и возможную прибыль за счет увеличения цены и дивидендов.
• Привилегированные акции не предполагают повышения цены, но могут быть выкуплены по привлекательной цене и предлагают регулярные дивиденды.
• У большинства компаний есть акции, но на фондовых биржах можно найти только акции публичных компаний.

Общие сведения об акциях

Создавая корпорацию, владельцы могут решить выпустить инвесторам обыкновенные или привилегированные акции. Компании выпускают акции инвесторам в обмен на капитал, который используется для роста и управления фирмой.

В отличие от заемного капитала, полученного посредством ссуды или выпуска облигаций, акционерный капитал не имеет юридического мандата на выплату инвесторам, а акции, хотя они могут выплачивать дивиденды в качестве распределения прибыли, не приносят процентов. Практически все компании, от небольших товариществ или LLC до транснациональных корпораций, выпускают те или иные акции.

Акции частных компаний или товариществ принадлежат учредителям или партнерам. По мере роста небольших компаний акции продаются внешним инвесторам на первичном рынке.Это могут быть друзья или семья, а затем бизнес-ангелы или венчурные инвесторы. Если компания продолжит расти, она может стремиться привлечь дополнительный капитал путем продажи акций населению на вторичном рынке посредством первичного размещения акций (IPO). Сообщается, что после IPO акции компании обращаются на открытом рынке и попадают в листинг фондовой биржи.

Большинство компаний выпускают простые акции. Они предоставляют акционерам остаточные права на компанию и ее прибыль, обеспечивая потенциальный рост инвестиций как за счет прироста капитала, так и за счет дивидендов.Простые акции также имеют право голоса, что дает акционерам больший контроль над бизнесом. Эти права позволяют зарегистрированным акционерам компании голосовать по определенным корпоративным действиям, избирать членов совета директоров и утверждать выпуск новых ценных бумаг или выплату дивидендов. Кроме того, определенные обыкновенные акции имеют преимущественное право покупки, гарантируя, что акционеры могут покупать новые акции и сохранять свою долю владения, когда корпорация выпускает новые акции.

Для сравнения, привилегированные акции обычно не дают большого повышения рыночной стоимости или прав голоса в корпорации.Однако для этого типа акций обычно устанавливаются критерии выплаты: дивиденды, которые выплачиваются регулярно, что делает их менее рискованными, чем обыкновенные акции. Поскольку привилегированные акции имеют приоритет перед обыкновенными акциями, если бизнес подает заявление о банкротстве и вынужден выплатить кредит своим кредиторам, держатели привилегированных акций получают выплаты раньше простых акционеров, но после держателей облигаций. Поскольку держатели привилегированных акций имеют приоритет при выплате при банкротстве, они менее рискованны, чем обыкновенные акции.

Физические бумажные сертификаты акций были заменены электронной записью акций.Выпуск и распределение акций на публичных и частных рынках контролируется Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), а торговля на вторичном рынке акций осуществляется SEC и FINRA.

Акции представляют собой остаточные права владельцев корпорации на активы после выплаты всех обязательств и долгов.

объявленных и выпущенных акций

Объявленные акции представляют собой количество акций, которое может выпустить совет директоров компании. Выпущенные акции включают количество акций, переданных акционерам и учитываемых для целей владения.

Поскольку право собственности акционеров зависит от количества объявленных акций, акционеры могут ограничить это количество по своему усмотрению. Когда акционеры хотят увеличить количество объявленных акций, они проводят собрание для обсуждения вопроса и заключения соглашения. Когда акционеры соглашаются увеличить количество объявленных акций, государству направляется официальный запрос путем подачи статей о внесении поправок.

Пример акций

Инвесторы покупают акции компаний, которые, по их мнению, будут расти, и надеются получить часть этого прироста капитала в качестве инвесторов.По мере того как 10-летний бычий рынок, начавшийся после финансового кризиса 2008 года, продолжался, акции компаний постоянно достигали новых максимумов до 2019 года.

Акции так называемых технологических компаний FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix и Google) возглавили ралли рынка, поскольку в 2019 году цены на их акции выросли на двузначные цифры на фоне сильных результатов прибыли. Растущая цена означала, что инвесторы были готовы платить больше владеть акциями этих компаний.

В целом, акции компаний из сектора S&P 500 Technology Select выросли более чем на 300% с 2010 по февраль 2020 года, когда акции всех компаний на фондовом рынке начали испытывать волатильность из-за неопределенности в области общественного здравоохранения, экономики и политики вокруг COVID-19 пандемия.После кратковременного падения в марте 2020 года сектор S&P 500 Technology Select продолжил достигать новых высот.

Почему рынок процветает, а экономика испытывает трудности | Новости фондового рынка

Почему фондовый рынок растет, когда экономика в беде?

Если вы инвестор, этот вопрос наверняка был у вас в голове. В конце концов, мы находимся в середине самой страшной пандемии за столетие. Некоторые предприятия почти не обходятся стороной, в то время как миллионы безработных американцев полагались на расширенные правительственные программы, чтобы удержаться на плаву, — тем не менее, рынки достигают новых максимумов.

Чтобы понять разрыв между рынками и экономикой, полезно понять, что определяет экономическую систему США и фондовый рынок.

Экономика — это система, в рамках которой организованы деньги, промышленность и торговля. Экономическое здоровье измеряется занятостью и ростом производства. Система в США считается капиталистической, управляемой спросом и предложением, с сочетанием государственного вмешательства и политикой социалистического типа, такой как социальное обеспечение и медицинское обслуживание.

Фондовый рынок — это публичная торговая площадка, на которой покупаются и продаются акции и другие финансовые инструменты. Акции представляют собой доли в собственности компании. Фондовый рынок часто представлен неуправляемым индексом S&P 500, представляющим акции 500 наиболее важных компаний США.

Подводя итог, можно сказать, что экономика и фондовый рынок, хотя и взаимосвязаны, — это не одно и то же. Инвесторы не должны забывать об этом, а также о некоторых других выводах:

• Сегодняшний рынок и экономика.
• Акции — это не экономика.
• Почему экономика страдает.
• Почему фондовый рынок растет.
• Итог: фондовый рынок и экономика.

Сегодняшний рынок и экономика

Тревожные экономические показатели указывают на изобилие неопределенности, которая играет сегодня.

По данным Бюро статистики труда США, уровень безработицы в августе составил 8,4%. Оценки Бюро экономического анализа показывают, что валовой внутренний продукт, мера всех товаров и услуг, производимых в стране, составлял -31.7% во втором квартале. Это снижение произошло вслед за падением на 5% в первом квартале этого года.

Тем не менее, по состоянию на 14 сентября индекс S&P 500 вырос на 4,73% за год, включая реинвестированные дивиденды. После ужасающего падения индекса в марте, когда глобальная пандемия начала нарастать, в августе индекс S&P 500 установил исторический максимум.

Эти данные подчеркивают сложность отношений между фондовым рынком и экономикой.

Акции — это не экономика

В краткосрочной перспективе движения фондового рынка случайны и непредсказуемы.

После сильного падения индекса S&P 500 в марте рынок восстановился и перешел на положительную территорию по итогам года. S&P 500 начал год торгов с отметки 3 257 пунктов. На начало этого месяца рынок закрылся на отметке 3 526, что на 8% больше по сравнению с прошлым годом. К 14 сентября рынок снова упал до 3383.

На фондовом рынке есть нечто большее, нежели проблема экономики, чем необработанные цифры.

«На самом деле только часть фондового рынка преуспевает, например, нематериальные компании, такие как технологии и коммуникации», — говорит Роджер Ибботсон, профессор Йельской школы менеджмента.Прямо сейчас многие отрасли приходят в упадок.

По данным Yardeni Research, вот как секторы с наихудшими показателями упали в 2020 году до середины сентября: энергетика упала на 46,3%, финансовые показатели упали на 18,9%, коммунальные услуги упали на 8,2%, недвижимость упали на 6,3% и промышленность на 3,7%.

С другой стороны, несколько секторов процветают. Информационные технологии выросли на 25,7%, дискреционные возможности потребителей выросли на 22,2%, а услуги связи выросли на 9%. Фактически, широкая рыночная доходность обеспечивается несколькими фирмами и секторами, говорит Ибботсон.

Менее широко обсуждается сокращение количества публично торгуемых акций. По словам Ибботсона, публичный фондовый рынок значительно меньше, чем в прошлом, поскольку многие компании предпочитают оставаться частными, а количество новых первичных публичных размещений сокращается.

За последние пару десятилетий количество публичных компаний сократилось почти вдвое — с 8090 зарегистрированных в 1996 году до всего 4397 к концу 2018 года.

Многие частные компании, как крупные, так и мелкие, не торгуют на любом фондовом рынке.Подумайте обо всех малых предприятиях в вашем городе, которые пострадали от пандемии и региональных ограничений.

Понятно, что основные индексы, такие как S&P 500, не отражают всю экономику, поскольку многие предприятия не представлены на фондовом рынке.

Почему экономика терпит убытки

В 2020 году спрос на товары и услуги сильно сократился.

Глобальный кризис в области здравоохранения буквально остановил поездки, развлечения и гостиничный бизнес, поскольку вирус оказал давление на потребительский спрос во всех секторах.Многие отрасли пострадали из-за того, что безработным и низкооплачиваемым работникам не хватает ресурсов, чтобы тратить свой доход. Это снижает спрос на многие товары и услуги, от гостиничного бизнеса до недвижимости.

Даже потребители, у которых есть рабочие места, пострадали от кризиса и, возможно, не тратят столько, сколько в прошлом. Когда граждане полностью остаются без работы, а количество покупателей товаров и услуг сокращается, ожидается, что экономика пострадает.

Проблемную экономику усугубляют введенные правительством закрытые территории и рекомендации по карантину, призванные ограничить распространение вируса.

Отсутствие спроса оказывает волновое воздействие на всю экономику. Несмотря на рост одних компаний и отраслей, многие другие борются с трудностями в этой беспрецедентной среде.

Усилия федерального правительства по стимулированию экономики спасли потребителей и компании от полной катастрофы, но их недостаточно, чтобы поддерживать рост экономики в будущем.

Почему фондовый рынок растет

Несколько крупных и процветающих компаний стоят за восходящей тенденцией фондового рынка.

В конечном итоге доходность фондового рынка определяется прибылью от листинговых компаний, — говорит Майкл Эдесесс, адъюнкт-профессор Гонконгского университета науки и технологий.

В последнее время прибыль была сосредоточена в нескольких технологических компаниях, которые имеют почти монопольный статус, таких как Amazon.com (тикер: AMZN) и другие «акции FAANG». По словам Эдесесс, эти компании могут поддерживать низкую заработную плату — многие из них используют гигантов, что снижает спрос и отрицательно сказывается на экономическом росте. Эти низкооплачиваемые работники также расходуются, когда спрос на товары и услуги падает.

Процентные ставки и федеральная денежно-кредитная политика также влияют на фондовый рынок.

Федеральная резервная система устанавливает денежно-кредитную политику с целью контроля инфляции, уровня занятости и поддержания стабильного экономического роста. Текущая политика, такая как установление исторически низких процентных ставок и покупка облигаций, вызывает растущий спрос на публично торгуемые акции.

Исторически низкие процентные ставки стимулируют инвестиции в фондовый рынок, поскольку инвестиции с фиксированным доходом предлагают незначительную прибыль.

Модель ФРС, которая сравнивает доходность S&P 500 с доходностью казначейских облигаций, приносит пользу инвестированию на фондовом рынке. Доходность прибыли рассчитывается путем деления суммы прибыли компаний из списка S&P 500 за предыдущий год на текущий уровень индекса. В настоящее время доходность S&P 500 составляет 4,5% по сравнению с доходностью 10-летних казначейских облигаций на уровне 0,68% на 14 сентября. Это спрэд в 3,82 процентных пункта в пользу акций.

Для инвесторов, стремящихся к росту инвестиций, не так много альтернатив фондовому рынку.

Многие инвесторы обеспокоены высокими оценками фондовой биржи по сравнению с историческими уровнями. Если посмотреть на отношения цены к прибыли, цены к продажам и цены к балансовой стоимости, фондовый рынок может показаться переоцененным.

Тем не менее, в краткосрочной перспективе оценки являются плохими предсказателями динамики фондового рынка, поскольку акции могут торговаться по высокой оценке в течение длительных периодов времени. В краткосрочной перспективе у фондового рынка есть причины оставаться на текущих уровнях.

Итог: фондовый рынок и экономика

В условиях широко распространенной сегодня неопределенности инвесторы и потребители задаются вопросом, что нас ждет в будущем — как для фондового рынка, так и для экономики.

Конечно, никто не знает будущего, но мы можем использовать историю, чтобы понять возможные результаты.

Инвестиционные рынки считаются перспективными индикаторами, что означает, что инвесторы покупают и продают акции, исходя из своих ожиданий на будущее.

«В настоящее время инвесторы считают, что будет научное решение проблемы вируса, и до тех пор, пока это не произойдет, ФРС будет продолжать оказывать поддержку инвесторам с точки зрения ликвидности и низких процентных ставок», — говорит Эми Буш, главный инвестиционный стратег Tandem. Советники по богатству в Фениксе.

Когда вы понимаете исходные данные, становится яснее, почему экономика и фондовый рынок расходятся. Однако в долгосрочной перспективе экономика и фондовый рынок имеют тенденцию двигаться в одном направлении.

История также напоминает нам, что США оправились от многих предшествующих трудностей благодаря устойчивому росту и растущему фондовому рынку.

Акции растут, поскольку экономика демонстрирует новые признаки улучшения

БАНГКОК (AP) — Азиатские акции выросли в пятницу на фоне обнадеживающих признаков того, что U.Восстановление экономики С. после пандемии набирает обороты.

Предложение президента Джо Байдена о бюджете в размере 6 триллионов долларов стимулировало покупку акций, которые, вероятно, выиграют от крупных государственных расходов.

Токийский индекс Nikkei 225 вырос на 2,2%, а другие региональные ориентиры оказались выше.

Акции логистического подразделения китайского гиганта онлайн-торговли JD.com Inc. выросли на 14% в свой первый торговый день в Гонконге после того, как JD Logistics привлекла 24 миллиарда гонконгских долларов (3,1 миллиарда долларов), продав часть подразделения за пределами страны. инвесторы.

Это новейшая технологическая компания, включенная в список полуавтономных китайских городов, поскольку Пекин уделяет повышенное внимание отрасли. растет над технологическим сектором в Пекине. Его IPO стало вторым по величине для рынка в этом году после того, как компания Kuaishou привлекла 5,3 миллиарда долларов.

Рынки в четверг улучшили в основном положительные отчеты. Число американцев, подавших заявки на пособие по безработице, снова упало до пандемического минимума — 406 000 человек. Рабочие возвращаются в активную рабочую силу, поскольку штаты, все они контролируются республиканцами, урезали пособия по безработице на 300 долларов в неделю, которые были частью последнего пакета мер по восстановлению экономики.

Хотя Министерство торговли сообщило, что продажи товаров длительного пользования упали на 1,3%, оно также опубликовало обновленные данные, показывающие, что экономика США росла на 6,4% в год в первом квартале, поскольку все большее число людей прошли вакцинацию, что позволило экономике вернуться в прежнее состояние. к нормальной деятельности.

Положительное открытие «следует за оптимизмом в отношении экономических данных США, стимулирующих тему восстановления, и потенциально может стимулировать некоторый догоняющий рост азиатских индексов, учитывая, что они отстают», — сказал в комментарии Джун Ронг Йеап из IG.

Токио прибавил 636 пунктов до 29 185,34, в то время как Hang Seng в Гонконге поднялся на 0,6% до 29 305,44. В Сеуле Kospi подскочили на 0,9% до 3194,33. Индекс Shanghai Composite остался без изменений на уровне 3 609,03, а сиднейский S & P / ASX 200 прибавил 1,2% до 7 179,20.

В четверг S&P 500 вырос на 0,1% до 4200,88. Он был на пути к приросту на этой неделе примерно на 1%. 7 мая он достиг рекордного максимума, но затем падал две недели подряд.

Акции промышленных и финансовых компаний продемонстрировали наибольший рост.Акции General Electric подскочили на 7,1%, что стало наибольшим приростом индекса S&P 500, в то время как акции Boeing выросли на 3,9%, а JPMorgan Chase прибавили 1,6%. Эти достижения были в значительной степени сдержаны спадом в технологических компаниях. Производители товаров для здоровья и домашнего обихода также отставали от рынка в целом. Доходность казначейских облигаций и цены на энергоносители выросли.

Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0,4% до 34 464,64. Падение акций технологических компаний оставило Nasdaq практически неизменным. Он упал менее чем на 0,1% до 13 736,28.

Еще одним сигналом того, что инвесторы были уверены в развитии экономики, стал индекс Russell 2000 для небольших акций лучше, чем у более широкого рынка, поднявшись на 1.1% до 2 273,07.

Интернет-магазин медицинских скрабов Figs вырос на 36,5% в ходе своего дебюта на фондовом рынке, оценив 8-летнюю компанию в 4,8 миллиарда долларов.

Следя за инфляцией, инвесторы с нетерпением ждут публикации в пятницу индекса личных потребительских расходов Министерства торговли, который чаще называют PCE. Федеральная резервная система, чья работа заключается в мониторинге и контроле инфляции, насколько это возможно, при принятии политических решений полагается на данные PCE больше, чем на более известный индекс потребительских цен или ИПЦ.

Аналитики считают, что рост цен в основном связан с восстановлением после спада, вызванного пандемией. Если они сохранятся, беспокойство будет заключаться в том, что ФРС ужесточит политику и повысит процентные ставки, чтобы попытаться охладить ее.

Доходность облигаций на этой неделе выросла. Десятилетние казначейские облигации США торговались с доходностью 1,62% в пятницу по сравнению с 1,57% в среду. Но он оставался на этом уровне последние две недели.

В прочей торговле, U.Сырая нефть S. benchmark выросла на 33 цента до 67,18 доллара за баррель на электронных торгах на Нью-Йоркской товарной бирже. В четверг он поднялся на 64 цента до 66,85 доллара. Нефть марки Brent, являющаяся международным стандартом ценообразования, подорожала на 28 центов до 69,48 доллара за баррель.

Доллар вырос до 109,84 иены с 109,83 иены поздно вечером в четверг. Курс евро упал до 1,2190 доллара с 1,2196 доллара.

___

AP Деловые писатели Алекс Вейга и Дамиан Дж. Тройз внесли свой вклад.

Отключен ли фондовый рынок от экономики?

Отключен ли фондовый рынок от экономики? Возможно, но в меньшей степени в последнее время, учитывая более сильные экономические данные.Если посмотреть под капотом тенденций производительности за последние 15 месяцев, можно увидеть тонкую взаимосвязь между фондовым рынком и экономикой COVID-19.

Прежде чем перейти к уникальным характеристикам цикла COVID, важно напомнить инвесторам, что акции, как правило, возглавляют экономику. Фактически, индекс S&P 500 ^® является одним из 10 компонентов ведущего экономического индекса Conference Board (LEI). В апреле код LEI превысил свой пик в июле 2019 года и снова повысился в мае.

Поскольку акции, как правило, являются лидером в экономике, обычно бывает, что в моменты переломных моментов на фондовом рынке экономические данные обычно запаздывают. Другими словами, рыночные пики обычно предшествуют началу рецессии, а рыночные спады обычно предшествуют началу экономического подъема.

Как показано в таблице ниже, в послевоенную эпоху было только одно исключение: медвежьи рынки начинались и заканчивались до начала и окончания рецессии соответственно. Хотя медвежий рынок 2000–2002 годов начался до начала рецессии 2001 года, медвежий рынок продолжался еще 11 месяцев после завершения короткой / умеренной рецессии 2001 года.

Медвежьи рынки имели тенденцию начинаться и заканчиваться до начала и окончания рецессии

Источник: Чарльз Шваб, Bloomberg, Национальное бюро экономических исследований. Медвежий рынок определяется как падение индекса S&P 500 на 20% или более. Даты начала и окончания рецессии определяются Комитетом по определению деловых циклов Национального бюро экономических исследований (NBER). Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Сравнивая повышение стоимости акций с ростом валового внутреннего продукта (ВВП), мы действительно находимся на крайних уровнях с точки зрения «разобщенности».Отношение этих двух показателей часто называют «индикатором Баффета», учитывая часто выраженное мнение Уоррена Баффета о том, что это его любимый показатель оценки. Как вы можете видеть ниже, это соотношение никогда не было таким высоким, как в настоящее время — недавно он превысил предыдущий пик в 2000 году. Тем не менее, ожидаемый рост реального ВВП в этом году может немного снизить его за счет увеличения знаменатель.

«Индикатор Баффета» находится на рекордно высоком уровне

Источник: Чарльз Шваб, Bloomberg, 31.03.2021.

Это был исключительный рост для акций с тех пор, как в марте 2020 года закончился недолговечный медвежий рынок COVID-19. График ниже показывает, насколько уникальными были последние 15 месяцев. Мы рассматривали каждое снижение индекса S&P 500 как минимум на 25% от исторического максимума с середины 1950-х годов, а затем отслеживали последующие отскоки. Излишне говорить, что восстановление фондового рынка было исключительно сильным.

Индекс S&P 500 сильно отскочил от минимума марта 2020 года

Источник: Чарльз Шваб, Bloomberg, 18.06.2021.Данные проиндексированы до 100. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов .

Вот где мы заглянем под капот. С начала 2020 года до начала сентября 2020 года результаты были сильно смещены в сторону очень небольшого подмножества акций. Так называемая «большая пятерка» — это пять крупнейших акций по рыночной капитализации в S&P 500, в которые в настоящее время входят Apple, Microsoft, Amazon, Google (Alphabet) и Facebook.

По состоянию на 2 сентября 2020 года на долю большой пятерки приходилось более 25% индекса S&P 500 (помните, что это взвешенный по капитализации индекс).С начала года до 2 сентября 2020 года акции «большой пятерки» опережали другие 495 акций на колоссальные 62 процентных пункта, как вы можете видеть на диаграмме ниже. На тот момент в прошлом году акции «большой пятерки» выросли в среднем на 65%, в то время как все остальные индексы S&P 500 выросли в среднем только на 3%. В то время также было так, что почти 40% акций S&P 500 все еще находились на медвежьих рынках (по крайней мере на 20% ниже своих 52-недельных максимумов). Мораль этой истории заключается в том, что в течение первых шести месяцев пандемии фондовый рынок характеризовался очень небольшой горсткой «процветающих» COVID-19, в то время как остальная часть рынка оставалась в осажденном состоянии.Это определенно отражало поведение экономики в то время.

С сентября прошлого года «большая пятерка» взяла передышку по сравнению с остальным рынком, что отразило расширение экономического роста с учетом продолжающихся усилий по открытию новых предприятий и увеличения количества вакцинаций. Как и в случае с экономикой, в тех областях рынка, которые отставали в прошлом году, наблюдался сильный подъем, который начался примерно в то же время, когда были объявлены первые новости о вакцинах.

Большая пятерка превзошла остальных участников S&P 500 в 2020 году

Источник: Чарльз Шваб, Bloomberg, 18.06.2021.Акции большой пятерки включают Apple, Microsoft, Amazon, Google (Alphabet) и Facebook. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Отмеченные выше характеристики могут быть дополнительно конкретизированы, рассматривая два набора когорт фондового рынка. В приведенной ниже таблице показаны сравнительные показатели так называемых «победителей COVID» и «проигравших COVID». Уникальность этого цикла заключается в том, что «победители COVID» — или «защитные» акции этого цикла — находились не в классических защитных секторах, таких как коммунальные услуги или потребительские товары, а вместо этого в быстрорастущих секторах, таких как технологии, потребительские услуги и услуги связи. .

Лишь в начале ноября когорта «проигравших от COVID» начала догонять «победителей COVID» — при этом, не случайно, с появлением первых положительных новостей об эффективности вакцины COVID. В связи с недавними опасениями по поводу пика темпов роста экономики некоторые «растущие» области, такие как технологически ориентированные акции, показали более высокие относительные показатели. Когда экономический рост замедляется, акции с более сильными и стабильными характеристиками роста, как правило, работают лучше.

«Проигравшие от COVID» начали догонять в ноябре 2020 года

Источник: Чарльз Шваб, Bloomberg, 18.06.2021.Данные проиндексированы до 100 (базовое значение = 23.03.2020). Победителями COVID стали секторы коммуникационных услуг, потребительских услуг и информационных технологий. Среди проигравших от COVID — энергетический, финансовый и промышленный секторы. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов .

Рынок можно нарезать и другим способом. На приведенной ниже диаграмме показаны два индекса, созданных Goldman Sachs: акции «оставайся дома» (те, которые считаются выгодоприобретателями, поскольку потребители тратят больше времени и денег дома) и «возобновляющие» акции (те, которые, вероятно, выиграют от того, что потребители тратят меньше. время / деньги дома).Опять же, время повышения относительной эффективности вновь открывающихся акций также было привязано к началу ноября 2020 года. Но, как и в случае с победителями и проигравшими COVID, между двумя когортами произошло еще одно сближение — приуроченное к опасениям по поводу замедления темпов роста. темпы роста экономики, а также продолжающиеся опасения по поводу инфляции.

В ноябре 2020 года вновь открывающиеся акции начали показывать относительно лучшие результаты

Источник: Чарльз Шваб, Bloomberg, 18.06.2021.Данные проиндексированы до 100 (базовое значение = 23.03.2020). Корзина GS stay at home состоит из котирующихся в США акций, которые могут получить выгоду, если потребители будут проводить больше времени и денег дома. Корзина для повторного открытия GS состоит из акций, котирующихся на бирже в США, которые могут выиграть, если потребители будут тратить меньше времени и денег дома. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

На протяжении всех урывков экономической активности, связанных с последствиями вируса / пандемии, рынок также демонстрировал повышенный уровень ротации секторов и нестабильности.Это еще один способ проиллюстрировать, что существует некоторая связь между поведением фондового рынка и сменой руководства, а также экономической нестабильностью, связанной с пандемией, а в последнее время и опасениями по поводу инфляции.

Приведенная ниже таблица представляет собой широко известную диаграмму «лоскутного одеяла», которую мы часто показываем, которая ранжирует широких классов активов на основе годовых показателей . В данном случае мы ранжируем 11 секторов S&P 500 на и делаем это на основе ежемесячно .

Даже бегло взглянув, можно увидеть, что секторы были разбросаны по всей странице с точки зрения выигрышей и проигрышей в производительности. Взглянем на финансовый сектор в качестве примера. Его годовые показатели (крайний правый столбец) сейчас находятся на вершине рейтинга до мая 2021 года, но при этом он был лучшим сектором всего за один месяц за весь период. Это контрастирует с сектором коммунальных услуг, который находится в нижней части годового рейтинга; тем не менее, он был лучшим исполнителем за два месяца в течение всего периода.

В секторе «победители» и «проигравшие» часто меняли положение

Источник: Чарльз Шваб, Bloomberg, 31.05.2021. Показатели сектора представлены ценовыми доходами по следующим 11 отраслевым индексам GICS: потребительский сектор, сектор потребительских товаров, сектор энергетики, финансовый сектор, сектор здравоохранения, промышленный сектор, сектор информационных технологий, сектор материалов, сектор недвижимости, сектор услуг связи. и ЖКХ.Доходность широкого рынка представлена ​​индексом S & P500. Индексы являются неуправляемыми, не несут комиссий за управление, затрат и расходов и не могут быть инвестированы напрямую. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

Если мы посмотрим на еженедельные показатели, мы увидим еще более резкую картину волатильности сектора (опять же, связанную с повышенной экономической волатильностью). На диаграмме ниже желтые точки представляют доходность для каждого сектора с минимума 23 марта 2020 года. Синие столбцы представляют количество недель, в течение которых каждый сектор был лидером среди всех 11 секторов, а зеленые столбцы представляют количество недель, в течение которых каждый сектор был худшим из всех 11 секторов.Одно из выдающихся достижений — это энергетический сектор. Прирост сектора после минимума 23 марта 2020 года находится почти на вершине таблицы лидеров, но при этом он был худшим в течение почти столько же недель, как и лучшим.

Еженедельная динамика сектора была нестабильной

Источник: Чарльз Шваб, Bloomberg, 18.06.2021. Индексы являются неуправляемыми, не несут комиссии за управление, затрат и расходов и не могут быть инвестированы напрямую. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.

В целом, если посмотреть на поведение фондового рынка за последние 15 месяцев, то можно увидеть несколько большую связь, чем обычно кажется. Тем не менее, сейчас рынок оценивает много перспективных хороших экономических новостей. Фондовый рынок, как правило, предвидит приближение экономической мощи, он также имеет тенденцию предвидеть, когда экономическая мощь достигает своего пика. Другими словами, принцип дисконтирования на фондовом рынке работает в обоих направлениях. Это требует наблюдения по мере того, как мы продвигаемся дальше в течение года, учитывая, что (на данный момент) последний и самый последний раунд финансовой помощи уже позади, и мы можем испытывать пиковые темпы роста по некоторым экономическим данным.Это отличается от пика общего уровня роста и не означает, что расширение заканчивается; но имеет тенденцию вызывать более высокий уровень волатильности рынка.

Почему фондовый рынок настолько силен при слабой экономике?

Продолжающаяся сила фондового рынка, несмотря на то, что пандемия коронавируса бьет по экономике США, сбивает с толку многих наблюдателей. Промышленный индекс Доу-Джонса упал примерно на 30% за первые три недели марта, поскольку COVID-19 начал быстро распространяться по всему миру, но с тех пор он вырос почти на 60% до текущего уровня выше 28650.Между тем, экономика США сократилась на 31,7% за квартал с апреля по июнь, сообщило в прошлый четверг Министерство торговли США.

Во время недавнего сегмента радиошоу Wharton Business Daily на SiriusXM профессор финансов Wharton Итай Голдштейн выделил три фактора, которые объясняют очевидное несоответствие между фондовым рынком и экономикой. (Послушайте подкаст выше.)

Fast Forward и Fed Push

Первое, которое верно во все времена, заключается в том, что «фондовый рынок рассчитан на будущее», — сказал Гольдштейн.«В целом фондовый рынок немного отличается от экономики в том смысле, что то, что вы видите сейчас в экономике, — это то, что происходит прямо сейчас», например, производство, занятость и так далее, — отметил он. По словам Гольдштейна, даже в «нормальные времена» цены на акции и объемы производства не будут двигаться одновременно. Фактически, у нас могут быть ситуации, «когда цены на акции могут предсказывать что-то, что будет отличаться от того, что мы видим прямо сейчас».

Во-вторых, Федеральная резервная система «вложила в рынок много денег, и это, безусловно, помогает поддерживать цены на высоком уровне, возможно, выше того, что мы ожидали бы без этого вмешательства», — сказал Гольдштейн.

«Тот факт, что ФРС начала вбрасывать все эти деньги в рынок, поднял цены». –Итай Гольдштейн

«То, что сейчас делает ФРС, беспрецедентно», — продолжил он. ФРС продолжала следовать траектории низких процентных ставок с середины 2019 года, но также продолжала использовать свой подход «количественного смягчения» для вливания ликвидности в финансовую систему, который он использовал после финансового кризиса 2008-2009 годов. «В последние месяцы он не только проводит традиционное количественное смягчение, покупая казначейские облигации и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, но также продолжает покупать другие активы, такие как корпоративные облигации, чего ФРС раньше не делала.”

В марте, в ответ на пандемию, Федеральная резервная система объявила о пакете стимулов, который включал расширенные окна для покупки ценных бумаг и новые кредитные линии для предприятий и муниципалитетов.

«Тот факт, что ФРС начала вливать все эти деньги в рынок, подтолкнул цены вверх», — сказал Гольдштейн. Цены на активы «механически подталкиваются» в результате их покупки ФРС. Это приводит к росту цен и на другие активы, «потому что инвесторы всегда ищут места, куда можно вложить свои деньги», — добавил он.

В прошлый четверг председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл говорил об изменении своих целей по инфляции, «сигнализируя о том, что он хочет, чтобы инфляция немного превысила целевой показатель в 2%», как говорится в отчете Wall Street Journal . По сути, это «открывает более длительную эру более низких ставок», — отмечает журнал Journal . Акции неоднозначно отреагировали на замечания Пауэлла, но в целом имели тенденцию к росту.

«Постоянно слишком низкая инфляция может создать серьезные риски для экономики», — отметил Пауэлл.«Инфляция, которая опускается ниже желаемого уровня, может привести к нежелательному падению долгосрочных инфляционных ожиданий, что, в свою очередь, может еще больше снизить фактическую инфляцию, что приведет к неблагоприятному циклу все более низкой инфляции и инфляционных ожиданий». ФРС явно обеспокоена перспективой того, что США столкнутся с длительным периодом низкой инфляции, ловушкой, в которой оказались Япония и Европа, говорится в статье Journal .

«Заявление Пауэлла подкрепляет ожидание того, что ФРС какое-то время сохранит очень низкие процентные ставки, которые будут продолжать толкать рыночные цены вверх», — сказал Голдштейн в интервью Knowledge @ Wharton.«В заявлении не было ничего, что изменило бы ситуацию в краткосрочной перспективе. Но описанное изменение структуры подразумевает, что ФРС не будет быстро повышать ставки, когда инфляция начнет расти. Следовательно, следует ожидать, что ставки останутся низкими еще дольше ».

Безусловно, фондовые рынки учитывают ожидания того, что экономика США вырастет на 20% или более в текущем третьем квартале с отменой ограничений и возобновлением умеренной экономической активности во многих частях страны.Последние данные по заявкам на пособие по безработице также вызвали оптимизм, поскольку за неделю, закончившуюся 22 августа, они упали до 1 миллиона, что является резким отклонением от пика в 7 миллионов в марте; однако он в пять раз превышает докандемический уровень, составлявший около 200 000 в неделю.

Яблоки и апельсины

Третий фактор — это тот факт, что «фондовый рынок — это совокупность фирм, которые не обязательно представляют экономику в целом», — сказал Гольдштейн. «Это усиливается в наши дни».

«Акции, которые преуспевают — Google, Facebook, Amazon, Microsoft, Netflix — не сильно пострадали от текущих экономических условий.”–Итэй Гольдштейн

На самом деле, набирающие силу акции не совсем отражают боль от пандемии. «В частности, акции, которые преуспевают — Google, Facebook, Amazon, Microsoft, Netflix — не сильно пострадали от текущих экономических условий. Возможно, некоторые из них извлекли из них пользу. Они доминируют на фондовом рынке, но не обязательно представляют экономику в целом ».

Отключение распространяется на долю этих компаний в занятости или других макроэкономических параметрах.«Очень легко взглянуть на фондовый рынок, увидеть эти заголовки, увидеть, как эти фирмы преуспевают и подтягивают рынок вверх», — сказал Гольдштейн. «Но в то же время их вклад в экономику в целом не так велик».

Далее, Голдштейн указал, что нынешние экономические условия наносят ущерб многим малым предприятиям. «Они, безусловно, влияют на данные о занятости, выпускаемые данные, но их нигде не видно на фондовом рынке», — сказал он. «В целом малый бизнес не имеет доступа к фондовому рынку….Вы видите, что они закрываются. Они увольняют людей и так далее, но вы не видите никакого отражения этих конкретных предприятий на фондовом рынке ».

Грядет исправление?

Текущий бычий рынок не будет длиться вечно, особенно если надежды на экономическое возрождение не оправдаются так рано, как ожидалось. «Несомненно, очень скоро мы увидим падение цен на Уолл-стрит», — сказал Гольдштейн. «Есть несколько способов взглянуть на это, но определенно может случиться так, что мы проснемся и увидим, что цены начинают снижаться.Как я уже сказал, отчасти происходит то, что цены на акции ориентированы на будущее, поэтому, возможно, они видят что-то оптимистичное.